數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目下政府、企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)的博弈分析

鄧可

（上海政法學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201701）

1 引言

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，預(yù)計(jì)到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP 比重將超過50%，數(shù)據(jù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一要素。數(shù)據(jù)交易作為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵支撐，其規(guī)模也將迅速擴(kuò)大。自2015年，貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)交易所正式掛牌運(yùn)營(yíng)以來，截至2022年3月，全國(guó)由地方政府發(fā)起、主導(dǎo)或批復(fù)的數(shù)據(jù)交易所已有39 家，數(shù)據(jù)交易進(jìn)入發(fā)展的2.0 時(shí)代[1]。前期實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)交易不同于一般的商品交易，必須兼顧數(shù)據(jù)的價(jià)值特性和隱私保護(hù)。同時(shí)處理好數(shù)據(jù)資產(chǎn)分類、評(píng)估、定價(jià)、結(jié)算、爭(zhēng)議仲裁、基礎(chǔ)設(shè)施完善等問題[2]。熊巧琴等[3]指出現(xiàn)有數(shù)據(jù)交易所的掛牌產(chǎn)品存在標(biāo)的質(zhì)量不高、數(shù)據(jù)交易活躍度低的特點(diǎn)。黃麗華等[4]認(rèn)為國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)前期探索遇到的困難，很大程度是在于對(duì)可供交易的數(shù)據(jù)產(chǎn)品及其交易模式的認(rèn)識(shí)不清楚。因此，合理設(shè)計(jì)一種適應(yīng)數(shù)據(jù)交易特點(diǎn)的交易模式成為當(dāng)前亟待解決的問題。

數(shù)據(jù)信托是信托機(jī)制與數(shù)據(jù)治理高度融合的產(chǎn)物[5,6]。信托機(jī)制建立了在所有者、使用者和受益者分離情況下的權(quán)利義務(wù)框架，有學(xué)者認(rèn)為這種設(shè)計(jì)與個(gè)人信息安全及隱私保護(hù)的場(chǎng)景相當(dāng)契合。同時(shí)，信托機(jī)制是一種靈活的交易模式，能夠促進(jìn)政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)之間的合作，在一定程度上得到各參與者實(shí)現(xiàn)收益優(yōu)化的結(jié)果[7]。目前，國(guó)外對(duì)于數(shù)據(jù)信托的理論研究相對(duì)成熟，發(fā)展出美國(guó)的“信息受托人”理論和英國(guó)的“數(shù)據(jù)信托”理論，后者被證明在實(shí)踐中擁有很好的應(yīng)用前景[8]。國(guó)內(nèi)針對(duì)數(shù)據(jù)信托的理論和應(yīng)用研究尚處在探索階段[9,10]。姚江濤等[11]分析了中航第一單信托產(chǎn)品的商業(yè)模式，并且指出利用信托優(yōu)勢(shì)更容易發(fā)現(xiàn)和實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值。冉從敬等[12]討論了利用數(shù)據(jù)信托進(jìn)行個(gè)人數(shù)據(jù)交易的管理機(jī)制。然而，上述研究缺乏從微觀關(guān)系角度，對(duì)參與者的激勵(lì)與行為的深入分析。鑒于此，本文首先分析數(shù)據(jù)信托的運(yùn)行機(jī)制，然后建立由政府、企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)三方參與的靜態(tài)博弈模型，詳細(xì)討論了三方的合作關(guān)系、市場(chǎng)均衡以及約束條件下的最優(yōu)行為選擇。

2 數(shù)據(jù)信托的運(yùn)行機(jī)制

2.1 信托設(shè)計(jì)的目的

信托機(jī)制是委托人將財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人以自己名義為委托人指定的受益人利益而加以管理的一種財(cái)產(chǎn)安排。就數(shù)據(jù)資產(chǎn)而言，雖然用戶作為數(shù)據(jù)主體享有個(gè)人數(shù)據(jù)的名義所有權(quán)，但其對(duì)于向平臺(tái)提供或被搜集產(chǎn)生的個(gè)人數(shù)據(jù)并無(wú)干涉權(quán)限，平臺(tái)對(duì)個(gè)人數(shù)據(jù)的集合、處理、分析乃至銷售的實(shí)際情況均不會(huì)告知數(shù)據(jù)主體，數(shù)據(jù)服務(wù)商擁有著個(gè)人數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)所有權(quán)。因此，個(gè)人數(shù)據(jù)作為資產(chǎn)的復(fù)合權(quán)利情形與信托制度的雙重所有權(quán)結(jié)構(gòu)具有高度的契合性。

一方面，引入信托模式建立了一種數(shù)據(jù)管理的多元治理結(jié)構(gòu)，解決了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的授權(quán)使用問題；另一方面，在信托目標(biāo)規(guī)制下，明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的收益安排，可以改變目前數(shù)據(jù)交易的定價(jià)模式，提高交易市場(chǎng)的參與度水平，促進(jìn)更多的優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)流通。

2.2 參與角色與運(yùn)行機(jī)制

在數(shù)據(jù)信托場(chǎng)景下，所涉及的參與者包括：用戶、企業(yè)（數(shù)據(jù)服務(wù)商）、信托機(jī)構(gòu)、投資人和政府。其運(yùn)行機(jī)制可以表述如下：

第一，由于單個(gè)或過少的個(gè)人數(shù)據(jù)不能應(yīng)用于規(guī)?；治?，幾乎不能創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值，所以數(shù)據(jù)資源必然來源于企業(yè)。企業(yè)通過其提供的軟件服務(wù)獲得用戶數(shù)據(jù)，并依據(jù)相關(guān)法規(guī)①對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行脫敏和不可逆處理形成匿名數(shù)據(jù)，企業(yè)則作為實(shí)際上的委托人。

第二，數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目作為一種專門投資于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的信托產(chǎn)品由信托機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)并發(fā)行，信托機(jī)構(gòu)作為數(shù)據(jù)信托產(chǎn)品的受托人，代表用戶對(duì)個(gè)人數(shù)據(jù)的使用進(jìn)行監(jiān)督。

第三，數(shù)據(jù)信托的委托人同時(shí)也是受益人。數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目的收益主要來源于企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)或數(shù)據(jù)交易，參照公募基金的管理辦法，收益的大部分將用于分紅。

第四，投資人將資金投資于數(shù)據(jù)信托產(chǎn)品，并根據(jù)其投資額參與信托產(chǎn)品的收益分配。

第五，政府在前期數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目形成中發(fā)揮重要作用，負(fù)責(zé)建立數(shù)據(jù)信托產(chǎn)品相關(guān)的準(zhǔn)入、交易以及跟蹤追溯等政策和制度。由此，形成信托產(chǎn)品對(duì)個(gè)人數(shù)據(jù)的安全保護(hù)與商業(yè)化利用的閉環(huán)（見圖1）。

圖1 數(shù)據(jù)信托的運(yùn)行機(jī)制

3 政府、企業(yè)、信托公司三方博弈模型

3.1 基本假設(shè)

根據(jù)上述分析可知，在參與角色中，個(gè)人用戶和投資人幾乎不能對(duì)一個(gè)數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目的設(shè)立和運(yùn)營(yíng)決策產(chǎn)生直接影響。因此，模型假設(shè)如下：

假設(shè)1：政府、企業(yè)、信托公司構(gòu)成信托項(xiàng)目博弈的3個(gè)參與方。政府作為市場(chǎng)的看門人，對(duì)開設(shè)信托項(xiàng)目有審核權(quán)，并制定相關(guān)政策和制度對(duì)企業(yè)和第三方信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行約束和激勵(lì)；企業(yè)則投入項(xiàng)目需要的人員和技術(shù)，負(fù)責(zé)對(duì)數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目進(jìn)行運(yùn)營(yíng)；信托機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)主導(dǎo)設(shè)立數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目，完善相關(guān)手續(xù)，負(fù)責(zé)管理投資人的資金，并且對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。

假設(shè)2：參與者各方的目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)自身收益的最大化。政府的收益是增加稅收收入和擴(kuò)大數(shù)字經(jīng)濟(jì)的外溢效應(yīng)，此外，個(gè)人信息的隱私保護(hù)能夠提升政府的公信力和美譽(yù)度；企業(yè)實(shí)施數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目是為了將手中的數(shù)據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)，同時(shí)滿足相關(guān)的法律法規(guī)要求，通過項(xiàng)目的示范性效應(yīng)獲得用戶的長(zhǎng)期信任；信托機(jī)構(gòu)籌集項(xiàng)目資金并參與項(xiàng)目管理是為了獲得信托報(bào)酬。

假設(shè)3：政府采用的主要政策工具包括稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼，企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)對(duì)政府的激勵(lì)作出反應(yīng)。通常情況下，在一次博弈中，企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)對(duì)于政府激勵(lì)只有兩種選擇，即參與和不參與，且行動(dòng)保持一致，可以看作同時(shí)決策。

假設(shè)4：在博弈中，政府雖不能確定企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的行動(dòng)方案，但能確定對(duì)方的行動(dòng)概率。對(duì)于企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)來說，假設(shè)也成立。

3.2 特征函數(shù)

基于上述假設(shè)，博弈可以視為完全信息靜態(tài)博弈[13]。由于在數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目中，缺少政府、企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)任何一方，項(xiàng)目都無(wú)法正常運(yùn)行，收益為零，因此，可得三方靜態(tài)博弈收益的特征函數(shù)，如表1 所示。

表1 靜態(tài)博弈的特征函數(shù)

模型涉及的相關(guān)變量假設(shè)如下：政府（G）、企業(yè)（E）、信托公司（F）形成一個(gè)集合N={g，e，u}；政府稅收強(qiáng)度α（0≤α≤1），政府對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼φ（φ≥0），政府補(bǔ)貼的機(jī)會(huì)成本θ（θ≥0），信托機(jī)構(gòu)的信托報(bào)酬率ω（0≤ω≤1）。通常情況下，信托機(jī)構(gòu)報(bào)酬有固定報(bào)酬和業(yè)績(jī)報(bào)酬兩種方式，這里采用業(yè)績(jī)報(bào)酬方式計(jì)算，即完稅后的數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目收入乘以信托報(bào)酬率ω。

假設(shè)項(xiàng)目投入運(yùn)行后取得收入記為R，R 是政府補(bǔ)貼φ、企業(yè)投入的努力水平μe、信托機(jī)構(gòu)投入的努力水平μf的函數(shù)，且對(duì)φ、μe、μf的邊際收益遞減。設(shè)定企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的努力成本函數(shù)分別為：C（μe）、C（μf），邊際努力成本遞增，C'（μi）＞0，C''（μi）＞0，C（0）=0，i=e，f。

3.3 模型建立

數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目只有在市場(chǎng)上成功運(yùn)營(yíng)才能獲得資金收益，項(xiàng)目前期需要投入技術(shù)、設(shè)備和人員，資金問題仍然是影響項(xiàng)目成功的瓶頸。在政府政策的約束下，企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)作出對(duì)自身最有利的投入決策。政府作為政策制定者，必須充分利用政策工具（α，φ），調(diào)動(dòng)企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的積極性。

求解企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的反應(yīng)函數(shù)。在靜態(tài)博弈中，考慮企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的努力水平受到政府政策的激勵(lì)，對(duì)于給定的政策變量（α，φ），企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的最大收益是其特征函數(shù)的極大值，即求解。政府則根據(jù)企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的反應(yīng)函數(shù)，選擇自身利益最大化目標(biāo)下的政策變量：稅收強(qiáng)度（α）和補(bǔ)貼強(qiáng)度（φ），即求解。由此得到三方的最優(yōu)反應(yīng)函數(shù)，如表2 所示。

表2 三方的最優(yōu)反應(yīng)函數(shù)

從表2 可以看出，在數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目中，企業(yè)最優(yōu)的投入程度取決于其項(xiàng)目獲得的邊際收益和企業(yè)努力的邊際成本。而邊際收益受到政策變量和信托報(bào)酬率的影響。因此，政府負(fù)向調(diào)節(jié)稅收強(qiáng)度，或者信托機(jī)構(gòu)得到政府補(bǔ)貼后，相應(yīng)調(diào)低報(bào)酬率時(shí)，企業(yè)投入數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目的積極性就會(huì)增強(qiáng)，反之則減弱。同樣，信托機(jī)構(gòu)最優(yōu)的投入程度也受到稅后的項(xiàng)目邊際收益和自身邊際成本的影響。當(dāng)政府的稅率維持較低水平，或者增加補(bǔ)貼時(shí)，信托機(jī)構(gòu)的努力水平會(huì)提升。

對(duì)于政府而言，減稅和增加補(bǔ)貼都會(huì)降低政府的收益。政府補(bǔ)貼資金的機(jī)會(huì)成本等于企業(yè)利稅上繳的項(xiàng)目邊際收益，也就是說，數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目的市場(chǎng)收益將影響政府補(bǔ)貼資金的使用效率。因此，政府必須把握好政策的使用時(shí)機(jī)和適用強(qiáng)度，前期可以適當(dāng)減稅和增加補(bǔ)貼來提高企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)的投入水平，達(dá)成提升市場(chǎng)活躍度的目標(biāo)，后期則可以更多關(guān)注政府資金的使用效率目標(biāo)。

3.4 模型求解

為證明上述靜態(tài)博弈存在均衡點(diǎn)，對(duì)收益特征函數(shù)求二階偏導(dǎo)數(shù)可得：

企業(yè)特征函數(shù)對(duì)μe的二階偏導(dǎo)數(shù)為：

信托機(jī)構(gòu)特征函數(shù)對(duì)μf的二階偏導(dǎo)數(shù)為：

4 結(jié)論

通過建立三方博弈模型，分析在數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目中政府、企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)的決策行為。主要工作和結(jié)論如下：

第一，政府激勵(lì)政策必須注重激勵(lì)平衡，同時(shí)兼顧增加企業(yè)投入水平和政府資金利用效率的目標(biāo)。前期，政府補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等鼓勵(lì)政策能夠激勵(lì)企業(yè)和信托機(jī)構(gòu)達(dá)到更高的努力水平。后期，政府可以適時(shí)調(diào)整政策變量，偏重資金利用率的目標(biāo)。

第二，數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目的瓶頸仍然是資金問題。政府在政策使用上適宜采取開放靈活的態(tài)度，綜合應(yīng)用各種政策變量。對(duì)企業(yè)從資金、稅收、技術(shù)等方面全面扶持，鼓勵(lì)更多的企業(yè)參與數(shù)據(jù)信托項(xiàng)目，以期營(yíng)造更好的數(shù)字市場(chǎng)生態(tài)。

第三，數(shù)據(jù)信托作為數(shù)據(jù)交易模式的一種創(chuàng)新，不僅能夠提高數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品的質(zhì)量，活躍數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)，同時(shí)還能加強(qiáng)對(duì)用戶數(shù)據(jù)隱私的安全保護(hù)。因此，實(shí)踐上數(shù)據(jù)信托對(duì)于充分發(fā)揮數(shù)據(jù)交易市場(chǎng)的作用有不可比擬的優(yōu)越性。

第四，本文的討論僅限于完全信息的靜態(tài)博弈?，F(xiàn)實(shí)情況下，完全信息的假設(shè)未必能夠滿足，信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的投機(jī)行為和不正當(dāng)獲利，而不能夠達(dá)到最優(yōu)解。因此，實(shí)踐中要保證信托機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性地位，防止其與企業(yè)結(jié)盟，損害用戶和投資人的利益，需要建立信息透明的平臺(tái)和長(zhǎng)期的互信機(jī)制，防止無(wú)效率結(jié)果的出現(xiàn)。

【注釋】

①《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》（2017年6月），《中華人民共和國(guó)數(shù)據(jù)安全法》（2021年6月），《中華人民共和國(guó)個(gè)人信息保護(hù)法》（2021年8月）。