高光下的隱憂！警惕“爆款”產(chǎn)品增額終身壽險(xiǎn)

邢莉 趙夢涵

增額終身壽險(xiǎn)可謂今年最熱的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

尤其是在銀行存款利率下調(diào)的當(dāng)下，近期，工農(nóng)中建交郵儲國有六大行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行、北京銀行在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進(jìn)下調(diào)利率。

中高凈值人群逐漸將投資目光轉(zhuǎn)向增額終身壽險(xiǎn)等中長期保險(xiǎn)產(chǎn)品，不少保險(xiǎn)人也借勢大肆推廣宣傳。

一時間，增額終身壽險(xiǎn)風(fēng)光無兩。然而高光之下引誘也開始凸顯，近期中國精算師協(xié)會罕見發(fā)聲，喊話消費(fèi)者增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導(dǎo)宣傳。而業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，保險(xiǎn)公司也許面臨較大的利差損風(fēng)險(xiǎn)和退保風(fēng)險(xiǎn)……

增額終身壽險(xiǎn)為何成爆款？

所謂的增額終身壽險(xiǎn)，屬于終身壽險(xiǎn)，是指以被保險(xiǎn)人死亡為給付保險(xiǎn)金條件，且保險(xiǎn)期間為終身的人壽保險(xiǎn)。終身壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)金額可以在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時預(yù)先設(shè)定，如每年增長一定比例或每年下降一定比例。

終身壽險(xiǎn)又分為定額終身壽險(xiǎn)和增額終身壽險(xiǎn)。一般而言，定額終身壽險(xiǎn)的保額是固定的，增額終身壽險(xiǎn)的保額是會增長的，從第二個保單年度開始，有效保額會按照固定的利率進(jìn)行遞增，活得越久，那所累積的保額就越多。而增額終身壽險(xiǎn)按照年化3.5%的復(fù)利增值，持有10年單利可達(dá)4%以上，這些確定收益明確地寫在合同里。同時，其現(xiàn)金價(jià)值也會跟著增長，如果中途有需要用錢的時候，也可以利用減?；蛘弑钨J款的功能，取出一些現(xiàn)金價(jià)值，用來解決資金短缺的問題。

不難發(fā)現(xiàn)，增額終身壽險(xiǎn)的設(shè)計(jì)形態(tài)較為靈活。同時具備消費(fèi)者權(quán)益有保障、必要時候可以取出使用、可指定財(cái)產(chǎn)繼承人，成為遺產(chǎn)規(guī)劃工具等優(yōu)點(diǎn)，具有一定的儲蓄性、保障性、安全性、靈活性，而備受追捧。

增額終身壽險(xiǎn)并不是一種新的產(chǎn)品形態(tài)。大約10年前，增額終身壽險(xiǎn)同時從經(jīng)代和銀保渠道推出?！斑@一產(chǎn)品的快速起量卻是從2019年預(yù)定利率4.025%的長期年金險(xiǎn)下架之后開始的。此后，預(yù)定利3.5%的增額終身壽險(xiǎn)成為很多壽險(xiǎn)公司的主推產(chǎn)品，尤其是中小壽險(xiǎn)公司?！?一位保險(xiǎn)從業(yè)人員向《金融理財(cái)》透露。

今年以來，增額終身壽險(xiǎn)發(fā)展得更加如火如荼。多家大中型險(xiǎn)企加入增額終身壽險(xiǎn)的推新陣營。例如，一季度，中國人壽、新華保險(xiǎn)、富德生命人壽均在主推這一險(xiǎn)種的新品。4月，平安人壽首次在個險(xiǎn)渠道推出增額終身壽險(xiǎn)。

據(jù)中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出，占據(jù)銀保市場絕對主流地位。終身壽險(xiǎn)占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。

銷售誤導(dǎo)行為要需警惕，險(xiǎn)企應(yīng)利差損、退保風(fēng)險(xiǎn)

增額終身壽險(xiǎn)的火熱也暴露了自身目前存在的諸多問題。

9月23日，中國精算師協(xié)會發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示，提示消費(fèi)者增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導(dǎo)宣傳。

一是保額增長率與投資收益率，二者概念差別大，不可混為一談。一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”中的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。

二是增額終身壽險(xiǎn)并非理財(cái)首選，終身壽險(xiǎn)主要功能是保險(xiǎn)保障，養(yǎng)老、儲蓄應(yīng)選擇年金保險(xiǎn)。在銷售宣傳中將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類比理財(cái)產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保，不符合該類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷。有養(yǎng)老、儲蓄需求的消費(fèi)者，應(yīng)當(dāng)選擇功能較為匹配，提供生存給付的年金保險(xiǎn)或兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。

三是增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”， 終身壽險(xiǎn)前期退保損失大，投保要做好長期規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會損失10%-60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間，消費(fèi)者要注意是否與自身預(yù)期相符。

此外，增額終身壽險(xiǎn)會讓保險(xiǎn)公司面臨較大的利差損風(fēng)險(xiǎn)和退保風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司能否盈利取決于死差、利差和費(fèi)差，當(dāng)中利差即實(shí)際利率與預(yù)定利率的差異。對于這些長期類的風(fēng)險(xiǎn)，利差損風(fēng)險(xiǎn)是最為突出的因素之一。而前述業(yè)內(nèi)人士向金融理財(cái)透露，“由于增額終身壽險(xiǎn)是一款中長期保險(xiǎn)產(chǎn)品，后續(xù)可能會引發(fā)退保風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

國君非銀分析師劉琦欣指出，在當(dāng)前利率下行的大背景下，增額終身壽險(xiǎn)作為具有保證收益且長期收益可達(dá)3%以上的高度稀缺產(chǎn)品，預(yù)計(jì)短期受到市場追捧，“但對保險(xiǎn)公司而言，增額終身壽險(xiǎn)面臨較大的利差損風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)長期保險(xiǎn)公司將考慮降低預(yù)定利率或降低減保權(quán)益限額等來應(yīng)對利差損風(fēng)險(xiǎn)。”

新華保險(xiǎn)副總裁兼總精算師龔興峰在2022年上半年度業(yè)績會上表示，上半年投資市場的變化，包括利率和通脹，對于金融市場的影響巨大。壽險(xiǎn)和其他行業(yè)相比的重要區(qū)別是其長尾效應(yīng)可能在未來出現(xiàn)的利差風(fēng)險(xiǎn)。

針對市場上增額終身壽險(xiǎn)的諸多問題，監(jiān)管的力度將要加強(qiáng)。

今年1月，中國銀保監(jiān)會人身險(xiǎn)部發(fā)布關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問題的通報(bào)，指出增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品問題。如，部分壽險(xiǎn)公司報(bào)送的11款增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營銷風(fēng)險(xiǎn)。2月，銀保監(jiān)會發(fā)布的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”（2022版）》中，明確提及，部分增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保額遞增比例超過定價(jià)利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患；減保比例設(shè)計(jì)不合理；加保設(shè)計(jì)存在變相突破定價(jià)利率風(fēng)險(xiǎn)等。

監(jiān)管在未來對增額終身壽險(xiǎn)的動作，《金融理財(cái)》也將持續(xù)關(guān)注。