李鋼：深耕萬億大健康市場的布局者
——專訪易凱資本醫(yī)療健康行業(yè)組聯(lián)席負責人

文／喬文悅

李鋼帶領的易凱資本健康產(chǎn)業(yè)團隊，已發(fā)展成為國內(nèi)唯一的一家覆蓋生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療器械四大細分行業(yè)以及醫(yī)療并購部的全產(chǎn)業(yè)鏈的投資銀行團隊。

2020 年、2021 年這兩年，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領域發(fā)生了三起具有標桿性意義的股權融資案，項目主體分別為北京長木谷醫(yī)療科技有限公司（以下簡稱長木谷）、三博腦科和藥明奧測。

其中的長木谷擁有業(yè)界領先的骨科人工智能手術機器人解決方案，三博腦科是中國最大的民營神經(jīng)專科連鎖醫(yī)療集團，藥明奧測則是第一家在中國境內(nèi)率先踐行“整合診斷（Integrated Diagnosis）”理念的醫(yī)學診斷公司。

這三家已占據(jù)所在細分賽道先發(fā)優(yōu)勢的頭部企業(yè)，其融資案獨家財務顧問均為易凱資本，項目的總負責人則為同一操盤者——易凱資本醫(yī)療健康行業(yè)組負責人李鋼。

李鋼出現(xiàn)在備受市場關注的三大融資案的C 位并非偶發(fā)性的資本、技術以及財務顧問之間的風云際會，而是其在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領域多年來精耕細作的成果使然。

10 年前，李鋼在個人事業(yè)如日中天之際投身大健康創(chuàng)投領域。此前，他曾擔任中信證券投資銀行部高級副總裁，作為主要負責人參與了和中國五礦、中國移動、中國聯(lián)通、海爾電器、蒙牛集團以及雀巢公司等世界500 強企業(yè)相關的TMT項目，并作為中信證券投資銀行部國際業(yè)務組-歐洲組主要成員參與了多起海外投融資及并購項目。

2011-2012 年，李鋼負責了當時中國境內(nèi)最大的家電零售連鎖公司蘇寧電器的55 億元人民幣非公開發(fā)行項目，這是該年度最大的一筆定向增發(fā)業(yè)務。

此后，在中信證券醫(yī)療組深耕多年后，在同行頗感意外的目光中，李鋼毅然離開了已做得風生水起的“大平臺”，加入易凱資本。如今，李鋼所帶領的易凱資本健康產(chǎn)業(yè)團隊已發(fā)展成為國內(nèi)唯一一家覆蓋生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務、數(shù)字醫(yī)療、醫(yī)療器械四大細分行業(yè)以及醫(yī)療并購部的全產(chǎn)業(yè)鏈的投資銀行團隊。

李鋼曾在其發(fā)表于2021 年的行業(yè)白皮書中分析說：隨著中國老齡化社會的加速到來，中國健康產(chǎn)業(yè)在未來10 年將極有可能成為一個從2021 年不到2 萬億美元增長到2030 年超過5 萬億美元的市場。

李鋼則錨定這個超級市場，如同下圍棋一般在各個細分領域的關鍵點位落子布局、深耕不綴。

讓骨關節(jié)手術超越“傳統(tǒng)木工”一般的平行世界

據(jù)有關行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2020 年中國各大醫(yī)院共實施了超過100 萬臺人工關節(jié)置換手術。近年來，人工關節(jié)置換手術每年仍在以相對于往年同期的20%-25%的增長率高速增長，因為在對于嚴重關節(jié)疾病的終極治療方案中，人工關節(jié)置換手術的地位仍難以被取代。

“骨科外科醫(yī)生，在曾經(jīng)的年代，所承擔的工作跟一位傳統(tǒng)木工的活兒是很相似的，比如在手術過程中對某些骨胳微觀部位的劈、砍、削……”李鋼在介紹傳統(tǒng)模式骨科手術環(huán)境中需要突破的技術痛點和個人經(jīng)驗局限性時說。

這些傳統(tǒng)模式下骨科手術的局限性以及行業(yè)技術天花板的存在，導致了幾個行業(yè)后果和日益增長的臨床需求：

從膝關節(jié)病變患者的需求來看，一方面中國偏遠地區(qū)每年約有20 萬-30 萬個需要接受人工關節(jié)置換手術的患者，由于當?shù)蒯t(yī)院不具備手術條件以及費用昂貴等因素放棄治療，或者由于接受治療而造成一個家庭逐步陷入貧困；另一方面，在有條件接受關節(jié)置換手術的百萬患者中也并不是人人都能得到一個完美的手術過程和理想的預后……

從骨科醫(yī)院的需求來看，“中國骨科的臨床醫(yī)生對于骨科手術精準化、智能化、數(shù)字化解決方案的需求非常大?！?/p>

當關聯(lián)著千家萬戶普通人命運和痛點的普遍性剛需被發(fā)現(xiàn)時，就是李鋼爆發(fā)使命感大顯身手之時?！凹热粵]能從事懸壺濟世的醫(yī)生職業(yè)，那就利用資本的力量去治病救人吧！”

2021 年，在李鋼的主導下，繼當年2 月份1.2 億元人民幣融資完成之后，長木谷宣布完成5.4 億元B 輪融資。此輪融資主要用于加速骨科人工智能系統(tǒng)與手術機器人的新產(chǎn)品研發(fā)、臨床注冊、生產(chǎn)擴張以及全球化市場推廣。

這兩筆融資使長木谷以6.6 億元融資總額成為2021 年中國骨科智能化賽道融資規(guī)模最大的企業(yè)，該次融資案例在“投中2021 年度中國醫(yī)療及健康服務產(chǎn)業(yè)最佳醫(yī)療器械領域投資案例TOP10”排行榜上名列第二。

據(jù)李鋼介紹，長木谷利用人工智能與機器深度學習技術研發(fā)了一套可為骨科關節(jié)醫(yī)生提供集術前診斷、手術規(guī)劃、術中導航定位和術后隨訪服務為一體的全流程關節(jié)置換智能解決方案：AIJOINT 系統(tǒng)。

由于深度學習開融合了眾多專家的手術經(jīng)驗，ROPA 人工智能關節(jié)置換手術機器人可在術前提供最佳的智能解決方案，實現(xiàn)術前精準規(guī)劃和術中精準定位，解決了傳統(tǒng)關節(jié)置換手術中手術精度不夠、過度依賴醫(yī)生個人經(jīng)驗等老問題。

李鋼表示，有了長木谷這套AI智能手術機器人系統(tǒng)的助力，在中國中小或者偏遠醫(yī)院里的經(jīng)驗不那么豐富的低年資醫(yī)生就有機會在當?shù)貫楸姸嗷颊邔嵤╆P節(jié)置換手術。此計劃若能順利推行，預計每年可幫助20 萬左右的患者和他們的家庭擺脫病痛和貧困的困擾。

整合頭部產(chǎn)業(yè)力量促進先進醫(yī)療技術本地化發(fā)展

支持關鍵領域的頭部企業(yè)，在優(yōu)勢細分領域進行長線運營，從而優(yōu)化中國醫(yī)療服務領域關鍵產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展進程，看這是李鋼在投融資布局中的另一個特色。三博腦科就是其中之一。

三博腦科醫(yī)院創(chuàng)辦于2004 年，在國內(nèi)神經(jīng)內(nèi)科、腫瘤等疑難重癥的治療領域有突出建樹，是唯一一家集醫(yī)療、教學、研究為一體，每年承擔國家衛(wèi)計委等官方指定的神經(jīng)內(nèi)科和外科培訓的民營神經(jīng)?？七B鎖醫(yī)療集團。

2020 年，李鋼領導的團隊幫助三博腦科完成了中國神經(jīng)臨床醫(yī)學領域民營醫(yī)院有史以來最大的一筆融資。在這筆總額達8 億元人民幣的B 輪股權融資過程中，李鋼創(chuàng)造性地提出將保險公司資金和民營醫(yī)院結合，使三博腦科成為中國近10年來第一家引入保險公司作為股東的大型民營醫(yī)院，一舉改變了中國民營醫(yī)療機構股權融資難的境遇。

2021 年9 月，三博腦科通過CSEC 中國證監(jiān)會審核，成為中國A 股近10 年以來唯一沖擊IPO 成功的民營連鎖專科醫(yī)院。

作為李鋼在2021 年創(chuàng)造的另一個經(jīng)典案例，藥明奧測融資案是一個趨勢性的成長項目。藥明奧測創(chuàng)建于2018 年，是中國第一家踐行“整合診斷（Integrated Diagnosis）”理念的醫(yī)學診斷公司。該公司由藥明康德與世界著名的梅奧診所聯(lián)合創(chuàng)立，此架構有助于藥明奧測從梅奧診所引進眾多先進的診斷技術，從而造福于中國的患者。

2021 年，藥明奧測以“平臺型創(chuàng)新診斷公司”為理念，宣布完成1.5億美元B 輪融資。此輪融資有拾玉資本、賽默飛世爾科技、農(nóng)銀國際、山藍資本、建銀科創(chuàng)基金等加入，易凱資本仍擔任此次融資的獨家財務顧問，李鋼是該項目負責人。

據(jù)李鋼介紹，藥明奧測的診斷技術與產(chǎn)品主要應用于腫瘤、心腦血管、神經(jīng)疾病等等對于人類危害至為嚴重的疾病領域，此輪融資將用于支持膽道閉鎖病癥、阿爾茨海默和腫瘤等領域診斷技術研發(fā)與臨床試驗，使更多臨床患者得到更及時的確診服務。例如“膽道閉鎖(BA)是一種高風險的新生兒疾病，盡早確診對患兒十分重要，否則就會有器官衰竭的危險。在中國，新生兒膽道閉鎖的發(fā)病率為1：5000，每年中國有超過1200 萬個嬰兒出生，通過藥明奧測的創(chuàng)新診斷技術，每年可以拯救近3000 個新生兒的生命?！崩钿撆e例說。

作為當年國內(nèi)醫(yī)學診斷領域交易金額為最大一筆融資，藥明奧測此輪融資的另一大創(chuàng)新是引入了生命科學儀器公司的全球領導者Thermo Fisher。李鋼透露，這也是Thermo Fisher 由總部主導的在中國的第一筆股權投資，TF 將利用自身在全球的銷售渠道，幫助藥明奧測擴大其在全球的商業(yè)化進程與銷售。

中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)市場巨大，也孕育著巨大的商業(yè)機會。但是治病救人，惠及廣大民眾是健康產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的更高使命。無論是走在技術最前沿的生物技術企業(yè)，還是致力于救死扶傷的連鎖醫(yī)院都需要大量的資金來獲得更加快速的發(fā)展。李鋼所率領的易凱資本醫(yī)療健康團隊也將繼續(xù)全身心地投入到這個“用資本幫助醫(yī)學，用醫(yī)學惠及人類”的時代洪流中。