• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理分析

    2022-03-11 23:56:16牛有山
    時代商家 2022年6期
    關(guān)鍵詞:營運資金高新技術(shù)企業(yè)資金管理

    摘要:高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,對我國乃至全球的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來了巨大的影響,為推動我國經(jīng)濟發(fā)展,起到了關(guān)鍵性的作用。但在諸多高新技術(shù)企業(yè)快速發(fā)展的同時,許多企業(yè)也陸續(xù)出現(xiàn)了營運資金管理效率不高的問題。良好的營運資金管理關(guān)系著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率,以及財務(wù)管理水平的高低,同時影響企業(yè)盈利情況。由此,本文從高新技術(shù)企業(yè)的特性、營運資金管理特點入手,從四個方面分析成熟穩(wěn)定階段高新技術(shù)企業(yè),在營運資金管理方面存在的影響因素。重點關(guān)注企業(yè)優(yōu)化營運資金管理的策略,借此協(xié)助企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢,實現(xiàn)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:高新技術(shù)企業(yè);營運資金;資金管理

    高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),是當(dāng)下世界經(jīng)濟形勢中,具有較大競爭優(yōu)勢的核心產(chǎn)業(yè)。不僅在中國,在世界各地,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展,均受到密切關(guān)注。但高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展時間較短,且技術(shù)資金消耗較大,因此許多企業(yè)受到資金規(guī)模的限制。資金不充足,已然成為影響諸多企業(yè)發(fā)展的決定性因素。因此,提升企業(yè)營運資金管理質(zhì)量,保證企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營活動期間的資金供給,是高新技術(shù)企業(yè)需要關(guān)注的管理重點。處在成熟穩(wěn)定階段的高新技術(shù)企業(yè),需要多方面分析影響營運資金管理的因素,不斷優(yōu)化營運資金管理模式,從而最大化提升資金使用效率、保證資源配置,使企業(yè)處于持續(xù)、高速、健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

    一、高新技術(shù)企業(yè)概述

    (一)高新技術(shù)企業(yè)界定

    目前我國對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)定,是通過國家頒布的《國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng)域》。企業(yè)所從事的產(chǎn)業(yè),屬于該技術(shù)領(lǐng)域范圍內(nèi),且在此基礎(chǔ)上持續(xù)進行研究開發(fā)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化,形成核心自主知識產(chǎn)權(quán)、開展經(jīng)營活動,則可界定為高新技術(shù)企業(yè)。

    (二)高新技術(shù)企業(yè)特征

    高新技術(shù)企業(yè)的特征可總結(jié)為以下四點:一是高投入。相較于一般產(chǎn)業(yè),高新技術(shù)企業(yè)的成本更高,企業(yè)無論是在技術(shù)研發(fā)方面,還是在生產(chǎn)經(jīng)營方面,都需要通過大量的資金投入來維持企業(yè)的生存、推動企業(yè)的發(fā)展;二是發(fā)展快。科學(xué)技術(shù)是國家發(fā)展的依托與基石。因此,我國政府在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),投入了大量的人力、物力,并給予了很大的政策優(yōu)惠。在國家的大力推動下,高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展是十分迅速的。同時,由于高新技術(shù)具有一定的獨創(chuàng)性、創(chuàng)新性,因此企業(yè)發(fā)展不易受到傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的制約。許多企業(yè)在技術(shù)成型后,即可快速占領(lǐng)市場,在短期內(nèi)即可獲得凈利潤的快速增長,實現(xiàn)快速的發(fā)展;三是高風(fēng)險??焖俚陌l(fā)展,導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)面臨著多方面的不確定因素。一方面,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所對應(yīng)的市場體系尚不成熟,市場是否能夠接受企業(yè)的技術(shù)、服務(wù)或產(chǎn)品,均存在較大的不確定性。另一方面,較高的投入也意味著企業(yè)需要實現(xiàn)規(guī)模與效益的平衡、保證投入與產(chǎn)出的匹配,而一旦經(jīng)營效益無法保證,高投入必將影響企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定,給企業(yè)經(jīng)營帶來較大的風(fēng)險隱患;四是高收益。高新技術(shù)企業(yè)運用創(chuàng)新技術(shù)實現(xiàn)快速發(fā)展,在面臨較高風(fēng)險概率的同時,同樣具備較高的收益率。

    (三)高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理特點

    其一,高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理面臨的資金籌集難度更高。高新企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險更大、企業(yè)資金投入更高,因此融資不暢、融資難度較高,是高新企業(yè)普遍面臨的問題。一方面,投資方對企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險關(guān)注度較高,對企業(yè)融資造成了一定的阻礙;另一方面,高新技術(shù)企業(yè)作為知識密集型、技術(shù)密集型企業(yè),難以提供符合貸款抵押標(biāo)準(zhǔn)的擔(dān)保物,進一步增加了企業(yè)資金的籌集難度。

    其二,高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理,需要考慮企業(yè)所處的成長階段。企業(yè)在不同的成長階段,對營運資金的需求是不同的。不僅在各個階段企業(yè)面臨的資金風(fēng)險不同,同時企業(yè)在不同階段影響營運資金管理的因素也不同。高新技術(shù)企業(yè)在營運資金管理方面,需要根據(jù)不同的成長階段采用不同的管理策略。

    二、分析高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理的必要性

    分析高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理,對于企業(yè)的良好發(fā)展具有重要的意義。首先,從資金使用的角度來看。營運資金管理工作既包含了資金配置計劃,同時也包含了資金分配方案。因此,分析企業(yè)營運資金管理,是優(yōu)化資金管理模式的有效方式,有助于企業(yè)更高效的管理資金、保障經(jīng)濟效益。其次,從財務(wù)管理的角度來看。營運資金管理作為財務(wù)管理重要的組成部分,管理過程中包含了大量的財務(wù)數(shù)據(jù)分析。借此,財務(wù)管理者能夠更加明確企業(yè)的資金使用情況、提升資金配置的科學(xué)性,有效減少資金浪費。最后,分析營運資金管理是優(yōu)化企業(yè)管理模式、提高企業(yè)管理水平的有效方式。針對目前營運資金管理中存在的問題進行分析,運用更加科學(xué)的管理技術(shù)與方法,能夠?qū)ζ髽I(yè)資金進行全面的監(jiān)管、強化對資金鏈的監(jiān)控,促使企業(yè)營運資金發(fā)揮更高的效用,提高企業(yè)整體收益。

    三、成熟穩(wěn)定階段高新技術(shù)企業(yè)的營運資金管理影響因素

    (一)銀行方面

    高新技術(shù)企業(yè)所處的市場經(jīng)濟環(huán)境較為復(fù)雜,因此企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動涉及的現(xiàn)金流量難以準(zhǔn)確的預(yù)測,存在一定的不確定性。這種不確定性,帶來了更大的資金風(fēng)險。銀行在選擇企業(yè)合作時,其關(guān)注點更加集中于企業(yè)資金的安全性。因此盡管高新技術(shù)企業(yè)自身業(yè)務(wù)具有較高的收益性,但與銀行之間的合作仍然存在一定的障礙。銀行與高新技術(shù)企業(yè)之間的融資關(guān)系是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。成熟穩(wěn)定階段的企業(yè),需要借助科學(xué)的負(fù)債管理,消除銀行方面給營運資金帶來的影響。

    (二)資產(chǎn)抵押方面

    高新技術(shù)企業(yè)調(diào)整營運資金的其中一種方式,就是利用資產(chǎn)進行抵押、申請抵押貸款。在資產(chǎn)抵押方面,資產(chǎn)的流動性,會對貸款比例造成較大影響。如果企業(yè)提供的抵押資產(chǎn)具有一個可行的二級市場,那么企業(yè)更容易尋找到合作方,為企業(yè)提供貸款,并且保證貸款比例。高新技術(shù)企業(yè),其核心的生產(chǎn)力是技術(shù)、科研成果等。這些無形資產(chǎn)的價值評估難度較大,難以確定是否可以保值增值。這就給高新技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)抵押帶來了較大的難度。成熟穩(wěn)定階段的高新技術(shù)企業(yè)。盡管已經(jīng)達(dá)到了一定的生產(chǎn)規(guī)模,但是與一般企業(yè)相比,有形資產(chǎn)的占比較小[1]。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特點,導(dǎo)致企業(yè)可提供的抵押資產(chǎn)較少,制約了企業(yè)營運資金的獲取,增加了企業(yè)營運資金的管理難度。

    (三)股票和債權(quán)融資方面

    股票和債權(quán)融資,均是企業(yè)獲取外部資金的融資渠道。處于成熟穩(wěn)定階段的高新技術(shù)企業(yè),為了穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營,需要保持一定的營運資金水平。因此,對短期債權(quán)的依賴度是較高的。目前高新技術(shù)企業(yè)所采用的債權(quán)融資方式主要包括商業(yè)銀行貸款、商業(yè)票據(jù)融資、政府擔(dān)保貸款、貼息貸款、發(fā)行債券等。債權(quán)融資關(guān)系著企業(yè)的負(fù)債規(guī)模,負(fù)債的增加,會影響企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定性,增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

    發(fā)行股票,是企業(yè)進入成熟穩(wěn)定階段,可實施的融資方式之一。此時企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品已經(jīng)在市場上具有較強的競爭力,達(dá)到一定的市場占有率,經(jīng)營業(yè)績也處于平穩(wěn)上升的階段,企業(yè)發(fā)行股票的條件逐步趨于成熟。股票融資方式彌補了債權(quán)融資的局限性。能夠?qū)崿F(xiàn)長短期融資方式的結(jié)合。對于高新技術(shù)企業(yè)來說,這是投入資本最有效的方式之一。成熟期的企業(yè)可借助這一方式調(diào)整自身資本結(jié)構(gòu),獲取企業(yè)的最大利益。

    (四)供應(yīng)鏈方面

    成熟穩(wěn)定期的高新技術(shù)企業(yè)與上下游供應(yīng)商的合作力度,會對企業(yè)營運資金造成較大的影響。這是由于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)市場環(huán)境變化較快,穩(wěn)定的供應(yīng)鏈為企業(yè)快速響應(yīng)市場環(huán)境變化提供了有力的支持。例如企業(yè)可以通過強化與上下游企業(yè)的合作,運用賒購策略、規(guī)范賒銷流程,來降低自身的營運資金水平,提高資金的使用效率。

    (五)民營高新技術(shù)企業(yè)融資的特殊困難

    民營高新技術(shù)企業(yè)在獲取國家資金支持、股權(quán)融資獲取(特別是非上市企業(yè))、銀行貸款支持等方面,事實上都存在著兩種待遇的現(xiàn)實。投資人,特別是銀行等金融機構(gòu),在為民營高新技術(shù)融資時設(shè)置了多于、難于國企的有形及無形的門檻。

    四、轉(zhuǎn)變高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理優(yōu)化策略

    (一)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)

    成熟穩(wěn)定期的高新技術(shù)企業(yè),營運資金管理容易受到銀行方面、資產(chǎn)抵押方面的影響。在選取債權(quán)融資策略時,容易過度依賴銀行信貸等短期債權(quán)融資方式。這種情況下,企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)較為單一,無法保證資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。因此,高新技術(shù)企業(yè)要結(jié)合實際情況、產(chǎn)業(yè)特點,創(chuàng)新營運資金管理模式,全面優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。

    一是企業(yè)要建立一個適合企業(yè)發(fā)展的資金結(jié)構(gòu)框架。不僅要明確企業(yè)營運資金的來源,同時要確定資金的使用方式、分配策略,全面提高企業(yè)營運資金的利用率。二是要根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)自身運營方向,科學(xué)制定生產(chǎn)經(jīng)營計劃。要避免通過過度賒銷的方式擴大經(jīng)營規(guī)模。同時要注意企業(yè)總體的現(xiàn)金周轉(zhuǎn),關(guān)注企業(yè)的償債能力,特別是短期償債能力。三是要關(guān)注中長期信貸,避免企業(yè)過度依賴短期借款。企業(yè)過度依賴短期借款,會導(dǎo)致債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡。企業(yè)要重塑、優(yōu)化與銀行的合作體系,更加重視中長期的債務(wù)融資模式。四是作為技術(shù)密集型企業(yè),高新技術(shù)企業(yè)要進一步重視技術(shù)創(chuàng)新,通過加快科技成果的轉(zhuǎn)化、增強資金運營的能力。

    (二)完善營運資金管理制度

    高新技術(shù)企業(yè)在進入成熟穩(wěn)定階段后,要進一步完善營運資金的管理制度。首先,在運營資金應(yīng)用方面,企業(yè)要按照各業(yè)務(wù)單元建立完善的資金運用體系。確立資金使用的優(yōu)先次序,同時嚴(yán)格的規(guī)定資金使用額度。通過嚴(yán)格的制度,保證資金使用效率,確保按需分配,避免不合理的資金支出,減少企業(yè)成本。其次,在資金配置方面,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可按照業(yè)務(wù)流程,將營運資金劃分為生產(chǎn)經(jīng)營活動營運資金和非生產(chǎn)經(jīng)營活動營運資金兩個部分。針對生產(chǎn)經(jīng)營活動營運資金的管理,重點關(guān)注營銷環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及采購環(huán)節(jié)的營運資金[2]。充分關(guān)注各個環(huán)節(jié)的資源情況,嚴(yán)格監(jiān)督各環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)。此外,要重視成本的控制。成本控制過程,就是強化運營資金管理的過程。高新技術(shù)企業(yè)要完善成本控制制度,選擇科學(xué)的成本控制方法。

    (三)打造跨平臺資金管理模式

    隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展,企業(yè)運營資金管理,需進一步配合多樣化的技術(shù)手段,實現(xiàn)高效率的資金數(shù)據(jù)處理,全面提升企業(yè)的運營資金管理水平。高新技術(shù)企業(yè)要借助自身技術(shù)優(yōu)勢打造跨平臺資金管理模式。一是加強風(fēng)險數(shù)據(jù)的收集,強化對各類問題和風(fēng)險因素的判斷。通過信息化平臺,全面的搜集企業(yè)資金管理數(shù)據(jù),針對其中的異常點進行全面的分析,判斷其中的風(fēng)險因素,并針對性的提出解決方案,完善企業(yè)的風(fēng)險管理機制[3]。二是建立數(shù)據(jù)的共享及反饋機制。通過信息系統(tǒng),建立完善的協(xié)調(diào)溝通機制。例如當(dāng)企業(yè)流動資金需求量增大時,營運資金管理人員將異常的數(shù)據(jù)信息反饋至企業(yè)管理層,并同步分析流動資金需求量增大的原因,甄別目前企業(yè)營運資金流動存在的問題。企業(yè)管理層根據(jù)反饋的信息,快速的采取應(yīng)對策略,制定更加完善的運營資金管理方案。

    (四)強化供應(yīng)鏈的管理

    強化供應(yīng)鏈的管理,一方面能夠使企業(yè)與上游供應(yīng)商的合作關(guān)系更為密切。通過規(guī)?;少徎蛸d購的方式,獲得更大的優(yōu)惠、降低自身資金成本、獲得更多的流動資金。另一方面,強化供應(yīng)鏈的管理也能夠使企業(yè)減少對短期借款的依賴性,進一步優(yōu)化對營運資金的管理。首先,企業(yè)要完善前期供應(yīng)商的評估。企業(yè)通過前期考察、建立供應(yīng)商數(shù)據(jù)庫、分析供應(yīng)商供貨能力、合作誠意等方式,精選多個長期合作的供應(yīng)商,建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系[4]。其次,企業(yè)要從信任維護的角度出發(fā),科學(xué)的分析供應(yīng)商對企業(yè)的期望要求,建立完善的溝通協(xié)調(diào)機制,促使雙方相互協(xié)作、形成穩(wěn)定的價值鏈。例如,統(tǒng)一雙方的物料標(biāo)準(zhǔn)及要求、準(zhǔn)備充足的交付及運輸周期、按時交付、及時付款。通過建立長期合作機制,使購銷環(huán)節(jié)的資金管理更為穩(wěn)定,增強雙方在市場中的綜合競爭力。

    (五)加大流動資產(chǎn)與負(fù)債的管理力度

    高新技術(shù)企業(yè)要加大流動資產(chǎn)的管理力度,從而提高企業(yè)的經(jīng)營效益。流動資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、存貨以及其他流動資產(chǎn)等。其中,應(yīng)收賬款及存貨是對企業(yè)流動資金影響最大的兩個部分。針對存貨部分,企業(yè)要以產(chǎn)定購、以銷定產(chǎn),減少無效或低效的資源浪費,在提高生產(chǎn)效率的同時,控制成本。針對應(yīng)收賬款部分,企業(yè)要加強與顧客的聯(lián)系,提升服務(wù)意識,同時制定嚴(yán)格的賒銷政策,壓縮應(yīng)收賬款規(guī)模,提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。

    流動負(fù)債增加,意味著企業(yè)采用了大量的短期籌資模式籌集營運資金。盡管這在一定程度上能夠緩解企業(yè)的資金壓力,但是也增加了資金風(fēng)險。因此,企業(yè)要對營運資金的分配有宏觀的把控,合理的選擇籌資模式。要盡可能縮短短期債務(wù)的占用時間,最大化的保證資金流動速率。同時要切實的掌控借款貸款的各個流程。通過嚴(yán)格的審核制度,控制流動負(fù)債規(guī)模的增加[5]。

    (六)重視營運資金管理績效分析

    高新技術(shù)企業(yè)要重視營運資金管理績效分析,針對資金的合理利用程度,以及資金的收益性進行評估,強化對企業(yè)營運資金的統(tǒng)籌安排、提升營運資金的利用效率。營運資金管理績效分析可分為兩個部分:一是針對流動資產(chǎn)及流動負(fù)債這兩個關(guān)鍵性的要素,選取與其相關(guān)的會計科目,通過對會計科目數(shù)據(jù)的橫縱向?qū)Ρ?,評估營運資金的管理績效。例如對存貨橫縱向數(shù)據(jù)對比,計算存貨周轉(zhuǎn)率;對應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款橫縱向數(shù)據(jù)對比,計算應(yīng)收及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率等[6]。二是將營運資金按照資金應(yīng)用渠道,劃分為生產(chǎn)經(jīng)營活動以及非生產(chǎn)經(jīng)營活動兩個部分,關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營活動營運資金的管理效益,從而評估營運資金的管理績效水平。

    五、結(jié)束語

    作為我國經(jīng)濟發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè),高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險、高收益、高投入、發(fā)展快的特點。銀行、資產(chǎn)抵押、股票債券,以及供應(yīng)鏈等方面,都會對高新技術(shù)企業(yè)的營運資金管理造成一定的影響。與此同時,民營高新技術(shù)企業(yè)更是面臨著融資的特殊困難。鑒于此,企業(yè)要根據(jù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的特點,以及自身的發(fā)展階段,關(guān)注營運資金管理的影響因素,制定科學(xué)的營運資金管理策略。通過優(yōu)化內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)、完善管理制度、打造跨平臺管理模式、強化供應(yīng)鏈管理、加大流動資產(chǎn)與負(fù)債的管理力度,以及重視營運資金管理績效分析,解決自身發(fā)展過程中的營運資金管理問題,促進企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]焦云.高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理分析[J].財會學(xué)習(xí),2019 (02): 141+143.

    [2]梁海泳.關(guān)于加強高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理的探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2019 (13): 24+27.

    [3]肖崢琳.高新技術(shù)企業(yè)資金管理存在的問題及對策探析[J].中國市場,2019 (26): 87-88.

    [4]李佩,張精.基于要素分析的營運資金管理研究——以G公司為例[J].上海商業(yè),2020 (08): 4.

    [5]何心語.基于渠道的營運資金管理分析——以浙江蘇泊爾股份有限公司為例[J].企業(yè)科技與發(fā)展,2020 (03): 2.

    [6]劉曦.新形勢下企業(yè)強化營運資金管理的思考[J].納稅,2020 (01): 1.

    作者簡介:牛有山(1971,11—),男,漢族,寧夏鹽池人,碩士,中級會計師,研究方向:高新技術(shù)企業(yè)營運資金管理。

    3671500338222

    猜你喜歡
    營運資金高新技術(shù)企業(yè)資金管理
    裝備制造業(yè)上市公司營運資金管理現(xiàn)狀及對策研究
    時代金融(2016年29期)2016-12-05 15:58:25
    陜西省高新技術(shù)企業(yè)國際化發(fā)展SWOT分析
    中國市場(2016年38期)2016-11-15 23:11:47
    論房地產(chǎn)行業(yè)營運資金管理的優(yōu)化
    關(guān)于醫(yī)院資金管理的現(xiàn)狀及應(yīng)對策略
    關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用的監(jiān)管
    國有企業(yè)集團資金管理存在的問題及對策探析
    高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績效影響因素的探索與研究
    淺析營運資金管理在企業(yè)財務(wù)管理工作中的核心地位
    關(guān)于企業(yè)營運資金管理的研究
    我國企業(yè)營運資金管理研究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:45:53
    99久久精品国产国产毛片| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 少妇的丰满在线观看| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产日韩欧美视频二区| 国产不卡av网站在线观看| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 少妇人妻久久综合中文| 国产免费视频播放在线视频| 晚上一个人看的免费电影| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲精品自拍成人| √禁漫天堂资源中文www| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 内地一区二区视频在线| 久久精品人人爽人人爽视色| 极品人妻少妇av视频| 91精品国产国语对白视频| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 少妇的逼水好多| 大话2 男鬼变身卡| 亚洲内射少妇av| 国产亚洲精品久久久com| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 精品酒店卫生间| 日本av免费视频播放| 国产片内射在线| 下体分泌物呈黄色| 在线观看一区二区三区激情| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 精品卡一卡二卡四卡免费| 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 超碰97精品在线观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 午夜日本视频在线| av一本久久久久| 国产成人aa在线观看| 精品视频人人做人人爽| 亚洲精品视频女| 色哟哟·www| 成年人午夜在线观看视频| 国产精品久久久av美女十八| 人成视频在线观看免费观看| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产精品久久久久久精品电影小说| 国产色爽女视频免费观看| 国产精品久久久久久久电影| 久久久国产一区二区| 五月天丁香电影| 欧美精品高潮呻吟av久久| 熟女电影av网| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲精品成人av观看孕妇| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 国产精品久久久久成人av| 国产乱人偷精品视频| 免费av不卡在线播放| 看非洲黑人一级黄片| 国精品久久久久久国模美| 欧美 日韩 精品 国产| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产 一区精品| 国产成人av激情在线播放| 国产69精品久久久久777片| 18禁国产床啪视频网站| 亚洲熟女精品中文字幕| 国产成人免费无遮挡视频| 精品一区二区三区视频在线| 久久这里有精品视频免费| 一级片免费观看大全| 少妇的逼好多水| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 国产免费又黄又爽又色| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 久久影院123| 欧美3d第一页| 波野结衣二区三区在线| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 免费日韩欧美在线观看| 精品一品国产午夜福利视频| 男女啪啪激烈高潮av片| 天美传媒精品一区二区| 亚洲伊人色综图| 99国产综合亚洲精品| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 高清欧美精品videossex| 国产成人精品一,二区| 在线看a的网站| 少妇的逼好多水| 国产黄色视频一区二区在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 亚洲欧洲国产日韩| 91精品国产国语对白视频| 亚洲图色成人| 在线天堂最新版资源| 精品久久蜜臀av无| 国产老妇伦熟女老妇高清| 精品一品国产午夜福利视频| 成人手机av| 久久97久久精品| 内地一区二区视频在线| 99视频精品全部免费 在线| 成人国产av品久久久| 午夜91福利影院| 男女午夜视频在线观看 | 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产精品国产av在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 丝瓜视频免费看黄片| 国产高清不卡午夜福利| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲精品第二区| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 在线观看三级黄色| 亚洲欧美一区二区三区国产| 色5月婷婷丁香| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲综合精品二区| h视频一区二区三区| 丝袜人妻中文字幕| 丝袜美足系列| 人妻 亚洲 视频| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 精品国产国语对白av| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲一码二码三码区别大吗| 日本av手机在线免费观看| 九九爱精品视频在线观看| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 最近的中文字幕免费完整| 高清视频免费观看一区二区| 十分钟在线观看高清视频www| a级毛片黄视频| 蜜桃在线观看..| 国产熟女午夜一区二区三区| 精品一区二区三区视频在线| 欧美+日韩+精品| 少妇人妻 视频| 高清欧美精品videossex| 久久久精品免费免费高清| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 免费观看性生交大片5| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产免费福利视频在线观看| av天堂久久9| 晚上一个人看的免费电影| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲综合色网址| 一级黄片播放器| 色5月婷婷丁香| 少妇人妻 视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 考比视频在线观看| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 欧美最新免费一区二区三区| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久久久久人人人人人| 欧美日韩综合久久久久久| 国产精品三级大全| 香蕉精品网在线| 插逼视频在线观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 国产成人精品久久久久久| 制服人妻中文乱码| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 观看美女的网站| 乱码一卡2卡4卡精品| 一级,二级,三级黄色视频| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 午夜福利视频在线观看免费| 男女边摸边吃奶| 国精品久久久久久国模美| 天天影视国产精品| 国产一区二区在线观看日韩| 少妇 在线观看| 黄色一级大片看看| 成人影院久久| 久久久久久久亚洲中文字幕| 99香蕉大伊视频| 婷婷色综合www| 日韩成人伦理影院| 亚洲精品色激情综合| 赤兔流量卡办理| 22中文网久久字幕| 免费观看无遮挡的男女| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲国产精品999| av免费观看日本| 大香蕉97超碰在线| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲av.av天堂| 少妇人妻精品综合一区二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 美女xxoo啪啪120秒动态图| av在线app专区| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 又黄又粗又硬又大视频| 国产伦理片在线播放av一区| 在线观看三级黄色| 亚洲国产精品国产精品| 国产精品无大码| 国产在视频线精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 韩国高清视频一区二区三区| 精品福利永久在线观看| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 另类亚洲欧美激情| 777米奇影视久久| 丝袜在线中文字幕| 在线看a的网站| 亚洲色图综合在线观看| 午夜视频国产福利| 亚洲精品色激情综合| 蜜桃国产av成人99| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲情色 制服丝袜| 新久久久久国产一级毛片| 1024视频免费在线观看| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 一级毛片我不卡| 中国美白少妇内射xxxbb| 女人精品久久久久毛片| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 91国产中文字幕| 热99国产精品久久久久久7| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 99热网站在线观看| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 人成视频在线观看免费观看| 91精品伊人久久大香线蕉| av视频免费观看在线观看| 日韩制服骚丝袜av| 飞空精品影院首页| 亚洲精品自拍成人| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 久久久久国产网址| 丰满乱子伦码专区| 成人综合一区亚洲| av免费在线看不卡| 中文字幕亚洲精品专区| 免费人妻精品一区二区三区视频| 免费大片18禁| 国产不卡av网站在线观看| 中国三级夫妇交换| 少妇熟女欧美另类| 大香蕉久久网| 校园人妻丝袜中文字幕| 91成人精品电影| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 精品少妇内射三级| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 搡女人真爽免费视频火全软件| 一级毛片我不卡| 午夜免费观看性视频| 亚洲美女视频黄频| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 黄片无遮挡物在线观看| 午夜激情av网站| 欧美最新免费一区二区三区| 国产成人免费无遮挡视频| kizo精华| 男女国产视频网站| 精品一品国产午夜福利视频| 日韩大片免费观看网站| 晚上一个人看的免费电影| 国产精品 国内视频| 午夜福利影视在线免费观看| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产免费视频播放在线视频| 欧美日本中文国产一区发布| 成人影院久久| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 18禁观看日本| 国产一区二区三区av在线| 久久久久精品性色| 亚洲第一区二区三区不卡| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 亚洲,欧美精品.| 久久久国产一区二区| 高清在线视频一区二区三区| 少妇人妻 视频| 亚洲成人一二三区av| 日韩一本色道免费dvd| 最近手机中文字幕大全| 看十八女毛片水多多多| av在线播放精品| 国产又色又爽无遮挡免| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲国产看品久久| 精品久久蜜臀av无| 欧美精品高潮呻吟av久久| 搡女人真爽免费视频火全软件| 妹子高潮喷水视频| 国产黄色免费在线视频| 国产成人aa在线观看| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 熟女av电影| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 亚洲国产日韩一区二区| 国产综合精华液| 考比视频在线观看| 激情五月婷婷亚洲| av视频免费观看在线观看| 在线观看三级黄色| 国产免费又黄又爽又色| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 极品少妇高潮喷水抽搐| 亚洲av男天堂| 极品少妇高潮喷水抽搐| 国产成人免费观看mmmm| 韩国精品一区二区三区 | 国产精品久久久av美女十八| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 18禁观看日本| 国产国语露脸激情在线看| 亚洲av综合色区一区| 亚洲一区二区三区欧美精品| 秋霞在线观看毛片| 丝袜人妻中文字幕| a级毛色黄片| 亚洲精品视频女| 午夜激情av网站| 满18在线观看网站| 精品一区二区三区视频在线| 永久免费av网站大全| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 免费高清在线观看日韩| 99九九在线精品视频| 岛国毛片在线播放| 91精品伊人久久大香线蕉| 成年人免费黄色播放视频| 男女国产视频网站| 亚洲欧美成人精品一区二区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 热99久久久久精品小说推荐| 制服人妻中文乱码| 亚洲性久久影院| av一本久久久久| 人妻 亚洲 视频| 日韩av免费高清视频| 日韩视频在线欧美| 精品久久国产蜜桃| 久久毛片免费看一区二区三区| 国产精品免费大片| 久热这里只有精品99| 亚洲综合色网址| 亚洲第一av免费看| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲综合色惰| 久久久国产欧美日韩av| 大码成人一级视频| 精品一品国产午夜福利视频| 男女高潮啪啪啪动态图| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 亚洲国产精品一区三区| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 欧美日韩国产mv在线观看视频| 免费av不卡在线播放| av卡一久久| av有码第一页| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产高清不卡午夜福利| 99久久精品国产国产毛片| 中文字幕人妻丝袜制服| www日本在线高清视频| 免费观看在线日韩| 老司机影院成人| 满18在线观看网站| 狂野欧美激情性bbbbbb| 蜜臀久久99精品久久宅男| 97精品久久久久久久久久精品| 国产精品 国内视频| 久久精品夜色国产| 在线观看免费日韩欧美大片| 久热久热在线精品观看| 日韩精品有码人妻一区| 高清在线视频一区二区三区| av又黄又爽大尺度在线免费看| 午夜影院在线不卡| 欧美国产精品一级二级三级| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲国产精品一区三区| 成年人免费黄色播放视频| 亚洲,一卡二卡三卡| 国产在线免费精品| 午夜老司机福利剧场| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 精品一区二区三区视频在线| 精品人妻偷拍中文字幕| 韩国高清视频一区二区三区| av福利片在线| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 亚洲成国产人片在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产男人的电影天堂91| h视频一区二区三区| 国产片内射在线| 免费在线观看完整版高清| 日韩成人av中文字幕在线观看| 久久鲁丝午夜福利片| 亚洲 欧美一区二区三区| 伦理电影大哥的女人| 好男人视频免费观看在线| 熟女电影av网| 下体分泌物呈黄色| 大香蕉久久成人网| 18禁观看日本| 少妇的丰满在线观看| 欧美97在线视频| 午夜久久久在线观看| 赤兔流量卡办理| 欧美性感艳星| 伦理电影大哥的女人| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产老妇伦熟女老妇高清| 一级,二级,三级黄色视频| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 日本色播在线视频| 97在线人人人人妻| 一边亲一边摸免费视频| 尾随美女入室| av卡一久久| 中文字幕人妻丝袜制服| 51国产日韩欧美| 大香蕉久久成人网| 高清毛片免费看| 99热网站在线观看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产在线一区二区三区精| 精品少妇内射三级| 满18在线观看网站| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 只有这里有精品99| 内地一区二区视频在线| 在线观看三级黄色| 中国美白少妇内射xxxbb| 一区二区三区四区激情视频| 国产av码专区亚洲av| 一本久久精品| 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲综合色惰| 两个人免费观看高清视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久久久久久久久久免费av| 在线 av 中文字幕| 免费人妻精品一区二区三区视频| 内地一区二区视频在线| 久久人人爽人人爽人人片va| 一本一本久久a久久精品综合妖精 国产伦在线观看视频一区 | 精品少妇内射三级| 成人毛片60女人毛片免费| 熟女人妻精品中文字幕| 成人黄色视频免费在线看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产精品三级大全| 欧美日本中文国产一区发布| 国产精品久久久久成人av| 日韩av在线免费看完整版不卡| 亚洲精品456在线播放app| 国产成人91sexporn| 日韩电影二区| 观看美女的网站| 亚洲成人av在线免费| 丝袜脚勾引网站| 黄片无遮挡物在线观看| 国产亚洲精品第一综合不卡 | 成年人免费黄色播放视频| 日韩免费高清中文字幕av| 国产永久视频网站| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 免费高清在线观看日韩| 欧美精品亚洲一区二区| 美女主播在线视频| 国产一区有黄有色的免费视频| 精品一区在线观看国产| 久久精品人人爽人人爽视色| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 波多野结衣一区麻豆| 精品亚洲成国产av| 男女国产视频网站| 国产免费现黄频在线看| 97人妻天天添夜夜摸| 欧美日韩精品成人综合77777| av在线app专区| 黑人猛操日本美女一级片| 国产一区二区三区综合在线观看 | 伊人亚洲综合成人网| 国产精品久久久久久久久免| 国产精品人妻久久久影院| 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品久久久久久av不卡| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 国产精品久久久久久久久免| 777米奇影视久久| 久久久久久久久久成人| 人妻人人澡人人爽人人| av在线观看视频网站免费| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 久久久精品94久久精品| 女人久久www免费人成看片| 美女国产高潮福利片在线看| 成人手机av| 久久久国产欧美日韩av| 欧美性感艳星| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲国产av影院在线观看| 两个人免费观看高清视频| 国产1区2区3区精品| 满18在线观看网站| 国产精品蜜桃在线观看| 大码成人一级视频| 国产一区二区三区综合在线观看 | 国产黄频视频在线观看| 男女午夜视频在线观看 | 夫妻性生交免费视频一级片| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 少妇人妻 视频| 考比视频在线观看| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 亚洲国产精品国产精品| 久久久久人妻精品一区果冻| 熟女电影av网| 超碰97精品在线观看| 日韩中文字幕视频在线看片| 久久久久久久久久成人| 色婷婷久久久亚洲欧美| av福利片在线| 午夜免费观看性视频| 亚洲成人手机| 最新的欧美精品一区二区| 亚洲少妇的诱惑av| 制服人妻中文乱码| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 国产69精品久久久久777片| 亚洲精品乱久久久久久| 久久精品国产亚洲av涩爱| 五月天丁香电影| 久久精品国产自在天天线| 成年女人在线观看亚洲视频| 久久 成人 亚洲| 母亲3免费完整高清在线观看 | 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久综合国产亚洲精品| av.在线天堂| 国产精品久久久久久久久免| 国产精品免费大片| 国产成人精品在线电影| 韩国av在线不卡| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 91精品三级在线观看| 成年人午夜在线观看视频| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 一区二区日韩欧美中文字幕 | 久久久久精品人妻al黑| 男人爽女人下面视频在线观看| 美女主播在线视频| 国产av一区二区精品久久| 好男人视频免费观看在线| 超色免费av| 午夜影院在线不卡| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 日韩av不卡免费在线播放| 新久久久久国产一级毛片| 观看美女的网站| 亚洲精品aⅴ在线观看| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 国产免费现黄频在线看| 人妻系列 视频| 大码成人一级视频| 女性生殖器流出的白浆| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲av男天堂| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 丝袜脚勾引网站| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 婷婷成人精品国产| 日韩av免费高清视频| 老司机影院毛片| 国产69精品久久久久777片| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| videosex国产| 三级国产精品片| 欧美精品国产亚洲| 波野结衣二区三区在线| 免费看av在线观看网站| 亚洲欧洲日产国产| 国产熟女欧美一区二区| 国产一级毛片在线| 多毛熟女@视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 成人影院久久|