謀定而動(dòng)精準(zhǔn)發(fā)力，私募股權(quán)市場(chǎng)輪番出彩

宋聯(lián)奇

私募股權(quán)市場(chǎng)一直以來(lái)都是投資領(lǐng)域的熱門(mén)話(huà)題，其高回報(bào)率吸引了眾多投資者的關(guān)注。在這個(gè)市場(chǎng)中，投資者需要做出精準(zhǔn)的決策，以便從眾多的機(jī)會(huì)中獲得最大的回報(bào)。而要做到這一點(diǎn)，需要對(duì)市場(chǎng)有深入的了解和準(zhǔn)確的判斷。在私募股權(quán)市場(chǎng)征戰(zhàn)多年的上海小村一程創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理馮小偉作為行業(yè)資深專(zhuān)家，擁有多年股權(quán)投資和兼并收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)私募股權(quán)投資、并購(gòu)重組等投行業(yè)務(wù)，在項(xiàng)目挖掘、談判、估值及回報(bào)分析等領(lǐng)域有著精準(zhǔn)判斷力。多年來(lái)，他也用卓越的投資眼光和精準(zhǔn)的項(xiàng)目操作，先后為行業(yè)孵化了科迪乳業(yè)、隆鑫通用等一系列經(jīng)典案例。

征戰(zhàn)私募股權(quán)投資市場(chǎng)，他眼光卓越策略專(zhuān)業(yè)精準(zhǔn)

自2013畢業(yè)于浙江大學(xué)后，馮小偉就進(jìn)入私募投資領(lǐng)域，迎來(lái)新事業(yè)階段的全新挑戰(zhàn)。私募投資市場(chǎng)風(fēng)云變化，市場(chǎng)、行業(yè)、政策等多維因素的變化，對(duì)投資管理者的專(zhuān)業(yè)功底與實(shí)操能力提出了極高的標(biāo)準(zhǔn)。初生牛犢不怕虎，性格堅(jiān)韌、極富挑戰(zhàn)精神的馮小偉從基礎(chǔ)工作干起，在實(shí)戰(zhàn)中學(xué)習(xí)，綜合業(yè)務(wù)能力和投資眼光持續(xù)提升，逐步成長(zhǎng)為可以獨(dú)當(dāng)一面的中堅(jiān)力量。此后，他更是在上海小村資產(chǎn)管理有限公司、上海斯摩維爾投資顧問(wèn)有限公司進(jìn)入管理層，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)天使階段的孵化、天使投資、IPO階段的項(xiàng)目投資及上市后的并購(gòu)交易的私募投資工作，積累了豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

早在2015年，他和團(tuán)隊(duì)就在上海張江科技園成立了占地5000平米的早期項(xiàng)目孵化器——公共辦公空間。這是一個(gè)專(zhuān)門(mén)服務(wù)于初創(chuàng)企業(yè)的平臺(tái)。截至目前，入駐公共辦公空間的企業(yè)已近千家，該項(xiàng)目也先后獲得“浦東新區(qū)新型孵化器”、“上海市級(jí)眾創(chuàng)空間”、融資中國(guó)頒發(fā)的“2017全國(guó)十佳孵化器”等榮譽(yù)。

回首近年來(lái)的一系列項(xiàng)目經(jīng)歷，馮小偉表示，很多項(xiàng)目在起步階段就會(huì)遇到各種難題，這時(shí)候，投資管理者的戰(zhàn)略眼光尤其重要。以江蘇三責(zé)新材料科技有限公司投資項(xiàng)目為例，企業(yè)能夠持續(xù)獲得多輪融資并保持可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，小村團(tuán)隊(duì)功不可沒(méi)。小村團(tuán)隊(duì)以前瞻性的行業(yè)眼光作出重要決策，并從0開(kāi)始，作為發(fā)起股東參與設(shè)立江蘇三責(zé)新材料科技有限公司。憑借著耐高溫、耐腐蝕、高強(qiáng)度和高硬度等性能優(yōu)勢(shì)，先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷材料在新材料市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫。行業(yè)評(píng)估顯示，先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷由于性能優(yōu)異、應(yīng)用廣泛，全球市場(chǎng)規(guī)模超300億美金并保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。很早就發(fā)現(xiàn)這個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)的馮小偉及團(tuán)隊(duì)來(lái)到上海新材料研究所，同業(yè)內(nèi)專(zhuān)家進(jìn)行充分溝通交流和學(xué)習(xí)，也進(jìn)一步堅(jiān)信高性能精密陶瓷行業(yè)大有可為。由于國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)尚未出現(xiàn)該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，市場(chǎng)存在空白，馮小偉及團(tuán)隊(duì)也積極行動(dòng)起來(lái)，將產(chǎn)業(yè)界、資本方的各方力量整合起來(lái)，做好產(chǎn)融結(jié)合的橋梁紐帶作用。

一切從零開(kāi)始，在他和團(tuán)隊(duì)的推動(dòng)和整合下，2014年，江蘇三責(zé)新材料科技有限公司正式成立。作為一家專(zhuān)注碳化硅結(jié)構(gòu)陶瓷材料產(chǎn)業(yè)研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，新成立的三責(zé)新材料公司在SiC陶瓷材料領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，很快就掌握了SiC陶瓷材料的無(wú)壓燒結(jié)工藝，全面打破國(guó)外技術(shù)壟斷，并形成原材料配方處理、多種成型和燒結(jié)工藝及產(chǎn)品精加工等全鏈條核心技術(shù)能力，在氮化物陶瓷和硼化物陶瓷等領(lǐng)域形成多元化布局。

為了進(jìn)一步幫助三責(zé)新材料參與全球中高端市場(chǎng)布局，獲得行業(yè)頭部客戶(hù)認(rèn)可，與國(guó)際巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)，馮小偉及團(tuán)隊(duì)后續(xù)還幫助企業(yè)完成多次融資，并且持續(xù)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)。 2021年，三責(zé)新材料獲近億元C輪融資，今年2月又完成Pre-IPO融資。在資本市場(chǎng)助力下，企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展模式，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)極少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)無(wú)壓燒結(jié)擠出產(chǎn)品規(guī)?；凝堫^企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源、精細(xì)化工、泛半導(dǎo)體等行業(yè)。據(jù)馮小偉團(tuán)隊(duì)介紹，目前三責(zé)新材對(duì)外融資估值達(dá)30億元人民幣，正在全面啟動(dòng)IPO上市。

跨行業(yè)并購(gòu)風(fēng)生水起，他讓傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)為行業(yè)龍頭

馮小偉在資本市場(chǎng)馳騁多年，在他所主導(dǎo)的一系列市場(chǎng)案例中，通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)助力傳統(tǒng)裝備制造A股上市公司中際旭創(chuàng)轉(zhuǎn)型升級(jí)為國(guó)內(nèi)高科技光通信光模塊龍頭企業(yè)項(xiàng)目令人拍手稱(chēng)快，這堪稱(chēng)業(yè)界的標(biāo)桿案例。

作為A股上市企業(yè)，中際旭創(chuàng)的前身中際裝備，在傳統(tǒng)裝備制造領(lǐng)域深耕多年，其電機(jī)繞組設(shè)備制造業(yè)務(wù)一直是核心主業(yè)。然而，自2012年在創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，企業(yè)在該賽道發(fā)展并不順利。數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年期間，其市值僅僅維持在30億元，面對(duì)增長(zhǎng)乏力的困境，企業(yè)高層決心通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。最終，在上海小村資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任投資總監(jiān)的馮小偉和團(tuán)隊(duì)接手這個(gè)項(xiàng)目，成為中際裝備的并購(gòu)顧問(wèn)。

跨行業(yè)并購(gòu)難度大，牽涉面廣。結(jié)合自己的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和中際裝備的發(fā)展?fàn)顩r，馮小偉和團(tuán)隊(duì)全面梳理了小村基金對(duì)外投資的項(xiàng)目標(biāo)的，發(fā)現(xiàn)在其中的子基金覆蓋項(xiàng)目中，蘇州旭創(chuàng)科技有限公司擁有當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最高端的光通信模塊業(yè)務(wù)，同時(shí)也是谷歌在國(guó)內(nèi)投資的企業(yè)，其客戶(hù)面向谷歌、臉書(shū)等行業(yè)巨頭，發(fā)展?jié)摿薮?，?xiàng)目質(zhì)地一流。充分看好光通信模塊市場(chǎng)前景的公司當(dāng)機(jī)立斷，推動(dòng)雙方并購(gòu)洽談。2017年，經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的并購(gòu)談判，中際裝備以“蛇吞象”之勢(shì)完成了對(duì)旭創(chuàng)科技的并購(gòu)，也讓企業(yè)借勢(shì)全面進(jìn)入光模塊制造業(yè)。這其中，小村基金的橋梁和紐帶作用意義重大。

轉(zhuǎn)換了賽道，擁有了更廣闊的市場(chǎng)空間，新成立的中際旭創(chuàng)很快交出了高分答卷。在并購(gòu)前的2016年，中際裝備營(yíng)收僅有1.32億元，凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元，總資產(chǎn)只有6.32億元。而到了2018年，這是完成并購(gòu)后的第一個(gè)完整年，中際旭創(chuàng)的營(yíng)收與利潤(rùn)分別達(dá)到51.56億元與6.23億元，實(shí)現(xiàn)了數(shù)十倍增長(zhǎng)。

在幫助企業(yè)完成并購(gòu)后，馮小偉及團(tuán)隊(duì)的賦能工作依然沒(méi)有停止。在各方資源到位后，中際旭創(chuàng)的通訊模塊業(yè)務(wù)迅速起量，企業(yè)的市值也從并購(gòu)前的30億元飛速增長(zhǎng)到1000億元。進(jìn)入2023年以來(lái)，隨著以ChatGPT為代表的生成式人工智能大語(yǔ)言模型的發(fā)布，催生了AI算力需求的激增，800G光模塊需求顯著增長(zhǎng)，產(chǎn)品迭代升級(jí)持續(xù)加速，中際旭創(chuàng)研發(fā)的800G等高端產(chǎn)品也取得了良好的訂單和市場(chǎng)份額。根據(jù)中際旭創(chuàng)公布的2023年半年報(bào)顯示，上半年企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.14億元，同比增長(zhǎng)25%。

在私募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，馮小偉團(tuán)隊(duì)堅(jiān)信只有始終保持創(chuàng)新、進(jìn)取和敏銳的洞察力，才能為客戶(hù)提供最優(yōu)質(zhì)的投資服務(wù)，為自己的團(tuán)隊(duì)贏得市場(chǎng)的認(rèn)可和尊重。他認(rèn)為，私募最大的貢獻(xiàn)就是借助資本力量幫助初創(chuàng)企業(yè)快速成長(zhǎng)壯大。而要做好一個(gè)私募項(xiàng)目，不僅需要扎實(shí)的專(zhuān)業(yè)功底、卓越的投資眼光、豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，更要懂得圍繞企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)提供其他增值服務(wù)，比如投后管理，決策管理、先進(jìn)管理理念等。這些理念和能力，都是需要長(zhǎng)期積累并不斷進(jìn)化升級(jí)的，適應(yīng)市場(chǎng)的投資管理綜合能力也需要在一次次實(shí)戰(zhàn)中總結(jié)創(chuàng)新，真正轉(zhuǎn)化為企業(yè)資本增長(zhǎng)的動(dòng)力。