山西票號的業(yè)務(wù)創(chuàng)新對發(fā)展普惠金融的啟示

李 晶,宋陸軍

(1.中共山西省委黨校 經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部,山西 太原 030006;2.太原學(xué)院 財經(jīng)系,山西 太原 030032)

山西票號是近代中國傳統(tǒng)金融業(yè)的杰出代表,在近代中國金融體系中居于核心地位。山西票號的業(yè)務(wù)對象、業(yè)務(wù)分布和業(yè)務(wù)種類和現(xiàn)代銀行業(yè)無本質(zhì)區(qū)別,甚至在金融創(chuàng)新、利益取舍、抵制投機(jī)、促進(jìn)金融穩(wěn)定等方面比現(xiàn)代銀行做得更好。目前,我國對普惠金融高度重視,大力推進(jìn)普惠金融發(fā)展,倡導(dǎo)讓每一個人都擁有公平享受金融服務(wù)的機(jī)會。這離不開金融創(chuàng)新,更離不開對金融傳統(tǒng)文化的傳承,因此研究山西票號在金融創(chuàng)新方面的做法和其倡導(dǎo)的金融倫理,對當(dāng)前山西普惠金融的發(fā)展具有十分重要的借鑒和指導(dǎo)意義。

一、普惠金融的提出與發(fā)展

普惠金融是指能全方位、有效地為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系,其核心是為社會的弱勢群體服務(wù),最早由英國提出,是針對金融排斥問題提出的解決對策[1]。普惠金融主張信貸權(quán)是人的基本權(quán)利,每個人都應(yīng)平等、公平地獲得金融服務(wù)的權(quán)利,這種主張具有鮮明的人文關(guān)懷,也為金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展增加了倫理約束,即金融機(jī)構(gòu)在獲取自身利潤的同時,也要保障為每個人提供基本的金融服務(wù)[2]。因此,普惠金融在本質(zhì)上是對近年來金融發(fā)展的一種反思,也是對金融發(fā)展理論的反思;普惠金融的實現(xiàn)需要金融創(chuàng)新,現(xiàn)有的金融體系無法滿足普惠金融的發(fā)展要求,這就需要進(jìn)行制度、產(chǎn)品、監(jiān)管等方面的創(chuàng)新;普惠金融是金融倫理的一次具體應(yīng)用,具有極強(qiáng)的針對性[3];普惠金融關(guān)注的對象和采取的對策決定了其具有極強(qiáng)的人文關(guān)懷,是反貧困的,反金融非均衡發(fā)展的[4]。

近年來,普惠金融迅速在發(fā)展中國家得到認(rèn)同,并在G20國家之間得到強(qiáng)化,國際社會一致認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從國家層面建立普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略[5]。普惠金融是不分國別的,發(fā)達(dá)國家也同樣面臨如何認(rèn)識、如何發(fā)展、如何構(gòu)建普惠金融體系的問題,只是發(fā)展中國家的金融體系面臨更加嚴(yán)重的金融排斥。中國作為最大的發(fā)展中國家,在發(fā)展普惠金融問題上更不應(yīng)該滯后,在認(rèn)知普惠金融時更應(yīng)結(jié)合中國實踐并有所創(chuàng)見,而不是簡單模仿、追隨國外對普惠金融發(fā)展的理念思維[6]。

基于此,中國國家領(lǐng)導(dǎo)人在2012年G20峰會上首次解讀了普惠金融;2013年11月,黨的十八屆三中全會正式提出“發(fā)展普惠金融”這一新理念;2015年10月,黨的十八屆五中全會明確指出,若要在2020年實現(xiàn)建成全面小康社會的發(fā)展目標(biāo),必須貫徹“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的理念,堅持發(fā)展普惠金融,以增強(qiáng)“三農(nóng)”、小微企業(yè)和低收入人群的服務(wù)力度,不僅將普惠金融定為“十三五”時期金融改革的六大重點領(lǐng)域之一,而且將普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略提高至國家層面[7]。中國提出普惠金融的發(fā)展戰(zhàn)略是對國際金融發(fā)展問題的回應(yīng),也是對中國普惠金融實踐的總結(jié)與反思。

二、山西票號的金融創(chuàng)新

山西票號在中國近代金融體系中居于核心地位。19世紀(jì)20年代,山西票號首創(chuàng)匯兌業(yè)務(wù),并以此為基礎(chǔ)形成了全國性的支付體系,其在全國各地的分號使得資金跨區(qū)域流動更為便利,促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。山西票號在提供匯兌業(yè)務(wù)的同時,還為各商號提供融資服務(wù),進(jìn)一步加強(qiáng)了自身在金融體系中的地位?？梢?業(yè)務(wù)創(chuàng)新有效地促進(jìn)了山西票號的發(fā)展。通過研究日升昌票號信件,本文發(fā)現(xiàn)山西票號早在19世紀(jì)中葉就已經(jīng)開始運(yùn)用金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù),并通過提供遠(yuǎn)期服務(wù)進(jìn)行調(diào)劑資金和規(guī)避風(fēng)險。本文將對這些遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)進(jìn)行分析,以便更好地理解山西票號業(yè)務(wù)創(chuàng)新在近代中國金融史中的作用和意義。

(一)山西票號金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)類型

在山西票號業(yè)務(wù)中有四種金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù),具體是遠(yuǎn)期匯兌、遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款、遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期貸款和遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款+遠(yuǎn)期貸款。

1.遠(yuǎn)期匯兌。遠(yuǎn)期匯兌是指票號確定未來匯兌金額、匯費(fèi)及匯兌方式的一種業(yè)務(wù)。例如“交會津二月底收聚(商號名殘缺)化寶銀一萬兩,京對期交足銀,滿扣費(fèi)銀一百二十兩”[8]879,此例中日升昌票號北京分號于二月中旬和客戶約定在二月底由其向客戶交10 000兩白銀,日升昌天津分號則在同一時間向該客戶收取資金,北京分號由此向客戶收取120兩的費(fèi)用。顯然該例中的業(yè)務(wù)是一種遠(yuǎn)期匯兌業(yè)務(wù),在山西票號業(yè)務(wù)中,單純的遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)占據(jù)的比例較小。

2.遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款。遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款是匯兌和存款的結(jié)合,山西票號經(jīng)常運(yùn)用這種業(yè)務(wù)調(diào)劑資金。例如日升昌票號平遙總號四月“收匯周六月半交保大昌寶足銀五百兩,平夏標(biāo)收無色寶銀,凈得期三十一天,無費(fèi)”[8]880,此例中平遙總號可以占用保大昌商號資金31天,也就是說保大昌商號在平遙總號的存款期為31天,并取得相當(dāng)于匯費(fèi)支出的利息收入。

3.遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期貸款。山西票號通過匯兌加貸款的方式參與融資市場,遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期貸款是其向商號提供貸款的一種方式。例如日升昌平遙總號于正月“交會原在西三、四、五、六月底各期收永興源足紋銀四百兩,谷春標(biāo)交鏡寶銀,合貼期七十五天外,滿得伊費(fèi)銀四十五兩”[8]879,此例日升昌票號在提供遠(yuǎn)期匯兌業(yè)務(wù)的同時,也向永興源提供融資服務(wù)。

4.遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款+遠(yuǎn)期貸款。存、放、匯的結(jié)合是銀行常用的一種業(yè)務(wù),山西票號在此基礎(chǔ)上將遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)融入其中,也更好地滿足了客戶的需求。例如日升昌平遙總號于12月“收匯汴在禹明正月底、二月半各期交同泉利足寶銀四千兩,谷冬標(biāo)現(xiàn)收鏡寶銀二千,明春標(biāo)收鏡寶銀六千,合得期十二天,無費(fèi)附知”[8]880,顯然此例中既有同泉利在谷冬標(biāo)12月份的存款,也有明正月底、二月半至明春標(biāo)3月份的貸款,是一種遠(yuǎn)期匯兌、遠(yuǎn)期存款和遠(yuǎn)期貸款的結(jié)合。

(二)金融遠(yuǎn)期在山西票號業(yè)務(wù)中的地位和規(guī)模

金融遠(yuǎn)期在山西票號中的地位可以通過分析日升昌票號信件得到說明,原因是日升昌票號作為票號業(yè)鼻祖,后來者基本上都是模仿其營業(yè)方式。本文通過整理日升昌票號光緒前期信稿(1889—1893年),統(tǒng)計了平遙總號致各分號信件和各分號致總號信件中的業(yè)務(wù),發(fā)現(xiàn)金融遠(yuǎn)期無論是在業(yè)務(wù)規(guī)模,還是在盈利額上,都占有一定的比重,甚至是票號的主要業(yè)務(wù)和最主要的利潤來源。

1.金融遠(yuǎn)期占據(jù)總號業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位。金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)的地位可以從發(fā)生額和盈利額在總額中的占比得到說明。在有資料記載的1889—1893年平遙總號致各分號的信件中,由于信件殘缺不全,部分業(yè)務(wù)已無記載,本文仔細(xì)斟酌后,留下記載最為詳盡的206筆業(yè)務(wù)。經(jīng)統(tǒng)計,總號業(yè)務(wù)總額為474 603.9兩,盈利總額4 578.61兩,具體統(tǒng)計數(shù)據(jù)見表1。

表1 平遙總號業(yè)務(wù)統(tǒng)計(1)數(shù)據(jù)根據(jù)《山西票號史料》第865—901頁信件整理,信件中有些業(yè)務(wù)相同,在數(shù)據(jù)匯總時刪去了重復(fù)的業(yè)務(wù);由于信件殘缺,有些數(shù)據(jù)無法進(jìn)行統(tǒng)計或統(tǒng)計的數(shù)據(jù)不全,本文作了相應(yīng)的處理。另外在統(tǒng)計數(shù)據(jù)時,統(tǒng)一按兩為單位,沒有對各種成色的白銀進(jìn)行換算。 金額單位:兩

在平遙總號206筆業(yè)務(wù)中,遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)筆數(shù)為131、業(yè)務(wù)金額為461 763.6兩,分別占總筆數(shù)的63.6%和業(yè)務(wù)總額的97.3%。然而即期匯兌業(yè)務(wù)不到業(yè)務(wù)總額的3%,其給總號帶來的利潤為587.11兩,占利潤總額的12.82%。與之相比,遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)是總號利潤的主要來源,其給總號帶來的利潤額為3 991.5兩,占利潤總額的87.18%。遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)中以遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期存款(簡稱遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)存)和遠(yuǎn)期匯兌+遠(yuǎn)期貸款(簡稱遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)貸)最為普遍,遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)貸業(yè)務(wù)為票號創(chuàng)造的利潤最大,占利潤總額的近60%。

以上的分析說明遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)是總號的經(jīng)常性業(yè)務(wù),無論是發(fā)生次數(shù)、發(fā)生額度,還是盈利水平都居于業(yè)務(wù)中的首位。

2.分號業(yè)務(wù)中金融遠(yuǎn)期的地位。本文以日升昌上海分號為例,說明金融遠(yuǎn)期在票號業(yè)務(wù)中的地位。在1889—1893年日升昌上海分號給平遙總號的信件中,有據(jù)可查的業(yè)務(wù)筆數(shù)為35筆,業(yè)務(wù)總額為430 162.7兩,具體統(tǒng)計數(shù)據(jù)見表2。

表2 上海分號業(yè)務(wù)統(tǒng)計(2)數(shù)據(jù)根據(jù)《山西票號史料》第916—924頁信件整理,本文對數(shù)據(jù)作了一些簡單的處理,涉及到匯兌銀元的業(yè)務(wù)均以1元=0.7兩折算為銀兩。金額單位:兩

由表2可知,即期匯兌是上海分號中最經(jīng)常的業(yè)務(wù),交易筆數(shù)為21,占總筆數(shù)的60%,業(yè)務(wù)金額近20萬兩,占該分號業(yè)務(wù)總額的46.1%,所帶來的利潤也占到總利潤的近1/3。遠(yuǎn)期匯兌業(yè)務(wù)6筆,這6筆業(yè)務(wù)均以上海為收款地,資金由漢口、杭州、三原等地匯來,以彌補(bǔ)上海短缺的資金,為此上海分號支付了212.59兩的費(fèi)用。同平遙總號一樣,遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)貸也是上海分號利潤的主要來源,其業(yè)務(wù)額占總額的26.6%,利潤額卻占到利潤總額的73.3%。

總體而言,遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)占到上海分號業(yè)務(wù)的一半以上,所帶來的利潤占利潤總額的近70%,因此,金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)在分號中也占據(jù)十分重要的地位。

(三)金融遠(yuǎn)期的作用

經(jīng)過上面的分析和對信件的整理,本文認(rèn)為金融遠(yuǎn)期是山西票號的主要業(yè)務(wù),它不僅是山西票號的主要盈利方式,也是票號進(jìn)行資金調(diào)撥、規(guī)避風(fēng)險,甚至是控制利率的主要手段。具體而言,金融遠(yuǎn)期的作用主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

第一,創(chuàng)造利潤。數(shù)據(jù)顯示,遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)貸是山西票號利潤的最主要來源,所帶來的利潤占到總額的60%以上。遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)存業(yè)務(wù)也為山西票號提供了可供使用的資金,是票號貸款業(yè)務(wù)的基礎(chǔ),間接地增加了票號的盈利能力。

第二,資金調(diào)撥。遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)存和遠(yuǎn)匯遠(yuǎn)貸業(yè)務(wù)是票號調(diào)劑資金的一種重要手段,例如,平遙總號缺銀,則其在給開封分號的信件中寫到:“望我汴、周見信務(wù)必籌劃,互相關(guān)照,竭力與平秋標(biāo)先行頂兌收項”[8]899。意思是用遠(yuǎn)期的方式多做些平遙總號可以在秋標(biāo)時收取款項的業(yè)務(wù),顯然金融遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)是總分號、分號與分號之間資金調(diào)撥的工具。

第三,規(guī)避風(fēng)險。通過遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)可以彌補(bǔ)所缺資金,也可以分散資金的過度集聚,從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。平遙總號在給長沙分號的信件中,提到“唯望我各處臺等時刻留神,輕不可收長交巨款……長預(yù)招理者,皆緣長地時缺銀,免臨時吃大虧,有措手不及之慮”[8]878。可見,通過遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)使長沙存銀不至過少,從而規(guī)避風(fēng)險。

第四,控制利率。金融遠(yuǎn)期可以影響未來某一時刻某地資金的多寡,從而影響利率。日升昌平遙總號在信件也提到過遠(yuǎn)期影響利率的情形。平遙總號在與重慶分號的信中,有如下記述:“內(nèi)敘銀兩雖暫露疲,臨到開標(biāo)利仍不得小,系咱處銀空之故,遇平頂秋、冬標(biāo)之收項等情”[8]888?？梢?遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)對利率的高低具有一定的影響。

三、票號金融創(chuàng)新對構(gòu)建山西普惠金融體系的啟示

山西票號經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)在當(dāng)時都是首創(chuàng),以匯兌、存款、貸款為和核心構(gòu)建了近代中國金融體系,并且在存、放、匯三大銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上采取了金融遠(yuǎn)期這一創(chuàng)新的業(yè)務(wù)形式,這種創(chuàng)新精神不僅滿足了當(dāng)時經(jīng)濟(jì)社會中的異地匯兌、存款、貸款等金融需求,也體現(xiàn)了金融的普惠特征。山西票號的業(yè)務(wù)對象包括個人、商號、政府等所有的經(jīng)濟(jì)主體,對每一種經(jīng)濟(jì)主體提供相應(yīng)的金融服務(wù),這與當(dāng)今的普惠金融理念是一致的。因此,研究當(dāng)前山西普惠金融體系的構(gòu)建,可以吸取山西票號的歷史經(jīng)驗,在國家鼓勵發(fā)展普惠金融的政策指導(dǎo)下,推動各銀行形成普惠金融業(yè)務(wù)與其他銀行業(yè)務(wù)發(fā)展齊頭并進(jìn)的良好格局。

第一,應(yīng)深度挖掘山西票號的金融創(chuàng)新,并提煉其在業(yè)務(wù)經(jīng)營管理過程中形成的金融文化和金融倫理。比如金融遠(yuǎn)期、異地匯兌、異地支付、異地貸款、財務(wù)制度、股份制、股權(quán)激勵等一系列的業(yè)務(wù)和制度創(chuàng)新,這些金融創(chuàng)新奠定了山西票號成為近代中國金融體系核心地位的基礎(chǔ),也凸顯了山西票號對中國傳統(tǒng)文化的傳承與創(chuàng)新[9]。比如普惠、創(chuàng)新、誠信、義利、審慎等,這些金融倫理和金融文化對于普惠金融具有一定的借鑒和指導(dǎo)意義。

第二,應(yīng)設(shè)計融入地方傳統(tǒng)文化和金融倫理的普惠金融發(fā)展路徑。文化的傳承與創(chuàng)新是當(dāng)代中國面臨的重大課題,山西票號在其生命周期形成了完整的金融文化和金融倫理,例如誠信、“以義制利”的義利觀、“達(dá)則兼濟(jì)天下”儒家情懷等,這些與普惠金融的金融權(quán)利平等理念是相吻合的。普惠金融的重心在農(nóng)村,以山西省農(nóng)村信用社為例,作為普惠金融實踐的重要載體,目前農(nóng)信社內(nèi)部對普惠金融的認(rèn)識只是停留在增設(shè)網(wǎng)點、發(fā)放貸款等基礎(chǔ)領(lǐng)域,農(nóng)信社與農(nóng)村農(nóng)民之間的關(guān)系并不對等,一方面農(nóng)民和中小微企業(yè)是農(nóng)信社的最主要的存款人,另一方面卻并不能享有債權(quán)人的權(quán)利,在獲得貸款等金融服務(wù)方面處于弱勢地位[10]。農(nóng)信社從領(lǐng)導(dǎo)層到普通員工在應(yīng)對普惠金融時,也只是以高高在上的心態(tài),并未從金融文化重塑和金融倫理重構(gòu)的視角理解普惠金融,因此應(yīng)設(shè)計蘊(yùn)含金融文化和金融倫理精神的普惠金融發(fā)展路徑。

第三,應(yīng)創(chuàng)新服務(wù)“三農(nóng)”、小微企業(yè)、低收入人群的金融產(chǎn)品,增強(qiáng)農(nóng)信社踐行普惠金融能力。近年來，山西省農(nóng)村信用社貸款總額中農(nóng)戶貸款余額占比不到40%，針對農(nóng)村小微企業(yè)的貸款品種較少，且利率較高，服務(wù)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的力度明顯不足。從省內(nèi)其他銀行來看,也普遍存在著金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、公司治理不完善、員工激勵機(jī)制不健全等問題,嚴(yán)重制約了其服務(wù)“三農(nóng)”、小微企業(yè)的能力。為此,可學(xué)習(xí)借鑒山西票號的金融創(chuàng)新精神,從農(nóng)戶、小微企業(yè)具體的金融需求入手,設(shè)計符合各種需求的金融產(chǎn)品[11]。山西票號在經(jīng)營發(fā)展過程中有眾多的金融創(chuàng)新,這些金融創(chuàng)新,如股份制、股權(quán)激勵、異地匯兌、異地支付、異地貸款、財務(wù)制度、金融遠(yuǎn)期等,幫助山西票號實現(xiàn)了在全國布局并“執(zhí)中國金融之牛耳”近百年。同時,圍繞金融創(chuàng)新的還有對中國傳統(tǒng)文化的繼承,如誠信、“以義制利”的義利觀、“達(dá)則兼濟(jì)天下”儒家情懷等,這些對于當(dāng)今如何構(gòu)建完善的普惠金融體系也具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。