淺析我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀及發(fā)展

摘 要：我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，在發(fā)展中存在著一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在法規(guī)政策的制定不完善、投資環(huán)境不成熟、缺乏專業(yè)的人才，等等，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資這一行業(yè)的特點(diǎn)掌握得不夠全面，其中的一些內(nèi)容嚴(yán)重阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。鑒于此，本文對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀及發(fā)展作了相應(yīng)的論述，針對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的五方面問(wèn)題，提出了相應(yīng)的解決對(duì)策，即加快建設(shè)配套制度、拓寬資金來(lái)源渠道、積極引進(jìn)風(fēng)投經(jīng)驗(yàn)、培養(yǎng)專業(yè)投資人才、建立完善的投資退出機(jī)制，旨在為推動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康和良性發(fā)展提供理論參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;問(wèn)題;現(xiàn)狀;發(fā)展;建議

中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.07.22

20世紀(jì)40年代風(fēng)險(xiǎn)投資誕生，其發(fā)展非常迅速，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新鮮的血液。而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展雖然起步較晚，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還存在著一定的差距，但是也取得了不小的成績(jī)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅推動(dòng)著高新技術(shù)的發(fā)展，而且推動(dòng)著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，推動(dòng)著我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的接軌，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的力量。風(fēng)險(xiǎn)投資越來(lái)越受到國(guó)家的重視，對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，風(fēng)險(xiǎn)投資是成長(zhǎng)企業(yè)的權(quán)益資本，是企業(yè)在未來(lái)發(fā)展中的融資機(jī)構(gòu)。

1 風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，從發(fā)展至今經(jīng)歷了四個(gè)階段，即開(kāi)端期、興盛期、調(diào)整期、發(fā)展期。開(kāi)端期：以1985年中央頒布的科技體制改革的決定為開(kāi)端，該時(shí)期由于不健全的資本市場(chǎng)，投資發(fā)展非常緩慢;興盛期：在改革開(kāi)放的推動(dòng)下，以及各級(jí)政府的支持下，投資事業(yè)迎來(lái)了高潮;調(diào)整期：2001年世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩，我國(guó)風(fēng)投事業(yè)也受到了相應(yīng)影響，進(jìn)入調(diào)整期;發(fā)展期：2004年至今，經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展回轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好，風(fēng)投事業(yè)迎來(lái)了新的機(jī)遇?，F(xiàn)階段，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資所涉及的幾大領(lǐng)域包括：電信業(yè)、新能源行業(yè)、節(jié)能技術(shù)、IT行業(yè)等，除了這幾大行業(yè)的自身需求以外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球化的投資影響也十分明顯。由于業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，風(fēng)險(xiǎn)投資較為傾向于新興技術(shù)，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的選擇之下，投資取向加快了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐。

2 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題

目前，雖然我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的時(shí)間較短，但是取得的成績(jī)是有目共睹的，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資仍舊存在著這樣那樣的問(wèn)題，以下從五個(gè)方面進(jìn)行相關(guān)論述。

2.1 不具備良好的投資環(huán)境

任何行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)完善的法律環(huán)境以及市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)而言同樣如此。只有健全、完善、良好的投資環(huán)境，才能從根本上推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。目前，我國(guó)投資環(huán)境不完善表現(xiàn)為三點(diǎn)，即政策環(huán)境不完善、法律環(huán)境不完善、市場(chǎng)環(huán)境不完善。第一，政策環(huán)境不完善。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的科研經(jīng)費(fèi)都是由行政部門(mén)進(jìn)行分配的，在高新技術(shù)研發(fā)投資的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)很少能參與其中，所以市場(chǎng)實(shí)際需求不被重視，市場(chǎng)規(guī)律被打亂，從而降低了投資機(jī)構(gòu)的投資積極性，致使風(fēng)投運(yùn)行效率低。第二，法律環(huán)境的不完善。雖然近些年，我國(guó)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展制定了相應(yīng)的法規(guī)制度，但是仍舊無(wú)法滿足風(fēng)投業(yè)的發(fā)展需求。第三，市場(chǎng)環(huán)境的不完善。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資要想獲得高收益必須要通過(guò)市場(chǎng)，然而我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)體系尚在建立中，這就使得企業(yè)融資和風(fēng)險(xiǎn)資本的退出都缺乏有利的市場(chǎng)環(huán)境。

2.2 資金來(lái)源渠道單一化

現(xiàn)階段下，我國(guó)的投資資金來(lái)源渠道較為單一化，主要來(lái)源渠道為政府資金和金融機(jī)構(gòu)，其他的資金渠道不暢通，如民間資本、國(guó)外資本等。對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)而言，高新技術(shù)在轉(zhuǎn)化為成果的過(guò)程中，需要有大量的資金投入其中，但是轉(zhuǎn)化過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)非常高，所以這成為了制約風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要原因。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不平衡

目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展存在著嚴(yán)重的不平衡現(xiàn)象，具體體現(xiàn)在兩方面的不平衡，即行業(yè)聚集不平衡和區(qū)域聚集的不平衡。其一，行業(yè)聚集的不平衡表現(xiàn)在，大量的風(fēng)險(xiǎn)資本投入到了電信業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)和新媒體行業(yè)等，而對(duì)于文化教育業(yè)、建筑行業(yè)、環(huán)保業(yè)的投資較少，究其原因，這與風(fēng)險(xiǎn)投資者的投資意識(shí)有著很大的關(guān)系，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的了解過(guò)于片面化，只注重短期的投資收益，而不考慮長(zhǎng)期的投資收益，所以產(chǎn)生了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的投資發(fā)展不均衡。另外，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較高、資金投入較大、投資周期較長(zhǎng)的行業(yè)，嚴(yán)重缺乏資金的投入，從而導(dǎo)致了行業(yè)的發(fā)展過(guò)緩。其二，區(qū)域聚集的不平衡，即一些投資機(jī)構(gòu)較為注重對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的項(xiàng)目或者企業(yè)進(jìn)行投資，如北上廣等地區(qū)，北上廣地區(qū)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，對(duì)這幾個(gè)地區(qū)進(jìn)行相應(yīng)的投資，其風(fēng)險(xiǎn)投資的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，地區(qū)之間的投資差距將會(huì)越來(lái)越大，從而導(dǎo)致了地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡現(xiàn)象。

2.4 缺少專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)人才

風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展離不開(kāi)專業(yè)的投資人才，專業(yè)的投資人才能夠保障風(fēng)險(xiǎn)投資取得較高的收益。對(duì)于專業(yè)風(fēng)投人員而言，除了具有專業(yè)的投資知識(shí)以外，同時(shí)還要有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和相應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)。而在現(xiàn)階段下，我們國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)處在起步發(fā)展期，具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)人才嚴(yán)重匱乏，所以這也是導(dǎo)致我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)很難快速發(fā)展的根本原因之一。

2.5 風(fēng)險(xiǎn)資本的退出機(jī)制不完善

在風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中，退出機(jī)制作為風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的重要環(huán)節(jié)，科學(xué)的退出方式以及渠道，才能保障投資的安全性，并同時(shí)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的健康發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制是否完善和健全，直接與風(fēng)險(xiǎn)投資的成效息息相關(guān)。由于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的起步晚，也受到各方面因素的諸多限制，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道較為單一化。具體表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的制度不夠成熟，缺乏規(guī)范的市場(chǎng)中介服務(wù)體系，交易的成本相對(duì)過(guò)高，監(jiān)管力度嚴(yán)重不足等。

3 加快風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的建議

3.1 加快建設(shè)配套制度

國(guó)家可以通過(guò)完善稅收政策，來(lái)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，可以通過(guò)給予企業(yè)和個(gè)人所得稅的優(yōu)惠，來(lái)提高投資者的投資積極性。另外，建立一套完善的法律體系，對(duì)于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展起著重要的推動(dòng)作用，對(duì)現(xiàn)有法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，并對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中的不適條款進(jìn)行優(yōu)化等，這對(duì)于具有高新技術(shù)的中小企業(yè)的發(fā)展而言，具有決定性的意義。

3.2 拓展資金來(lái)源渠道

現(xiàn)階段，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來(lái)源形式單一化明顯，應(yīng)從多個(gè)方面拓展資金的來(lái)源渠道，以實(shí)現(xiàn)投資資金的多元化發(fā)展。具體可以從以下幾方面著手：發(fā)揮民間閑置資金的作用，吸收社會(huì)閑散資金;通過(guò)政策引導(dǎo)和扶持企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資;通過(guò)政策放寬養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資限制;不斷吸納海外資金等。

3.3 積極引進(jìn)先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)

以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)為例，在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的風(fēng)投工作中要積極的借鑒，并根據(jù)地區(qū)的實(shí)際情況，發(fā)揮其投資優(yōu)勢(shì)，并因地制宜，從而推動(dòng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)能夠快速發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，使得資本市場(chǎng)區(qū)域出現(xiàn)差異，所以要從根本上解決這個(gè)問(wèn)題，積極地完善資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金的籌集和退出，充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，建立科學(xué)的調(diào)控體系，根據(jù)各地區(qū)的差異發(fā)展經(jīng)濟(jì)，并與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策相結(jié)合，以不斷提高風(fēng)險(xiǎn)投資水平。

3.4 培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，必須培養(yǎng)具有高素質(zhì)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資人才，而其中培養(yǎng)的關(guān)鍵是在以專業(yè)課教育為根本的基礎(chǔ)之上，開(kāi)設(shè)高新技術(shù)的相關(guān)課程，在專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)上加入經(jīng)濟(jì)、管理、風(fēng)投等的知識(shí)內(nèi)容，培養(yǎng)具有解決復(fù)雜問(wèn)題能力的專業(yè)人才。與此同時(shí)，要不斷提高社會(huì)大眾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資知識(shí)的認(rèn)識(shí)，以多媒體宣傳的形式展開(kāi)，不斷增加公民的投資意識(shí)，營(yíng)造良好的社會(huì)環(huán)境，也是培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的有效手段。另外， 合理科學(xué)的人才交流機(jī)制也是培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的重要途徑。在人才交流的過(guò)程中，知識(shí)和技術(shù)的交流，在無(wú)形中提升了行業(yè)的認(rèn)知水平。對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)資本而言，寬松的法律環(huán)境對(duì)信息的流動(dòng)和交流起到了促進(jìn)的作用，所以構(gòu)建合理的人才交流與流動(dòng)機(jī)制，發(fā)揮人才的最大化潛能，從根本上調(diào)動(dòng)其主動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才的目的，由此來(lái)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的良性和健康發(fā)展。

3.5 建立合理有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制作為風(fēng)險(xiǎn)投資中的重要組成內(nèi)容，其是否有科學(xué)合理的退出機(jī)制，是決定風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的重要因素。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展迅速，其原因中最重要的一點(diǎn)便是其實(shí)現(xiàn)了多元化的投資退出方式。有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，可以保障風(fēng)險(xiǎn)投資的高收益，因此要在結(jié)合我國(guó)基本國(guó)情的基礎(chǔ)之上，合理地借鑒，建立科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制。

4 結(jié)語(yǔ)

總而言之，風(fēng)險(xiǎn)投資作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下科技成果和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的主要“推動(dòng)器”，對(duì)我國(guó)科教興國(guó)戰(zhàn)略的實(shí)施、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變、綜合國(guó)力的提升都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。而針對(duì)于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中出現(xiàn)的一系列問(wèn)題，要在立足我國(guó)基本國(guó)情的基礎(chǔ)之上，針對(duì)問(wèn)題做出具體的分析，從根源上解決問(wèn)題并給予有效的建議策略，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的穩(wěn)步和蓬勃發(fā)展。

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對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院? 王驍馳