汽車發(fā)動(dòng)機(jī)減振器領(lǐng)先供應(yīng)商：東利機(jī)械登陸創(chuàng)業(yè)板

5月25日，在中高端車市場處于領(lǐng)先地位的汽車零部件供應(yīng)商東利機(jī)械（301298.SZ）即將進(jìn)行首次公開發(fā)行的網(wǎng)上網(wǎng)下申購，公司本次發(fā)行3680萬股新股，占發(fā)行后總股本的25.07%。

東利機(jī)械此次擬募集資金3億元，用于“年產(chǎn)2.5萬噸輕質(zhì)合金精密鍛件項(xiàng)目”等。募投項(xiàng)目的實(shí)施將助力公司汽車零部件的輕量化發(fā)展，以及有效提升在智能制造上的核心競爭力。

進(jìn)入國際知名汽車終端品牌毛利率高于可比上市公司

東利機(jī)械是國內(nèi)領(lǐng)先的發(fā)動(dòng)機(jī)減振器核心零部件制造企業(yè)，已獲得國際知名汽車零部件企業(yè)認(rèn)可并進(jìn)入國際主流知名汽車終端品牌。通過二十多年的發(fā)展，公司形成了以汽車發(fā)動(dòng)機(jī)減振器核心零部件為核心產(chǎn)品的多樣化產(chǎn)品布局，產(chǎn)品種類達(dá)800種以上，其中汽車發(fā)動(dòng)機(jī)減振器核心零部件收入在主營業(yè)務(wù)收入中占比在80%以上。

在汽車零部件領(lǐng)域，東利機(jī)械具有獨(dú)特的差異化競爭優(yōu)勢。公司面向國際知名跨國集團(tuán)，產(chǎn)品主要用于中高端車型。2021年，公司高端車相關(guān)的產(chǎn)品收入在主營業(yè)務(wù)收入中占比為37.86%。東利機(jī)械的下游客戶包括諸多國際知名汽車零部件廠商，其中AAM集團(tuán)、VC集團(tuán)為國際生產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)減振器的主要企業(yè)，全球市場占有率較高。公司汽車零部件產(chǎn)品最終用于奔馳、寶馬、奧迪、通用、福特、雷諾、保時(shí)捷、賓利、法拉利、捷豹、路虎、大眾、沃爾沃等國際知名品牌。因此，東利機(jī)械在競爭中形成了服務(wù)高端客戶、對歐洲出口占比高等差異化特征，公司外銷歐洲的收入占比在60%以上。

汽車發(fā)動(dòng)機(jī)減振器作為發(fā)動(dòng)機(jī)的核心部件，要求在批量生產(chǎn)過程中滿足“零缺陷”目標(biāo)，制造難度較大。與產(chǎn)品配套的汽車品牌及車型的檔次在一定程度上體現(xiàn)了減振器零部件企業(yè)的市場地位和競爭能力。東利機(jī)械與上述知名品牌的合作，印證了公司的綜合實(shí)力。

相較于可比公司，東利機(jī)械產(chǎn)品線相對集中，專注于生產(chǎn)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)減振器零部件，在國際市場上擁有一定的市場份額。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)推算，東利機(jī)械2021年減振器零部件銷售量占全球市場份額約為6.3%。

東利機(jī)械營收和業(yè)績成長性良好。2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營收4.84億元，同比增長25.14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5876.31元，同比增長56.62%。由于高端車相關(guān)產(chǎn)品收入占比較高，公司毛利率要高于可比上市公司。

未來，東利機(jī)械所面向的全球高端車市場依然有著巨大發(fā)展?jié)摿?。隨著公司不斷開發(fā)新客戶及定點(diǎn)項(xiàng)目逐漸增多，有望繼續(xù)創(chuàng)造良好的業(yè)績增長。

立足行業(yè)趨勢發(fā)力新能源車成長空間進(jìn)一步被打開

在保持核心產(chǎn)品優(yōu)勢市場份額的同時(shí)，東利機(jī)械不斷向新能源車等領(lǐng)域延伸，打造第二增長曲線。

以當(dāng)前主營業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，東利機(jī)械在產(chǎn)品上持續(xù)布局組件市場與汽車后市場，在銷售上不斷開發(fā)國際客戶，并以募投項(xiàng)目建設(shè)為契機(jī)，向新能源車領(lǐng)域延伸。上述三項(xiàng)措施，為公司未來的成長性，奠定了牢固基石。

隨著我國人均汽車保有量的上升，國內(nèi)汽車后市場逐漸擴(kuò)張。東利機(jī)械設(shè)立后市場研發(fā)中心，布局汽車后市場，形成了汽車后市場和整車市場二者的良性循環(huán)。

相比國內(nèi)競爭對手，東利機(jī)械在海外客戶的開發(fā)能力上具備較大優(yōu)勢。為未來的銷售收入提供了新的增長點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，東利機(jī)械通過技術(shù)改進(jìn)逐步布局新能源市場，相關(guān)新能源汽車產(chǎn)品形成銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例達(dá)7.64%、10.00%及7.19%。

本次IPO募投項(xiàng)目是東利機(jī)械進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)零部件輕量化并向新能源方向邁進(jìn)的一個(gè)里程碑。隨著募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2.5萬噸輕質(zhì)合金精密鍛件項(xiàng)目”的建成，東利機(jī)械將具備輕合金鍛造的研發(fā)、生產(chǎn)能力，使得公司進(jìn)一步與新能源發(fā)展趨勢融合，在國際市場上提供優(yōu)質(zhì)可靠的輕量化零部件。未來公司將逐步適應(yīng)市場變化，加強(qiáng)布局混動(dòng)、純電動(dòng)汽車，獲取更多市場份額，成長空間將進(jìn)一步被打開。