創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的動(dòng)態(tài)解析
——基于GEM 與WBD 的混合橫截面數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

李其容，李春萱

（1.吉林大學(xué) 商學(xué)與管理學(xué)院，長(zhǎng)春 130012；2.吉林大學(xué) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)研究院，長(zhǎng)春 130022）

一、引言

創(chuàng)業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎之一，受到學(xué)界越來(lái)越多的關(guān)注。而過(guò)去二十年中，全球性與區(qū)域性經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁發(fā)生，再次凸顯出“信心”這一影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開展心理因素的重要性?！靶判摹笔菍?duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況預(yù)期而產(chǎn)生的情緒化心理，是各項(xiàng)市場(chǎng)活動(dòng)的原動(dòng)力（盧學(xué)英和白文周，2015）。在創(chuàng)業(yè)研究中同樣發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)者對(duì)于創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)構(gòu)建起的高度信心也預(yù)示其更愿意投入到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之中（Dimov，2010）。然而，現(xiàn)有研究?jī)H關(guān)注到創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的靜態(tài)影響，沒(méi)有考慮到這一關(guān)系背后的時(shí)間動(dòng)態(tài)特征。行為理論研究表明，心理驅(qū)動(dòng)因素與創(chuàng)業(yè)行為間的關(guān)系會(huì)隨外界環(huán)境的變化而改變，具有時(shí)間動(dòng)態(tài)的特質(zhì)（Frese，2009）。Gielnik et al（2015）也通過(guò)實(shí)證研究確認(rèn)了創(chuàng)業(yè)意向、積極設(shè)想等積極的心理驅(qū)動(dòng)要素與創(chuàng)業(yè)行為間的關(guān)系的動(dòng)態(tài)性。事實(shí)上，市場(chǎng)信心承載的情緒化特征，使其極易受外部因素影響（Ramalho et al，2011）。這意味著，同樣作為心理驅(qū)動(dòng)要素的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心，在創(chuàng)業(yè)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，其對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用也將發(fā)生轉(zhuǎn)變。那么，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系將隨何種路徑變化？且這種變化趨勢(shì)的邊界條件是什么呢？

由于信心嵌入在涉及競(jìng)爭(zhēng)邏輯和更廣泛制度動(dòng)態(tài)之中，其與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)態(tài)勢(shì)，特別是與經(jīng)濟(jì)周期這一重要市場(chǎng)邏輯關(guān)系緊密（祝梓翔和鄧翔，2020）。而在外部環(huán)境變化態(tài)勢(shì)下，探究信心等心理驅(qū)動(dòng)因素的作用效果如何轉(zhuǎn)變及其在不同經(jīng)濟(jì)制度秩序下的差異，已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域未來(lái)重要的研究議題（邁克爾·希特和徐凱，2019）。過(guò)往研究表明，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的進(jìn)入和后續(xù)表現(xiàn)等過(guò)程都會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)性影響（Lee 和Mukoyama，2015）。而行為理論研究也強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)條件的變化是影響這類創(chuàng)業(yè)者個(gè)體特征與創(chuàng)業(yè)結(jié)果變量之間關(guān)系的重要因素（Gielnik 和Frese，2013）。特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)使得商業(yè)機(jī)會(huì)驟減，并增加大眾的焦慮情緒，這將阻礙潛在創(chuàng)業(yè)者對(duì)于商業(yè)機(jī)會(huì)的感知、評(píng)估和開發(fā)（Devece et al，2016）。在此階段內(nèi)，創(chuàng)業(yè)者的信念消退與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂使得他們對(duì)于創(chuàng)業(yè)前景持有悲觀的態(tài)度，這是否會(huì)致使創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用隨時(shí)間推移不斷減弱呢？隨后，當(dāng)經(jīng)濟(jì)擺脫衰退的困擾，規(guī)律性地回歸到擴(kuò)張的軌道上來(lái)時(shí)，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用是否也隨之不斷增強(qiáng)呢？為探究這些問(wèn)題，本文基于行為理論并采納2006—2015 年全球創(chuàng)業(yè)觀察（Global Entrepreneurship Monitor，GEM）和世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)（World Bank Database，WBD）數(shù)據(jù)，試圖分析隨著經(jīng)濟(jì)周期的時(shí)間推移，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間的關(guān)系如何變化

同時(shí)，不同創(chuàng)業(yè)者所處創(chuàng)業(yè)環(huán)境存在著較大的差異，其中地區(qū)經(jīng)濟(jì)決定了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的資源稟賦和導(dǎo)向，是影響創(chuàng)業(yè)活動(dòng)進(jìn)行最關(guān)鍵的環(huán)境要素（陳翊，2021）。創(chuàng)業(yè)者作為市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，其任何創(chuàng)業(yè)決策及具體行動(dòng)將會(huì)受到所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。而制度理論研究更是認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異是致使不同國(guó)家創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)過(guò)程產(chǎn)生巨大區(qū)別的關(guān)鍵動(dòng)因（Zhai 和Su，2019）。一方面，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定了市場(chǎng)規(guī)模、法規(guī)制度及人力、金融和技術(shù)稟賦（陳翊，2021），這表明創(chuàng)業(yè)者能否具有豐富的機(jī)會(huì)和充沛的資源進(jìn)行創(chuàng)業(yè)；另一方面，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向決定了市場(chǎng)目標(biāo)、生產(chǎn)要素流動(dòng)及對(duì)于國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的依賴程度（董志勇和李成明，2020），這影響了創(chuàng)業(yè)者所在市場(chǎng)空間的廣闊性和獲取多樣信息的可能性（Carlos Díaz Casero et al，2013）。同時(shí)，制度理論不僅強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)環(huán)境在影響創(chuàng)業(yè)行為上的重要作用，也提出作為制度代理人的創(chuàng)業(yè)者，其自身?xiàng)l件也將促成或影響創(chuàng)業(yè)行為。而潛在創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位代表了其可投入創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)資源（Schoon 和Duckworth，2012）。這些創(chuàng)業(yè)者內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)與社會(huì)資源的豐厚程度，將影響大眾對(duì)未來(lái)創(chuàng)業(yè)環(huán)境預(yù)期與抵御經(jīng)濟(jì)衰退沖擊的能力?；诖?，本文將進(jìn)一步探究所處不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與格局的國(guó)家和具有不同社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為間的正向作用是否具有相異的變化趨勢(shì)。

總體來(lái)看，本文基于行為理論，試圖探索創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的變化趨勢(shì)及剖析國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征與個(gè)體社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)這一趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用（圖1）。同時(shí)，本文沒(méi)有重蹈創(chuàng)業(yè)心理驅(qū)動(dòng)因素研究的傳統(tǒng)范式，而選擇了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用演化的新視角。利用GEM 及WBD 混合截面數(shù)據(jù)，構(gòu)建創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年度虛擬變量的交互項(xiàng)，根據(jù)交互項(xiàng)回歸系數(shù)隨不同年份的動(dòng)態(tài)變化，判斷創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的演化。本文的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，本文將創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的時(shí)間理論化，明確了完整經(jīng)濟(jì)周期下創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心這一心理驅(qū)動(dòng)因素對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的變化趨勢(shì)，有助于拓展創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域下行為理論的動(dòng)態(tài)研究。其次，本文選取影響創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征要素，比較處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與導(dǎo)向國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的變化趨勢(shì)異同。既為多國(guó)家創(chuàng)業(yè)制度差異的比較提供了實(shí)證依據(jù)，也豐富了創(chuàng)業(yè)制度理論多層次影響研究。最后，本文還探索了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位因素對(duì)于創(chuàng)業(yè)過(guò)程的影響機(jī)制，明晰了其影響創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用變化趨勢(shì)的作用時(shí)段。

圖1 理論框架

二、文獻(xiàn)綜述與理論假說(shuō)

（一）文獻(xiàn)綜述

創(chuàng)業(yè)作為驅(qū)動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎之一，受到學(xué)界越來(lái)越多的關(guān)注。由于創(chuàng)業(yè)者采取的創(chuàng)業(yè)行動(dòng)在推進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中起基礎(chǔ)性作用，創(chuàng)業(yè)者這一創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的關(guān)鍵主體引發(fā)眾多學(xué)者關(guān)注（Uy et al，2015）。進(jìn)而，國(guó)家層面的研究同樣發(fā)現(xiàn)，采取實(shí)際行動(dòng)的創(chuàng)業(yè)者比例實(shí)際上反映了創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的繁榮程度，也是決定新企業(yè)誕生數(shù)量的關(guān)鍵因素（宋淵洋和趙嘉欣，2021）。鑒于此，學(xué)者開始探究不同個(gè)體特征、創(chuàng)業(yè)類型或是所處環(huán)境的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)行為付出程度上的差異。其中，最為關(guān)鍵的便是創(chuàng)業(yè)者的心理要素（Murnieks et al，2020；Newman et al，2021）。Frese（2007）通過(guò)整合過(guò)往理論與實(shí)證研究，進(jìn)一步分析驅(qū)動(dòng)創(chuàng)業(yè)行為產(chǎn)生的心理動(dòng)因，并構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)行為理論框架?；诖死碚?，隨后研究實(shí)證了眾多創(chuàng)業(yè)者積極的心理要素（如創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)、創(chuàng)業(yè)激情和創(chuàng)業(yè)自我效能等）對(duì)創(chuàng)業(yè)行為產(chǎn)生的積極作用（Zacher 和Frese，2018；Newman et al，2019）。

盡管相關(guān)研究極大地促進(jìn)了我們對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的理解，但現(xiàn)研究大多沒(méi)有剖析心理驅(qū)動(dòng)要素與創(chuàng)業(yè)行為間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。正如創(chuàng)業(yè)理論一直強(qiáng)調(diào)的那樣，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)源于創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，與外界環(huán)境不斷互動(dòng)并受其影響（Yoruk 和Jones，2020）。而人類行為也通常隨時(shí)間推移而不斷發(fā)生，忽略行為背后的時(shí)間因素將導(dǎo)致理論對(duì)個(gè)體行為過(guò)程的解釋效果受到極大限制（Aguinis 和Bakker，2021）。一般心理學(xué)研究也同樣表明，在不同時(shí)間階段內(nèi)，人格與一般心理對(duì)行為的預(yù)測(cè)效度也將呈現(xiàn)差異化的變動(dòng)趨勢(shì)。事實(shí)上，F(xiàn)rese（2009）在理論構(gòu)建時(shí)就已經(jīng)指出，探究影響創(chuàng)業(yè)行為的心理因素時(shí)，有必要考慮其作用效果如何隨時(shí)間推移而變化或維持。雖然近期開始有學(xué)者試圖從縱向視角審視這一問(wèn)題（例如，Gielnik et al，2020），但其仍與理論中所期待的稍有差距。一方面，現(xiàn)有研究聚焦于兩者間關(guān)系的短期變化，沒(méi)有考慮到可能存在的長(zhǎng)期趨勢(shì)；另一方面，這些研究?jī)H考慮到二者關(guān)系的自然變化趨勢(shì)，忽視了外界條件變化可能產(chǎn)生影響。

（二）理論假說(shuō)

1.創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)

市場(chǎng)信心作為經(jīng)濟(jì)主體對(duì)特定市場(chǎng)最重要的主觀心理預(yù)期與判斷，被視為市場(chǎng)活動(dòng)原動(dòng)力而受到眾多領(lǐng)域?qū)W者的關(guān)注（呂鵬和劉學(xué)，2020）。圍繞特定經(jīng)濟(jì)情境下大眾市場(chǎng)信心對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與指標(biāo)的影響，過(guò)往研究展開了廣泛的探索（鄭方輝和劉曉婕，2020）。同樣對(duì)于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)而言，新興企業(yè)的演化和進(jìn)步在很大程度上取決于創(chuàng)業(yè)者對(duì)機(jī)會(huì)優(yōu)劣的感知和主觀判斷（Kor et al，2007）。換言之，當(dāng)對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)中的機(jī)會(huì)、資源等要素有足夠信心時(shí)，創(chuàng)業(yè)者才會(huì)在該項(xiàng)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中持續(xù)付出努力（Dimov，2010）。然而，創(chuàng)業(yè)心理因素對(duì)于創(chuàng)業(yè)行為的激勵(lì)和驅(qū)動(dòng)功能并非一成不變（Gielnik et al，2015）。隨著時(shí)間的推移，不同制度秩序變化將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)心理因素的驅(qū)動(dòng)效果發(fā)生變化，其中市場(chǎng)邏輯的影響尤為顯著（邁克爾·希特和徐凱，2019）?；谏鲜鲇^點(diǎn)，盡管不斷有學(xué)者呼吁關(guān)注市場(chǎng)信心在經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)可能發(fā)生的變化（Ramalho et al，2011），但現(xiàn)有研究大多忽視了經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)信心與經(jīng)濟(jì)行為間關(guān)系背后的時(shí)間動(dòng)態(tài)問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域研究中更是沒(méi)有對(duì)此深入分析。

現(xiàn)有研究表明，在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)中能夠有效識(shí)別到創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)是創(chuàng)業(yè)者開展創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的基礎(chǔ)外部條件，樂(lè)觀情緒和積極信念是支持創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)在動(dòng)機(jī)（呂鵬和劉學(xué)，2020）。而在經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)不同階段內(nèi)，創(chuàng)業(yè)的外部條件與創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)在動(dòng)機(jī)都會(huì)受到影響（Galindo-Martín et al，2021）。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，金融投資市場(chǎng)、消費(fèi)市場(chǎng)緊縮與社會(huì)創(chuàng)新投入收緊都將使得創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的難度與風(fēng)險(xiǎn)顯著增加（Bishop，2019），這使得潛在創(chuàng)業(yè)者即便識(shí)別到創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)也更傾向選擇觀望，而非立刻投入到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之中（Kottika et al，2020）。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的衰退也會(huì)使市場(chǎng)中創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量減少（Fairlie，2013），這也會(huì)讓社會(huì)滋生廣泛焦慮和不安。Zhao 和Xie（2020）指出，情緒變化將影響創(chuàng)業(yè)者對(duì)于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的總體評(píng)估，并影響創(chuàng)業(yè)者或潛在創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)知。而社會(huì)整體消極情緒和因創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加而產(chǎn)生的觀望態(tài)度，則將促使創(chuàng)業(yè)者對(duì)于創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)得出較負(fù)面的評(píng)價(jià)（Bullough 和Renko，2013）。這意味著，即便對(duì)自身創(chuàng)業(yè)能力充滿信心的創(chuàng)業(yè)者，也難以確認(rèn)自身創(chuàng)業(yè)努力是否能夠取得效果。這些因經(jīng)濟(jì)衰退而產(chǎn)生的負(fù)面因素將不利于創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的發(fā)揮，并最終表現(xiàn)為隨時(shí)間推移，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用不斷減弱。

然而一般市場(chǎng)信心研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情境下的市場(chǎng)信心及其作用效果都將會(huì)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)（例如，Ramalho et al，2011）。換言之，經(jīng)濟(jì)衰退及其相關(guān)的負(fù)面效果對(duì)于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響也將隨時(shí)間推移而逐漸消散。隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的不斷復(fù)蘇，潛在創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)也隨之增加，對(duì)自身創(chuàng)業(yè)能力具有信心的創(chuàng)業(yè)者更愿意將個(gè)人資源投入到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之中（Crecente-Romero et al，2019）。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者也將逐漸從不確定性的觀望中逐漸恢復(fù)過(guò)來(lái)，一些潛在創(chuàng)業(yè)者也開始抓住全球經(jīng)濟(jì)變化帶來(lái)的機(jī)遇（Bullough 和Renko，2013）。此外，個(gè)體所具有面對(duì)逆境的適應(yīng)能力也將使創(chuàng)業(yè)者逐漸擺脫環(huán)境壓力的影響（Newman，2005），樂(lè)觀的情緒狀態(tài)與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的降低也會(huì)使創(chuàng)業(yè)者對(duì)于創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀做出相對(duì)積極的評(píng)價(jià)。經(jīng)濟(jì)負(fù)面因素的消散與積極因素的出現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的恢復(fù)奠定了基礎(chǔ)，并最終表現(xiàn)為隨時(shí)間推移，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用不斷增強(qiáng)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)1：

創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系將在經(jīng)濟(jì)衰退期內(nèi)下降，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi)上升（H1）。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與導(dǎo)向?qū)?chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用

過(guò)往研究表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與導(dǎo)向是決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性環(huán)境要素，也是造成各國(guó)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動(dòng)差異的關(guān)鍵變量（Acs et al，2018）。已有研究圍繞國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境特征對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響，展開了廣泛且深刻的探索（例如，Valdez 和Richardson，2013）。其中，發(fā)展中/發(fā)達(dá)國(guó)家是經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)研究中區(qū)分國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，也是創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域研究中備受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平特征之一（Chowdhury et al，2019）。通過(guò)對(duì)比發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的差異可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有著復(fù)雜的影響，這也使兩類國(guó)家各有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)與不足。一方面，不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家在遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊時(shí)，抵御能力有差異。發(fā)達(dá)國(guó)家具有雄厚的總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力、完善的經(jīng)濟(jì)制度與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。這些優(yōu)勢(shì)都使得在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，處于發(fā)達(dá)國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用更能保持穩(wěn)定。與此相反，發(fā)展中國(guó)家在面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，其遭受到的沖擊將遠(yuǎn)高于平均水平（Bhattacharya 和Dasgupta，2012），且缺乏完善的防御機(jī)制。這導(dǎo)致他們抵御經(jīng)濟(jì)衰退的能力較弱，進(jìn)而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者驟然加深對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的疑慮。另一方面，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入擴(kuò)張期后，盡管發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后且遭受到了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但也會(huì)暴露出更多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)（Devece et al，2016）。與之相反，發(fā)達(dá)國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后被經(jīng)濟(jì)擾動(dòng)所警醒，具其所處國(guó)家具有大量的優(yōu)質(zhì)就業(yè)機(jī)會(huì)與高度完善的社會(huì)保障制度，這反而促使他們選擇避免從事高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2：

國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平負(fù)向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系下降和上升幅度越?。℉2）。

除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平外，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向同樣是影響創(chuàng)業(yè)者的重要環(huán)境因素。其中，國(guó)家經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度（或經(jīng)濟(jì)外向性程度），是與該國(guó)卷入國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期可能性相聯(lián)系最緊密的經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向要素（劉偉和蔡志洲，2019）。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，負(fù)面的經(jīng)濟(jì)訊號(hào)能夠更快地傳至高經(jīng)濟(jì)外向度的國(guó)家（姚雯和唐愛(ài)迪，2020）。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)低迷、市場(chǎng)緊縮，這些連鎖反應(yīng)使得高經(jīng)濟(jì)外向度的國(guó)家受到更加嚴(yán)重沖擊（李明武和袁玉琢，2011）。創(chuàng)業(yè)情緒低迷、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)減少，最終為創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用施加更加負(fù)面的影響。然而，負(fù)面效應(yīng)并非持續(xù)存在，高經(jīng)濟(jì)外向度的國(guó)家優(yōu)勢(shì)在于經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入擴(kuò)張期后，市場(chǎng)能夠借由商品、資本、人員、知識(shí)等生產(chǎn)要素的順暢流動(dòng)而快速?gòu)?fù)蘇，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)隨著市場(chǎng)上資源稟賦的增加開始顯現(xiàn)。由此看來(lái)，相較于低經(jīng)濟(jì)外向度國(guó)家，高經(jīng)濟(jì)外向度國(guó)家在經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入擴(kuò)張期后，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用也將更快速地恢復(fù)?；诖?，本文提出假設(shè)3：

國(guó)家經(jīng)濟(jì)外向度正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)外向度越高，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系下降和上升幅度越大（H3）。

3.社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用

隨著研究的不斷開展，社會(huì)人口學(xué)特征與勞動(dòng)力市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)逐漸被視為影響創(chuàng)業(yè)者是否取得創(chuàng)業(yè)成功的重要因素（蘇皚等，2021）。創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域?qū)W者一般認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)資源、知識(shí)資源與社會(huì)資源為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的開展與成功奠定了基礎(chǔ)。例如，具有較高的個(gè)人收入與財(cái)富（琚瓊，2020）、教育水平（吳長(zhǎng)征，2019）或較為緊密社會(huì)網(wǎng)絡(luò)（李興光等，2019）的創(chuàng)業(yè)者更易開展創(chuàng)業(yè)活動(dòng)并獲得成功。而社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位（social economic status；SES）是社會(huì)科學(xué)研究中最為重要的概念之一，是個(gè)體社會(huì)人口學(xué)特征的高度概括，反映了個(gè)體可能獲得或控制總體社會(huì)資源的數(shù)量和質(zhì)量。具有較高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者通常擁有較強(qiáng)的社交技能，這使他們能夠更有效地與他人溝通，并從中發(fā)現(xiàn)潛在創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)及獲得有效創(chuàng)業(yè)支持（Klyver 和Arenius，2020）。這表明相較于其他創(chuàng)業(yè)者，社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位較高的創(chuàng)業(yè)者更有能力把握到少有的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí)，高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位者具備較強(qiáng)的適應(yīng)變化能力，這能夠幫助他們應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的困難與挑戰(zhàn)（Zhou et al，2020）。此外，具有較高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位個(gè)體還具有更高的創(chuàng)業(yè)傾向，對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有著更強(qiáng)烈的信念與意愿（Schoon 和Duckworth，2012）。這也使得高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者擁有更為充分的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與心理資源以投入到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之中，并能夠在面對(duì)危機(jī)時(shí)維持一定的積極情緒?；诖?，本文提出假設(shè)4：

社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位負(fù)向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的下降趨勢(shì)，正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的上升趨勢(shì)（H4）。

三、實(shí)證分析

（一）樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文主要數(shù)據(jù)的來(lái)源是全球創(chuàng)業(yè)觀察數(shù)據(jù)庫(kù)（GEM）與世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)（WBD）。GEM 項(xiàng)目于1999 年正式啟動(dòng)，旨在衡量不同國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期階段有關(guān)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)與創(chuàng)業(yè)認(rèn)知的狀況，至今已有包括中國(guó)、美國(guó)在內(nèi)的112 個(gè)國(guó)家和地區(qū)參與該項(xiàng)目。該項(xiàng)目以18～64 歲的成人群體作為研究總體，各個(gè)國(guó)家研究團(tuán)隊(duì)依據(jù)相同的研究模型，在每年4～6 月間各隨機(jī)抽取本國(guó)或地區(qū)2000 名以上成年人，圍繞創(chuàng)業(yè)環(huán)境、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)業(yè)技能、創(chuàng)業(yè)意愿及新創(chuàng)企業(yè)生成等問(wèn)題展開問(wèn)卷調(diào)查。目前，GEM 項(xiàng)目的年度報(bào)告已成為世界各國(guó)人士了解創(chuàng)業(yè)態(tài)勢(shì)、創(chuàng)業(yè)環(huán)境、創(chuàng)業(yè)政策等問(wèn)題的重要信息來(lái)源。而WBD 數(shù)據(jù)庫(kù)是由世界銀行（World Bank）建立的綜合型國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展專題數(shù)據(jù)庫(kù)，其收錄了所有人口數(shù)量在30000 人以上的經(jīng)濟(jì)體，包含16 個(gè)經(jīng)濟(jì)專題方面7000 余個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)，是經(jīng)濟(jì)管理類研究的重要宏觀數(shù)據(jù)來(lái)源。

為探究完整經(jīng)濟(jì)周期下，時(shí)間對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的影響，以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與個(gè)體社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的高階調(diào)節(jié)作用，同時(shí)考慮到樣本平衡問(wèn)題。根據(jù)后文研究需求，本文將這些數(shù)據(jù)組合為混合橫截面數(shù)據(jù)。相比橫截面數(shù)據(jù)，混合橫截面數(shù)據(jù)可以擴(kuò)大樣本代表性，獲得更精密的估計(jì)量和更有效的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量。更重要的是，通過(guò)年度虛擬變量與解釋變量的交互項(xiàng)，混合橫截面數(shù)據(jù)可用于考察這些解釋變量的影響在某一時(shí)期內(nèi)的變化情況，并用以代表社會(huì)整體發(fā)展趨勢(shì)（陽(yáng)義南和連玉君，2015）。本文從上述兩個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中截取2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)前后十年已公開數(shù)據(jù)（2006—2015 年），并按照如下規(guī)則設(shè)計(jì)三組樣本組合：

（1）樣本組合一：為驗(yàn)證假設(shè)H1 與假設(shè)H4（創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的變化趨勢(shì)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的調(diào)節(jié)作用），本文首先選取GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)的中國(guó)大陸地區(qū)成年人口調(diào)查（adult population survey，APS）數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。從中提取以下三個(gè)年份組成回歸樣本：2006 年數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)衰退前年份代表樣本、2009 年數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)衰退轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張年份代表樣本、2015 年數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后年份代表樣本。

（2）樣本組合二：為驗(yàn)證假設(shè)H2 與假設(shè)H3（國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與外向經(jīng)濟(jì)度的調(diào)節(jié)作用）并驗(yàn)證假設(shè)H1 檢驗(yàn)結(jié)果穩(wěn)健性，本文首先選取GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)在2006—2015 年調(diào)查區(qū)間內(nèi)，符合本文所使用關(guān)鍵變量完整、連續(xù)且有效樣本量超過(guò)1000 個(gè)的國(guó)家。其中包括中國(guó)、馬來(lái)西亞、哥倫比亞、克羅地亞、美國(guó)、德國(guó)、荷蘭、西班牙，共計(jì)8 個(gè)國(guó)家。而后將WBD 數(shù)據(jù)庫(kù)中反映各國(guó)家經(jīng)濟(jì)外向度指標(biāo)與上述國(guó)家2006 年、2009 年和2015 年GEM 樣本進(jìn)行橫向連接組合，得到多層次回歸樣本數(shù)據(jù)。

（3）樣本組合三：補(bǔ)充檢驗(yàn)部分內(nèi)容，本文進(jìn)一步將經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期（2009—2015）GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)的中國(guó)大陸地區(qū)成年人口調(diào)查的全樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行切分。以現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期數(shù)據(jù)的中間年份（2012）作為切分點(diǎn)，將2009—2012 年數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張初期（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期）樣本，將2012—2015 年數(shù)據(jù)作為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張后期（經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期）樣本。

（二）變量定義

1.創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心

本文采用Dimov（2010）開發(fā)的量表，共包含創(chuàng)業(yè)自我效能與創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)感知兩個(gè)維度，具體定義及對(duì)應(yīng)GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)條目見(jiàn)表1。而后，本文將兩維度取值結(jié)果加總，構(gòu)造“創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心”變量，取值范圍為0-2。

表1 創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的變量定義及取值原則

2.創(chuàng)業(yè)行為

GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)中共有三個(gè)問(wèn)項(xiàng)度量了創(chuàng)業(yè)者過(guò)去一年中實(shí)施的創(chuàng)業(yè)相關(guān)行為，分別為：“過(guò)去的12 個(gè)月里，你是否做出有助于創(chuàng)業(yè)的行為（suacts；Q1B）”；“你最近是否獨(dú)自或與他人一起，試圖開辦一家新的企業(yè)作為你全職工作外的第二職業(yè)（bjobst；Q1A2）”；“你最近是否獨(dú)自或與他人一起，試圖開辦一家個(gè)體經(jīng)營(yíng)或向他人出售任何商品或服務(wù)的新企業(yè)（bstart；Q1A1）”。本文依據(jù)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)涉入程度構(gòu)造“創(chuàng)業(yè)行為”變量，取值范圍為0～3，具體取值原則見(jiàn)表2。

表2 創(chuàng)業(yè)行為的變量定義及取值原則

3.經(jīng)濟(jì)外向度

本文選取世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)中，各國(guó)國(guó)際收支平衡度（balance of payments；BOP）這一指標(biāo)作為衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)外向程度的代理變量。國(guó)際收支服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)是指一個(gè)國(guó)家與世界其他國(guó)家在確定時(shí)間內(nèi)（如一年）所進(jìn)行所有交易的總和，反映了這一國(guó)家經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)通程度。本文將世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)中各國(guó)國(guó)際收支平衡度指標(biāo)取對(duì)數(shù)處理，并與GEM 數(shù)據(jù)庫(kù)樣本根據(jù)國(guó)別進(jìn)行匹配。

4.社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位

參照過(guò)往研究（王鵬和吳愈曉，2019），本文使用受教育水平、職業(yè)地位和收入水平的綜合情況，來(lái)衡量大眾社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位，具體定義及取值原則見(jiàn)表3。而后，本文將“教育水平”變量、“職業(yè)地位”變量與“收入水平”變量取值結(jié)果分別標(biāo)準(zhǔn)化處理并加總，構(gòu)造“社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位”變量。

表3 社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的變量定義及取值原則

5.控制變量

為了更為嚴(yán)格地論證創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用隨時(shí)間變動(dòng)情況，本文選擇控制個(gè)體與國(guó)家兩個(gè)層面變量。其中，個(gè)體層面涵蓋年齡、是否熟識(shí)其他創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)環(huán)境規(guī)范（包括創(chuàng)業(yè)者地位感知、媒體關(guān)注創(chuàng)業(yè)感知、社會(huì)創(chuàng)業(yè)文化感知）。而國(guó)家層面控制變量為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率。表4 是控制變量的定義及取值原則。

表4 控制變量的變量定義及取值原則

（三）模型構(gòu)建

驗(yàn)證假設(shè)H1 與假設(shè)H4 的計(jì)量模型設(shè)計(jì)與式（1）所示。

驗(yàn)證假設(shè)H2 與假設(shè)H3 的計(jì)量模型設(shè)計(jì)與式（2）所示。

其中：β為各變量的回歸系數(shù)；ε為殘差；Control為控制變量。

式（1）、式（2）中，2009 年為對(duì)照的基年，設(shè)置代表2006 年、2015 年數(shù)據(jù)的虛擬變量（t2006、t2015）。這兩個(gè)虛擬變量使模型在不同年份有不同的截距，可以解決總體在不同時(shí)期不同分布的問(wèn)題（伍德里奇，2007）。本文在模型中設(shè)置了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年度虛擬變量的交互項(xiàng)（EC×t2006、EC×t2015）。這兩個(gè)交互項(xiàng)的回歸系數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系在2006 年、2015 年相對(duì)于2009 年的變化，從而可以看出創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系的變化趨勢(shì)。

式（1）中本文在模型中設(shè)置了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年度虛擬變量的交互項(xiàng)（EC×SES×t2006、EC×SES×t2015）。這兩個(gè)交互項(xiàng)的回歸系數(shù)反映了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系變化趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用。式（2）中本文在模型中設(shè)置了經(jīng)濟(jì)外向度、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年度虛擬變量的交互項(xiàng)（EC×BOP×t2006、EC×BOP×t2015）。這兩個(gè)交互項(xiàng)的回歸系數(shù)反映了經(jīng)濟(jì)外向度對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系變化趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）變量的描述性統(tǒng)計(jì)

三個(gè)樣本組合的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5 和表6。結(jié)果顯示，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)年（2009 年）各國(guó)平均GDP增長(zhǎng)率為負(fù)值且相較于其他年份顯著下降，這表明本文將2009 年作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的對(duì)照基準(zhǔn)年的合理性。此外可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為在三年中的變化趨勢(shì)并不相同，這意味著創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的驅(qū)動(dòng)作用將隨著時(shí)間變化而發(fā)生改變，這為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)。最后通過(guò)比較樣本組合一與樣本組合二可知，中國(guó)大陸地區(qū)的創(chuàng)業(yè)行為、創(chuàng)業(yè)環(huán)境規(guī)范和熟識(shí)其他創(chuàng)業(yè)者程度高于其他國(guó)家平均值，這與近年GEM 報(bào)告認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)密度和創(chuàng)業(yè)環(huán)境優(yōu)化程度持續(xù)提高的結(jié)論相吻合，佐證了本文采用樣本的代表性。

表5 樣本組合一與樣本組合二描述性統(tǒng)計(jì)

表6 樣本組合三描述性統(tǒng)計(jì)

（二）共線性檢驗(yàn)

本文采用Stata15.0 軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。由于引入了多個(gè)虛擬變量與解釋變量的交互項(xiàng)，為確保模型估計(jì)的一致性與有效性，本文對(duì)進(jìn)入各回歸模型的所有解釋變量與控制變量進(jìn)行了方差膨脹因子（VIF）診斷。結(jié)果顯示，各模型VIF 均在5.0 以內(nèi)，表明多重共線性問(wèn)題較弱。

（三）假設(shè)檢驗(yàn)

1.創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的調(diào)節(jié)作用

首先觀察表7 中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的回歸結(jié)果。兩組樣本組合下各模型中，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的回歸系數(shù)均在0.1%水平顯著為正。這說(shuō)明創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用顯著且較為穩(wěn)健，也與過(guò)往創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為研究的實(shí)證結(jié)果一致。

而后進(jìn)行主效應(yīng)檢驗(yàn)，觀察表7 樣本組合一中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.394（p＜0.01），表明相較于2006 年，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系在2009 年顯著下降。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2015 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.516（p＜0.001），表明相較于2009 年，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用在2015 年顯著上升。綜上所述，假設(shè)H1 得到驗(yàn)證。

隨后再進(jìn)行社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)，觀察表7 樣本組合一中社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.065（p＞0.05），表明社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位未調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的下降趨勢(shì)。然而，社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2015 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.179（p＜0.01），表明社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的上升趨勢(shì)。綜上所述，假設(shè)H2 得到部分驗(yàn)證。

表7 假設(shè)檢驗(yàn)回歸分析結(jié)果

2.國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和發(fā)展導(dǎo)向的調(diào)節(jié)作用

探究國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的變化趨勢(shì)的調(diào)節(jié)作用，本文首先根據(jù)世界銀行分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)混合截面數(shù)據(jù)來(lái)源國(guó)家進(jìn)行分類。根據(jù)《世界貿(mào)易組織協(xié)定》中的分類方法，將中國(guó)、馬來(lái)西亞、哥倫比亞、克羅地亞劃分為發(fā)展中國(guó)家組，將美國(guó)、德國(guó)、荷蘭、西班牙劃分為發(fā)達(dá)國(guó)家組，并以此作為區(qū)分國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的因素（Nabi et al，2011）?？紤]到本部分研究涉及跨層次調(diào)節(jié)變量，故分別對(duì)發(fā)展中國(guó)家組、發(fā)達(dá)國(guó)家組及全部國(guó)家數(shù)據(jù)進(jìn)行多層次混合線性回歸（multilevel mixed-effects linear regression）并按國(guó)家設(shè)置隨機(jī)效果。借此控制國(guó)家間差異與國(guó)家內(nèi)各年份差異，以期獲得兩類國(guó)家的共同趨勢(shì)。而后，對(duì)兩組多層次混合線性回歸結(jié)果差異進(jìn)行拔靴分析和置換檢驗(yàn)，以驗(yàn)證數(shù)據(jù)結(jié)果差異的顯著性。

首先觀察表7 樣本組合二中發(fā)展中國(guó)家組和發(fā)達(dá)國(guó)家組的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況及表8 中系數(shù)差異情況。發(fā)展中國(guó)家組與發(fā)達(dá)國(guó)家組創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)差異為0.339（p＜0.001）。這表明相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，處于發(fā)展中國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的下降趨勢(shì)更為劇烈，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平負(fù)向調(diào)節(jié)了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的下降趨勢(shì)。然而，發(fā)展中國(guó)家組與發(fā)達(dá)國(guó)家組創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2015 年交互項(xiàng)對(duì)回歸系數(shù)差異為0.278（p＜0.001）。這表明相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，處于發(fā)展中國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的上升趨勢(shì)更為劇烈，即國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同樣負(fù)向調(diào)節(jié)了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的上升趨勢(shì)。綜上所述，假設(shè)H3 得到驗(yàn)證。

表8 系數(shù)差異檢驗(yàn)

繼續(xù)觀察表7 樣本組合二中經(jīng)濟(jì)外向度、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。各組模型中經(jīng)濟(jì)外向度、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年度虛擬變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)均在0.1%水平顯著為正（發(fā)展中國(guó)家組：β2006*經(jīng)濟(jì)外向度=0.404，p＜0.001；發(fā)達(dá)國(guó)家組：β2006*經(jīng)濟(jì)外向度=0.131，p＜0.001；全部國(guó)家組：β2006*經(jīng)濟(jì)外向度=0.153，p＜0.001）。這表明相較于經(jīng)濟(jì)外向度低的國(guó)家，處于高經(jīng)濟(jì)外向度國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的下降趨勢(shì)更為劇烈。同時(shí)，各組模型中經(jīng)濟(jì)外向度、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2015 年度虛擬變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)均在1%及以下水平顯著為正（發(fā)展中國(guó)家組：β2015*經(jīng)濟(jì)外向度=0.113，p＜0.001；發(fā)達(dá)國(guó)家組：β2015*經(jīng)濟(jì)外向度=0.090，p＜0.001；全部國(guó)家組：β2015*經(jīng)濟(jì)外向度=0.029，p＜0.01）。這表明相較于經(jīng)濟(jì)外向度低的國(guó)家，這表明相較于經(jīng)濟(jì)外向度低的國(guó)家，處于高經(jīng)濟(jì)外向度國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的上升趨勢(shì)更為劇烈。綜上所述，假設(shè)H4 得到驗(yàn)證。

（四）補(bǔ)充檢驗(yàn)

盡管上述分析已經(jīng)驗(yàn)證了相關(guān)假設(shè)，但考慮到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的遲滯性負(fù)面作用將隨時(shí)間推移而減弱。同時(shí)，在衰退期后的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期也可進(jìn)一步劃分為擴(kuò)張初期（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期）與擴(kuò)張后期（經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期）兩個(gè)階段，且兩階段內(nèi)總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也有著顯著的區(qū)別（任澤平和陳昌盛，2012）。為了進(jìn)一步探究經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期時(shí)間對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的調(diào)節(jié)作用及社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的高階調(diào)節(jié)作用，細(xì)致刻畫二者間關(guān)系的變化趨勢(shì)。本文對(duì)兩時(shí)段內(nèi)全部年份數(shù)據(jù)再次進(jìn)行混合面板回歸，分階段考察經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的變化趨勢(shì)，以探究時(shí)間及社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果見(jiàn)表7。

首先對(duì)主效應(yīng)進(jìn)行補(bǔ)充分析，觀察表9、2009—2012 4 年混合組中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2009 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.040（p＞0.05）、與2011 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為-0.037（p＞0.05）、與2012 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.006（p＞0.05），表明在2009—2012 年間，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系未有顯著變化。繼續(xù)觀察表9，2012—2015 4 年混合組中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2013 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.280（p＜0.05）、與2014 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.456（p＜0.001）、與2015 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)為0.547（p＜0.001），表明在2012—2015 年間，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系持續(xù)顯著上升。

表9 補(bǔ)充檢驗(yàn)回歸分析結(jié)果

（五）穩(wěn)健性分析

為進(jìn)一步驗(yàn)證創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系變化趨勢(shì)的穩(wěn)定性，本文在樣本組合二的回歸分析中同樣設(shè)置了創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006、2009 年度虛擬變量的交互項(xiàng)。通過(guò)對(duì)比樣本組合二中各國(guó)家樣本數(shù)據(jù)回歸分析結(jié)果是否與樣本組合一中中國(guó)大陸回歸分析結(jié)果是否一致，驗(yàn)證假設(shè)H1 結(jié)果穩(wěn)健性。

觀察表7 樣本組合二中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與年份虛擬變量的交互項(xiàng)回歸系數(shù)情況。各組模型中創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年度虛擬變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)均在1%及以下水平顯著為正（發(fā)展中國(guó)家組：β2006=0.397，p＜0.001；發(fā)達(dá)國(guó)家組：β2006=0.057，p＜0.01；全部國(guó)家組：β2006=0.295，p＜0.001），表明相較于2006 年，所處各類國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為的關(guān)系在2009 年顯著下降。同時(shí)，各組模型中經(jīng)濟(jì)外向度、創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2015 年度虛擬變量對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)均在1%及以下水平顯著為正（發(fā)展中國(guó)家組：β2015=0.433，p＜0.001；發(fā)達(dá)國(guó)家組：β2015=0.154，p＜0.001；全部國(guó)家組：β2015=0.300，p＜0.001），表明相較于2009 年，所處各類國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用在2015 年顯著上升。綜上所述，假設(shè)H1 結(jié)論穩(wěn)健性得到驗(yàn)證。

（六）內(nèi)生性處理

過(guò)往研究表明，二手?jǐn)?shù)據(jù)回歸結(jié)果可能存在一定的內(nèi)生性問(wèn)題。本文潛在的內(nèi)生性問(wèn)題主要有兩種：一是反向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，二是遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。盡管本文控制了能夠影響個(gè)體創(chuàng)業(yè)行為的個(gè)人層面及國(guó)家層面的控制變量，但是仍然可能存在同時(shí)影響創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心和創(chuàng)業(yè)行為的遺漏變量。

解決內(nèi)生性問(wèn)題的中最重要的方法是工具變量法（杜瑤等，2019）?？紤]到“其他”社會(huì)影響機(jī)制非常難以觀測(cè)，本文選取虛擬變量“社會(huì)生活水平公平感（equal）”作為“創(chuàng)業(yè)環(huán)境規(guī)范（norm）”的工具變量進(jìn)行two stage least squares（2SLS）回歸（表10）。首先，由第一階段回歸結(jié)果看，社會(huì)生活水平公平感的估計(jì)系數(shù)為正，意味著社會(huì)公平感越強(qiáng)，則其創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)越有可能呈現(xiàn)積極的創(chuàng)業(yè)規(guī)范。2SLS 回歸的F值大于10［F（12，5884）=20.55］，通過(guò)了1%水平上的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明本文的工具變量不存在弱工具變量問(wèn)題。Hausman 檢驗(yàn)結(jié)果均表明ordinary least square（OLS）和2SLS 估計(jì)值在統(tǒng)計(jì)上有顯著差別，從而肯定2SLS 策略的有效性。第二階段回歸結(jié)果顯示，社會(huì)生活水平公平感作為工具變量進(jìn)行內(nèi)生性處理后，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與2006 年、2015 年交互項(xiàng)對(duì)應(yīng)回歸系數(shù)依然均在1%水平顯著為正，這驗(yàn)證了前文實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。

表10 基于2SLS 內(nèi)生性問(wèn)題處理

五、結(jié)論與啟示

本文將心理驅(qū)動(dòng)因素與行為的動(dòng)態(tài)關(guān)系視角引入創(chuàng)業(yè)研究中，探索完整經(jīng)濟(jì)周期下，時(shí)間對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。同時(shí)，本文還將國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向、創(chuàng)業(yè)者經(jīng)濟(jì)社會(huì)地位視為影響時(shí)間調(diào)節(jié)效果的高階環(huán)境調(diào)節(jié)因素，以探究創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)制度差異對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為變化軌跡的影響。本文整合2006—2015 年全球創(chuàng)業(yè)觀察與世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)，構(gòu)建混合截面數(shù)據(jù)對(duì)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系趨勢(shì)進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明，在經(jīng)濟(jì)呈緊縮和擴(kuò)張交替出現(xiàn)的市場(chǎng)邏輯下，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間的關(guān)系將呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)者所處國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向、創(chuàng)業(yè)者自身社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位將調(diào)節(jié)這一變化過(guò)程。這一結(jié)論一方面印證了行為理論中心理驅(qū)動(dòng)要素與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的動(dòng)態(tài)性特征；另一方面也將此結(jié)論拓展至長(zhǎng)期變化過(guò)程，驗(yàn)證了其在經(jīng)濟(jì)周期下的變化趨勢(shì)與其他經(jīng)濟(jì)特征的調(diào)節(jié)作用。

而社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系呈下降趨勢(shì)過(guò)程中的調(diào)節(jié)作用未得到驗(yàn)證，出現(xiàn)這種情況的原因可能在于：第一，盡管具有高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者具備更豐富的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)資源，但同樣其在經(jīng)濟(jì)衰退過(guò)程中遭受的負(fù)面沖擊也更大。例如，Carree 和Verheul（2012）研究發(fā)現(xiàn)，高水平的通用性人力資本（如教育）會(huì)使創(chuàng)業(yè)者過(guò)度自信、對(duì)創(chuàng)業(yè)收入產(chǎn)生較高預(yù)期。這致使高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者在經(jīng)歷負(fù)面事件時(shí)，更易產(chǎn)生負(fù)面情緒。第二，具有高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者具有豐富的社會(huì)渠道，這讓他們有更多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)選擇。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退的態(tài)勢(shì)時(shí)，具有高社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位的創(chuàng)業(yè)者更可能選擇放棄創(chuàng)業(yè)而轉(zhuǎn)向其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這也將削弱其在創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中經(jīng)濟(jì)與社會(huì)資源的投入。

（一）理論貢獻(xiàn)

首先，本文分析了完整經(jīng)濟(jì)周期下創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用的長(zhǎng)期系統(tǒng)性變化（long-term systematic change），從動(dòng)態(tài)視角審視創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心這一創(chuàng)業(yè)心理驅(qū)動(dòng)要素。盡管研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，積極的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)預(yù)期與評(píng)估對(duì)于激發(fā)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的開展具有重要意義（Dimov，2010），但尚未考察市場(chǎng)邏輯等影響創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的重要經(jīng)濟(jì)環(huán)境要素對(duì)于其產(chǎn)生的影響。同時(shí)，最近創(chuàng)業(yè)學(xué)者也開始注意到創(chuàng)業(yè)過(guò)程中認(rèn)知調(diào)節(jié)要素的時(shí)變性，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)認(rèn)知與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系存在特定變化趨勢(shì)（Gielnik et al，2014）?；诖?，本文從創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心這一構(gòu)念切入并加入時(shí)間維度，分析經(jīng)濟(jì)呈周期性變化的市場(chǎng)邏輯下，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為間關(guān)系的演化趨勢(shì)。一方面，將時(shí)間要素納入研究的理論框架，通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的自發(fā)性變化過(guò)程的確認(rèn)，進(jìn)一步支持了心理驅(qū)動(dòng)要素與行為間動(dòng)態(tài)關(guān)系的研究結(jié)論（Frese，2009）；另一方面，通過(guò)解析創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用隨市場(chǎng)邏輯的變化過(guò)程，豐富了制度理論中制度邏輯觀在創(chuàng)業(yè)研究中的理論內(nèi)涵。

其次，本文通過(guò)比較國(guó)家間創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的變化趨勢(shì)差異，厘清了國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用變化中的作用。基于制度理論的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已被證實(shí)對(duì)一國(guó)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有顯著影響，國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向分別已被作為解釋國(guó)家間創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)水平存在差異的重要原因（Acs et al，2018）。本文從制度理論出發(fā)，構(gòu)建跨層次調(diào)節(jié)模型，在一定程度上解釋了國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度差異對(duì)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動(dòng)開展所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的發(fā)展中國(guó)家或經(jīng)濟(jì)外向度較高的國(guó)家，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用更易受到經(jīng)濟(jì)衰退的負(fù)面影響，但在經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張期后恢復(fù)相對(duì)較快。研究結(jié)果與Martin（2012）關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向是影響經(jīng)濟(jì)彈性關(guān)鍵因素的研究相呼應(yīng)，也為制度影響個(gè)體創(chuàng)業(yè)活動(dòng)跨層次機(jī)制研究提供了新的觀點(diǎn)。

最后，本文揭示了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用恢復(fù)過(guò)程中的作用時(shí)段及機(jī)理，拓展了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)創(chuàng)業(yè)過(guò)程影響研究。創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域關(guān)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)特征（如教育水平、收入財(cái)富）等的研究多聚焦于其對(duì)創(chuàng)業(yè)者直接影響，且結(jié)論仍未達(dá)成共識(shí)。本文將社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位視為重要的創(chuàng)業(yè)資源，探索其在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用變化過(guò)程中的調(diào)節(jié)作用。研究表明，創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位僅在經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張期對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心產(chǎn)生積極作用，而在經(jīng)濟(jì)衰退期并未產(chǎn)生影響。這一研究結(jié)果，與過(guò)往創(chuàng)業(yè)危機(jī)管理研究中將社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源視為后危機(jī)恢復(fù)時(shí)代的關(guān)鍵要素觀點(diǎn)相互印證（楊雋萍等，2014）。同時(shí)，彌補(bǔ)了現(xiàn)有社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位對(duì)創(chuàng)業(yè)過(guò)程影響研究相對(duì)缺乏的不足。

（二）政策啟示

除了上述理論意義外，本文還具有重要的政策啟示。首先，本文有助于學(xué)者構(gòu)建全面評(píng)估創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的方法，這為政府機(jī)構(gòu)科學(xué)分析大眾對(duì)現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)環(huán)境評(píng)估情況，并制定相應(yīng)激勵(lì)政策提供了支持。過(guò)往研究表明，市場(chǎng)信心是重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。然而市場(chǎng)信心具有較強(qiáng)的感染性，會(huì)使市場(chǎng)信心在遭遇經(jīng)濟(jì)外生沖擊時(shí)陷入持久的負(fù)面狀態(tài)。因此要選擇適當(dāng)調(diào)控策略穩(wěn)定市場(chǎng)信心，進(jìn)而保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定（陳彥斌和唐詩(shī)磊，2009）。同樣，大眾對(duì)于創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的信心也將影響國(guó)家總體創(chuàng)業(yè)活動(dòng)開展。本文研究表明，除應(yīng)關(guān)注創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心變化外，也應(yīng)關(guān)注到創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的變化。而準(zhǔn)確評(píng)估時(shí)下創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的狀態(tài)及其正向作用，是執(zhí)行積極準(zhǔn)確宏觀調(diào)控政策的前提。未來(lái)政府及科研機(jī)構(gòu)可以借鑒本文衡量方法，制定創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的客觀指標(biāo)，為科學(xué)分析與決策提供參考。

其次，本文揭示了國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度對(duì)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系變化趨勢(shì)的差異化影響，揭示了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)可能面臨的挑戰(zhàn)。邁克爾·希特和徐凱（2019）指出，正式制度與非正式制度相互作用，在創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)中形成復(fù)雜的制度環(huán)境。探究正式的經(jīng)濟(jì)制度如何對(duì)創(chuàng)業(yè)中心理要素產(chǎn)生影響，對(duì)于把握國(guó)家創(chuàng)業(yè)活動(dòng)發(fā)展差異并制定相應(yīng)政策具有重要意義。正如研究結(jié)論所表明，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為正向作用的發(fā)展逐步減緩，而經(jīng)濟(jì)外向度越高，經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊影響越深遠(yuǎn)。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的情況下，如何繼續(xù)維持創(chuàng)業(yè)者積極的創(chuàng)業(yè)心理驅(qū)動(dòng)要素的效果？在進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)開放水平的大趨勢(shì)下，如何更好的防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？本文揭示經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的新挑戰(zhàn)，為如何主動(dòng)發(fā)揮現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)條件優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)宏觀調(diào)控與政府配置，避免現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)條件缺陷研究提供了指引。

最后，本文揭示了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的作用，為創(chuàng)業(yè)者提升自身能力提供了新思路。本文研究表明，大眾應(yīng)積極尋求教育與社會(huì)資源的提升。這不僅能夠?yàn)閯?chuàng)業(yè)活動(dòng)提供有力的支持，也能夠幫助大眾在經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生后盡快恢復(fù)。相應(yīng)的，政府與社會(huì)也應(yīng)為潛在創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)和多樣化資金扶持，并建立創(chuàng)業(yè)信息的共享平臺(tái)，以幫助創(chuàng)業(yè)者獲取創(chuàng)業(yè)所必須的知識(shí)、物質(zhì)和人際網(wǎng)絡(luò)資源。

（三）局限性與未來(lái)研究

本文研究還存在一些局限需要在未來(lái)的研究中予以完善。首先，受制于二手?jǐn)?shù)據(jù)這一數(shù)據(jù)來(lái)源，本文將一個(gè)國(guó)家創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)自我效能與創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)感知視為創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心，并衡量其對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用。盡管該變量代理方法參照了經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中市場(chǎng)信心的操作性定義，具有較高的可信度。但創(chuàng)業(yè)自我效能與創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)感知對(duì)其他個(gè)體層面要素高度敏感，而這些因素可能會(huì)擾亂潛在的結(jié)果，存在一定局限性。因此，本文建議在未來(lái)創(chuàng)業(yè)研究中，應(yīng)進(jìn)一步厘清創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的核心內(nèi)涵與概念邊界，并依據(jù)于此歸納操作性定義并設(shè)計(jì)量表。采用問(wèn)卷調(diào)查等方法收集創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的一手?jǐn)?shù)據(jù)，實(shí)證其他影響創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心的要素并發(fā)掘其后果。

其次，本文僅選取了社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)展導(dǎo)向兩類經(jīng)濟(jì)制度要素作為調(diào)節(jié)變量，缺少了其他制度因素并忽視了國(guó)家文化因素。實(shí)際上，還可能還有很多正式與非正式制度上的因素影響創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，包括非政府機(jī)構(gòu)的態(tài)度和特征等。同時(shí)，現(xiàn)有跨文化研究文獻(xiàn)著眼于國(guó)家文化維度，開始探索各國(guó)在創(chuàng)業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)活動(dòng)方面的差異。因此，本文建議在未來(lái)研究中可以考慮將其他制度因素與國(guó)家文化因素量化并放入模型中。

最后，本文僅分析了經(jīng)濟(jì)周期下創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心與創(chuàng)業(yè)行為關(guān)系的變化趨勢(shì)，未考慮其后續(xù)事件及其他經(jīng)濟(jì)事件的影響。事件系統(tǒng)理論指出，單一事件可以激發(fā)一系列后續(xù)事件涌現(xiàn)并組成一條事件鏈，對(duì)實(shí)體施加持續(xù)影響。同時(shí)，不同時(shí)空下的同類事件會(huì)交織在一起形成事件集，對(duì)實(shí)體施加復(fù)合影響。例如，不同國(guó)家出臺(tái)了具有特色的政策以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)在2012 年左右，與全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)相比沖擊強(qiáng)度和波及范圍稍小的歐債危機(jī)爆發(fā)。這些事件的發(fā)生，都將對(duì)一個(gè)國(guó)家創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)信心對(duì)創(chuàng)業(yè)行為的正向作用產(chǎn)生差異化影響。因此，本文建議在未來(lái)研究中充分考慮這些事件，采用復(fù)合方法考察和評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響。