金融發(fā)展、FDI與區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化路徑探析

摘 要：新時代背景下，陜西省要推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展邁出更大步伐。要實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，就要推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。本文結(jié)合陜西省1989—2020年數(shù)據(jù)，以金融發(fā)展、FDI與人力資本等變量構(gòu)建VAR模型，進(jìn)行實證分析。分析得出：金融發(fā)展、FDI與人力資本有助于推動陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展；同時，由于陜西省金融發(fā)展水平不高，還不足以充分發(fā)揮FDI溢出效應(yīng)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用。

關(guān)鍵詞：陜西??；金融；FDI；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；高質(zhì)量發(fā)展

一、引言

當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新時代，發(fā)展任務(wù)變?yōu)榇龠M(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在此之前，我國積極推動外商直接投資、國際產(chǎn)業(yè)以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，加大對中西部地區(qū)的要素投入，推動中西部地區(qū)在發(fā)展過程中接軌國際，助力地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級。近些年來，學(xué)術(shù)界也對這一問題表現(xiàn)出濃厚興趣，研究主要集中在以下幾個方面：一是發(fā)達(dá)金融發(fā)展水平影響FDI溢出效應(yīng)，從而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。謝漢立（2011）指出，F(xiàn)DI對東道國產(chǎn)業(yè)升級的影響，主要是通過資本積累和技術(shù)供給實現(xiàn)，金融市場的發(fā)展水平則對資本積累起關(guān)鍵性作用，金融發(fā)展水平的高級化，促使FDI技術(shù)溢出效應(yīng)達(dá)成。二是金融發(fā)展與FDI及其交互作用是否能夠?qū)Ξa(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生影響。嚴(yán)武（2013）等對廣東省經(jīng)驗數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用明顯，而FDI溢出效應(yīng)作用較小。三是金融發(fā)展、FDI影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。張林（2016）運用錢納里“標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模型，發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模、金融效率和FDI能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。當(dāng)前，對于金融發(fā)展、FDI以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)關(guān)系，國內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在金融發(fā)展水平影響FDI溢出效應(yīng)，進(jìn)一步影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，對金融發(fā)展水平還是FDI溢出效應(yīng)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，目前還沒有定論。當(dāng)前國內(nèi)研究主要以全國層面為主，省域研究則較少。我國有效推進(jìn)西部大開發(fā)戰(zhàn)略，陜西省金融發(fā)展水平、FDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用如何？它們之間的作用機制是什么？通過這一問題的研究，將有利于陜西省進(jìn)一步推進(jìn)金融供給側(cè)改革，優(yōu)化FDI渠道作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，對于實現(xiàn)“十四五”經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

二、金融發(fā)展、FDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實證分析

1.研究設(shè)計：模型設(shè)定、變量界定和數(shù)據(jù)說明

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的核心是要素的配置問題。簡而言之，就是物資資本、人力資本以及技術(shù)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的合理化應(yīng)用。首先，物資資本主要是內(nèi)部投資和外部投資，本文以金融發(fā)展作為內(nèi)部投資，以FDI作為外部投資。其次，資金和勞動力會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生決定性作用。根據(jù)內(nèi)生增長模型，技術(shù)進(jìn)步可以通過人力資本的量的變化反映出來，而FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)也可以基于這一形式予以體現(xiàn)。因此，本文基于金融發(fā)展、FDI以及人力資本變量出發(fā)，對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)行實證研究。

綜上，模型設(shè)定為：

式中Yt=（y1t， y2t，…，yNt），t=1，2，3，…， T." T為N*階時序因變量列向量。

2.數(shù)據(jù)和變量說明

本文選取1989—2020年為樣本期，涉及的所有數(shù)據(jù)均來源于《陜西統(tǒng)計年鑒》，分析軟件采用EViews10.0。Y為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，F(xiàn)IN為金融發(fā)展水平，F(xiàn)DI為外商直接投資，HM為從業(yè)人數(shù)。

三、實證分析

1.單位根檢驗

ADF檢驗用來檢驗數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，對于不平穩(wěn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行差分處理。假設(shè)H0：該實際序列存在單位根。檢驗結(jié)果如表1所示：

從ADF檢驗結(jié)果可知，原時間序列FIN、Y、LnHM和LnFDI是不平穩(wěn)的，不能拒絕原假設(shè)。所以，對原序列進(jìn)行一階差分處理，結(jié)果顯示，F(xiàn)IN、Y、LnHM和LnFDI的一階差分結(jié)果均有高于99%的把握拒絕原假設(shè)，此時序列平穩(wěn)。故這四個變量的時間序列是一階單整時間序列。

2.協(xié)整檢驗和滯后階數(shù)選擇

接下來，確定最佳滯后階數(shù)。

由表2可知，當(dāng)滯后期為1時模型最優(yōu)，效果最好，將模型滯后階數(shù)定為1階，模型記為VAR（1）。

經(jīng)過ADF單位根檢驗，進(jìn)行滯后階數(shù)選擇。接下來，只需要通過協(xié)整檢驗，就可以防止“偽回歸”。本文采用Johansen協(xié)整檢驗法，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、金融發(fā)展、人力資本和FDI進(jìn)行協(xié)整檢驗，結(jié)果見表3：

如表3所示，跡統(tǒng)計量54.964＞5%臨界值47.85613。此時，認(rèn)為變量之間存在1個協(xié)整關(guān)系，且是長期協(xié)整關(guān)系。

3.VAR模型估計及回歸分析

在ADF單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗的基礎(chǔ)上，對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化度、金融發(fā)展水平等建立多元線性回歸模型，進(jìn)行多元線性回歸分析。本文以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化度為因變量，借助科克倫-奧科特（Cochrane-Orcutt）迭代估計法，ρ經(jīng)過6次迭代后，消除自相關(guān)，回歸結(jié)果如下：

將以上結(jié)果寫成方程的形式是：

Y=0.22718+0.412202FIN+0.009613LnFDI+0.010337LnHM+0.746776AR（1）

在顯著性α=0.05水平下，du=1.24lt;DW=1.480018lt;4-du=2.519982，說明含有AR（1） 的回歸結(jié)果不存在自相關(guān)關(guān)系，調(diào)整后的R2=0.861944，F(xiàn)值32.46587，表明模型的解釋能力較強。結(jié)果表明，金融發(fā)展、FDI和人力資本因素對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化具有正向效應(yīng)，當(dāng)陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化率每提升1%時，金融發(fā)展提升0.41個百分點，F(xiàn)DI提升0.01個百分點，人力資本提升0.01個百分點。

4.模型有效性檢驗

為了驗證VAR模型是否存在偽回歸問題，使得模型解釋結(jié)果更加準(zhǔn)確科學(xué)，需對VAR模型進(jìn)行有效性檢驗。本文通過AR（ρ）模型檢驗，結(jié)果如圖1所示。其中最大特征根值為0.995，均在單位圓內(nèi)，說明模型平穩(wěn)。

5.脈沖響應(yīng)分析

本文通過Eviews10.0，對VAR（1） 進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，并設(shè)定10個追蹤期，得到圖2：

如圖2所示：首先，在Y對FIN的脈沖響應(yīng)中，F(xiàn)IN對Y在第二期表現(xiàn)為下降，在3—5期開始上升，隨后進(jìn)入緩慢下降趨勢。表明金融發(fā)展對陜西省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化影響存在長期效應(yīng)。其次，在Y對LnFDI的脈沖響應(yīng)中，LnFDI對Y的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊在當(dāng)期沒有反應(yīng)，從第3期開始，進(jìn)入負(fù)值，第5期達(dá)到最小-0.74%，之后開始上升。說明外商直接投資對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響存在積極影響。這也就說明，在陜西省產(chǎn)業(yè)升級過程中，隨著FDI水平的不斷提升，F(xiàn)DI的技術(shù)溢出效應(yīng)將激勵當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)步，從而促進(jìn)陜西省經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略支撐下，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及要素投入尤其是資金投入，對陜西省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了巨大的影響，外部FDI溢出效應(yīng)明顯。最后，在Y對于LnHM的脈沖響應(yīng)中，LnHM對Y的一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊當(dāng)期影響不明顯，從第2期呈現(xiàn)上升趨勢。表明在陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程中，人力資本的促進(jìn)作用明顯。說明陜西省近些年實行的人才戰(zhàn)略效果顯著，隨著在陜?nèi)瞬诺脑黾樱現(xiàn)DI的技術(shù)溢出效應(yīng)更容易被企業(yè)吸收，增強了企業(yè)的創(chuàng)新能力，而這種創(chuàng)新能力的變現(xiàn)力增強，表現(xiàn)為企業(yè)生產(chǎn)能力的提升，這有利于企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)布局，淘汰落后產(chǎn)能，實現(xiàn)勞動密集型向技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)變，同時優(yōu)化了陜西省產(chǎn)業(yè)升級的內(nèi)部環(huán)境。

3.方差分解

由圖3可知，金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的貢獻(xiàn)在1—10期總體是上升的，但上升速度緩慢，并有下降的趨勢，陜西省的金融產(chǎn)業(yè)與東部發(fā)達(dá)地區(qū)差距較大，還需要進(jìn)一步增強金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提振金融市場，更好地實現(xiàn)金融支持地方經(jīng)濟增長。人力資本、外商直接投資等促進(jìn)了陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，并且人力資本的增長趨勢顯然要強于外商直接投資。由此說明，近些年來國家實施西部大開發(fā)、“一帶一路”建設(shè)以及陜西省實施人才引進(jìn)政策成效顯著，推動了陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，有助于陜西省在“十四五”計劃中更進(jìn)一步推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

四、結(jié)語

本文通過VAR模型對1989—2020年陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化影響因素進(jìn)行量化研究，得到陜西省金融發(fā)展水平、FDI和人力資本等變量與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在動態(tài)響應(yīng)規(guī)律。

首先，金融發(fā)展、FDI溢出效應(yīng)對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化均具有顯著影響，但是各變量對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有不同影響程度，其中FDI技術(shù)溢出效應(yīng)即人力資本的影響作用較為顯著。從金融發(fā)展對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化來看，金融發(fā)展水平的提升，對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有長期效應(yīng)。依據(jù)脈沖響應(yīng)圖分析，陜西省金融發(fā)展水平對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用較弱，因此需要進(jìn)一步推進(jìn)金融體制改革，發(fā)揮好金融支持地方經(jīng)濟增長的作用。由于金融發(fā)展水平不夠發(fā)達(dá)，直接影響了當(dāng)?shù)貙τ贔DI溢出效應(yīng)的吸收。

其次，可以看出FDI、人力資本對陜西省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有積極影響，長期效應(yīng)顯著。這是因為近些年來國家的西部戰(zhàn)略有力地促進(jìn)了以陜西為代表的西部省市的發(fā)展。但也表明，金融發(fā)展水平對FDI溢出效應(yīng)具有約束作用，金融發(fā)展水平越高，越促進(jìn)金融市場快速發(fā)展，越有利于人才的集聚，這將有利于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)能力升級，完善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，激勵經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝漢立.金融發(fā)展與外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)[J].中國金融，2011（10）：78-79.

[2]蔣殿春，王春宇.外商直接投資與中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級[J].南開學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2020（4）：32-43.

[3]于鳳芹，于千惠，王智明.外商直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響研究——基于金融發(fā)展水平的門限效應(yīng)檢驗[J].山東工商學(xué)院學(xué)報，2021（5）：21-31.

作者簡介：李曉薇（1997.01— ），女，漢族，遼寧沈陽人，碩士研究生，西安外事學(xué)院，助教，主要研究方向：企業(yè)會計與經(jīng)濟。