政府投資與私人投資的互補(bǔ)性
——基于共同富裕時(shí)代背景

李粵麟

中山大學(xué) 嶺南學(xué)院，廣東 廣州 510080

陳云賢

中山大學(xué) 中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院，廣東 廣州 510080

一、引言

共同富裕是未來一個(gè)發(fā)展階段中的重要目標(biāo)。中共十八大提出“共同富裕是中國特色社會(huì)主義的根本原則”，第十九屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議將共同富裕作為發(fā)展目標(biāo)，寫入《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》(1)詳見http://www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm.。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十次會(huì)議研究了扎實(shí)促進(jìn)共同富裕問題，對(duì)共同富裕的定義和共同富裕的實(shí)現(xiàn)進(jìn)行了明確的解釋(2)詳見http://www.gov.cn/xinwen/2021-08/17/content_5631780.htm.，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為衡量共同富裕的指標(biāo)之一。因此，實(shí)現(xiàn)共同富裕不光要關(guān)注“分好蛋糕”，還要關(guān)注“做大蛋糕”(李海艦和杜爽，2021[1])。一方面，發(fā)展為共同富裕的實(shí)現(xiàn)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。另一方面，“授人以魚，不如授人以漁”，共同富裕不光要依靠分配，還要強(qiáng)調(diào)落后區(qū)域自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從根本上實(shí)現(xiàn)共同富裕。在“做大蛋糕”的過程中，私人經(jīng)濟(jì)起到了舉足輕重的作用(孫琳，2021[2]；隗斌賢和趙文冕，2021[3])。私人資本是私人經(jīng)濟(jì)的重要生產(chǎn)要素，本文關(guān)注私人投資與政府投資的關(guān)系，從資本結(jié)構(gòu)的角度為共同富裕的建設(shè)提供政策建議。

從供給側(cè)資本要素的角度考慮，以往文獻(xiàn)對(duì)公共資本與私人資本的處理方式主要有兩種。一是直接忽略公共資本與私人資本的區(qū)別，或者將二者合并稱為資本。例如，張軍等(2004)[4]在計(jì)算資本存量時(shí)，使用的投資額流量并沒有區(qū)分為政府投資和私人投資，那么其核算的資本存量也自然忽略了二者的區(qū)別。這種處理方法可見于諸多實(shí)證文獻(xiàn)，既可以看作忽略了公共資本，也可以看作二者是完全替代的。因?yàn)橘Y本存量=公共資本+私人資本，可以看作是完全替代的組合形式：私人資本可以完全替代公共資本，相反公共資本也可以完全替代私人資本。二是將政府投資作為一項(xiàng)生產(chǎn)要素引入到生產(chǎn)函數(shù)當(dāng)中。例如，Barro(1990)[5]將政府投資引入到Solow模型中，即Y=AGKαL1-α，這種引入方式隱含了政府公共資本與私人資本的單位替代彈性屬性，而且賦予了政府公共資本以全要素生產(chǎn)率的特性。隨后對(duì)政府投資的研究大多延續(xù)了這種設(shè)定，例如郭凱明和王騰橋(2019)[6]等。

但是，政府的投資或者公共資本與私人的投資和資本在本質(zhì)上是不同的，存在互補(bǔ)特性。一方面，陳云賢(2019[7]，2020[8])提出的資源生成理論將資源分為三類：可經(jīng)營性資源、準(zhǔn)經(jīng)營性資源和非經(jīng)營性資源?？山?jīng)營性資源對(duì)應(yīng)著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，非經(jīng)營性資源對(duì)應(yīng)著民生經(jīng)濟(jì)，準(zhǔn)經(jīng)營性資源對(duì)應(yīng)著城市經(jīng)濟(jì)，屬于資源生成領(lǐng)域。從資源生成的角度來看，私人投資和政府投資有本質(zhì)的區(qū)別：私人投資的資源配置主體是企業(yè)，屬于可經(jīng)營性資源，被直接投入到生產(chǎn)和生活當(dāng)中；政府投資或者公共資本的資源配置主體是政府，被應(yīng)用于民生經(jīng)濟(jì)和城市經(jīng)濟(jì)，作用主要是為生產(chǎn)和生活提供必備的基礎(chǔ)設(shè)施、公共物品等非直接性的生產(chǎn)要素。這一點(diǎn)與部分文獻(xiàn)觀點(diǎn)一致，例如，吳俊培等(2016)[9]研究了政府投資和民間投資對(duì)城鎮(zhèn)化發(fā)展的差異性影響，印證了政府投資與私人投資的異質(zhì)性。龐慶明(2018)[10]從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，總結(jié)了公有資本和私人資本的差別。

另一方面，陳云賢(2019，2020)認(rèn)為準(zhǔn)經(jīng)營性資源在一定條件下可以轉(zhuǎn)換為可經(jīng)營性資源，具體的資源配置原則是“政府推動(dòng)、企業(yè)參與、市場運(yùn)作”，這反映了政府投資與私人投資存在相互促進(jìn)的關(guān)系，資源轉(zhuǎn)化程度的把握是政府投資與私人投資融合的有效路徑。林毅夫(2011)[11]從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度指出，政府投資或者公共資本中的軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施可以減少企業(yè)的交易費(fèi)用和與生產(chǎn)線可能性邊界的距離。政府的投資或者公共資本的積累將改善地區(qū)的生產(chǎn)和生活環(huán)境，從而促進(jìn)私人投資或者私人資本的積累。反過來，私人投資或者資本的積累又制約著政府的投資或者公共資本的積累。因此，政府的投資或者公共資本與私人的投資或者公共資本不應(yīng)該是完全替代的，也不應(yīng)該是單位替代的，二者應(yīng)該是相互促進(jìn)，相互制約的互補(bǔ)關(guān)系。

鑒于此，本文將使用雙層嵌套型的CES生產(chǎn)函數(shù)來刻畫公共資本與私人資本的互補(bǔ)特性。要素的互補(bǔ)性是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的基礎(chǔ)性問題，以往文獻(xiàn)主要關(guān)注資本-技能互補(bǔ)(Griliches，1969[12]；Griliches，1970[13]；申廣軍，2016[14])?；仡欃Y本-技能互補(bǔ)假說的研究方法，主要可以歸為3類：兩步條件法(Griliches，1969；Fallon and Layard，1975[15]；Krusell et al.，2000[16]；Lewis，2011[17])；超越對(duì)數(shù)函數(shù)法(Bergstrom and Panas，1992[18]；Papageorgio and Chmelarova，2005[19])和CES生產(chǎn)函數(shù)參數(shù)估計(jì)法(Duffy et al.，2004[20]；馬紅旗，2016[21])。本文借鑒CES生產(chǎn)函數(shù)參數(shù)估計(jì)法來驗(yàn)證公共資本與私人資本的互補(bǔ)性。

從需求側(cè)的角度來看，凱恩斯的IS-LM模型指出政府的投資會(huì)通過債務(wù)、稅收、價(jià)格、匯率等機(jī)制擠出私人投資。擠出效應(yīng)已被得到廣泛的關(guān)注和驗(yàn)證，例如，F(xiàn)isher(1993)[22]，尹恒和葉海云(2005)[23]、Link(2006)[24]、陳浪南和楊子暉(2007)[25]、楚爾鳴和魯旭(2008)[26]以及Liaqat(2019)[27]。但是，Aschauer(1989)[28]提出了政府的投資同樣會(huì)通過創(chuàng)造更好的生產(chǎn)和生活環(huán)境、增加私人投資的信心等機(jī)制擠入私人投資。隨后，部分學(xué)者也驗(yàn)證了擠入效應(yīng)，例如Afonso and Aubyn(2009)[29]以及吳俊培和張斌(2013)[30]。同時(shí)，也有一部分學(xué)者認(rèn)為擠入效應(yīng)和擠出效應(yīng)同時(shí)存在，例如Ahmed and Miller(2000)[31]、Reil-Held(2006)[32]、扈文秀和孔婷婷(2014)[33]、周曉燕和徐崇波(2016)[34]、Funashima and Ohtsuka(2019)[35]、Lau et al.(2019)[36]以及Phiri and Ngeendepi(2021)[37]。本文認(rèn)為，政府投資可以通過互補(bǔ)性擠入私人投資。

本文主要研究兩個(gè)問題。第一，本文從供給側(cè)的角度驗(yàn)證了政府公共資本與私人資本的互補(bǔ)關(guān)系。對(duì)接資本技能互補(bǔ)和技術(shù)進(jìn)步偏向這類文獻(xiàn)，以中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提到的政府是市場競爭“參與者”為基礎(chǔ)，本文將資本分為政府公共資本(G)與私人資本(I)兩種類型，構(gòu)建[L,(G,I)]雙重嵌套式CES生產(chǎn)函數(shù)，驗(yàn)證二者的互補(bǔ)性。第二，在公共資本與私人資本互補(bǔ)的設(shè)定下，本文重新分析了經(jīng)濟(jì)增長中的結(jié)構(gòu)問題，為共同富裕政策建議的提出提供理論支撐：一是將拉姆齊的資本累積方程進(jìn)行擴(kuò)展，推導(dǎo)出最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)；二是使用雷欽禮和李粵麟(2020)[38]再定義的技術(shù)偏向性指數(shù)，研究資本結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)進(jìn)步偏向的影響。

二、公共資本與私人資本的互補(bǔ)性

(一)模型設(shè)定

以往文獻(xiàn)普遍關(guān)注資本要素與技能勞動(dòng)力要素之間的互補(bǔ)關(guān)系，也就是說相對(duì)于非技能勞動(dòng)力，技能勞動(dòng)力與資本互補(bǔ)性更強(qiáng)。回顧已有資本-技能互補(bǔ)性檢驗(yàn)的方法，主要可以歸結(jié)為三大類：兩步條件法、超越對(duì)數(shù)函數(shù)法和CES生產(chǎn)函數(shù)參數(shù)估計(jì)法。與以往文獻(xiàn)不同，本文關(guān)注的是公共資本與私人資本的互補(bǔ)關(guān)系，因此將資本要素分為公共資本和私人資本兩類。模型借鑒Acemoglu (1998[39],1999[40],2002[41],2003[42]，2009[43])對(duì)技術(shù)進(jìn)步偏向的設(shè)定，并結(jié)合CES生產(chǎn)函數(shù)參數(shù)估計(jì)方法，構(gòu)建[L,(G,I)]型雙重嵌套式CES生產(chǎn)函數(shù)驗(yàn)證公共資本與私人資本的互補(bǔ)關(guān)系，如式(1)所示。

(1)

其中，Y表示總產(chǎn)出；L表示勞動(dòng)力；G表示政府的公共資本；I表示私人資本；Ai表示i(i=G,I,L)要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步；α和β代表分布參數(shù)決定要素相對(duì)重要程度；ρ和θ為替代彈性參數(shù)。根據(jù)?？怂箤?duì)替代彈性的定義可知，[L,(G,I)]雙層嵌套型CES生產(chǎn)函數(shù)的要素替代彈性如式(2)、式(3)和式(4)所示。

(2)

(3)

(4)

其中，ζI、ζG、ζL分別為私人資本、公共資本和勞動(dòng)在總支出中的相對(duì)支出份額，而ζGI則表示公共資本和私人資本在總支出中的份額。

由式(2)可知，當(dāng)替代彈性參數(shù)θ<0時(shí)，σGI<1，表示公共資本與私人資本是絕對(duì)互補(bǔ)的，即政府資本的增加將導(dǎo)致私人資本的進(jìn)一步增加；當(dāng)替代彈性參數(shù)0<θ<1時(shí)，σGI>1說明政府資本G與私人資本I是替代的，即政府資本的增加將導(dǎo)致私人資本的減少。進(jìn)一步，借鑒對(duì)資本技能互補(bǔ)的定義可知：當(dāng)σGL>σGI時(shí)，即1>ρ>θ時(shí)，相對(duì)于勞動(dòng)力，公共資本與私人互補(bǔ)性更強(qiáng)，本文將其定義為公共資本與私人資本是相對(duì)互補(bǔ)的；當(dāng)σGL<σGI時(shí)，即1>θ>ρ時(shí)，相對(duì)于勞動(dòng)力，公共資本與私人不存在更強(qiáng)的互補(bǔ)性，也就是公共資本與私人資本不存在相對(duì)互補(bǔ)性。因此，為了驗(yàn)證公共資本與私人資本的互補(bǔ)關(guān)系，本文只需驗(yàn)證參數(shù)1>ρ>θ。

(二)數(shù)據(jù)來源及變量說明

總產(chǎn)出使用收入法測(cè)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值。勞動(dòng)力收入份額=勞動(dòng)者報(bào)酬/總產(chǎn)出；私人資本收入份額=(營業(yè)盈余+固定資本折舊×私人資本占總資本的比重)/總產(chǎn)出；政府資本收入份額=1-勞動(dòng)力收入份額-私人資本收入份額。政府資本和私人資本通過永續(xù)盤存放估算得到，其中名義政府投資和私人投資來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》的資金流量表。各名義變量都經(jīng)過平減得到實(shí)際變量。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》，樣本區(qū)間為1992—2017年。

(三)參數(shù)估計(jì)

(5)

其中，ηGt、ηIt、ηLt分別為政府資本、私人資本、勞動(dòng)力收入份額；μ≥0測(cè)度價(jià)格影響；git為i(i=G,I,L)要素技術(shù)進(jìn)步的增長率，如式(6)所示。

(6)

其中，γi為技術(shù)增長參數(shù)；λi為技術(shù)曲率。最后，使用非線性似不相關(guān)回歸法對(duì)式(5)進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表1所示。

表1 參數(shù)估計(jì)結(jié)果

根據(jù)政府公共資本G與私人資本I的要素替代彈性式(2)可知σGI=0.645<1，也就是說政府公共資本G與私人資本I是絕對(duì)互補(bǔ)的。另一方面，參數(shù)估計(jì)結(jié)果滿足1>ρ>θ驗(yàn)證了公共資本與私人資本互補(bǔ)的假設(shè)。至此，本文從理論和實(shí)證的角度印證了公共資本與私人資本是互補(bǔ)關(guān)系的假說，也為上文提到政府的投資不僅對(duì)私人投資有擠出效應(yīng)還會(huì)有擠入效應(yīng)，提供了一個(gè)中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋視角：政府的投資作為準(zhǔn)經(jīng)營性資源與私人投資這類可經(jīng)營性資源是互補(bǔ)的。也就是說，政府投資或者公共資本積累的增加會(huì)吸引更多的私人投資或者資本積累的增加，從而引致了擠入效應(yīng)。由經(jīng)濟(jì)學(xué)理論定義可知，互補(bǔ)的要素存在最優(yōu)的比例關(guān)系(3)例如眼鏡和鏡片是完全互補(bǔ)品，二者的最優(yōu)比例是1：2。。因此政府投資與私人投資同樣存在最優(yōu)比，也即資本有最優(yōu)的結(jié)構(gòu)。由于私人投資是共同富裕建設(shè)過程中不可忽略的重要角色，因此分析私人投資的最優(yōu)占比將對(duì)共同富裕的建設(shè)有重要意義。

三、資本結(jié)構(gòu)

本節(jié)將拉姆齊的資本累計(jì)方程擴(kuò)展為2個(gè)：私人資本累積方程和公共資本累積方程。如式(7)和式(8)所示。

(7)

(8)

對(duì)于政府規(guī)劃者來說，其目的是讓代表性消費(fèi)者的效用最大。對(duì)于代表性消費(fèi)者來說，私人消費(fèi)品和公共消費(fèi)品帶來的效用方式不同，不能進(jìn)行簡單的線性加總，因此本文將其設(shè)定為CRRA加權(quán)形式，其效用函數(shù)如式(2)所示。

(9)

結(jié)合式(7)、式(8)、式(9)，可得到拉格朗日方程如式(10)所示。

(10)

一階導(dǎo)得到歐拉方程式(11)和式(12)。

(11)

(12)

其中，

(13)

(14)

(15)

(16)

結(jié)合式(15)和式(16)可得穩(wěn)態(tài)下均衡的資本結(jié)構(gòu)式(17)。

(17)

接下來進(jìn)一步分析各變量對(duì)均衡資本結(jié)構(gòu)的影響。圖1為資本結(jié)構(gòu)隨稅率τ和要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步Ai(i=G,I,L)的變化關(guān)系圖。從圖1可以看出，稅率的增加將提高公共資本的占比，可以從擠出效應(yīng)的角度進(jìn)行理解，即稅率的提升將擠出私人投資，也就降低了私人投資的占比。私人資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AI的增加，將提高公共資本的占比；公共資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AG的增加，將提高公共資本的占比。這可以從公共資本和私人資本互補(bǔ)特性進(jìn)行理解，二者互補(bǔ)特性決定了一類要素其增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步的提高，將需要配套對(duì)應(yīng)的另一類要素的增加。勞動(dòng)力資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AL的影響是中性的，不會(huì)改變資本結(jié)構(gòu)。

進(jìn)一步，圖2為結(jié)合式(15)和式(16)得出的公共資本與私人資本的穩(wěn)態(tài)均衡值與稅率τ和要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步Ai(i=G,I,L)的關(guān)系圖。稅率、勞動(dòng)力資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AL、公共資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AG和私人資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AI的增加，都將提高均衡公共資本和私人資本的數(shù)量。公共資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AG的增加由于互補(bǔ)效應(yīng)，使得私人資本的穩(wěn)態(tài)值增加更多，從而使得私人資本的占比增加。私人資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AI的增加由于互補(bǔ)效應(yīng)，使得公共資本的穩(wěn)態(tài)值增加更多，從而使得公共資本的占比增加。

均衡總產(chǎn)出與稅率及要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步的關(guān)系如圖3所示。由于稅率、公共資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AG、私人資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AI和勞動(dòng)力資本要素增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步AL的增加，提高了均衡公共資本和私人資本的數(shù)量，從而帶動(dòng)總產(chǎn)出的提高。

圖4為均衡資本結(jié)構(gòu)(4)均衡資本結(jié)構(gòu)是指假定每年都處在均衡狀態(tài)。與實(shí)際資本結(jié)構(gòu)對(duì)比圖。將每年的實(shí)際數(shù)據(jù)代入式(15)和式(16)求得每年均衡狀態(tài)下的公共資本與私人資本，從而得到均衡資本結(jié)構(gòu)。由此可以看出在2003年以前，實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)與模型推導(dǎo)的均衡資本結(jié)構(gòu)擬合度較高，但是2003年以后，實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)逐漸偏離了模型推導(dǎo)的均衡資本結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)出公共資本占比過度，而私人資本相對(duì)過少的現(xiàn)象。

圖5為轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)的資本結(jié)構(gòu)(5)轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)的資本結(jié)構(gòu)是指，以最后一年的數(shù)據(jù)為均衡數(shù)據(jù)，求得均衡結(jié)果，然后根據(jù)拉姆齊資本積累方程模擬從初始到均衡中間300期的轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)過程，得到轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)的資本結(jié)構(gòu)。與實(shí)際資本結(jié)構(gòu)對(duì)比圖，從中可以看出與均衡資本結(jié)構(gòu)類似，在2003年以前，實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)與模型推導(dǎo)的轉(zhuǎn)移動(dòng)態(tài)資本結(jié)構(gòu)擬合度較高，但是2003年以后，實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)逐漸偏離了模型推導(dǎo)的均衡資本結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)出公共資本占比過度，而私人資本相對(duì)過少的現(xiàn)象。這一結(jié)果與引言提到的擠入效應(yīng)與擠出效應(yīng)并存的結(jié)論相一致：雖然公共資本與私人資本的互補(bǔ)特性，使得公共資本的積累帶動(dòng)更多的私人資本積累，從而帶來了擠入效應(yīng)，但是實(shí)際的資本結(jié)構(gòu)卻表現(xiàn)出公共資本占比過度的情形，這主要是由于公共資本的過度累積，從而擠出了私人資本。

由于私人經(jīng)濟(jì)對(duì)共同富裕的建設(shè)有著重要作用，但實(shí)際上私人資本占比要低于最優(yōu)水平，這將不利于共同富裕的推進(jìn)。因此，對(duì)于落后地區(qū)而言，他們應(yīng)該重視政府投資與私人投資的最優(yōu)比例關(guān)系，提高私人投資的占比，充分發(fā)揮私人經(jīng)濟(jì)對(duì)共同富裕建設(shè)的推動(dòng)作用。

四、資本結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)進(jìn)步方向的影響

結(jié)合前文表1參數(shù)估計(jì)結(jié)果和式(18)對(duì)技術(shù)進(jìn)步偏向指數(shù)的定義，得到全國1993—2017的技術(shù)進(jìn)步偏向性指數(shù)(表2)。

表2 技術(shù)偏向性指數(shù)

通過表2的技能偏向性指數(shù)可以看到，相對(duì)于勞動(dòng)力1993—2017年全國整體技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本，Ts指數(shù)平均值為0.009；直接效應(yīng)均為負(fù)值，由于測(cè)算的ρ>0，所以表明私人資本增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步的增長率低于勞動(dòng)力增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步，這與雷欽禮(2017)[45]得到的結(jié)論相吻合：“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的技術(shù)進(jìn)步都主要體現(xiàn)在勞動(dòng)力的技術(shù)效率的提升上，而資本技術(shù)效率的提升速度很慢”；間接效應(yīng)的作用大部分為正向的，由于ρ>θ，公共資本與私人資本表現(xiàn)出相對(duì)互補(bǔ)性，因此公共資本及其增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步通過互補(bǔ)效應(yīng)引致了技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本。1992年以來中國公共資本以平均23%的速度增長大于私人資本20%的增長速度，就使得私人資本的占比有所下降，公共資本通過資本技能互補(bǔ)效應(yīng)提高了生產(chǎn)效率，從而使得技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本；規(guī)模效應(yīng)總為正值，由于測(cè)算的ρ>0，所以私人資本的增長率高于勞動(dòng)力的增長率，這主要得益于中國對(duì)資本投資的重視，數(shù)據(jù)表明中國1992—2017年私人資本的增長率平均為20%，而勞動(dòng)力的增長率平均為0.76%，私人資本的增長為勞動(dòng)力的20倍左右，近年來勞動(dòng)力甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，此時(shí)私人資本與勞動(dòng)力相互替代，由于規(guī)模效應(yīng)使得技術(shù)進(jìn)步偏向于相對(duì)豐裕的要素。

另外，整體來看規(guī)模效應(yīng)的貢獻(xiàn)>間接效應(yīng)的貢獻(xiàn)>0>直接效應(yīng)的貢獻(xiàn)，規(guī)模效應(yīng)對(duì)技術(shù)進(jìn)步技能偏向性的貢獻(xiàn)最大，平均來看其貢獻(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本283%，相對(duì)互補(bǔ)效應(yīng)對(duì)技術(shù)進(jìn)步技能偏向性有正貢獻(xiàn)(7.3%)，而直接效應(yīng)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的私人資本偏向性是負(fù)貢獻(xiàn)(-190%)。因此，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步的質(zhì)量外生時(shí)本文定量地印證了當(dāng)考慮公共資本與私人資本的差異時(shí)，私人資本偏向型技術(shù)進(jìn)步主要來自于私人資本規(guī)模的增加，其次是公共資本與私人資本的相對(duì)互補(bǔ)效應(yīng)。以往研究大多未考慮公共資本與私人資本的區(qū)別，也未考慮二者相對(duì)互補(bǔ)的特性，忽略了影響私人資本偏向型技術(shù)進(jìn)步的一大因素，指數(shù)存在巨大偏差。公共資本和私人資本的增加，尤其是私人資本，將引致技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本，而不是勞動(dòng)力，可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大貧富差距。在鼓勵(lì)增加私人資本占比的同時(shí)，應(yīng)認(rèn)識(shí)到其過度積累也可能不利于共同富裕的建設(shè)，因此應(yīng)注意私人資本的合理占比。

五、結(jié)論

分配和發(fā)展都是實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要路徑。資本作為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要生產(chǎn)要素，在共同富裕的過程中發(fā)揮著不可忽視的作用。本文從中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，考慮政府作為市場經(jīng)濟(jì)的“參與者”，研究政府投資對(duì)整體資本結(jié)構(gòu)的影響。

首先，本文驗(yàn)證了政府公共資本與私人資本的互補(bǔ)關(guān)系。對(duì)接資本技能互補(bǔ)和技術(shù)進(jìn)步偏向兩支文獻(xiàn)，本文將資本分為政府公共資本(G)與私人資本(I)兩種類型，驗(yàn)證了二者的互補(bǔ)性：一方面，為政府投資對(duì)私人投資的擠入效應(yīng)提供了新的解釋角度，即由于政府投資與私人投資互補(bǔ)，所以政府投資或者公共資本積累的增加會(huì)吸引更多的私人投資或者資本積累的增加，從而引致了擠入效應(yīng)；另一方面，也意味著二者具有最優(yōu)的比例關(guān)系。

其次，本文將拉姆齊的資本累積方程擴(kuò)展為公共資本累積方程和私人資本累積方程，推導(dǎo)出公共資本與私人資本最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。理論模型結(jié)果表明，二者互補(bǔ)特性決定了公共資本(私人資本)增強(qiáng)型技術(shù)進(jìn)步的提高，將提高私人資本(公共資本)要素的占比。數(shù)值模擬結(jié)果表明，實(shí)際的私人資本占比要低于最優(yōu)水平，即政府公共資本累積過度，這不利于共同富裕的實(shí)現(xiàn)。因此，落后地區(qū)應(yīng)該關(guān)注政府投資與私人投資的最優(yōu)比例關(guān)系，提高私人投資的占比，充分發(fā)揮私人經(jīng)濟(jì)對(duì)共同富裕建設(shè)的推動(dòng)作用。

最后，本文使用雷欽禮和李粵麟(2020)年定義的技術(shù)偏向性指數(shù)，測(cè)算了技術(shù)進(jìn)步偏向性指數(shù)。1993—2017年間，相較于勞動(dòng)力，中國的技術(shù)進(jìn)步偏向于私人資本。指數(shù)分解發(fā)現(xiàn)，技術(shù)偏向于私人資本主要源于私人資本的積累，其次是公共資本與私人資本的互補(bǔ)效應(yīng)。

概括而言，公共資本存在過度積累的現(xiàn)象，但是在鼓勵(lì)增加私人資本占比的同時(shí)，要認(rèn)識(shí)到私人資本的過度積累不利于共同富裕的建設(shè)，要注意私人資本的合理占比。因此，區(qū)域政府借助城市基礎(chǔ)設(shè)施投資發(fā)展的過程中，既應(yīng)該推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，又應(yīng)優(yōu)化公有資本與私人資本投資的合理占比，從而優(yōu)化資本投資組合，促進(jìn)區(qū)域共同富裕繁榮。可以采用政府和社會(huì)資本合作(PPP)、港口公園式城市(PPC)和房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)等模式作為政府投資和私人投資融合的有效方式。