消費券究竟能給經濟復蘇幫上多大忙？

■張懷水

提到消費券，很多人是從疫情暴發(fā)后認識它的。2020年8月，支付寶曾公布數(shù)據(jù)稱，截至彼時，全國各地發(fā)放的消費券總額已超過300 億元。

作為調動居民消費熱情、刺激消費增長的工具，今年以來，全國多地再次掀起發(fā)放電子消費券的熱潮。

近日，在首屆海南國際離島免稅購物節(jié)新聞發(fā)布會上，相關部門稱在6月25日起發(fā)放2000 萬元離島免稅消費券的基礎上，海南省政府將適時追加資金，市縣政府也將安排配套資金，繼續(xù)發(fā)放消費券。

據(jù)統(tǒng)計，今年前4 個月，浙江、陜西、江西、四川、天津等20 個省 （區(qū)、市）先后發(fā)放總額超過34 億元的消費券。使用范圍包括米面糧油及家電、汽車、酒店、旅游等，幾乎涵蓋生活的方方面面。

4月25日，國辦印發(fā) 《關于進一步釋放消費潛力促進消費持續(xù)恢復的意見》，要求綜合施策釋放消費潛力，促進消費持續(xù)恢復。此后的“520”以及“618”，各地政府聯(lián)合電商平臺或商家更是大力發(fā)放消費券，為消費市場復蘇再添一把火。

消費券到底能否激發(fā)人們的消費潛力，它對促消費、穩(wěn)經濟能發(fā)揮多大作用？ 相比一些國家直接發(fā)錢，哪種策略效果更好？

消費十強城市發(fā)放消費券近70 億元

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，5月份，我國社會消費品零售總額33547 億元，同比下降6.7%，降幅比上月收窄4.4個百分點，環(huán)比增長0.05%。

雖然消費仍然低迷，但社零總額同比增速在經歷連續(xù)下滑之后于5月份出現(xiàn)拐點，走出了V 字型走勢。數(shù)據(jù)背后是各地消費的復蘇，其中離不開消費券的大力支持。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，2021年社會消費品零售總額排名全國前10 的城市 （上海、北京、重慶、廣州、深圳、成都、蘇州、南京、武漢、杭州），今年以來無一例外全部啟動了消費券發(fā)放活動。初步統(tǒng)計，今年4月至目前，這十大城市發(fā)放消費券規(guī)模近70 億元。

杭州6月17日發(fā)放2022年第一期數(shù)字消費券，總金額1 億元。6月24日開始發(fā)放2022年第二期數(shù)字消費券，發(fā)放總額為1.85 億元。

自4月28日起，深圳通過美團、京東平臺陸續(xù)向在深市民發(fā)放4 億元購物消費券、6000 萬元餐飲消費券、1000萬元文體旅游消費券、3000 萬元數(shù)字人民幣紅包，合計5億元。

上海啟動消費券的時間較晚，但出手不凡。據(jù)上觀新聞報道，6月初，上海全面恢復正常生產生活秩序，各大電商針對上海地區(qū)發(fā)放了第一波消費券。蘇寧易購面向全上海市民發(fā)放首批20 億元消費券。拼多多宣布為所有上海用戶派發(fā)規(guī)模超過30 億元的專屬618 消費優(yōu)惠券。

消費券的前世今生：上世紀二三十年代就曾出現(xiàn)

其實消費券并不是新產物。

1929年至1933年，很多國家都遭遇了嚴重的經濟危機。為降低居高不下的失業(yè)率，扭轉持續(xù)低迷的經濟趨勢，這些國家開始嘗試以“券”而非現(xiàn)金的形式來補貼居民的基本生活消費。比如德國每周給民眾發(fā)放小面額的消費券，用于購買食物、衣服等日常用品；美國政府則對滿足一定條件的無收入或低收入人群發(fā)放食品券。

而關于消費券，還有一項比較著名的試驗。奧地利一個叫沃格爾的小鎮(zhèn)，面對極度低迷的經濟，當?shù)劓?zhèn)長將沃格爾政府的四萬先令抵押給銀行并發(fā)放了等價值的“沃格爾消費券”用于支付公務員工資。

相比于法定貨幣，發(fā)放到公務員手中的“沃格爾消費券”每個月會貶值1%。例如在年初拿到價值1000 的消費券，到了年底就只剩880 的價值。因此，持券者爭先恐后想要花掉消費券，在接下來的一年多里，鎮(zhèn)上的經濟被迅速盤活，各個產業(yè)得到全面復蘇。

再說回我國。為應對2008年全球金融危機，中國的部分省市從2008年底開始，曾大規(guī)模發(fā)放過消費券。

多位學者的研究文章都曾提出，成都市和杭州市2008年底和2009年初先后發(fā)放了消費券，為本地低收入消費者提供補貼。

在全球金融危機的沖擊下，社會消費品零售總額同比增速從2008年7月的23.3%，斷崖式回落至2009年2月的11.6%。在此背景下，四川成都率先探索消費券，2008年12月11日，成都市宣布，對登記在冊的城鄉(xiāng)低保對象、農村五保對象、城鄉(xiāng)重點優(yōu)撫對象等三類人員約37.91 萬人，每人發(fā)放等值100 元人民幣的消費券。

隨后，杭州市連續(xù)兩次發(fā)放消費券。根據(jù)相關部門對杭州第一期消費券的跟蹤統(tǒng)計顯示，2041 萬元的消費券帶動了4207 萬元的消費額，拉動擴大效應為2.06 倍，在家電產品上更是高達5.4 倍。

中泰證券研報顯示，在消費券發(fā)放之前，杭州社零增速的回落幅度遠超過全國，這也表明杭州消費受沖擊的程度很大。在2009年3月增速見底后，社零增速明顯反彈，且遠超全國水平，這可以說明消費券具有明顯的短期刺激效果。

消費券VS 發(fā)錢：消費券邊際消費傾向是現(xiàn)金補貼的8～29倍

今年以來，國家多措并舉促消費、擴內需。6月22日，國務院常務會議指出，消費是經濟的主拉動力，是當前推動經濟運行回歸正軌的重要發(fā)力點，促消費政策能出盡出。

國家為助力消費市場復蘇打出組合拳，地方也如火如荼開展形式多樣的活動。大規(guī)模發(fā)放消費券成為各地穩(wěn)經濟、促消費的重頭戲。

發(fā)放消費券能否對刺激消費、拉動經濟增長產生顯著作用？ 相比于直接發(fā)錢，消費券的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪里？ 消費券如何優(yōu)化設計才能發(fā)揮出最佳效果？

北京大學光華管理學院教授沈俏蔚表示，消費已經成為拉動中國經濟增長的主要動力，全世界范圍主要的財政補貼和消費刺激政策包括現(xiàn)金補貼以及個人所得稅的退稅等。“在評估這些政策效果時，我們關心的主要指標是MPC，也就是邊際消費傾向?！?/p>

“MPC 指的就是一元政府補貼有多少可以轉化成為人們的消費。”沈俏蔚表示，通過大量研究發(fā)現(xiàn)，無論是現(xiàn)金補貼方式還是退稅方式，邊際消費傾向值都在0.2～0.4。也就是一元錢的政府補貼大概有20%至40%轉化為消費，剩下的部分轉化為儲蓄或者償還債務等。

沈俏蔚表示，通過對2020年國內幾輪消費券的大數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，消費券作為政策工具在引導消費方面能夠產生較高的邊際消費傾向，MPC 區(qū)間值在3.4～5.8。也就是政府1元的有效補貼能夠帶動3.4～5.8 元的新增消費。

“本次研究我們從中還得到兩個重要結論。”沈俏蔚補充說，第一，小額消費券雖然額度非常小，但是帶動消費的作用是很大的 （MPC 非常高），也就是撬動消費增長的動力更強；第二，經過幾輪的發(fā)放，消費券的效果并沒有減弱。新增消費當中大約有50%集中在餐飲類以及食品、零售類，都是經常發(fā)生的消費。

京東集團首席經濟學家沈建光則表示，消費券定位于短期需求刺激工具，具有拉動消費見效快、乘數(shù)效應顯著等鮮明特點。在消費券設計層面，不同類別有可能產生不同的杠桿，不同類別的最優(yōu)杠桿在技術上完全可以做到。“有些消費券能產生6 倍、甚至10 倍的杠桿?！?/p>

沈建光介紹，比如在2008年、2009年時，國家提倡“家電下鄉(xiāng)，以舊換新”，買電器國家會給予一定補貼?！皣医o的補貼相當于是消費券，一旦促成交易，最高會達到9倍的杠桿率?！?/p>

沈建光表示，消費券除了短期刺激消費，還可與減稅降費形成互補，在供需兩側配合使用。消費券雖然直接快速作用于需求側，但通過消費，供給端也有了收入，可以增加企業(yè)訂單、擴大再生產，進而穩(wěn)定企業(yè)用工、提升員工收入，形成進一步刺激消費需求的良性循環(huán)機制。

沈俏蔚也贊同上述觀點，她表示，相比于稅收減免、財政補貼等支持政策，消費券產生的效果更加直接，也更加靈活?！吧碳抑挥挟a生收入才會有稅收，減稅措施的效果才會顯現(xiàn)。消費券相當于是一個啟動機制，激發(fā)消費行為，短期內也會給商家?guī)頎I收，減少裁員。員工有了穩(wěn)定收入，又會反哺消費?！薄?/p>