營商環(huán)境優(yōu)化對民營企業(yè)經(jīng)營活力的影響

譚 瑾 陸軒辭

（1.常州大學商學院 江蘇常州 213164；2.上海海事大學經(jīng)濟管理學院 上海 200135）

引言

自改革開放以來，我國民營企業(yè)經(jīng)歷了飛躍式發(fā)展，在日益完善的國民經(jīng)濟體系中扮演了重要角色，為增加就業(yè)、促進創(chuàng)新、改善生活等方面作出了重大貢獻。然而，近年來受經(jīng)濟周期波動與國際環(huán)境變化的影響，民營企業(yè)經(jīng)營面臨諸多風險與困難，企業(yè)生存面臨重大挑戰(zhàn)。尤其是經(jīng)濟體制改革不斷深入所帶來的經(jīng)濟政策不確定性，進一步加劇了民營企業(yè)的經(jīng)營風險。為改善民營企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，營造和諧良好的經(jīng)營氛圍，保證國內(nèi)經(jīng)濟能夠平穩(wěn)運行，政府出臺了各類政策與保障舉措，以推動營商環(huán)境改善。根據(jù)世界銀行發(fā)布的《2020全球營商環(huán)境報告》顯示，自2018年我國躍升32位后，2019年再度躍升15位，可以看出近年來我國頒布的各項改善民企環(huán)境、促進民企發(fā)展的措施，進行的各項營商環(huán)境改革取得了重大成效。然而，由于政府人事變動以及各地對政策解讀的差異，導致政策執(zhí)行存在偏差，這反而加劇了營商環(huán)境不確定性，增加企業(yè)交易成本，最終影響了企業(yè)經(jīng)營活力。那么，不確定條件下的營商環(huán)境是否影響了企業(yè)經(jīng)營活力？影響效力如何？

為此，本文基于中國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)考察了不確定條件下營商環(huán)境對民營企業(yè)經(jīng)營活力的影響。結果表明，不確定下的營商環(huán)境降低了企業(yè)經(jīng)營活力，且與大規(guī)模企業(yè)相比，小規(guī)模企業(yè)經(jīng)營活力受不確定營商環(huán)境的影響更顯著。本文的研究貢獻在于，理論上拓展了營商環(huán)境經(jīng)濟后果研究，為民營企業(yè)經(jīng)營活力影響因素研究提供新的視角，豐富了宏觀環(huán)境與微觀企業(yè)行為相關理論研究體系。實踐上，民營企業(yè)處于持續(xù)變化的營商環(huán)境之中，營商環(huán)境關乎著企業(yè)未來的發(fā)展趨勢與可持續(xù)發(fā)展能力。為提高民營企業(yè)經(jīng)營活力，政府不僅需要積極引導企業(yè)合理經(jīng)營，更需要努力營造穩(wěn)定的營商環(huán)境。企業(yè)管理者應及時分析相關政策，以靈活的經(jīng)營戰(zhàn)略方案應對復雜的經(jīng)營環(huán)境。

理論分析與研究假設

在經(jīng)濟體制改革進程中，民營企業(yè)迅速成長，然而近年來受環(huán)境不確定性影響，民營企業(yè)的發(fā)展受到制衡?，F(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策不確定性帶來的經(jīng)營環(huán)境變化會顯著影響企業(yè)投資、融資、現(xiàn)金持有以及創(chuàng)新戰(zhàn)略等諸多方面。首先，就投資決策而言，一方面企業(yè)管理層為回避經(jīng)濟政策不確定性帶來的風險而減少投資，決策更為保守，因此，經(jīng)濟政策的不確定性將降低企業(yè)的投資效率（邢斐等，2021）；其次，在融資方面，經(jīng)濟政策不確定性上升還會導致企業(yè)融資規(guī)模降低、阻礙資本結構動態(tài)調(diào)整、降低企業(yè)債務融資規(guī)模和企業(yè)杠桿率（宋全云等，2019）；最后，就現(xiàn)金持有而言，由于地方政府領導人更替導致的政策不確定性，會使得企業(yè)的現(xiàn)金持有需求在一定程度上下降。此外，地方政策的不確定性還有可能增加民營企業(yè)的決策失誤風險，減少其預期收益，顯著抑制企業(yè)創(chuàng)新活力（陳娟娟等，2021）。由此可見，外部環(huán)境的不確定性對民營企業(yè)產(chǎn)生諸多負面影響，最終損害民營企業(yè)經(jīng)營活力，阻礙民營企業(yè)發(fā)展。

考慮到民營企業(yè)發(fā)展所受桎梏，我國政府相繼出臺了多項經(jīng)濟政策以期緩解發(fā)展運行過程中出現(xiàn)的問題。但是，由于政府人事變動以及各地對政策解讀的差異，導致政策執(zhí)行存在偏差，反而加劇了營商環(huán)境不確定性，進一步增加企業(yè)交易成本，損害了企業(yè)經(jīng)營活力。原因在于，與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)缺乏政府隱性擔保，而銀行等金融機構具有較強的規(guī)避風險的動機，營商環(huán)境不確定性加劇了信息不對稱，造成金融機構行動更加謹慎，導致民營企業(yè)面臨較大融資約束。同時，民營企業(yè)為避免營商環(huán)境不確定性帶來的風險，往往主動加強政企聯(lián)系，導致企業(yè)非生產(chǎn)性支出增加，擠占了企業(yè)生產(chǎn)性資源配置。

綜上所述，地方政策的不確定性不僅加劇了金融市場信息不對稱的問題，降低了金融機構對民營企業(yè)的信貸意愿，還增加了私人公司的融資限制，并影響了民營企業(yè)資源分配。此外，民營企業(yè)非生產(chǎn)性支出的增加，消耗了民營企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)資源，最終抑制了民營企業(yè)的生產(chǎn)活動，降低了民營企業(yè)的經(jīng)營活力。基于此本文提出如下研究假設：

H1：對于中國民營企業(yè)，地方政策不確定性會顯著抑制民營企業(yè)經(jīng)營活力。

研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2012年全國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)作為研究初始樣本。本次調(diào)查的內(nèi)容包括主要投資者、企業(yè)、商業(yè)環(huán)境以及開工率等其他內(nèi)容，因此為本文的相關研究提供了堅實的基礎。此外，2001-2010年各城市政府人事穩(wěn)定性信息來源于百度百科等網(wǎng)絡公開資料。

（二）模型構建與變量定義

本文旨在研究地方政策不確定性是如何影響企業(yè)經(jīng)營活力，基于前述研究假設本文構建如下回歸模型：

其中Vitality為企業(yè)經(jīng)營活力；Lpu為地方政策的不確定性；Xi作為控制變量，包括Size企業(yè)規(guī)模、Market市場需求、Inno研發(fā)投入、Social企業(yè)家社會地位、Age企業(yè)家年齡。其中α0為常數(shù)項，α1、α2為回歸系數(shù)，θ為隨機誤差項。

1.企業(yè)經(jīng)營活力（Vitality）。本文以開工率作為企業(yè)經(jīng)營活力的代理變量。開工率是指企業(yè)實際產(chǎn)能與計劃產(chǎn)能之比，反映了企業(yè)綜合利用自身生產(chǎn)能力和生產(chǎn)資源的狀況，是企業(yè)繁榮與否的重要表征。根據(jù)已有研究（魏下海等，2015），開工充足的企業(yè)必然繁榮，而開工率長期不足的企業(yè)會逐漸衰敗直至退出市場。企業(yè)開工率低下會造成生產(chǎn)資源浪費和產(chǎn)能資源閑置，進而抑制民營企業(yè)發(fā)展活力。因此，開工率是衡量民營企業(yè)經(jīng)營活力是否充足的重要指標。

2.不確定營商環(huán)境（Lpu）。由于現(xiàn)有“中國經(jīng)濟政策不確定指數(shù)”（Baker et al.，2016）缺乏地區(qū)層面數(shù)據(jù)，與本文采用的企業(yè)橫截面數(shù)據(jù)不適配。同時，考慮到地方政府人事變動下，不同任期的政府官員對于政策的解讀和理解存在差異，造成地方政策不確定性增加。因此，借鑒Zhu（2017）等人的文獻研究思路，使用2001-2010年地方政府人事穩(wěn)定性刻畫地方政策不確定性。

3.控制變量。對于經(jīng)營活力的影響因素很多，借鑒已有研究，本文的控制變量主要從企業(yè)與企業(yè)領導者兩個層面進行設置，具體包括：公司規(guī)模（Size）、市場需求（Market）、研發(fā)投入（Inno）、企業(yè)家社會地位（Social）、企業(yè)家年齡（Age）。相關變量定義與度量如表1所示。

表1 變量及說明

實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關性分析

相關變量描述統(tǒng)計結果如表2所示。在有關企業(yè)生產(chǎn)、服務開工率的2352個樣本中，平均值為81.87，說明受訪民營企業(yè)平均開工率為81.87%；從地方政策的不確定性來看，最小值是0.74，最大值是2.27，均值和中值分別為1.30與1.25，說明各個地方的政策不確定性存在明顯的差異。政策不確定性的地區(qū)差異為本文研究提供了天然場景；從市場需求來看，均值為0.2，表明有20%的私營公司的營業(yè)收入下降；從研發(fā)投入來看，最小值為0，最大值為1，而平均值只有0.36，說明研發(fā)比例略低；從企業(yè)規(guī)模來看，最小值為0，最大值為10.88，平均值3.89，說明受訪企業(yè)規(guī)模差異較大，且多數(shù)受訪企業(yè)規(guī)模較小。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

表3列示了主要變量的相關性檢驗結果。不確定營商環(huán)境（Lpu）與企業(yè)開工率（Vitality）的相關系數(shù)為負，且在1%的水平上顯著，初步證實了本文的研究假設?？刂谱兞恐惺袌鲂枨螅∕arket）、企業(yè)家社會地位（Social）與企業(yè)開工率（Vitality）具有負相關的關系，在1%的水平上顯著，該結果表明市場需求負面沖擊會降低民營企業(yè)開工率；企業(yè)研發(fā)投入（Inno）、企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)家年齡（Age）與企業(yè)開工率（Vitality）均具有正相關的關系，在1%的水平上顯著，說明企業(yè)創(chuàng)新能力越高、研發(fā)投入越多、企業(yè)規(guī)模越大、企業(yè)家年齡越大、閱歷越豐富、企業(yè)管理者內(nèi)部資源控制能力越強，企業(yè)的開工率就越高。

表3 變量相關性分析

（二）多元回歸分析

為檢驗營商環(huán)境不確定性與企業(yè)經(jīng)營活力的關系，本文進行多元回歸分析，多元回歸分析結果如表4所示。表4中，模型（1）中自變量地方政策不確定性（Lpu）與因變量民營企業(yè)開工率（Vitality）的回歸系數(shù)為-5.562，且在1%的水平上顯著，表明民營企業(yè)開工率與地方政策不確定性顯著負相關，研究假設得到驗證。

表4 不確定性營商環(huán)境與企業(yè)經(jīng)營活力

進一步地，以企業(yè)雇傭員工人數(shù)中位數(shù)為依據(jù)，將樣本分為規(guī)模以上企業(yè)和非規(guī)模以上企業(yè)兩組，結果發(fā)現(xiàn)模型（2）和（3）中地方政策不確定性與民營企業(yè)開工率的回歸系數(shù)均顯著為負。進一步比較兩組結果的系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，非規(guī)模以上的企業(yè)，不確定下營商環(huán)境對其經(jīng)營活力的負面作用要大于規(guī)模以上企業(yè)。原因在于，面對地方政策不確定性時，由于小規(guī)模企業(yè)本身資源并不豐富，因此會更加謹慎。

（三）穩(wěn)健性檢驗

由于金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，存在政府政策調(diào)整與密切監(jiān)管的風險。因此，本文在穩(wěn)健性檢驗中剔除了這兩類行業(yè)企業(yè)后進行回歸，結果如表5所示。由表5可知，剔除相關樣本后地方政策不確定性與企業(yè)經(jīng)營活力仍顯著負相關。此外，進一步使用工業(yè)企業(yè)樣本回歸，結果依然不變。因此，通過變換樣本回歸分析，前述研究結論依然不變。

表5 穩(wěn)健性檢驗：變換樣本

結論與啟示

（一）結論

在現(xiàn)代社會中，民營企業(yè)能夠在推動居民就業(yè)、促進科技創(chuàng)新方面發(fā)揮作用，已成為中國市場經(jīng)濟體系中的重要力量。就如何優(yōu)化營商環(huán)境、保障民營企業(yè)經(jīng)營活力問題，近年來備受各界關注。本文利用全國私營企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)實證考察了不確定下營商環(huán)境對民營企業(yè)經(jīng)營活力的影響，結果發(fā)現(xiàn)地方政策不確定性抑制了民營企業(yè)經(jīng)營活力，且該影響效應在小規(guī)模企業(yè)中表現(xiàn)更突出。

（二）啟示

因此，為提升民營企業(yè)經(jīng)營活力，地方政府應當深化“放管服”改革，建立服務型政府，增強經(jīng)濟政策的連續(xù)性和銜接性，制定評估商業(yè)環(huán)境的措施，促進營商環(huán)境改革優(yōu)化，努力構建平穩(wěn)、公正、透明和可預測的營商環(huán)境，鼓勵民營企業(yè)為生產(chǎn)活動中投入更多的精力與資源。同時，在深化經(jīng)濟體制改革進程中，營商環(huán)境變遷與優(yōu)化所帶來的不確定性對民營企業(yè)而言既是機遇又是挑戰(zhàn)，企業(yè)不僅應充分利用現(xiàn)有與潛在資源，將政策優(yōu)惠轉化成實際收益，更需要采取靈活經(jīng)營戰(zhàn)略以應對環(huán)境變遷中的不確定性。