維他奶業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重　逆勢(shì)漲價(jià)策略有風(fēng)險(xiǎn)

郭秀娟　王曉

維他奶業(yè)績(jī)?cè)傧绿健?月29日，維他奶披露的截至3月31日止的年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，維他奶年度收入減少14%至65.01億港元，該公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損為1.59億港元，而去年取得溢利為5.48億港元。對(duì)于營(yíng)收和凈利雙下滑，維他奶將其歸因于新冠疫情以及中國(guó)內(nèi)地業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想。

或許是為了保障利潤(rùn)，維他奶在部分市場(chǎng)調(diào)高了價(jià)格，并將繼續(xù)選擇性提價(jià)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，維他奶面臨的問(wèn)題除了原料成本上漲外，還有嚴(yán)重的客戶流失，依賴漲價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本壓力的空間有限。此外，當(dāng)下國(guó)內(nèi)植物奶以及茶飲產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、競(jìng)爭(zhēng)激烈，維他奶想要恢復(fù)盈利并不容易。

業(yè)績(jī)?cè)傧绿?/p>

延續(xù)半年報(bào)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，維他奶2021/2022財(cái)政年度業(yè)績(jī)營(yíng)收、凈利再度雙雙下滑。根據(jù)維他奶財(cái)報(bào)，截至3月31日止，維他奶年度收入減少14%至65.01億港元，該公司股權(quán)持有人應(yīng)占虧損為1.59億港元，而上年取得溢利為5.48億港元，同比減少129%。

分地區(qū)來(lái)看，在中國(guó)內(nèi)地，維他奶收入按港元計(jì)值下跌23%，本年度經(jīng)營(yíng)虧損2.8億元，較上年度的溢利4.57億元下跌;關(guān)于香港業(yè)務(wù)，維他奶年度銷售凈額為19.34億港元，較上年上升4%，經(jīng)營(yíng)溢利下跌44%至1.99億港元;在澳洲及新西蘭，維他奶收入以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算增長(zhǎng)12%;在新加坡，維他奶收入以港元及當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算均有所增長(zhǎng)，年度經(jīng)營(yíng)虧損為219.8萬(wàn)新加坡元。

對(duì)于營(yíng)收、凈利雙下滑，維他奶相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，疫情區(qū)域性反復(fù)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈及消費(fèi)端受到影響，加上中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)作為公司最大的市場(chǎng)，去年上半年銷售疲弱，但去年下半年的銷售情況已有所改善。

與此同時(shí)，受銷量下滑、原材料上漲等因素影響，維他奶的毛利及毛利率均出現(xiàn)不同程度下滑。數(shù)據(jù)顯示，維他奶2021/2022財(cái)務(wù)的毛利為30.71億港元，與2020/2021財(cái)年39.54億港元的毛利相比減少22%，毛利率也由53%下跌至47%。對(duì)此，維他奶在公告中表示，“毛利下滑主要是銷售表現(xiàn)下降所致，毛利率下滑主要是由于銷量下降、材料成本上漲，以及推廣費(fèi)用支出較高所致?！?/p>

事實(shí)上，維他奶業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)早已顯現(xiàn)。2021年11月，#香港維他奶半年利潤(rùn)大跌95%#話題沖上熱搜。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至9月30日止6個(gè)月的2022財(cái)年，維他奶凈利潤(rùn)3280.4萬(wàn)港元，同比下降95.1%，其中，維他奶在中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)虧損3300萬(wàn)港元。

“從宏觀市場(chǎng)來(lái)看，維他奶營(yíng)收、凈利下滑，一方面受今年市場(chǎng)消費(fèi)疲軟以及飲料產(chǎn)品陷入疲弱態(tài)勢(shì)影響;另一方面維他奶所在的植物奶及茶飲賽道同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)四起，維他奶不得不進(jìn)行促銷、壓低產(chǎn)品價(jià)格，從而造成利潤(rùn)下滑?！豹?dú)立乳業(yè)分析師宋亮表示。

廣科院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌則表示，“從維他奶自身來(lái)看，其業(yè)績(jī)下滑主要是因?yàn)楫a(chǎn)品線具有老化現(xiàn)象，與目前最為活躍的年輕消費(fèi)群體的需求存在脫節(jié)問(wèn)題?！?/p>

漲價(jià)有風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)績(jī)承壓之下，“提價(jià)”成為維他奶反復(fù)提及的關(guān)鍵詞?！拔覀円言诓糠质袌?chǎng)調(diào)高價(jià)格，并將繼續(xù)選擇性提價(jià)，采取嚴(yán)格的內(nèi)部成本控制措施以保障利潤(rùn)率?！本S他奶在業(yè)績(jī)報(bào)告展望中表示。

對(duì)于維他奶的提價(jià)舉措，沈萌表示，當(dāng)前包括食品制造業(yè)在內(nèi)，出現(xiàn)了全行業(yè)性的原材料等成本價(jià)格上漲，企業(yè)為了保證正常收支平衡，不得不通過(guò)漲價(jià)將壓力向下游轉(zhuǎn)嫁，這并不是在原有基礎(chǔ)上擴(kuò)大收益空間，而是為了盡量保證收益空間不收縮。不過(guò)，漲價(jià)對(duì)于非剛性消費(fèi)品而言難免會(huì)遇到需求下滑的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響業(yè)績(jī)。

宋亮也表示，從根本上來(lái)說(shuō)，維他奶提價(jià)一方面是想消化原料成本上升帶來(lái)的成本壓力，另一方面是通過(guò)提價(jià)改善其與渠道的盈利關(guān)系。但目前維他奶不僅要面對(duì)植物奶市場(chǎng)上伊利、蒙牛等巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)茶飲領(lǐng)域中康師傅、農(nóng)夫山泉等的擠壓。這些龍頭企業(yè)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)大打價(jià)格戰(zhàn)，不斷壓低售價(jià)，此時(shí)維他奶漲價(jià)需要承受的壓力可想而知。

縱觀植物奶領(lǐng)域，養(yǎng)元飲品、OATLY等傳統(tǒng)品牌持續(xù)發(fā)力，每日盒子等新興品牌在資本的加持下也日益崛起。2020年以來(lái)，養(yǎng)元飲品先后推出了高端產(chǎn)品六個(gè)核桃2430、“六個(gè)核桃+”系列產(chǎn)品等;2021年5月20日，OATLY在納斯達(dá)克敲鐘上市，募資金額超過(guò)14億美元。此外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年以來(lái)植物基飲品賽道至少完成7起融資事件，包括每日盒子、可可滿分等新興品牌。

“在健康概念風(fēng)潮的帶動(dòng)下，植物蛋白飲料和茶飲料的品牌不斷推陳出新，但是目前來(lái)看各品牌之間的差異化程度不高，研發(fā)和創(chuàng)新方面不鮮明，競(jìng)爭(zhēng)處于淺層次水平，因此仍有很大的藍(lán)海空間有待開(kāi)發(fā)，各企業(yè)需要沉下心，腳踏實(shí)地形成具有自身特色的技術(shù)基礎(chǔ)。而維他奶更多是品牌印記的積淀，在研發(fā)和創(chuàng)新方面也沒(méi)有更突出的優(yōu)勢(shì)?！鄙蛎缺硎尽?/p>

在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，因區(qū)位限制以及戰(zhàn)略拖累，維他奶未能收割早期植物奶增長(zhǎng)的消費(fèi)紅利，隨著植物奶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，維他奶創(chuàng)新升級(jí)以及迭代的速度也跟不上消費(fèi)升級(jí)節(jié)奏，致使其目前在中國(guó)內(nèi)地植物奶市場(chǎng)持續(xù)走低。

關(guān)于未來(lái)如何提振中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，維他奶相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“公司將繼續(xù)推出全新品牌營(yíng)銷活動(dòng)，并增添新產(chǎn)品系列，策略性打入新興潛力市場(chǎng)，把握新商機(jī)。此外，公司亦會(huì)繼續(xù)選擇性地逐步將我們的產(chǎn)品帶到中國(guó)內(nèi)地更多極具潛力的地區(qū)?！?/p>