醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究

鮑依軍

摘要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種信號(hào)，通過它可以綜合反映出企業(yè)的經(jīng)營狀況，因此企業(yè)要樹立起風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警已經(jīng)做了許多的研究，積累了較為豐富的研究成果。本文將依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理論基礎(chǔ)及其對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究，主要從醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力、經(jīng)營能力這兩個(gè)方面進(jìn)行警兆指標(biāo)的設(shè)計(jì)并進(jìn)行警情評(píng)價(jià)，提出相關(guān)的改進(jìn)建議，希望對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)建立起良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)有所幫助。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警;預(yù)警機(jī)制;醫(yī)藥行業(yè)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警表示通過研究和了解企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)水平，衡量內(nèi)部控制工作開展的質(zhì)量，再加上評(píng)估目前的運(yùn)營效率，結(jié)合多種研究和計(jì)算手段，可以有效的評(píng)估企業(yè)在今后的發(fā)展中的各類風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)源頭。減少企業(yè)漏洞，增強(qiáng)企業(yè)安全性。企業(yè)可以運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)自身整體經(jīng)營狀況進(jìn)行評(píng)估，把企業(yè)出現(xiàn)的“異常”問題進(jìn)行矯正，對(duì)企業(yè)經(jīng)營決策進(jìn)行優(yōu)化，更為有效的配置企業(yè)的資源，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

一、財(cái)務(wù)預(yù)警對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的意義分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)的危害極大，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，所以，企業(yè)需要提升自身的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和有效化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)來進(jìn)行應(yīng)對(duì)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系能通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性進(jìn)性分析和判斷，從而預(yù)測其發(fā)生概率，并幫助企業(yè)管理者采取相關(guān)對(duì)策來應(yīng)對(duì)和化解財(cái)務(wù)危機(jī)的對(duì)策。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于我國人民的健康起著極為重要的作用，是我國民生中非常重要不可或缺的行業(yè)。目前新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，醫(yī)藥行業(yè)的作用更加是不言而喻。醫(yī)藥行業(yè)需要不斷發(fā)展，醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究具有重大的意義，能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供思路和指導(dǎo)，有助于相關(guān)企業(yè)健康發(fā)展下去。

在財(cái)務(wù)預(yù)警的四個(gè)階段中，明確警義是基本前提，預(yù)報(bào)警度是預(yù)警目標(biāo)的關(guān)鍵所在。財(cái)務(wù)預(yù)警有定性和定量分析這兩種方法，在國外，專家學(xué)者最早開始研究的是關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最初關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究只是使用基礎(chǔ)單變量模型，后來隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步，面對(duì)復(fù)雜的市場變化情況，學(xué)者們開始通過多項(xiàng)指標(biāo)來綜合評(píng)定企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)狀況。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)種類和經(jīng)濟(jì)壓力更加多元，預(yù)警手段也是多樣，形成了較為全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防。

二、關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的前期成果分析

在2000年的時(shí)候，有專家在對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警進(jìn)行研究時(shí)，通過短期和長期方面來構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。預(yù)警一詞，在其本質(zhì)上通?？煞譃榻?jīng)濟(jì)預(yù)警和非經(jīng)濟(jì)預(yù)警，在范圍上又可以分為宏觀預(yù)警和微觀預(yù)警，在時(shí)間上可以分為短期預(yù)警和長期預(yù)警。短期預(yù)警以企業(yè)現(xiàn)金流作為重要研究指標(biāo)，而長期預(yù)警則用了評(píng)價(jià)模型，即四個(gè)能力和八個(gè)指標(biāo)。有專家在2007年通過對(duì)在1999-2005年這6年中，電信行業(yè)和計(jì)算機(jī)行業(yè)的上市公司作為研究對(duì)象，創(chuàng)建了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。何勤（2010）通過對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)中64家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表作為研究對(duì)象，并且對(duì)比各種預(yù)警模型后，再次確定多元邏輯回歸模型的預(yù)警作用和準(zhǔn)確性。

蔣亞奇（2014）通過對(duì)國內(nèi)的10家旅游上市公司展開財(cái)務(wù)預(yù)警應(yīng)用，通過SATA10.0 循環(huán)操作做出預(yù)警模型，并采用多元Probit 模型對(duì)21 家旅游公司近5 年的季報(bào)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)這些旅游上市公司的發(fā)展處于茁壯成長的階段。萬君（2013）通過構(gòu)建模型對(duì)1200 家上市公司在2007-2011 這五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)構(gòu)建模型對(duì)財(cái)務(wù)困境預(yù)測的準(zhǔn)確率已經(jīng)超過了80%。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系設(shè)計(jì)

報(bào)警和處理系統(tǒng)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中起著重要作用。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的不同，來設(shè)置為紅、黃、綠等不同信號(hào)，分別對(duì)應(yīng)嚴(yán)重、較為嚴(yán)重、一般等幾種情況。預(yù)警信號(hào)發(fā)出后，企業(yè)應(yīng)該及時(shí)采取相應(yīng)的措施，來防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)，避免企業(yè)不必要的損失。

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指導(dǎo)原則

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警設(shè)置應(yīng)按照以下原則進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警：

（1）科學(xué)性原則

科學(xué)性原則要求應(yīng)采用科學(xué)的方法和指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，科學(xué)的方法和指標(biāo)在很大程度上影響著管理者的決策。并且科學(xué)性原則要求選取的預(yù)警指標(biāo)能夠發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行規(guī)律，反映企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（2）動(dòng)態(tài)性原則

企業(yè)的發(fā)展是動(dòng)態(tài)變化的，因此根據(jù)定期收集的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析就會(huì)使得預(yù)警的效果較為滯后，無法在財(cái)務(wù)危機(jī)的初始階段提供有效的預(yù)警，也就失去了預(yù)警價(jià)值。為了適應(yīng)激烈的市場競爭環(huán)境，企業(yè)應(yīng)該建立實(shí)時(shí)監(jiān)控的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)。從而能夠及時(shí)監(jiān)測企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取積極有效的措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

（3）敏感性原則

敏感性體現(xiàn)的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)對(duì)于財(cái)務(wù)狀況變化的感知程度以及識(shí)別程度。敏感性原則要求企業(yè)選取的指標(biāo)能預(yù)測和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，從而幫助管理層采取相應(yīng)的解決措施。

（4）成本效益原則

成本效益原則要求企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的預(yù)期收益要大于為執(zhí)行該項(xiàng)行為而支付的成本。進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的前提是能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，所以企業(yè)應(yīng)該做好對(duì)自身情況的分析和市場變化的掌握，建立起適應(yīng)自身發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

2.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的警兆設(shè)計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的警兆設(shè)計(jì)主要現(xiàn)體在以下幾個(gè)方面。

（1）要明確企業(yè)所處的行業(yè)，計(jì)算這個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)容忍度。一般來說，可以采用行業(yè)平均警兆顯示度來進(jìn)行衡量。

（2）企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營規(guī)模，對(duì)財(cái)務(wù)控制風(fēng)險(xiǎn)的容忍度進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，來確定企業(yè)可以接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍。在此基礎(chǔ)上來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各階段的警兆進(jìn)行設(shè)計(jì)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的警情評(píng)價(jià)

（1）因素預(yù)警警情評(píng)價(jià)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警不僅要關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)是否正常，還要關(guān)注其他因素，如市場上的環(huán)境變化。當(dāng)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展迅猛時(shí)，企業(yè)可以通過提高負(fù)債的比例來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)整體處于低迷時(shí)，企業(yè)就該采取較為保守的防御性財(cái)務(wù)政策。

（2）指標(biāo)預(yù)警警情評(píng)價(jià)

可以設(shè)預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)為Y，它的無警區(qū)域?yàn)椋╕1，Y2），輕警區(qū)域（Y3，Y4），中警區(qū)域（Y5，Y6），重警區(qū)域（Y7，Y8），巨警區(qū)域（Y9，Y10）和（Y11，Y12）。

4.盈利能力的警兆指標(biāo)選擇

該指標(biāo)可以選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等。

（1）警兆指標(biāo)：總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額

（2）警兆指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)自有資金的投資收益越高，并且該指標(biāo)比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更能反映企業(yè)盈利能力的高低。

5、營運(yùn)能力的警兆指標(biāo)選擇

營運(yùn)能力的高低通常表明企業(yè)賺取利潤的高低，可以選用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)的營運(yùn)能力水平。

（1）警兆指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

通常企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的銷售能力也就越強(qiáng)，資產(chǎn)的投資效益也會(huì)越好。

（2）警兆指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率

該項(xiàng)指標(biāo)表明企業(yè)存貨的流動(dòng)性高低和存貨資金的占用量水平。

四、預(yù)警的部分指標(biāo)與評(píng)價(jià)運(yùn)用舉例

本文選擇J醫(yī)藥銷售公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)作為研究數(shù)據(jù)，J醫(yī)藥銷售公司主營醫(yī)藥批發(fā)及零售連鎖業(yè)務(wù)，現(xiàn)有四十五家分子公司，其市場主要覆蓋江、浙、滬地區(qū)，公司2020年銷售收入275億元，相比2019年同比減少15%，公司近年來積極探索醫(yī)藥電商零食業(yè)務(wù)，現(xiàn)已擁有七家區(qū)域品牌連鎖藥店。

具體的預(yù)警指標(biāo)值和警情分析情況如下列表格所示：

依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的警情評(píng)價(jià)結(jié)果可以得知，J醫(yī)藥銷售公司凈資產(chǎn)收益率逐漸由無警上升為中警，表明其盈利能力正在下降。根據(jù)警情分析的結(jié)果，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均為無警狀態(tài)，表明企業(yè)利用資產(chǎn)獲取的能力較強(qiáng)。但是其存貨周轉(zhuǎn)率較低，這也跟醫(yī)藥行業(yè)的行業(yè)特征有關(guān)，企業(yè)管理者應(yīng)該對(duì)銷售和生產(chǎn)的模式進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，來有效減低存貨周轉(zhuǎn)率。

五、研究建議

1.完善內(nèi)控制度來防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)

完善的內(nèi)部控制制度能很好地起到防范和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用，從而防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。J醫(yī)藥銷售公司應(yīng)營造良好的內(nèi)部環(huán)境，從而強(qiáng)化員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并為內(nèi)部控制工作打下基礎(chǔ);同時(shí)也應(yīng)加強(qiáng)資金活動(dòng)內(nèi)部控制，推進(jìn)資金管理信息化建設(shè)，提高企業(yè)的償債能力;同時(shí)也要加強(qiáng)固定資產(chǎn)的管理工作，定期對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)核對(duì)，提高固定資產(chǎn)的利用效率。

2.重視預(yù)警指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)管理制度的共同作用

財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化通常預(yù)示著企業(yè)會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系通過對(duì)企業(yè)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)程度劃分，可以幫助企業(yè)清楚自己所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度大小，從而采取相應(yīng)的對(duì)策進(jìn)行應(yīng)對(duì)。但是預(yù)警指標(biāo)體系局限在公司的財(cái)務(wù)信息上，常會(huì)忽略了非財(cái)務(wù)因素的影響。因此就需要完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度來提供機(jī)制上的保障，風(fēng)險(xiǎn)管理制度能通過完善的內(nèi)控機(jī)制、相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)職能部門來保障財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的有序運(yùn)行。同時(shí)企業(yè)使用風(fēng)險(xiǎn)管理制度可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來確定公司可以接受的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而能更好的處理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和追求企業(yè)價(jià)值最大化之間的關(guān)系，來更好的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

3.合理的縮短現(xiàn)金周期

對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，企業(yè)可以通過對(duì)調(diào)整應(yīng)收賬款的周期以及存貨周期來降低資金短缺上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是需要注意的是，應(yīng)收賬款的周期不可以盲目的延長，因?yàn)橹芷谝坏┭娱L，企業(yè)的供應(yīng)商拖欠的時(shí)間過久會(huì)影響到企業(yè)的商譽(yù)，對(duì)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營帶來影響，縮短現(xiàn)金周期可以為企業(yè)提供有利的資金支持，可用資金一旦多余，企業(yè)便可以投資到具有良好盈利能力的項(xiàng)目上，可以有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的良性循環(huán)。

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