電商企業(yè)供應鏈金融風險及成因分析

王亞麗

摘要：電商平臺作為連接供應商和商戶的核心，可以通過多種方式提供供應鏈金融服務。但與此同時，各電商企業(yè)也面臨著各種金融風險。識別與分析風險是風險防控的前提。電商企業(yè)供應鏈金融風險主要包括信用風險、資金風險、市場風險、操作風險等。

關鍵詞：電商企業(yè);供應鏈金融;金融風險

一、信用風險

信用風險是指債務人或交易方由于各類自身原因信用質(zhì)量發(fā)生變化、未能履行合同所規(guī)定的義務，從而給債權人或金融產(chǎn)品持有者造成經(jīng)濟損失的風險。

申請門檻低，審批過程快?！靶潘偃凇钡裙溄鹑诜諡樘K寧易購電商平臺上進行商貿(mào)活動的所有商戶提供貸款服務，不需要商戶以商品或訂單作抵押，僅需商戶入駐平臺一個月以上，提供交易記錄與信用評價，就可發(fā)放貸款，貸款條件較為寬松。而線上審批流程自動化使得商家提交申請僅需幾分鐘就能獲得貸款。在供應鏈金融信用貸款業(yè)務中，蘇寧總體而言處于信息劣勢地位，難以掌握授信商戶訂單真實度與后續(xù)的資金使用方向。

資金需求方信用水平良莠不齊。蘇寧供應鏈金融提供的信用貸款服務覆蓋了電商平臺上眾多商戶企業(yè)，范圍很廣、涉及行業(yè)領域多且雜，存在魚龍混雜的問題，平臺上自行運營的網(wǎng)店商戶與蘇寧并沒有直接供應與銷售關系，存在還款的不確定性與挪用信用貸款款項的問題，信用評估與監(jiān)管難度較大，從而帶來較大的風險管控難度。

二、資金風險

資金風險指企業(yè)或商業(yè)銀行應對資產(chǎn)增長或支付到期賬務時無法及時獲得充足資金的風險。供應鏈金融的正常運營需要占用充足流動資金，否則難以為繼，制約電商企業(yè)業(yè)務擴張，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂的危險。

蘇寧為適應電子商務的發(fā)展與云商平臺的搭建，從傳統(tǒng)的“核心企業(yè)+銀行”模式的供應鏈金融轉(zhuǎn)型為以自身供應鏈結構為核心的電商供應鏈金融。在此種模式中蘇寧自身成為了資金供給方，為處于蘇寧供應鏈體系中的商戶提供供應鏈金融服務，并為之發(fā)展與其匹配的物流倉儲系統(tǒng)與金融服務平臺。因此帶來了較大的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)壓力。

經(jīng)營現(xiàn)金流難以支撐業(yè)務開展。經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是企業(yè)經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入與流出之間的差額。蘇寧近年大力拓展金融服務業(yè)務，供應鏈金融業(yè)務投放額達同期的2倍，小貸、保理業(yè)務中發(fā)放貸款的規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)生了大量的資金流出。自2017年起，蘇寧的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額一直處于負值。2019年蘇寧易購經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額達-178.65億元的歷史最低值，其中金融服務業(yè)務產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出為76.91億元，占比達43.05%，大量資金以貸款形式流向供應鏈上下游企業(yè)。如果蘇寧沒有很好的解決經(jīng)營現(xiàn)金流問題，其供應鏈金融業(yè)務的正常、健康運行將會遭到巨大沖擊。

償債能力下降，財務風險提高。根據(jù)蘇寧易購財務報告，近幾年來蘇寧的流動比率與速動比率均有一定程度的下降，蘇寧金融服務的擴張使得應付保理賬款與應付賬款的增長，流動負債從而不斷增加。流動比率從2017年的1.37降為2020年的0.975。當前其短期與長期償債能力都有所不足，面臨著較大的償債風險。資金風險的增長也加劇了信用風險的提升，如果蘇寧未能很好的擺脫目前的償債困境，供應鏈上游供應商與云臺商戶利益也將受到損害，并對供應鏈金融的業(yè)務開展造成嚴重影響。

三、市場風險

市場風險指由于企業(yè)所在市場及外部環(huán)境不確定性對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略與目標實現(xiàn)帶來的影響。如企業(yè)所面臨的外部宏觀經(jīng)濟周期性波動、市場價格波動、法律政策變更等造成的風險。

市場價格波動導致質(zhì)押物價格浮動。倉單質(zhì)押融資中，如果質(zhì)押物市場價值低于貸款額，貸款企業(yè)容易拖延還債，而蘇寧在電商零售領域的倉單質(zhì)押融資服務“貨速融”中可質(zhì)押產(chǎn)品復雜多樣，大大增加了價格評估的難度，并存在跌價的可能。

產(chǎn)業(yè)鏈的不確定性。蘇寧的供應鏈維系著不同行業(yè)與產(chǎn)業(yè)的中小微企業(yè)與線下網(wǎng)點，相比核心企業(yè)而言，它們對外部風險的抵御能力較弱，極易受到政策變動、特殊事件、行業(yè)發(fā)展狀況等問題的沖擊，如果沒有對各行業(yè)情況與政策變動保持關注，或是某個產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)經(jīng)營問題，蘇寧的供應鏈金融也很容易受到其影響與沖擊。2020年新冠疫情的影響下，蘇寧供應鏈上許多小微企業(yè)面臨破產(chǎn)風險，蘇寧線下自營店關閉近1462家，第3季度財報顯示，其營業(yè)收入同比下降了10.02%，歸屬上市公司股東的凈利潤下降了95.4%。

四、操作風險

操作風險指因人員操作失誤、制度缺失、技術程序問題等造成損失的風險。蘇寧供應鏈金融的操作風險主要體現(xiàn)在信息技術、操作人員與業(yè)務流程設置三個方面。

（1）信息技術層面，蘇寧供應鏈金融以互聯(lián)網(wǎng)與信息技術作為支撐，主要的申請、審核、貸款發(fā)放等操作都在線上進行，各種交易、物流、支付、庫存數(shù)據(jù)以及財務數(shù)據(jù)都保存在云端，這對蘇寧的數(shù)據(jù)存儲、網(wǎng)絡安全與信息技術水平都提出了要求。相比同行業(yè)中阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)技術雄厚的企業(yè)，從傳統(tǒng)家電行業(yè)轉(zhuǎn)型而來的蘇寧在信息技術與金融服務上仍與行業(yè)頂尖水平有一定差距。

（2）工作人員操作層面，蘇寧供應鏈融資服務線上審核環(huán)節(jié)等操作流程中，工作人員由于知識與專業(yè)技術欠缺、道德水準不高等極易造成操作風險;而各貸款產(chǎn)品線上與線下的審核過程中也可能蒙受工作人員受賄舞弊、竊取數(shù)據(jù)等行為帶來的損失。

（3）業(yè)務流程設置層面，包括蘇寧在內(nèi)的多數(shù)電商平臺供應鏈金融操作流程自動化較高，各個業(yè)務流程已進行了預先設定，一方面提高了融資效率，一方面也對業(yè)務流程程序提出了較高要求，例如“賬速融”產(chǎn)品的應收帳款資產(chǎn)池中不同資金池的融資額度設定是否合理、能否進行高效更新，“信速融”信用貸款資金后續(xù)流向的監(jiān)督程序是否到位，這些都需要資金供給方高度關注。倉單質(zhì)押融資產(chǎn)品“貨速融”核心是存貨管理，蘇寧主要通過CPFR（協(xié)同式供應鏈庫存管理）模式進行供應商與蘇寧物流會員企業(yè)分類管理，而該模式對供應商的信息化水平提出了較高要求。蘇寧供應鏈前五大供應商對蘇寧的采供占總額的30%左右，許多規(guī)模小、信息系統(tǒng)不健全的小供應商與小微平臺商戶存在難以與蘇寧的存貨與物流倉儲信息平臺進行對接。

結語：電商企業(yè)識別與分析供應鏈金融風險，并積極實施有效風險應對措施，不僅僅是企業(yè)金融管理的關鍵，更是真正實現(xiàn)“源于立業(yè)，融入金融”的保障。