國(guó)有企業(yè)投融資管理面臨的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)策略分析

蔣方方

（鄭州城建集團(tuán)投資有限公司，鄭州 450000）

0 引言

在近些年的發(fā)展中，國(guó)有企業(yè)為了迎合市場(chǎng)環(huán)境的變化，開始逐步進(jìn)行改革，不少國(guó)有企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型，并取得了全新的發(fā)展成效，但也有一些國(guó)有企業(yè)依舊處于改革的實(shí)踐過(guò)程中，且面臨著許多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。雖然國(guó)有企業(yè)已經(jīng)針對(duì)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)展開了多方面優(yōu)化，但在投融資管理方面依舊存在著相當(dāng)多的不足之處。一些國(guó)有企業(yè)由于投融資項(xiàng)目選擇失誤，導(dǎo)致負(fù)債較多，整體的發(fā)展非常緩慢。為了改善這一現(xiàn)狀，國(guó)有企業(yè)必然需要加強(qiáng)投融資方面的管理，優(yōu)化投融資管理結(jié)構(gòu)，拓展投融資規(guī)模，有效控制投融資方面的風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)自身健康發(fā)展。鑒于現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)投融資管理面臨的挑戰(zhàn)較多，因而有必要采取科學(xué)的應(yīng)對(duì)策略，逐步完善國(guó)有企業(yè)的投融資管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)投融資項(xiàng)目的審核分析，盡可能回避投融資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)帶來(lái)良好的收益。

1 國(guó)有企業(yè)投融資管理面臨的主要挑戰(zhàn)

1.1 融資市場(chǎng)體系不健全

在開展融資管理的過(guò)程中，可供國(guó)有企業(yè)選擇的融資渠道非常多，但多數(shù)國(guó)有企業(yè)都傾向于單一的融資模式，即銀行貸款，對(duì)其他渠道反而沒(méi)有太多關(guān)注。雖然銀行貸款這一融資渠道較為便捷有效，但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，容易受政策、市場(chǎng)的變化而發(fā)生變動(dòng)。國(guó)有企業(yè)的發(fā)展離不開資金鏈的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，而融資便屬于主要的資金籌措渠道，一旦銀行貸款這一渠道出現(xiàn)問(wèn)題，很容易影響企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)，形成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)階段的國(guó)有企業(yè)投融資管理來(lái)看，由于資本市場(chǎng)體系不完善，且缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的融資眼光，國(guó)有企業(yè)的整體發(fā)展相對(duì)緩慢。此外，一些國(guó)有企業(yè)對(duì)于融資的依賴性過(guò)大，沒(méi)有過(guò)多顧及自身的可承受范圍，導(dǎo)致許多債務(wù)無(wú)法按時(shí)還清，并隨之衍生出更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 投融資決策體系不科學(xué)

國(guó)有企業(yè)投融資管理工作的高效開展離不開科學(xué)的投融資決策體系，但從目前的狀況來(lái)看，國(guó)有企業(yè)的投融資決策體系存在相當(dāng)多的不足，不僅容易形成不合理的項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)，而且嚴(yán)重時(shí)還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)債務(wù)危機(jī)，進(jìn)一步加大企業(yè)的融資成本。國(guó)有企業(yè)在開展投融資活動(dòng)的時(shí)候，需要主動(dòng)進(jìn)行投融資決策方面的分析，準(zhǔn)確把握投融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量以及渠道，從而了解投融資項(xiàng)目，有效回避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。但國(guó)有企業(yè)在分析投融資決策的時(shí)候，不會(huì)過(guò)于關(guān)注投融資流程，且缺乏對(duì)融資決策評(píng)價(jià)工作的重視度，使投融資項(xiàng)目的合理性有所欠缺，無(wú)法迎合企業(yè)的投融資項(xiàng)目安全需求。如果不對(duì)投融資決策加以準(zhǔn)確分析，那么很容易選擇不合適的投融資項(xiàng)目，進(jìn)而導(dǎo)致投融資決策失誤，這不僅會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)加大成本消耗。此外，國(guó)有企業(yè)之所以經(jīng)常出現(xiàn)融資決策失誤的狀況，還有一部分原因在于審批制度不健全，僅僅涉及一些簡(jiǎn)單的審批內(nèi)容，并沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)范審批流程，直接影響投融資決策的準(zhǔn)確性。

1.3 投融資缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)規(guī)劃

目前，國(guó)有企業(yè)在開展投融資工作的時(shí)候，往往都不會(huì)考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，更不會(huì)制定相應(yīng)的投融資規(guī)劃，反而僅僅看重當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)效益。在落實(shí)一些戰(zhàn)略規(guī)劃的時(shí)候，國(guó)有企業(yè)也不會(huì)對(duì)這些戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行過(guò)多評(píng)價(jià)分析，使多數(shù)的投融資都過(guò)于盲目，直接影響國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)在投融資管理方面的人才培育力度嚴(yán)重不足，甚至僅僅擁有一些具備基礎(chǔ)投融資管理知識(shí)的財(cái)務(wù)人員，缺乏高素質(zhì)的投融資管理人才，導(dǎo)致相關(guān)的投融資決策不夠準(zhǔn)確，所能夠考慮的項(xiàng)目?jī)?nèi)容也非常有限。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到自身投融資管理的重要性?，F(xiàn)階段很多國(guó)有企業(yè)的投融資管理都存在過(guò)于關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)效益的狀況，不懂得制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的投融資目標(biāo)規(guī)劃，沒(méi)有開展投融資項(xiàng)目的準(zhǔn)確調(diào)研，直接影響投融資項(xiàng)目的開展質(zhì)量，甚至給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 投融資政策與機(jī)制不完善

雖然在近些年的發(fā)展中，國(guó)家加大了對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資行為的引導(dǎo)力度，出臺(tái)了相關(guān)的法律法規(guī)，并形成了專門應(yīng)對(duì)不規(guī)范投資行為的處罰機(jī)制，但在國(guó)有企業(yè)投融資管理方面的約束力度依舊不足。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，國(guó)有企業(yè)需要對(duì)比的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型非常多，不僅有投資、融資、收購(gòu)等基礎(chǔ)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還包括兼并、上市等，如果國(guó)家沒(méi)有給足政策支持，那么會(huì)使投融資以及項(xiàng)目管理等內(nèi)容都出現(xiàn)一定的問(wèn)題。一些國(guó)有企業(yè)為了追求更高的經(jīng)濟(jì)效益，還會(huì)選擇在境外進(jìn)行項(xiàng)目投資與融資，但這樣的投融資行為并沒(méi)有國(guó)家政策的保障，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)性更大，直接制約著國(guó)有企業(yè)投資工作的有序開展。

2 國(guó)有企業(yè)投融資管理挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略

2.1 健全企業(yè)投融資管理機(jī)制

在國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程中，不少企業(yè)已經(jīng)開始應(yīng)用現(xiàn)代化企業(yè)管理機(jī)制，也形成了全新的投融資管理方案，但多數(shù)國(guó)有企業(yè)依舊在固有管理理念的影響下，保持著傳統(tǒng)的投融資管理機(jī)制。由于體制過(guò)于落后，直接制約了國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。因此，為了推動(dòng)國(guó)有企業(yè)投融資質(zhì)量的提高，必然需要健全企業(yè)投融資管理機(jī)制，逐步推動(dòng)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的深層次改革。首先，國(guó)有企業(yè)需要準(zhǔn)確把握資本市場(chǎng)變化，積極開展投融資管理，建立完善的內(nèi)部金融管理機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，使得國(guó)有企業(yè)的投資吸引力得到提升。其次，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)拓寬自身的融資渠道，不再局限在銀行貸款方面，可以嘗試探索更加完善的融資渠道，一方面可以回避銀行貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以推動(dòng)國(guó)有企業(yè)融資能力的提高。再次，國(guó)有企業(yè)需要結(jié)合自身的發(fā)展需求來(lái)確立戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，科學(xué)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，引入先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)類型，使投資項(xiàng)目的回報(bào)率有所提升。最后，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善投融資管理制度，并為投融資管理人員打造專門的工作機(jī)制，使所有投融資人員都能夠認(rèn)真對(duì)待投融資決策分析工作，切實(shí)提高投融資決策質(zhì)量。

2.2 有效控制投融資風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)投融資管理工作的優(yōu)化，主要目的在于有效控制投融資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)提高國(guó)有企業(yè)投融資決策的科學(xué)性，可以提高投融資決策的質(zhì)量，降低投融資項(xiàng)目所需要的成本。國(guó)有企業(yè)的管理人員在對(duì)投融資項(xiàng)目加以分析的時(shí)候，需要保證分析流程的嚴(yán)謹(jǐn)性與有效性，結(jié)合國(guó)有企業(yè)的實(shí)際發(fā)展需求來(lái)選擇最合適的融資項(xiàng)目。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性較大的融資項(xiàng)目，投融資管理人員應(yīng)當(dāng)予以排除，避免給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在不斷優(yōu)化投融資管理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)還需要有效規(guī)避融資過(guò)程中的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與融資風(fēng)險(xiǎn)。在具體的實(shí)踐過(guò)程中，投融資管理人員需要綜合分析對(duì)比不同投融資途徑，從而確定企業(yè)的投融資項(xiàng)目與融資規(guī)模，選擇合適的融資期限，切忌超出企業(yè)的實(shí)際承受能力。國(guó)有企業(yè)投融資管理人員在對(duì)投融資項(xiàng)目進(jìn)行分析的同時(shí)，還需要提出建設(shè)性的建議，對(duì)于不合理的投資或者融資方案，需要指明這些項(xiàng)目存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，便于領(lǐng)導(dǎo)層做出正確抉擇，提高投融資管理的科學(xué)性。如果投融資管理人員對(duì)一些特殊項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)不夠完善，還可以與投融資顧問(wèn)進(jìn)行聯(lián)系，從而辨別投融資項(xiàng)目中的不利因素，有效控制投融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，拓展債券市場(chǎng)

目前，由于投融資管理機(jī)制不完善，國(guó)有企業(yè)普遍存在融資規(guī)模有限的問(wèn)題，難以迎合企業(yè)自身快速發(fā)展的需求。而國(guó)內(nèi)的債券市場(chǎng)也保持著過(guò)于單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，整體的發(fā)展較為緩慢，一定程度上也制約了國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的完善。為了改變這一狀況，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，采取科學(xué)的融資管理辦法，逐步加強(qiáng)對(duì)融資渠道的管理，使國(guó)有企業(yè)能夠獲得更加良好的融資基礎(chǔ)。我國(guó)也應(yīng)當(dāng)迎合國(guó)有企業(yè)的發(fā)展需求，穩(wěn)步提高債券市場(chǎng)管理的規(guī)范性、合理性，綜合推動(dòng)國(guó)有企業(yè)融資活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展。此外，國(guó)有企業(yè)的管理人員還應(yīng)當(dāng)提升融資管理意識(shí)，努力學(xué)習(xí)先進(jìn)的投融資管理辦法，跟隨融資渠道的拓寬來(lái)完善融資管理機(jī)制，主動(dòng)加大對(duì)債券市場(chǎng)的關(guān)注度，積極采用債券發(fā)行的方式來(lái)完成企業(yè)資金籌措。

2.4 優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資項(xiàng)目的針對(duì)性

國(guó)有企業(yè)在應(yīng)對(duì)投融資管理方面的挑戰(zhàn)時(shí)，需要建立明確的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，引導(dǎo)管理人員主動(dòng)學(xué)習(xí)先進(jìn)的投融資決策知識(shí)，提升投融資管理決策的科學(xué)性，使管理者能夠以長(zhǎng)遠(yuǎn)目光來(lái)看待投融資項(xiàng)目。相比融資結(jié)構(gòu)，國(guó)有企業(yè)投資結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題更多，管理人員缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的準(zhǔn)確分析，一旦預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目可以帶來(lái)收益便會(huì)迅速完成投資決策，不會(huì)展開多角度的核實(shí)和分析，這樣的投資過(guò)程很容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將直接給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)。要想解決這一問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)要求投融資管理人員在開展投資工作之前，優(yōu)先做好市場(chǎng)調(diào)研工作，只有充分掌握投資項(xiàng)目的所有內(nèi)容才能夠進(jìn)行投資決策。對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和金融行業(yè)方面的投資需要適當(dāng)增加，而在資源消耗嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)上則可以適當(dāng)減少投資。對(duì)于不同的投資項(xiàng)目，國(guó)有企業(yè)投融資管理人員都需要加以深層次的討論分析，確保這些投資項(xiàng)目具有較高的可行性和經(jīng)濟(jì)性，持續(xù)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資金的利用效益，使企業(yè)朝著長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)邁進(jìn)。

3 結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化下，國(guó)有企業(yè)要想保持良好的發(fā)展活力，必然需要優(yōu)化內(nèi)部管理，而投融資方面的管理工作便屬于其中的重要內(nèi)容。國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視投融資管理，采取科學(xué)手段應(yīng)對(duì)投融資管理面臨的挑戰(zhàn)，提高投融資管理的科學(xué)性、有效性，形成積極健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。