中小企業(yè)融資困境分析與創(chuàng)新模式的思考

孟凡芳

（濟南工程職業(yè)技術學院，濟南250000）

1 引言

中小企業(yè)相較于大型企業(yè)而言，往往規(guī)模較小，人員數(shù)量少，銷售額偏低，抗壓能力不高。但中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用不容忽視，其能夠提供大量的就業(yè)崗位，滿足多樣化的市場需求。尤其是在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的“雙創(chuàng)”背景下，中小企業(yè)將獲得大量的發(fā)展機遇與優(yōu)惠條件，如稅收優(yōu)惠、擔保貸款支持等。資金是企業(yè)發(fā)展的命脈，由于中小企業(yè)自身發(fā)展特點的局限性，存在融資渠道單一、資金基礎薄弱、融資成本高的困境，嚴重制約著中小企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。

2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及困境

近年來，國家大力支持中小企業(yè)發(fā)展，在政策方面逐步有所傾斜，融資環(huán)境向好發(fā)展，資金供求平衡狀況有所變化。但是，中小企業(yè)的融資工作還存在一定的困難，主要包括以下方面：①在“雙創(chuàng)”背景下，中小企業(yè)數(shù)量逐漸增加，需求資金總額度在不斷地上升，雖然我國金融機構針對中小企業(yè)的貸款比例和額度正在逐步增加，但是難以滿足快速增長的資金需求。②目前，中小企業(yè)融資主要還是依靠銀行貸款融資和民間資本，在融資渠道方面相對單一[1,2]。銀行機構的管理相對完善，信貸體系管理及審核較為嚴格，風險管控要求高，對于企業(yè)的授信額度不會太高，有時不能滿足用款需求，企業(yè)會選擇一些民間機構借貸[3]。③隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)融資模式也在不斷地增加，部分中小企業(yè)對融資租賃、IPO等融資方式頗有興趣，由于中小企業(yè)自身固有的局限性，使得募投機構很難進行投資，企業(yè)獲得投資資金的難度較大。④中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展快，金融機構難以全面快速掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況、償債能力及資金使用情況。在進行貸款前的評估時，中小企業(yè)往往會出現(xiàn)固定資產(chǎn)少、擔保資源少等問題，銀行等金融機構按照信貸風險管控等政策，可能會選擇不予貸款[4]。

通過上述分析，中小企業(yè)目前主要受到自身因素和金融行業(yè)政策的限制，在融資渠道和信貸支持方面需要進行改善。

3 “雙創(chuàng)”背景下中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

“雙創(chuàng)”，即“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，由國務院總理李克強在夏季達沃斯論壇上首次提出，意在中國提倡創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新浪潮。隨后，國家出臺《關于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》《“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”稅費優(yōu)惠政策指引》等政策文件，在多方面、多行業(yè)、多領域給予支持，形成120項稅費優(yōu)惠政策，覆蓋企業(yè)從初創(chuàng)到成熟的全過程。經(jīng)過近年來的發(fā)展，“雙創(chuàng)”理念逐步深入人心，在各行各業(yè)不斷涌現(xiàn)新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)，有效激發(fā)了社會經(jīng)濟活力，推動了經(jīng)濟的發(fā)展和增長了新的動力。

20世紀90年代至今，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)日新月異，涌現(xiàn)了大量的互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司的發(fā)展也是從較小的初創(chuàng)企業(yè)到現(xiàn)如今的大型公司，如百度公司創(chuàng)立于2000年，歷經(jīng)20余年的發(fā)展，百度公司已由最初的引擎搜索公司，發(fā)展成為擁有AI領先技術的互聯(lián)網(wǎng)公司，是創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的典型案例。

近年來，在“雙創(chuàng)”政策的推動下，各行各業(yè)誕生了諸多新興企業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，經(jīng)歷了從初創(chuàng)、快速發(fā)展到成熟的階段，如快手、拼多多、小鵬汽車等公司[5]。

快手于2011年誕生，最初是一款用來制作、分享GIF圖片的手機應用，2012年轉為創(chuàng)意短視頻社交軟件，由北京快手科技有限公司開發(fā)設計，適于各年齡段用戶。同年，首次獲得晨星資本A輪數(shù)百萬美元的融資，后陸續(xù)完成10余億元的融資，2021年，快手短視頻在港交所上市?？焓值目焖侔l(fā)展和成功離不開軟件背后的算法，能夠更好地分析出用戶的喜好，結合對用戶數(shù)據(jù)的分析，定向地推送信息。2022年，快手入選“2022全球品牌百強榜”。

拼多多成立于2015年，主要開展拼團營銷活動，以更低的價格拼團購買需要的產(chǎn)品，契合購物者省心、省錢的心理活動，在推出后通過拼團活動，迅速占領市場，發(fā)展迅速，上線一年時間用戶突破1億人，在2016年獲得DG技術創(chuàng)業(yè)投資基金、騰訊、高榕資本領投等公司的1.1億美元的融資，2022年，入選福布斯發(fā)布的“2022全球企業(yè)2 000強排行榜”。

小鵬汽車成立于2014年，發(fā)起人主要有何小鵬、夏珩、何濤等人，屬于廣州橙行智動汽車科技有限公司，主營生產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)電動汽車，定位于一線城市的年輕人，外觀、內飾及車輛配置時尚，滿足年輕人的審美要求。小鵬汽車的團隊成員主要是技術人員，來自國內外大型車企及互聯(lián)網(wǎng)公司。2016年，小鵬汽車開啟了Pre-A輪融資，為市場的拓展和生產(chǎn)規(guī)模的擴大創(chuàng)造資金條件，后續(xù)，小鵬汽車再次獲得阿里巴巴、卡塔爾主權基金（QIA）等多輪投資，2020年在紐交所正式上市，2022年全球汽車信息平臺MarkLines發(fā)布了2021年全球純電動汽車銷量數(shù)據(jù)，小鵬汽車（中國）位列第14名。

通過對上述3個企業(yè)的分析發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需要創(chuàng)新驅動，快手的成功來源于對用戶需求的精準分析，拼多多的成功來源于用戶購物優(yōu)惠的心理活動，小鵬汽車的成功來源于年輕人對智能、時尚的追求，核心均是用戶。

另外，中小企業(yè)的發(fā)展一定要有技術的支撐，快手和拼多多都有大數(shù)據(jù)分析技術，對于用戶需求能夠準確判斷，能夠快速推廣產(chǎn)品；小鵬汽車依靠的是跨界技術的交流，融合互聯(lián)網(wǎng)和汽車行業(yè)，不斷推出年輕人喜愛的汽車，發(fā)展前景較好，備受投資者青睞。

4 中小企業(yè)融資的影響因素

中小企業(yè)為實現(xiàn)發(fā)展，必須摒棄傳統(tǒng)中小企業(yè)的發(fā)展模式，結合時代發(fā)展要求，融合多方技術，創(chuàng)新性地制定公司發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)品定位，快速吸引用戶關注，在市場中提升知名度和認知度，這對于公司的融資是十分有利的[6]。在此，本文從公司內部和外部環(huán)境兩個角度提出影響創(chuàng)新融資模式的因素。

4.1 內部環(huán)境因素

4.1.1 用戶環(huán)境

找準定位、快速獲得用戶，這是快速獲得金融機構、投資機構投資的途徑。對于傳統(tǒng)的金融機構來說，其難以對大量的中小企業(yè)提供金融服務。在互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)和用戶即財富，與傳統(tǒng)的中小企業(yè)借助固定資產(chǎn)評估獲得金融服務有所不同，通過大數(shù)據(jù)的分析可以為一個行業(yè)、公司的發(fā)展，提供大量的發(fā)展機遇，是一種隱形的企業(yè)資產(chǎn)。用戶具有引流的作用，大量的用戶能夠保證公司產(chǎn)品的供應量和具備較高的商業(yè)價值。

4.1.2 產(chǎn)品環(huán)境

金融機構和投資團體對企業(yè)投資時，具有完善的投資管理體系和風險把控要求，而企業(yè)產(chǎn)品是衡量未來發(fā)展的重要指標。企業(yè)產(chǎn)品不好，市場占有率不高，公司內在發(fā)展動力將不足，資金的償還能力將降低，融資就很難成功。對于中小企業(yè)的融資模式改革，一定要做到產(chǎn)品盈利。當產(chǎn)品盈利性較高時，公司可以保持較高的財務杠桿，抵御財務風險的能力就越強，反之，抵御能力就越弱。

4.1.3 信用環(huán)境

通常，由于部分中小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范，財務管理能力不足，最終因企業(yè)破產(chǎn)而無力償還債務，造成信用評定等級較低。此時，銀行等金融機構損失較大。良好的信用評價等級、科學的財務會計管理制度，可為企業(yè)創(chuàng)造較好的融資環(huán)境[7]。

4.2 外部環(huán)境因素

4.2.1 政策性金融機構的支持

國內商業(yè)銀行對服務對象的選擇，更傾向于大客戶、大型企業(yè)。為促進中小企業(yè)的發(fā)展，應成立并推廣專業(yè)的政策性金融機構，主要服務中小企業(yè)的融資和貸款。政府在其中發(fā)揮引導作用，如在信息庫方面開放客戶數(shù)據(jù)，將用戶信息與金融機構平臺打通，能夠提供準確的分析功能，為金融機構作出快速的判斷、加快金融服務速度、降低金融服務成本提供保障。

4.2.2 建立多樣化的風投機構

風投機構的出現(xiàn)，豐富了企業(yè)的融資模式和融資渠道。風險投資一般具備專業(yè)知識和雄厚的資金，可以說是對中小企業(yè)的發(fā)展量身定做，上述3個企業(yè)在發(fā)展的過程中，均受到了外來企業(yè)或母公司的投資。風險投資多選擇創(chuàng)新型的初創(chuàng)企業(yè)，通過提供一定的資金支持及專業(yè)的知識、經(jīng)驗，助力企業(yè)快速發(fā)展。因此，對于一些前景較好的企業(yè)，吸引了大量的風投機構投資，使得中小企業(yè)快速發(fā)展，拓展了企業(yè)規(guī)模，提高了企業(yè)潛在的發(fā)展動力。

4.2.3 發(fā)行債券

債券是一種債權債務憑證，發(fā)行需要一定的資本條件，包括企業(yè)凈資產(chǎn)、累計債權總額、年平均可分配利潤等內容，對于初創(chuàng)期的企業(yè)來說存在一定的難度，適合具備一定規(guī)模的中型企業(yè)，在拓展規(guī)模時可以考慮使用。另外，可以積極發(fā)展債券融資模式，這需要政府嚴格監(jiān)督企業(yè)發(fā)行程序，使債券行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。

4.2.4 證券融資

證券融資與銀行等金融機構的貸款評估流程完全不同，不需要基于對中小企業(yè)資信的高度關注，另外，證券融資不需要通過抵押才能獲得資金支持。因此，這能夠較好地解決中小企業(yè)普遍面臨的資產(chǎn)實力薄弱和資信度較低等問題。

5 “2+3+N”融資模式概述

通過對上述內外部環(huán)境的分析，融資需要政府的大力支持和引導，引導金融服務機構出臺相應的政策和金融服務產(chǎn)品；需要社會資本的注入，讓中小企業(yè)融資多樣化。因此，本文提出“2+3+N”創(chuàng)新融資模式。

“2”指的是雙，在“雙創(chuàng)”背景下，中小企業(yè)的發(fā)展，一定要有一個明確的定位和大量的或潛在大量的用戶群體，能夠讓公司具備較好的發(fā)展前景。

“3”指的是3個主要途徑，即政策支持、銀行貸款、社會風投。政策支持主要指的是政府的政策支持，如2021年國務院印發(fā)《提升中小企業(yè)競爭力若干措施》，主要目的是激發(fā)中小企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展活力，文件一方面在財政方面進行支持，加大財政資金投入，落實惠企政策，加強服務團隊建設和完善服務體系，有針對性地、準確地推動稅費服務[8]；另一方面，引導銀行、銀保監(jiān)會、知識產(chǎn)權局等單位加大對企業(yè)融資的扶持力度，并配套建設融資體系，建立并完善地方中小企業(yè)征信平臺，使其發(fā)揮作用。

銀行貸款是中小企業(yè)申請金融支持較為困難，而又使用最多的金融融資方式。在政府的大力引導下，應該建立針對中小企業(yè)的小規(guī)模的金融服務型銀行，主要任務是為中小企業(yè)的發(fā)展提供快捷的融資支持，科普宣傳融資知識，廣泛應用互聯(lián)網(wǎng)技術，能夠準確、快速地分析目標用戶和申請用戶的發(fā)展信息情況。

社會風投備受創(chuàng)業(yè)者喜愛，獲得風投資金成為多數(shù)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的夢想。風投公司一般著眼于社會發(fā)展的熱門領域和潛力較大的創(chuàng)業(yè)公司，因此，并不是所有的公司都能輕易獲得風投公司的投資支持，需要具有一定的優(yōu)勢和發(fā)展空間。在2021年全球最活躍的十大風投機構和投資企業(yè)中，共有3家中國公司入圍：紅杉資本、騰訊、高瓴資本集團。由此可見，我國的風投市場已經(jīng)發(fā)展到了一定的規(guī)模，并且正在由量變向質變轉換，風投市場正在快速發(fā)展，成為帶動企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新的重要引擎。

“N”指的是多種保障，如保險公司、核心競爭力、集群發(fā)展、并購發(fā)展等。保險公司是企業(yè)發(fā)展的基本保障，通過設置合理的、多樣的保險險種，讓企業(yè)在正常的經(jīng)營發(fā)展過程中，能夠降低因突發(fā)事件或不可抗力因素引起的損失，提高承受風險的能力，不至于因為損失嚴重而破產(chǎn)。核心競爭力指的是企業(yè)的產(chǎn)品具有較大的市場份額或者發(fā)展?jié)摿Γ軌蛟诮鹑跈C構的風險評估或者風投機構的調研分析中，獲得較大的融資機會。集群發(fā)展指的是多家中小企業(yè)聯(lián)合發(fā)展，能夠將優(yōu)勢互補，實現(xiàn)合作共贏，能夠在資金和技術上互相支持，完善產(chǎn)業(yè)鏈和擴大生產(chǎn)規(guī)模，促進企業(yè)發(fā)展。并購發(fā)展可以是被大型的企業(yè)收購，在依靠大型企業(yè)的前提下，利用完善的管理體系、技術和資金支持，解決融資難題。

6 結語

中小企業(yè)融資困難，不僅僅是企業(yè)自身局限性造成的，還受到諸多因素的制約。融資困難的問題不是在短期內能夠快速解決的，“2+3+N”的創(chuàng)新融資模式是基于現(xiàn)狀和案例的綜合分析提出的，可以在一定程度上為中小企業(yè)用戶在融資時提供參考。首先，企業(yè)可以分析國家的政策、金融機構的政策支持，結合自身的條件辦理；其次，考慮自身產(chǎn)品的優(yōu)勢，判斷能否獲得風險投資，這是建議首要選擇的兩種方式。在二者均不能獲得融資的情況下，可以考慮提高公司的核心競爭力，爭取早日獲得資金支持；集群發(fā)展和并購發(fā)展能夠實現(xiàn)共贏，獲得資金的支持；保險是對公司降低經(jīng)營風險的保障，避免因融資困難而出現(xiàn)財務問題。