新金融工具準(zhǔn)則對證券行業(yè)的影響探索

張一珍

（南京證券股份有限公司，南京210000）

1 引言

對證券行業(yè)而言，金融工具是非常重要的投融資工具。隨著金融市場的發(fā)展，金融工具的復(fù)雜性日益增加，要想準(zhǔn)確、及時地反映金融工具的真實價值和潛在風(fēng)險，為公司經(jīng)營、行業(yè)發(fā)展提供助力，需要一套較為完善的會計準(zhǔn)則作為規(guī)范和指導(dǎo)。

2 新金融工具準(zhǔn)則概述

2.1 產(chǎn)生背景

2008年，一場全球性金融危機的爆發(fā)，使當(dāng)時施行的金融工具會計準(zhǔn)則中存在的缺陷得以暴露，金融資產(chǎn)分類確認(rèn)與計量的規(guī)范性、減值計提的及時性和充分性等方面存在的問題受到了廣泛的關(guān)注。在層層高漲的改革呼聲之下，國際會計準(zhǔn)則委員會于2014年頒布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號——金融工具》，并從2018年首日起生效。

經(jīng)濟全球化推進至今，一國的金融市場早已不再是獨立的個體。我國作為一個經(jīng)濟發(fā)展迅速的大國，在世界經(jīng)濟中的影響力也在逐步提升，在此背景下，我國會計準(zhǔn)則與國際接軌的必要性和緊迫性日益增加。2017年，財政部修訂發(fā)布了包括《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22 號——金融工具確認(rèn)和計量》在內(nèi)的4 項會計準(zhǔn)則（下稱“新金融工具準(zhǔn)則”或“新準(zhǔn)則”）。新準(zhǔn)則意義重大，且具有一定的革新精神，對金融工具的確認(rèn)、計量、列報，金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，以及套期會計等方面作出了規(guī)范和指導(dǎo)，并從2018年首日起分行業(yè)、分批次施行。對于證券行業(yè)，A+H 股上市證券公司從2018年首日起施行，其余證券公司晚一年施行。

2.2 主要變化

財政部于2017年發(fā)布的新金融工具準(zhǔn)則，相較于修訂前的金融工具準(zhǔn)則，主要變化體現(xiàn)在金融工具的分類確認(rèn)與減值計提等方面，而金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和終止確認(rèn)方面，則是在原有基礎(chǔ)上補充了新的規(guī)范；套期會計方面，則是以定性指標(biāo)代替了原本的定量指標(biāo)。考慮到影響廣泛性和篇幅限制，本文主要討論金融工具以下兩方面的變化。

2.2.1 金融工具的分類確認(rèn)

新金融工具準(zhǔn)則根據(jù)合同現(xiàn)金流量特征和業(yè)務(wù)模式，將金融資產(chǎn)劃分為“三分類”：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（下稱“AC”）、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（下稱“FVTOCI”）和以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)（下稱“FVTPL”），取代了原本的“四分類”。新的分類方式將分類條件標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，減少了企業(yè)分類的主觀性和隨意性。新金融工具準(zhǔn)則在金融負(fù)債的分類確認(rèn)方面沒有過于顯著的變化。

2.2.2 金融工具的減值計提

新金融工具準(zhǔn)則采用“預(yù)期信用損失模型”對金融工具計提減值，取代了原本的“已發(fā)生損失模型”。這一變化著重強調(diào)了預(yù)期性、前瞻性，即除了考慮已發(fā)生的減值損失，還要考慮未來可能發(fā)生的信用違約風(fēng)險，并按照該風(fēng)險是否顯著增加、是否已發(fā)生信用減值，將減值劃分為“三階段”，根據(jù)不同的減值計提周期進行相應(yīng)的減值計提，從而更早、更充分地計提金融工具的減值準(zhǔn)備，達到提前揭示、防控金融工具信用風(fēng)險的效果（周珊，2020）。

3 新金融工具準(zhǔn)則對證券行業(yè)的影響

3.1 對資產(chǎn)負(fù)債表的影響

新金融工具準(zhǔn)則中關(guān)于金融工具分類確認(rèn)的條件更加嚴(yán)格和客觀：無法通過合同現(xiàn)金流量特征測試（下稱“SPPI 測試”）的金融資產(chǎn)，不屬于AC 或FVTOCI 的范疇，因此，F(xiàn)VTPL成為兜底分類。這一變化導(dǎo)致證券公司分類為FVTPL 的金融資產(chǎn)比重上升，很多原本被分類為可供出售金融資產(chǎn)的股票、基金、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益類投資，因不能滿足SPPI 測試的通過條件，按照新準(zhǔn)則的要求，只能“被迫”劃入FVTPL（陳鵬，2020；王寧，2021）。盡管對于部分權(quán)益類投資，出于戰(zhàn)略性考慮或其他目的，可以行使“指定權(quán)”，將其劃入FVTOCI，但新金融工具準(zhǔn)則嚴(yán)格限制了該類資產(chǎn)在后續(xù)計量中對損益的影響，所以對于大部分權(quán)益類投資，該項“指定權(quán)”并不會被行使。

在2019年的年報中披露了年初因執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則所做調(diào)整情況的22 家上市證券公司中，有20 家完成新準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換后，交易性金融資產(chǎn)的比重有所增長，但增長幅度各不相同（王躍軍，2020）。以興業(yè)證券和國元證券為例，興業(yè)證券完成新準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換后，交易性金融資產(chǎn)的比重由26.09%上升至29.07%，增加了2.98 個百分點（此處忽略因報表格式調(diào)整造成的影響，下同），增長幅度較??；而國元證券完成新準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換后，該項比重則由3.87%上升至24.61%，增加了20.74 個百分點，增長幅度較大。

3.2 對利潤表的影響

3.2.1 與FVTPL 相關(guān)的損益

施行新金融工具準(zhǔn)則之前，證券公司可以通過將金融資產(chǎn)分類為可供出售金融資產(chǎn)來平緩利潤的波動，因其公允價值變動僅在處置時計入當(dāng)期損益，對利潤的影響存在一定的“緩沖期”。在新金融工具準(zhǔn)則下，嚴(yán)格的分類條件使分類為FVTPL 的金融資產(chǎn)比重上升，而該類金融資產(chǎn)的公允價值變動直接計入當(dāng)期損益，沒有任何“緩沖期”，對利潤的影響是立竿見影的，因此，施行新金融工具準(zhǔn)則之后，證券公司利潤的波動性增強。

對比A+H 股上市證券公司和僅A 股上市證券公司，2018年半年報利潤表中投資收益與公允價值變動收益兩項之和，前者（已施行新準(zhǔn)則）同比下降22.59%，而后者（未施行新準(zhǔn)則）同比僅下降5.84%，約為前者的1/4（張建輝等，2020）。分類為FVTPL 的金融資產(chǎn)比重越大，市場行情的波動對利潤的影響越明顯。

3.2.2 信用減值損失

在新金融工具準(zhǔn)則下，對金融工具減值計提的核心原則是：即使沒有出現(xiàn)減值跡象，也應(yīng)考慮前瞻性因素，對預(yù)期可能發(fā)生的信用損失進行及時確認(rèn)。這項確認(rèn)計入當(dāng)期損益，為利潤帶來不利的影響。

根據(jù)2018年半年報，11 家A+H 股上市證券公司中有8家在施行新準(zhǔn)則前沒有對債權(quán)類投資計提減值，施行新準(zhǔn)則后，均按要求對分類為AC 和FVTOCI 的債權(quán)類投資計提了減值準(zhǔn)備（張建輝等，2020）。

3.3 對經(jīng)營決策的影響

證券投資業(yè)務(wù)是證券公司重要的收入來源之一，由于業(yè)務(wù)的開展涉及較多金融工具，因此，受新金融工具準(zhǔn)則的影響較大。一方面，新金融工具準(zhǔn)則下，更多的權(quán)益類投資被分類為FVTPL，導(dǎo)致利潤對市場行情的波動更加敏感，證券投資業(yè)務(wù)面臨的市場風(fēng)險更加透明，如何結(jié)合市場環(huán)境的變化，把控市場風(fēng)險，在適當(dāng)?shù)臅r機調(diào)整投資策略，做好倉位管理，成為自營部門創(chuàng)造良好業(yè)績的一大關(guān)鍵；另一方面，新金融工具準(zhǔn)則對金融工具減值計提的覆蓋面更廣，分類為AC和FVTOCI 的債權(quán)類投資需及時確認(rèn)預(yù)期信用損失，導(dǎo)致利潤對信用風(fēng)險變化的敏感度增加，因此，自營部門需要加強對市場基本面的合理研判，持續(xù)跟蹤市場上出現(xiàn)信用違約事件的總體情況，適時抓住市場機會，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，同時，在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下積極探索新的投資品種，使證券投資業(yè)務(wù)的收入來源得到豐富和拓寬。

在新金融工具準(zhǔn)則下，證券公司的信用交易業(yè)務(wù)（主要包括兩融業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押業(yè)務(wù)）形成的金融資產(chǎn)需確認(rèn)預(yù)期信用損失，因此，信用交易部門需要提高新增項目的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，進一步加強風(fēng)險管控；投資銀行業(yè)務(wù)因包銷形成的金融資產(chǎn)也需按照新金融工具準(zhǔn)則的要求進行分類確認(rèn)、減值計提，因此，投行部門需要審慎評估發(fā)行風(fēng)險，選擇優(yōu)秀的證券產(chǎn)品；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的表外資產(chǎn)雖不計入證券公司的資產(chǎn)負(fù)債表，但資管部門仍需充分關(guān)注底層資產(chǎn)的信用違約風(fēng)險以及估值變動對損益的影響，做好表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險防控工作。

3.4 對管理考核的影響

在新金融工具準(zhǔn)則下，確認(rèn)金融工具的分類，需要考慮其能否通過SPPI 測試，以及業(yè)務(wù)部門采取何種業(yè)務(wù)模式對其進行管理；更大范圍的金融資產(chǎn)被分類為FVTPL，意味著更多的金融資產(chǎn)必須以公允價值來計量，準(zhǔn)確客觀地反映金融資產(chǎn)的公允價值需要一套科學(xué)合理的估值方法；計提金融工具的減值，需要建立“預(yù)期信用損失模型”和強大的風(fēng)險管控體系，這些要求促使證券公司從管理層面，成立金融工具估值與減值委員會，建立相關(guān)重大事項的議事流程，制定金融工具分類、估值、減值管理辦法，協(xié)調(diào)財務(wù)部門、風(fēng)控部門、業(yè)務(wù)部門等相關(guān)部門之間緊密協(xié)作，確保金融工具的管理工作順利開展。

新金融工具準(zhǔn)則施行后，證券公司分類為FVTPL 的金融資產(chǎn)比重上升，金融工具的預(yù)期信用損失得到及時確認(rèn)，金融工具的真實價值得以反映，員工的實際業(yè)務(wù)水平得以體現(xiàn)，促使員工的績效考核結(jié)果更加客觀，但是利潤的波動性增強，可能導(dǎo)致績效考核結(jié)果不穩(wěn)定。

4 新金融工具準(zhǔn)則下證券行業(yè)的對策

4.1 完善風(fēng)險管控體系

新金融工具準(zhǔn)則強調(diào)了對金融工具信用風(fēng)險的計量和確認(rèn)，所以，確?！邦A(yù)期信用損失模型”的科學(xué)性、合理性成為關(guān)鍵。盡管證券業(yè)協(xié)會制定了金融工具減值指引，但內(nèi)容偏重原則性的指導(dǎo)，各證券公司在構(gòu)建具體模型時仍具有一定的主觀性。因此，協(xié)會應(yīng)結(jié)合我國證券行業(yè)的實際情況，細(xì)化金融工具減值準(zhǔn)備的階段劃分和風(fēng)險計量方法，對模型中重要參數(shù)的設(shè)置給予更具操作性的規(guī)范和指導(dǎo)。

合理計量并及時確認(rèn)金融工具的預(yù)期信用損失，需要證券公司充分重視風(fēng)險管控體系的升級工作，建立并不斷完善內(nèi)部信用評級體系，加強對客戶或交易對手的信用審查、盡職調(diào)查，并安排多人復(fù)核，避免流于形式。同時，做好交易限額管理，持續(xù)跟進風(fēng)險監(jiān)控，全面提升風(fēng)險管控能力和技術(shù)水平。

4.2 加大金融科技投入

基于新金融工具準(zhǔn)則對金融工具信用風(fēng)險的重視以及證券公司完善風(fēng)險管控體系的需求，證券公司應(yīng)從戰(zhàn)略高度考慮并謀劃金融信息化建設(shè)的發(fā)展方向和投入重點，加大對金融科技的資金和人員投入，在人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)運用相對成熟的條件下，搭建一個兼具安全性、高效性、便捷性與穩(wěn)定性的信息平臺，為開展更高質(zhì)量的風(fēng)險管理工作、制定更合理的經(jīng)營及投資決策提供科技助力（李劍鋒，2021）。首先，財務(wù)部門、風(fēng)控部門、業(yè)務(wù)部門等相關(guān)部門可以通過這一信息平臺共享數(shù)據(jù)信息，提高各部門之間的溝通效率；其次，這一信息平臺可以將包含客戶或交易對手的信用信息、企業(yè)動態(tài)、關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)等外部監(jiān)管或披露數(shù)據(jù)在內(nèi)的重要信息，及時融入證券公司的內(nèi)部信用評級體系中，減少信息不對稱問題，實現(xiàn)對客戶或交易對手相關(guān)信息的跟蹤監(jiān)控和數(shù)據(jù)分析，提升風(fēng)險識別的敏感度和精準(zhǔn)度；最后，業(yè)務(wù)部門可以利用這一信息平臺對客戶或交易對手的大量相關(guān)信息進行歸納和分析，發(fā)現(xiàn)市場機會和業(yè)務(wù)突破口，尋找新的利潤增長點，協(xié)助證券公司制定更高質(zhì)量的經(jīng)營及投資決策。金融科技投入的加大，不僅有利于新金融工具準(zhǔn)則的有效實施，還能推動證券公司獲得企業(yè)競爭力的全面提升。

4.3 提高公司管理水平

一方面，新金融工具準(zhǔn)則對金融工具分類、估值、減值等方面提出的一系列要求，需要證券公司財務(wù)部門、風(fēng)控部門、業(yè)務(wù)部門等多部門之間協(xié)同合作，而單一部門推進此項合作可能存在一定的困難。因此，證券公司應(yīng)從公司層面提高管理水平，建立、完善相關(guān)部門之間溝通協(xié)作的渠道和機制，并形成相應(yīng)的制度，確保重要事項能夠得到充分及時的溝通，從而獲取公司整體的協(xié)同效應(yīng)。另一方面，證券公司應(yīng)持續(xù)加強內(nèi)部控制的建設(shè)，不斷擴大內(nèi)部審計、內(nèi)部稽核工作開展的深度，強調(diào)其工作內(nèi)容不能只是停留在對會計處理準(zhǔn)確性、手續(xù)流程完備性等維度的稽查上，更是要提高對業(yè)務(wù)實質(zhì)的把握程度和對業(yè)務(wù)風(fēng)險的判斷能力，進而從多維度、多層次持續(xù)保障新金融工具準(zhǔn)則的順利實施。

4.4 建設(shè)復(fù)合型高素質(zhì)人才團隊

新金融工具準(zhǔn)則對金融工具分類確認(rèn)、后續(xù)計量（包含減值）等方面的規(guī)定，需要有關(guān)從業(yè)人員綜合掌握財務(wù)、風(fēng)控、業(yè)務(wù)的相關(guān)知識和流程，證券行業(yè)急需具備復(fù)合型知識技能的高素質(zhì)人才團隊。證券業(yè)協(xié)會應(yīng)定期開展學(xué)習(xí)培訓(xùn)，邀請國內(nèi)外相關(guān)行業(yè)專家，在闡釋理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合證券行業(yè)在新準(zhǔn)則施行過程中遇到的具體問題答疑解惑。同時，定期組織同業(yè)交流，加強有關(guān)從業(yè)人員對新金融工具準(zhǔn)則的理解深度，進一步為證券行業(yè)探討解決在新準(zhǔn)則施行過程中發(fā)現(xiàn)的疑點、難點問題提供條件。

證券公司應(yīng)對復(fù)合型高素質(zhì)人才的培養(yǎng)和儲備情況給予高度關(guān)注，鼓勵相關(guān)部門組織部門內(nèi)部和跨部門的培訓(xùn)、交流，并建立配套的考核機制，督促有關(guān)從業(yè)人員在加強自身專業(yè)學(xué)習(xí)的同時，了解掌握所在部門以外的專業(yè)知識，從而提高綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)，具備落實新金融工具準(zhǔn)則所需的專業(yè)勝任能力。以財務(wù)人員為例，除了要不斷夯實會計理論基礎(chǔ)，還要加強業(yè)務(wù)知識的學(xué)習(xí)：既要了解業(yè)務(wù)的外在形式，如開展條件、主要流程等，又要熟知業(yè)務(wù)的內(nèi)在實質(zhì)，如開展原理、關(guān)鍵風(fēng)險點等，確保新金融工具準(zhǔn)則在實務(wù)中得到準(zhǔn)確運用。

5 結(jié)語

近年來，多項會計準(zhǔn)則完成了修訂與實施。在會計界和社會各界的共同努力下，我國會計準(zhǔn)則總體上已與國際接軌。我國資本市場正不斷加速對外開放，證券公司作為金融行業(yè)的主要力量之一，也應(yīng)主動擔(dān)當(dāng)、順勢而為，在做好服務(wù)實體經(jīng)濟、優(yōu)化資源配置的同時，深入研究各項新會計準(zhǔn)則帶來的影響，并采取有效措施確保準(zhǔn)則貫徹落實，從多方位提高企業(yè)競爭力，為參與國際競爭積極做好準(zhǔn)備。