M超市股份有限公司的利潤質(zhì)量分析

王敏?李瑞欣?王文文

企業(yè)的獲利水平是企業(yè)良性經(jīng)營發(fā)展的基礎(chǔ)，其中利潤質(zhì)量分析能夠更綜合地判定企業(yè)的實際獲利水平，在企業(yè)運營過程中扮演著至關(guān)重要的角色，直接影響著企業(yè)對運營歷史數(shù)據(jù)總結(jié)、事中的數(shù)據(jù)跟進及對未來決策方向的把控，同時有助于企業(yè)制訂更為科學合理的發(fā)展策略，合理、高效地運用企業(yè)現(xiàn)有資源和機會，促進企業(yè)快速發(fā)展。

本文以M超市股份有限公司作為研究對象，從利潤的變現(xiàn)性、利潤的成長性、利潤的持續(xù)性、利潤的安全性四個方面進行分析，總結(jié)出公司存在的問題及成因，提出采取必要的措施降低經(jīng)營風險，進而不斷提升公司的利潤質(zhì)量，促進公司的健康可持續(xù)發(fā)展。

一、利潤質(zhì)量分析相關(guān)概論

（一）利潤與利潤質(zhì)量的概念

利潤是指公司在一定階段內(nèi)收入與費用兩者之間的差額，分為會計利潤和經(jīng)濟利潤。會計利潤是基于一定會計核算流程，采用專門的方法綜合計算出來，它是以權(quán)責發(fā)生制為經(jīng)濟業(yè)務(wù)核算確認的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)進行整合后形成損益表中披露的利潤，屬于會計范疇。

利潤質(zhì)量就是指公司利潤的形成過程和利潤結(jié)果的合規(guī)、效益以及公平性。高質(zhì)量的企業(yè)利潤應(yīng)當反映在出色的資產(chǎn)運營上，企業(yè)具備較好的盈利能力、償還債務(wù)能力。

（二）利潤與利潤質(zhì)量的特征

1.利潤的特征

（1）收入是獲取利潤的主要途徑，即公司獲得利潤的必要前提是獲得相應(yīng)的營業(yè)收入，因此擴張銷售市場占有率和市場份額是企業(yè)提升利潤的主要方式。

（2）利潤是從營業(yè)收入中扣除成本和費用后的差額。企業(yè)為了獲得利潤，一方面要持續(xù)提升營業(yè)收入總額，另一方面需要采用相對應(yīng)的政策持續(xù)控制成本和費用項目。

（3）利潤能夠體現(xiàn)公司在一個會計年度的經(jīng)營成果，代表了公司的經(jīng)營效益，當利潤為負時，表明公司虧本；利潤為正，則說明公司盈利。

2.利潤質(zhì)量的特征

（1）獲利性

獲利性是指企業(yè)收益的來源，表明企業(yè)具體盈利的能力，盈利能力可以用毛利率和資金投入生產(chǎn)的效率來計量，企業(yè)的毛利率與盈利能力正相關(guān)，利潤率越高，公司的市場競爭力就越高。

（2）收現(xiàn)性

收現(xiàn)性是指公司將利潤轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流量的能力，它是評價公司利潤質(zhì)量的主要指標值之一。企業(yè)財務(wù)報表編制是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)，所以在利潤表中的有關(guān)利潤是指公司在相應(yīng)會計年度的經(jīng)營成果，并不是公司實際的現(xiàn)金存量，隨著企業(yè)的現(xiàn)金收付能力逐漸減弱，其賬面利潤與具體利潤就會存在較大的出入，企業(yè)實際可支配的資金數(shù)據(jù)存在差異越大，公司的利潤質(zhì)量就相對越低。

（3）穩(wěn)定性

穩(wěn)定性是指公司利潤是否處于長期穩(wěn)定的狀態(tài)，是考量公司利潤質(zhì)量的核心指標值，利潤質(zhì)量的穩(wěn)定性是評價公司利潤波動幅度，診斷公司現(xiàn)階段的利潤水準。

（4）利潤的成長性

利潤的成長性就是指企業(yè)發(fā)展過程中的營運能力，公司的盈利能力影響著企業(yè)是否能按時支付運營各項款項、按時償還本息及運營各環(huán)節(jié)的費用支出。

二、 M超市股份有限公司利潤質(zhì)量分析

（一）利潤的變現(xiàn)性

1. 銷售收現(xiàn)比率

表2-1M超市銷售收現(xiàn)比率表? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

銷售收入 5844159 6937487 8424802 9907075 10792221

主營業(yè)務(wù)收入凈額 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911

銷售收現(xiàn)比率 119% 118% 119% 117% 116%

M超市2016-2020年的銷售收現(xiàn)比率分別為119%、118%、118%、117%、116%，其中2016年和2018年銷售收現(xiàn)率較高，整體相對穩(wěn)定，表明公司經(jīng)營良好，市場競爭能力強，利潤質(zhì)量較高。

2.凈利潤現(xiàn)金含量

表2-2 M超市凈利潤現(xiàn)金含量表? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 192819 264103 176091 41633 613971

凈利潤 121373 168467 99740 145284 165319

凈利潤現(xiàn)金含量 1.59 1.57 1.77 0.29 3.71

（二）利潤的成長性分析

1.主營業(yè)務(wù)收入增長率

表2-3? ? M超市主營業(yè)務(wù)收入增長率? ? ? ? ? ? ?單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

主營業(yè)務(wù)收入 4923165 5859134 7051665 8487696 8487696

主營業(yè)務(wù)收入增長率 16.82% 19.01% 20.35% 20.36% 9.81%

M超市在2016-2019年的主營業(yè)務(wù)收入一直在持續(xù)增長，說明企業(yè)正處在發(fā)展期，并保持穩(wěn)定的增長勢頭；2019-2020年主營業(yè)務(wù)收入降低但平穩(wěn)在10%之內(nèi)，表明企業(yè)已進入到穩(wěn)定時期。

2.總資產(chǎn)增長率

表2-4? ? ?M超市總資產(chǎn)增長率? ? ? ?單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

總資產(chǎn) 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798

總資產(chǎn)增長率 44.99% 11.66% 20.56% 32.11% 7.27%

M超市總資產(chǎn)增長率2018年與2019年對比，總資產(chǎn)有一定的提高，但是2020年總資產(chǎn)驟降，比2019年降低了22.3%，這表明企業(yè)競爭能力不夠，欠缺成長型資產(chǎn)。

（三）利潤的持續(xù)性分析

1.主營業(yè)務(wù)利潤率

表2-5? ? M超市主營業(yè)務(wù)利潤率? ? ? ? ?單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

主營業(yè)務(wù)收入 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911

主營業(yè)務(wù)成本 3929193 4638280 5489974 6657358 7328051

營業(yè)稅金及附加 21899 20942 23748 24722 21975

主營業(yè)務(wù)利潤率 19.74% 20.48% 21.81% 21.27% 21.14%

2016年至2020年M超市的主營業(yè)務(wù)利潤率普遍低于正常水準，表明M超市的主營業(yè)務(wù)在行業(yè)中沒有競爭能力，主營業(yè)務(wù)較為單一。

2.凈資產(chǎn)收益率

表2-6? ? ?M超市凈資產(chǎn)收益率? ? ? ? ? ? ?單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

凈利潤 124201 181679 148035 156373 179447

股東權(quán)益不含少數(shù)股東權(quán)益 1919855 1999477 1935496 2010595 1935110

凈資產(chǎn)收益率 6.47% 9.09% 7.65% 7.78% 9.27%

M超市2016-2020年凈資產(chǎn)收益率從整體增長趨勢來看，企業(yè)的利潤水平和股利均有所提高，相應(yīng)的利潤質(zhì)量水平也在提高。

（四）利潤的安全性分析

1.資產(chǎn)負債率

表2-7M超市資產(chǎn)負債率? ? ? ? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

資產(chǎn)總額 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798

負債總額 1019682 1246242 2019471 3189860 3576478

資產(chǎn)負債率 34.64% 37.91% 50.96% 60.93% 63.93%

M超市2016-2020年的資產(chǎn)負債率雖然在過去三年中有增長的趨勢，但同時利潤也在增長，表明公司在一定階段內(nèi)具備一定的償債能力，可以清償債務(wù)，確保債務(wù)人的利益。

2. 應(yīng)收賬款占利潤總額的比率

表2-8 M超市應(yīng)收賬款相關(guān)數(shù)據(jù)

項目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

應(yīng)收賬款 48690 98004 208505 351510 315756

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2.15 4.51 7.82 11.88 12.89

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 167.33 79.88 46.01 30.31 27.93

M超市的應(yīng)收賬款逐年增加，絕對金額相對較大，應(yīng)收賬款的增加很大程度上限制了現(xiàn)金回籠，隨著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷降低，M超市的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不僅沒有朝著良好的方向發(fā)展，而且成為阻礙企業(yè)運營的阻礙。

三、 利潤質(zhì)量分析中存在的問題及改進措施

（一）影響利潤質(zhì)量存在問題

1.主營業(yè)務(wù)收入不穩(wěn)定

利潤形成最主要來源是超市主業(yè)業(yè)務(wù)收入的資金流入，M超市的主營業(yè)務(wù)收入受到諸多因素影響。季節(jié)及企業(yè)營銷策略、賒銷政策等一系列的運營調(diào)整都會導致各期收入的不穩(wěn)定，進而導致利潤質(zhì)量不高。

2.應(yīng)收賬款管理不健全

M超市的應(yīng)收賬款總數(shù)在逐漸上升，應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率不斷降低，明顯小于同業(yè)競爭。M超市應(yīng)收賬款及查賬催收規(guī)章制度不規(guī)范，企業(yè)應(yīng)收賬款沒有明確具體部門的跟進和追蹤，應(yīng)收款項賒銷沒有門檻，各個環(huán)節(jié)具體負責部門和人員沒用對應(yīng)的制度和流程約束，壞賬潛在風險大。

3.償債能力不強

從2016年到2020年，M超市的負債率一直在增加，表明企業(yè)的償債在降低，整體發(fā)展能力變?nèi)酰饕蚴瞧髽I(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展成熟后，在業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)類型等方面尋求擴張，但是進入新的領(lǐng)域都會伴隨著風險和不確定性，企業(yè)的資源分流到其他領(lǐng)域，導致整體的償債能力變?nèi)?。企業(yè)在一段時間內(nèi)擴張過快，涉及太多領(lǐng)域，企業(yè)獲得利潤的穩(wěn)定性就會變差，直接影響企業(yè)的償債能力。

（二）提升利潤質(zhì)量改進措施

1.穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)，拓寬其他業(yè)務(wù)

基于外部不斷變化的環(huán)境，企業(yè)在維穩(wěn)主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極拓寬其他業(yè)務(wù)的多元化，綜合提高企業(yè)獲利半徑，提升企業(yè)整體的盈利能力。實時關(guān)注消費市場反饋，連鎖店面中樹立標桿店，進行經(jīng)驗分享和相互學習，努力幫助虧損店，加強標桿店的帶頭作用。以用戶為中心推動供應(yīng)鏈管理類目的專項整治，打造出體驗型情景、生活化陳列、立體營銷來提升門店的體驗式消費場景；制訂重點獎勵方案，資金投入資源協(xié)助改進； 更新供應(yīng)鏈管理基本建設(shè)，搭建經(jīng)營管理體系，提升經(jīng)營協(xié)調(diào)性，提升總體經(jīng)營能力。

2.加強應(yīng)收賬款全流程管控

加強應(yīng)收賬款管理和控制，建立應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度，保障企業(yè)的資金流健康，穩(wěn)定的現(xiàn)金流為企業(yè)發(fā)展提供了保障，公司整體運營離不開現(xiàn)金流的支持，為了規(guī)避資金鏈斷裂的發(fā)生，減少企業(yè)發(fā)生壞賬損失的風險，提高資金使用效率，加強企業(yè)對自身現(xiàn)金鏈的管理能力至關(guān)重要。因此，要提高M超市的現(xiàn)金回收率，必須加強應(yīng)收賬款的管控和追蹤，M超市不僅需要加強對應(yīng)收賬款的事前、事中、事后的內(nèi)部控制，還要建立應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度、確立工作人員崗位職責，將應(yīng)收賬款與績效考核掛鉤，制訂具體的管控計劃方案。

3.提升企業(yè)償債能力

M超市應(yīng)提高償債能力，合理控制現(xiàn)金比率，使其處于穩(wěn)定水平，增加流通性強的資產(chǎn)，關(guān)注企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境，制訂切實有效的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。與此同時，M超市銷售的商品大多數(shù)是日常生活用品，有相對固定的消費群體和相對穩(wěn)定的銷售市場，經(jīng)營者可以采用較高的財務(wù)杠桿，增加應(yīng)付款和應(yīng)付票據(jù)來降低資金成本，運用高財務(wù)杠桿同時，必須加強管理，一方面，預(yù)測分析項目投資風險，利用項目投資減少經(jīng)營風險；另一方面，企業(yè)要積極關(guān)注企業(yè)所處的環(huán)境，盡早判斷市場的好壞，合理運用財務(wù)杠桿，提升財務(wù)杠桿靈活性，有益于公司更長久的發(fā)展趨勢。

（作者單位：西安歐亞學院）