面向建設海洋強國的藍色金融：政策實踐、發(fā)展模式與支持策略

王文濤 汪永生

(1.中國21世紀議程管理中心，北京 100038；2.江蘇科技大學 海洋公共政策研究中心，江蘇 鎮(zhèn)江 212003)

一、引言

海洋興則國家興，海洋強則國家強。[1]經(jīng)略海洋、發(fā)展海洋經(jīng)濟一直是建設海洋強國的重要環(huán)節(jié)。伴隨著我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，海洋經(jīng)濟也正在由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進。然而，海洋經(jīng)濟發(fā)展存在的過度依賴海洋資源、海洋生態(tài)環(huán)境惡化、海洋經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展能力不足等問題日益凸顯。在這一背景下，以沿海及海洋資源綜合開發(fā)為目的，強調(diào)技術創(chuàng)新和環(huán)境保護，進而實現(xiàn)海洋可持續(xù)性和包容性增長的“藍色經(jīng)濟”，[2]不僅受到國際社會的密切關注，也為我國海洋強國建設提供了有益啟示。藍色經(jīng)濟的發(fā)展繁榮需要依托金融血脈的供給，以藍色經(jīng)濟為依托的藍色金融(Blue Finance)，不僅能夠為藍色經(jīng)濟活動提供有力的資金支持，更是扎實推進海洋強國建設、共建“海洋命運共同體”的重要支撐。然而，當前我國藍色金融發(fā)展較為滯后，在制度規(guī)范等方面面臨諸多困境。例如，我國藍色金融仍屬于綠色金融市場的范疇，尚未存在真正意義上的藍色金融市場，政府牽頭仍是我國藍色金融發(fā)展的主要模式，缺乏完善的政策和市場規(guī)則體系，產(chǎn)品設計類型單一等。[3]這些問題都是藍色金融進一步服務我國藍色經(jīng)濟發(fā)展的掣肘，藍色金融的發(fā)展困境亟需得到解決。

目前，學者們對藍色金融的研究較少，主要集中在以下兩個方面：(1)藍色金融的內(nèi)涵研究。學者們對藍色金融的內(nèi)涵探討經(jīng)歷了由模糊到清晰的過程。最開始，學者們簡單地將藍色金融等同于涉海金融或海洋金融，是傳統(tǒng)金融向海洋領域的延伸，認為藍色金融是以海洋經(jīng)濟為主要服務對象，由政府和金融機構參與的，為海洋經(jīng)濟活動提供資金籌措、風險配置等一系列金融服務的總和。[4][5]隨著各國藍色金融實踐的陸續(xù)開展，聯(lián)合國、世界銀行等國際機構也對藍色金融進行了概念界定，其共同點在于認為藍色金融主要服務于海洋經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。[6]與此同時，學者們對藍色金融的認識也逐漸清晰，認為藍色金融不是簡單地等于涉海金融，而是更加強調(diào)藍色金融對海洋經(jīng)濟可持續(xù)增長的作用，[7]將藍色金融看作綠色金融在海洋領域的分支，通過多元化、全方位的金融工具和服務促進海洋環(huán)境改善、海洋資源集約開發(fā)利用，支持海洋經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。[8](2)金融對海洋經(jīng)濟發(fā)展的影響研究。海洋經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展離不開金融的支持，這已是社會各界共識?，F(xiàn)有研究表明，金融發(fā)展與海洋經(jīng)濟發(fā)展之間存在顯著的正相關關系，[9][10]其通過產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)融結(jié)合、資本導向和校準補充四種機制優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構，進而推動海洋經(jīng)濟發(fā)展。[11]但隨著實證研究的不斷深入，學者發(fā)現(xiàn)金融與海洋經(jīng)濟發(fā)展之間并非簡單的促進關系。例如，信貸資金對海洋經(jīng)濟增長使用效率大幅提高，但貢獻率卻在緩慢下降；[12]金融集聚對海洋經(jīng)濟技術效率的促進并不明顯，在我國海洋經(jīng)濟發(fā)展過程中存在“金融抑制”現(xiàn)象。[13]因此，大力發(fā)展藍色金融，開發(fā)一系列可擴展的藍色金融工具，已成為各國面臨的最緊迫的挑戰(zhàn)之一。[14]

綜上，學者們對藍色金融的內(nèi)涵認識逐漸清晰，對金融與海洋經(jīng)濟發(fā)展間的關系也已進行了深入探討，但不難發(fā)現(xiàn)，對藍色金融的研究并不深刻，與我國現(xiàn)實藍色金融發(fā)展聯(lián)系也不密切，缺乏基于我國藍色金融發(fā)展問題的、符合中國特色的、有針對性的解決方案設計?；诖?，本文首先從國際、國內(nèi)兩個層面回顧并歸納了藍色金融發(fā)展的演進歷程，總結(jié)了當前我國藍色金融發(fā)展存在的問題；然后，提出與我國新型金融市場建設與發(fā)展模式相契合的政府主導和市場主導兩種藍色金融發(fā)展模式，并進一步落腳到涵蓋公益資金、債權投資和股權投資等多元金融產(chǎn)品設計；最后，從政府協(xié)調(diào)、運行保障和信息共享角度提出支持我國藍色金融發(fā)展的對策建議。

二、國內(nèi)外藍色金融政策與實踐

自2017年歐盟推動的“藍色金融”概念興起以來，可持續(xù)金融與海洋領域結(jié)合受到國際社會的廣泛關注。相比于國際藍色金融，國內(nèi)的藍色金融研究和發(fā)展較晚，在規(guī)范制定和專營機構等方面相對滯后，但也存在發(fā)展共性。例如，在政策方面，制定藍色金融的規(guī)范標準、拓展多元化融資渠道、擴大海洋融資規(guī)模一直是各國政府關注的焦點；在實踐方面，在藍色債券、藍色基金等產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)的基礎上，藍色金融工具不斷創(chuàng)新，社會資本積極參與，已成為藍色金融發(fā)展的必然趨勢。接下來，將從國際、國內(nèi)兩個層面，政策、實踐兩個方面對藍色金融發(fā)展現(xiàn)狀進行梳理。

(一)國際藍色金融政策與實踐

2018年，由全球海洋論壇主持發(fā)布的《海洋與氣候行動進展評估(2018)》提出面向藍色經(jīng)濟開展綜合金融活動的必要性及相關創(chuàng)新理念，獲得了眾多國際組織和金融機構的響應支持。在此影響下，藍色金融的相關政策和實踐在全球范圍迅速蔓延。

1、國際藍色金融政策

國際藍色金融政策重點經(jīng)歷了從“融資工具發(fā)行標準制定”到“結(jié)構性風險緩解、多元化渠道拓展”的轉(zhuǎn)變。2018年3月，歐洲委員會與世界自然基金會、歐洲投資銀行等機構合作，制定了可持續(xù)藍色經(jīng)濟金融原則(Sustainable Blue Economy Finance Principles)。這是全球首個旨在解決可持續(xù)海洋融資問題的自愿協(xié)議，[15]其中列出的14條具體原則為海洋經(jīng)濟投融資活動提供了一系列公認的可持續(xù)金融標準，同時也為投資者和金融機構開展藍色經(jīng)濟的可持續(xù)投資提供指導框架。在此基礎上，世界自然保護聯(lián)盟等組織于2019年3月聯(lián)合出版了《藍色債券：海岸生態(tài)系統(tǒng)的融資彈性——加強融資行動的要點》，為全球藍色債券規(guī)則指引、市場發(fā)行提供了技術指南，積極推進國際組織、資本市場參與方等進行全球海洋與極地項目研究。[16]同年4月，大自然保護協(xié)會也發(fā)起了“藍色債券保護倡議”，計劃籌集16億元幫助沿海和島嶼國家進行再融資和重組債務，以實現(xiàn)保護至少30%近岸海域的承諾。[17]隨著海洋經(jīng)濟規(guī)模和風險損失的不斷擴大，除了海洋融資，如何緩解海洋領域的結(jié)構性風險受到了各國政府的關注。例如：2019年8月，第45屆七國集團峰會承諾，未來將通過成立支持海洋風險與韌性聯(lián)盟(Ocean Risk and Resilience Action Alliance)，尋求構建與私營保險和金融部門的伙伴關系；[18]2021年2月，聯(lián)合國環(huán)境署金融倡議(UNEP FI)發(fā)布了《扭轉(zhuǎn)潮流：如何為可持續(xù)的海洋復蘇提供融資》，為銀行、保險等金融機構面向可持續(xù)藍色經(jīng)濟提供金融操作指南；[19]2021年7月，二十國集團環(huán)境部長會議發(fā)布了《G20環(huán)境公報》，進一步提議從多種渠道增加資金流動性，實現(xiàn)海洋、土地和氣候等目標。[20]

2、國際藍色金融實踐

自2013年藍色金融嶄露頭角以來，國際藍色金融實踐得到了快速發(fā)展，大致經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段：第一階段是從2013年到2017年，全球環(huán)境基金、綠色氣候基金和世界銀行三大機構主導，金融產(chǎn)品以信貸為主；第二階段是2018年至今，逐漸呈現(xiàn)出多元主體參與、多工具并行的特點。

第一階段：將海洋投融資需求與機制置于可持續(xù)發(fā)展框架，最早是由全球環(huán)境基金、綠色氣候基金和世界銀行三個國際機構開展的。據(jù)統(tǒng)計，2013—2017年，這三家機構支持海洋保護與氣候行動的資金投入從5億美元增長到20億美元，資金重點支持沿海人口適應、海洋生態(tài)系統(tǒng)管理、海洋漁業(yè)和海洋保護區(qū)等可持續(xù)性發(fā)展領域。[21]這一時期的藍色金融項目相對分散，尚未出臺明確的通用指導方案。

第二階段：2018年9月，世界銀行在藍色經(jīng)濟計劃下設立了一個新的多捐助方信托基金——PROBLUE，重點支持以海洋漁業(yè)與水產(chǎn)養(yǎng)殖、海洋旅游、海洋可再生能源和海洋運輸為代表的海洋產(chǎn)業(yè)部門，以及海洋塑料污染防治等領域。[22]歐洲投資銀行制定了藍色可持續(xù)海洋戰(zhàn)略，承諾在2019年至2023年期間對可持續(xù)海洋項目的貸款增加至25億歐元，涉及可持續(xù)海岸保護、藍色生物技術、可持續(xù)海產(chǎn)品和綠色航運等項目。[23]近年來，藍色債券的出現(xiàn)不僅是全球海洋治理的關鍵融資工具，也是海洋經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。2018年10月，塞舌爾共和國推出了世界首個藍色主權債券(Seychelles Government)，為擴大海洋保護區(qū)、海洋漁業(yè)管理和藍色經(jīng)濟發(fā)展提供資金。資金規(guī)模1500萬美元，期限10年，其中世界銀行和全球環(huán)境基金的優(yōu)惠貸款各占1/3，同時通過一系列信用增級工具，使藍色債券的實際利率從6.5%降至2.8%，大大降低了投資風險。[24]2019年1月，北歐投資銀行發(fā)行一支規(guī)模更大的海洋債券——北歐—波羅的海藍色債券，募集資金高達20億瑞典克朗，期限為5年，重點支持廢水處理和水污染預防項目、水域和海洋生態(tài)系統(tǒng)以及沿海和開放海域生物多樣性的保護和恢復。[25]2019年7月，摩根士丹利作為獨家承銷商，為世界銀行發(fā)行了1000萬美元的可持續(xù)債券，這也是金融服務公司開展的第一個藍色債券業(yè)務。[26]

此外，一些多邊開發(fā)銀行也開始致力于開發(fā)海洋領域的投資項目。例如，2019年5月亞洲開發(fā)銀行(亞行)推出了“亞太地區(qū)健康海洋與可持續(xù)藍色經(jīng)濟行動計劃”以及相關的亞行海洋融資倡議(Oceans Financing Initiative)，行動計劃側(cè)重于四個領域：藍色經(jīng)濟、海洋生態(tài)系統(tǒng)管理、海洋污染源控制和可持續(xù)港口基礎設施。該融資倡議不僅利用公共部門資金來吸引包括私營部門在內(nèi)的各種資金，還建議使用一些創(chuàng)新型金融工具，如信用增強型藍色債券和收入擔保，以降低項目風險并提高其可融資性。[27]2021年10月，世界銀行國際金融公司(IFC)發(fā)布了《藍色金融指南》，基于綠色債券原則和綠色信貸原則確定符合條件的藍色項目類別，確立了將一般藍色經(jīng)濟融資原則轉(zhuǎn)化為藍色債券發(fā)行和藍色貸款的指導原則。[28]

(二)國內(nèi)藍色金融政策與實踐

由于“藍色金融”理念和實踐起步較晚，且主要是跨國組織或機構推動，主權國家層面的行動尚不多見。我國從“十二五”規(guī)劃開始重視涉海金融服務業(yè)和構建海洋金融服務體系，目前尚未提出藍色金融相關的宏觀指導意見或政策規(guī)劃。但在海洋經(jīng)濟發(fā)達的沿海地區(qū)，部分省份或城市提出了一些本地的藍色金融政策，還有一些金融機構開展了地方性的藍色金融業(yè)務。因此，這里將首先梳理全國層面海洋/藍色金融政策的演化歷程，在此基礎上，列舉一些具有代表性的地區(qū)藍色金融實踐。

1、國內(nèi)藍色金融政策

從國家層面來看，2013年4月，國家發(fā)改委、國土資源部、國家海洋局聯(lián)合印發(fā)了《國家海洋事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，提出要研究支持海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整的財政、金融、稅收政策，制定促進海洋經(jīng)濟發(fā)展的指導意見，[29]在2017年發(fā)布的《全國海洋經(jīng)濟發(fā)展“十三五”規(guī)劃》中，進一步強調(diào)要培育壯大涉海金融服務業(yè)，加快構建多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的海洋經(jīng)濟金融服務體系。[30]在此政策的指導下，2018年1月，中國人民銀行、國家海洋局等聯(lián)合印發(fā)《關于改進和加強海洋經(jīng)濟發(fā)展金融服務的指導意見》，明確了銀行、證券、保險等多元化融資對海洋經(jīng)濟發(fā)展的支持重點和方向。[31]同年8月，自然資源部與中國工商銀行聯(lián)合印發(fā)了《關于促進海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，強調(diào)注重海洋經(jīng)濟發(fā)展金融服務方式的創(chuàng)新性，探索符合海洋經(jīng)濟特點的金融服務模式和產(chǎn)品，構建海洋經(jīng)濟抵質(zhì)押融資產(chǎn)品體系，形成海洋經(jīng)濟供應鏈金融服務模式等等。[32]2019年12月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于推動銀行業(yè)和保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，首次提出探索藍色債券等創(chuàng)新型綠色金融產(chǎn)品。[33]這為我國下一步開展藍色金融實踐提供了方向引導，藍色債券也有望成為銀行等金融機構開展可持續(xù)金融的重要支點。

從地區(qū)層面來看，在國內(nèi)城市中，青島最早提出了發(fā)展藍色金融。2011年3月，《青島市人民政府關于進一步促進金融業(yè)發(fā)展的意見》指出，將圍繞服務藍色經(jīng)濟區(qū)建設，致力于發(fā)展健全的金融體系、發(fā)達的金融市場和創(chuàng)新的金融業(yè)務，形成藍色金融的鮮明特色和優(yōu)勢。在此后較長時間內(nèi)，其他地區(qū)鮮有發(fā)布藍色金融相關的政策方案或指導意見，涉海金融政策大多面向傳統(tǒng)漁業(yè)的海洋信貸和地區(qū)性海洋產(chǎn)業(yè)基金。直到2021年，山東、廣東在各自的“十四五”海洋經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃中再提“藍色金融”。比如，山東省提出鼓勵金融機構開展海洋綠色信貸業(yè)務、藍色債券試點，創(chuàng)新開發(fā)性金融、政策性金融業(yè)務，支持青島建設藍色金融研究院；廣東省提出加快發(fā)展藍色金融產(chǎn)業(yè)，推動設立國際海洋開發(fā)銀行，積極爭取以深圳前海為中心創(chuàng)建“中國藍色金融改革試驗區(qū)”。2022年3月，《山東省“十四五”應對氣候變化規(guī)劃》提出，支持威海市探索建設藍碳交易平臺，推動海洋碳匯由資源轉(zhuǎn)化成資產(chǎn)。

2、國內(nèi)藍色金融實踐

與國際藍色金融實踐一致，藍色債券作為海洋治理的主要融資工具，在我國藍色金融發(fā)展和完善過程中表現(xiàn)出巨大潛力。目前，從最具代表性的幾個藍色債券來看，主要支持海洋可持續(xù)發(fā)展、海洋新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領域。為實現(xiàn)海洋經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，2020年9月，中國銀行澳門分行和巴黎分行聯(lián)合成功發(fā)行了雙幣種藍色債券，品種包括3年期5億美元和2年期30億人民幣兩類，募集資金用于支持海洋可再生能源、污染防治、生物資源和土地資源的環(huán)境可持續(xù)管理等，[34]藍色債券幣種多元化特征顯著。為推動海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2020年11月，由興業(yè)銀行獨立主承銷的青島水務集團2020年度第一期綠色中期票據(jù)(藍色債券)成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模3億元，期限3年，募集資金用于海水淡化項目建設，成為我國境內(nèi)首單藍色債券，也是全球非金融企業(yè)發(fā)行的首單藍色債券。[35]2022年3月，興業(yè)銀行青島分行再次為青島水務集團發(fā)行藍色債券，用于海水淡化廠擴建工程項目建設。[36]當月，中廣核風電面向?qū)I(yè)投資者，在深交所市場公開發(fā)行綠色公司債券(藍色債券)(第一期)，共包含兩個品種：一是發(fā)行總額15億元、票面利率2.95%、債券期限3年的“22風電G1”；二是發(fā)行總額5億元、票面利率3.79%、債券期限10年的“22風電G2”。這也是交易所市場首批專項服務海洋經(jīng)濟的藍色債券。[37]

2021年6月，青島銀行和IFC合作制定了全球首個藍色資產(chǎn)分類標準，界定了藍色金融支持的7大板塊37個子行業(yè)的合格活動，為藍色債券、藍色信貸和藍色投資等藍色金融業(yè)務提供有益參考。為了進一步落實合作，2022年6月，IFC又聯(lián)合亞行和來自德國、法國等國家的四家境外投資機構為青島銀行安排1.5億美元的藍色銀團貸款，計劃3年內(nèi)支持50個藍色金融項目。這是境外開發(fā)機構創(chuàng)新性地使用藍色信貸，對華開展的首筆藍色金融投資業(yè)務。[38]除此之外，由于海洋生態(tài)系統(tǒng)在固碳規(guī)模、效率和儲存時間上具有巨大優(yōu)勢，隨著國家“碳達峰、碳中和”的啟動實施，藍色碳匯(藍碳)的效用和價值愈發(fā)凸顯。為了加快培育藍色經(jīng)濟增長新動能，國內(nèi)相關金融機構也主動探索藍碳金融產(chǎn)品，助力實現(xiàn)“雙碳”目標。2021年8月，興業(yè)銀行青島分行以膠州灣濕地碳匯為質(zhì)押，向青島膠州灣上合示范區(qū)發(fā)展有限公司授信流動資金貸款1800萬元，標志著全國首單濕地碳匯貸落地。[39]2022年5月，中國人壽財險與威海市楮島水產(chǎn)有限公司正式簽訂了全國首單海洋碳匯指數(shù)保險合同，旨在解決災后海草床碳匯資源救助和養(yǎng)殖維護資金短缺等問題。[40]其他沿海省份也在爭相開展藍碳金融實踐，如江蘇鹽城落地全國首單基于自然的鳥類友好型生態(tài)修復藍碳遠期質(zhì)押貸款，興業(yè)銀行廈門分行與廈門產(chǎn)權交易中心等機構合作設立全國首個藍碳基金。

(三)國內(nèi)外藍色金融存在的不足

通過梳理國內(nèi)外藍色金融政策與實踐，發(fā)現(xiàn)無論是國際還是國內(nèi)，藍色金融仍處在探索階段，存在許多需要進一步完善的地方。首先，缺少權威可行的藍色金融標準與指導原則。目前藍色金融領域比較公認的只有“可持續(xù)藍色經(jīng)濟金融原則”，但沒有給出詳細的指導目錄，因此已發(fā)行的藍色債券主要還是參考綠色債券的框架標準[注]例如，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委和證監(jiān)會印發(fā)的《綠色債券支持項目目錄(2020年版)》中涉及到一些海洋開發(fā)與保護支持項目，包括1.4.1.1海水、苦咸水淡化處理、3.2.1.9海洋能開發(fā)利用裝備制造、4.1.3.3綠色漁業(yè)等。(參見：http://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/144979/3941920/4052500/index.html)。其次，推向市場的藍色債券也面臨不少挑戰(zhàn)。比如，這些債券融資主要依靠公共資金(官方發(fā)展援助和贈款)，私人資本的參與程度遠遠不足，將藍色債券計劃與沿海國家的國內(nèi)市場聯(lián)系起來可能是吸引私人資本投資藍色經(jīng)濟的關鍵。[41]最后，藍色金融規(guī)模偏小、產(chǎn)品類型單一。過去10年，全球藍色金融融資總量尚不到藍色經(jīng)濟規(guī)模的百分之一，無法滿足藍色經(jīng)濟的增長需求。[42]在產(chǎn)品類型上，以藍色債券為主，銀行信貸和股權投資模式使用較少。

三、推進藍色金融發(fā)展的模式及產(chǎn)品設計

(一)藍色金融發(fā)展模式

為了更好地服務于海洋強國建設，我國必須盡快建立起完備的藍色金融發(fā)展模式。藍色金融發(fā)展模式的形成并非一蹴而就，在初始階段離不開公共部門的科學規(guī)劃與引導，隨著藍色金融市場的各項功能發(fā)育成熟，越來越多民間資本進入并與市場深度結(jié)合，政府便可以適時讓位于市場主體。所以，根據(jù)不同發(fā)展階段，藍色金融推動海洋強國建設的模式分為“政府主導型”和“市場主導型”，分別發(fā)揮“公共藍色金融”的統(tǒng)籌引導作用和“市場藍色金融”的服務協(xié)調(diào)作用。公共藍色金融一般不以獲取直接的經(jīng)濟收益為目的，而是根據(jù)國家戰(zhàn)略需要扶持關鍵海洋產(chǎn)業(yè)、助力海洋科技創(chuàng)新以及保護和修復海洋生態(tài)系統(tǒng)；市場藍色金融通常以利潤最大化為目標，利用專門貸款、藍色債券、風險投資和天使投資等開展藍色金融業(yè)務。

1、政府主導下的藍色金融模式

在藍色金融發(fā)展初期，需要依靠政府主導推動公共藍色金融體系建設。中央政府要率先推動藍色金融標準制定，為國內(nèi)乃至國際藍色金融業(yè)務開展提供參考方案；重點打造具有示范意義的國際或區(qū)域性的藍色金融中心，爭取在全球藍色金融市場中實現(xiàn)領先；加大再貸款、再貼現(xiàn)、差別準備金率和定向降準等貨幣政策對藍色金融的支持力度；在我國金融市場開放契機下有序吸引境外資本。地方政府要在中央政府的統(tǒng)籌框架下，結(jié)合區(qū)域內(nèi)的要素特點和比較優(yōu)勢配置藍色金融資源，既要鼓勵傳統(tǒng)金融機構創(chuàng)新藍色金融產(chǎn)品，加大對藍色領域的信貸資源配置力度，又要鼓勵創(chuàng)設藍色金融的專門機構，提供有針對性的金融服務并適當提高不良貸款容忍度。例如，為了擴大資金來源，應由政府牽頭創(chuàng)設藍色發(fā)展引導基金，重點支持海洋新興產(chǎn)業(yè)、涉海重大研發(fā)項目、海洋生態(tài)環(huán)境保護等領域；同時設立藍色產(chǎn)權、股權交易所和金融資產(chǎn)交易所，形成具備有效客戶篩選、價格配對撮合等功能的金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)通道。

2、市場主導下的藍色金融模式

隨著藍色金融發(fā)展的不斷成熟，藍色金融支持海洋強國的政策制度、運行機制和市場環(huán)境趨于穩(wěn)定，政府更大限度地將主導權讓渡給市場和商業(yè)金融機構，以便充分發(fā)揮市場的分散化資源配置優(yōu)勢及金融機構的專業(yè)化功能。在市場主導模式下，藍色金融市場的資本來源從政府直接資助轉(zhuǎn)向間接的市場化融資，發(fā)揮出更大的杠桿效應，加速藍色金融體系對海洋領域的全面滲透。間接的市場化融資途徑包括發(fā)展銀行間金融機構的銀團貸款業(yè)務、藍色企業(yè)上市融資、建立民間資本主導的藍色投融資中心、引入其他藍色金融中介機構等。上述做法在我國部分沿海城市已經(jīng)得到初步實踐，由于各地條件不同且政府指導意見各異，還未形成可推廣的普遍性經(jīng)驗。值得注意的是，由市場主導并不意味著政府完全退出，而是后者的功能發(fā)生變化。政府仍然需要主導建立并完善藍色金融市場的風險監(jiān)督機制與信息披露機制，防止由于信息不對稱而出現(xiàn)對某一領域的過度投資，以及金融泡沫帶來的海洋產(chǎn)業(yè)衰退風險。

(二)藍色金融產(chǎn)品設計

隨著對藍色經(jīng)濟的探索不斷加深，逐漸衍生出多種類型的藍色金融產(chǎn)品，包括公益資金、債權投資、股權投資等。其中，公益資金分為公益組織贈款和企業(yè)社會責任資金；債權投資分為小額信貸、循環(huán)貸款基金、銀行貸款、項目債券和主權債券等；股權投資分為影響力投資、種子投資、債務互換和眾籌等，具體見表1。

表1 主要的藍色金融工具及其特征

1、公益資金

第一，來自慈善機構或官方發(fā)展援助等公益組織的贈款項目。由于缺少財務回報預期，這些贈款適用于那些不愿考慮商業(yè)性投資、難以保證收益來源或處于早期階段的藍色項目。獲得贈款的投資項目通常會附帶非常嚴格的條款，如過程管理要求、提交項目進展和結(jié)項報告。贈款的資助期限不長，往往不超過1年。目前，國際上各類藍色贈款項目的資金規(guī)模大小不一，最多可達到數(shù)千萬美元，但這仍然滿足不了全球范圍內(nèi)的海洋資金缺口。

第二，企業(yè)社會責任(CSR)資金或企業(yè)捐贈。與公益組織贈款相比，CSR投資可能會為企業(yè)帶來間接收益。在藍色經(jīng)濟領域，它主要面向航運、漁業(yè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖和廢棄物管理等供應鏈優(yōu)化。除此之外，企業(yè)還可以通過無償投資基礎設施或教育來開拓新市場。由于CSR資金一般不要求信息披露，所以可能出現(xiàn)“漂綠”現(xiàn)象，即一些企業(yè)通過象征性的CSR投資來抵消其對環(huán)境的有害影響。因此，需要建立監(jiān)測機制和標準以確保CSR投資的規(guī)范性[注]漂綠(Greenwash)是由“綠色”(green，象征環(huán)保)和“漂白”(whitewash)合成的一個新詞。用來說明一家公司、政府或是組織以某些行為或行動宣示自身對環(huán)境保護的付出，但實際上卻是反其道而行。。

2、債權投資

第一，小額信貸。這是典型的以債務為基礎的無擔保貸款，既可以由商業(yè)銀行提供利息較高的貸款，也可以由非政府組織和會員制組織作為小額信貸機構提供無息貸款。在藍色經(jīng)濟中，小額信貸已應用于小型漁業(yè)和水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的資金需求。

第二，循環(huán)貸款基金(RLFs)。RLFs有時也被稱為綠色循環(huán)基金，主要向融資困難的個人、企業(yè)或社區(qū)提供貸款。相比傳統(tǒng)的金融工具，它在借款條件上更加靈活，如接受多種形式的抵押品。“循環(huán)”的含義是貸款首先由中央基金分配，資金池隨著貸款償還而獲得補充，然后再向其他申請人發(fā)放新的貸款。RLFs的資金來源通常由慈善組織、政府基金和私人資本共同資助。目前，RLFs在藍色領域的應用主要集中在漁業(yè)。

第三，銀行貸款。這是最常見的金融工具，原則上廣泛適用于許多藍色經(jīng)濟部門，為其提供固定期限、中期或長期的融資選擇。企業(yè)申請商業(yè)貸款需要滿足許多條件，包括良好的企業(yè)運營和商業(yè)計劃、抵押品的可用性和穩(wěn)定的現(xiàn)金流等。作為放貸機構的銀行對企業(yè)經(jīng)營活動也能產(chǎn)生重要影響，比如，由歐美15家銀行簽署的“波塞冬原則”，用以評估和披露金融機構的船舶貸款組合是否符合國際海事組織設定的溫室氣體減排目標[注]波塞冬原則是由荷蘭、法國、丹麥和挪威等國的15家銀行在2019年共同簽署的首個針對金融機構的行業(yè)氣候協(xié)議。該原則的實施將有助于推動金融機構的船舶金融業(yè)務與負責任的環(huán)境行為保持一致，并激勵國際航運業(yè)加速脫碳進程。(參見：https://www.poseidonprinciples.org/#home)。

第四，項目債券。它是指私營部門中專門為某一特定項目而開展的融資活動，債券償還完全來自該項目的運營收益，而無須牽涉發(fā)行方的其他收入來源。項目債券具有期限長和固定利率的特征，因此適用于海洋周邊的大型基礎設施項目，如海洋風力發(fā)電、海上運輸基礎設施。同時，項目債券在藍色經(jīng)濟應用中也存在一些障礙，最顯著的是需要足夠大的發(fā)行規(guī)模，而能滿足這一要求的海洋部門并不多。

第五，主權債券。與項目債券的融資機制基本相同，區(qū)別在于主權債券的發(fā)行人是主權實體，因此風險偏好通常低于私營部門，票面利率也較低。前文已經(jīng)提到，2018年塞舌爾發(fā)行了世界首個藍色主權債券，其成功的關鍵是包括全球環(huán)境基金和塞舌爾政府在內(nèi)的許多利益相關方的不懈努力。如果各方缺乏強烈的政治意愿，債券發(fā)行也很難取得成功，盡管如此，協(xié)議達成還是用了幾年時間。

3、股權投資

第一，影響力投資。這是一種旨在產(chǎn)生可衡量其社會和環(huán)境影響以及經(jīng)濟回報的投資方式。最常見的是股權形式，有時也包括債權和其他資本形式的混合模式。藍色經(jīng)濟中的影響力投資已在以自然資本和產(chǎn)品創(chuàng)新為重點的項目中開展。資金籌集規(guī)模一般較低，原因是缺乏具有適當規(guī)模和風險調(diào)整回報的可投資項目以及海洋投資普遍存在不確定性。

第二，種子投資。種子投資一般面向初創(chuàng)企業(yè)的首輪融資，主要依賴于私人關系、天使投資者和風險資本家提供資金。種子投資的應用范圍非常廣泛，只要一家海洋類企業(yè)提供一個好的產(chǎn)品方案并且處于早期階段，那么，它就容易受到種子投資的關注。相比而言，水產(chǎn)養(yǎng)殖、生物勘探、可再生能源的創(chuàng)新和解決方案將更可能獲得種子投資。

第三，眾籌。它屬于種子投資的一種新形式，一般通過網(wǎng)絡平臺聚集大量投資者，每個投資者可以選擇投入較少的資金而獲得相應股份。雖然近年來涌現(xiàn)出許多眾籌平臺，但有關藍色經(jīng)濟的大型眾籌只有零星出現(xiàn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融相關法律和監(jiān)管制度的完善，藍色眾籌將有巨大的成功潛力。

四、支持藍色金融發(fā)展的政策建議

(一)支持藍色金融發(fā)展的組織協(xié)調(diào)策略

首先是相關職能部門的領導機制協(xié)調(diào)，涉及到財稅部門、金融部門、科技部門、生態(tài)環(huán)境部門及海洋局等，需要這些主體共同制定藍色金融驅(qū)動海洋強國的指導意見與實施方案，建立起評估、通報和信息披露制度，將各項政策措施落到實處。其次是政府資源配置協(xié)調(diào)，要求政府預算資金在海洋經(jīng)濟發(fā)展和資源環(huán)境保護間配置的科學性和有效性，如在產(chǎn)業(yè)上優(yōu)先考慮海洋信息技術、海洋生物醫(yī)藥、海洋清潔能源等新興海洋產(chǎn)業(yè)，在主體上優(yōu)先支持創(chuàng)新能力強、風險高的中小型海洋企業(yè)，并通過政策引導和激勵來撬動私營部門資金。[44]最后是國際國內(nèi)雙戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)調(diào)，既包括在國際上開展海洋經(jīng)濟技術交流和藍色金融資本合作，增強我國在全球海洋領域的話語權和辨識度；又包括結(jié)合國內(nèi)海洋發(fā)展形勢與趨勢，構建現(xiàn)代化的海洋產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新體系，促進管理體制規(guī)劃、海洋資源規(guī)劃、海洋產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與環(huán)境保護規(guī)劃的協(xié)調(diào)銜接。

(二)支持藍色金融發(fā)展的運行保障策略

首先是專業(yè)人才供給保障，藍色金融業(yè)務的順利開展依賴跨領域、多學科的人才層次體系。需要制定海洋人才管理政策、整合海洋專業(yè)教育資源、提高區(qū)域科技優(yōu)勢等方式培養(yǎng)或引進高質(zhì)量人才，同時借助學術論壇、會議和非政府聯(lián)盟等平臺加強國際化合作培養(yǎng)。其次是法律監(jiān)管保障機制，根據(jù)海洋領域的特點補充完善相關法律監(jiān)管機制。相關法律制度包括《專利法》《商標法》《著作權法》等知識產(chǎn)權保護法律和《風險投資法》《證券法》《企業(yè)購并法》《產(chǎn)權交易法》等創(chuàng)業(yè)投資相關法律。再者是在金融基礎設施建設上，應建立海洋產(chǎn)業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)庫及監(jiān)測機制進而完善藍色資產(chǎn)的評級體系，降低投資者對海洋產(chǎn)業(yè)項目的評估成本。最后是中介服務支持保障，涉及商業(yè)銀行、證券公司、擔保機構等市場藍色金融主體，它們作為資金需求方和供給方的橋梁，有償為海洋企業(yè)提供放貸、股票/債券承銷、信用評級和擔保等服務。

(三)支持藍色金融發(fā)展的信息共享策略

首先是平臺互通共享，指的是投資方通過藍色融資需求方的信息披露評估項目的可行性和預期收益，需求方綜合考量各金融機構提供的融資成本和融資條件。在實現(xiàn)雙方意愿匹配后，信息共享包括項目進展情況和階段性成果共享、投資資金到位情況和使用細目共享、項目雙方信用評價和損益情況共享等。其次是交互學習開放共享，它旨在解決由于不同涉海領域和學科內(nèi)容隔閡而造成的溝通效率低下問題。藍色金融機構需要擴充海洋產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、科技創(chuàng)新與生態(tài)環(huán)境知識，有針對性地提供融資渠道和金融產(chǎn)品并進行投后監(jiān)管；涉海企業(yè)需要學習金融機構的投資條款、投資范圍以及政府投融資政策，選擇與自身需求相匹配的融資方式。最后是科技創(chuàng)新成果共享，以大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能為代表的科技創(chuàng)新成果共享不僅能夠加速不同海洋部門之間的深度融合與功能集聚，還能提升藍色金融的信息交互速度、數(shù)據(jù)處理能力以及實現(xiàn)實時交易等。

五、結(jié)語

藍色金融在全球范圍內(nèi)方興未艾，營造有序的藍色金融環(huán)境對于化解海洋可持續(xù)發(fā)展等系列問題具有巨大潛力。當前，許多跨國組織、多邊機構及主權國家已經(jīng)意識到并開始探索市場激勵和資金支持下海洋資源可持續(xù)開發(fā)利用的普遍規(guī)則，[45]為未來海洋產(chǎn)業(yè)增長尋找新的引擎和動能。反觀國內(nèi)，以商業(yè)銀行為主的部分金融機構嘗試推出藍色金融產(chǎn)品和服務，或與相關國際金融機構合作共同開發(fā)藍色金融項目，但從廣度和深度上看仍然相對有限。隨著國家碳達峰、碳中和目標的正式確立，海洋藍色碳匯在降低碳排放上前景廣闊；同時受到新冠疫情影響，海洋船舶、海洋運輸和濱海旅游等遭受嚴重損失，這也給傳統(tǒng)海洋產(chǎn)業(yè)的節(jié)能改造、綠色發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供機遇。在此背景下，站在海洋強國的戰(zhàn)略全局角度，首先應細化國際藍色金融的相關準則，制定合理、可行且普適的藍色金融標準和流程；然后以此為指導，加速我國海洋經(jīng)濟活動向藍色增長轉(zhuǎn)型，推動成功經(jīng)驗在國際社會的應用，特別是在“海上絲綢之路”沿線國家的示范推廣，充分發(fā)揮藍色金融的支撐作用，拓寬藍色項目的融資渠道。這對推動我國海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、實現(xiàn)海洋強國戰(zhàn)略目標具有重要意義。