中央深改委首次會(huì)議，瞄準(zhǔn)百萬(wàn)億元規(guī)模的“灰犀?！?/h1>
2018-04-18 05:42:06潑墨山人
中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊 2018年14期
潑墨山人
3月28日，中央全面深化改革委員會(huì)召開(kāi)第一次會(huì)議。會(huì)議明確下了一個(gè)判斷：全面深化改革進(jìn)入了一個(gè)新階段。新階段有新特點(diǎn)：改革將進(jìn)一步觸及深層次利益格局的調(diào)整和制度體系的變革；改革的復(fù)雜性、敏感性、艱巨性更加突出。
如何觸及深層次利益格局？何種復(fù)雜性？在金融監(jiān)管領(lǐng)域，其實(shí)就是通過(guò)了兩大文件，即《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》——“規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，要立足整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品的類型統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展”。
“加強(qiáng)非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管……明確企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，強(qiáng)化股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資資金、公司治理和關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，加強(qiáng)實(shí)業(yè)與金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞?！?/p>
此前幾天，新任央行行長(zhǎng)易綱將此稱之為“審慎監(jiān)管”的基本制度。新詞不少。讀懂了這些新詞，或許就能讀懂金融監(jiān)管的未來(lái)走向，也就能明白近期銀保監(jiān)會(huì)成立、央行雙首長(zhǎng)制甚至安邦案開(kāi)庭等一系列動(dòng)作背后的整體邏輯。
灰犀牛
作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)一直是這兩年金融工作的重點(diǎn)。其中，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，則是重中之重。
風(fēng)險(xiǎn)在哪里？易綱在幾天前的公開(kāi)講話中說(shuō)得很清楚。用易行長(zhǎng)的話說(shuō)，目前，中國(guó)部分領(lǐng)域和地區(qū)的金融“三亂”問(wèn)題很突出：不規(guī)范的影子銀行快速上升勢(shì)頭雖然得到遏制，存量仍然較大；一些機(jī)構(gòu)在未取得金融牌照的情況下非法從事金融業(yè)務(wù)，部分非法金融活動(dòng)借助金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)之名迅速擴(kuò)張；少數(shù)野蠻生長(zhǎng)的金融控股集團(tuán)存在著風(fēng)險(xiǎn)，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過(guò)不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送等問(wèn)題比較突出，帶來(lái)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險(xiǎn)。
而不管是上面說(shuō)的影子銀行，還是金融控股集團(tuán)，其風(fēng)險(xiǎn)大頭，都是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
偏偏中國(guó)的資管體量又大得驚人。有數(shù)據(jù)顯示，2004年我國(guó)才首次推出銀行理財(cái)產(chǎn)品，2012年資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)27萬(wàn)億元，到2016年，這一數(shù)字則是116萬(wàn)億元。年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43.97%！116萬(wàn)億元是什么概念呢？同年年底，我國(guó)的GDP水平是74.4萬(wàn)億元——遠(yuǎn)不及資管行業(yè)規(guī)模。
而最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，中國(guó)銀行、保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模分別為192萬(wàn)億元和17萬(wàn)億元。增長(zhǎng)之迅速，令人咋舌。
事實(shí)上，部分金融控股集團(tuán)只用了短短十來(lái)年甚至是幾年時(shí)間，資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)萬(wàn)億元級(jí)別，成為事實(shí)上“大而不能倒”的重要系統(tǒng)性機(jī)構(gòu)。
當(dāng)然，如果一切都合法合規(guī)，如此快速增長(zhǎng)并非壞事，但問(wèn)題是不守規(guī)矩的太多。備受關(guān)注的安邦吳小暉案即是典型案例。
檢察機(jī)關(guān)公訴人指出，安邦集團(tuán)原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理吳小暉2011年隱瞞股權(quán)實(shí)控關(guān)系，以安邦財(cái)險(xiǎn)為融資平臺(tái)，用假材料騙取保監(jiān)會(huì)批復(fù)后，銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，向社會(huì)公眾募集資金。然后，吳小暉又拿超募資金增資安邦集團(tuán)及安邦財(cái)險(xiǎn)，虛構(gòu)償付能力以后再大規(guī)模銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品（主要是投連險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)）。截至2017年1月5日，累計(jì)向1056萬(wàn)余人次銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，超出批復(fù)規(guī)模募集資金7238.67億元，至案發(fā)，實(shí)際騙取資金652.48億元。
此前，我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，既然是保險(xiǎn)，就應(yīng)該姓保，但是吳小暉大規(guī)模銷售的投資性保險(xiǎn)明顯與之背道而馳。更何況，此舉大多是通過(guò)“循環(huán)注資、虛假注資”這類非法行為進(jìn)行的。
事實(shí)上，拿著借來(lái)的錢，吳小暉還“將部分超募資金轉(zhuǎn)至吳小暉實(shí)際控制的產(chǎn)業(yè)公司，用于對(duì)外投資、歸還債務(wù)、個(gè)人揮霍等”。再有就是“通過(guò)不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送”，“帶來(lái)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險(xiǎn)”。
此次深改委第一次會(huì)議明確指出，加強(qiáng)實(shí)業(yè)與金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞。無(wú)疑就是向這類行為釋放出了堅(jiān)定的監(jiān)管信號(hào)。
堵漏洞
灰犀牛是怎么長(zhǎng)起來(lái)的？
毋庸諱言，此前監(jiān)管之手觸及不到的真空地帶與監(jiān)管制度漏洞，給他們留下了一片“水草豐美”的無(wú)人地帶。
此前我們文章說(shuō)過(guò)，以往的監(jiān)管模式是“各路神仙，各管一片”，在金融產(chǎn)品監(jiān)管層面，“鐵路警察各管一段”，無(wú)法穿透資金底層，也看不清資金的最終流向；在機(jī)構(gòu)層面，也是條塊分割，地方金融辦只能管各地的小貸公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)；保監(jiān)部門只管保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)，而銀監(jiān)會(huì)只負(fù)責(zé)銀行系統(tǒng)。
這就導(dǎo)致，有時(shí)明明發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的苗頭，沒(méi)人愿意出頭去管；一旦出事，大家心照不宣的處理辦法是，“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱走”。而在面對(duì)金控平臺(tái)時(shí)，情況更尷尬，平臺(tái)下從券商、基金、保險(xiǎn)、信托到銀行，各種業(yè)務(wù)“扯不斷理還亂”，DNA檢測(cè)都分不清“孩子”歸誰(shuí)。
這就需要更加科學(xué)合理的監(jiān)管措施。誠(chéng)如易綱在2010年指出的，監(jiān)管缺失與執(zhí)行不力是導(dǎo)致金融危機(jī)的一大因素，監(jiān)管部門協(xié)同不暢導(dǎo)致危機(jī)救助遲緩也是問(wèn)題所在。去年初，郭樹(shù)清履新銀監(jiān)會(huì)主席時(shí)也曾明確表態(tài)：“金融亂象的產(chǎn)生，很大程度上是源于監(jiān)管制度缺失”，要盡快填補(bǔ)法規(guī)空白，及時(shí)更新已經(jīng)滯后于業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)制。
所以，我們到底需要一套怎樣的監(jiān)管系統(tǒng)，去防范這頭灰犀牛？
監(jiān)管
這次深改委會(huì)議直接指出，要摁住牛頭，“最大程度消除監(jiān)管套利空間”，“防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞”，辦法就是堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，補(bǔ)齊監(jiān)管短板。
一般來(lái)說(shuō)，提及金融監(jiān)管，大家想到的可能就是對(duì)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，也就是微觀監(jiān)管。那么，何為“宏觀審慎監(jiān)管”呢？
顧名思義，就是要在微觀領(lǐng)域之外，管控一些更大層面的東西，比如，防范不同機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險(xiǎn)共振與轉(zhuǎn)移，強(qiáng)化監(jiān)管系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2008年全球金融危機(jī)之后，宏觀審慎管理就已經(jīng)成為國(guó)際監(jiān)管的大趨勢(shì)了。2009年，中國(guó)央行就曾明確指出，將宏觀審慎管理納入宏觀調(diào)控框架。
不管是微觀還是宏觀，均加上“審慎”二字，其含義都是堅(jiān)持底線思維，從防范發(fā)生最壞的情況出發(fā)來(lái)設(shè)計(jì)監(jiān)管制度。
那么，功能監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管與行為監(jiān)管又是指什么呢？
全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈曾專文講過(guò)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管，就是金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控和市場(chǎng)退出機(jī)制等進(jìn)行監(jiān)管；功能監(jiān)管，就是一個(gè)部門按照自己的職責(zé)范圍，負(fù)責(zé)監(jiān)管一批具有相似功能、相同法律關(guān)系的金融業(yè)務(wù)。它的重點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)所從事的監(jiān)管，而不是機(jī)構(gòu)本身。比如信貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行、投資銀行還是保險(xiǎn)公司都可能提供相關(guān)金融服務(wù)，那么，無(wú)論提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)是誰(shuí)，銀行業(yè)監(jiān)管部門都對(duì)這類業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管；行為監(jiān)管，則是針對(duì)從事金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)和人的行為的監(jiān)管。它涉及的監(jiān)督管理，可能包括禁止誤導(dǎo)銷售及欺詐行為、充分信息披露、個(gè)人金融信息保護(hù)等。
2017年以來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)大踏步變革，去年成立“國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)”，今年合并成立“銀保監(jiān)會(huì)”實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，同時(shí)明確將銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬定銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案，以及審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國(guó)人民銀行，其內(nèi)在原則就是要分離發(fā)展與監(jiān)管職能。
可見(jiàn)，分離規(guī)則制定與執(zhí)行部門，一手抓金融系統(tǒng)發(fā)展與穩(wěn)定、一手抓市場(chǎng)行為監(jiān)管的“雙峰”監(jiān)管模式已經(jīng)正式登場(chǎng)。
（該文已于2018年3月31日發(fā)布于由 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 與俠客島聯(lián)合出品的經(jīng)濟(jì)ke）
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此前幾天，新任央行行長(zhǎng)易綱將此稱之為“審慎監(jiān)管”的基本制度。新詞不少。讀懂了這些新詞，或許就能讀懂金融監(jiān)管的未來(lái)走向，也就能明白近期銀保監(jiān)會(huì)成立、央行雙首長(zhǎng)制甚至安邦案開(kāi)庭等一系列動(dòng)作背后的整體邏輯。
灰犀牛
作為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)一直是這兩年金融工作的重點(diǎn)。其中，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，則是重中之重。
風(fēng)險(xiǎn)在哪里？易綱在幾天前的公開(kāi)講話中說(shuō)得很清楚。用易行長(zhǎng)的話說(shuō)，目前，中國(guó)部分領(lǐng)域和地區(qū)的金融“三亂”問(wèn)題很突出：不規(guī)范的影子銀行快速上升勢(shì)頭雖然得到遏制，存量仍然較大；一些機(jī)構(gòu)在未取得金融牌照的情況下非法從事金融業(yè)務(wù)，部分非法金融活動(dòng)借助金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)之名迅速擴(kuò)張；少數(shù)野蠻生長(zhǎng)的金融控股集團(tuán)存在著風(fēng)險(xiǎn)，抽逃資本、循環(huán)注資、虛假注資，以及通過(guò)不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送等問(wèn)題比較突出，帶來(lái)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險(xiǎn)。
而不管是上面說(shuō)的影子銀行，還是金融控股集團(tuán)，其風(fēng)險(xiǎn)大頭，都是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
偏偏中國(guó)的資管體量又大得驚人。有數(shù)據(jù)顯示，2004年我國(guó)才首次推出銀行理財(cái)產(chǎn)品，2012年資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)27萬(wàn)億元，到2016年，這一數(shù)字則是116萬(wàn)億元。年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43.97%！116萬(wàn)億元是什么概念呢？同年年底，我國(guó)的GDP水平是74.4萬(wàn)億元——遠(yuǎn)不及資管行業(yè)規(guī)模。
而最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，中國(guó)銀行、保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模分別為192萬(wàn)億元和17萬(wàn)億元。增長(zhǎng)之迅速，令人咋舌。
事實(shí)上，部分金融控股集團(tuán)只用了短短十來(lái)年甚至是幾年時(shí)間，資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)萬(wàn)億元級(jí)別，成為事實(shí)上“大而不能倒”的重要系統(tǒng)性機(jī)構(gòu)。
當(dāng)然，如果一切都合法合規(guī)，如此快速增長(zhǎng)并非壞事，但問(wèn)題是不守規(guī)矩的太多。備受關(guān)注的安邦吳小暉案即是典型案例。
檢察機(jī)關(guān)公訴人指出，安邦集團(tuán)原董事長(zhǎng)、總經(jīng)理吳小暉2011年隱瞞股權(quán)實(shí)控關(guān)系，以安邦財(cái)險(xiǎn)為融資平臺(tái)，用假材料騙取保監(jiān)會(huì)批復(fù)后，銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，向社會(huì)公眾募集資金。然后，吳小暉又拿超募資金增資安邦集團(tuán)及安邦財(cái)險(xiǎn)，虛構(gòu)償付能力以后再大規(guī)模銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品（主要是投連險(xiǎn)與萬(wàn)能險(xiǎn)）。截至2017年1月5日，累計(jì)向1056萬(wàn)余人次銷售投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，超出批復(fù)規(guī)模募集資金7238.67億元，至案發(fā)，實(shí)際騙取資金652.48億元。
此前，我們已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)，既然是保險(xiǎn)，就應(yīng)該姓保，但是吳小暉大規(guī)模銷售的投資性保險(xiǎn)明顯與之背道而馳。更何況，此舉大多是通過(guò)“循環(huán)注資、虛假注資”這類非法行為進(jìn)行的。
事實(shí)上，拿著借來(lái)的錢，吳小暉還“將部分超募資金轉(zhuǎn)至吳小暉實(shí)際控制的產(chǎn)業(yè)公司，用于對(duì)外投資、歸還債務(wù)、個(gè)人揮霍等”。再有就是“通過(guò)不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送”，“帶來(lái)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨業(yè)態(tài)的傳染風(fēng)險(xiǎn)”。
此次深改委第一次會(huì)議明確指出，加強(qiáng)實(shí)業(yè)與金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞。無(wú)疑就是向這類行為釋放出了堅(jiān)定的監(jiān)管信號(hào)。
堵漏洞
灰犀牛是怎么長(zhǎng)起來(lái)的？
毋庸諱言，此前監(jiān)管之手觸及不到的真空地帶與監(jiān)管制度漏洞，給他們留下了一片“水草豐美”的無(wú)人地帶。
此前我們文章說(shuō)過(guò)，以往的監(jiān)管模式是“各路神仙，各管一片”，在金融產(chǎn)品監(jiān)管層面，“鐵路警察各管一段”，無(wú)法穿透資金底層，也看不清資金的最終流向；在機(jī)構(gòu)層面，也是條塊分割，地方金融辦只能管各地的小貸公司、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)；保監(jiān)部門只管保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)，而銀監(jiān)會(huì)只負(fù)責(zé)銀行系統(tǒng)。
這就導(dǎo)致，有時(shí)明明發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的苗頭，沒(méi)人愿意出頭去管；一旦出事，大家心照不宣的處理辦法是，“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱走”。而在面對(duì)金控平臺(tái)時(shí)，情況更尷尬，平臺(tái)下從券商、基金、保險(xiǎn)、信托到銀行，各種業(yè)務(wù)“扯不斷理還亂”，DNA檢測(cè)都分不清“孩子”歸誰(shuí)。
這就需要更加科學(xué)合理的監(jiān)管措施。誠(chéng)如易綱在2010年指出的，監(jiān)管缺失與執(zhí)行不力是導(dǎo)致金融危機(jī)的一大因素，監(jiān)管部門協(xié)同不暢導(dǎo)致危機(jī)救助遲緩也是問(wèn)題所在。去年初，郭樹(shù)清履新銀監(jiān)會(huì)主席時(shí)也曾明確表態(tài)：“金融亂象的產(chǎn)生，很大程度上是源于監(jiān)管制度缺失”，要盡快填補(bǔ)法規(guī)空白，及時(shí)更新已經(jīng)滯后于業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的監(jiān)管規(guī)制。
所以，我們到底需要一套怎樣的監(jiān)管系統(tǒng)，去防范這頭灰犀牛？
監(jiān)管
這次深改委會(huì)議直接指出，要摁住牛頭，“最大程度消除監(jiān)管套利空間”，“防范風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)跨業(yè)態(tài)傳遞”，辦法就是堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合、機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合，補(bǔ)齊監(jiān)管短板。
一般來(lái)說(shuō)，提及金融監(jiān)管，大家想到的可能就是對(duì)個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，也就是微觀監(jiān)管。那么，何為“宏觀審慎監(jiān)管”呢？
顧名思義，就是要在微觀領(lǐng)域之外，管控一些更大層面的東西，比如，防范不同機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險(xiǎn)共振與轉(zhuǎn)移，強(qiáng)化監(jiān)管系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，2008年全球金融危機(jī)之后，宏觀審慎管理就已經(jīng)成為國(guó)際監(jiān)管的大趨勢(shì)了。2009年，中國(guó)央行就曾明確指出，將宏觀審慎管理納入宏觀調(diào)控框架。
不管是微觀還是宏觀，均加上“審慎”二字，其含義都是堅(jiān)持底線思維，從防范發(fā)生最壞的情況出發(fā)來(lái)設(shè)計(jì)監(jiān)管制度。
那么，功能監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管與行為監(jiān)管又是指什么呢？
全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)吳曉靈曾專文講過(guò)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)監(jiān)管，就是金融監(jiān)管部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管控和市場(chǎng)退出機(jī)制等進(jìn)行監(jiān)管；功能監(jiān)管，就是一個(gè)部門按照自己的職責(zé)范圍，負(fù)責(zé)監(jiān)管一批具有相似功能、相同法律關(guān)系的金融業(yè)務(wù)。它的重點(diǎn)是金融機(jī)構(gòu)所從事的監(jiān)管，而不是機(jī)構(gòu)本身。比如信貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行、投資銀行還是保險(xiǎn)公司都可能提供相關(guān)金融服務(wù)，那么，無(wú)論提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)是誰(shuí)，銀行業(yè)監(jiān)管部門都對(duì)這類業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管；行為監(jiān)管，則是針對(duì)從事金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)和人的行為的監(jiān)管。它涉及的監(jiān)督管理，可能包括禁止誤導(dǎo)銷售及欺詐行為、充分信息披露、個(gè)人金融信息保護(hù)等。
2017年以來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)大踏步變革，去年成立“國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)”，今年合并成立“銀保監(jiān)會(huì)”實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，同時(shí)明確將銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬定銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案，以及審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國(guó)人民銀行，其內(nèi)在原則就是要分離發(fā)展與監(jiān)管職能。
可見(jiàn)，分離規(guī)則制定與執(zhí)行部門，一手抓金融系統(tǒng)發(fā)展與穩(wěn)定、一手抓市場(chǎng)行為監(jiān)管的“雙峰”監(jiān)管模式已經(jīng)正式登場(chǎng)。
（該文已于2018年3月31日發(fā)布于由 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 與俠客島聯(lián)合出品的經(jīng)濟(jì)ke）
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