• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的創(chuàng)新應(yīng)用研究

    2022-11-25 05:34:21陳光進(jìn)
    科技和產(chǎn)業(yè) 2022年9期
    關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈金融

    李 琴, 陳光進(jìn)

    (1.福州理工學(xué)院 商學(xué)院, 福建 連江 350506; 2.福州理工學(xué)院 計(jì)算與信息科學(xué)學(xué)院, 福建 連江 350506)

    企業(yè)融資本質(zhì)是一個(gè)議價(jià)的過程,銀行貸款是企業(yè)的主要融資方式,因此給銀行呈現(xiàn)出具有良好還款能力是企業(yè)融資最為重要的內(nèi)容。中小企業(yè)由于其綜合實(shí)力較弱,融資往往非常困難。在金融創(chuàng)新沖擊之下,銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重挑戰(zhàn),其生存空間不斷被壓縮。供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新金融服務(wù)模式,能有效緩解中小企業(yè)融資困境,同時(shí)也為銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來新的發(fā)展契機(jī)。

    2018年商務(wù)部等8部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》,提出推動(dòng)供應(yīng)鏈核心企業(yè)與商業(yè)銀行、相關(guān)企業(yè)等開展合作,創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式。2019年7月,銀保監(jiān)會(huì)向各大銀行、保險(xiǎn)公司下發(fā)《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》,各級(jí)地方政府隨之紛紛出臺(tái)各類政策支持供應(yīng)鏈金融發(fā)展。

    供應(yīng)鏈金融基于產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)交易活動(dòng)產(chǎn)生的物流倉儲(chǔ)信息、貿(mào)易信息、現(xiàn)金流活動(dòng)信息,借助核心企業(yè)的信用,對(duì)鏈條各個(gè)參與主體提供融資、投資、結(jié)算等綜合金融服務(wù),旨在整合產(chǎn)業(yè)鏈各種資源優(yōu)勢(shì),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升。

    供應(yīng)鏈金融在中國(guó)發(fā)展起步較晚,但其發(fā)展速度之快讓它呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿ΑW鳛橐环N新型金融服務(wù)活動(dòng),在發(fā)展中一直面臨諸多挑戰(zhàn),其中風(fēng)險(xiǎn)管理和控制是限制其發(fā)展的巨大瓶頸。2017年10月,國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》,提出推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí),應(yīng)當(dāng)有效防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。飛速發(fā)展的金融科技廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域,給供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理帶來巨大的契機(jī)。鑒于此,在對(duì)供應(yīng)鏈金融的各種風(fēng)險(xiǎn)類型及來源分析的基礎(chǔ)之上,對(duì)金融科技技術(shù)如何解決供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究,為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制提供參考,以期促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展。

    1 供應(yīng)鏈金融與金融科技綜述

    Berger和Udell[1]在2006年最早提出供應(yīng)鏈金融這一概念。Abeedeen Group[2]、Lamoureux[3]、胡躍飛和黃少卿[4]認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行根據(jù)核心企業(yè)資信度為其上下游中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款,并由第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管服務(wù)的一種資金融通方式。Hofmann[5]、Guillen等[6]認(rèn)為供應(yīng)鏈金融旨在提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資金運(yùn)作效率,優(yōu)化資源配置是供應(yīng)鏈金融主要目標(biāo)。

    供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵是動(dòng)態(tài)發(fā)展的,具體來說有狹義供應(yīng)鏈金融和廣義供應(yīng)鏈金融之分。狹義供應(yīng)鏈金融的授信主體是銀行,主要針對(duì)供應(yīng)鏈上的部分中小企業(yè)提供短期資金融通服務(wù),本質(zhì)是一種短期抵押貸款;而廣義供應(yīng)鏈金融無論是授信主體還是服務(wù)的對(duì)象都擴(kuò)展了,既有銀行作為授信主體提供資金融通服務(wù),也有非銀行等金融機(jī)構(gòu)甚至部分非金融機(jī)構(gòu)也可以作為授信主體,服務(wù)的范圍是供應(yīng)鏈上的所有企業(yè),提供的服務(wù)類型也不再單純是資金融通,而是包括資金融通在內(nèi)的綜合金融服務(wù),旨在提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資源配置效率。

    供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵是隨著其業(yè)務(wù)模式的發(fā)展而不斷發(fā)展的,一般分為3個(gè)階段。第1階段以商業(yè)銀行為主導(dǎo),服務(wù)對(duì)象為核心大企業(yè),提供的金融服務(wù)通常是基于核心企業(yè)應(yīng)收賬款、倉單等而開展的短期資金融通服務(wù);第2階段主要由核心企業(yè)占據(jù)主導(dǎo),自發(fā)推動(dòng),把金融機(jī)構(gòu)提供的資金信用支持傳遞給上下游,本質(zhì)還是一種資金借貸服務(wù);第3階段的供應(yīng)鏈金融主要是運(yùn)用金融科技手段提升供應(yīng)鏈金融的服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)質(zhì)量,最大限度整合產(chǎn)業(yè)鏈資源優(yōu)勢(shì)[7]。蔡恒進(jìn)和郭震[8]研究發(fā)現(xiàn)目前廣泛應(yīng)用的供應(yīng)鏈金融正處于1+N供應(yīng)鏈金融和線上供應(yīng)鏈金融的過渡階段,金融科技為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)支撐,并對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。

    金融科技作為一種新興的科技力量對(duì)金融活動(dòng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,主要包括大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興前沿技術(shù)。大數(shù)據(jù)技術(shù)一般有數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、基礎(chǔ)架構(gòu)、數(shù)據(jù)處理、統(tǒng)計(jì)分析、數(shù)據(jù)挖掘、模型預(yù)測(cè)、可視化呈現(xiàn)等;區(qū)塊鏈技術(shù)是利用塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)驗(yàn)證與存儲(chǔ)數(shù)據(jù),用分布式節(jié)點(diǎn)共識(shí)算法生成和更新數(shù)據(jù),利用密碼學(xué)的方式保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問的安全性,保證數(shù)據(jù)不可逆、不篡改,從而實(shí)現(xiàn)信息傳輸?shù)恼鎸?shí)性;物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)物物互聯(lián),從而實(shí)現(xiàn)全方面的信息溝通和交換;人工智能技術(shù)指訓(xùn)練計(jì)算機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)模擬人類活動(dòng)并完成人類智力活動(dòng),主要由底層框架技術(shù)、算法技術(shù)和通用技術(shù)構(gòu)成[9]。金融科技的發(fā)展使供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)新的特征。Omran等[10]認(rèn)為金融科技的融入使供應(yīng)鏈金融活動(dòng)交易成本降低、增加交易透明性從而提高資金融通的效率。張路[11]認(rèn)為金融科技中的區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決中小企業(yè)融資過程中的貸款監(jiān)管和違約懲罰等問題。

    2 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

    隨著供應(yīng)鏈金融的深入發(fā)展,其風(fēng)險(xiǎn)問題逐漸凸顯,嚴(yán)重阻礙了供應(yīng)鏈金融發(fā)展的步伐和發(fā)展?jié)摿?。關(guān)于供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究,國(guó)內(nèi)學(xué)者既有通過各種標(biāo)準(zhǔn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類、風(fēng)險(xiǎn)來源進(jìn)行剖析以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略等定性研究,也有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響因素、風(fēng)險(xiǎn)控制體系指標(biāo)等定量方面研究。

    Barsky等[12]根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制過程,將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分為過程風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和基本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。宿玉海、劉夢(mèng)珣[13]從供應(yīng)鏈外部風(fēng)險(xiǎn)來源、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)來源以及供應(yīng)鏈參與主體風(fēng)險(xiǎn)來源3部分對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。熊熊等[14]認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融中最典型的風(fēng)險(xiǎn)類型。Demica[15]認(rèn)為基于供應(yīng)鏈金融復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu),供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的影響程度與傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出很大的不同。李麗君等[16]、Kiesel和Metka[17]、彭路[18]分別采用數(shù)量折扣成本控制模型、Copula結(jié)構(gòu)波動(dòng)模型、序貫博弈法對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量探討。牛似虎等[19]通過構(gòu)建中小企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證研究。范方志等[20]采用中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和銀行、核心企業(yè)以及中小企業(yè)三方博弈模型研究供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。

    沈文璐等[21]認(rèn)為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)是在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,鏈條內(nèi)各參與者所預(yù)期的物流、資金流、信息流的運(yùn)行情況與實(shí)際狀況存在差異,從而給從事供應(yīng)鏈金融的企業(yè)及其他團(tuán)體帶來巨大損失的不確定性。

    筆者認(rèn)為供應(yīng)鏈金融具有結(jié)構(gòu)復(fù)雜、參與主體多樣、涉及活動(dòng)范圍廣泛、技術(shù)基礎(chǔ)不斷更新等因素,因此其風(fēng)險(xiǎn)來源也具有多樣性和復(fù)雜性。根據(jù)供應(yīng)鏈金融發(fā)展特點(diǎn),筆者認(rèn)為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要受資金需求方融資議價(jià)能力、資金供給方風(fēng)險(xiǎn)穿透控制能力、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定等因素影響,具體來說包含以下幾個(gè)方面。

    2.1 由參與主體行為導(dǎo)致

    供應(yīng)鏈金融的參與主體主要由信貸供給方(往往是金融機(jī)構(gòu))、核心企業(yè)以及上下游中小企業(yè)、運(yùn)輸企業(yè)等構(gòu)成。參與主體的機(jī)會(huì)主義及有限理性行為往往導(dǎo)致資金需求方綜合實(shí)力受到影響,從而影響融資的議價(jià)能力。

    核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中占據(jù)非常重要的地位,其發(fā)展前景、綜合實(shí)力、信譽(yù)等都直接影響著上下游企業(yè)資金獲取能力,其信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈條迅速擴(kuò)展到鏈條的其他環(huán)節(jié)。因此為了保持供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展必須關(guān)注核心企業(yè)的發(fā)展,對(duì)其采用有效的監(jiān)管和管理。

    中小企業(yè)自身發(fā)展好壞直接決定供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)高低,其財(cái)務(wù)管理水平、行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、營(yíng)運(yùn)資本管理、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式等都直接關(guān)乎中小企業(yè)違約行為發(fā)生的概率。由于征信體系不健全,相關(guān)監(jiān)管配套制度缺乏,對(duì)中小企業(yè)的信息穿透往往暴露諸多不足和缺陷,使得供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制流于表面。

    第三方物流服務(wù)公司在整個(gè)供應(yīng)鏈金融活動(dòng)中起著重要的銜接作用,供應(yīng)鏈金融要整合的商流信息、物流信息都依賴物流運(yùn)輸公司,如果第三方物流公司出現(xiàn)貨物運(yùn)輸、存儲(chǔ)、監(jiān)管方面的風(fēng)險(xiǎn),不僅影響資金提供方獲取真實(shí)的信息流,增加供應(yīng)鏈金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),甚至可能直接導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融運(yùn)轉(zhuǎn)的中斷。

    2.2 由資金供給方的風(fēng)險(xiǎn)穿透和控制力決定

    供應(yīng)鏈金融運(yùn)作不同于傳統(tǒng)金融活動(dòng),因此對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)控制需建立專項(xiàng)管理制度,但在實(shí)際操作中各金融機(jī)構(gòu)往往參照傳統(tǒng)的信貸審核制度,并沒有考慮其業(yè)務(wù)特點(diǎn)以及動(dòng)態(tài)發(fā)展性。作為一種新型金融活動(dòng),對(duì)從事風(fēng)險(xiǎn)控制人員有較高的素質(zhì)要求,需要從業(yè)人員嚴(yán)格審核資料、核算評(píng)估抵押物價(jià)值、查詢應(yīng)收賬款的真實(shí)性,辨析往來貿(mào)易是否真實(shí),中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是否造假,倉單是否重復(fù)質(zhì)押、物流企業(yè)是否配合,等等,并能夠在成本-效率框架下通過分析整合出有效的信息。而實(shí)際操作中由于人員技能素質(zhì)與崗位技能要求不匹配,往往使得信貸審核風(fēng)險(xiǎn)控制失效。比如當(dāng)前很多的供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)都是基于ABS(資產(chǎn)證券化)模式來完成,對(duì)于ABS底層資產(chǎn)的真實(shí)性以及產(chǎn)生現(xiàn)金流的實(shí)際能力的盡調(diào)往往決定這類供應(yīng)鏈金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,由于很多資產(chǎn)從屬于不同行業(yè)從而具有不同的特點(diǎn),其現(xiàn)金流的不確定性在很大程度上受到諸多不可控因素的影響,從而導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的分散性和隱蔽性。

    2.3 由供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性決定

    供應(yīng)鏈金融是基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈而發(fā)生的一種綜合金融活動(dòng),其涉及的產(chǎn)業(yè)范圍廣泛,相關(guān)利益主體關(guān)系復(fù)雜,運(yùn)轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)多,不可控因素多,因此其結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性直接影響其風(fēng)險(xiǎn)大小。首先供應(yīng)鏈金融涉及多產(chǎn)業(yè)融合,因此任何影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定的因素都直接對(duì)供應(yīng)鏈金融的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響,具體來說可能是經(jīng)濟(jì)周期的影響、行業(yè)政策的波動(dòng)、行業(yè)周期的發(fā)展變化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)的沖擊、社會(huì)文化環(huán)境重大變化等。參與主體出于各種自身利益的考慮,可能導(dǎo)致與供應(yīng)鏈整體利益最大相沖突的行為決策。比如核心企業(yè)不僅沒有傳遞其正的信用外部性,反而借助其在整個(gè)行業(yè)中的壟斷地位壓榨上下游企業(yè)有限的資源,表現(xiàn)為利用其產(chǎn)業(yè)中的核心地位增加對(duì)上下游企業(yè)的應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款,從而使后者狀況惡化。

    供應(yīng)鏈金融整體活動(dòng)呈現(xiàn)一種穩(wěn)定的“網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)”,網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定依賴于各行為主體關(guān)系的穩(wěn)定,而后者往往會(huì)受到各種外界環(huán)境變化帶來的沖擊影響。Villena等[22]認(rèn)為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)慣性雖然能夠增加其整體穩(wěn)定性,但是這種慣性也阻礙了其應(yīng)對(duì)變化而做出反應(yīng)的能力。供應(yīng)鏈金融涉及的節(jié)點(diǎn)環(huán)節(jié)眾多,各環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜性對(duì)實(shí)施活動(dòng)各方主體的經(jīng)驗(yàn)提出較高要求,不斷涌現(xiàn)的金融科技和新事物在供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用使得全面把握各節(jié)點(diǎn)運(yùn)作不確定性難度也越來越大。

    3 金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)中的創(chuàng)新應(yīng)用

    現(xiàn)代供應(yīng)鏈金融通過整合各種商流、信息流、資金流,合理整合整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條資源優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)資源配置最佳。信息流的真實(shí)可得、高效處理和精準(zhǔn)分析成為供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵。而在現(xiàn)實(shí)的交易中,信息不對(duì)稱、各參與主體往往不能相互溝通和交流,信息被偽造和篡改、龐大的信息處理成本等使得供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制有效性大大降低。供應(yīng)鏈金融形成一個(gè)閉環(huán)交易,高度依賴繁雜的業(yè)務(wù)流程,業(yè)務(wù)人員操作不當(dāng)及流程不規(guī)范往往會(huì)引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn),各業(yè)務(wù)活動(dòng)會(huì)受到多種不確定因素的影響,迫切需要做到業(yè)務(wù)方式和內(nèi)容靈活多變以提高供應(yīng)鏈金融資源配置效率,這對(duì)業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制來說都是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

    3.1 大數(shù)據(jù)技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

    傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融防控體系主要依賴于以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或者交易數(shù)據(jù),而這些信息往往是片面的,甚至帶有一定的主觀性,并不能全面反映融資需求企業(yè)的真實(shí)情況,對(duì)企業(yè)的信用評(píng)估并未必完全有效。數(shù)據(jù)挖掘帶來的強(qiáng)大數(shù)據(jù)采集能力使得全面衡量企業(yè)真實(shí)狀況的物流情況、工商信息、稅務(wù)繳納情況、實(shí)際業(yè)務(wù)交易情況等多維數(shù)據(jù)的獲得成為可能[23]。大數(shù)據(jù)的采集需要物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為支撐,在園區(qū)運(yùn)營(yíng)模式下通過引進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)的園區(qū)運(yùn)營(yíng)技術(shù),安裝智能水表、智能電表等智能化監(jiān)控設(shè)備,將供應(yīng)鏈參與主體的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行實(shí)時(shí)記錄,以評(píng)估企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況、信用風(fēng)險(xiǎn)及償還能力等。

    數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)是供應(yīng)鏈金融中非常重要的應(yīng)用。供應(yīng)鏈金融企業(yè)交易中產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)進(jìn)入對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)庫成為重要的信息流,管理者通過設(shè)置字段屬性進(jìn)行整理概化,然后結(jié)合實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析,從而篩選出風(fēng)險(xiǎn)度高的各指標(biāo),再依據(jù)這些指標(biāo)對(duì)各資金需求企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步分析調(diào)查。大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和分析技術(shù)保證了信息流的真實(shí)性及海量智能化處理,有效提高了資信穿透力。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)通過傳感技術(shù)、導(dǎo)航技術(shù)、定位技術(shù)等方式控制倉儲(chǔ)和貨運(yùn)環(huán)節(jié)的交易過程,提高供應(yīng)鏈金融各方交易的透明度。王嬌[24]通過對(duì)目標(biāo)類經(jīng)銷商數(shù)據(jù)的收集、整理概化、預(yù)相關(guān)分析等技術(shù)驗(yàn)證數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)控制風(fēng)險(xiǎn)的有效性。同時(shí)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的很多流程可以通過大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)實(shí)現(xiàn)智能化、流程化處理,大大節(jié)省人力成本,并減少由于人員瀆職造成的操作風(fēng)險(xiǎn)。

    3.2 區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

    區(qū)塊鏈技術(shù)起源于比特幣底層技術(shù),采用密碼學(xué)和計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)相結(jié)合,通過數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯性、共識(shí)機(jī)制和智能合約等關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新。產(chǎn)生于供應(yīng)鏈條上的任何交易數(shù)據(jù)只要存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈上,就會(huì)被打上時(shí)間戳,所有的交易活動(dòng)都可以真實(shí)記錄并可追溯,從而解決了供應(yīng)鏈金融信息流的真實(shí)可查以及不被偽造的風(fēng)險(xiǎn)控制要求。同時(shí)供應(yīng)鏈上的所有參與主體只要獲得授權(quán)就可以查看所有信息,從而解決信息孤島、不交流無相關(guān)性這一問題,有效防止機(jī)會(huì)主義傾向。由于每個(gè)節(jié)點(diǎn)都獨(dú)立于中心節(jié)點(diǎn)發(fā)生互相信任行為,因此可以有效防止海量數(shù)據(jù)丟失以及虛假問題。其數(shù)據(jù)可追溯性可以保證讓所有的參與主體都能夠追溯到任何信息,使供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)人員根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制需要迅速整合到有效信息,快速做出決策,簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)程序,節(jié)省時(shí)間和成本。智能合約借助特定編程可以對(duì)接到區(qū)塊鏈上的實(shí)時(shí)變化信息進(jìn)行自動(dòng)審批,極大提高了業(yè)務(wù)處理的質(zhì)量和效率。

    魏亞楠等[25]認(rèn)為信息不可篡改的特點(diǎn)可以規(guī)范供應(yīng)鏈金融中信息傳遞以及業(yè)務(wù)操作流程。林楠[26]認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融交易透明,緩解人力成本過高問題。馬君宇[27]認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)傳遞信用數(shù)據(jù)并降低信息失真,降低信息傳遞失真的缺陷,通過快速識(shí)別核心企業(yè)信用變化以及交易過程中的任何欺詐行為,從而有助于提高小微企業(yè)融資速度,擴(kuò)大供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍。陸岷峰、徐陽洋等[28]通過以沃爾瑪利用區(qū)塊鏈技術(shù)保障中國(guó)豬肉產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈為例,認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制有重要作用。

    核心企業(yè)的信用有效穿透至需要融資的中小微企業(yè)中,是控制供應(yīng)鏈金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,區(qū)塊鏈技術(shù)將數(shù)字化處理的票據(jù)進(jìn)行穿透,利用共識(shí)機(jī)制促使所有參與主體對(duì)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行確認(rèn),保證信息的真實(shí)可靠,通過票據(jù)數(shù)字化增加其流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用的多級(jí)無損傳遞。

    3.3 人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

    人工智能技術(shù)與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合主要體現(xiàn)在爬蟲技術(shù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、機(jī)器視覺、文字識(shí)別、自然語言處理等方面。爬蟲技術(shù)是一種按照一定的規(guī)則自動(dòng)地抓取信息的程序或腳本,以獲取或更新這些網(wǎng)站的內(nèi)容和檢索方式?!癊融平臺(tái)”就是民生銀行旗下搭建的實(shí)現(xiàn)金融科技走進(jìn)供應(yīng)鏈金融的一個(gè)成功實(shí)踐。該平臺(tái)通過大數(shù)據(jù)技術(shù)和爬蟲技術(shù)結(jié)合,自動(dòng)抓取所需信息,形成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果及智能化授信參考,從而實(shí)現(xiàn)在不同的時(shí)段監(jiān)控資金流等信息數(shù)據(jù),解決了信息不對(duì)稱問題。

    供應(yīng)鏈金融往往采用貨物抵押模式,對(duì)抵押貨物進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管成為控制這類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵,物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)可以從感知層面控制監(jiān)控貨物的物理狀態(tài),實(shí)現(xiàn)對(duì)異常第一時(shí)間主動(dòng)推送警告,滿足動(dòng)態(tài)監(jiān)管的需求。除了抵押貨物,供應(yīng)鏈金融中抵押的票據(jù)、倉單、訂單等票據(jù)的真實(shí)性審核也可以通過人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn),人工智能技術(shù)的機(jī)器視覺、文字識(shí)別、自然語言處理等技術(shù)可以對(duì)不同的證件、票據(jù)自動(dòng)識(shí)別其真實(shí)合法性,而文字識(shí)別技術(shù)可以自動(dòng)提取票據(jù)和證件中的結(jié)構(gòu)化信息,自然語言技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)智能化分檔歸類,從而實(shí)現(xiàn)高效信息處理。譬如聯(lián)易融數(shù)字科技集團(tuán)有限公司,在其供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化和保理業(yè)務(wù),采用大數(shù)據(jù)工具結(jié)合Var或者人工智能模型進(jìn)行信貸風(fēng)控和量化分析進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

    4 總結(jié)

    隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技技術(shù)的成熟,未來供應(yīng)鏈金融將會(huì)實(shí)現(xiàn)更進(jìn)一步的創(chuàng)新發(fā)展,進(jìn)入全面智慧化的時(shí)代,形成以產(chǎn)業(yè)鏈、新科技、金融三者高度融合的趨勢(shì),各參與方將充分利用供應(yīng)鏈金融展開充分的合作和競(jìng)爭(zhēng),形成高效、智能的供應(yīng)鏈生態(tài)圈。前沿科技技術(shù)的融入雖然有效解決了信息流的一系列問題,但是也帶來其他新的問題,比如技術(shù)安全問題,過度依賴技術(shù)解決一切而忽略供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)層面的建設(shè)以及風(fēng)控體系的改進(jìn),與新的金融科技技術(shù)相適應(yīng)的金融監(jiān)管等配套制度建設(shè)滯后等。供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是一種金融活動(dòng)的創(chuàng)新,對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)肯定會(huì)造成沖擊,進(jìn)而引發(fā)的社會(huì)問題也應(yīng)該得到關(guān)注。

    猜你喜歡
    金融風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈金融
    海外并購績(jī)效及供應(yīng)鏈整合案例研究
    為什么美中供應(yīng)鏈脫鉤雷聲大雨點(diǎn)小
    英語文摘(2020年9期)2020-11-26 08:10:14
    金融風(fēng)險(xiǎn)防范宣傳教育
    大社會(huì)(2020年3期)2020-07-14 08:44:16
    構(gòu)建防控金融風(fēng)險(xiǎn)“防火墻”
    何方平:我與金融相伴25年
    金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
    益邦供應(yīng)鏈酣戰(zhàn)“雙11”
    君唯康的金融夢(mèng)
    益邦供應(yīng)鏈 深耕大健康
    大力增強(qiáng)憂患意識(shí) 進(jìn)一步防范金融風(fēng)險(xiǎn)
    關(guān)于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的若干思考
    999久久久国产精品视频| 精品午夜福利视频在线观看一区| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 免费在线观看日本一区| 波多野结衣巨乳人妻| 欧美性长视频在线观看| 国产视频一区二区在线看| 精品人妻1区二区| 亚洲自拍偷在线| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 五月玫瑰六月丁香| 亚洲国产欧美人成| 极品教师在线免费播放| 男插女下体视频免费在线播放| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 国产亚洲av高清不卡| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 久热爱精品视频在线9| www.自偷自拍.com| 露出奶头的视频| 制服诱惑二区| 免费观看精品视频网站| 一进一出抽搐gif免费好疼| 一进一出好大好爽视频| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产单亲对白刺激| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产成人精品久久二区二区91| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 丁香六月欧美| 亚洲全国av大片| 十八禁网站免费在线| 久久精品成人免费网站| 欧美大码av| 国产黄片美女视频| 1024香蕉在线观看| 亚洲精品久久国产高清桃花| 正在播放国产对白刺激| 亚洲电影在线观看av| 久久99热这里只有精品18| 欧美在线一区亚洲| 国产精品永久免费网站| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 一区福利在线观看| 中国美女看黄片| 精品午夜福利视频在线观看一区| av福利片在线观看| 亚洲成人国产一区在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 性欧美人与动物交配| 免费一级毛片在线播放高清视频| 免费在线观看影片大全网站| 国产精品爽爽va在线观看网站| 成人av在线播放网站| 国产成人av激情在线播放| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 少妇被粗大的猛进出69影院| 男插女下体视频免费在线播放| 中文字幕最新亚洲高清| 黄色成人免费大全| 精品乱码久久久久久99久播| 国产真实乱freesex| 高潮久久久久久久久久久不卡| 久久香蕉精品热| 他把我摸到了高潮在线观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产精品久久电影中文字幕| 中文字幕最新亚洲高清| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲人成网站高清观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 曰老女人黄片| 亚洲中文字幕日韩| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产精品一区二区三区四区久久| 国产精品av久久久久免费| 亚洲国产精品成人综合色| 亚洲人成电影免费在线| 成熟少妇高潮喷水视频| 免费观看精品视频网站| 757午夜福利合集在线观看| 日本黄大片高清| 亚洲成人中文字幕在线播放| 亚洲中文av在线| 欧美黑人巨大hd| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲专区字幕在线| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美成狂野欧美在线观看| 亚洲在线自拍视频| 嫩草影视91久久| 久久久国产精品麻豆| 无人区码免费观看不卡| 又黄又爽又免费观看的视频| 精品乱码久久久久久99久播| 99精品久久久久人妻精品| 国产精品电影一区二区三区| 国产野战对白在线观看| 亚洲黑人精品在线| 日本一本二区三区精品| 成人国产一区最新在线观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲av电影不卡..在线观看| 一区二区三区激情视频| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 日韩国内少妇激情av| 丁香欧美五月| 久久精品成人免费网站| 久久 成人 亚洲| 大型黄色视频在线免费观看| 一个人免费在线观看电影 | 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 国产99白浆流出| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 日韩有码中文字幕| 在线观看舔阴道视频| 亚洲美女黄片视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 窝窝影院91人妻| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 深夜精品福利| 国产亚洲欧美98| 欧美激情久久久久久爽电影| 免费高清视频大片| 欧美一级毛片孕妇| 婷婷精品国产亚洲av| 99热只有精品国产| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲av五月六月丁香网| 亚洲国产欧美人成| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 欧美不卡视频在线免费观看 | 国产69精品久久久久777片 | 国产三级黄色录像| 亚洲黑人精品在线| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲av成人精品一区久久| 国内精品一区二区在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 宅男免费午夜| 精品免费久久久久久久清纯| 五月玫瑰六月丁香| 俄罗斯特黄特色一大片| 一进一出抽搐动态| 精品久久久久久久久久免费视频| 少妇熟女aⅴ在线视频| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 久久中文看片网| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲国产欧美一区二区综合| 免费观看精品视频网站| 97人妻精品一区二区三区麻豆| www.www免费av| 成人欧美大片| 国产主播在线观看一区二区| 日本一区二区免费在线视频| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 成年免费大片在线观看| 日本黄大片高清| 免费看美女性在线毛片视频| 免费观看精品视频网站| 草草在线视频免费看| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 亚洲一区二区三区不卡视频| 国产高清视频在线观看网站| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产av又大| 久久久久免费精品人妻一区二区| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产精品久久电影中文字幕| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 91在线观看av| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 国产精品影院久久| 精品欧美国产一区二区三| 在线观看舔阴道视频| 欧美午夜高清在线| 美女 人体艺术 gogo| 亚洲av五月六月丁香网| АⅤ资源中文在线天堂| 国产真实乱freesex| 少妇的丰满在线观看| 禁无遮挡网站| 国产精品一区二区免费欧美| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产精品 国内视频| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲一区中文字幕在线| 国产99久久九九免费精品| 久久久久久人人人人人| 日韩欧美免费精品| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚洲国产精品999在线| 性色av乱码一区二区三区2| 国产激情久久老熟女| 在线观看www视频免费| 久久久久久久久久黄片| 久久性视频一级片| 黄色a级毛片大全视频| 999精品在线视频| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 午夜老司机福利片| 久久久久久久久中文| 2021天堂中文幕一二区在线观| 欧美日韩乱码在线| 国产精品 欧美亚洲| 欧美三级亚洲精品| 亚洲av美国av| 午夜精品久久久久久毛片777| 黄色a级毛片大全视频| 午夜两性在线视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美乱妇无乱码| 一级毛片女人18水好多| 三级国产精品欧美在线观看 | avwww免费| 中亚洲国语对白在线视频| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲成人免费电影在线观看| 久久天堂一区二区三区四区| 丝袜人妻中文字幕| 亚洲av成人精品一区久久| 三级国产精品欧美在线观看 | 狠狠狠狠99中文字幕| 日韩欧美在线二视频| 99国产综合亚洲精品| 欧美在线一区亚洲| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| x7x7x7水蜜桃| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 午夜免费观看网址| 操出白浆在线播放| 老司机深夜福利视频在线观看| 国产高清激情床上av| 久久久久久久精品吃奶| 欧美久久黑人一区二区| 欧美+亚洲+日韩+国产| 夜夜爽天天搞| 亚洲av中文字字幕乱码综合| av欧美777| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 视频区欧美日本亚洲| 久久久久性生活片| 国产熟女xx| 亚洲美女黄片视频| a级毛片在线看网站| 99热这里只有是精品50| 成人av一区二区三区在线看| 国产精品九九99| 久久九九热精品免费| 日日爽夜夜爽网站| 国产av在哪里看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 午夜久久久久精精品| 在线观看www视频免费| 麻豆国产97在线/欧美 | 久久伊人香网站| 亚洲一区二区三区色噜噜| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲免费av在线视频| 国产精品国产高清国产av| 久久中文看片网| 国产成人aa在线观看| 国产精品亚洲美女久久久| 久久这里只有精品中国| 亚洲av电影不卡..在线观看| 99re在线观看精品视频| 又爽又黄无遮挡网站| 日韩免费av在线播放| 俺也久久电影网| 白带黄色成豆腐渣| 国产高清有码在线观看视频 | 国产不卡一卡二| 精品国产乱码久久久久久男人| 丰满的人妻完整版| 欧美黑人巨大hd| 中文字幕最新亚洲高清| www.自偷自拍.com| 国产亚洲精品久久久久5区| 一本精品99久久精品77| 成人av一区二区三区在线看| 制服丝袜大香蕉在线| 久久久久精品国产欧美久久久| 国产一级毛片七仙女欲春2| 天天添夜夜摸| 国产v大片淫在线免费观看| 岛国在线观看网站| 欧美黄色片欧美黄色片| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 日韩国内少妇激情av| 香蕉av资源在线| 国产成人aa在线观看| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 在线视频色国产色| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 精品国内亚洲2022精品成人| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲五月天丁香| 国产99久久九九免费精品| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 国产av又大| 亚洲最大成人中文| 亚洲av成人av| aaaaa片日本免费| 日本黄大片高清| 亚洲国产精品久久男人天堂| 色老头精品视频在线观看| 国产熟女xx| 色噜噜av男人的天堂激情| 夜夜爽天天搞| 麻豆一二三区av精品| 人人妻人人澡欧美一区二区| 色播亚洲综合网| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| cao死你这个sao货| 亚洲一区二区三区不卡视频| 男女床上黄色一级片免费看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产精品国产高清国产av| 久久精品影院6| 狂野欧美激情性xxxx| 欧美高清成人免费视频www| 国产又色又爽无遮挡免费看| 午夜免费激情av| 免费一级毛片在线播放高清视频| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 十八禁人妻一区二区| 一区二区三区国产精品乱码| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产精品 国内视频| 亚洲中文日韩欧美视频| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 欧美丝袜亚洲另类 | 精品久久久久久成人av| 不卡一级毛片| 欧美zozozo另类| 亚洲 欧美一区二区三区| 午夜a级毛片| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 国产一区二区在线观看日韩 | 日韩av在线大香蕉| 色老头精品视频在线观看| 欧美成人性av电影在线观看| 午夜激情av网站| 欧美黑人巨大hd| 婷婷精品国产亚洲av| a级毛片在线看网站| 国产精品98久久久久久宅男小说| 丝袜人妻中文字幕| 一区二区三区激情视频| 久久香蕉激情| 91字幕亚洲| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 一区二区三区激情视频| 一本一本综合久久| 成人av一区二区三区在线看| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 男人舔女人的私密视频| 久久中文字幕人妻熟女| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产亚洲精品久久久久5区| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 日韩国内少妇激情av| 最近视频中文字幕2019在线8| 99精品在免费线老司机午夜| 久久久久久国产a免费观看| 中文字幕高清在线视频| 黄色视频,在线免费观看| 成人永久免费在线观看视频| 亚洲七黄色美女视频| 岛国在线观看网站| 一边摸一边抽搐一进一小说| 日本黄大片高清| 在线观看日韩欧美| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 成人三级做爰电影| 1024香蕉在线观看| 99精品在免费线老司机午夜| 嫩草影院精品99| 欧美乱色亚洲激情| 亚洲国产欧美一区二区综合| 妹子高潮喷水视频| 在线观看免费午夜福利视频| 国产精品影院久久| 国产单亲对白刺激| 久久99热这里只有精品18| www.熟女人妻精品国产| 亚洲男人天堂网一区| 91老司机精品| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 欧美乱妇无乱码| 欧美一区二区精品小视频在线| 午夜精品久久久久久毛片777| 久久久久久九九精品二区国产 | 国产精品影院久久| 婷婷丁香在线五月| 国产91精品成人一区二区三区| 国产成人av激情在线播放| 久久香蕉国产精品| 搞女人的毛片| 欧美黑人巨大hd| 国产精品久久久久久久电影 | 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产一级毛片七仙女欲春2| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 波多野结衣高清无吗| 狂野欧美激情性xxxx| 欧美黑人精品巨大| 精品国产乱子伦一区二区三区| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 又黄又粗又硬又大视频| 国产高清有码在线观看视频 | 大型av网站在线播放| 在线观看66精品国产| 一本久久中文字幕| 18禁观看日本| 99久久综合精品五月天人人| 久久99热这里只有精品18| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 精品一区二区三区四区五区乱码| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 黄色视频不卡| 天堂影院成人在线观看| 日本 av在线| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 日韩免费av在线播放| 亚洲五月天丁香| 99国产精品一区二区三区| 中文字幕熟女人妻在线| 99热这里只有是精品50| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 性欧美人与动物交配| 国产亚洲av高清不卡| 亚洲精华国产精华精| 日本熟妇午夜| 淫秽高清视频在线观看| 看免费av毛片| 久久亚洲精品不卡| www国产在线视频色| 久久精品人妻少妇| 国产欧美日韩一区二区精品| 麻豆成人av在线观看| 欧美在线一区亚洲| 亚洲欧美日韩东京热| 国产伦人伦偷精品视频| 中文字幕av在线有码专区| 91av网站免费观看| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲成人久久爱视频| 国产在线观看jvid| 国产在线精品亚洲第一网站| 黄色视频,在线免费观看| 老司机在亚洲福利影院| 一级作爱视频免费观看| 精华霜和精华液先用哪个| 久久人妻av系列| 91成年电影在线观看| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 欧美成狂野欧美在线观看| av中文乱码字幕在线| 日本在线视频免费播放| 久久久久久久午夜电影| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 亚洲国产中文字幕在线视频| 免费在线观看完整版高清| 日韩欧美在线乱码| 精品久久久久久久末码| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 午夜福利成人在线免费观看| 久久精品影院6| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 嫁个100分男人电影在线观看| 此物有八面人人有两片| 亚洲男人的天堂狠狠| 国产av不卡久久| 又黄又粗又硬又大视频| 成人手机av| 久久人人精品亚洲av| 午夜久久久久精精品| 露出奶头的视频| 国产精品99久久99久久久不卡| 1024手机看黄色片| 啦啦啦免费观看视频1| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 一个人免费在线观看电影 | 99精品欧美一区二区三区四区| 色综合婷婷激情| 亚洲五月天丁香| 91字幕亚洲| 日韩欧美在线二视频| av有码第一页| 欧美精品亚洲一区二区| 美女 人体艺术 gogo| 久久这里只有精品中国| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲一码二码三码区别大吗| 日韩欧美 国产精品| 成熟少妇高潮喷水视频| 久久香蕉国产精品| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 亚洲成人久久爱视频| 国内揄拍国产精品人妻在线| 99国产精品99久久久久| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产激情久久老熟女| 久久香蕉国产精品| 国产精品一区二区精品视频观看| 午夜老司机福利片| 欧美午夜高清在线| 亚洲一区二区三区不卡视频| 毛片女人毛片| 久久久国产欧美日韩av| 欧美一级a爱片免费观看看 | 久久婷婷成人综合色麻豆| 亚洲一区高清亚洲精品| 天堂动漫精品| 亚洲一区中文字幕在线| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 黄色女人牲交| 9191精品国产免费久久| 俺也久久电影网| 无遮挡黄片免费观看| 国产在线精品亚洲第一网站| 日本a在线网址| 老司机靠b影院| 婷婷丁香在线五月| 久久久久久国产a免费观看| 婷婷精品国产亚洲av| 免费在线观看成人毛片| 免费在线观看完整版高清| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 99在线视频只有这里精品首页| 美女午夜性视频免费| 免费一级毛片在线播放高清视频| 久久精品91无色码中文字幕| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产在线精品亚洲第一网站| 欧美成人性av电影在线观看| 男人舔女人的私密视频| 日韩欧美国产在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 日韩欧美 国产精品| 亚洲国产精品久久男人天堂| 极品教师在线免费播放| 999精品在线视频| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 久热爱精品视频在线9| 最新在线观看一区二区三区| 亚洲av成人av| av免费在线观看网站| 国产亚洲欧美98| 老汉色av国产亚洲站长工具| 免费无遮挡裸体视频| aaaaa片日本免费| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产成人av教育| 日韩欧美三级三区| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 国产熟女xx| 毛片女人毛片| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 91在线观看av| 好男人在线观看高清免费视频| 亚洲美女视频黄频| 国产伦一二天堂av在线观看| 最近在线观看免费完整版| 久久99热这里只有精品18| 一本大道久久a久久精品| av福利片在线| 在线永久观看黄色视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 久热爱精品视频在线9| 首页视频小说图片口味搜索| 久久香蕉国产精品| 亚洲中文字幕日韩| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国产99白浆流出| 欧美国产日韩亚洲一区| 一个人免费在线观看电影 | 亚洲性夜色夜夜综合| 国产午夜福利久久久久久| 国产精品 欧美亚洲|