民辦高校建設(shè)融資渠道與風(fēng)險(xiǎn)控制研究
——以廣西SY 學(xué)院新校區(qū)建設(shè)為例

韋麗華

（南寧師范大學(xué)師園學(xué)院，南寧 530226）

引 言

近年來(lái)，民辦高等教育在數(shù)量和規(guī)模等方面發(fā)展迅速。民辦高校的辦學(xué)數(shù)量和層次都在不斷提升。《2019 年全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示：“我國(guó)現(xiàn)有普通高等學(xué)校2 688 所，其中民辦高等學(xué)校有757 所（含獨(dú)立學(xué)院257所，成人高校1 所）。”從上述資料可以看出，目前我國(guó)的民辦高校占到了普通高校數(shù)量的27.6%。由此可見，民辦高校是一個(gè)不可忽略的教育群體。因此，提升民辦高校的辦學(xué)水平直接關(guān)系到我國(guó)高等教育整體教育質(zhì)量。如何夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，緊跟高水平大學(xué)建設(shè)和內(nèi)涵式發(fā)展的時(shí)代潮流，已經(jīng)成為民辦高校必須高度重視和深入研究的重大課題。但是，民辦高校在快速發(fā)展的過(guò)程中始終存在“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題，其中既有體制方面的原因，也有民辦高校辦學(xué)實(shí)力方面的原因，而筆者認(rèn)為在眾多因素當(dāng)中，資金的來(lái)源和籌集是制約民辦高校辦大辦強(qiáng)的關(guān)鍵和瓶頸。本文以廣西SY 學(xué)院（以下簡(jiǎn)稱“SY 學(xué)院”）新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目的融資方式與融資風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行探討，分析存在的問(wèn)題，并提出在力求風(fēng)險(xiǎn)最小化的情況下尋求最適合的融資策略。

一、管理會(huì)計(jì)相關(guān)理論概述

（一）融資

融資是以企業(yè)資產(chǎn)、權(quán)益和預(yù)期收益為基礎(chǔ)，在考慮企業(yè)綜合實(shí)力的情況下，基于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，實(shí)施的籌集項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等所需資金的行為。企業(yè)的發(fā)展就是一個(gè)融資、發(fā)展無(wú)限循環(huán)的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程一直貫穿于企業(yè)的整個(gè)發(fā)展過(guò)程中。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)與社會(huì)專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)作，各類融資中介機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，為企業(yè)各階段提供專業(yè)化服務(wù)。實(shí)質(zhì)上融資就是一個(gè)籌集資金的過(guò)程，廣義上來(lái)說(shuō)，融資就是資金的融合與流通，是指當(dāng)事人通過(guò)各種方式和經(jīng)營(yíng)需求進(jìn)行的一種理財(cái)需求。

（二）融資模式

第一，BOT 模式。這是一種全新的融資模式。高校與投資者簽訂建設(shè)協(xié)議，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資和建設(shè)，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)運(yùn)營(yíng)和管理該項(xiàng)目，通過(guò)提供產(chǎn)品、收取服務(wù)費(fèi)用、收回投資、償還貸款并獲得合理利潤(rùn)，在特許經(jīng)營(yíng)期滿后，將該項(xiàng)目無(wú)償移交給高校。近年來(lái)，隨著我國(guó)高校建設(shè)力度的增大，該模式越來(lái)越多地被運(yùn)用到高校建設(shè)中，該項(xiàng)目的主要優(yōu)點(diǎn)在于能夠?qū)崿F(xiàn)高校融資的多元化，使高校快速融到所需資金，緩解高校壓力，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，該模式條件十分明確，產(chǎn)權(quán)清晰，盈虧自負(fù)，很好地規(guī)避了部分風(fēng)險(xiǎn)。建成項(xiàng)目在一定期限內(nèi)交由投資方經(jīng)營(yíng)，極大降低了高校的管理成本。

第二，TOT模式。該模式主要意思為“移交—經(jīng)營(yíng)—移交”。具體運(yùn)作方式為甲方將經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所按照一定期限交由乙方經(jīng)營(yíng)，乙方按照合同一次性交給甲方租金，甲方再利用乙方支付的租金進(jìn)行新項(xiàng)目的建設(shè)。該種模式較BOT模式省去了建設(shè)環(huán)節(jié)，忽視了建設(shè)環(huán)節(jié)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。在高校建設(shè)過(guò)程中，大部分采用兩種模式結(jié)合。例如，在教學(xué)樓、行政樓的建設(shè)中，由于這些地方的建設(shè)沒(méi)有辦法提供經(jīng)營(yíng)效益，所以可以采取TOT 模式。將學(xué)校的食堂、超市交由企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，簽訂協(xié)議，規(guī)定經(jīng)營(yíng)時(shí)間，然后學(xué)校利用經(jīng)營(yíng)收益進(jìn)行新校區(qū)的建設(shè)。

第三，融資租賃模式。該模式是指出租人根據(jù)學(xué)校對(duì)租賃物件的特定要求和供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給學(xué)校使用，學(xué)校則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，學(xué)校擁有租賃物件的使用權(quán)。租期屆滿，租金支付完畢并且學(xué)校根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，可以擁有對(duì)租賃物的所有權(quán)。該模式能夠有效轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，遵循市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。

第四，資產(chǎn)置換模式。利用“資產(chǎn)置換”盤活存量資產(chǎn)。民辦高校通過(guò)轉(zhuǎn)賣老校區(qū)土地、閑置資產(chǎn)或其他設(shè)備來(lái)籌集資金。這種模式的操作性很強(qiáng)。利用資產(chǎn)置換不僅可以籌集大量資金，還能優(yōu)化資源配置。

第五，委托貸款模式。委托貸款是指信托機(jī)構(gòu)按委托人指定要求所發(fā)放的貸款。這種貸款的資金來(lái)源是特約信托存款，貸款的對(duì)象、數(shù)量和用途均由委托人決定，信托機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)辦理貸款的審核發(fā)放、監(jiān)督使用、到期收回和計(jì)收利息等事項(xiàng)，不負(fù)盈虧責(zé)任。

（三）遵循原則

1.經(jīng)濟(jì)效益原則

民辦高校建設(shè)融資的經(jīng)濟(jì)效益原則，主要是通過(guò)民辦高校自主的專業(yè)設(shè)置、校園環(huán)境和教學(xué)設(shè)備等作為招生的資源，吸引學(xué)生報(bào)考，增加生源與學(xué)費(fèi)的收入、各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的收入。民辦高校要加大對(duì)政策的利用，通過(guò)增設(shè)專業(yè)設(shè)置、校園環(huán)境的建設(shè)、辦學(xué)能力和辦學(xué)水準(zhǔn)的提升，實(shí)現(xiàn)民辦高校融資發(fā)展。民辦高校要建立籌、融資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，加強(qiáng)對(duì)籌集資金的管理，采取健康有效的籌資模式，摒棄有害無(wú)效的籌資模式，使籌、融資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2.適度融資原則

民辦高校新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目要本著科學(xué)和適度的原則，由于民辦高校自身的貸款和融資數(shù)額有限，因此要根據(jù)新校區(qū)建設(shè)的實(shí)際情況進(jìn)行融資。新校區(qū)建設(shè)融資不是越多越好，而是要根據(jù)學(xué)校招生的實(shí)際情況，考慮多方面的因素進(jìn)行融資，在保證學(xué)校建設(shè)融資夠用的前提下，還要考慮學(xué)校的償還能力。民辦高校要重視自身的經(jīng)營(yíng)管理，加強(qiáng)對(duì)資金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化資金運(yùn)用能力，認(rèn)真研究學(xué)校的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展需要，確定科學(xué)合理的融資規(guī)模。

3.綜合發(fā)展原則

民辦高校融資必須從學(xué)校發(fā)展的角度出發(fā)，根據(jù)學(xué)校建設(shè)的要求，符合發(fā)展的實(shí)際。從學(xué)校的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益出發(fā)，保證學(xué)校在可持續(xù)發(fā)展的前提下，從較高的層面去思考、完善學(xué)校的專業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)理論教學(xué)基礎(chǔ)、教學(xué)實(shí)訓(xùn)基地的建設(shè)，促進(jìn)專業(yè)人才的培養(yǎng)及教學(xué)場(chǎng)地、設(shè)備的完善，促進(jìn)學(xué)校的可持續(xù)性發(fā)展。民辦高校把籌融資項(xiàng)目列入學(xué)校的科學(xué)發(fā)展計(jì)劃中，對(duì)各項(xiàng)籌融資項(xiàng)目進(jìn)行可行性和必要性的分析評(píng)估，對(duì)各種資源設(shè)備要嚴(yán)格審核，保證所購(gòu)即所需，減少盲目擴(kuò)建、重復(fù)建設(shè)，并按輕重緩急科學(xué)、有序地安排項(xiàng)目，保證融資資金用在刀刃上。

二、背景描述

（一）項(xiàng)目基本情況

SY 學(xué)院位于廣西壯族自治區(qū)首府南寧市，是由廣西XX 高校與第三方投資方聯(lián)合創(chuàng)辦的一所全日制普通本科高校（獨(dú)立學(xué)院）。2002 年，經(jīng)廣西壯族自治區(qū)教育廳批準(zhǔn)試辦，2004 年由教育部確認(rèn)辦學(xué)資格，2005 年通過(guò)教育部對(duì)獨(dú)立學(xué)院辦學(xué)條件的專項(xiàng)檢查，2012 年獲批為學(xué)士學(xué)位授予單位。SY 學(xué)院自2010 年4 月起，由第三方投資方獨(dú)立投資、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧管理和建設(shè)，學(xué)院辦學(xué)規(guī)模不斷擴(kuò)大，辦學(xué)條件不斷完善，教育教學(xué)質(zhì)量不斷提升。

學(xué)院立足廣西，面向全國(guó)，根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求設(shè)置學(xué)科專業(yè)，全面推進(jìn)教育教學(xué)質(zhì)量的內(nèi)涵式發(fā)展，培養(yǎng)具有深厚理論基礎(chǔ)、較強(qiáng)實(shí)踐能力及創(chuàng)新精神的復(fù)合應(yīng)用型高級(jí)專門人才。力爭(zhēng)建設(shè)成為特色鮮明、區(qū)域領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)具有一定影響力的應(yīng)用型大學(xué)。截至2019 年9 月，學(xué)院在校生為11 471 人，學(xué)院校區(qū)占地面積為220 000 平方米，現(xiàn)有建筑面積為20 余萬(wàn)平方米，教學(xué)行政用房面積為9.7 萬(wàn)平方米，教學(xué)儀器設(shè)備總值為5 000 余萬(wàn)元，圖書館藏書約為70 萬(wàn)冊(cè)。學(xué)院專兼職教師有664 人，專任教師中66.8%具有碩士及以上學(xué)位，28.4%具有副高及以上職稱。2018 年4 月，學(xué)校與防城港市政府簽署框架協(xié)議，擬在防城港市新建校區(qū)，新校區(qū)占地2 200 畝，學(xué)院在此基礎(chǔ)上將按照國(guó)家對(duì)本科高校辦學(xué)的評(píng)估要求優(yōu)化學(xué)院辦學(xué)條件。

目前，SY 學(xué)院新校區(qū)的2 200 畝土地已取得土地證，一期工程總建筑面積為52 萬(wàn)平方米，二期工程建筑面積為80 萬(wàn)平方米，建成之后可容納2.2 萬(wàn)名大學(xué)生。

（二）SY 學(xué)院項(xiàng)目融資現(xiàn)狀與存在問(wèn)題分析

1.SY 學(xué)院項(xiàng)目融資現(xiàn)狀

當(dāng)前新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目中的一些非營(yíng)利性（如辦公樓、教學(xué)樓、圖書館、操場(chǎng)）建設(shè)項(xiàng)目主要來(lái)自銀行貸款，一些營(yíng)利性項(xiàng)目（如學(xué)生食堂、國(guó)際交流中心等）主要是靠融資來(lái)解決。師園學(xué)院新校區(qū)建設(shè)工程規(guī)模龐大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，時(shí)間跨度約為五年，需要大量的資金支持。從學(xué)?，F(xiàn)有的資金狀況來(lái)看，自有資金十分有限，雖然銀行能夠?yàn)閷W(xué)校提供一定的資金支持，但是一些營(yíng)利性項(xiàng)目的建設(shè)資金仍存在一定的缺口。

（1）授信額度的測(cè)算：依據(jù)《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行法人客戶授信管理辦法》中的理論值測(cè)算辦法，目前該學(xué)校為事業(yè)法人單位，適用事業(yè)法人客戶授信額度理論值測(cè)算公式，即：

根據(jù)學(xué)校提供的2019 年財(cái)務(wù)報(bào)表，測(cè)算過(guò)程如下。

①去年度的經(jīng)常性收入（I）＝總收入－銀行借款收入－專項(xiàng)撥款＝18 418－0－218 ＝18 200（萬(wàn)元）。②去年度的經(jīng)營(yíng)剛性支出（E）＝總支出－償還銀行貸款本息－專項(xiàng)支出＝12 558－0－0 ＝12 558（萬(wàn)元）。③折現(xiàn)期（N）＝6 年（折現(xiàn)期），一般不超過(guò)6 年，所以N 取值為6。④預(yù)計(jì)的經(jīng)常性收入增長(zhǎng)率（g）＝（Y0 年經(jīng)常性收入/Y-3 年經(jīng)常性收入）1/3－1 ＝（18 418/13 793.9）1/3－1 ＝10%。⑤折現(xiàn)率（r）＝3.85%（一年期流動(dòng)資金貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）。⑥信用等級(jí)調(diào)整系數(shù)（C）＝1.1。⑦目標(biāo)授信額度同業(yè)占比（M）＝90%。⑧參考值的附加項(xiàng)（A）＝0。

經(jīng)測(cè)算，授信額度理論值為41 187.5 萬(wàn)元。

（2）營(yíng)運(yùn)資金缺口測(cè)算。

根據(jù)《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行流動(dòng)資金貸款管理辦法》有關(guān)規(guī)定及結(jié)合該學(xué)院2019 年報(bào)表測(cè)算其營(yíng)運(yùn)資金總量和營(yíng)運(yùn)資金缺口如下。

該學(xué)院營(yíng)運(yùn)資金總量＝上年度銷售收入×（1－上年度銷售利潤(rùn)率）×（1 ＋預(yù)計(jì)銷售收入年增長(zhǎng)率）/營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝18 418×（1－31.82%）×（1 ＋9.66%）÷0.56＝24 590（萬(wàn)元）。

該學(xué)院營(yíng)運(yùn)資金缺口＝營(yíng)運(yùn)資金總量－流動(dòng)負(fù)債－借款人自有資金＝24 590－6131－31 602＝－13 143（萬(wàn)元）。

①預(yù)計(jì)銷售收入年增長(zhǎng)9.66%，2016—2019 年總收入增長(zhǎng)率分別為8.2%、8.5%、9.7%、12.24%（取近四年收入年平均增長(zhǎng)率為9.66%）。②銷售利潤(rùn)率＝收支結(jié)余/綜合收入=5 860/18 418=31.82%。③營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝上年度銷售收入／平均有效營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)＝18 418/32 796.15 ＝0.56（次），其中平均有效營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)＝（年初有效營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)＋年末有效營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)）/2 ＝（27 859.3+37 733）/2=32 796.15（萬(wàn)元）。④借款人自有資金＝自有資金＝凈資產(chǎn)＋長(zhǎng)期負(fù)債－長(zhǎng)期資產(chǎn)＝62 567 ＋372－31 337 ＝31 602（萬(wàn)元）。

以上營(yíng)運(yùn)資金缺口測(cè)算主要針對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)，SY 學(xué)院屬于教育行業(yè)事業(yè)單位。營(yíng)運(yùn)資金缺口指標(biāo)僅作為參考。

2.SY 學(xué)院融資能力分析

學(xué)校在貸款融資之前需要做好還款能力的測(cè)算，銀行也會(huì)在貸款的過(guò)程中對(duì)學(xué)校進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：貸款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)＝期末累計(jì)未償還貸款余額/N 年期累計(jì)貸款控制額度。評(píng)估結(jié)果為0.157，信用等級(jí)為AA 級(jí)，該校的貸款分類屬于支持類。所以銀行在進(jìn)行放款時(shí)，會(huì)考慮學(xué)校的償還能力來(lái)確定貸款數(shù)額及還款期限。

（1）償債能力分析：該學(xué)校近四年的總資產(chǎn)分別為44 360.1 萬(wàn)元、47 542.3 萬(wàn)元、55 524.5 萬(wàn)元、69 070 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)分別為41 047.4 萬(wàn)元、43 871.4 萬(wàn)元、51 531.8 萬(wàn)元、62 567 萬(wàn)元，均呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為7.5%、7.7%、7.2%、9.4%，說(shuō)明該學(xué)校具有較好的長(zhǎng)、短期償債能力。

（2）經(jīng)營(yíng)及發(fā)展能力分析：近四年來(lái)該學(xué)校凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為13.6%、6.9%、17.5%、21.41%；總收入增長(zhǎng)率分別為8.2%、8.5%、9.7%、12.24%。從近幾年收入分析來(lái)看，該學(xué)校收入均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，有一定的發(fā)展能力。

（3）整體財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)：從以上數(shù)據(jù)分析，近四年該校資產(chǎn)負(fù)債率均保持低水平，凈資產(chǎn)、總收入均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。說(shuō)明近年來(lái)該學(xué)校辦學(xué)水平、招生能力均在逐年提高。另外，通過(guò)查看該學(xué)校近四年的收支結(jié)余可知，該學(xué)校2016—2019 年收支結(jié)余分別為118.5 萬(wàn)元、5 539.6 萬(wàn)元、885.8萬(wàn)元、8 560 萬(wàn)元。經(jīng)調(diào)查，系由該學(xué)校采用收付實(shí)現(xiàn)制確定收益和費(fèi)用所導(dǎo)致。綜上所述，該學(xué)校財(cái)務(wù)狀況良好，具有一定的償債能力和經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力。

3.項(xiàng)目融資存在問(wèn)題

（1）融資途徑狹窄。獨(dú)立學(xué)院辦學(xué)資金主要來(lái)源于投資者的出資、銀行貸款和學(xué)生學(xué)費(fèi)等，以政府扶持為輔，所以在新校區(qū)項(xiàng)目建設(shè)中，還需要采取社會(huì)融資的方式來(lái)滿足學(xué)校的建設(shè)與發(fā)展。盡管銀行貸款能及時(shí)解決資金的需求問(wèn)題，但是出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，銀行貸款的要求相對(duì)嚴(yán)格，審核程序相對(duì)煩瑣，同時(shí)貸款利息還會(huì)增加學(xué)校的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。銀行樂(lè)于接收的不動(dòng)產(chǎn)主要是房產(chǎn)、土地等，但由于學(xué)校教育的特殊性，即使學(xué)校愿意拿出不動(dòng)產(chǎn)作為抵押物，銀行也會(huì)考慮抵押物能否在學(xué)校無(wú)力償還時(shí)進(jìn)行拍賣變現(xiàn)。

從SY 學(xué)院目前的專業(yè)設(shè)置來(lái)看，該校與各企業(yè)的聯(lián)系緊密程度不是很高，無(wú)法與企業(yè)建立密切的合作關(guān)系。校外實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)尚不完善，校企合作的深度和廣度也受到一定的影響，導(dǎo)致學(xué)校在新項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的企業(yè)融資困難。因此，該校的資金來(lái)源主要源于投資方的出資與自身的經(jīng)營(yíng)收入，這種狹窄的融資渠道對(duì)新校區(qū)的建設(shè)存在一定的困難，很容易造成資金鏈的斷裂。

（2）融資各階段存在的風(fēng)險(xiǎn)。從上述情況分析，不難看出SY 學(xué)院在新校區(qū)的建設(shè)和管理過(guò)程中資金的投入還存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資過(guò)程中，面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下兩方面：一類是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，另一類為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)的，包括法律風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為項(xiàng)目本身存在的管理風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，包括建設(shè)、施工、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃和設(shè)計(jì)前期階段的風(fēng)險(xiǎn)：新校區(qū)建設(shè)開工之前要經(jīng)過(guò)一個(gè)長(zhǎng)期的規(guī)劃和設(shè)計(jì)階段，這個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要由投資方來(lái)承擔(dān)，項(xiàng)目的準(zhǔn)備階段就需要對(duì)征地、設(shè)備采購(gòu)進(jìn)行籌劃，貸款也應(yīng)該準(zhǔn)備到位，并且開始計(jì)算成本，所以這個(gè)階段的融資風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)開始。例如，SY 學(xué)院在此階段的新校區(qū)建設(shè)中，從銀行貸款了總建設(shè)資金的三分之一，而銀行在這個(gè)階段就開始了利息的計(jì)算與償還，一旦在建設(shè)過(guò)程中，新校區(qū)沒(méi)有順利開工并進(jìn)入招生階段，那么學(xué)校就無(wú)法按期償還銀行的貸款，這就給學(xué)校的融資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行就要與承包方簽訂相關(guān)協(xié)議，作為有效解決的途徑之一，同時(shí)增加擔(dān)保來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行階段的風(fēng)險(xiǎn)：SY 學(xué)院可以利用老校區(qū)的學(xué)費(fèi)收入進(jìn)行償還，但是由于新校區(qū)建設(shè)周期長(zhǎng)，而老校區(qū)的學(xué)費(fèi)收入與學(xué)校的教育質(zhì)量、師資力量、辦學(xué)聲譽(yù)、生源情況等都有很大的關(guān)聯(lián)，如果出現(xiàn)一些不可預(yù)估的因素，就會(huì)導(dǎo)致學(xué)校實(shí)際收入與預(yù)估收入出現(xiàn)巨大的偏差。那么在新校區(qū)建設(shè)過(guò)程中，學(xué)校就很難按時(shí)償還各類貸款。同時(shí)，按照國(guó)家的相關(guān)規(guī)定，民辦高校的學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)都是按照生均成本計(jì)算的，不得隨意提高學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。所以一旦在這個(gè)階段學(xué)校招收的實(shí)際人數(shù)比預(yù)期的少，那么學(xué)校的還款能力就會(huì)存在不確定性，這也是銀行等金融機(jī)構(gòu)需要考慮的問(wèn)題。

（3）財(cái)務(wù)人員管理和風(fēng)控能力存在不足，阻礙融資工作的開展。在新校區(qū)建設(shè)融資過(guò)程中，該校的財(cái)務(wù)管理和風(fēng)控能力直接關(guān)系到融資成敗。但是當(dāng)前該校的財(cái)務(wù)工作人員管理的專業(yè)水平和能力有限，財(cái)務(wù)核算與預(yù)算能力存在不足，對(duì)于新校區(qū)項(xiàng)目的資金核算不甚準(zhǔn)確，對(duì)于融資中存在的資金風(fēng)險(xiǎn)不能進(jìn)行深層次的分析研究，缺乏資金管理意識(shí)，以及對(duì)老校區(qū)的收入進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，會(huì)導(dǎo)致銀行、社會(huì)貸款機(jī)構(gòu)不能夠準(zhǔn)確地了解到學(xué)校的經(jīng)營(yíng)狀況，從而阻礙了融資工作的開展。

三、SY 學(xué)院新校區(qū)項(xiàng)目融資選擇與風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）選擇合適的貸款模式，引導(dǎo)投資人分散風(fēng)險(xiǎn)

SY 學(xué)院新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)，項(xiàng)目資金需求量大，除了投資方出資外，還要結(jié)合新校區(qū)項(xiàng)目與學(xué)校實(shí)際情況擴(kuò)展融資渠道。例如，利用BOT 融資模式引進(jìn)投資人，利用TOT 模式、固定資產(chǎn)貸款模式增加貸款方式。同時(shí)，根據(jù)學(xué)校的實(shí)際情況，還可以利用學(xué)校原有的資金，增加校園服務(wù)收入等方式進(jìn)行資金的籌集，學(xué)校應(yīng)該建立多元化的融資方式，同時(shí)提高自身的還貸能力，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，確保項(xiàng)目的順利實(shí)施。學(xué)?？梢岳肂OT 模式與投資方簽訂合同，將學(xué)校的食堂、國(guó)際交流中心的經(jīng)營(yíng)權(quán)作為融資條件，提高投資方的投資熱情。同時(shí)，學(xué)校的基礎(chǔ)建設(shè)要積極爭(zhēng)取政府財(cái)政優(yōu)惠政策，積極與政府部門溝通，建立良好的關(guān)系，同時(shí)與社會(huì)教育公益機(jī)構(gòu)加大交流合作，爭(zhēng)取科研課題經(jīng)費(fèi)和社會(huì)捐贈(zèng)，尤其要加大校企合作力度。通過(guò)利用多重經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所轉(zhuǎn)讓經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式吸引投資者，以出讓規(guī)定期限的經(jīng)營(yíng)權(quán)作為抵押，獲得企業(yè)各界的幫助，助力學(xué)校資金需求。同時(shí)采取多種融資方式，有效降低各種投資風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多的投資者前來(lái)投資；學(xué)校還可以在新校區(qū)建立融資榜，將各融資單位、融資個(gè)人、捐資金額以碑文的方式呈現(xiàn)出來(lái)，以提高企業(yè)、個(gè)人的榮譽(yù)度；在新校區(qū)建設(shè)完成之后，召開現(xiàn)場(chǎng)會(huì)，進(jìn)行企業(yè)宣傳；在學(xué)校招生季，著重加大對(duì)融資企業(yè)的宣傳，促進(jìn)投資企業(yè)和個(gè)人投融資的積極性。

（二）加強(qiáng)學(xué)校財(cái)務(wù)管理，科學(xué)制訂還款計(jì)劃

1.科學(xué)制定計(jì)劃，降低償債風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)镾Y 學(xué)院新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目融資過(guò)程中存在一定風(fēng)險(xiǎn)，所以要及時(shí)采取有效措施分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)降至最低。計(jì)財(cái)處要科學(xué)制訂還款計(jì)劃，根據(jù)學(xué)校發(fā)展情況，加大學(xué)校預(yù)算編制。在進(jìn)行預(yù)算編制時(shí)，將銀行貸款納入預(yù)算體系中。在簽訂貸款合同時(shí)，充分考慮學(xué)校的實(shí)際情況及未來(lái)的發(fā)展前景，做好規(guī)劃，約定好償還的本金與利息。學(xué)校在年度預(yù)算時(shí)要采取綜合、統(tǒng)籌的原則進(jìn)行，切實(shí)做好收支平衡計(jì)劃。在保證學(xué)校正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下，籌集新校區(qū)建設(shè)的資金。還要結(jié)合新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目，采取多種資金籌集方式，根據(jù)學(xué)校收入制訂科學(xué)的還款計(jì)劃，合理利用現(xiàn)金流。

2.構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

SY 學(xué)院要結(jié)合融資貸款建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，掌握學(xué)校負(fù)債規(guī)模，分析負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃與預(yù)算。貸款比重越大，學(xué)校的貸款風(fēng)險(xiǎn)也就越大，對(duì)此學(xué)校就要采取積極的措施，將風(fēng)險(xiǎn)比重降到可控的范圍內(nèi)，結(jié)合貸款資金構(gòu)建資金控制模型，實(shí)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)的自我監(jiān)測(cè)，制定有效的規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)方案。

（三）加大學(xué)校融資能力，做好項(xiàng)目融資保障措施

1.提高學(xué)校融資能力，加大內(nèi)部環(huán)境建設(shè)

學(xué)校要強(qiáng)化自身財(cái)務(wù)能力，減少對(duì)投資方資金的依賴程度，加大學(xué)校專業(yè)、課程、設(shè)施設(shè)備的建設(shè)與維護(hù)，營(yíng)造良好的校園環(huán)境，加大對(duì)固定資產(chǎn)的核算和管理，利用現(xiàn)有資源尋求企業(yè)合作，進(jìn)行合理融資，提高學(xué)校的貸款能力，加大各系之間的溝通協(xié)調(diào)力度，做好固定資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)和統(tǒng)籌使用工作。同時(shí)利用自身優(yōu)勢(shì)，采取BOT 融資模式，發(fā)揮人才科研優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)校企合作的力度，加速現(xiàn)有科研成果的轉(zhuǎn)化，逐步提高科研成果的回報(bào)，為新校區(qū)建設(shè)的融資提供保障。

2.降低辦學(xué)成本，規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)

學(xué)校的成本管理十分重要，要求學(xué)校要加大內(nèi)部資金的管理，加大與各系的溝通力度，減少不必要的開支，構(gòu)建系統(tǒng)化的服務(wù)模式和機(jī)制，這樣在合理進(jìn)行內(nèi)部控制與約束的同時(shí)，才能夠增強(qiáng)工作的效率。組建內(nèi)控小組，健全內(nèi)控機(jī)制，明確每位人員和內(nèi)部小組的責(zé)任和義務(wù)，便于利用內(nèi)控制度進(jìn)行人員行為的規(guī)范、約束，保證整體內(nèi)控工作的有效開展和順利實(shí)施。對(duì)各系各項(xiàng)支出進(jìn)行詳細(xì)的查詢，形成整體節(jié)約意識(shí)，不鋪張浪費(fèi)，合理配置人員，在保證學(xué)校各部門教學(xué)人員充足的情況下，及時(shí)清理冗余人員，嚴(yán)格控制學(xué)校后勤管理費(fèi)用，減少日常運(yùn)轉(zhuǎn)成本的支出，最大限度降低融資成本。

結(jié) 語(yǔ)

本文以SY 學(xué)院新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目為例，探討新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，包括具體的融資渠道，以及如何有效規(guī)避融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，提高學(xué)校融資能力等。希望通過(guò)本案例能夠?qū)ξ覈?guó)民辦高校新校區(qū)建設(shè)的融資有所借鑒。