數(shù)字普惠金融對居民消費升級的影響機制

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，數(shù)字普惠金融成為推動中國居民消費升級的重要引擎?；谥袊?011—2019年的省級面板數(shù)據(jù)，實證檢驗數(shù)字普惠金融對居民消費升級的影響及其機制。實證結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融不僅能夠提高居民消費水平，還增加了居民發(fā)展與享受型消費支出，優(yōu)化了消費結(jié)構(gòu)。進一步分析數(shù)字普惠金融對消費升級的機制，數(shù)字普惠金融在增加居民財產(chǎn)性收入、優(yōu)化支付環(huán)境以及緩解流動性約束方面具有正向影響，最終基于分析結(jié)果提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融;消費水平;消費結(jié)構(gòu);流動性約束

中圖分類號：F49;F832;F126.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）14-0016-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.14.016

1 引言

隨著“雙循環(huán)”格局的提出，從發(fā)展環(huán)境來看，迫切需要擴大國內(nèi)需求，推動中國經(jīng)濟加快回歸正軌，同年中央經(jīng)濟工作會議也提出既要把握住供給側(cè)改革的主線，又要注重需求側(cè)管理，這也能體現(xiàn)出消費作為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一的重要地位。當(dāng)前，中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展已進入全面提速階段，在金融行業(yè)，數(shù)字技術(shù)將促進普惠金融進一步發(fā)展。中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年年末人民幣普惠金融領(lǐng)域貸款余額為21.53萬億元，同比增長24.2%;普惠小微貸款余額15.1萬億元，同比增長30.3%資料來源：新華社，http：//www.gov.cn/xinwen/2021-02/16/content_5587305.htm。。我國的網(wǎng)民規(guī)模在2020年3月達(dá)到9.04億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)64.5%。其中，利用網(wǎng)絡(luò)進行購物的人數(shù)為7.10億、網(wǎng)絡(luò)支付用戶規(guī)模為7.68億，尤其是10～40歲群體已經(jīng)逐漸成長為消費主體資料來源：2020年《互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展統(tǒng)計報告》。。由于國家政策的支持以及市場的良好態(tài)勢，數(shù)字普惠金融得到迅速發(fā)展，這極大地方便了廣大居民。同時，居民的消費習(xí)慣、消費心理也會隨著數(shù)字普惠金融帶來的支付方式的變化、不確定性的降低以及流動性約束的減弱而發(fā)生變化，由此帶來居民消費水平和消費結(jié)構(gòu)的提升，推動居民消費升級。

2 文獻(xiàn)綜述

2.1 關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究

世界銀行對普惠金融進行了明確定義，即普惠金融是一種金融體系，能夠在沒有任何價格和非價格限制的前提下為社會所有階層和群體提供合理、便捷、安全的金融服務(wù)。Chris Andersen（2004）提出了“長尾理論”，指出“通常被忽略的長尾市場具有數(shù)量優(yōu)勢，當(dāng)把這部分規(guī)模小、數(shù)量多的市場聚集起來累加后會形成一個可與主流市場相媲美的市場”。胡濱等（2020）認(rèn)為普惠金融經(jīng)歷了“微型金融—普惠金融—數(shù)字普惠金融”的演進歷程并符合“金融供給—科技創(chuàng)新—金融需求”的內(nèi)在邏輯，構(gòu)建了數(shù)字普惠金融與國家金融競爭力的分析框架。數(shù)字普惠金融是互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字科技與普惠金融結(jié)合的產(chǎn)物（汪亞楠等，2020），一方面，數(shù)字普惠金融可以緩解金融錯配，進而提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力（趙曉鴿等，2021）;另一方面，數(shù)字普惠金融也可以促進居民消費（孫玉環(huán)等，2021）。可見，數(shù)字普惠金融的“普惠性”功能更加顯著，逐漸成為社會經(jīng)濟發(fā)展中的重要環(huán)節(jié)。

2.2 關(guān)于消費升級的研究

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，關(guān)于消費升級的討論也逐漸進入了學(xué)者們的視野。黃衛(wèi)挺（2013）認(rèn)為，消費升級包括消費內(nèi)容和消費品質(zhì)兩個維度的升級，因此可以說消費升級不是單維而是一個多維度復(fù)雜的過程。同時，兩個維度的升級具有一定的優(yōu)先順序，只有消費內(nèi)容提升了，消費品質(zhì)才會提升。潘紅虹（2019）在解釋美國、韓國、日本等發(fā)達(dá)國家消費升級的共性和個性特征規(guī)律的基礎(chǔ)上，明確了我國消費升級過程中的主要差距和不足。張景云等（2020）指出消費升級是中國經(jīng)濟高品質(zhì)發(fā)展的“助推器”。同時，消費結(jié)構(gòu)不是靜止不變的，為了研究其動態(tài)過程，石明明等（2019）將消費升級分為消費結(jié)構(gòu)和消費習(xí)慣兩方面分析。發(fā)現(xiàn)我國確實存在消費從生存型向享受型和發(fā)展型、從物質(zhì)型向服務(wù)型轉(zhuǎn)變的消費升級現(xiàn)象。

2.3 關(guān)于數(shù)字普惠金融推動消費升級的研究

針對數(shù)字普惠金融對居民消費升級的推動作用，杜丹青（2017）認(rèn)為居民消費對象、消費方式以及消費制度和觀念都在互聯(lián)網(wǎng)時代發(fā)生了巨大變化，此時消費升級的動力機制已經(jīng)轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新引致的供應(yīng)側(cè)產(chǎn)品創(chuàng)新與需求側(cè)消費內(nèi)容和方式的變革。田長海等（2013）利用面板廣義矩估計方法論證了消費金融促進我國第三次消費升級的四個維度，得出消費金融發(fā)展是消費升級必要條件的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，陳曉霞（2020）利用空間權(quán)重矩陣進行更加深入的分析，發(fā)現(xiàn)了數(shù)字普惠金融的收入矩陣作用并闡述這一效果的地區(qū)差異性。在數(shù)字普惠金融對居民消費方面，肖遠(yuǎn)飛等（2020）根據(jù)持久收入假說，發(fā)現(xiàn)與城市居民消費升級相比，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費升級起到了更顯著的促進作用。

綜上所述，既有文獻(xiàn)大多集中在數(shù)字普惠金融對消費升級的直接影響。本文則通過實證研究深入挖掘數(shù)字普惠金融對居民消費升級內(nèi)在機理，豐富了相關(guān)理論的同時，也是對“十四五”規(guī)劃中“建設(shè)數(shù)字中國”“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制”的積極響應(yīng)，具有重要的理論及現(xiàn)實意義。

3 理論機制

在傳統(tǒng)的絕對收入假說理論中，收入被看作是促進消費增長的主要因素。即可支配收入增加時，消費也會增加。莫迪利安尼在生命周期假說中又進一步提出影響消費的因素不僅包括當(dāng)期收入，也包括預(yù)期收入?？梢娊?jīng)典的消費理論側(cè)重于研究影響消費水平提高的因素。因此，在既有研究的基礎(chǔ)上，將消費升級概括為兩方面：一是消費水平的提高，也就是消費總金額的提高。二是消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，即消費從生存型向發(fā)展型再向享受型的轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)在不同類別商品上的支出占總支出比重的結(jié)構(gòu)性變化。同時研究數(shù)字普惠金融對于居民消費升級的理論機制時，從財產(chǎn)性收入、支付環(huán)境以及流動性約束三個方面進行分析。C082B653-9DBA-4489-85EC-CEC7171FFB45

首先，與傳統(tǒng)普惠金融相比，數(shù)字普惠金融為居民提供了豐富的理財產(chǎn)品。居民可以根據(jù)自己的需求有針對性地進行投資并享受投資所帶來的收益，增加了財產(chǎn)性收入，由此帶動了居民消費的提高。其次，數(shù)字普惠金融提供了手機支付、掃碼支付等新型支付方式，較好地滿足了企業(yè)和個人的支付需求，消費在時間和空間上的限制被打破，居民消費的成本降低。最后，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，降低了小額貸款的申請門檻，進一步滿足了“長尾人群”對于資金的需求，居民可以在花唄、借唄等新型借貸平臺上進行小額消費貸款，提高了居民的即期消費能力，也克服了居民手中閑置資金由于流動性不足存在的局限，進一步釋放了因流動性不足而被限制的消費潛力。數(shù)字普惠金融影響消費升級的理論機制如圖1所示。

4 模型構(gòu)建與變量選取

4.1 模型設(shè)計

消費升級可以概括為消費水平提高和消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩方面。本文基于2011—2019年中國31個省份面板數(shù)據(jù)，設(shè)定數(shù)字普惠金融對消費水平的影響模型如下。

在式（1）中，分別用i、t表示地區(qū)和時間;因變量Cit定義為居民消費水平;IFit代表我國2011—2019年數(shù)字普惠金融指數(shù);Xit代表影響消費升級的其他控制變量;φ1代表地區(qū)固定效應(yīng);φ2代表時間固定效應(yīng);εit代表隨機擾動項;β0、 β1、 β2為待估參數(shù)。如果待估參數(shù)β1為正數(shù)，則可以得出數(shù)字普惠金融與消費水平之間呈正相關(guān)。

根據(jù)式（1），將變量消費水平替換成消費結(jié)構(gòu)進行分析：

在式（2）中，引入變量CYit代表居民消費結(jié)構(gòu)。居民消費結(jié)構(gòu)分為滿足基本生活需要的生存型消費以及能夠滿足更高層次需要的享受和發(fā)展型消費。若系數(shù)β1>0，表示數(shù)字普惠金融能夠促進享受型和發(fā)展型消費支出占總支出的比重增加，則可以得出數(shù)字普惠金融推動了居民消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

4.2 變量選取

第一，被解釋變量。被解釋變量包括消費水平和消費結(jié)構(gòu)兩部分。國家統(tǒng)計局將居民消費支出分為八大類。根據(jù)馬斯洛需求理論，還可以將八大類消費支出分成三種不同層次的消費，即生存型、發(fā)展型和享受型消費 生存型消費是指食品、衣著、居住三類滿足居民基本生存的消費，發(fā)展型和享受型消費包含了交通通信支出、醫(yī)療支出、教育和娛樂支出、生活用品及服務(wù)支出以及其他商品和服務(wù)支出五大類。。將發(fā)展型消費和享受型消費占總消費比重的提高視為消費結(jié)構(gòu)的升級。

第二，解釋變量。本文利用北京大學(xué)數(shù)字金融發(fā)展中心編制的中國普惠金融發(fā)展指數(shù)作為核心解釋變量。按照發(fā)布的報告，數(shù)字普惠金融指數(shù)還擁有數(shù)字覆蓋廣度、數(shù)字使用深度以及數(shù)字化程度三個維度。

第三，控制變量。考慮到遺漏變量的不利影響，為了減少因其產(chǎn)生的模型偏誤，本文選取以下五個控制變量。人均可支配收入（Income）、城市化水平（urb）利用該省城鎮(zhèn)人口與該省總?cè)丝诘谋戎当硎?，政府財政支出（gov）、社會保障程度（si）利用每萬人口醫(yī)療衛(wèi)生床位數(shù)表示，經(jīng)濟發(fā)展水平（PGDP）利用人均GDP表示。詳見表1。

4.3 數(shù)據(jù)說明

本文選取的31個省份數(shù)字普惠金融指數(shù)及其子指數(shù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心2021年公布的數(shù)據(jù)，實證所需的其他變量基于中國2011—2019年統(tǒng)計年鑒分地區(qū)數(shù)據(jù)計算整理得出。

5 實證結(jié)果與分析

5.1 數(shù)字普惠金融對居民消費升級的影響效應(yīng)

5.1.1 數(shù)字普惠金融與居民消費水平

本文基準(zhǔn)模型為面板數(shù)據(jù)中的固定效應(yīng)模型。首先，根據(jù)式（1）得到的結(jié)果如表2所示。其中，模型（1）表示在沒有引入任何控制變量時數(shù)字普惠金融對居民消費水平的影響。引入控制變量之后得到的結(jié)果如模型（2）所示?？梢钥闯鰯?shù)字普惠金融1個百分點的提高可以使居民消費水平提高0.30個百分點。模型（3）至模型（5）對數(shù)字普惠金融三個子指數(shù)與居民消費水平之間的關(guān)系進行了估計，可以看出子指數(shù)都對居民消費水平起到正向影響。

5.1.2 數(shù)字普惠金融與居民消費結(jié)構(gòu)

根據(jù)式（2）得到的結(jié)果如表3所示。其中，模型（1）表示只有數(shù)字普惠金融這一個變量時其對居民消費結(jié)構(gòu)的影響，引入控制變量后得到的結(jié)果如模型（2）所示?？梢钥闯觯瑪?shù)字普惠金融與消費結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)，數(shù)字普惠金融1個百分點的增加可以帶來居民發(fā)展型和享受型支出比重0.02個百分點的增加。模型（3）至模型（5）對數(shù)字普惠金融子指數(shù)與居民發(fā)展與享受型消費支出比重之間的關(guān)系進行估計。在三個子指數(shù)中，使用深度對居民消費結(jié)構(gòu)的影響最為顯著，系數(shù)為0.02。

5.2 數(shù)字普惠金融對消費升級的影響機制

上述理論分析指出，數(shù)字普惠金融在財產(chǎn)性收入、支付環(huán)境以及流動性約束三個方面影響居民消費升級，因此分別對這三個方面進行檢驗，建立模型如下：

其中，為了分析數(shù)字普惠金融對消費升級的影響機制，引入變量Yit代表居民財產(chǎn)性收入、變量Pit代表非現(xiàn)金支付、變量CLit代表居民的信貸水平數(shù)據(jù)來源：北京大學(xué)金融發(fā)展中心。。

5.2.1 增加財產(chǎn)性收入

數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，推出大量理財產(chǎn)品，居民可以根據(jù)自身需要進行投資并享受投資獲得的收益，增加了財產(chǎn)性收入。因此，在式（3）中引入居民財產(chǎn)性收入（Yit）這個變量，得到的估計結(jié)果如表4所示。從模型（1）中可以看出系數(shù)顯著為正，體現(xiàn)出居民通過投資數(shù)字普惠金融提供的理財產(chǎn)品獲得了收益，從而使得居民財產(chǎn)性收入增加。

5.2.2 優(yōu)化支付環(huán)境

在式（4）中分析了數(shù)字普惠金融如何通過優(yōu)化支付環(huán)境來推動居民消費升級，得到估計結(jié)果如表5所示。從模型（1）中可以看出，引入非現(xiàn)金支付之后的系數(shù)為0.13，系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融對非現(xiàn)金支付的發(fā)展起到了促進作用。模型（2）、模型（3）、模型（4）利用子指數(shù)進一步估計。其中，數(shù)字化程度這個子指數(shù)的系數(shù)β1值最大，即對居民消費水平的影響最大。C082B653-9DBA-4489-85EC-CEC7171FFB45

5.2.3 緩解流動性約束

數(shù)字普惠金融能為長尾居民提供信貸服務(wù)。信貸服務(wù)能夠使居民便利地跨期消費，即期消費也隨之增加。因此對數(shù)字普惠金融與居民消費水平之間的關(guān)系進行估計，得到的回歸結(jié)果如表6所示。模型（1）表示此時的系數(shù)為0.17，顯著為正。模型（2）、模型（3）和模型（4）進一步估計三個子指數(shù)的影響。可以看出，由于數(shù)字普惠金融的發(fā)展，居民有更多的資金進行即期消費，促進了居民消費總水平的提高。

6 結(jié)論

6.1 結(jié)論

本文實證檢驗了數(shù)字普惠金融對消費升級的影響。根據(jù)上文分析可以看出，數(shù)字普惠金融從兩方面推動了居民消費升級，即消費水平提高和消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化。進一步分析數(shù)字普惠金融給對消費升級的影響機制，數(shù)字普惠金融通過增加財產(chǎn)性收入、優(yōu)化支付環(huán)境以及緩解流動性約束三個渠道推動了居民消費升級。

6.2 建議

首先，數(shù)字普惠金融的相關(guān)企業(yè)要不斷創(chuàng)新，引導(dǎo)居民形成新的消費習(xí)慣;提高企業(yè)與居民的互動，從而帶動整體消費的增長。

其次，政府應(yīng)完善數(shù)字普惠金融的社會環(huán)境和數(shù)字普惠金融的基礎(chǔ)設(shè)施，將客戶盡可能地覆蓋到大多數(shù)人群，促進金融資源分配的公平性和效率性建設(shè)，釋放經(jīng)濟活力，實現(xiàn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

再次，政府應(yīng)加強監(jiān)管力度和審查力度，注重數(shù)字普惠金融領(lǐng)域監(jiān)管規(guī)則體系的建設(shè)，對存在風(fēng)險的理財產(chǎn)品和金融機構(gòu)予以處理，避免市場中信息的不對稱，保護居民的合法權(quán)益。

最后，加強對居民的宣傳教育，提升居民風(fēng)險防范和自我保護意識，引導(dǎo)居民合理有效參與金融市場，更好地發(fā)揮數(shù)字普惠金融對居民消費升級的積極效應(yīng)。

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[作者簡介]崔宇新（1998—），女，蒙古族，內(nèi)蒙古通遼人，碩士在讀，吉林大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，研究方向：經(jīng)濟學(xué)。C082B653-9DBA-4489-85EC-CEC7171FFB45