國際收支分析

銀行結(jié)售匯

我國外匯市場運行更加平穩(wěn)，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。2022年11月，銀行結(jié)售匯逆差環(huán)比收窄47%（見圖1），綜合考慮外匯市場其他供求因素，境內(nèi)外匯供求更趨平衡。從主要渠道看，11月貨物貿(mào)易項下跨境資金凈流入343億美元，環(huán)比增長4%；外商來華直接投資資本金凈流入環(huán)比增長較快，外資投資境內(nèi)證券市場呈現(xiàn)凈增持。預計未來貨物貿(mào)易、外商直接投資等跨境資金仍會穩(wěn)步流入，將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定外匯市場的基礎性作用。

圖1 2018年以來銀行結(jié)售匯變動趨勢

近期，國際經(jīng)濟金融形勢、主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策預期出現(xiàn)邊際變化，美元匯率從高位回落，相關外溢影響有所緩和。隨著我國更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，經(jīng)濟有望持續(xù)回穩(wěn)向上態(tài)勢，將進一步提振市場預期和信心。同時，我國國際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、外匯市場內(nèi)在韌性增強，也將有利于我國外匯市場保持平穩(wěn)運行。

涉外收支

非銀行部門涉外收支逆差收窄。2022年11月，銀行代客涉外收入5075億美元，涉外支出5171億美元，環(huán)比均增長17%。涉外收支凈流出96億美元，較年內(nèi)流出峰值收窄21%，跨境資金流動總體處于平衡區(qū)間（見圖2）。

圖2 2016年1月—2022年11月銀行代客涉外收支情況

經(jīng)常賬戶保持凈流入。2022年11月，經(jīng)常賬戶凈流入78億美元。其中，海關可比口徑貨物貿(mào)易凈流入343億美元，環(huán)比增長4%；服務貿(mào)易凈流出26億美元，增長58%，主要是海運運費支出增加；初次收入和二次收入凈流出224億美元，增長79%，主要是年底前外商直接投資收益匯出增長。

資本和金融賬戶凈流出環(huán)比繼續(xù)下降。2022年11月，資本和金融賬戶凈流出198億美元，環(huán)比下降31%。分項目看，直接投資凈流出26億美元，較上月減少10億美元，其中外國來華直接投資資本金凈流入環(huán)比增長28%；證券投資凈流出117億美元，環(huán)比降幅達50%；其他投資凈流出54億美元。

從幣種看，外幣凈流入較快增長。2022年11月，涉外收付資金本幣凈流出246億美元，外幣凈流入150億美元，環(huán)比分別增長88%和3倍。銀行代客涉外收支中以外匯結(jié)算的金額為5679億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的55%；以人民幣結(jié)算的金額為4568億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的45%（見圖3）。

圖3 2016年1月—2022年11月銀行代客涉外收支幣種情況

人民幣匯率

人民幣對美元雙邊匯率升值，多邊匯率保持穩(wěn)定。2022年11月末，人民幣對美元匯率中間價和境內(nèi)交易價（CNY）分別收報7.1769和7.1419，其中，CNY較上月末升值2.2%。11月人民幣對美元匯率交易價圍繞中間價波動，平均日內(nèi)最大波幅0.9%，較10月的1.55%有所下降（見圖4）。人民幣對一籃子貨幣基本穩(wěn)定，11月末CFETS人民幣匯率指數(shù)為97。

圖4 2017年以來人民幣對美元匯率中間價波動情況

期權市場顯示人民幣匯率預期總體穩(wěn)定。2022年11月末，境內(nèi)外風險逆轉(zhuǎn)指標（看漲美元/看跌人民幣期權與看跌美元/看漲人民幣期權的波動率之差）分別為0.94%和1.72%，均較上月有所回落（見圖5）。

圖5 2014年以來境內(nèi)外人民幣對美元期權市場1年期風險逆轉(zhuǎn)指標