電商小額貸款平臺的財務(wù)風(fēng)險及防范對策研究
——以阿里小貸為例

方 潔，胡翠萍

（安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，合肥 230036）

0 引言

電商小額貸款是指電子商務(wù)企業(yè)為其平臺上的商戶提供小額貸款的一種經(jīng)濟活動，這是對傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)的一種的創(chuàng)新。電商小額貸款與銀行信貸相比，其申請門檻低、放款速度快、貸款金額較小。我國的電商小貸最早出現(xiàn)于阿里巴巴公司，當(dāng)電商在我國快速發(fā)展時，阿里巴巴就已經(jīng)思考如何為B2B 平臺上的賣家化解籌資困難的難題。2007 年6 月，阿里巴巴公司聯(lián)合浙江省建行和工行發(fā)布了網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款產(chǎn)品——“e 貸通”，在這種互助形式下，阿里巴巴為銀行和商戶牽線，阿里巴巴與銀行共享客戶信息，銀行為其提供資金。但是，這種合作關(guān)系只維持了三年，原因有二：一是阿里巴巴提供給銀行的數(shù)據(jù)的含金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其真實的交易量；二是銀行的服務(wù)對象還是規(guī)模相對較大的商家，真正的小微商家拿到貸款的比例十分之低。2010年，阿里巴巴便在浙江杭州獨自成立了阿里巴巴小額貸款公司，至此，電商小貸進(jìn)入了高速發(fā)展階段，各大電商企業(yè)紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)金融（參見圖1）。

圖1 各大電商涉足互聯(lián)網(wǎng)金融的時間

電商小額貸款的出現(xiàn)是電商企業(yè)發(fā)展過程中的突破性創(chuàng)新。然而電商小額貸款的優(yōu)勢與劣勢并存，一方面，用戶僅憑其在電商平臺的信用記錄即可申請貸款，無須抵押；另一方面，由于用戶缺乏抵押物，以及授信規(guī)模有限等，電商小額貸款平臺存在一定的風(fēng)險。本文以阿里小貸作為研究對象，分析其籌資、資金回收以及政策引起的財務(wù)風(fēng)險方面的問題，并相應(yīng)地提出了一些改善措施。

1 電商小額貸款的模式劃分

電商小額貸款模式主要有三種，如表1 所示。

表1 部分電商網(wǎng)絡(luò)小額貸款的模式分類

1.1 電商企業(yè)與銀行合作

2015 年，為了使金融行業(yè)能更好地服務(wù)于“三農(nóng)”和小微公司，政府鼓勵商業(yè)銀行與電商合作，共同推進(jìn)金融行業(yè)的多元化發(fā)展，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融。電商與銀行合作的模式下，雙方進(jìn)行信息共享，電商企業(yè)依靠大數(shù)據(jù)為銀行提供客戶信息，銀行為平臺上的商戶提供貸款服務(wù)，而且銀行的征信系統(tǒng)比較完善，雙方合作可以減少壞賬率。

1.2 電商企業(yè)自營

電商企業(yè)自營模式，是指電商企業(yè)自身為電商平臺內(nèi)的賣家提供貸款，電商企業(yè)自營的運行模式省去了銀行這一環(huán)節(jié)，直接由電商企業(yè)對商戶的信用信息進(jìn)行評價和審核，審核通過后便可發(fā)放貸款。電商自營模式的特點是：第一，電商企業(yè)的自有資金是信貸資金的主要來源；第二，這種貸款是純信用貸款，無須抵押或擔(dān)保，授信以商戶在平臺上的信用資質(zhì)和交易記錄為基礎(chǔ)，用戶只需要在平臺上注冊然后提交網(wǎng)店地址就具備貸款資格了；第三，整個的貸款過程，從申請貸款到還貸都可以依托互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)。這種模式能夠滿足小額貸款客戶更多的需求，因為它能為客戶提供限期短、數(shù)額小的小額貸款。這樣一來能夠吸引更多目標(biāo)客戶參與進(jìn)來，客戶群體覆蓋面更廣，增強商戶對電商平臺的依賴度。

1.3 銀行搭建自由電商平臺

電商企業(yè)搶占金融市場這塊利潤巨大的 “蛋糕”，勢必會影響傳統(tǒng)金融行業(yè)的市場份額和利潤。傳統(tǒng)金融行業(yè)也不甘示弱，也開始躋身于互聯(lián)網(wǎng)金融，搭建屬于自己的電商平臺。比如說，“惠農(nóng)e 通”是中國農(nóng)業(yè)銀行為助力“三農(nóng)”發(fā)展而推出的一種普惠金融服務(wù)。很多商業(yè)銀行踴躍推廣“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)，各自搭建屬于自己的電商平臺，如農(nóng)業(yè)銀行的E 商管家、建設(shè)銀行善融服務(wù)、中國銀行的中銀易商、工商銀行的融e 購、交通銀行的交博匯、招商銀行的民生電商等。

2 阿里小貸的財務(wù)風(fēng)險分析

2.1 阿里小貸概況

阿里巴巴小額貸款公司（簡稱阿里小貸）是阿里金融的一個分支，阿里巴巴先后在浙江和重慶成立了阿里巴巴小額貸款公司，注冊資本分別為6 億元和10 億元，專注服務(wù)于阿里巴巴及淘寶平臺上的小微企業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)者。阿里小貸在2007 年借助“誠信通”“誠信通指數(shù)”等服務(wù)建立的商家“網(wǎng)上征信系統(tǒng)”得以快速發(fā)展。目前，阿里小貸提供淘寶貸款和阿里貸款這兩種不同類型的貸款服務(wù)，如表2 所示。

表2 阿里小貸的兩種模式區(qū)分

2.2 阿里小貸的財務(wù)風(fēng)險

2.2.1 籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是指籌資活動中由于籌資計劃而引起的收益變動的風(fēng)險，受經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的雙重影響。企業(yè)籌資可以通過內(nèi)部自有資金投資，如股東的投資，也可以通過拉攏外部資金。阿里小貸的資金來源有自有資本和外部融資，外部融資方式有銀行貸款、貸款資產(chǎn)證券化等。2008 年發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》規(guī)定：小額貸款公司不能夠吸收存款，它所能夠動用的資金只能夠是自有資金和從銀行等金融機構(gòu)融入的不超過注冊資本50%的資金，阿里小貸的聯(lián)合資本只有16 億元，這說明阿里小貸最多只能放出24 億元，這些資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了平臺上的小微企業(yè)的貸款需求。之后，阿里小貸還通過信托融資、資產(chǎn)證券化融資，與銀行合作發(fā)行理財產(chǎn)品進(jìn)行融資，這在一定程度上改善了阿里小貸的籌資情況。然而，2020 年中國銀保監(jiān)會與中國人民銀行發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》），這對阿里小貸的融資具有災(zāi)難性的影響。因為該 《意見稿》 規(guī)定網(wǎng)絡(luò)小貸公司通過標(biāo)準(zhǔn)化貸款（如資產(chǎn)證券化／發(fā)債）融資的，不能超過凈資產(chǎn)的4 倍，通過非標(biāo)準(zhǔn)化（股東借款／銀行借款）融資的，不能超過凈資產(chǎn)的1倍，也就是說，網(wǎng)絡(luò)小貸公司融資的最高限額是其5 倍凈資產(chǎn)，也就是總杠桿率為5 倍，小貸公司再也不能像之前那樣不斷融資了。新的管理辦法直接遏制了阿里小貸的融資規(guī)模，對于其拓展業(yè)務(wù)的打擊是非常大的。此外，該《意見稿》還規(guī)定單筆聯(lián)合貸款中，小額貸款公司出資比例不得低于30%。因為螞蟻集團此前借助其“數(shù)據(jù)能力”與銀行聯(lián)合發(fā)放貸款，出資比例低至5%以下，甚至有些在1%。因此，阿里小貸的融資渠道和融資資本都受到了限制。

2.2.2 資金回收風(fēng)險

資金回收風(fēng)險是指阿里小貸通過平臺貸款給商戶以后，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能收回，成為壞賬的風(fēng)險。阿里小貸現(xiàn)在面臨的最大問題就是貸款主體信用度不高，貸款資質(zhì)審核較難通過。阿里小貸的信用風(fēng)險成因主要有以下幾點。一是網(wǎng)絡(luò)平臺上商戶的征信系統(tǒng)沒有與央行征信系統(tǒng)對接，商戶有可能通過刷單造假等方法來制造經(jīng)營狀況良好的假象。二是阿里小貸的貸款流程都是在網(wǎng)絡(luò)上完成的，很難進(jìn)行線下考察，線上又缺乏完善的信用評價機制。三是商戶對信貸的誠信意識弱，個人經(jīng)營能力證明也較容易偽造，電商法還未完善，缺乏政府的監(jiān)管。這些原因?qū)е掳⒗镄≠J的壞賬率及逾期率上升，增加其資金回收風(fēng)險。

2.2.3 政策引起的財務(wù)風(fēng)險

《意見稿》的出臺對阿里小貸的影響巨大，具體包括幾下幾點。第一，該辦法明確小額貸款公司不得跨省級行政區(qū)域開展網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)，而阿里小貸分別在重慶和浙江開展了經(jīng)濟業(yè)務(wù)，這顯然違規(guī)。第二，跨省級行政區(qū)的網(wǎng)絡(luò)小貸公司的注冊資本不得低于10 億元，且為一次性實繳資本。第三，對自然人的單戶貸款余額不超過30 萬元，不得超過其最近3 年的年均收入的三分之一；對法人或其他組織的單戶貸款余額不超過100萬元，這大大限制了阿里小貸的業(yè)務(wù)發(fā)展。第四，網(wǎng)絡(luò)小貸公司應(yīng)與借款人明確約定貸款用途，并且按照合同約定監(jiān)控貸款用途，這將會增加阿里小貸業(yè)務(wù)的操作難度。

3 阿里小貸財務(wù)風(fēng)險的防范對策

3.1 拓展阿里小貸的融資渠道

要想解決阿里小貸的籌資風(fēng)險，最好的辦法是拓展阿里小貸的融資渠道。首先，可以加強與商業(yè)銀行的合作，阿里小貸擁有海量的商戶資源，而商業(yè)銀行擁有充足的資本，阿里小貸可以作為中間商，向銀行介紹客戶，銀行為其提供貸款，阿里小貸和銀行也可以聯(lián)合發(fā)放貸款，這樣便可以減少電商平臺資本缺乏的問題。其次，阿里小貸還可以通過股權(quán)再融資來擴大融資資本，如通過信托、基金等獲得資金。最后，阿里小貸還可以發(fā)行債券來降低籌資資本。

3.2 強化商戶信用體系

平臺商戶對債務(wù)的償還能力是電商小額貸款公司運行發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，且商戶償還債務(wù)的能力的強弱直接關(guān)系到款項能否及時被回收和處理。面對電商小貸的資金回收風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)強化對商戶的信用管理。首先，可以將電商小貸商戶信用管理系統(tǒng)與銀行的征信系統(tǒng)相連接，增加商戶違約的信用成本；其次，線上監(jiān)管與線下考察相結(jié)合，根據(jù)商戶的以往信用，劃分監(jiān)管等級，對于一些“老賴”客戶，有必要加強線下考察；最后，加大對商戶誠信意識的宣傳，提升其還款意識，營造誠信經(jīng)營的氛圍。

3.3 通過整改來滿足國家政策的要求

阿里小貸是一種供應(yīng)鏈金融，其某些業(yè)務(wù)不符合我國相關(guān)政策規(guī)定，因此發(fā)展受到了限制。阿里小貸需要對業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)進(jìn)行整改。第一，重新申請網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，解決網(wǎng)絡(luò)小貸跨省問題；第二，增加注冊資本；第三，對商戶的貸款額度限制可能會對阿里小貸的業(yè)務(wù)拓展形成約束，但是小微企業(yè)可以分次少量進(jìn)行貸款，而且小微企業(yè)的貸款金額本身不會太高；第四，與客戶約定貸款用途，滿足這一要求對阿里小貸而言是十分困難的，阿里小貸可以通過與商戶簽訂的借貸合同進(jìn)行軟約束。

4 結(jié)語

作為一種互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，電商小額貸款平臺促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也為解決電商小微企業(yè)貸款難問題做出了重要貢獻(xiàn)。但是我國的電商小額貸款仍然存在很多的問題，如定位不明確，資金發(fā)展受限，由網(wǎng)絡(luò)安全引起的財務(wù)風(fēng)險以及我國政策的變化對電商小貸的影響不可估量等等，本文以阿里小貸為例，提出了具體的財務(wù)風(fēng)險防范對策。