商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用與政策建議

李瑩

摘 要：供應(yīng)鏈金融在我國(guó)飛速發(fā)展，在一定程度上解決了中小企業(yè)的融資難、融資貴問題，商業(yè)匯票應(yīng)用與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合的發(fā)展更將為中小企業(yè)的發(fā)展注入新的血液。本文主要探討了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈中的創(chuàng)新應(yīng)用，最終提出了一些建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)匯票;供應(yīng)鏈金融;創(chuàng)新;政策

一、商業(yè)匯票概述

（一）商業(yè)匯票的概念

商業(yè)匯票，是指由付款人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)，由承兌人承兌，并于到期日向收款人或被背書人支付款項(xiàng)的一種票據(jù)。商業(yè)匯票，通俗一點(diǎn)解釋就是，現(xiàn)在我需要向你支付一筆款項(xiàng)，但是不當(dāng)即支付，給你出具一個(gè)支付憑證，你可以用這個(gè)支付憑證在指定的時(shí)間向指定的對(duì)象獲取資金。商業(yè)匯票根據(jù)承兌付款人的不同可以分為兩大類，即：商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。商業(yè)承兌匯票是由非銀行的承兌人進(jìn)行實(shí)際付款的，而銀行承兌匯票顧名思義則是由銀行作為承兌人進(jìn)行付款。

（二）商業(yè)匯票的功能

商業(yè)匯票在早期僅是支付結(jié)算工具，由于它的可背書流轉(zhuǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，利用票據(jù)進(jìn)行融資的需求越來越多，票據(jù)作為融資工具的功能日益凸顯。所以，商業(yè)匯票的主要功能有以下三類：（1）商業(yè)匯票可以結(jié)算支付。當(dāng)企業(yè)需要支付貨款又不希望立即支付現(xiàn)金時(shí)，它可以通過簽發(fā)商業(yè)匯票的形式延期支付結(jié)算。（2）商業(yè)匯票可以清算流通。當(dāng)匯票的持有者需要支付債務(wù)時(shí)，只需要在票據(jù)的背面寫明受讓的給債權(quán)人，即可以利用匯票背書流轉(zhuǎn)性償還債務(wù)，代替貨幣流通使用。（3）商業(yè)匯票可進(jìn)行融資。企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)以自身信用作擔(dān)保，對(duì)匯票進(jìn)行承兌后，匯票即通過金融機(jī)構(gòu)或二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行變現(xiàn)，最終達(dá)到融資目的。

（三）供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融通過整合物流、貨流、資金流等信息，以企業(yè)特定銷售收入或者貿(mào)易所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源，運(yùn)用貿(mào)易本身自償性來緩釋風(fēng)險(xiǎn)，具有整合鏈上信息反哺企業(yè)信用的優(yōu)勢(shì)，有助于緩解商業(yè)銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱的狀況，對(duì)于解決中小企業(yè)因資信不足，抵押、擔(dān)保資源匱乏等導(dǎo)致的融資難題具有重要意義。

供應(yīng)鏈金融有三個(gè)突出特點(diǎn)。一是服務(wù)對(duì)象是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。供應(yīng)鏈金融打破了過去銀行針對(duì)單一企業(yè)主體授信的模式，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供從原料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)到銷售等整體金融服務(wù)方案。二是服務(wù)內(nèi)容多元化。供應(yīng)鏈金融為鏈上企業(yè)提供的服務(wù)不是單一的，而是從特定供應(yīng)鏈需求入手，定制多元化的綜合金融服務(wù)。三是服務(wù)范圍以貿(mào)易融資為主線。供應(yīng)鏈金融主要服務(wù)于鏈上企業(yè)的商品或服務(wù)貿(mào)易，需要借助于期限短、額度靈活、可流通、易變現(xiàn)、抵質(zhì)押等一系列特性的金融工具。這些特點(diǎn)使供應(yīng)鏈金融可以為鏈上企業(yè)提供多元化的綜合金融服務(wù)，在金融工具的選擇上也傾向于具備多重功能的載體。

（四）商業(yè)匯票與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系

供應(yīng)鏈通常由一個(gè)核心企業(yè)和依托于該核心企業(yè)伴生的上下游廠商構(gòu)成。在供應(yīng)鏈中，作為核心企業(yè)通常信用等級(jí)較高，獲得金融機(jī)構(gòu)融資的能力較強(qiáng)，但核心企業(yè)通常并不“缺錢”，因?yàn)樗鼘?duì)于上游要求延期付款，對(duì)于下游要求預(yù)付貨款。而處于上下游的企業(yè)，自身資信較低，難以獲得金融機(jī)構(gòu)融資，但由于需要延期收款或預(yù)付貨款融資需求迫切。

而作為一個(gè)供應(yīng)鏈生態(tài)圈，圈內(nèi)各方互相依存，“一榮俱榮、一損俱損”。國(guó)家希望金融機(jī)構(gòu)能夠通過金融創(chuàng)新將核心企業(yè)的高等級(jí)信用傳導(dǎo)到其上下游，實(shí)現(xiàn)對(duì)上下游中小微企業(yè)的融資支持。

商業(yè)匯票可以廣泛的應(yīng)用于供應(yīng)鏈中的各方，可以通過票據(jù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，有效利用核心企業(yè)信用，為中小企業(yè)的融資提供增信或融資便利，解決供應(yīng)鏈生態(tài)圈中地位差異、融資需求錯(cuò)位等現(xiàn)實(shí)狀況。

（五）商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的作用

商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的功能十分廣泛，包括結(jié)算支付、清償債務(wù)、投資融資等等多種功能，可以說商業(yè)匯票是供應(yīng)鏈金融的天然優(yōu)質(zhì)載體。從企業(yè)的角度來看，在供應(yīng)鏈金融中使用商業(yè)票據(jù)的有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是比起預(yù)付款或應(yīng)收賬款等融資模式，商業(yè)匯票更具靈活性和流動(dòng)性，能夠快速有效地將供應(yīng)鏈企業(yè)資金盤活，還可以節(jié)約企業(yè)資金成本，提高資金使用效率。其次，相比于存貨等需要第三方保管和認(rèn)證的融資工具，商業(yè)匯票節(jié)省了存貨占用和使用的成本，大大緩解了企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。站在銀行的角度上看，商業(yè)匯票的優(yōu)勢(shì)也很明顯，商業(yè)匯票不會(huì)占用銀行貸款規(guī)模，不占用或低占用經(jīng)濟(jì)資本。因此，供應(yīng)鏈金融中的商業(yè)匯票應(yīng)用，可以有效地緩解企業(yè)的各種融資難融資貴問題，商業(yè)匯票用于供應(yīng)鏈金融的融資作用巨大。

二、商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用模式分析

（一）商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用背景介紹

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高質(zhì)量發(fā)展階段，但是金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的信貸觀念尚未轉(zhuǎn)變，對(duì)于抵押物少、抵押率低的大多數(shù)中小微、民營(yíng)企業(yè)，仍然面臨著融資貴、融資難等問題，傳統(tǒng)的抵押貸款、質(zhì)押貸款不能滿足中小微企業(yè)的融資需求。為解決以上問題，2017年國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，中國(guó)人民銀行2020年第19號(hào)公告明確了商業(yè)承兌匯票信息披露和商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、質(zhì)押、保證要求，為商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用創(chuàng)造了良好的政策大環(huán)境。商業(yè)匯票為供應(yīng)鏈金融的融資提供了新的思路方法。

（二）商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用

1、商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用場(chǎng)景的創(chuàng)新

近兩年，在上海票據(jù)交易所的主導(dǎo)下，商業(yè)匯票創(chuàng)新不斷發(fā)展。2018年上海票交所創(chuàng)新性地建立了供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，通過對(duì)接中企云鏈、簡(jiǎn)單匯等符合條件的供應(yīng)鏈平臺(tái)，使供應(yīng)鏈平臺(tái)從單純的供應(yīng)鏈撮合交易平臺(tái)延伸發(fā)展可以為企業(yè)提供出票、承兌、背書、質(zhì)押、擔(dān)保、貼現(xiàn)、存款、交易、到期處理、信息服務(wù)等商業(yè)匯票全生命周期的電子化服務(wù)的票據(jù)流轉(zhuǎn)平臺(tái)。平臺(tái)上開出的供應(yīng)鏈票據(jù)可以支持單張票據(jù)的等分化，一張供應(yīng)鏈票據(jù)的最小拆分單位可以小到0.01元，可以有效解決企業(yè)大票換小票的難題，支付流通性比傳統(tǒng)電子商業(yè)匯票更加高效靈活。

2、商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中支付模式的創(chuàng)新

供應(yīng)鏈企業(yè)的結(jié)算支付方式比較簡(jiǎn)單，多為傳統(tǒng)方式的現(xiàn)金支付。由于缺乏線上商業(yè)匯票支付工具，大多數(shù)企業(yè)的票據(jù)支付都是采用線下背書流轉(zhuǎn)等方式，線下操作，步驟繁瑣、效率低、安全性不高。上海票交所創(chuàng)造性地開發(fā)出供應(yīng)鏈票據(jù)支付產(chǎn)品——“票付通”產(chǎn)品。“票付通”是上交所將互聯(lián)網(wǎng)屬性賦予商業(yè)匯票支付交易的新探究，填補(bǔ)了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上商業(yè)匯票的支付空白，拓展商業(yè)匯票的應(yīng)用場(chǎng)景與服務(wù)領(lǐng)域。發(fā)展“票付通產(chǎn)品”，有利于將小微平臺(tái)和中小民營(yíng)企業(yè)手中的優(yōu)質(zhì)票據(jù)盤活，進(jìn)一步盤活整個(gè)供應(yīng)鏈金融，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

“票付通”新型票據(jù)支付模式，允許企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)化的票據(jù)支付?！捌备锻ā碧峁┤N支付方式，包括已持票據(jù)、新開票據(jù)、票據(jù)與資金合并支付，再加上票據(jù)支付更正異常處理方式，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)票據(jù)支付選項(xiàng)大大增多，完善了平臺(tái)企業(yè)商業(yè)匯票支付的體驗(yàn)感，提供了現(xiàn)金支付之外的另一種支付方式，可以幫助企業(yè)盤活票據(jù)資產(chǎn)，讓企業(yè)資金流轉(zhuǎn)起來，緩解供應(yīng)鏈金融的融資問題?！捌备锻ā鳖愃朴谖覀兂Ｓ玫牡谌狡脚_(tái)支付，可以視為供應(yīng)鏈金融中的“電子商票支付寶”。

三、我國(guó)商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用中的問題

（一）商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用發(fā)展的法律制度有待加強(qiáng)

經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，商業(yè)匯票的融資交易功能也在日益地增強(qiáng)，與此同時(shí)，由于商業(yè)匯票相關(guān)的法律制度建設(shè)較為落后，與商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中快速應(yīng)用發(fā)展的速度不匹配，落后的制度嚴(yán)重制約了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用。例如，《票據(jù)法》等相關(guān)制度，都是主要集中涉及票據(jù)支付結(jié)算功能，商業(yè)匯票中與投資融資相關(guān)的制度與規(guī)范嚴(yán)重缺失，涉及電子商業(yè)匯票創(chuàng)新應(yīng)用的更是沒有，影響商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用，無法發(fā)揮更好效力。

（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展不足，制約了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的作用

我國(guó)一些銀行機(jī)構(gòu)或大型企業(yè)在供應(yīng)鏈金融服務(wù)方面開展了不少探索實(shí)踐，但供應(yīng)鏈金融發(fā)展缺乏系統(tǒng)性，整體處于分散發(fā)展、自建平臺(tái)的狀態(tài)，銀企平臺(tái)間信息互通非常有限。受限于產(chǎn)融信息交互的局限性，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)通常以“單點(diǎn)式銷”為主，商業(yè)匯票服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)缺乏充分的外部環(huán)境。

（三）商業(yè)匯票用于供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險(xiǎn)防控能力不足

在我國(guó)，商業(yè)匯票的交易市場(chǎng)一直都是在自發(fā)發(fā)展的。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，企業(yè)通過貿(mào)易構(gòu)成了一個(gè)大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)錯(cuò)綜復(fù)雜，關(guān)聯(lián)性高，供應(yīng)鏈中鏈商業(yè)交易數(shù)目龐大，相互之間依賴程度增加，內(nèi)部抗風(fēng)險(xiǎn)能力降低。無論供應(yīng)鏈的哪個(gè)環(huán)節(jié)有問題，都會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)快速傳至整個(gè)供應(yīng)鏈。綜上所述，在當(dāng)前背景下，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，供應(yīng)鏈金融服務(wù)水平不高，技術(shù)手段不完善，商業(yè)匯票用于供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)防控還有待提高。

（四）紙質(zhì)票據(jù)存在較大操作風(fēng)險(xiǎn)，限制了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈企業(yè)間的流轉(zhuǎn)使用

商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈中通常需要經(jīng)過多次背書流轉(zhuǎn)，由于紙票容易被偽造、變?cè)?，收票企業(yè)存在誤收“克隆票據(jù)”、變?cè)炱睋?jù)、瑕疵票據(jù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，使用紙票支付貨款需要交付實(shí)物票據(jù)，不及電子化支付手段便捷，在供應(yīng)鏈企業(yè)中的流轉(zhuǎn)和使用不夠便利。日本在20世紀(jì)70年代中期曾大量采用紙票作為供應(yīng)鏈金融的主要工具，但后來由于紙票風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，流轉(zhuǎn)成本較高，商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的使用率大幅下降。

四、商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用與政策建議

（一）完善商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用的相關(guān)法律制度

完善票據(jù)市場(chǎng)制度體系，為商業(yè)匯票支持供應(yīng)鏈企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的制度環(huán)境。在法律法規(guī)層面，盡管《票據(jù)交易管理辦法》和票交所業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)票據(jù)市場(chǎng)制度體系進(jìn)行了有效補(bǔ)充和完善，但票據(jù)制度體系仍存在一些制約市場(chǎng)發(fā)展的因素。如2004年已頒布《電子簽名法》，但電子商業(yè)匯票、電子背書等創(chuàng)新設(shè)計(jì)的法律效力仍有待確認(rèn)。有必要完善修訂相關(guān)的法律法規(guī)制度，例如修改《票據(jù)法》等，明確票據(jù)除紙質(zhì)票據(jù)和支付結(jié)算功能外的交易和投融資功能，確立電子商業(yè)匯票和法律地位，完善背書的相關(guān)規(guī)范，制定供應(yīng)鏈金融票據(jù)授信和融資的規(guī)則條例。通過制定規(guī)范來降規(guī)避票據(jù)業(yè)務(wù)中的常見風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)等，為商業(yè)匯票的創(chuàng)新應(yīng)用創(chuàng)造更加完善的制度環(huán)境，以更好的支持供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。對(duì)此，建議盡快修訂《票據(jù)法》等法律法規(guī)，明確電子票據(jù)等創(chuàng)新設(shè)計(jì)的法律效力，以適應(yīng)票據(jù)業(yè)務(wù)電子化的發(fā)展趨勢(shì);引導(dǎo)多元化主體合規(guī)參與票據(jù)交易;理順供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景下票據(jù)授信業(yè)務(wù)的規(guī)則，降低風(fēng)險(xiǎn)資本占用。

（二）加強(qiáng)商業(yè)匯票應(yīng)收賬款融資，完善風(fēng)險(xiǎn)管理

可以建立商業(yè)匯票相關(guān)承兌人及出票人等的信用等級(jí)分類，通過引入社會(huì)征信服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)所有商業(yè)匯票的承兌人、出票人、保證人的兌付履約行為進(jìn)行公開評(píng)級(jí)，通過評(píng)級(jí)對(duì)不同等級(jí)的承兌人可給予不同的審核機(jī)制和融資便利。同時(shí)，匯集所有票據(jù)行為人的交易大數(shù)據(jù)，在一定程度上增加對(duì)商業(yè)匯票的承兌人、出票人、保證人的兌付履約行為向票據(jù)人提供充分的、客觀的資信信息披露。通過以上信用評(píng)級(jí)和資信信息披露，降低商業(yè)匯票中的信用風(fēng)險(xiǎn)，提高票據(jù)交易的安全便捷性。

（三）加強(qiáng)商業(yè)匯票應(yīng)收賬款的監(jiān)管

除了要加強(qiáng)商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)防控之外，還要加強(qiáng)外部的監(jiān)管效力，對(duì)商業(yè)匯票應(yīng)收賬款進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。監(jiān)管政策支持商業(yè)匯票更好地服務(wù)供應(yīng)鏈企業(yè)。2016年12月，原銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于穩(wěn)步開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確財(cái)務(wù)公司可試點(diǎn)服務(wù)“一頭在外”（即產(chǎn)業(yè)鏈交易雙方中一方為集團(tuán)成員單位，另一方為成員單位的集團(tuán)外直接交易對(duì)手）的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，出票人為集團(tuán)成員單位且承兌人為集團(tuán)成員單位或財(cái)務(wù)公司的“一頭在外”票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)不受直接交易對(duì)手限制。這項(xiàng)政策提升了商業(yè)匯票在集團(tuán)內(nèi)外部的流動(dòng)性，可以促進(jìn)財(cái)務(wù)公司通過商業(yè)匯票更好地服務(wù)集團(tuán)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)。同時(shí)還要在做好企業(yè)評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上，加快做好票據(jù)評(píng)級(jí)，此外，還可以利用票據(jù)交易所平臺(tái)中的數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)審查交易主體，分析交易主體的承兌量、利率等。評(píng)估票據(jù)市場(chǎng)的承兌情況，評(píng)估主要機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)參與度，將各類相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整合分析，以綜合評(píng)估商業(yè)匯票等級(jí)，還要隨時(shí)做好動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。加強(qiáng)商業(yè)匯票應(yīng)收賬款的監(jiān)管，有利于商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中更好發(fā)揮融資作用。

（四）為加大對(duì)違規(guī)票據(jù)當(dāng)事人的處罰力度

提出要實(shí)行三項(xiàng)制度：（1）建立通報(bào)制度。加強(qiáng)對(duì)票據(jù)市場(chǎng)秩序的監(jiān)管力度，要求人民銀行各分支行加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，及時(shí)向轄內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)通報(bào)惡意貼現(xiàn)的企業(yè)名單和故意壓票、拖延支付的承兌銀行名單。對(duì)違規(guī)的轄區(qū)外承兌銀行，人民銀行總行將通報(bào)全國(guó)。（2）實(shí)行退出交易制度。對(duì)違規(guī)辦理承兌、貼現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)，以及故意壓票、拖延支付的承兌銀行，一經(jīng)查實(shí)，要視情節(jié)輕重，責(zé)令其暫停或停辦承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，人民銀行要暫?；蛲＾k對(duì)其再貼現(xiàn)。（3）實(shí)行責(zé)任追究制度。金融機(jī)構(gòu)承兌、貼現(xiàn)不具有貿(mào)易背景的商業(yè)匯票，除責(zé)令承兌銀行無條件付款外，還要依據(jù)《金融違法行為處罰辦法》第十四條規(guī)定處以罰款，并責(zé)成該金融機(jī)構(gòu)對(duì)直接負(fù)責(zé)的高級(jí)管理人員、其他直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人員，給予紀(jì)律處分。

五、結(jié)論

商業(yè)匯票應(yīng)用與供應(yīng)鏈金融，為供應(yīng)鏈融資提供了新的方式方法。本文詳細(xì)介紹了商業(yè)匯票的內(nèi)涵與作用，敘述了商業(yè)匯票和供應(yīng)鏈金融之間的關(guān)聯(lián)，在此基礎(chǔ)上提出了商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用，并探討了其中存在的一些問題，最終提出了相應(yīng)的解決策略，希望對(duì)商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的創(chuàng)新應(yīng)用有一定的啟發(fā)。

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