絲元投資初創(chuàng)回顧：以產(chǎn)能合作促互利共贏

文/韓紅梅 編輯/王亞亞

改革開放是國(guó)家繁榮發(fā)展的必由之路。習(xí)近平主席指出，以共建“一帶一路”為實(shí)踐平臺(tái)推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體，是從我國(guó)改革開放和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)提出來的，也符合中華民族歷來秉持的天下大同理念。而推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能合作是“一帶一路”建設(shè)的重要內(nèi)容之一。

2015年5月，李克強(qiáng)總理在中國(guó)-巴西工商峰會(huì)上提出，以產(chǎn)能合作為突破口，推動(dòng)中拉合作轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造中拉合作升級(jí)版，并宣布設(shè)立總額為300億美元的中拉產(chǎn)能合作專項(xiàng)基金。2015年6月，中拉產(chǎn)能合作基金（下稱“中拉產(chǎn)能基金”）正式成立，中拉產(chǎn)能基金圍繞物流、電力、信息三大通道建設(shè)，聚焦于制造業(yè)、高新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施、能源礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、金融合作和清潔能源等領(lǐng)域，支持我國(guó)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)與拉美國(guó)家需求相結(jié)合。

2015年12月，習(xí)近平主席在中非合作論壇的約翰內(nèi)斯堡峰會(huì)上宣布，設(shè)立首批資金100億美元的中非產(chǎn)能合作基金，重點(diǎn)投資于非洲地區(qū)，服務(wù)于非洲“三網(wǎng)一化”（高速鐵路網(wǎng)、高速公路網(wǎng)、區(qū)域航空網(wǎng)、工業(yè)化）建設(shè)。2016年1月，中非產(chǎn)能合作基金（下稱“中非產(chǎn)能基金”）正式成立。

兩支基金設(shè)立以來，秉持以市場(chǎng)化方式服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的宗旨，在各自的投資地域奮力開拓，辛苦耕耘，以股權(quán)投資為主，靈活運(yùn)用債權(quán)、可轉(zhuǎn)債、子基金和貸款等多種投融資方式，按照市場(chǎng)化、專業(yè)化和國(guó)際化原則運(yùn)作，幫助國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能走向拉美和非洲的制造業(yè)、高新技術(shù)、農(nóng)業(yè)、能源礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和金融合作等重點(diǎn)領(lǐng)域，與當(dāng)?shù)匦枨笙嗳诤稀Ｍㄟ^商業(yè)化運(yùn)作，兩支基金在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略大局的同時(shí)，促進(jìn)中拉、中非合作，為改善當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和民生貢獻(xiàn)力量。為更好地服務(wù)共建“一帶一路”，2019年年初，絲元投資有限公司（下稱“絲元投資”）成立，對(duì)中拉、中非產(chǎn)能基金實(shí)施集中統(tǒng)一管理。

發(fā)揮金融功能，助推中拉、中非產(chǎn)能合作

拉丁美洲是21世紀(jì)海上絲綢之路自然延伸的重要方向，非洲是共建“一帶一路”的歷史和自然延伸，是重要參與方。拉美和非洲都是“一帶一路”產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要組成部分。目前已有多個(gè)拉美和非洲國(guó)家加入“一帶一路”倡議，中拉和中非間的合作正朝著更加積極的方向前進(jìn)。絲元投資因地因時(shí)因項(xiàng)目制宜，在風(fēng)險(xiǎn)可控制、財(cái)務(wù)可持續(xù)的前提下，努力配合產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資需求，積極參與共建“一帶一路”。

拉美地區(qū)自然資源稟賦得天獨(dú)厚，尤其是原油、黃金、鐵礦石、銅、鋼材、咖啡等大宗商品方面，具有明顯優(yōu)勢(shì)。從市場(chǎng)環(huán)境看，大多數(shù)國(guó)家具備較為成熟、規(guī)范的經(jīng)濟(jì)和金融體系。近幾十年來，由于“中等收入陷阱”的影響，一些國(guó)家的發(fā)展速度不夠理想，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)方面，對(duì)資金和技術(shù)支持有較高的需求。拉美地區(qū)發(fā)展中國(guó)家數(shù)量較多，我國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家。進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國(guó)和拉美之間的經(jīng)貿(mào)和文化往來日益頻繁，相互間的了解不斷加深，且雙方發(fā)展階段相近，在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和貿(mào)易領(lǐng)域都有高度的互補(bǔ)性。中拉合作是南南合作的典范，潛力巨大、前景廣闊。

2015年和2016年，中拉產(chǎn)能基金的首筆和第二筆出資跟隨發(fā)電行業(yè)的龍頭企業(yè)三峽集團(tuán)順利落地拉美最大國(guó)家巴西。在南美洲第二大的巴拉那河流域，三峽團(tuán)隊(duì)用全球領(lǐng)先的發(fā)電技術(shù)為已投運(yùn)幾十年的水電站帶去新生，大力保障了當(dāng)?shù)毓I(yè)和居民用電。這個(gè)項(xiàng)目不但惠及當(dāng)?shù)孛裆?，還是三峽集團(tuán)樹立開拓國(guó)際市場(chǎng)、建設(shè)國(guó)際一流清潔能源集團(tuán)的重要里程碑。目前，三峽巴西已成為巴西清潔能源發(fā)電領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者之一，除了產(chǎn)業(yè)實(shí)力的不斷增強(qiáng)外，在環(huán)境和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面也為巴西做出了許多貢獻(xiàn)：不僅投入額外資金用于保護(hù)電站周邊環(huán)境，還組織就業(yè)促進(jìn)活動(dòng)、投資文化公益設(shè)施，促進(jìn)社區(qū)發(fā)展。

目前，除巴西外，中拉產(chǎn)能基金的投資還隨著優(yōu)質(zhì)中企進(jìn)入了秘魯、厄瓜多爾、哥倫比亞等拉美主要國(guó)家。截至2020年年末，基金累計(jì)投出項(xiàng)目8個(gè)，累計(jì)投資總額約23億美元，撬動(dòng)項(xiàng)目總投資額超過100億美元。

非洲土地廣袤，擁有豐富的油氣、礦產(chǎn)、森林、耕地和水利等資源，以及較為龐大的人口基數(shù)，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、制造業(yè)等方面有天然的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。然而，由于資金短缺、歷史遺留問題，以及經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰η啡保蠖鄶?shù)非洲國(guó)家需要在資金融通、技術(shù)引進(jìn)等方面借助國(guó)際合作來支持本國(guó)發(fā)展。我國(guó)作為非洲最大的貿(mào)易伙伴，擁有可用于非洲的技術(shù)、裝備、人才、資金等優(yōu)勢(shì)。中非之間存在巨大的互補(bǔ)效應(yīng)，雙方產(chǎn)能合作恰逢其時(shí)。

在冠有“非洲手機(jī)之王”美譽(yù)的傳音公司背后，就有中非產(chǎn)能基金支持的身影。2017年，基金參股傳音，該項(xiàng)目給非洲帶來的不僅僅是適合非洲市場(chǎng)需求、物美價(jià)廉的產(chǎn)品，還有整個(gè)生產(chǎn)鏈條及近8000個(gè)就業(yè)崗位。傳音公司不僅改變了非洲年輕一代的生活方式，還造福了當(dāng)?shù)厝嗣瘛?/p>

除傳音公司之外，中非產(chǎn)能基金還在能源、礦產(chǎn)資源、制造業(yè)等領(lǐng)域支持了多個(gè)中企與非洲國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)能合作，帶動(dòng)了非洲國(guó)家相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及就業(yè)，切實(shí)惠及了非洲人民。截至2020年年末，中非產(chǎn)能基金累計(jì)投出項(xiàng)目21個(gè)，累計(jì)投資總額約29億美元。

夯實(shí)投資管理，兼顧收益與安全，投前與投后并重

絲元投資建立了多層次的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。一是實(shí)行投資業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與風(fēng)險(xiǎn)管理、法律團(tuán)隊(duì)雙線平行作業(yè)，公司風(fēng)控、法律人員在項(xiàng)目早期即參與其中，各條線多角度交叉論證項(xiàng)目的安全性，充分識(shí)別、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，并且項(xiàng)目從立項(xiàng)到退出，每個(gè)決定都由投資決策委員會(huì)集體審議。二是公司高度重視盡職調(diào)查，調(diào)查方式多樣靈活，內(nèi)容覆蓋全面；必要時(shí)，公司還選聘行業(yè)聲譽(yù)高、經(jīng)驗(yàn)豐富的外部財(cái)稅、法律和行業(yè)專家，進(jìn)行專業(yè)全面的盡職調(diào)查。三是公司利用量化手段管理風(fēng)險(xiǎn),開發(fā)了一系列數(shù)量和財(cái)務(wù)模型，用于測(cè)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和抗風(fēng)險(xiǎn)能力、并購(gòu)項(xiàng)目的資產(chǎn)估值，以及合作方的財(cái)務(wù)狀況等，并針對(duì)不同項(xiàng)目確定不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和收益要求，使得收益與風(fēng)險(xiǎn)相匹配。四是公司重視投研結(jié)合與經(jīng)驗(yàn)積累，定期對(duì)各類投資項(xiàng)目進(jìn)行案例總結(jié)與回顧，在投資中學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中投資。

作為商業(yè)化運(yùn)作的投資機(jī)構(gòu)，絲元投資看重投后管理的價(jià)值，把提高投后管理能力作為增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資軟實(shí)力的重要發(fā)力點(diǎn)，為投資項(xiàng)目增值賦能。首先，打好管理基礎(chǔ)，提高各團(tuán)隊(duì)投后管理能力和管理水平。其次，要求各團(tuán)隊(duì)投前和投后互相輔佐、互相支持，用投后管理經(jīng)驗(yàn)反哺投前調(diào)研、談判和決策，不斷檢驗(yàn)公司的投資邏輯。此外，通過發(fā)揮基金的優(yōu)勢(shì)和獨(dú)有視角，盡可能向被投資企業(yè)提供資金之外的支持，以實(shí)現(xiàn)投資增值，公司與被投企業(yè)雙贏。目前，絲元投資已建立起較系統(tǒng)化的投后管理機(jī)制，投后管理經(jīng)驗(yàn)不斷積累。

關(guān)山初度，前路猶長(zhǎng)，絲元再揚(yáng)帆

2021年夏日，我們迎來中國(guó)共產(chǎn)黨百年華誕。絲元投資主動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，圓滿完成兩支基金在初創(chuàng)期的任務(wù)?？上驳某晒屛覀兏訄?jiān)信，只有堅(jiān)持中國(guó)共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)，只有堅(jiān)持和發(fā)展中國(guó)特色的社會(huì)主義，才能實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)。

時(shí)代滾滾向前，挑戰(zhàn)從未消失。新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延，波及各行各業(yè)；世界經(jīng)濟(jì)增速總體放緩，全球貿(mào)易摩擦反復(fù)、升級(jí)，國(guó)際金融市場(chǎng)不穩(wěn)定因素增多。盡管存在眾多不利因素，但我們也要看到，以習(xí)近平外交思想為指導(dǎo)的中國(guó)特色大國(guó)外交正在不斷前行，“一帶一路”倡議已得到國(guó)際社會(huì)的廣泛認(rèn)同和支持，推動(dòng)全球互聯(lián)互通、構(gòu)建人類命運(yùn)共同體正在成為大趨勢(shì)。

拉丁美洲的市場(chǎng)化進(jìn)程及相關(guān)領(lǐng)域的改革，帶來新的投資并購(gòu)機(jī)遇；非洲的人口紅利和所處發(fā)展階段為推進(jìn)國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作提供了廣闊的市場(chǎng)空間。2021年，“碳中和、碳達(dá)峰”被首次寫入政府工作報(bào)告，綠色金融、綠色投資受到越來越多的關(guān)注。拉美和非洲在自然條件和資源稟賦方面具有較為明顯的綠色特征，許多國(guó)家政府對(duì)項(xiàng)目的綠色、環(huán)保情況也格外重視。當(dāng)前，絲元投資在推動(dòng)國(guó)際產(chǎn)能合作的同時(shí)，也在探索一條綠色可持續(xù)化的投資道路。

面對(duì)復(fù)雜多變的外部形勢(shì)，承載黨和人民的信任和期待，我們更有必要回顧和學(xué)習(xí)黨和國(guó)家的歷史，從過往的經(jīng)驗(yàn)中提煉出適合自身發(fā)展的方式方法，確保外匯儲(chǔ)備的保值增值，持續(xù)深化國(guó)際產(chǎn)能合作，努力成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資者進(jìn)軍拉美和非洲市場(chǎng)的最佳投融資合作伙伴。

國(guó)之所需，民心所向，雖素履亦以往。