新發(fā)展格局下完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的思考

朱啟貴

【摘要】加快構(gòu)建新發(fā)展格局，是以習(xí)近平同志為核心的黨中央根據(jù)我國(guó)新發(fā)展階段、新歷史任務(wù)、新環(huán)境條件作出的重大戰(zhàn)略決策。構(gòu)建新發(fā)展格局必須建立起擴(kuò)大內(nèi)需的有效制度，釋放內(nèi)需潛力，加快培育完整內(nèi)需體系，加強(qiáng)需求側(cè)管理，擴(kuò)大居民消費(fèi)，提升消費(fèi)層次。住戶是由一個(gè)人或一群人組成的機(jī)構(gòu)單位，是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主體，他們既是生產(chǎn)者，也是消費(fèi)者和收入者，是暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主力軍。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表反映某一時(shí)點(diǎn)住戶部門擁有的資產(chǎn)和負(fù)債的總量和結(jié)構(gòu)，以及從期初到期末的變化情況，它是摸清住戶“家底”、揭示風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)筑國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。當(dāng)前，我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系存在一些問(wèn)題，不適應(yīng)構(gòu)建新發(fā)展格局的需要。我們要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向與目標(biāo)導(dǎo)向，明確完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的總體思路、主要任務(wù)、重要價(jià)值與意義，創(chuàng)新與發(fā)展住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局，走共同富裕道路。

【關(guān)鍵詞】新發(fā)展格局? 住戶部門? 資產(chǎn)負(fù)債表? 國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系

【中圖分類號(hào)】F221? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2022.14.007

把握新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，是以習(xí)近平同志為核心的黨中央統(tǒng)籌中華民族偉大復(fù)興戰(zhàn)略全局和世界百年未有之大變局，與時(shí)俱進(jìn)提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、塑造我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)而作出的重大戰(zhàn)略判斷和戰(zhàn)略抉擇。2021年1月11日，習(xí)近平總書記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)貫徹黨的十九屆五中全會(huì)精神專題研討班上的講話中指出：“擴(kuò)大內(nèi)需并不是應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊的一時(shí)之策，也不是要搞大水漫灌，更不是只加大政府投入力度，而是要根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，建立起擴(kuò)大內(nèi)需的有效制度，釋放內(nèi)需潛力，加快培育完整內(nèi)需體系，加強(qiáng)需求側(cè)管理，擴(kuò)大居民消費(fèi)，提升消費(fèi)層次，使建設(shè)超大規(guī)模的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成為一個(gè)可持續(xù)的歷史過(guò)程。”[1]2021年8月17日，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議上發(fā)表重要講話強(qiáng)調(diào)：“共同富裕是社會(huì)主義的本質(zhì)要求，是中國(guó)式現(xiàn)代化的重要特征，要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕;金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，關(guān)系發(fā)展和安全，要遵循市場(chǎng)化法治化原則，統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作?！盵2]以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，充分發(fā)揮內(nèi)需潛力，更好地聯(lián)通國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁可持續(xù)的發(fā)展，需要將滿足國(guó)內(nèi)需求作為發(fā)展的重點(diǎn)，以消費(fèi)作為核心增長(zhǎng)動(dòng)力，以共同富裕作為目標(biāo)導(dǎo)向，加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系。

發(fā)展成就由人民創(chuàng)造，也應(yīng)當(dāng)由人民共享。作為內(nèi)需的重要主體——住戶，是由一個(gè)人或一群人組成的機(jī)構(gòu)單位。從功能上看，住戶既是生產(chǎn)者，也是消費(fèi)者和收入者，是暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主力軍。在生產(chǎn)視角下，住戶作為法人企業(yè)和非法人企業(yè)生產(chǎn)者，參與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié);在消費(fèi)視角下，住戶所開展的居民消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)支出的重要組成;在收入視角下，縮小居民收入差距，實(shí)現(xiàn)共同富裕，是“十四五”時(shí)期乃至更長(zhǎng)時(shí)期的國(guó)家發(fā)展目標(biāo)。[3]客觀描繪住戶部門多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)容及其成果，是發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的必要基礎(chǔ)。

我國(guó)社會(huì)主要矛盾已轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣袢找嬖鲩L(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。伴隨經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)居民家庭的消費(fèi)需求與投資需求不斷提升，家庭債務(wù)規(guī)模也不斷積累。中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》指出，2018年我國(guó)住戶部門債務(wù)負(fù)擔(dān)與國(guó)際平均水平相當(dāng)，但增速仍高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。債務(wù)收入比保持高速增長(zhǎng)，低收入家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。同時(shí)，東南沿海地區(qū)住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。[4]應(yīng)堅(jiān)持從宏觀審慎視角密切關(guān)注住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化，防范住戶部門債務(wù)水平過(guò)快上漲。從歷史經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看，住戶部門的債務(wù)會(huì)在房地產(chǎn)和金融業(yè)的助推下加速擴(kuò)張，其風(fēng)險(xiǎn)能夠通過(guò)部門間關(guān)聯(lián)迅速蔓延。住戶部門的高杠桿和債務(wù)違約是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的重要誘因之一。因此，監(jiān)測(cè)住戶部門資產(chǎn)債務(wù)規(guī)模與結(jié)構(gòu)，是維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。受國(guó)際環(huán)境復(fù)雜演變、國(guó)內(nèi)疫情沖擊等超預(yù)期因素影響，居民收入下降將使家庭債務(wù)發(fā)生違約的可能性增加。為了服務(wù)新發(fā)展階段構(gòu)建新發(fā)展格局，走堅(jiān)持以人民為中心、實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的共同富裕道路，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，我們需要對(duì)住戶部門資產(chǎn)債務(wù)狀況開展及時(shí)有效的統(tǒng)計(jì)核算。

國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是對(duì)常住單位經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)和負(fù)債存量及其變化的核算，反映某一時(shí)點(diǎn)各機(jī)構(gòu)部門和經(jīng)濟(jì)總體所擁有的資產(chǎn)和負(fù)債的總量與結(jié)構(gòu)，以及從期初到期末的變化情況。它是摸清“家底”、揭示風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)筑國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。在國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表中，機(jī)構(gòu)部門由非金融企業(yè)部門、金融機(jī)構(gòu)部門、廣義政府部門、為住戶服務(wù)的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)部門和住戶部門組成。[5]從國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債表編制的理論和實(shí)踐看，由于住戶具有微觀性、廣泛性、多樣性和住戶信息分散性的特征，不少數(shù)據(jù)的可獲取性較低，住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表的編制遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于非金融企業(yè)部門、金融機(jī)構(gòu)部門、廣義政府部門。因此，在新發(fā)展格局下完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系是理論界和實(shí)際部門的重大課題，需要我們齊心協(xié)力深入研究。

住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系存在的問(wèn)題

住戶的生產(chǎn)、消費(fèi)等活動(dòng)，是以住戶部門所擁有的財(cái)富水平作為支撐。資產(chǎn)負(fù)債表能夠反映特定時(shí)點(diǎn)上核算對(duì)象的資產(chǎn)和負(fù)債總量、分布和結(jié)構(gòu)信息，是服務(wù)政府經(jīng)濟(jì)治理的重要工具。為充分解析住戶部門財(cái)富的規(guī)模及構(gòu)成，國(guó)家需要盡快推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表體系在政策制定與分析中的應(yīng)用。2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)與蔓延深刻表明，統(tǒng)計(jì)體系在監(jiān)測(cè)危機(jī)發(fā)生和影響的廣度、速度與嚴(yán)重性方面明顯不足。防控金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)注重從全系統(tǒng)層面持續(xù)監(jiān)測(cè)金融信息。為避免金融危機(jī)再次發(fā)生，國(guó)際貨幣及金融組織（IMF）、國(guó)際清算銀行（BIS）、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）等國(guó)際組織認(rèn)為，存量指標(biāo)與流量指標(biāo)在刻畫金融風(fēng)險(xiǎn)的形成、傳遞路徑方面相互關(guān)聯(lián)，特別是存量指標(biāo)在防范宏觀風(fēng)險(xiǎn)方面具有不可替代的作用。因此，應(yīng)當(dāng)協(xié)同建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表與資金流量表，并將部門層面的流量、存量數(shù)據(jù)充分應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)金融核心議題的分析與研判。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，應(yīng)當(dāng)由“資產(chǎn)負(fù)債表”“資金流量表”與銜接二者的“調(diào)和表”共同構(gòu)成。

為真實(shí)反映居民的財(cái)富狀況和債務(wù)杠桿水平，2013年黨的十八屆三中全會(huì)提出編制全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表，并強(qiáng)調(diào)要更加重視勞動(dòng)就業(yè)、居民收入、社會(huì)保障、人民健康狀況。2017年6月26日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十六次會(huì)議審議通過(guò)了《全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作方案》，標(biāo)志著官方加快推進(jìn)全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作。經(jīng)過(guò)幾年艱辛努力，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制定了國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制方案，完成了2015年～2019年資產(chǎn)負(fù)債表編制工作，發(fā)布在《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2021》中。

從相關(guān)統(tǒng)計(jì)核算進(jìn)程來(lái)看，我國(guó)住戶資產(chǎn)負(fù)債表體系存在以下亟待解決的問(wèn)題。

資產(chǎn)負(fù)債表與資金流量表尚不匹配。我國(guó)資金流量表自1992年開始編制，2005年利用經(jīng)濟(jì)普查資料對(duì)1992年～2004年資金流量表進(jìn)行修訂。現(xiàn)有資金流量核算包含實(shí)物交易與金融交易兩大部分，其中，實(shí)物交易以收入法GDP核算為起點(diǎn)，包含收入分配統(tǒng)計(jì)與非金融投資統(tǒng)計(jì)。對(duì)比聯(lián)合國(guó)等國(guó)際組織制定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《國(guó)民賬戶體系2008》（System of National Accounts 2008，簡(jiǎn)稱2008版SNA），我國(guó)非金融投資記錄固定資本形成總額、存貨變動(dòng)、其他非金融資產(chǎn)獲得減處置三類交易項(xiàng)目，但固定資本形成總額記錄的詳細(xì)程度有限，住宅、機(jī)器和設(shè)備、培育性生物資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品等重要交易項(xiàng)目未能清晰呈現(xiàn);金融交易的交易項(xiàng)目設(shè)置已基本銜接2008版SNA，但養(yǎng)老金、金融衍生工具和雇員股票期權(quán)方面還須進(jìn)一步體現(xiàn)。與資金流量表相比，資產(chǎn)負(fù)債表編制進(jìn)展較滯后。在國(guó)家全面推動(dòng)下，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已編制完成2015年～2019年全國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表，并著力開展地方資產(chǎn)負(fù)債表試編。從資產(chǎn)負(fù)債表的表式來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債交易項(xiàng)目已基本銜接2008版SNA標(biāo)準(zhǔn)。但資產(chǎn)負(fù)債表、資金流量表交易項(xiàng)目不完全匹配，致使部分交易項(xiàng)目缺乏流量或存量數(shù)據(jù)，也導(dǎo)致核算期內(nèi)的投融資結(jié)構(gòu)變化難以呈現(xiàn)。

資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)制度存在問(wèn)題。與金融企業(yè)部門、廣義政府部門不同，住戶部門的個(gè)體數(shù)量眾多、覆蓋廣泛，存在明確的統(tǒng)計(jì)困難。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在每年《中國(guó)住戶調(diào)查年鑒》中公布全國(guó)居民收支與生活狀況主要數(shù)據(jù)，并曾于1990年、1996年和2002年對(duì)全國(guó)城市居民住戶財(cái)產(chǎn)狀況進(jìn)行了抽樣調(diào)查，但只核算住戶部門的交易流量，沒有核算存量。中國(guó)人民銀行從2004年開始，依據(jù)資金流量表編制資金存量表，核算住戶部門金融資產(chǎn)和負(fù)債。中國(guó)人民銀行現(xiàn)已開展城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查，旨在有力支撐住戶部門的資產(chǎn)負(fù)債核算。但當(dāng)前調(diào)查存在四個(gè)方面問(wèn)題：一是側(cè)重我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭總體調(diào)查，但對(duì)重要人群（富裕群體、青年群體、農(nóng)民工群體等）的重點(diǎn)調(diào)查不夠;二是針對(duì)城鎮(zhèn)居民家庭進(jìn)行調(diào)查，而未覆蓋農(nóng)村居民家庭，難以形成我國(guó)住戶部門的整體刻畫;三是部分資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目覆蓋不全，特別是城鎮(zhèn)居民家庭固定資產(chǎn)僅覆蓋住宅、商鋪、廠房等，對(duì)新興金融工具覆蓋也不全面;四是缺乏價(jià)格統(tǒng)計(jì)，難以支撐調(diào)和表編制。

因未堅(jiān)持全面“住戶部門生產(chǎn)觀”而忽視重要交易項(xiàng)目。隨著我國(guó)統(tǒng)計(jì)工作的不斷發(fā)展，我國(guó)一些學(xué)者開始從事資產(chǎn)負(fù)債表研究。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院李揚(yáng)研究員帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)致力于研究中國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表，并且連續(xù)發(fā)布包含居民（住戶）部門在內(nèi)的國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制結(jié)果[6]。從現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表研究成果看，交易項(xiàng)目與核算方法并未嚴(yán)格遵循2008版SNA國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，一方面致使不同研究的核算結(jié)果差異較大，另一方面將致使住戶部門資產(chǎn)負(fù)債核算結(jié)果與其他國(guó)家難以比較。因未堅(jiān)持全面“住戶部門生產(chǎn)觀”，住戶部門的主要活動(dòng)體現(xiàn)為消費(fèi)與收入，非法人企業(yè)因開展生產(chǎn)而積累的固定資產(chǎn)、存貨、信息、計(jì)算機(jī)和通信產(chǎn)品（ICT）、知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品（IPP）等非金融資產(chǎn)未能被納入核算。國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制過(guò)程中，貴重物品、自然資源、雇員股票期權(quán)等項(xiàng)目因核算方法存在困難而未被核算。

新興金融資產(chǎn)負(fù)債交易項(xiàng)目未被核算。伴隨經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，住戶部門金融投資范圍大大擴(kuò)展。然而，從國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制方案和學(xué)者的資產(chǎn)負(fù)債表研究來(lái)看，現(xiàn)有核算對(duì)養(yǎng)老金、房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）、非股票公募基金等新興金融資產(chǎn)關(guān)注不夠，而這些新興金融資產(chǎn)往往蘊(yùn)含更高的不確定性，對(duì)監(jiān)測(cè)金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。為考察住戶部門金融穩(wěn)定狀況，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)新興金融資產(chǎn)負(fù)債交易項(xiàng)目的核算。

數(shù)據(jù)發(fā)布存在較長(zhǎng)時(shí)滯。我國(guó)統(tǒng)計(jì)部門尚未公布國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，資金流量表非金融部分公布滯后2年，金融交易部分滯后1年發(fā)布。美國(guó)金融賬戶的發(fā)布時(shí)間為季度末10周以后，日本資金流量賬戶的發(fā)布時(shí)間，初步數(shù)據(jù)滯后3個(gè)月發(fā)布，正式數(shù)據(jù)滯后6個(gè)月發(fā)布。加拿大資產(chǎn)負(fù)債表滯后時(shí)間在3個(gè)月以內(nèi)。鑒于較長(zhǎng)的時(shí)滯將對(duì)應(yīng)用研究的價(jià)值產(chǎn)生重要影響，住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表、資金流量表、調(diào)和表的滯后時(shí)長(zhǎng)均應(yīng)當(dāng)控制在1年以內(nèi)。

住戶部門未能細(xì)分。與金融企業(yè)部門、廣義政府部門明確給出子部門細(xì)分不同，鑒于住戶部門的子部門有多種劃分方法，2008版SNA從生產(chǎn)、收入、參考人、住戶規(guī)模和所在地等角度劃分住戶子部門，但沒有明確住戶部門子部門的具體構(gòu)成，各國(guó)可依據(jù)具體情形確定合適的劃分方式。從現(xiàn)有國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表編制方案和學(xué)者資產(chǎn)負(fù)債研究來(lái)看，住戶部門尚未實(shí)現(xiàn)次級(jí)部門的細(xì)分。然而，非細(xì)分的住戶部門安排，難以呈現(xiàn)住戶部門內(nèi)部的交易，不能詳盡反映住戶部門資產(chǎn)負(fù)債的情況。為客觀反映住戶部門經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果和資產(chǎn)負(fù)債情況，我們要立足國(guó)情、參照國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，制定我國(guó)住戶部門細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)及類別。

住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究不全面。近年來(lái)，學(xué)者廣泛關(guān)注住戶部門的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu)，但對(duì)不同群體的資產(chǎn)負(fù)債分布差異考慮不夠。住戶持有資產(chǎn)與承擔(dān)負(fù)債影響因素的研究主要集中在微觀層面，對(duì)影響因素作用機(jī)制的分析缺乏理論基礎(chǔ)。在住戶資產(chǎn)負(fù)債的宏觀經(jīng)濟(jì)影響效應(yīng)方面，對(duì)勞動(dòng)力供給與非正規(guī)生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)關(guān)注較少。在住戶資產(chǎn)負(fù)債的金融穩(wěn)定影響效應(yīng)方面，側(cè)重住戶杠桿率，而對(duì)其他指標(biāo)關(guān)注不夠。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀研究不全面的根本原因在于，完整的、呈現(xiàn)多層次細(xì)分的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債核算體系沒有形成。

住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系尚未形成。合理的住戶金融債務(wù)能夠促進(jìn)家庭消費(fèi)，提高生活水平，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但過(guò)高債務(wù)則可能成為家庭甚至整個(gè)社會(huì)的不穩(wěn)定因素。從現(xiàn)有研究來(lái)看，學(xué)者對(duì)住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系還未形成一致意見。在住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)方面，學(xué)者采用不同指標(biāo)測(cè)度住戶部門債務(wù)，這些指標(biāo)通常需要進(jìn)一步夯實(shí)理論基礎(chǔ)、合理性、有效性與數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。在住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指數(shù)測(cè)算方面，現(xiàn)有研究并未對(duì)一致化處理過(guò)程中適中型最佳區(qū)間型指標(biāo)的科學(xué)合理性區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行有效判別，缺少對(duì)無(wú)量綱化方法魯棒性和穩(wěn)定性的判斷方法，對(duì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)中基于時(shí)序立體數(shù)據(jù)的無(wú)量綱化方法研究不夠。在統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)模型方面，未能形成兼顧系統(tǒng)功能性與協(xié)調(diào)性特征的住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)評(píng)價(jià)模型，未能解決不同評(píng)價(jià)模型而結(jié)論非一致性問(wèn)題。在住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試框架構(gòu)建方面，現(xiàn)有研究未能對(duì)多種宏觀經(jīng)濟(jì)壓力情境開展具體評(píng)估。

完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的總體思路

在新發(fā)展格局下，完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系是一項(xiàng)重要任務(wù)。要從我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的實(shí)際情況出發(fā)，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，注重理論聯(lián)系實(shí)際，遵循“問(wèn)題導(dǎo)向→理論基礎(chǔ)→制度方法→分析應(yīng)用”的總體思路，完善具有國(guó)際可比性的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債存量核算的統(tǒng)計(jì)制度方法，編制我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，構(gòu)建我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析框架，健全我國(guó)住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，推進(jìn)我國(guó)統(tǒng)計(jì)體系現(xiàn)代化，支撐國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。這是一個(gè)以問(wèn)題和目標(biāo)為導(dǎo)向、理論聯(lián)系實(shí)踐的研究過(guò)程。

第一，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向。全面考察國(guó)內(nèi)外住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，揭示我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系存在的問(wèn)題與不足，從而確立研究的問(wèn)題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向。

第二，聚焦理論方法制度建設(shè)。綜合2008版SNA等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)理論與方法，依據(jù)2008版SNA關(guān)于非金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)負(fù)債的分類標(biāo)準(zhǔn)、關(guān)于住戶部門子部門的分類標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合我國(guó)住戶部門發(fā)展特色，健全住戶部門生產(chǎn)觀視角下、存量與流量一致、遵循國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并體現(xiàn)中國(guó)特色的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系。

第三，強(qiáng)化實(shí)踐應(yīng)用?；谕晟频淖舨块T資產(chǎn)負(fù)債表體系，分別進(jìn)行住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系的應(yīng)用研究。在住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究方面，應(yīng)用統(tǒng)計(jì)指數(shù)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、存量與流量一致分析和大數(shù)據(jù)的理論與方法，首先，對(duì)我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債總量規(guī)模及配置結(jié)構(gòu)等問(wèn)題展開系統(tǒng)而全面的分析，在考慮城鄉(xiāng)間地區(qū)差異和橫縱向國(guó)際對(duì)比的情況下，了解住戶部門資產(chǎn)負(fù)債靜態(tài)分布情況及動(dòng)態(tài)變化趨勢(shì)。其次，考察影響住戶部門資產(chǎn)和負(fù)債分布情況的重要因素。最后，從勞動(dòng)供給和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出兩個(gè)方面探究住戶部門資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，通過(guò)構(gòu)建住戶部門資產(chǎn)負(fù)債信息和宏觀層面經(jīng)濟(jì)特征之間的聯(lián)系，力求發(fā)現(xiàn)更深層次的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律，為政府部門制定和評(píng)估宏觀調(diào)控政策提供充分的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。在住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系的應(yīng)用研究方面，主要通過(guò)完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，從而獲取準(zhǔn)確的住戶部門的住房資產(chǎn)和金融財(cái)富、負(fù)債和信貸約束、收入、消費(fèi)、人口特征和就業(yè)等數(shù)據(jù)指標(biāo)，能夠更清楚地把握家庭的經(jīng)濟(jì)行為、金融需求、行為傾向、風(fēng)險(xiǎn)暴露，為經(jīng)濟(jì)金融學(xué)術(shù)研究和政策決策提供高質(zhì)量的微觀住戶經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，并以此來(lái)揭示總量數(shù)據(jù)難以反映的一些現(xiàn)象，以及彌補(bǔ)總量分析方法的不足。

完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的主要任務(wù)

協(xié)同構(gòu)建存流量一致的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系。完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系建設(shè)已成為支撐共同富裕、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)與前提。遵循國(guó)際國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算最新發(fā)展方向，住戶部門資產(chǎn)負(fù)債核算體系應(yīng)當(dāng)覆蓋住戶部門“資產(chǎn)負(fù)債表”“資金流量表”以及涵蓋重估價(jià)賬戶和資產(chǎn)負(fù)債其他變化的“調(diào)和表”。當(dāng)前，美國(guó)、日本、英國(guó)、加拿大等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家已完成住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系建設(shè)。我國(guó)要在系統(tǒng)、深入把握現(xiàn)有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，圍繞全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的新發(fā)展階段目標(biāo)與任務(wù)，完善我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系建設(shè)，以滿足多層次資產(chǎn)負(fù)債表分析要求。

創(chuàng)新住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系統(tǒng)計(jì)制度方法。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的精確性強(qiáng)烈依賴源數(shù)據(jù)的完整性和核算方法的穩(wěn)健性。鑒于中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查存在著重要人群重點(diǎn)調(diào)查不夠、未覆蓋農(nóng)村居民家庭、部分資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目覆蓋不全、缺乏價(jià)格統(tǒng)計(jì)等問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)針對(duì)如何形成重點(diǎn)調(diào)查、如何構(gòu)建兼顧存量流量與價(jià)格統(tǒng)計(jì)、如何重設(shè)調(diào)查項(xiàng)目提出建議，并從彌補(bǔ)數(shù)據(jù)缺口的視角，考察微觀調(diào)查數(shù)據(jù)、專項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用方法。在此基礎(chǔ)上，可采用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)方法提升數(shù)據(jù)頻率，開展臨近預(yù)報(bào)，由此提升住戶資產(chǎn)負(fù)債核算體系的發(fā)布頻率與發(fā)布及時(shí)性。

研究全面生產(chǎn)觀下資產(chǎn)負(fù)債表體系核算方法。資產(chǎn)負(fù)債表、資金流量表記賬遵循復(fù)式記賬法，一般估價(jià)原則是遵循市場(chǎng)交易價(jià)格。資金流量賬戶各交易項(xiàng)目主要遵循等式“交易流量=期末存量-期初存量-其他物量變化-持有損益”來(lái)計(jì)算，期內(nèi)金融工具價(jià)格變化引致的持有損益，和由金融工具沖銷與再分類引致的其他物量變化，應(yīng)當(dāng)記錄在調(diào)和表中，以準(zhǔn)確呈現(xiàn)實(shí)際交易。但實(shí)踐中關(guān)于其他物量變化和持有損益的研究相對(duì)缺乏，應(yīng)考慮依托統(tǒng)計(jì)調(diào)查進(jìn)一步豐富。

與此同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債交易項(xiàng)目的確定與是否堅(jiān)持全面生產(chǎn)觀密切相關(guān)。中國(guó)人民銀行中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查雖具備住戶部門生產(chǎn)觀，但調(diào)查范圍還未至全面，住戶非金融資產(chǎn)負(fù)債交易項(xiàng)目主要是住宅、商鋪或廠房等固定資產(chǎn)，對(duì)ICT、IPP等則關(guān)注不夠。事實(shí)上，住戶非法人企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在我國(guó)廣泛存在。住戶生產(chǎn)核算應(yīng)當(dāng)立足非法人企業(yè)，關(guān)注他們作為企業(yè)主負(fù)責(zé)企業(yè)的辦理活動(dòng)，以及作為員工投入與有酬勞動(dòng)同質(zhì)的勞動(dòng)，力求完整呈現(xiàn)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債狀態(tài)。

針對(duì)住戶部門的細(xì)分，2008版SNA給出按是否生產(chǎn)、消費(fèi)模式、收入類型、參考人特征、人口變化等五種主要思路。依據(jù)應(yīng)用研究需要，我們從收入水平、城鄉(xiāng)、是否生產(chǎn)三重視角，實(shí)現(xiàn)住戶部門細(xì)分?；谑杖胨郊?xì)分視角，按收入水平高低區(qū)分前5%、10%、25%、50%、75%、95%、100%各組，分別核算住戶所持有的各項(xiàng)資產(chǎn)與負(fù)債存量和流量;基于城鄉(xiāng)劃分視角，按城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村核算住戶持有資產(chǎn)與負(fù)債存量和流量;基于是否生產(chǎn)視角，區(qū)分非法人企業(yè)住戶和一般住戶，核算其持有資產(chǎn)與負(fù)債存量和流量。

系統(tǒng)考察住戶部門資產(chǎn)負(fù)債的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。為實(shí)現(xiàn)對(duì)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的完整考察，要基于編制完成的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債核算體系，從收入、城鄉(xiāng)、是否生產(chǎn)三視角，針對(duì)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債分布特征及變化趨勢(shì)、資產(chǎn)負(fù)債影響因素、資產(chǎn)負(fù)債對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)需求和金融穩(wěn)定影響四大問(wèn)題展開研究。在測(cè)算住戶部門資產(chǎn)負(fù)債總規(guī)模的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)住戶資產(chǎn)與負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)與配置效率測(cè)度指標(biāo)，用于評(píng)估安全性與收益性;在考察住戶資產(chǎn)負(fù)債分布狀況的基礎(chǔ)上，提出政府引導(dǎo)居民合理投資建議;在比較城鄉(xiāng)住戶資產(chǎn)負(fù)債狀況的基礎(chǔ)上，提出城鄉(xiāng)融合發(fā)展與協(xié)調(diào)發(fā)展建議;在充分考察住戶資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)影響因素的基礎(chǔ)上，考察主要影響因素作用機(jī)制;探索住戶資產(chǎn)負(fù)債對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)需求和金融穩(wěn)定影響路徑，并提出發(fā)展建議。

系統(tǒng)建設(shè)住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系。住戶是社會(huì)的最小單元，對(duì)微觀住戶負(fù)債行為的有效監(jiān)測(cè)預(yù)警是維護(hù)住戶家庭穩(wěn)定及社會(huì)穩(wěn)定的前提。以住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表核算體系為基礎(chǔ)，可以構(gòu)建住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)，測(cè)算住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指數(shù)，構(gòu)建住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試框架并予以應(yīng)用。在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)方面，在夯實(shí)理論基礎(chǔ)與數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的前提下，遵循明確指標(biāo)篩選的范圍和方向、厘清指標(biāo)層級(jí)和隸屬關(guān)系、對(duì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)逐個(gè)反復(fù)論證的思路開展指標(biāo)定性篩選，并遵循對(duì)指標(biāo)間相似性判斷構(gòu)成評(píng)價(jià)指標(biāo)集合、運(yùn)用極小廣義方差法等剔除部分指標(biāo)、進(jìn)一步篩選的定量篩選思路，構(gòu)建充分且必要的住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)集合，并開展合理性和有效性檢驗(yàn)。在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指數(shù)方面，對(duì)測(cè)度指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，并基于適當(dāng)方法構(gòu)建監(jiān)測(cè)指數(shù)的測(cè)算評(píng)價(jià)模型。在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試框架方面，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、住房、就業(yè)三大領(lǐng)域構(gòu)建住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試框架。

完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的重要價(jià)值

與國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果相比，完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系研究的重要價(jià)值體現(xiàn)在六個(gè)方面。

開展存量與流量一致的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算探索。傳統(tǒng)上，資產(chǎn)負(fù)債核算和資金流量核算是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的兩大重要組成部分，但鑒于2008版SNA并未嚴(yán)格限制資產(chǎn)負(fù)債存量數(shù)據(jù)與資金流量數(shù)據(jù)的一致性關(guān)系，多國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表與資金流量表的編制頻率、詳細(xì)程度、交易項(xiàng)目設(shè)置存在差異。IMF等國(guó)際組織基于存量、流量數(shù)據(jù)對(duì)于預(yù)防危機(jī)發(fā)生而言同樣重要的事實(shí)建議，國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算應(yīng)當(dāng)在機(jī)構(gòu)部門層面上形成一致的資產(chǎn)負(fù)債與資金流量核算結(jié)果，而二十國(guó)集團(tuán)（G20）國(guó)家應(yīng)當(dāng)率先開展探索。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系長(zhǎng)期緊隨國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)同步開展修訂，現(xiàn)已在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)與國(guó)際前沿的銜接。作為G20重要成員國(guó)，我國(guó)應(yīng)盡快遵循2008版SNA等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、借鑒多國(guó)編制經(jīng)驗(yàn)開展實(shí)踐。住戶部門作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要主體，承擔(dān)著發(fā)展生產(chǎn)、開展消費(fèi)、獲得收入的重要經(jīng)濟(jì)角色。由住戶部門開始推行存量與流量一致性核算，將為我國(guó)后續(xù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算理論研究和實(shí)際工作積累經(jīng)驗(yàn)。

推動(dòng)住戶部門核算賬戶序列完整形成。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，2008版SNA強(qiáng)調(diào)住戶部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中的重要作用，并設(shè)立專門章節(jié)（第24章）探討住戶部門的經(jīng)濟(jì)行為，特別是在細(xì)分水平上研究收入是如何被使用的、不同住戶子部門收入結(jié)構(gòu)及使用情況有何不同、收入與財(cái)富之間的聯(lián)系[7]。在此背景下，國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛關(guān)注包含非法人企業(yè)的住戶生產(chǎn)賬戶編撰方法，但對(duì)住戶部門積累賬戶（資金流量賬戶）、資產(chǎn)負(fù)債賬戶的關(guān)注不夠，這制約了完整的住戶部門核算賬戶序列形成。我們需要從框架構(gòu)建、統(tǒng)計(jì)制度方法完善、核算方法設(shè)計(jì)三方面闡明住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表編制方法、資金流量表編制方法與銜接二者的調(diào)和表編制方法，助推完整賬戶序列形成。

促進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)制度建設(shè)。資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)是資產(chǎn)負(fù)債表體系編制的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表的客觀性和合理性取決于資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的完整性和核算方法的穩(wěn)健性。當(dāng)前，中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債情況調(diào)查的統(tǒng)計(jì)范圍有待拓展、統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目有待擴(kuò)充、發(fā)布頻率有待提升。這不僅將影響我們摸清住戶部門“家底”，也將影響對(duì)住戶部門宏觀杠桿率的測(cè)算、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳染渠道的識(shí)別和對(duì)金融穩(wěn)健水平的把控。我們?cè)谫Y產(chǎn)負(fù)債流量與存量統(tǒng)計(jì)制度建設(shè)方面亟待解決三個(gè)方面問(wèn)題：一是如何細(xì)分調(diào)查對(duì)象，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)人群形成針對(duì)性調(diào)查;二是如何在調(diào)查問(wèn)卷中覆蓋存量、流量與價(jià)格統(tǒng)計(jì);三是如何設(shè)置統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目，使資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)包括完全住戶部門生產(chǎn)觀下的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債工具。

發(fā)展新型數(shù)據(jù)用于宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的方法。將微觀數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)、調(diào)查數(shù)據(jù)應(yīng)用于宏觀統(tǒng)計(jì)，是最新的研究領(lǐng)域之一。如何制定抽樣方案，如何獲取可靠數(shù)據(jù)，如何應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)保密性難題，如何協(xié)調(diào)多種數(shù)據(jù)來(lái)源，都是值得深入探討的研究議題。應(yīng)圍繞全方位擴(kuò)充住戶資產(chǎn)負(fù)債表源數(shù)據(jù)的基本目標(biāo)，針對(duì)交叉性金融活動(dòng)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)不足、部分金融活動(dòng)游離于統(tǒng)計(jì)體系之外等問(wèn)題，綜合運(yùn)用微觀數(shù)據(jù)、專項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)，特別是網(wǎng)絡(luò)爬蟲數(shù)據(jù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)調(diào)查方案，制定數(shù)據(jù)使用戰(zhàn)略，探索多種新型數(shù)據(jù)與宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的協(xié)調(diào)方法，形成新型數(shù)據(jù)用于宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的一般方法。

構(gòu)建住戶部門資產(chǎn)負(fù)債影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的分析框架。以暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)為主構(gòu)建新發(fā)展格局，充分發(fā)揮內(nèi)需潛力，更好地聯(lián)通國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁可持續(xù)的發(fā)展，需要將滿足內(nèi)需作為發(fā)展的重點(diǎn)，加快構(gòu)建完整的內(nèi)需體系。住戶部門的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和投資行為很大程度上影響著整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表可以提供住戶的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)配置和負(fù)債融資等關(guān)鍵信息，從而有利于快速高效地摸清住戶部門資產(chǎn)負(fù)債的總量規(guī)模、配置結(jié)構(gòu)、動(dòng)態(tài)趨勢(shì)和主要影響因素，揭示住戶部門資產(chǎn)負(fù)債存量變動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，探索潛在宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的傳染與傳播路徑，系統(tǒng)開展我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力測(cè)試，構(gòu)建可行的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析框架和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和監(jiān)測(cè)工具，保障我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

形成住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警理論體系。大量的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，住戶部門債務(wù)過(guò)度積累將會(huì)放大宏觀經(jīng)濟(jì)的脆弱性，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。如何利用住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表監(jiān)測(cè)預(yù)警債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得深思?；谧舨块T資產(chǎn)負(fù)債表，構(gòu)建住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，測(cè)算債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指數(shù)，進(jìn)行債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，通過(guò)模擬多項(xiàng)宏觀政策來(lái)考察化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的合理政策組合形式，可以為政府機(jī)構(gòu)提供科學(xué)有效的住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工具。

完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系的重要意義

徹底摸清我國(guó)住戶部門“家底”。完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系對(duì)于健全我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系、深化統(tǒng)計(jì)制度改革、揭示國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，都具有重大意義。住戶部門是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，住戶的消費(fèi)和投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力量。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)住戶部門研究關(guān)注生產(chǎn)、消費(fèi)等流量指標(biāo)，而對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債存量指標(biāo)關(guān)注不夠?；诖媪亢怂愕淖舨块T資產(chǎn)負(fù)債表可以提供住戶部門的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)配置和融資情況等關(guān)鍵信息，從而有利于徹底摸清住戶部門“家底”，準(zhǔn)確地評(píng)估住戶部門在特定時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)和負(fù)債的總量、分布和結(jié)構(gòu)，為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的科學(xué)性、精準(zhǔn)性和有效性提供信息支撐，成為監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、服務(wù)政府管理的有效工具。

有效拓展住戶部門資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)方法。對(duì)編制住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系而言，現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)體系存在著數(shù)據(jù)缺口。為此，需要從運(yùn)用多種新型數(shù)據(jù)來(lái)源、運(yùn)用多種現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法兩方面著手，實(shí)現(xiàn)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)方法的拓展。在運(yùn)用新型數(shù)據(jù)來(lái)源方面，分別考察微觀數(shù)據(jù)、專項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)對(duì)現(xiàn)行資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)缺失項(xiàng)目的彌補(bǔ)方法。在運(yùn)用多種現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法方面，在全網(wǎng)爬蟲基本框架下運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)獲取手段拓展方法、數(shù)據(jù)頻率處理方法、數(shù)據(jù)分類方法、機(jī)器學(xué)習(xí)方法，提高數(shù)據(jù)可獲性、編制頻率與數(shù)據(jù)發(fā)布的及時(shí)性。進(jìn)一步地，歸納機(jī)器學(xué)習(xí)用于住戶部門統(tǒng)計(jì)核算的一般方法，供未來(lái)的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)參考。

全面剖析多重視角下住戶部門經(jīng)濟(jì)行為。住戶部門內(nèi)部個(gè)體眾多、異質(zhì)性強(qiáng)。住戶部門子部門細(xì)分，能夠呈現(xiàn)差異化的住戶群體經(jīng)濟(jì)行為。應(yīng)當(dāng)從住戶部門宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)體系構(gòu)建具體需要出發(fā)，基于收入、城鄉(xiāng)、是否生產(chǎn)三重視角形成住戶部門子部門細(xì)分，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同視角下特定住戶群體的經(jīng)濟(jì)行為剖析?；谑杖胨揭暯羌?xì)分的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，比較分析不同收入水平住戶資產(chǎn)負(fù)債的特征與差異，變化規(guī)律與發(fā)展趨勢(shì)?；诔青l(xiāng)視角細(xì)分的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，比較城鄉(xiāng)住戶資產(chǎn)負(fù)債的特征與差異，并進(jìn)一步探索城鄉(xiāng)住戶投資、負(fù)債行為的影響因素?；谑欠裆a(chǎn)視角細(xì)分的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系，考察住戶部門生產(chǎn)活動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。

深刻揭示住戶部門資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)面臨不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，如何保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行成為重中之重。黨中央強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，扎實(shí)做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，全面落實(shí)保居民就業(yè)、保基本民生、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)任務(wù)，要處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。因此，只有搞清楚宏觀經(jīng)濟(jì)的存量情況，找準(zhǔn)發(fā)展瓶頸和短板問(wèn)題，才能有的放矢地綜合施策，提高政府經(jīng)濟(jì)治理的可行性和有效性?；谧舨块T資產(chǎn)負(fù)債表體系，圍繞住戶部門消費(fèi)需求變化和債務(wù)杠桿水平波動(dòng)，探索宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的傳染與傳播路徑，系統(tǒng)開展我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力測(cè)試，構(gòu)建可行的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析框架，從而有利于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判與應(yīng)對(duì)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行保駕護(hù)航。

實(shí)現(xiàn)對(duì)住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)監(jiān)測(cè)預(yù)警。伴隨世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與科技進(jìn)步，金融創(chuàng)新更加豐富，住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式更加多樣化，風(fēng)險(xiǎn)的傳播更加迅速，風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因更加復(fù)雜，識(shí)別與防范風(fēng)險(xiǎn)的難度更大。住戶債務(wù)作為平滑消費(fèi)的主要工具之一，滿足了越來(lái)越多住戶的大額資產(chǎn)購(gòu)置和跨期消費(fèi)需求，有效支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。但是，住戶部門債務(wù)的快速過(guò)度積累將會(huì)放大宏觀經(jīng)濟(jì)的脆弱性，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)現(xiàn)有住戶債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)基本停留在特有指標(biāo)層面，要在編制完成住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系基礎(chǔ)上，構(gòu)建多層次的住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，測(cè)算住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指數(shù)，為政府機(jī)構(gòu)提供科學(xué)有效的住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工具，有助于防范化解債務(wù)危機(jī)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)金融高質(zhì)量發(fā)展。

有力支撐走實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的共同富裕道路。2021年8月17日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議提出，要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕，正確處理效率和公平的關(guān)系，構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排，加大稅收、社保、轉(zhuǎn)移支付等調(diào)節(jié)力度并提高精準(zhǔn)性，擴(kuò)大中等收入群體比重，增加低收入群體收入，合理調(diào)節(jié)高收入，取締非法收入，形成中間大、兩頭小的橄欖型分配結(jié)構(gòu)，促進(jìn)社會(huì)公平正義，促進(jìn)人的全面發(fā)展，使全體人民朝著共同富裕目標(biāo)扎實(shí)邁進(jìn)[8]。完善的住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系能夠全方位、全視角提供我國(guó)住戶部門資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)，并可以派生有關(guān)初次分配、再分配、三次分配數(shù)據(jù)，進(jìn)而測(cè)算住戶部門收入結(jié)構(gòu)、收入差距及發(fā)展趨勢(shì)，從而便于政府制定科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)政策，引導(dǎo)全社會(huì)走堅(jiān)持以人民為中心、全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的共同富裕道路。

（本文系國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“完善住戶部門資產(chǎn)負(fù)債表體系建設(shè)研究”的階段性成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：20&ZD136;上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與信息學(xué)院講師李佩瑾對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）

注釋

[1]習(xí)近平：《把握新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局》，《求是》，2021年第9期。

[2][8]《習(xí)近平主持召開中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議強(qiáng)調(diào) 在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕 統(tǒng)籌做好重大金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作》，《人民日?qǐng)?bào)》，2021年8月18日，第1版。

[3]龔六堂：《縮小居民收入差距推進(jìn)共同富裕的若干政策建議》，《國(guó)家治理周刊》，2020年第12期。

[4]中國(guó)人民銀行金融穩(wěn)定分析小組：《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》，北京：中國(guó)金融出版社，2020年，第28～31頁(yè)。

[5][7]聯(lián)合國(guó)、歐盟委員會(huì)、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行：《國(guó)民賬戶體系2008》，北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2021，第298、524～534頁(yè)。

[6]李揚(yáng)、張曉晶等：《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2020》，北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2020年，第38～60頁(yè)。

責(zé) 編/馬冰瑩