銀行貸款農(nóng)村飲用水項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)研究

張文君

摘要：農(nóng)村飲用水安全問題關(guān)系到廣大人民的健康福祉和安居樂業(yè)。近年來，全國各地大力推進(jìn)農(nóng)村供水工程建設(shè)，成效顯著。未來，依照鄉(xiāng)村振興要求，還會繼續(xù)完善農(nóng)村供水保障。農(nóng)村飲用水項(xiàng)目有著公益性強(qiáng)、利潤薄弱的特點(diǎn)，不能單獨(dú)依靠公共財(cái)政收入來進(jìn)行工程建設(shè)，應(yīng)考慮申請專項(xiàng)債、金融機(jī)構(gòu)貸款、尋求社會資本合作等多方式籌集建設(shè)資金。文章梳理農(nóng)村飲用水項(xiàng)目在申請銀行貸款時(shí)財(cái)務(wù)評價(jià)的要點(diǎn)，并以實(shí)例研究為同類項(xiàng)目的決策分析提供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村飲用水；銀行貸款；財(cái)務(wù)評價(jià)

農(nóng)村供水工程建設(shè)是保障農(nóng)村飲用水安全的公益性工程，是讓廣大人民群眾喝上放心水的民生工程。農(nóng)村飲用水項(xiàng)目有著公益性強(qiáng)、利潤薄弱的特點(diǎn)，項(xiàng)目建設(shè)不能單純依靠公共財(cái)政收入，需要不斷創(chuàng)新融資模式，多渠道、多層次、全方位籌集項(xiàng)目建設(shè)資金，政府專項(xiàng)債、金融機(jī)構(gòu)貸款、尋求社會資本合作等都可以作為項(xiàng)目建設(shè)資金來源。申請此類資金，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)是申請報(bào)告里一個(gè)關(guān)鍵組成部分，科學(xué)合理地對項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)，對融資決策有重要意義。本文針對銀行貸款農(nóng)村飲用水項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)研究，以黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達(dá)標(biāo)提標(biāo)（供水一體化）工程為例，從計(jì)算期選取、總成本費(fèi)用確定、財(cái)務(wù)收入測算等方面，為同類項(xiàng)目的決策分析提供參考和借鑒。

一、通用財(cái)務(wù)評價(jià)要點(diǎn)

（一）項(xiàng)目計(jì)算期

項(xiàng)目計(jì)算期通常包括建設(shè)期、運(yùn)營期，建設(shè)期指從項(xiàng)目資金正式投入到項(xiàng)目建成投產(chǎn)需要的時(shí)間；運(yùn)營期考慮項(xiàng)目具體情況或者按照規(guī)定確定，根據(jù)《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》，供水項(xiàng)目運(yùn)營期一般按照20年考慮。

（二）總成本費(fèi)用

總成本費(fèi)用由經(jīng)營成本、折舊、攤銷和財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成。

1. 經(jīng)營成本。農(nóng)村飲用水項(xiàng)目經(jīng)營成本包括水資源費(fèi)、原水費(fèi)、原材料費(fèi)、動力費(fèi)、職工薪酬、修理費(fèi)和其他費(fèi)用。水資源費(fèi)或原水費(fèi)按照各地有關(guān)部門規(guī)定計(jì)算；動力費(fèi)根據(jù)設(shè)備功率和設(shè)備運(yùn)行時(shí)間計(jì)算；原材料費(fèi)指制水過程中耗用的如凈水材料、混凝劑、助凝劑和消毒劑等各種藥劑費(fèi)用，消耗量乘以單價(jià)計(jì)算；職工薪酬按照工程管理篇章確定的項(xiàng)目擬新增管理人員數(shù)量乘以當(dāng)?shù)厝司旯べY福利標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算；修理費(fèi)按照固定資產(chǎn)原值（不含建設(shè)期利息）的一定比例計(jì)算，《市政公用設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》規(guī)定的比例為2%～2.5%，在實(shí)際操作中考慮到供水實(shí)際規(guī)模達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模需要一段時(shí)間，修理費(fèi)在運(yùn)營期前幾年比例應(yīng)小于2%，逐年增加。

2. 折舊和攤銷。一般采用平均年限法分類計(jì)提。

3. 財(cái)務(wù)費(fèi)用。一般為利息支出，分長期借款利息和短期借款利息。長期借款利息需要按照銀行最新貸款利率，采用等額本息或等額本金、利息照付的方式，計(jì)算貸款利息。

（三）財(cái)務(wù)收入

農(nóng)村飲用水項(xiàng)目財(cái)務(wù)收入來源主要是商品水的營業(yè)收入，即銷售水量與水價(jià)的乘積。要注意銷售水量是在供水項(xiàng)目出廠水量基礎(chǔ)上扣除輸配水管道漏失量及不收費(fèi)水量之后的量，水價(jià)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是當(dāng)?shù)匾延兴畠r(jià)的按照當(dāng)?shù)厮畠r(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)測算，當(dāng)?shù)貨]有統(tǒng)一水價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)進(jìn)行供水價(jià)格測算，并分析當(dāng)?shù)厮畠r(jià)承受能力，預(yù)期財(cái)務(wù)價(jià)格超過當(dāng)?shù)厝嗣癯惺苣芰?，需要調(diào)整并測算政府補(bǔ)貼。

（四）稅費(fèi)

項(xiàng)目涉及稅費(fèi)主要為增值稅、營業(yè)稅金及附加和所得稅。稅費(fèi)是影響項(xiàng)目收益的因素之一。

1. 增值稅。根據(jù)《中華人民共和國增值稅暫行條例》及相關(guān)規(guī)定，確定增值稅稅率。

2. 營業(yè)稅金及附加。營業(yè)稅金及附加包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。城市維護(hù)建設(shè)稅稅率有7%、5%和1%三檔，納稅人所在地在市區(qū)的為7%，在縣城或建制鎮(zhèn)的為5%，其他1%。教育費(fèi)附加和地方教育附加費(fèi)率分別為3%和2%。月銷售額不超過10萬元的一般納稅人地方教育附加免征。

3. 企業(yè)所得稅。一般企業(yè)所得稅稅率為25%。

（五）財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)

農(nóng)村飲用水項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)主要包括財(cái)務(wù)盈利能力分析評價(jià)、償債能力分析評價(jià)和財(cái)務(wù)生存能力分析評價(jià)三方面。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可用來評價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力，其中最常用指標(biāo)為FIRR，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率。利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率可用來評價(jià)項(xiàng)目償債能力，銀行貸款類項(xiàng)目，這塊內(nèi)容要同貸款方進(jìn)行多次溝通交流，確定貸款利率、貸款期限、還款方式等關(guān)鍵信息，比起項(xiàng)目盈利能力，銀行更為關(guān)注項(xiàng)目的償債能力，尤其是利息備付率和償債備付率兩個(gè)指標(biāo)的大小，不同銀行有不同的政策，能否符合銀行政策要求是決定項(xiàng)目能否落地銀行貸款的最關(guān)鍵因素。編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以判斷項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)生存能力。足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量標(biāo)明項(xiàng)目財(cái)務(wù)具有可持續(xù)性，個(gè)別年份出現(xiàn)盈余資金為負(fù)是正常的，但是各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，否則需要短期借款，再進(jìn)一步判斷。

二、銀行貸款要點(diǎn)

1. 計(jì)算期：申請銀行貸款項(xiàng)目，運(yùn)營期不得短于貸款年限，也不宜過長于貸款年限。

2. 政府補(bǔ)貼：申請銀行貸款項(xiàng)目，政府補(bǔ)貼占比應(yīng)盡量小。

3. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率應(yīng)高于銀行的貸款利率。

4. 償債備付率：一般銀行要求償債備付率均應(yīng)大于1，且波動幅度控制在一定范圍內(nèi)。

5. 利息備付率：一般銀行要求利息備付率應(yīng)大于2，在項(xiàng)目運(yùn)營前幾年可以稍稍放開對利息備付率大于2的要求。

三、黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達(dá)標(biāo)提標(biāo)（供水一體化）工程財(cái)務(wù)分析

（一）工程概況

黃巖區(qū)農(nóng)村飲用水達(dá)標(biāo)提標(biāo)（供水一體化）工程承辦單位為臺州市黃巖水務(wù)建設(shè)有限公司，項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)涉及江口街道、澄江街道、新前街道、寧溪鎮(zhèn)、頭陀鎮(zhèn)、北洋鎮(zhèn)、院橋鎮(zhèn)、沙埠鎮(zhèn)、富山鄉(xiāng)、上鄭鄉(xiāng)、嶼頭鄉(xiāng)、上垟鄉(xiāng)、平田鄉(xiāng)、茅畬鄉(xiāng)3街道5鎮(zhèn)6鄉(xiāng)，239個(gè)行政村。建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模總投資67589.72萬元，其中，工程部分靜態(tài)總投資63241.78萬元，包括工程費(fèi)用47495.70萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用9534.30萬元，基本預(yù)備費(fèi)5703.00萬元；水土保持工程靜態(tài)總投資508.79萬元；建設(shè)期利息4249.04萬元；鋪底流動資金98.91萬元。其中銀行貸款50000萬元，其余部分承辦單位自籌。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括城市管網(wǎng)延伸、新改擴(kuò)3座鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠、新改擴(kuò)11個(gè)聯(lián)村水站、新改擴(kuò)單村內(nèi)部聯(lián)合供水工程9個(gè)，規(guī)范化建設(shè)改造單村供水工程37個(gè)。

（二）項(xiàng)目計(jì)算期

基于本工程具有投資較大，財(cái)務(wù)收入較低，直接經(jīng)濟(jì)效益小，間接經(jīng)濟(jì)效益明顯，使用期長等特點(diǎn)，項(xiàng)目計(jì)算期初定為22年，建設(shè)期2年（2019-2020年），運(yùn)營期20年（2021-2040年）。

（三）營業(yè)收入分析

1. 生產(chǎn)負(fù)荷。預(yù)計(jì)運(yùn)營期第一年生產(chǎn)負(fù)荷可達(dá)到設(shè)計(jì)能力68%，計(jì)算期第13年為正常經(jīng)營年。

2. 水價(jià)。城市水廠（黃巖區(qū)自來水廠）現(xiàn)行水價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1.53元/m3（不含長潭水庫原水價(jià)格0.89元/m3）；鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（寧溪水廠）現(xiàn)行水價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1.25元/m3（原水取水方式為河道取水，不含原水價(jià)格，含水資源費(fèi)），寧溪水廠現(xiàn)行上交水資源費(fèi)為1200元/月，一年上交水資源費(fèi)1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（上鄭、嶼頭）為新建、擴(kuò)建水廠，水價(jià)參照寧溪水廠現(xiàn)行水價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，定為1.25元/m3（不含原水價(jià)格，含水資源費(fèi)），水資源費(fèi)參照寧溪水廠現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，一年上交水資源費(fèi)1.44萬元，在銷售收入中予以扣除；聯(lián)村、單村水站（不新建水源）水價(jià)參考現(xiàn)行水價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，定為0.5元/m3（不含原水價(jià)格）；聯(lián)村、單村水站（新建水源）水價(jià)參考現(xiàn)行水價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，定為1元/m3（含原水價(jià)格）。

城市水廠（黃巖區(qū)自來水廠）二期擴(kuò)建規(guī)模為20萬m3/d，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（寧溪水廠）新增規(guī)模3500m3/d，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠（上鄭、嶼頭）新增規(guī)模3040m3/d，聯(lián)村、單村水站（不新建水源）新增規(guī)模4685m3/d，聯(lián)村、單村水站（新建水源）新增規(guī)模2775m3/d。綜上，本工程新增規(guī)模為21.40萬m3/d，新增收費(fèi)規(guī)?？紤]日變化系數(shù)1.05，為20.38萬m3/d。

3. 營業(yè)收入。本項(xiàng)目營業(yè)收入主要為水費(fèi)收費(fèi)收入，考慮日變化系數(shù)為1.05。運(yùn)營期第1年收入估算為7544.53萬元，正常經(jīng)營年收入估算為11094.90萬元。

（四）成本分析

1. 經(jīng)營成本估算。對本項(xiàng)目涉及的直接材料費(fèi)、直接燃料動力費(fèi)、直接工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)用、其他費(fèi)用等經(jīng)營成本分別估算。

（1）直接材料費(fèi)。本項(xiàng)目直接材料費(fèi)由藥劑費(fèi)等構(gòu)成，根據(jù)黃巖水廠一期工程正常經(jīng)營年年藥劑費(fèi)消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段二期工程設(shè)計(jì)資料，估算黃巖水廠二期年藥劑消耗費(fèi)為379.72萬元；根據(jù)寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠現(xiàn)狀藥劑消耗費(fèi)情況，結(jié)合現(xiàn)階段升級改造及管網(wǎng)延伸設(shè)計(jì)資料，寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠新增年藥劑消耗費(fèi)為6.14萬元；根據(jù)上鄭鄉(xiāng)水廠設(shè)計(jì)資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費(fèi)為3.51萬元；根據(jù)嶼頭水廠設(shè)計(jì)資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費(fèi)為1.83萬元；根據(jù)聯(lián)村、單村設(shè)計(jì)資料，按照藥劑投放量，估算年藥劑費(fèi)為13.09萬元。綜上，年藥劑費(fèi)合計(jì)為404.30萬元。

（2）直接燃料及動力費(fèi)。本項(xiàng)目直接燃料及動力費(fèi)主要為電費(fèi)支出。根據(jù)黃巖水廠一期工程正常經(jīng)營年年電量消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段二期工程設(shè)計(jì)資料，黃巖水廠二期年耗電量為611.62萬kwh；根據(jù)寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠現(xiàn)狀電量消耗情況，結(jié)合現(xiàn)階段擴(kuò)建設(shè)計(jì)資料，寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠新增分年耗電量為5.26萬kwh；上鄭鄉(xiāng)水廠參考寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠，按照規(guī)模，估算年耗電量為5.26萬kwh；嶼頭鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠參考寧溪鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠，按照規(guī)模，估算年耗電量為5.26萬kwh；聯(lián)村、單村水站估算年耗電量為0.53萬kwh。根據(jù)浙價(jià)資【2018】142號文，大工業(yè)用電（1～10kv）電度電價(jià)為0.6644元（黃巖水廠二期電價(jià)），一般工商業(yè)及其他用電（不滿1kv）為0.7738元（鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠、聯(lián)村、單村水站采用電價(jià)），另黃巖水廠使用高壓電源，須每月按實(shí)際裝機(jī)容量繳納0.4元/kw的容量費(fèi)，根據(jù)黃巖一期裝機(jī)容量和每月實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)裝機(jī)容量，估算二期每月實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)裝機(jī)容量為1359kw，計(jì)算得每年繳納容量費(fèi)為6524.80元。綜上，年運(yùn)行電費(fèi)共計(jì)419.62萬元。

（3）工資及福利基金。正常經(jīng)營水平年，職工定員共計(jì)85名，年平均工資（包括勞保福利）按50000元/（年·人）計(jì)算，正常經(jīng)營年年均工資及福利基金425萬元。

（4）修理及其他費(fèi)用。項(xiàng)目經(jīng)營期第一年年修理費(fèi)按固定資產(chǎn)原值扣除建設(shè)期利息后的1%計(jì)算，經(jīng)營期第二年至第五年，年修理費(fèi)考慮25%的年增長率，經(jīng)營期第六年起，修理費(fèi)按固定資產(chǎn)原值扣除建設(shè)期利息后的3%計(jì)算。其他費(fèi)用按工資及福利、材料燃動費(fèi)、修理費(fèi)三者加和的10%計(jì)算。

2. 折舊、攤銷費(fèi)。所有子項(xiàng)按直線法計(jì)提折舊費(fèi)，無攤銷費(fèi)。

3. 利息支出。本項(xiàng)目擬長期借款50000萬元，建設(shè)期內(nèi)不還本付息。擬建設(shè)期第1年年初借款35000萬元，其中用于建設(shè)投資33285萬元，用于建設(shè)期利息1715萬元；擬建設(shè)期第2年年初借款15000萬元，其中用于建設(shè)投資12465.96萬元，用于建設(shè)期利息2534.04萬元。

（五）相關(guān)稅率確定

根據(jù)財(cái)務(wù)部、國稅總局、海關(guān)總署公告【2019】39號文件規(guī)定，增值稅稅點(diǎn)為9%，不享受國家增值稅返還優(yōu)惠政策。增值稅附加指城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加稅。增值稅附加均以增值稅為基礎(chǔ)，城市水廠城市維護(hù)建設(shè)稅取增值稅的7%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)水廠城市維護(hù)建設(shè)稅取增值稅的5%，聯(lián)村、單村水站城市維護(hù)建設(shè)稅取增值稅的1%，教育附加稅均取增值稅的3%，地方教育附加費(fèi)均取增值稅的2%。具體分析見增值稅及附加稅金估算表。

（六）財(cái)務(wù)評價(jià)

1. 財(cái)務(wù)生存能力分析。少量年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，各年累計(jì)盈余資金均為正值，說明本項(xiàng)目在個(gè)別年份會出現(xiàn)當(dāng)年凈現(xiàn)金流足以維持當(dāng)年正常運(yùn)營的現(xiàn)象，但是往年的盈余資金可以彌補(bǔ)當(dāng)年的資金缺口，保證累計(jì)資金仍有盈余，無需短期借款，項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力。

3. 盈利能力分析。項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（FIRR）為5.21%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率5%，項(xiàng)目具有盈利能力，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了保本微利的目的。

四、結(jié)論及建議

本項(xiàng)目總投資6.78億，貸款期內(nèi)利息支出1.88億，正常運(yùn)營期單方水經(jīng)營成本為0.44元/m3，貸款期內(nèi)單方水總成本范圍為0.85～1.34元/m3。項(xiàng)目財(cái)務(wù)收入完全來自自來水水費(fèi)征收，項(xiàng)目綜合水價(jià)為1.49元/m3，運(yùn)營期第一年新增供水規(guī)模5058.55萬立方米，達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模的68%，營業(yè)收入為7544.53萬元；運(yùn)營期第十一年供水規(guī)模達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)模，供水7439.05萬立方米，營業(yè)收入為11094.90萬元；貸款期內(nèi)總營業(yè)收入為12.38億。經(jīng)測算，本項(xiàng)目具備財(cái)務(wù)生存能力，可以做到按期還貸，具有償債能力，并且具有一定盈利能力，實(shí)現(xiàn)了保本微利的目的。

農(nóng)村飲用水項(xiàng)目有著以公益性為主的特點(diǎn)，建議若采用現(xiàn)行水價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，無法覆蓋投融資成本，可以反向測算，用確定的收益率反算水費(fèi)財(cái)務(wù)預(yù)測價(jià)格，并進(jìn)行水價(jià)承受能力分析。若當(dāng)?shù)鼐用駸o法承受，則要測算政府補(bǔ)貼，或者考慮捆綁收益較好的項(xiàng)目，引入新的收益點(diǎn)，“肥瘦搭配”，滿足融資需求。

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（作者單位：長江勘測規(guī)劃設(shè)計(jì)研究有限責(zé)任公司）