基于博弈論的虧損企業(yè)捐贈行為研究
——以鴻星爾克捐贈事件為例

劉藝婷

(暨南大學(xué) 國際商學(xué)院，廣東 珠海 519000)

企業(yè)捐贈是中國慈善捐贈的最主要來源，也是企業(yè)社會責(zé)任的重要表現(xiàn)形式。然而，其背后動機一直飽受爭議。一方面，從人性角度出發(fā)，企業(yè)家確實可能出于善心和自身經(jīng)歷做出捐贈行為；另一方面，從利益角度出發(fā)，不難發(fā)現(xiàn)諸多企業(yè)借慈善捐贈進行了營銷。作為一種不以獲利為目的的支出，企業(yè)在虧損時做出的捐贈行為更令人費解。在2021年7月發(fā)生的河南水災(zāi)中，鴻星爾克在自身業(yè)績不佳情況下進行的捐贈行為廣為人知，其動機也備受矚目?？紤]到企業(yè)捐贈是一個經(jīng)濟倫理問題，受到很多因素的影響，同時不同利益方必會在此過程中進行博弈，本文將運用博弈論，以鴻星爾克捐贈事件為例，對虧損企業(yè)的捐贈行為展開研究[1-2]。

1 文獻綜述

企業(yè)的捐贈行為是其履行社會責(zé)任的重要方式。然而，作為一種不以營利為目的的支出，慈善捐贈被中國一半以上的虧損上市公司所采用，這得到了學(xué)者們的持續(xù)關(guān)注。李四海等[3]利用中國虧損上市企業(yè)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，虧損企業(yè)的捐贈行為背后存在著基于政府利益的理性互惠交換。杜勇等[4]發(fā)現(xiàn)，虧損企業(yè)捐贈額與所獲政府補助呈正相關(guān)，且虧損企業(yè)的捐贈行為對其扭虧績效具有顯著的負(fù)面影響，但政府補助在一定程度上緩解了這一影響。程文莉等[5]利用非金融類年度虧損上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，低成長性與盈余管理程度高的虧損企業(yè)進行慈善捐贈更易獲得政府補助。阮玲玲[2]則采用實證研究的方式表明了虧損企業(yè)的捐贈行為有助于改善企業(yè)的財務(wù)績效。

隨著研究的深入，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注戰(zhàn)略性慈善捐贈的作用機制。李四海等[1]發(fā)現(xiàn)業(yè)績下滑企業(yè)會更積極地進行捐贈，這些捐贈信息對會計盈余信息在信貸契約中的作用產(chǎn)生替代效應(yīng)。杜勇等[6]利用中國虧損上市公司的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有政治關(guān)聯(lián)的虧損企業(yè)比無政治關(guān)聯(lián)的虧損企業(yè)更可能出于獲取政府支持的目的而進行慈善捐贈；同時，相對于無政治關(guān)聯(lián)的虧損企業(yè)，有政治關(guān)聯(lián)的虧損企業(yè)進行慈善捐贈能夠幫助其獲得更多的政府補助。

2 捐贈行為下多方利益博弈分析

企業(yè)捐贈行為涉及諸多利益相關(guān)者，可分為資金提供者、消費者、政府。需要指出的是，在博弈中參與人都是理性的，其決策目標(biāo)是使得自己的期望效用最大化。同時，戰(zhàn)略性慈善理論認(rèn)為企業(yè)的捐贈行為對利益相關(guān)者是有吸引力的，能夠作為企業(yè)提高績效與增強競爭力的有效手段[7-9]。

2.1 虧損企業(yè)與資金提供者博弈

2.1.1 相關(guān)參數(shù)設(shè)定

設(shè)企業(yè)捐贈額為a，資金提供者提供資金額為b，虧損企業(yè)捐贈行為給資金提供者帶來的利好信息為c，捐贈行為給虧損企業(yè)帶來的潛在利好信息為x。

2.1.2 關(guān)于博弈的前提假定

虧損企業(yè)和資金提供者是博弈主體，假定虧損企業(yè)不做出捐贈行為的情況下無法為資金提供者帶來任何好處，同時根據(jù)戰(zhàn)略性慈善理論，企業(yè)的捐贈行為與績效相容，能夠通過促進商業(yè)信用資源的獲取，降低債權(quán)人在債務(wù)契約中對會計盈余信息的關(guān)注給資金提供者帶去利好信息[1]。在博弈中，虧損企業(yè)的策略選擇為捐贈或不捐贈，資金提供者的策略選擇則是提供資金或不提供資金。另外，往往是企業(yè)先采取行動，資金提供者再據(jù)此做出選擇，企業(yè)捐贈額為雙方所知，且假設(shè)根據(jù)企業(yè)財務(wù)情況，提供資金額的相關(guān)信息也是透明的，故進行基于對稱信息動態(tài)博弈下的關(guān)系分析。

在策略選擇上，假定虧損企業(yè)不進行捐贈，資金提供者不提供資金時，整個收益格局不產(chǎn)生變化，故在此狀態(tài)下資金提供者和虧損企業(yè)的期望收益為(0，0)。

假定虧損企業(yè)選擇捐贈時資金提供者不提供資金，企業(yè)支出捐贈額a，得到捐贈行為給虧損企業(yè)帶來的潛在利好信息x，所以雙方的期望收益為(0，-a+x)。若資金提供者提供資金，企業(yè)在支出捐贈額的同時，會得到資金支持b，資金提供者則會在支出提供資金額b的基礎(chǔ)上，據(jù)戰(zhàn)略性慈善理論，得到利好信息c，雙方的期望收益是(-b+c，-a+b+x)。

假定虧損企業(yè)不做出捐贈行為，而資金提供者卻提供了資金，資金提供者付出資金額b，企業(yè)得到資金支持b，所以期望收益表示為(-b，b)。上述表述的支付矩陣見表1。

表1 虧損企業(yè)與資金提供者博弈的支付矩陣

2.1.3 對形成的各個博弈策略進行分析

當(dāng)a>x，即捐贈額大于捐贈行為給企業(yè)帶來的潛在利好信息時，虧損企業(yè)不進行捐贈，資金提供者依此進行抉擇，其可選擇是否提供資金，相對應(yīng)預(yù)期收益分別為-b和0。0>-b，此時資金提供者的最優(yōu)策略為不提供資金，資金提供者與虧損企業(yè)的博弈均衡為(0，0)，即(不提供資金，不捐)。

當(dāng)a0，應(yīng)該考慮到企業(yè)的營利潛力，選擇為虧損企業(yè)提供資金，即(提供資金，捐)；反之，當(dāng)提供資金額超過虧損企業(yè)捐贈行為帶來的利好信息時，也就是b>c，資金提供者收益-b+c<0，說明其最后因提供資金所得不及應(yīng)付出的成本，會選擇不提供資金來規(guī)避這一損失，此時(不提供資金，捐)的策略形成了納什均衡。

綜上所述，在對稱信息的情況下，虧損企業(yè)和資金提供者都會通過成本收益變化進行捐贈行為和資金提供的考量[10]。

鴻星爾克捐贈事件中，企業(yè)捐贈額為5 000萬元。考慮到實際情況與計算便利，假設(shè)a=1，b=1，c=2，x=2。據(jù)此繪制博弈樹(圖1)。

圖1 虧損企業(yè)與資金提供者博弈樹

運用逆向歸納法可知，由于鴻星爾克捐贈額小于其捐贈行為給資金提供者帶來的潛在利好信息，其資金提供者提供資金額小于捐贈行為給企業(yè)帶來的利好信息，此時子博弈精煉納什均衡是{捐，(提供資金，不提供資金)}。

2.2 虧損企業(yè)與消費者博弈

2.2.1 相關(guān)參數(shù)設(shè)定

設(shè)企業(yè)捐贈額為a，消費者購買量增加額為d，虧損企業(yè)捐贈行為向消費者傳遞的正面信息為e，捐贈行為給虧損企業(yè)帶來的潛在消費者購買增加信息為y。

2.2.2 關(guān)于博弈的前提假定

虧損企業(yè)和消費者是博弈主體，假定虧損企業(yè)不做出捐贈行為的情況下無法為消費者帶來任何額外影響，同時據(jù)現(xiàn)有研究成果可知，企業(yè)的捐贈行為能夠提升其消費者關(guān)注度，并使消費者對該企業(yè)的品牌更加信任[11-12]。在博弈中，虧損企業(yè)的策略選擇為捐贈或不捐贈，消費者的策略選擇則是增加購買量或不增加購買量。另外，往往是企業(yè)先采取行動，消費者再據(jù)此做出選擇，企業(yè)捐贈額為雙方所知，且假設(shè)根據(jù)歷史經(jīng)驗，消費者購買量增加額的相關(guān)信息也是透明的，故進行基于對稱信息動態(tài)博弈下的關(guān)系分析。

在策略選擇上，假定虧損企業(yè)不進行捐贈，消費者不增加購買量時，整個收益格局不產(chǎn)生變化，故在此狀態(tài)下消費者和虧損企業(yè)的期望收益為(0，0)。

假定虧損企業(yè)選擇捐贈時消費者不增加購買量，企業(yè)支出捐贈額a，得到捐贈行為給虧損企業(yè)帶來的潛在消費者購買增加信息y，所以雙方的期望收益為(0，-a+y)。若消費者增加購買量，企業(yè)在支出捐贈額的同時，會得到銷量增加額d，消費者則會在支出d的基礎(chǔ)上，得到虧損企業(yè)捐贈行為傳遞出的正面信息e，所以雙方的期望收益是(-d+e，-a+d+y)。

假定虧損企業(yè)不做出捐贈行為，而消費者卻增加了購買量，消費者付出d，企業(yè)收入d，期望收益表示為(-d，d)。上述表述的支付矩陣見表2。

表2 虧損企業(yè)與消費者博弈的支付矩陣

2.2.3 對形成的各個博弈策略進行分析

當(dāng)a>y，即捐贈額大于捐贈行為給虧損企業(yè)帶來的潛在消費者購買增加信息時，虧損企業(yè)不進行捐贈，消費者依此進行抉擇，其可選擇是否增加購買量，相對應(yīng)預(yù)期收益分別為-d和0。0>-d，此時消費者的最優(yōu)策略為不增加購買量，消費者與虧損企業(yè)博弈的納什均衡為(0，0)，即(不增加，不捐)。

當(dāng)a0，消費者應(yīng)考慮到企業(yè)的社會貢獻與可信度，選擇增加購買量，即(增加，捐)；反之，當(dāng)購買量增加額超過虧損企業(yè)捐贈行為向消費者傳遞的正面信息時，也就是d>e，消費者收益-d+e<0，說明其最后因增加購買量所得不及付出的成本，故選擇不增加購買量來規(guī)避這一損失，此時(不增加，捐)的策略形成了納什均衡。

綜上所述，在對稱信息的情況下，虧損企業(yè)和消費者都會通過成本收益變化進行捐贈行為和購買量增加額的考慮[10]。

鴻星爾克捐贈事件中，考慮到實際情況與計算便利，假設(shè)a=1，d=2，e=3，y=3。據(jù)此繪制博弈樹(圖2)。

圖2 虧損企業(yè)與消費者博弈樹

運用逆向歸納法可知，由于鴻星爾克捐贈額小于其捐贈行為帶來的潛在消費者購買增加信息，消費者購買量增加額小于企業(yè)捐贈行為傳遞出的正面信息，此時子博弈精煉納什均衡是{捐，(增加，不增加)}。

2.3 虧損企業(yè)與政府博弈

2.3.1 相關(guān)參數(shù)設(shè)定

設(shè)企業(yè)捐贈額為a，政府補助金額為s，政府對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的期望為m，企業(yè)做出捐贈行為能夠維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的程度為n。

2.3.2 關(guān)于博弈的前提假定

虧損企業(yè)和政府是博弈主體，假定虧損企業(yè)不做出捐贈行為的情況下無法為政府帶來任何附加影響，同時據(jù)現(xiàn)有研究成果可知，企業(yè)與政府之間存在一種隱性契約關(guān)系，基于此，政府會給予企業(yè)特殊照顧，并在為維護社會穩(wěn)定需要企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任時對這些企業(yè)產(chǎn)生期望，而企業(yè)為了維持這種關(guān)系以獲得后續(xù)的政府支持，有動力采取相關(guān)行動[3，13-15]。另外，根據(jù)道德補償理論，企業(yè)得到政府補助后，道德赤字上升，有動機做出回報社會的善舉[16]。在博弈中，虧損企業(yè)的策略選擇為捐贈或不捐贈，政府的策略選擇則是給予補助或不給予補助。除此之外，通常是政府先采取行動，企業(yè)再據(jù)此做出選擇，且假設(shè)根據(jù)歷史經(jīng)驗以及企業(yè)公開信息，企業(yè)捐贈額為雙方所知，政府補助金額的相關(guān)數(shù)據(jù)也是透明的，故進行基于對稱信息動態(tài)博弈下的關(guān)系分析。

在策略選擇上，假定政府不給予補助，虧損企業(yè)不進行捐贈時，整個收益格局不產(chǎn)生變化，故在此狀態(tài)下政府和虧損企業(yè)的期望收益為(0，0)。

假定政府選擇給予補助時虧損企業(yè)不進行捐贈，政府支出補助金額s，企業(yè)得到資金s，所以雙方的期望收益為(-s，s)。若虧損企業(yè)進行捐贈，政府在支出補助金額的同時，對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的期望m得到滿足，企業(yè)則會在支出捐贈額a和獲得政府補助金額s的基礎(chǔ)上，得到維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的收益n，所以雙方的期望收益是(-s+m，-a+s+n)。

假定政府不給予補助，而虧損企業(yè)卻做出了捐贈行為，企業(yè)支出捐贈額a，同時得到維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的潛在收益n，期望收益表示為(0，-a+n)。上述表述的支付矩陣見表3。

表3 虧損企業(yè)與消費者博弈的支付矩陣

2.3.3 對形成的各個博弈策略進行分析

當(dāng)s>m，即政府補助金額大于政府對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任期望得到滿足的可能性時，政府不給予補助，企業(yè)據(jù)此選擇是否進行捐贈，相對應(yīng)的預(yù)期收入分別是-a+n和0。若a>n，即企業(yè)捐贈額超過其做出捐贈行為能夠維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的程度，企業(yè)的最優(yōu)策略為不進行捐贈，政府與虧損企業(yè)的納什均衡為(0，0)，即(無，不捐)。若a

若sn，即企業(yè)捐贈額超過其做出捐贈行為能夠維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的程度，根據(jù)收益最大化原則，政府不給予企業(yè)補助，企業(yè)不做出捐贈行為，此時(無，不捐)的策略形成了納什均衡。反之，企業(yè)捐贈額小于企業(yè)得到的維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的收益，也就是a

綜上所述，在對稱信息的情況下，虧損企業(yè)和政府都會通過成本收益變化進行捐贈行為和補助金額的考量[10]。

鴻星爾克捐贈事件中，考慮到實際情況與計算便利，假設(shè)a=1，s=1，m=3，n=3。據(jù)此繪制博弈樹(圖3)。

圖3 虧損企業(yè)與消費者博弈樹

運用逆向歸納法可知，由于鴻星爾克捐贈額小于企業(yè)得到的維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的收益，政府補助金額小于政府對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任期望得到滿足的可能性，此時子博弈精煉納什均衡是{有，(捐，不捐)}。

3 結(jié)論與建議

通過以上博弈分析得出，虧損企業(yè)與政府以及其資金提供者、消費者之間的利益可以實現(xiàn)均衡，這也就解釋了實際中虧損企業(yè)的捐贈行為。結(jié)合戰(zhàn)略性慈善理論與道德補償理論可知，在鴻星爾克捐贈事件中，鴻星爾克捐贈額小于其捐贈行為給資金提供者帶來的潛在利好信息，其資金提供者提供資金額小于捐贈行為給企業(yè)帶來的利好信息，企業(yè)捐贈額小于其捐贈行為帶來的潛在消費者購買增加信息，消費者購買量增加額小于企業(yè)捐贈行為傳遞出的正面信息，捐贈額小于企業(yè)得到的維護和發(fā)展其與政府關(guān)系的收益，政府補助金額小于政府對企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任期望得到滿足的可能性的情況下，實現(xiàn)納什均衡。

針對目前中國企業(yè)慈善捐贈中存在的問題，結(jié)合虧損企業(yè)、資金提供者、消費者和政府的博弈行為，建議如下：①企業(yè)不應(yīng)過度工具化捐贈，而應(yīng)將其從戰(zhàn)略角度看待并進行有效利用，以向利益相關(guān)各方傳遞企業(yè)發(fā)展前景良好的信號。特別是在虧損情況下，企業(yè)普遍不為外界輿論所看好，更易給利益相關(guān)者帶去負(fù)面信息，更需審慎自身行為。②政府應(yīng)對補助的使用情況進行積極的監(jiān)督，建立長期跟蹤評估與反饋機制，引導(dǎo)企業(yè)高效運用與合理配置政府補助。③優(yōu)化信息傳導(dǎo)機制，增加捐贈行為給資金提供者、消費者以及虧損企業(yè)帶來的正面信息，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的雙贏。