企業(yè)數(shù)字化促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制研究

李井林 楊洪杰

摘要：伴隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展理念的持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)數(shù)字化能否促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。本文基于中國滬深A(yù) 股上市公司2011－2020 年的數(shù)據(jù)考察了企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響效應(yīng)及其內(nèi)在作用機(jī)制。研究表明：（1）企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展存在顯著促進(jìn)效應(yīng)，該研究結(jié)論在考慮一系列穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗后仍然成立。（2）作用機(jī)制分析表明，企業(yè)數(shù)字化主要通過增強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量、提升社會責(zé)任表現(xiàn)、緩解融資約束程度以及加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。本研究為數(shù)字化時代驅(qū)動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了新的研究視角，也為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展提供了經(jīng)驗啟示。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化；可持續(xù)發(fā)展；內(nèi)部控制；企業(yè)社會責(zé)任；融資約束；綠色技術(shù)創(chuàng)新

中圖分類號：F273.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1672-626X（2023）04-0056-14

一、引言

在激烈的市場競爭環(huán)境與低迷的市場發(fā)展趨勢等外部環(huán)境下，企業(yè)如何維持生存和促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展始終是理論界和實務(wù)界熱議的話題。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是一種具有綠色、創(chuàng)新以及可持續(xù)特征的高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)范式，據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，2012－2021年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模從11萬億元增長到超45萬億元，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占我國GDP的比重由21.6%提升至39.8%，年均增速高達(dá)15.9%，顯著高于同期GDP的平均增速。2022年8月17日，工信部、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展財政支持中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點(diǎn)工作的通知》，明確表示要推動企業(yè)數(shù)字化建設(shè)，進(jìn)而推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。因此，隨著我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否賦能企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是一個值得研究的重要話題。

既有研究充分注意到了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性與價值性，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動因素研究主要從企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部兩個視角展開。從企業(yè)內(nèi)部視角來看，一方面，企業(yè)內(nèi)部存在的委托代理問題會影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，而企業(yè)通過加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高內(nèi)部控制質(zhì)量，有助于降低代理成本，進(jìn)而規(guī)范企業(yè)行為，促進(jìn)自身可持續(xù)發(fā)展[1～2]；另一方面，企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要不斷加強(qiáng)創(chuàng)新，而企業(yè)通過增加創(chuàng)新投入，有助于提高創(chuàng)新能力，增強(qiáng)核心競爭力，推動自身可持續(xù)發(fā)展[3～4]。從企業(yè)外部視角來看，一方面，根據(jù)資源依賴?yán)碚?，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展需要得到資金支持，而企業(yè)可以通過提高信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)與外部投資者之間的信息透明度，獲得投資者信任，從而緩解企業(yè)融資約束程度，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[5]；另一方面，根據(jù)利益相關(guān)方理論，企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展需要構(gòu)建牢固的利益相關(guān)者關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而企業(yè)通過積極履行社會責(zé)任，樹立自身良好形象，有助于維系與外部利益相關(guān)者的關(guān)系，進(jìn)而保障自身可持續(xù)發(fā)展?？梢?，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展驅(qū)動因素的研究主要集中在企業(yè)內(nèi)部控制、企業(yè)創(chuàng)新、社會責(zé)任和融資約束等方面，關(guān)于企業(yè)數(shù)字化能否賦能企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的研究還較為薄弱[6～7]。事實上，從企業(yè)數(shù)字化的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來看，企業(yè)可以利用數(shù)字技術(shù)手段改善企業(yè)內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境，從而驅(qū)動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)內(nèi)部發(fā)展環(huán)境來看，企業(yè)運(yùn)用數(shù)字技術(shù)，可以推動企業(yè)組織結(jié)構(gòu)扁平化、控制活動智能化、風(fēng)險評估高效化、信息溝通精準(zhǔn)化、內(nèi)部監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)而提升企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量[8]；此外，通過利用數(shù)字技術(shù)，可以快速獲取綠色創(chuàng)新知識，提高自身綠色創(chuàng)新能力，并通過綠色知識共享，促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新[9]。從企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境來看，企業(yè)通過構(gòu)建數(shù)字信息網(wǎng)絡(luò)，可以提高信息披露水平，對內(nèi)抑制機(jī)會主義，對外加強(qiáng)與利益相關(guān)者交流，改善自身社會責(zé)任表現(xiàn)[10]；同時，企業(yè)通過數(shù)字化建設(shè)，可以有效獲取外部投資者資金支持，進(jìn)而緩解自身融資約束程度[11]。綜上來看，企業(yè)數(shù)字化帶來的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)可以優(yōu)化企業(yè)可持續(xù)發(fā)展需要的驅(qū)動要素。因此，基于企業(yè)數(shù)字化的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)挖掘企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的內(nèi)在作用機(jī)制顯得尤為必要。

為了考察企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的具體影響以及內(nèi)在作用機(jī)制，以中國滬深A(yù)股上市公司2011－2020年的數(shù)據(jù)為研究樣本展開研究。本文邊際貢獻(xiàn)主要在于：在理論層面，一方面，從企業(yè)數(shù)字化視角豐富了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展驅(qū)動因素的研究，進(jìn)一步從企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量、企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)、企業(yè)融資約束程度以及企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新四個方面構(gòu)建了企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的傳導(dǎo)機(jī)制；另一方面，進(jìn)一步從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展視角豐富了企業(yè)數(shù)字化經(jīng)濟(jì)后果的研究。在實踐層面，為企業(yè)如何在可持續(xù)發(fā)展理念下實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展提供了經(jīng)驗啟示，也為政府在新發(fā)展階段與新發(fā)展理念下制定合理的數(shù)字化建設(shè)政策體系以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供了經(jīng)驗證據(jù)。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)體現(xiàn)在企業(yè)利用數(shù)字化智能技術(shù)，深度介入運(yùn)營管理和業(yè)務(wù)流程，推動研發(fā)、生產(chǎn)、銷售服務(wù)全流程數(shù)字化，進(jìn)而緩解內(nèi)外部信息不對稱程度，推動企業(yè)創(chuàng)新，從而為促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生治理效應(yīng)、信息效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)[12]。從治理效應(yīng)來看，一方面，企業(yè)利用數(shù)字信息技術(shù)，構(gòu)建內(nèi)部信息交流網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)內(nèi)部信息的流通度和共享度，使得內(nèi)部信息更加透明化，緩解內(nèi)部治理信息不對稱程度，有效抑制企業(yè)所有者與管理層之間的代理問題，減少代理成本，進(jìn)而使得內(nèi)部治理優(yōu)化，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[3，12]；另一方面，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)，建立并優(yōu)化與外部利益相關(guān)者之間的信息交流網(wǎng)，降低兩者信息不對稱程度，強(qiáng)化外部利益相關(guān)者對企業(yè)的監(jiān)督，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從信息效應(yīng)來看，企業(yè)通過數(shù)字賦能市場分析，拓寬獲取市場信息渠道的深度與廣度，準(zhǔn)確抓取外部市場中的關(guān)鍵信息和有利資源，進(jìn)而預(yù)見市場發(fā)展信息，搶先占領(lǐng)市場，獲得市場競爭優(yōu)勢，從而增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力[13]。從創(chuàng)新效應(yīng)來看，一方面，企業(yè)利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，精準(zhǔn)匹配客戶需求，加強(qiáng)與客戶溝通，提高市場感知力，及時獲取客戶關(guān)于產(chǎn)品的反饋信息，進(jìn)而調(diào)整產(chǎn)品創(chuàng)新策略，獲得差異化的競爭優(yōu)勢，提高市場競爭力，從而增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力[3，12]；另一方面，在約束資源條件下，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)，通過數(shù)據(jù)分析創(chuàng)新環(huán)節(jié)，優(yōu)化創(chuàng)新路徑，高效配置創(chuàng)新資源，提高創(chuàng)新效率，降低創(chuàng)新風(fēng)險[14]，穩(wěn)步提升自身核心競爭力水平，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供基礎(chǔ)和動力。因此，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：企業(yè)數(shù)字化促進(jìn)了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)數(shù)字化可以增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，而內(nèi)控控制質(zhì)量的提升可以進(jìn)一步推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。數(shù)字化建設(shè)可以幫助企業(yè)更新內(nèi)部管理思想和內(nèi)部控制方法，加強(qiáng)內(nèi)部信息流通速率，提高信息溝通質(zhì)量，并增強(qiáng)內(nèi)部控制運(yùn)行的透明度，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量[15]。當(dāng)企業(yè)提升內(nèi)部控制質(zhì)量后，可以降低自身經(jīng)營風(fēng)險，提升投資效率，增強(qiáng)融資能力，提高自身可持續(xù)發(fā)展能力。首先，企業(yè)數(shù)字化可以通過優(yōu)化內(nèi)部控制要素來增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。在信息溝通方面，企業(yè)數(shù)字化可以改變內(nèi)部信息層級式的傳遞結(jié)構(gòu)，構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)化的信息傳遞系統(tǒng)，幫助企業(yè)員工精準(zhǔn)定位自己所需信息，提升信息溝通的效率；此外，企業(yè)員工利用數(shù)據(jù)技術(shù)，對企業(yè)信息進(jìn)行檢索和分析，進(jìn)而提升企業(yè)的數(shù)據(jù)處理分析能力[16]；在風(fēng)險評估方面，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)實時獲取內(nèi)部控制信息數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析評估，為進(jìn)行風(fēng)險評估和經(jīng)營決策提供技術(shù)和數(shù)據(jù)支持[17]；在內(nèi)部監(jiān)督方面，由于企業(yè)數(shù)字化使得內(nèi)部信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)化和共享化，內(nèi)部控制信息溝通更為透明，企業(yè)可以更好地監(jiān)督企業(yè)員工活動，加強(qiáng)內(nèi)部控制監(jiān)督[15]。其次，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高可以推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。財政部會同相關(guān)部門于2008年所發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，明確指出內(nèi)部控制的目標(biāo)之一便是促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，內(nèi)部控制質(zhì)量的提高意味著企業(yè)可以更好地追求可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。對于企業(yè)經(jīng)營活動而言，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，企業(yè)可以完善內(nèi)部控制系統(tǒng)，減少內(nèi)部控制漏洞，制約管理層和控股股東的自利行為，減少代理問題，降低代理成本，進(jìn)而規(guī)范運(yùn)營行為，降低經(jīng)營風(fēng)險，從而增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力[2]；對于企業(yè)投資活動而言，企業(yè)通過提高內(nèi)部控制質(zhì)量來優(yōu)化投資流程，規(guī)范投資行為，提高投資效率，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[18]；對于企業(yè)融資活動而言，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量提高的信息可以帶來市場的正向反應(yīng)，樹立企業(yè)良好形象，吸引更多潛在投資者的關(guān)注，為企業(yè)發(fā)展提供更多的資源支持，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[19]。因此，本文提出如下研究假設(shè)：

H2：企業(yè)數(shù)字化通過增強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

由于數(shù)字技術(shù)具有開放性與共享性的特征，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)，快速抓取生產(chǎn)服務(wù)過程中利益相關(guān)者的訴求，拉近與利益相關(guān)者的距離，提高溝通效率，減少溝通成本，增強(qiáng)企業(yè)履行社會責(zé)任的動力。企業(yè)通過履行社會責(zé)任，為踐行可持續(xù)發(fā)展理念提供信息披露基礎(chǔ)和資源基礎(chǔ)。首先，企業(yè)數(shù)字化通過提高企業(yè)履責(zé)信息披露的數(shù)量和質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)履責(zé)資源配置，從而賦能企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任活動，提升企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)。在信息披露方面，企業(yè)在其運(yùn)營管理和用戶服務(wù)等環(huán)節(jié)嵌入數(shù)字技術(shù)，可以建立并優(yōu)化與利益相關(guān)者之間的信息交流體系，快速獲取和分析利益相關(guān)者的訴求，進(jìn)而降低雙向溝通成本，縮小兩者之間的信息不對稱水平，使企業(yè)更好地履行社會責(zé)任[10]；此外，由于數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，利益相關(guān)者也可以獲取企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，實時分析和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營行為，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為，這也使得企業(yè)在社會責(zé)任信息披露上更加充分，社會責(zé)任表現(xiàn)更加突出[10]。在資源配置方面，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)，可以增強(qiáng)與投資者之間的信息透明程度，降低投資者逆向選擇的風(fēng)險，同時企業(yè)通過積極承擔(dān)社會責(zé)任來建立良好形象，可以吸引更多外部投資，為企業(yè)開展社會責(zé)任活動注入資源[20]；另外，數(shù)字化技術(shù)的使用也會幫助企業(yè)合理配置履責(zé)資源，優(yōu)化履責(zé)行為，提升企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)[21]。其次，企業(yè)通過積極履行社會責(zé)任，提升商業(yè)信用，維系利益相關(guān)者關(guān)系網(wǎng)，并進(jìn)一步向外傳遞企業(yè)良好聲譽(yù)，進(jìn)而構(gòu)建與維持企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢。一方面，企業(yè)積極履行社會責(zé)任，滿足利益相關(guān)方的利益與訴求，獲取利益相關(guān)者信任，減少雙方之間的摩擦，降低交易成本，實現(xiàn)兩者之間的良性循環(huán)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[22]；另一方面，企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，樹立企業(yè)良好形象，提升企業(yè)聲譽(yù)，為企業(yè)市場競爭建立優(yōu)勢，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平進(jìn)一步提高[2]。因此，本文提出如下研究假設(shè)：

H3：企業(yè)數(shù)字化通過提升社會責(zé)任表現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)將數(shù)字技術(shù)賦能其財務(wù)、研發(fā)和生產(chǎn)等經(jīng)營管理流程，推動經(jīng)營管理流程透明化和共享化，提高資源配置效率，使得企業(yè)內(nèi)部信息分享更充分，并向外傳遞企業(yè)經(jīng)營良好的信息，加強(qiáng)與外部的雙向溝通，樹立企業(yè)形象，進(jìn)而改善融資環(huán)境，降低融資成本，緩解融資約束。企業(yè)通過緩解融資約束，可以獲得更多資金保障，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營活動，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資金支持。企業(yè)通過數(shù)字化建設(shè)，可以從信息效應(yīng)、監(jiān)督效應(yīng)和聲譽(yù)效應(yīng)三個渠道來緩解融資約束。從信息效應(yīng)來看，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)，可以獲取、處理和傳遞結(jié)構(gòu)化、標(biāo)準(zhǔn)化信息，積極與外部投資者溝通，進(jìn)而降低投資者的投資風(fēng)險預(yù)期，減少企業(yè)融資的風(fēng)險補(bǔ)償要求，緩解企業(yè)融資約束[23]；從監(jiān)督效應(yīng)來看，企業(yè)數(shù)字化使得企業(yè)信息進(jìn)一步透明化和共享化，有助于增強(qiáng)對管理層及其他員工的監(jiān)督力度，約束各方機(jī)會主義行為，降低代理成本，進(jìn)而緩解企業(yè)融資約束[24]；從聲譽(yù)效應(yīng)來看，企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)不斷優(yōu)化資源配置，提高競爭力，增強(qiáng)盈利能力，向外傳遞企業(yè)良好運(yùn)行的信號，進(jìn)而吸引更多投資者投資，緩解企業(yè)融資約束[24]。另外，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展需要資金保障，企業(yè)融資約束越少，建立的資金蓄水池就越大，從而保障企業(yè)持續(xù)開展研發(fā)活動與投資活動，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。

從企業(yè)研發(fā)來看，企業(yè)可以引進(jìn)研發(fā)人員，學(xué)習(xí)研發(fā)技術(shù)，開展研發(fā)活動，保障研發(fā)活動持續(xù)進(jìn)行，有利于企業(yè)提高生產(chǎn)力水平，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力[25]；從企業(yè)投資來看，企業(yè)在面對優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會時可以減少資金需求問題，增強(qiáng)投資能力，保證投資活動順利進(jìn)行，為自身可持續(xù)發(fā)展提供發(fā)展動力[26]。因此，本文提出如下研究假設(shè)：

H4：企業(yè)數(shù)字化通過緩解融資約束促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

綠色技術(shù)創(chuàng)新始終是推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績效的重要因素[27]。企業(yè)數(shù)字化通過知識共享、資源配置和監(jiān)督治理三個方面提升企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。在知識共享方面，企業(yè)通過搭建內(nèi)部與外部數(shù)字網(wǎng)絡(luò)，整合企業(yè)內(nèi)部綠色技術(shù)創(chuàng)新知識，實現(xiàn)內(nèi)部綠色技術(shù)創(chuàng)新知識流通共享。同時，企業(yè)通過與外部信息網(wǎng)絡(luò)積極交流，吸收外部綠色技術(shù)創(chuàng)新知識，為自身綠色技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行知識儲備[9]。在資源配置方面，企業(yè)數(shù)字化可以精準(zhǔn)監(jiān)測企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新流程，減少創(chuàng)新過程中不必要的資源浪費(fèi)，優(yōu)化綠色資源配置。同時，企業(yè)數(shù)字化加強(qiáng)了企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)之間、企業(yè)與外部利益相關(guān)方之間的溝通協(xié)作，從而推動企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動[28]。在監(jiān)督治理方面，企業(yè)通過數(shù)字化建設(shè)提升內(nèi)部信息透明度，減少管理層在綠色創(chuàng)新方面的投機(jī)行為，降低內(nèi)部監(jiān)督成本和代理成本，激勵企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新[29]。另外，企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，可以為可持續(xù)發(fā)展帶來資源支持與聲譽(yù)支持。從資源支持來看，企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新，可以提供差異化產(chǎn)品和服務(wù)，提高市場競爭能力，進(jìn)而使企業(yè)獲得更多關(guān)鍵資源，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資源支持[30]。從聲譽(yù)支持來看，企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新，可以向外傳遞企業(yè)承擔(dān)綠色發(fā)展責(zé)任的信號[31]，樹立綠色形象，提高自身聲譽(yù)，為企業(yè)提高可持續(xù)發(fā)展水平帶來聲譽(yù)支持[13]。因此，本文提出如下研究假設(shè)：H5：企業(yè)數(shù)字化通過加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的研究樣本為中國滬深A(yù)股上市公司2011－2020年的數(shù)據(jù)，企業(yè)數(shù)字化變量、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展變量以及控制變量中的公司財務(wù)特征與治理特征變量均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。研究樣本不包括金融和保險行業(yè)樣本公司、曾被ST或PT的樣本公司、資不抵債的樣本公司以及相關(guān)變量觀測值存在較多缺失值的樣本公司，最終得到3380家上市公司共計14522個公司年度樣本觀測值。

（二）變量選取

被解釋變量：企業(yè)可持續(xù)發(fā)展（SDR）。根據(jù)企業(yè)可持續(xù)增長率計算公式，即凈資產(chǎn)收益率×收益留存率/（1-凈資產(chǎn)收益率×收益留存率），并除以100予以測度。

解釋變量：企業(yè)數(shù)字化（Digital）。借鑒吳非等（2021）的做法[32]，本文采用上市公司年報中人工智能技術(shù)、云計算技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用的細(xì)分指標(biāo)等數(shù)字化特征詞在報告中出現(xiàn)的頻次作為企業(yè)數(shù)字化強(qiáng)度的度量指標(biāo)。在穩(wěn)健性檢驗中，本文進(jìn)一步以上市公司財務(wù)報告附注所披露的無形資產(chǎn)明細(xì)項中如軟件、網(wǎng)絡(luò)、客戶端、管理系統(tǒng)、智能平臺等與數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)相關(guān)的無形資產(chǎn)總額加1的自然對數(shù)作為企業(yè)數(shù)字化的替代變量。

中介變量：內(nèi)部控制質(zhì)量（IC），采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)除以100予以測度。社會責(zé)任表現(xiàn)（CSR），采用和訊網(wǎng)企業(yè)社會責(zé)任報告評級得分除以100予以測度。融資約束（KZ），借鑒Kaplan和Zingales（1997）的思想[33]，構(gòu)建KZ指數(shù)予以測度。綠色技術(shù)創(chuàng)新（GI），借鑒齊紹洲等（2018）以及李青原和肖澤華（2020）的做法[34～35]，主要以綠色專利申請總量加1的自然對數(shù)作為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動的測度指標(biāo)。

控制變量：根據(jù)以往文獻(xiàn)的做法[36]，主要控制如下與企業(yè)財務(wù)特征與治理特征相關(guān)的變量，包括企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平、財務(wù)杠桿、企業(yè)成長性、企業(yè)年齡、股權(quán)集中度、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事比率、管理層激勵、兩職合一等。此外，本文還控制了行業(yè)固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng)。相關(guān)變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)定

為檢驗企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響效應(yīng)及其作用機(jī)制，本文設(shè)定如下模型：

其中，Cont rol 為本文選取的控制變量，ε為模型的殘差項，i 為企業(yè)，t 為時間。

四、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表2列示了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從表2可以看出，主要變量的觀測值在樣本企業(yè)中均存在較大的差異。具體而言，解釋變量企業(yè)數(shù)字化（Digital）的平均值為2.084，最大值為6.176，標(biāo)準(zhǔn)差為1.146，說明本研究中樣本企業(yè)的數(shù)字化強(qiáng)度具有較大的差異；被解釋變量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展（SDR）的平均值為0.047，標(biāo)準(zhǔn)差為0.168，且中位數(shù)為0.051，說明樣本企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展水平存在較大差異性。中介變量中，內(nèi)部控制質(zhì)量（IC）的平均值為6.394，最大值為9.777，標(biāo)準(zhǔn)差為1.263，說明樣本企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量具有較大差異；社會責(zé)任表現(xiàn)（CSR）的平均值為0.228，最大值為0.900，標(biāo)準(zhǔn)差為0.140，說明樣本企業(yè)的社會責(zé)任績效表現(xiàn)具有較大的差異；融資約束（KZ）的平均值為0.800，最大值為6.581，標(biāo)準(zhǔn)差為2.234，說明樣本企業(yè)所面臨的融資約束程度具有較大的差異；綠色技術(shù)創(chuàng)新（GI）的平均值為0.452，最大值為7.085，標(biāo)準(zhǔn)差為0.883，說明樣本企業(yè)的綠色技術(shù)創(chuàng)新績效具有較大的差異。此外，各控制變量的觀測值在樣本企業(yè)間也存在著較大差異。進(jìn)一步地，本文研究模型（1）～（3）中各變量方差膨脹因子（VIF）的平均值均小于2，在各模型中VIF的最大值為2.39，遠(yuǎn)小于經(jīng)驗值10，因此各模型回歸均不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

表3報告了基于模型（1）考察企業(yè)數(shù)字化影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的回歸結(jié)果，列（1）～（2）的回歸結(jié)果顯示，無論在模型中是否考慮控制變量的影響，企業(yè)數(shù)字化均能顯著促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，由此H1得到支持。該檢驗結(jié)果說明企業(yè)運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)手段可以為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展賦能。

（三）中介機(jī)制檢驗

1. 企業(yè)數(shù)字化→增強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量→促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)數(shù)字化通過優(yōu)化內(nèi)部控制要素增強(qiáng)了企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，而企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的提升通過降低經(jīng)營風(fēng)險、提升投資效率以及融資支持效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?；诖?，本文檢驗了企業(yè)數(shù)字化是否通過增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，根據(jù)溫忠麟等（2004）提出的中介效應(yīng)檢驗程序[37]，表4中列（1）～（3）報告了企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系起到中介作用，由此H2得到驗證。為確保本文中介效應(yīng)檢驗的有效性，本文進(jìn)一步基于Bootstrap法檢驗企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的中介效應(yīng)，檢驗結(jié)果顯示企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的中介效應(yīng)在95%水平下的置信區(qū)間內(nèi)（不包含0）顯著為正①，仍然支持企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間存在部分中介作用的研究結(jié)論。

2. 企業(yè)數(shù)字化→提升企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)→促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)數(shù)字化可以快速響應(yīng)利益相關(guān)方的期望與訴求，從而為促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展獲得利益相關(guān)方的重要資源支持?；诖?，本文檢驗了企業(yè)數(shù)字化是否通過提升企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，表4中列（1）、列（4）～（5）報告了企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系起到中介作用，由此H3得到驗證。為確保本文中介效應(yīng)檢驗的有效性，本文進(jìn)一步基于Bootstrap法檢驗企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的中介效應(yīng)，檢驗結(jié)果顯示企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的中介效應(yīng)在95%水平下的置信區(qū)間內(nèi)（不包含0）顯著為正①，仍然支持企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間存在部分中介作用的研究結(jié)論。

3. 企業(yè)數(shù)字化→緩解融資約束程度→促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)數(shù)字化所產(chǎn)生的信息效應(yīng)、監(jiān)督效應(yīng)和聲譽(yù)效應(yīng)有助于緩解企業(yè)融資約束程度，從而為促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供財務(wù)資源支持?；诖耍疚臋z驗了企業(yè)數(shù)字化是否通過緩解企業(yè)融資約束程度進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，表4中列（1）、列（6）～（7）報告了企業(yè)融資約束程度在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，企業(yè)融資約束對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系起到中介作用，由此H4得到驗證。為確保本文中介效應(yīng)檢驗的有效性，本文進(jìn)一步基于Bootstrap法檢驗企業(yè)融資約束在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的中介效應(yīng)，檢驗結(jié)果顯示企業(yè)融資約束的中介效應(yīng)在95%水平下的置信區(qū)間內(nèi)（不包含0）顯著為負(fù)①，仍然支持企業(yè)融資約束在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間存在部分中介作用的研究結(jié)論。

4. 企業(yè)數(shù)字化→加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新→促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)數(shù)字化所產(chǎn)生的知識共享效應(yīng)、資源配置效應(yīng)和監(jiān)督治理效應(yīng)有助于促進(jìn)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而為促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資源支持與聲譽(yù)支持?；诖?，本文檢驗了企業(yè)數(shù)字化是否通過加強(qiáng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，表4中列（1）、列（8）～（9）報告了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果。可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系起到中介作用，由此H5得到驗證。為確保本文中介效應(yīng)檢驗的有效性，本文進(jìn)一步基于Boot?strap法檢驗企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的中介效應(yīng)，檢驗結(jié)果顯示企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)在95%水平下的置信區(qū)間內(nèi)（不包含0）顯著為正①，仍然支持企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間存在部分中介作用的研究結(jié)論。

（四）穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗

1. 穩(wěn)健性檢驗

替換企業(yè)數(shù)字化的度量方法。借鑒祁懷錦等（2020）的做法[38]，本文進(jìn)一步以上市公司財務(wù)報告附注所披露的無形資產(chǎn)明細(xì)項中與數(shù)字經(jīng)濟(jì)技術(shù)相關(guān)的無形資產(chǎn)總額加1的自然對數(shù)作為企業(yè)數(shù)字化的替代變量（Digital_IA），對模型（1）重新進(jìn)行回歸估計，表5中列（1）的回歸結(jié)果顯示企業(yè)數(shù)字化變量的系數(shù)仍然顯著為正，說明企業(yè)數(shù)字化能顯著促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

替換企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的度量方法。借鑒劉中燕和周澤將（2019）的做法[39]，本文進(jìn)一步以收益留存率與凈資產(chǎn)收益率的乘積作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的替代變量（SDR1），對模型（1）重新進(jìn)行回歸估計，表5中列（2）的回歸結(jié)果顯示企業(yè)數(shù)字化仍然能顯著促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2. 內(nèi)生性問題討論

雙向固定效應(yīng)模型回歸?？紤]到未觀測到企業(yè)個體特征可能導(dǎo)致的遺漏變量問題所帶來的內(nèi)生性問題，本文采用同時控制時間固定效應(yīng)與個體固定效應(yīng)的雙向固定效應(yīng)模型重新進(jìn)行回歸估計，表6中列（1）的回歸結(jié)果顯示企業(yè)數(shù)字化仍然能顯著促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

工具變量回歸。由于企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間可能存在互為因果關(guān)系，借鑒肖紅軍等（2021）構(gòu)建數(shù)字化工具變量的做法[10]，本文采用按照年度-行業(yè)-省份分類的企業(yè)數(shù)字化水平的平均值作為工具變量，采用2SLS回歸方法對企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響的回歸結(jié)果予以重新估計。表6中列（2）表明工具變量與企業(yè)數(shù)字化水平存在顯著的相關(guān)性，且列（3）的排他性檢驗結(jié)果表明本文的工具變量選取合適，列（4）的回歸結(jié)果表明在工具變量法估計下，基于第二階段的估計結(jié)果表明企業(yè)數(shù)字化仍然對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展存在顯著的促進(jìn)效應(yīng)。

五、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展理念下，企業(yè)如何通過數(shù)字化賦能自身可持續(xù)發(fā)展引發(fā)了理論界與實務(wù)界的廣泛關(guān)注。本文基于2011－2020年我國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)考察了企業(yè)數(shù)字化對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的影響效應(yīng)及其內(nèi)在作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：從影響效應(yīng)來看，企業(yè)數(shù)字化能夠顯著促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。具體而言，企業(yè)數(shù)字化帶來的治理效應(yīng)、信息效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)能夠驅(qū)動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展；從內(nèi)在作用機(jī)制來看，企業(yè)數(shù)字化主要通過增強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量、提升社會責(zé)任表現(xiàn)、緩解融資約束程度以及加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）管理啟示

第一，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)層面而言，一方面，企業(yè)需要意識到數(shù)字化建設(shè)是推動自身可持續(xù)發(fā)展的重要手段，要把數(shù)字化建設(shè)作為企業(yè)長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)之一；另一方面，企業(yè)要積極吸收數(shù)字技術(shù)知識，引進(jìn)數(shù)據(jù)處理人才，運(yùn)用數(shù)據(jù)分析軟件，建立數(shù)據(jù)信息網(wǎng)，將數(shù)字技術(shù)嵌入企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營和組織管理活動，充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)帶來的治理效應(yīng)、信息效應(yīng)和創(chuàng)新效應(yīng)，實現(xiàn)數(shù)字技術(shù)賦能企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從政府層面而言，政府要意識到企業(yè)數(shù)字化建設(shè)對推動國家經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的重要作用，通過制度建設(shè)和政策扶持激勵企業(yè)積極推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，降低數(shù)字化轉(zhuǎn)型的技術(shù)壁壘，給予企業(yè)相應(yīng)的技術(shù)支持，發(fā)揮重要企業(yè)和重要行業(yè)的領(lǐng)先帶頭作用，積極鼓勵企業(yè)之間開展關(guān)于數(shù)字化建設(shè)的交流與討論，進(jìn)而以企業(yè)數(shù)字化建設(shè)帶動全行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第二，增強(qiáng)內(nèi)部控制質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)層面而言，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到內(nèi)部控制制度建設(shè)的重要性，將數(shù)字技術(shù)賦能內(nèi)部控制體系，結(jié)合企業(yè)內(nèi)部發(fā)展階段和組織結(jié)構(gòu)制度，獲取適合自身發(fā)展的數(shù)字化技術(shù)，構(gòu)造制度系統(tǒng)、監(jiān)督系統(tǒng)和預(yù)警及評價系統(tǒng)，搭建企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)化信息平臺。在制度系統(tǒng)建設(shè)上，企業(yè)要明確經(jīng)濟(jì)活動流程制度，落實責(zé)任分工制度，學(xué)習(xí)數(shù)字內(nèi)控知識，開展數(shù)字維護(hù)工作，完善內(nèi)部控制制度體系；在監(jiān)督系統(tǒng)建設(shè)上，企業(yè)要利用數(shù)字技術(shù)形成監(jiān)控手段和限制手段，分段把控內(nèi)部控制環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對內(nèi)部控制環(huán)節(jié)的監(jiān)督；在預(yù)警及評價系統(tǒng)建設(shè)上，企業(yè)要用數(shù)字技術(shù)對內(nèi)部控制活動進(jìn)行分析處理，對存疑活動及時預(yù)警，對已有活動進(jìn)行評價分析，不斷優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制活動。企業(yè)通過以上手段，為企業(yè)開展經(jīng)營活動、投資活動和融資活動打下良好的環(huán)境基礎(chǔ)，進(jìn)而保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從政府層面而言，政府可以積極推動企業(yè)間互相學(xué)習(xí)借鑒內(nèi)控制度建設(shè)經(jīng)驗，發(fā)揮內(nèi)控制度建設(shè)，完善企業(yè)的領(lǐng)頭羊作用，推動行業(yè)整體內(nèi)部控制水平的提高。

第三，積極履行社會責(zé)任，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)層面而言，一方面，企業(yè)需要樹立履責(zé)意識，積極響應(yīng)利益相關(guān)方訴求，為促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展獲得利益相關(guān)方的重要資源支持；另一方面，企業(yè)需要利用數(shù)字技術(shù)搭建與利益相關(guān)者雙向互動網(wǎng)絡(luò)，形成社會責(zé)任服務(wù)平臺，提高履責(zé)能力，通過服務(wù)平臺抓取利益相關(guān)者的痛點(diǎn)問題來提升社會責(zé)任履行的效率，優(yōu)化企業(yè)資源配置，并擴(kuò)大企業(yè)履行社會責(zé)任的利益相關(guān)方邊界，提高企業(yè)履行社會責(zé)任的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。從政府層面而言，政府也應(yīng)合理引導(dǎo)企業(yè)積極履行社會責(zé)任，通過優(yōu)化推動企業(yè)社會責(zé)任履行的宏觀政策框架，搭建數(shù)字化下企業(yè)社會治理體系平臺，對企業(yè)履行社會責(zé)任情況進(jìn)行監(jiān)管和評價，引導(dǎo)企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，對于表現(xiàn)突出的企業(yè)給予相應(yīng)的榮譽(yù)和物質(zhì)獎勵，發(fā)揮這些企業(yè)的帶頭作用，引領(lǐng)其他企業(yè)積極履行社會責(zé)任，用企業(yè)發(fā)展帶動整個行業(yè)履行社會責(zé)任水平的提高。

第四，改善融資環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)維持自身可持續(xù)發(fā)展離不開資源支持。從企業(yè)層面而言，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展態(tài)勢，積極推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)，挖掘數(shù)字技術(shù)帶來的信息優(yōu)勢、監(jiān)督優(yōu)勢和聲譽(yù)優(yōu)勢，提升自身商業(yè)信用和社會形象，進(jìn)而維系與利益相關(guān)方的良好關(guān)系，積極與投資者進(jìn)行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境，緩解企業(yè)融資約束，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資金保障。從政府層面而言，政府可以通過構(gòu)建多層次資本市場，擴(kuò)寬企業(yè)融資渠道，為企業(yè)數(shù)字化建設(shè)提供融資優(yōu)惠政策，為企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供良好的融資環(huán)境支持。

第五，加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新，可以獲得差異性市場競爭優(yōu)勢，樹立企業(yè)綠色形象，有助于促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。從企業(yè)層面而言，一方面，企業(yè)要認(rèn)識到綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要性和必要性，樹立綠色創(chuàng)新意識，引進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新人員，加大對綠色技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入，保障企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動；另一方面，企業(yè)可以利用數(shù)字技術(shù)規(guī)劃和監(jiān)督企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新流程，優(yōu)化綠色創(chuàng)新資源投入，完善企業(yè)綠色資源配置，減少綠色資源無意義損耗。從政府層面而言，政府可以建設(shè)企業(yè)綠色創(chuàng)新治理框架，構(gòu)建企業(yè)綠色行為數(shù)據(jù)中心，多方面收集企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)，利用數(shù)字技術(shù)對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動進(jìn)行監(jiān)管和評價，對于積極進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)提供制度支持，對于缺乏綠色技術(shù)創(chuàng)新動力和能力的企業(yè)加快政府治理賦能。用政府政策壓力傳導(dǎo)企業(yè)實施綠色技術(shù)創(chuàng)新，繼而用企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新帶動行業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平提高。

注釋：

① 考慮到篇幅所限，基于Bootstrap法的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果供讀者備索。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王海兵，韓彬.社會責(zé)任、內(nèi)部控制與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展——基于A股主板上市公司的經(jīng)驗分析[J].北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2016，31（1）：75-84.

[2] 夏斌，候茜茜.企業(yè)內(nèi)部控制、社會責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展能力[J].西安理工大學(xué)學(xué)報，2018，34（2）：246-252.

[3] 李源，薛玉蓮.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2022，41（12）：61-68.

[4] 蘇屹，于躍奇，李丹.企業(yè)創(chuàng)新能力對可持續(xù)發(fā)展能力影響研究——基于政府補(bǔ)助的調(diào)節(jié)作用[J].華東經(jīng)濟(jì)管理，2018，32（11）：112-117.

[5] 金祥義，張文菲.有效信息披露與企業(yè)成長能力[J].世界經(jīng)濟(jì)文匯，2019（3）：38-56.

[6] DEL RIO C G，F(xiàn)ERNANDEZ M C G，Colsa A U U. Unleashing the Convergence Amid Digitalization and Sustainability Towards Pursuing the Sustainable Development Goals（SDGs）：A Holistic Review[J].Journal of Cleaner Production，2021，280（29）：1-40.

[7] GOUVEA R，KAPELIANNIS D，KASSICIEH S. Assessing the Nexus of Sustainability and Information & Communications Technol?ogy[J]. Technological Forecasting and Social Change，2018，130：39-44.

[8] 張欽成，楊明增.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與內(nèi)部控制質(zhì)量——基于“兩化融合”貫標(biāo)試點(diǎn)的準(zhǔn)自然實驗[J].審計研究，2022（6）：117-128.

[9] 宋德勇，朱文博，丁海.企業(yè)數(shù)字化能否促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新？——基于重污染行業(yè)上市公司的考察[J].財經(jīng)研究，2022，48（4）：34-48.

[10] 肖紅軍，陽鎮(zhèn)，劉美玉.企業(yè)數(shù)字化的社會責(zé)任促進(jìn)效應(yīng)：內(nèi)外雙重路徑的檢驗[J].經(jīng)濟(jì)管理，2021，43（11）：52-69.

[11] 王敬勇，孫彤，李珮，龔鈺軒.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)融資約束——基于中小企業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].科學(xué)決策，2022（11）：1-23.

[12] LUO M. Does Digital Transformation Promote the Sustainable Development of Enterprises？[J]. Academic Journal of Business &Management，2022，4（13）：135-139.

[13] WU H，HU S，HU S. How Digitalization Works in Promoting Corporate Sustainable Development Performance？ The Mmediating Role of Green Technology Innovation[J/OL].[2022-01-11].Environmental Science and Pollution Research，https：//doi.org/10.1007/s11356-022-23762-7.

[14] 易露霞，吳非，徐斯旸.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的業(yè)績驅(qū)動效應(yīng)研究[J].證券市場導(dǎo)報，2021（8）：15-25+69.

[15] 周衛(wèi)華，劉一霖.管理者能力、企業(yè)數(shù)字化與內(nèi)部控制質(zhì)量[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2022，43（5）：110-127.

[16] 聶興凱，王穩(wěn)華，裴璇.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型會影響會計信息可比性嗎[J].會計研究，2022（5）：17-39.

[17] 戚聿東，肖旭.數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)管理變革[J].管理世界，2020，36（6）：135-152+250.

[18] 楊旭東，彭晨宸，姚愛琳.管理層能力、內(nèi)部控制與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展[J].審計研究，2018（3）：121-128.

[19] 余冬根，田海月，趙馨燕.制度環(huán)境、內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力[J].會計之友，2022（22）：95-102.

[20] 申明浩，譚偉杰，張文博.數(shù)字化轉(zhuǎn)型增進(jìn)了企業(yè)社會責(zé)任履行嗎？[J].西部論壇，2022，32（3）：63-80.

[21] 胡潔，韓一鳴，鐘詠.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)ESG表現(xiàn)——來自中國上市公司的證據(jù)[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評論，2023（1）：105-123.

[22] 肖紅軍，陽鎮(zhèn).可持續(xù)性商業(yè)模式創(chuàng)新：研究回顧與展望[J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2020，42（9）：3-18.

[23] 車德欣，戴美媛，吳非.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對融資成本的影響與機(jī)制研究[J].金融監(jiān)管研究，2021（12）：56-74.

[24] 苑澤明，于翔，李萌，劉冠辰.數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)的融資約束[J].會計之友，2022（19）：99-108.

[25] 任曙明，呂鐲.融資約束、政府補(bǔ)貼與全要素生產(chǎn)率——來自中國裝備制造企業(yè)的實證研究[J].管理世界，2014（11）：10-23+187.

[26] 劉夢凱，謝香兵.企業(yè)金融化、融資約束與可持續(xù)增長[J].南方金融，2021（11）：38-50.

[27] 席龍勝，趙輝.高管雙元環(huán)保認(rèn)知、綠色創(chuàng)新與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績效[J].經(jīng)濟(jì)管理，2022，44（3）：139-158.

[28] 靳毓，文雯，何茵.數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響——基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].財貿(mào)研究，2022，33（7）：69-83.

[29] 申明浩，譚偉杰.數(shù)字化與企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)——基于增量與提質(zhì)的雙重效應(yīng)識別[J].南方經(jīng)濟(jì)，2022（9）：118-138.

[30] HUANG J W，LI Y H. Green Innovation and Performance：The View of Organizational Capability and Social Reciprocity[J]. Jour?nal of Business Ethics，2017，145（2）：309-324.

[31] 解學(xué)梅，朱琪瑋.企業(yè)綠色創(chuàng)新實踐如何破解“和諧共生”難題？[J].管理世界，2021，37（1）：128-149+9.

[32] 吳非，胡慧芷，林慧妍，任曉怡.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場表現(xiàn)——來自股票流動性的經(jīng)驗證據(jù)[J].管理世界，2021，37（7）：130-144+10.

[33] KAPLAN S N，ZINGALES L. Do Investment-Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints？[J]. The Quarterly Journal of Economics，1997，112（1）：169-215.

[34] 齊紹洲，林屾，崔靜波.環(huán)境權(quán)益交易市場能否誘發(fā)綠色創(chuàng)新？——基于我國上市公司綠色專利數(shù)據(jù)的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2018，53（12）：129-143.

[35] 李青原，肖澤華.異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制工具與企業(yè)綠色創(chuàng)新激勵——來自上市企業(yè)綠色專利的證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2020，55（09）：192-208.

[36] 肖靜，曾萍.數(shù)字化能否實現(xiàn)企業(yè)綠色創(chuàng)新的“提質(zhì)增量”？——基于資源視角[J].科學(xué)學(xué)研究，2022（7）：1-19.

[37] 溫忠麟，張雷，侯杰泰，劉紅云.中介效應(yīng)檢驗程序及其應(yīng)用[J].心理學(xué)報，2004（5）：614-620.

[38] 祁懷錦，曹修琴，劉艷霞.數(shù)字經(jīng)濟(jì)對公司治理的影響——基于信息不對稱和管理者非理性行為視角[J]. 改革，2020（4）：50-64.

[39] 劉中燕，周澤將.技術(shù)董事、研發(fā)投入與可持續(xù)增長[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2019（8）：72-84.

（責(zé)任編輯：盧君）