央行推行數(shù)字貨幣的機遇和挑戰(zhàn)分析

摘要：近年來區(qū)塊鏈技術(shù)的應用正在金融以外的領域快速發(fā)展，影響和改變著企業(yè)管理、能源、醫(yī)療、版權(quán)、物聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)、慈善等多個領域。同時，中國人民銀行及銀保監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)對區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展所持有的態(tài)度對于這項新技術(shù)服務實體經(jīng)濟的方向起到了一定的引導作用。適時推出央行數(shù)字貨幣，避免數(shù)字貨幣遭遇金融風險，積極參與到制定國際數(shù)字貨幣標準的工作中，構(gòu)建對區(qū)塊鏈技術(shù)應用的監(jiān)督管理以及治理機制，是目前亟待推進的工作。本文基于對我國央行數(shù)字貨幣的概念和技術(shù)架構(gòu)的梳理，分析央行推行數(shù)字貨幣的歷史機遇以及所面臨的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：央行數(shù)字貨幣;雙層運營體系;機遇與挑戰(zhàn)

一、引言

從2018年開始，中國人民銀行及銀保監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)對區(qū)塊鏈發(fā)展的態(tài)度已經(jīng)逐漸向服務實體經(jīng)濟引導。在當年舉辦的博鰲亞洲論壇上，中國人民銀行前行長周小川就提出要充分發(fā)揮數(shù)字貨幣的優(yōu)勢，真正做到為實體經(jīng)濟服務。央行數(shù)字貨幣作為中國人民銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣，所采用的是電子支付方式，其在應用的過程中會涉及支付渠道、支付使用技術(shù)、法律限制等諸多影響。為切實厘清央行數(shù)字貨幣發(fā)行之后可能產(chǎn)生的影響，有必要對上述潛在影響展開深入研究。

世界各國對央行數(shù)字貨幣持有不同的態(tài)度。英國、美國、加拿大、瑞典、新加坡、日本等國的中央銀行深入研究制度設計以及關(guān)鍵技術(shù)，對無現(xiàn)金社會的到來予以支持，同時積極推進央行數(shù)字貨幣的研發(fā)和應用。另一方面，也有不少國家對央行數(shù)字貨幣表示質(zhì)疑，認為當前支付工具已經(jīng)十分普及，數(shù)字貨幣是否仍有存在的必要。但對于我國來說，抓緊完善我國法定數(shù)字貨幣的技術(shù)路徑，完善底層技術(shù)架構(gòu)和應用場景設計，確保高并發(fā)市場中的規(guī)模化可靠應用是非常有必要的。同時也有必要抓緊研究發(fā)行中國主導的全球性數(shù)字貨幣的可行路徑和實施方案。

目前央行數(shù)字貨幣已經(jīng)在我國開設了越來越多的試點，也開始逐漸在不同場景中使用數(shù)字貨幣，因此進一步研究數(shù)字貨幣的概念及架構(gòu)，有助于分析央行數(shù)字貨幣在應用過程中的不足，進一步改進缺陷，消除潛在風險，使法定數(shù)字貨幣能盡快的在全國大范圍推廣和發(fā)行。

二、我國央行數(shù)字貨幣的概念和技術(shù)架構(gòu)

（一）我國央行數(shù)字貨幣的概念

關(guān)于我國央行數(shù)字貨幣的定義，不少國內(nèi)學者提出了自己的看法。楊東（2020）認為，央行數(shù)字貨幣是中央銀行發(fā)行的用于替代現(xiàn)金的支付工具，與現(xiàn)有法定貨幣等值，在經(jīng)濟學上屬于流通中的現(xiàn)金[10]。李晶（2020）認為，央行數(shù)字貨幣，是繼比特幣等私人數(shù)字貨幣出現(xiàn)后產(chǎn)生的新型法定貨幣。從發(fā)行主體角度出發(fā)，央行數(shù)字貨幣可分為面向公眾發(fā)行的央行數(shù)字貨幣和面向金融機構(gòu)發(fā)行的央行數(shù)字貨幣[1]。

央行數(shù)字貨幣實際上與紙質(zhì)人民幣的功能相似，都是央行發(fā)行的貨幣，具有國家信用背書，擁有紙幣一樣的使用場景，是法定貨幣的一種。

（二）我國央行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢

在我國，早在2014年央行已經(jīng)開始提出數(shù)字貨幣的研究，2017年成立了央行數(shù)字貨幣研究所，至2019年10月中國央行數(shù)字貨幣開始試點。目前對于央行數(shù)字貨幣的發(fā)行將產(chǎn)生怎樣的影響學術(shù)界的研究也剛剛起步，但是在國內(nèi)專家和學者的眼中，央行數(shù)字貨幣比私人數(shù)字貨幣更具有發(fā)展前途和發(fā)展空間。張正鑫等（2016）認為，中國人民銀行在發(fā)行數(shù)字貨幣這方面具有較大的優(yōu)勢，這與我國的宏觀調(diào)控政策有關(guān)。央行發(fā)行數(shù)字貨幣具有總量可控、信用較高、公平性較好、非營利性等優(yōu)勢[7]。何柯稼（2020）認為央行數(shù)字貨幣與其他數(shù)字貨幣相比，具有安全性較高、便利性較好、市場信用較好、應用途徑多樣的優(yōu)勢，能夠較好地彌補第三方支付的缺點，助力形成新的業(yè)務模式[8]。

綜上可知，我國的央行數(shù)字貨幣有以下幾點優(yōu)勢：1、央行數(shù)字貨幣是電子支付，具有替代現(xiàn)鈔、節(jié)省現(xiàn)金流通成本的好處。2、能強化支付系統(tǒng)的公共屬性，推進普惠金融，讓更多人使用這種支付系統(tǒng)。3、數(shù)字貨的資金流可以追蹤，以此提升金融交易的可靠性。4、可以精準調(diào)節(jié)貨幣供應，加強貨幣市場流通和貨幣供給。

（二）我國央行數(shù)字貨幣的技術(shù)架構(gòu)

央行數(shù)字貨幣采用雙層運營體系。前央行行長周小川表示央行數(shù)字貨幣的最優(yōu)方案應是一個雙層、動態(tài)中期演進的系統(tǒng)[11]。央行數(shù)字貨幣給予第二層機構(gòu)更大積極性，并要求其負有更多責任。從我國央行數(shù)字貨幣的設計架構(gòu)來看，它采用的是雙層運營體系。第一層是央行將數(shù)字貨幣投放給商業(yè)銀行和其他授權(quán)的商業(yè)機構(gòu)，而第二層的商業(yè)銀行和其他機構(gòu)再向公眾進行發(fā)放和兌換，并負責運營。和傳統(tǒng)的現(xiàn)鈔一樣，銀行仍然是發(fā)放央行數(shù)字貨幣的主力軍。中國人民銀行支付結(jié)算司副司長穆長春提出，央行數(shù)字貨幣將采取“雙層運營體系”。單層運營體系是指央行直接對公眾發(fā)行數(shù)字貨幣，“雙層運營體系”則是指央行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。為了保證央行數(shù)字貨幣不超發(fā)，商業(yè)機構(gòu)需要向央行全額、100%繳納準備金。穆長春認為這種央行做第一層、商業(yè)銀行做第二層的雙層投放體系更適合中國國情?！半p層運營體系既能利用現(xiàn)有資源調(diào)動商業(yè)銀行積極性，也能夠順利提升數(shù)字貨幣的接受程度[11]。因此我們可以將雙層運營體系理解為，人民銀行對商業(yè)銀行以及商業(yè)銀行或商業(yè)機構(gòu)對終端使用者的雙層運營設置。

在這個雙層運營體系中，央行仍然采用中心化的管理模式以避免形成過度金融脫媒。央行通過設置準備金、資本充足率要求等監(jiān)督和保障措施，對數(shù)字人民幣的價值進行背書。加密資產(chǎn)的自然屬性是去中心化，但央行數(shù)字貨幣一定要堅持中心化的管理模式，主要原因是：第一，央行數(shù)字貨幣仍然是中央銀行對社會公眾的負債，保證央行在投放過程中的中心地位尤為重要;第二，為了保證并加強央行的宏觀審慎和貨幣調(diào)控職能，需要繼續(xù)堅持中心化的管理模式;第三，第二層指定運營機構(gòu)來進行貨幣的兌換，要進行中心化的管理，避免指定運營機構(gòu)貨幣超發(fā);最后，在整個兌換過程中，沒有改變二元賬戶體系，所以應該保持原有的貨幣政策傳導方式，這也需要保持央行中心管理的地位。

對于被央行授權(quán)的處于第二層的商業(yè)銀行、支付機構(gòu)和運營商來說，央行數(shù)字貨幣的設計中賦予了更多的積極性，對其技術(shù)路線并未做出統(tǒng)一規(guī)定，可以由其選擇，且并非一成不變，并且會隨著人民幣的發(fā)展而動態(tài)發(fā)展。但同時，第二層機構(gòu)除了負責數(shù)字人民幣的兌換和運營之外，還需要負責用戶數(shù)據(jù)隱私的合規(guī)。中國的地域廣闊，人口數(shù)量眾多，各個地區(qū)、各個省份的金融發(fā)展水平差異較大，呈現(xiàn)出不平衡的態(tài)勢。如果中央銀行對各個地區(qū)以及省份的數(shù)字貨幣安排直接負責，需要消耗大量的成本。如果通過商業(yè)銀行以及金融機構(gòu)轉(zhuǎn)發(fā)，可以減少工作量，在一定程度上緩解成本壓力。中央銀行層面，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行并不會直接采用區(qū)塊鏈技術(shù)，且目前也沒有預設交易的技術(shù)路線。使用雙層架構(gòu)的特點在于，銀行和金融機構(gòu)在選擇技術(shù)方面都有自主權(quán)，采用最符合當?shù)靥攸c的運行方式。在推廣央行數(shù)字貨幣的時候也可以采取多種方式，最有效的方法是交給市場來選擇。雖然央行也建立了很多獨立的系統(tǒng)，比如現(xiàn)有的大額支付系統(tǒng)、零售支付系統(tǒng)、超級網(wǎng)銀、銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)等，都是在央行的主導下進行開發(fā)運營的，央行也積累了相關(guān)經(jīng)驗。但是這些系統(tǒng)面對的用戶原來都是銀行和非銀行金融機構(gòu)，并沒有直接面對終端使用者。央行要建立一個如此龐大的、直面終端使用者的系統(tǒng)，既要滿足用戶的體驗，還要實現(xiàn)系統(tǒng)的高效，預算、資源、人才，都會面臨客觀的約束。而商業(yè)銀行和其他商業(yè)機構(gòu)，在信息基礎設施應用和服務體系上，相對已較成熟，在金融科技方面也積累了很多經(jīng)驗，人才儲備也比較充分。完全拋開現(xiàn)有的商業(yè)銀行信息基礎設施，另起爐灶、重復建設的必要性不大。

三、我國央行數(shù)字貨幣的優(yōu)勢

雙離線支付是目前我國央行數(shù)字貨幣一個重要的優(yōu)勢。央行所設計的數(shù)字貨幣，可以通過利用密碼學技術(shù)解決離線支付問題。即便是支取方和收款方都沒有網(wǎng)絡信號的情況下，甚至整條網(wǎng)絡不能正常運行的情況下也可以完成支付。雙離線支付目前的應用已經(jīng)逐漸開始成熟。比如當前智能公交刷卡機普遍采用的就是閘機、手機雙離線二維碼支付技術(shù)，支付時間保證在0.3秒內(nèi)完成。央行數(shù)字貨幣不同于賬本模式，采用的是模擬真實貨幣的方式支付。支付行為不是通過記賬而是通過貨幣所有權(quán)轉(zhuǎn)換來完成，這就為離線支付提供了一個基礎。數(shù)字貨幣場景需要使用密碼學來進行所有權(quán)驗證，而基于密碼學的所有權(quán)認證模式是不需要設備在線就可以完成的，因此央行數(shù)字貨幣可以進行離線支付?；诎踩紤]，雙離線支付主要用于小額支付，符合央行數(shù)字貨幣的定位[3]。

除此之外，央行數(shù)字貨幣還具有以下幾個優(yōu)勢：（1）成本優(yōu)勢。央行數(shù)字貨幣需要搭建的數(shù)字貨幣運營平臺屬于一次性的高投入，之后的發(fā)行成本會因為人力、物力消耗的減少而逐步遞減直至趨近于零。同時，央行數(shù)字貨幣的流通則是通過數(shù)字貨幣運營平臺對收付雙方進行“點對點支付”的非對稱數(shù)字加密傳輸來實現(xiàn)。其流通環(huán)節(jié)運輸、保存、真?zhèn)伪鎰e以及損毀等多個環(huán)節(jié)產(chǎn)生的成本幾乎可以忽略不計。（2）政策調(diào)控優(yōu)勢。央行數(shù)字貨幣具備區(qū)塊鏈的“分布式記賬”特點，能夠完整、真實、及時記錄每一筆資金的交易信息，有利于央行實時監(jiān)測流通貨幣總量以及貨幣流通速度。此外，央行數(shù)字貨幣“可編程性”的特性有利于央行開發(fā)各種輔助程序來限制流通范圍。（3）監(jiān)管優(yōu)勢。雖然區(qū)塊鏈具備的“不可追蹤性”、“匿名性”等特性，但這些特性僅僅指用戶真實地址與網(wǎng)絡地址的不相關(guān)性，實際上央行數(shù)字貨幣的每一筆交易都是不可偽造并且可以追溯的。（4）安全及效率優(yōu)勢。央行數(shù)字貨幣基于區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)“點對點支付”，多部門數(shù)據(jù)的重復結(jié)算演變成交易雙方的“點對點支付”，可以省略中間方相關(guān)的系列清算流程。金融行業(yè)清算系統(tǒng)的錯誤率、交易成本以及支付效率將顯著得到改善，最終貨幣的流通網(wǎng)絡將呈現(xiàn)扁平化趨勢。（5）增強金融行業(yè)的兼容性。世界上很多國家的農(nóng)村戶籍人口和生活在貧困線以下的人口沒有銀行賬戶，無法使用現(xiàn)有的支付體系。央行數(shù)字貨幣可以為公眾提供統(tǒng)一的數(shù)字支付方式，不需要持有個人銀行賬戶就可以使用，兼容性大大加強。

四、央行推行數(shù)字貨幣面臨的挑戰(zhàn)

（一）法律和金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

當前，有關(guān)數(shù)字貨幣的法律以及金融監(jiān)對于打擊地下錢莊、影子銀行、電信欺詐和恐怖犯罪都有非常好的幫助。數(shù)字貨幣還會推動傳統(tǒng)金融體系更高質(zhì)量的發(fā)展。在支付清算、技術(shù)基礎設施、客戶金融服務方面都帶來較大的革新。通過提升效率及自動化程度，從而提升用戶體驗。但是，從具體的實施情況來看，法律法規(guī)滯后的現(xiàn)象依然存在，導致監(jiān)督管理效果不如預期，同時國際監(jiān)管的標準也不完備。由于法律規(guī)定存在滯后性，中國當前的法律中并沒有專門針對數(shù)字貨幣的監(jiān)管要求，即便是部門規(guī)章中有所涉及，也往往停留在處罰層面，采用罰金的方式，或者予以行政處分，這些處罰都缺乏威懾力。央行數(shù)字貨幣本身也具有加密特征，而且匿名的數(shù)字貨幣與央行數(shù)字貨幣的概念容易混淆。在分布上，全世界所有的交易數(shù)據(jù)都在通用賬本中集中，監(jiān)管部門很難從海量的數(shù)據(jù)中識別可疑交易，需要對用戶的身份加以認證，對支付行為中的異常情況進行識別，分析有關(guān)的數(shù)據(jù)信息，將加大監(jiān)督管理難度，也提高了成本。

（二）數(shù)字貨幣流通環(huán)節(jié)的改造挑戰(zhàn)

（1）銀行網(wǎng)點升級。我國央行推行數(shù)字貨幣采用的是“中央銀行—商業(yè)銀行”二元制貨幣模式，數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、存儲需要依靠央行數(shù)字貨幣私有云以及商業(yè)銀行數(shù)字貨幣本地云等軟件升級，并且還需要配套數(shù)字錢包充值、提現(xiàn)的硬件設備（2）手機終端建設。央行推行的央行數(shù)字貨幣的終端載體是智能手機，智能手機安裝的數(shù)字錢包甚至可以在沒有網(wǎng)絡連接的情況下僅僅依靠交易雙方手機互碰完成點對點支付。然而我國手機網(wǎng)民的普及率還遠遠沒有達到絕大多數(shù)社會公眾擁有并熟練操作智能手機的地步。（3）應用場景的配套。央行數(shù)字貨幣不僅要關(guān)注日常生活中支付、流通、結(jié)算的國內(nèi)應用場景，更要注重作為國際貨幣跨境支付、結(jié)算的國際應用場景，同時還需要關(guān)注開發(fā)數(shù)字資產(chǎn)交易、普惠金融、供應鏈金融、財產(chǎn)保險等多個應用場景。

（三）區(qū)塊鏈底層技術(shù)不成熟的挑戰(zhàn)

央行數(shù)字貨幣本質(zhì)上是依托區(qū)塊鏈以及電子加密等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建的，而區(qū)塊鏈底層技術(shù)的不成熟會對央行數(shù)字貨幣造成安全、效率、隱私三個方面的威脅。（1）安全性?，F(xiàn)實中攻擊者可以利用區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中各節(jié)點的安全防護等級參差不齊以及自身的硬件優(yōu)勢來施小范圍攻擊破壞。由于采用分布式設計，一旦掌握51%的算力就能攻擊成功。同時區(qū)塊鏈具備無法撤回、不可篡改的特性，將會帶給用戶不可挽回的經(jīng)濟損失。（2）效率性。區(qū)塊鏈技術(shù)因其獨有的共識機制以及分布式賬本而導致區(qū)塊同步耗時長、數(shù)據(jù)量龐大冗余、系統(tǒng)吞吐率低等問題，遠遠無法滿足未來穩(wěn)定的數(shù)字貨幣的交易。央行推行數(shù)字貨幣的實踐表明銀行同業(yè)的大金額交易可以通過區(qū)塊鏈解決，而類似銀行—用戶之間這種頻度高的交易還無法實現(xiàn)以秒計算區(qū)塊鏈數(shù)量。（3）隱私性。央行法定貨幣帶有用戶的全周期信息，因而區(qū)塊鏈的隱私保護必不可少。區(qū)塊鏈的隱私保護不僅僅要依賴效率、安全的密碼方案，還要注重依賴混幣技術(shù)、同態(tài)加密、Tor網(wǎng)絡對智能合約、交易信息、用戶身份等多個方面進行信息保護。區(qū)塊鏈的智能合約機制、數(shù)據(jù)存儲和訪問方式、防篡改驗證機制以及網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)相對于傳統(tǒng)的分布式數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)能夠提供透明性、可信性、分布性更好的記賬方式，更適合在非可信環(huán)境下的匿名使用。然而，非對稱加密的匿名交易方式一旦丟失密鑰，用戶的賬號信息將無法恢復。

五、應對建議

其一，加快數(shù)字貨幣法律體系建設。應對央行發(fā)行數(shù)字貨幣存在法律依據(jù)缺失的問題，最有效的辦法是加快數(shù)字貨幣法律體系建設，完善相關(guān)法律體系。在數(shù)字貨幣的發(fā)行，流通等方面明確法律依據(jù)，并明確其合法地位。在相關(guān)法律中，將人民幣、央行數(shù)字貨幣同時納入我國的法定貨幣范疇。

其二，推進數(shù)字貨幣應用場景建設，（1）政府要引導相關(guān)的電信設備服務商和電信運營商加快相關(guān)的硬件設備安裝與更新，并給予相關(guān)企業(yè)在數(shù)字貨幣服務方面的一定補貼和稅收優(yōu)惠。（2）需要加快相關(guān)人才體系的培養(yǎng)，讓專業(yè)人員向社會宣傳央行數(shù)字貨幣，幫助越來越多的人了解央行數(shù)字貨幣，讓民眾更快接受央行數(shù)字貨幣。（3）中央應擴大試點范圍，大范圍檢測央行數(shù)字貨幣的相關(guān)性能，進行完善。進一步加快推廣的步伐，按階段層次擴大數(shù)字貨幣的應用范圍和領域。不斷積累經(jīng)驗，完善發(fā)展，使央行數(shù)字貨幣盡快達到國際上推廣使用的標準。多渠道宣傳，以民眾能接受的方式介紹數(shù)字貨幣的使用方式和風險防范技巧?？上仍谏虡I(yè)銀行等金融機構(gòu)設立宣傳點，定期開展數(shù)字貨幣教育培訓會等，引導民眾認識數(shù)字貨幣的優(yōu)勢和便利。然后在針對部分文化素質(zhì)水平低，老弱病殘等社會弱勢群體進一步宣傳和引導，防止出現(xiàn)社會分層化矛盾。最后還需要保證消費者保護渠道暢通，受理因系統(tǒng)故障，密碼丟失，電信詐騙等導致消費者資產(chǎn)受損的案件，消除民眾對于數(shù)字貨幣資產(chǎn)安全性的擔憂。另外，擴大具體場景的選擇也很重要，可嘗試在個人所得稅繳納、醫(yī)療掛號、水電煤繳費、交通罰沒繳費、公益捐助等服務領域先行使用。

其三，區(qū)塊鏈技術(shù)應用的完善。從法律法規(guī)、標準和制度的視角看，數(shù)字貨幣在采用區(qū)塊鏈技術(shù)時應更為嚴格和謹慎。建議監(jiān)管機構(gòu)制定符合我國數(shù)字貨幣發(fā)展的法律法規(guī)和監(jiān)管政策，相關(guān)標準化組織及核心企業(yè)制定區(qū)塊鏈技術(shù)規(guī)范和符合數(shù)字貨幣領域需求的標準。研究不同區(qū)塊鏈類型的安全問題，劃分不同應用場景的安全等級，加強基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣系統(tǒng)的安全管理能力。從技術(shù)的角度，建議開發(fā)安全性更高的算法。在構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣時，采用安全性更高的密碼算法來增加攻擊難度，盡早設計抗量子攻擊算法。另外需要制定和規(guī)范密鑰生成的方法，對密鑰質(zhì)量進行合格性檢驗。同時，加強國密算法在技術(shù)方案中的應用，積極開展密碼算法的本地化改造。針對協(xié)議安全問題，建議優(yōu)化區(qū)塊鏈協(xié)議設計。一是應盡量采用軟分叉，通過基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣系統(tǒng)協(xié)議功能設計優(yōu)化，降低系統(tǒng)分叉的風險。二是通過設置節(jié)點授權(quán)管理等措施，降低雙重支付等風險。例如在聯(lián)盟鏈中，可設置少數(shù)管理員節(jié)點，對參與者權(quán)限進行有效控制，解決僅依靠算力優(yōu)勢就可以獲取記賬權(quán)和算力攻擊等問題。

本文通過梳理和分析我國央行數(shù)字貨幣的概念和技術(shù)架構(gòu)，明確了央行推行數(shù)字貨幣迎來的機遇以及所面對的挑戰(zhàn)。統(tǒng)觀現(xiàn)在的大環(huán)境，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行是適應數(shù)字經(jīng)濟時代發(fā)展，維護我國貨幣主權(quán)和法幣地位的必然要求。央行數(shù)字貨幣的設計架構(gòu)，發(fā)行流通方式不同于其他貨幣，是由央行在依據(jù)實際條件的前提下，進行特別制定選用的。央行數(shù)字貨幣的推廣與應用，對于處于新的國際環(huán)境下的我國來說至關(guān)重要，既是機遇又是挑戰(zhàn)。

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作者簡介：王佳（1985年4月-）女，漢，湖北武漢市人，本科學歷，國際經(jīng)濟與貿(mào)易。