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    上市公司財務(wù)舞弊的動因與防范研究

    2021-09-10 17:47:39方晴
    商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2021年8期
    關(guān)鍵詞:財務(wù)舞弊

    方晴

    摘要:我國證券市場發(fā)展至今,上市公司財務(wù)舞弊案件數(shù)量呈現(xiàn)高增長趨勢,早期的“藍(lán)田股份”、“銀廣夏”、“新大地”,近年的“獐子島”、“C公司”等等財務(wù)舞弊事件給我國資本市場帶來了極其惡劣的影響,讓投資者對監(jiān)管部門失去信心,更是對審計師產(chǎn)生失望,投資資本市場的積極性受到嚴(yán)重打擊。在當(dāng)下,維護(hù)資本市場的穩(wěn)定,保護(hù)各利益相關(guān)者的利益,及時發(fā)現(xiàn)并防范頻繁發(fā)生的上市公司財務(wù)舞弊事件,已是刻不容緩。本文將采用文獻(xiàn)研究以及案例研究相結(jié)合的研究方法,首先,從財務(wù)舞弊的動因、識別和防范三個方面梳理國內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn);其次,選取曾經(jīng)的醫(yī)藥“白馬”——C公司為案例,回顧其財務(wù)舞弊事件經(jīng)過,并基于GONE理論對其舞弊的動因進(jìn)行深入分析;最后,針對分析出的問題,從公司內(nèi)部控制體系、會計師事務(wù)所以及外部監(jiān)管三個方面提出防范上市公司財務(wù)舞弊的應(yīng)對措施,以期能夠?yàn)樯鲜泄疚璞赚F(xiàn)象的遏制提供一定幫助。

    關(guān)鍵詞:財務(wù)舞弊;GONE理論;財務(wù)舞弊;防范風(fēng)險

    一、引言

    近年來,我國資本市場頻繁爆出惡性財務(wù)舞弊事件,這不僅動搖了投資者的信心、侵害了投資者的利益,也破壞了社會主義市場經(jīng)濟(jì)特別是資本市場的健康發(fā)展,導(dǎo)致上市公司聲譽(yù)崩塌。因此,研究財務(wù)舞弊的動因以及防范財務(wù)舞弊事件的頻繁發(fā)生是當(dāng)務(wù)之急。

    二、文獻(xiàn)綜述

    (一)關(guān)于財務(wù)舞弊動因的研究

    劉靜、閆佳惠(2015)通過研究我國A股市場上市公司數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),上市公司財務(wù)舞弊行為同公司戰(zhàn)略的選擇密不可分,激進(jìn)的公司戰(zhàn)略容易推動財務(wù)舞弊行為的發(fā)生,是上市公司財務(wù)舞弊的首要原因。Basil(2017)通過將公司盈利能力、預(yù)期利潤、內(nèi)部控制環(huán)境等指標(biāo)進(jìn)行回歸分析發(fā)現(xiàn),公司經(jīng)營狀況不佳、內(nèi)部控制環(huán)境差以及同注冊會計師站在對立面等對上市公司財務(wù)舞弊的動因影響最大。胡華夏、洪葒、楊雪琳(2019)等運(yùn)用多案例扎根法,通過對典型上市公司舞弊案例來解析財務(wù)舞弊動因。研究發(fā)現(xiàn),需求、機(jī)會、文化這三個層面對上市公司財務(wù)舞弊行為有著重大影響,共同組成我國上市公司財務(wù)舞弊的動因。

    (二)關(guān)于財務(wù)舞弊識別的研究

    Michaell(2013)研究發(fā)現(xiàn),財務(wù)舞弊公司更換審計師的頻率通常更快,外部融資需求更大,會更傾向于在海外交易市場進(jìn)行交易,應(yīng)當(dāng)從這三個方面進(jìn)行識別。PeterJake和RobertHenriques(2017)研究如何確定財務(wù)舞弊(欺詐)檢測系統(tǒng)的指標(biāo),分析得出財務(wù)報告的數(shù)據(jù)與非財務(wù)報告的數(shù)據(jù)是對開發(fā)預(yù)警系統(tǒng)具有實(shí)質(zhì)上的重要意義。周安琪(2019)認(rèn)為應(yīng)注重非財務(wù)信息的識別,提出了通過公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、人力資源、公司治理結(jié)構(gòu)等非財務(wù)內(nèi)部信息同行業(yè)特色、公司經(jīng)營對當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展影響、企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等非財務(wù)外部信息相結(jié)合的財務(wù)舞弊識別方式。

    (三)關(guān)于財務(wù)舞弊防范的研究

    Shamsi(2015)認(rèn)為,應(yīng)注重審計機(jī)構(gòu)與被審計單位之間的關(guān)系,委托雙方應(yīng)保持一定的距離,不應(yīng)常年聘用同一審計機(jī)構(gòu),以保證審計的獨(dú)立性。余躍洋、張利(2015)認(rèn)為,治理財務(wù)舞弊不僅僅要著眼于其行為表現(xiàn),更要注重其產(chǎn)生的根源,即企業(yè)的壓力。因此提出了相應(yīng)的措施:營造舒適的企業(yè)氛圍、良好的企業(yè)文化、合理的薪酬體系等。黃世忠(2019)從經(jīng)濟(jì)周期下行、治理機(jī)制失效、成本收益失衡、準(zhǔn)則導(dǎo)向偏差、委托制度單一、審計范疇受限、規(guī)模擴(kuò)張激進(jìn)、查弊防弊太弱等八個層面,總結(jié)研究了我國上市公司財務(wù)舞弊被三令五申卻變本加厲的深層次財務(wù)舞弊動因。

    (四)文獻(xiàn)述評

    國內(nèi)外有關(guān)財務(wù)舞弊理論研究和實(shí)踐探索成果豐富,涉及領(lǐng)域廣泛。其中,國外學(xué)者對企業(yè)財務(wù)舞弊的研究起步早,理論研究體系相對成熟,且實(shí)踐中針對財務(wù)舞弊的相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管體系等也相對更完善。我國在企業(yè)財務(wù)舞弊的識別、動機(jī)和防范治理等方面依托國外學(xué)者的研究基礎(chǔ)進(jìn)行了大量的探索,并取得了許多有影響的成果。財務(wù)舞弊動因的現(xiàn)有研究大多基于冰山理論和三角理論,基于GONE理論的動因研究并不多。基于GONE理論研究我國上市公司財務(wù)舞弊的動因及防范策略,一定程度上能夠更全面地充實(shí)和豐富企業(yè)財務(wù)舞弊領(lǐng)域的研究內(nèi)容和成果,能夠?yàn)榘–公司在內(nèi)的我國上市公司加強(qiáng)財務(wù)管理、杜絕財務(wù)舞弊事件發(fā)生提供實(shí)踐參考和指導(dǎo)。

    三、案例分析

    (一)C公司財務(wù)舞弊案情回顧

    C公司于1997年成立,2001年在上交所上市。上市以來,主打醫(yī)藥、保健食品等,市值高峰時曾超1300億元,受到近30萬股民追捧。然而在2018年底C公司被證監(jiān)會立案調(diào)查,因其涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)行為,財務(wù)報告真實(shí)性存疑。在證監(jiān)會及社會壓力之下,2019年4月29日晚,C公司主動公布前期會計差錯更正公告,稱截至2018年,其財務(wù)報表中僅貨幣資金一項(xiàng)就多計了299.44億元,而存貨少計195.46億元,營業(yè)收入多計88.98億元,營業(yè)成本多計76.62億元。

    經(jīng)過深入調(diào)查,中國證監(jiān)會于5月17日公布認(rèn)定C公司存在嚴(yán)重的財務(wù)舞弊行為,C公司當(dāng)晚隨即主動向上交所申請施行“其他風(fēng)險警示”,公司股票簡稱也變更為“ST康美”。C公司財務(wù)舞弊事件爆出之后,股市震蕩,其股價多日連續(xù)跌停,截至7月8日,其市值盤中大跌,已不足200億元,給28萬股東造成巨大損失,給我國資本市場帶來嚴(yán)重不良影響。

    (二)基于GONE理論的舞弊動因分析

    1.貪婪因子

    (1)多次被爆出“行賄門”事件

    C公司為了自己的利益不擇手段,屢次通過行賄手段來達(dá)到自己的目的。除了在業(yè)績上為了討好投資者造假之外,“行賄門”事件更能體現(xiàn)C公司的貪婪之心。通過中國文書網(wǎng)可以查到C公司涉及的一系列行賄案的判決書。最近的是2019年3月為了在四川閬中市進(jìn)行投資而賄賂了20萬元港幣給當(dāng)?shù)厥形瘯?。相關(guān)媒體報道稱這是C公司被爆出的第五次行賄案件了。在過去的15年中,C公司向證監(jiān)會和藥監(jiān)局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)都有不同金額的行賄行為。為了謀求利益滿足自己的貪婪之心,毫無道德底線可言。

    (2)偏愛投機(jī)賺取暴利

    馬某作為C公司董事長兼總經(jīng)理,偏愛投機(jī)賺取暴利。投機(jī)的行為是高風(fēng)險的,如果出現(xiàn)不可控因素,那么投入的資金就會血本無歸。我國房地產(chǎn)行業(yè)一直都是一個暴利行業(yè),C公司正是看中了房地產(chǎn)行業(yè)的暴利,在2012就開始涉足房地產(chǎn)行業(yè)。匯潤地產(chǎn)正是C公司實(shí)際控制人妻子名下的公司,該公司投資開發(fā)了很多樓盤。C公司在被調(diào)查之前聲稱2019年要在地產(chǎn)行業(yè)投入165.5億元。這無疑是一筆龐大的資金,想要得到這一部分資金就需要有好看的報表數(shù)據(jù)。C公司這種不腳踏實(shí)地、喜歡投機(jī)的行為下面隱藏著一顆貪婪的心。

    2.機(jī)會因子

    (1)內(nèi)部控制制度無效

    根據(jù)C公司公開披露的信息可以發(fā)現(xiàn),C公司2018年的內(nèi)控審計報告被給出的是否定意見,這就說明康美的內(nèi)控是存在很大問題的。一是內(nèi)部控制組織機(jī)構(gòu)存在缺陷,一方面,內(nèi)部審計委員會主要通過董事長和總經(jīng)理等高管獲取信息,無法履行其監(jiān)督職能;另一方面,內(nèi)部審計部對CEO負(fù)責(zé),涉及高管切身利益的問題較難解決;二是會計制度存在缺陷;三是沒有強(qiáng)化費(fèi)用開支的內(nèi)部控制;四是員工及部門分工不明確,存在一人多崗等現(xiàn)象,無法達(dá)到互相牽制、制約的效果。

    (2)外部監(jiān)管懲罰力度較弱

    就外部的懲罰機(jī)制而言,證監(jiān)會的行政處罰力度比較弱而且效率較低。老證券法中規(guī)定,對企業(yè)信息披露違法違規(guī)的處罰,最嚴(yán)重的處罰僅僅是對義務(wù)人處以60萬元的罰款,對其他直接責(zé)任人員與直接負(fù)責(zé)的主管人員處以30萬元的罰款。可見,企業(yè)違法違規(guī)的處罰成本只有幾十萬元,與動輒上億元的上市募集資金不可同日而語,使企業(yè)形成了以小博大的賭局。

    3.需要因子

    C公司財務(wù)舞弊主要為滿足其對資本市場資金的需求以及對大股東利益的需求。C公司上市18年來,累計募集資金達(dá)835.7億元,尤其在近幾年頻繁進(jìn)行大額融資,在2016年通過借款收到的現(xiàn)金為162億元,2017年達(dá)到226.6億元,2018為164.87億元。而其新增的部分債務(wù)資金被大股東通過關(guān)聯(lián)交易用于買賣本企業(yè)的股票,將股價維持在高位,以提升市值,獲取股票的投資收益,同時將股權(quán)質(zhì)押金額提高,降低被平倉風(fēng)險。

    4.暴露因子

    C公司為自身的舞弊行為披上了“合理化”的外衣。其一,C公司的公司治理、內(nèi)控存在很多缺陷,實(shí)際控制人的權(quán)利完全左右了內(nèi)部控制。其二,自C公司上市以來,廣東A會計師事務(wù)所已為其提供審計服務(wù)18年,此次康美舞弊事件中,其對C公司2016和2017年未調(diào)整前存在重大差錯的年報給出了“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”的審計報告。并且在認(rèn)定C公司內(nèi)控失效、各種單據(jù)不實(shí)、無法獲取有效審計證據(jù),導(dǎo)致各種“無法判斷”的情況下,仍不修改對C公司2018年年報做出的“保留意見”審計報告??得肋B續(xù)多年舞弊,涉及金額巨大,但在審計過程中會計師并沒有發(fā)現(xiàn)問題,所以由于事務(wù)所喪失獨(dú)立性未能勤勉盡責(zé)進(jìn)一步降低了舞弊暴露的可能性。其三,C公司連續(xù)四年向地方政府官員以及藥監(jiān)部門主管進(jìn)行了五次行賄,這極大降低了其舞弊被外界監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的可能性。

    四、C公司財務(wù)舞弊的防范措施

    (一)強(qiáng)化管理者職業(yè)道德,消除貪婪因子

    C公司應(yīng)加強(qiáng)公司文化、思想道德與法律法規(guī)建設(shè),潛移默化地向管理層灌輸正確的價值觀、舞弊可能產(chǎn)生的后果,提升管理層的職業(yè)道德水平。一是嚴(yán)格要求管理人員進(jìn)行上崗前培訓(xùn),培訓(xùn)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括職業(yè)道德和法律知識;在任職期間也不能放松后期的繼續(xù)教育,須對管理人員的相關(guān)品德、法律意識定期進(jìn)行繼續(xù)教育與組織相應(yīng)的考試。二是企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立健全各部門之間的監(jiān)督與授權(quán)機(jī)制,并且使上下級之間、員工與員工之間也能形成良好的互相監(jiān)督機(jī)制,從客觀上減少舞弊實(shí)現(xiàn)的可能性。

    (二)優(yōu)化公司內(nèi)部控制體系,消除機(jī)會因子

    C公司應(yīng)根據(jù)其發(fā)展現(xiàn)狀修改其內(nèi)部控制制度,并不斷加以完善、創(chuàng)新。對此提出以下建議:一是強(qiáng)化其內(nèi)部管理主體,需要其董事會、監(jiān)事會、企業(yè)高管以及企業(yè)全體員工的共同參與,企業(yè)高層管理人員更有義務(wù)和責(zé)任建立并維護(hù)內(nèi)部控制體系,逐步完善治理結(jié)構(gòu)。二是需要加強(qiáng)內(nèi)部控制,管理者提高自身素質(zhì)并對企業(yè)員工加強(qiáng)教育,完善企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制,加大資金管理、關(guān)聯(lián)交易等方面的管理力度,同時加強(qiáng)各部門之間以及員工之間的制約機(jī)制,降低舞弊的可能性。

    (三)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,消除需求因子

    退市制度是提高上市公司質(zhì)量、淘汰落后公司、激發(fā)市場活力的一項(xiàng)市場機(jī)制。缺乏威懾力的退市機(jī)制使C公司通過調(diào)節(jié)利潤規(guī)避退市,其內(nèi)幕交易以及市場操縱行為,嚴(yán)重影響了證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。要完善退市制度中的法律漏洞,一是對財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控,量化監(jiān)督上市公司的財務(wù)流程,完善規(guī)定使其更符合經(jīng)濟(jì)市場的運(yùn)行規(guī)律;二是完善與投資者密切相關(guān)賠償制度。上市公司財務(wù)舞弊行為的曝光,損失最大的是中小投資者,對此可以在上市公司退市制度中引入保險機(jī)制,以切實(shí)維護(hù)中小投資者的經(jīng)濟(jì)利益。

    (四)完善上市公司監(jiān)管體系,增大暴露因子

    一方面是加強(qiáng)對舞弊者實(shí)施懲處的監(jiān)督。要取消對舞弊者處罰金額設(shè)置上限,并且舞弊行為要和責(zé)任人的誠信記錄掛鉤。同時,對高管人員的累犯行為要進(jìn)行嚴(yán)肅打擊,堅決遏止高管人員在受到處罰后利用其地位和違法行為取得的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)繼續(xù)實(shí)施舞弊行為的現(xiàn)象。另一方面是加強(qiáng)處罰違規(guī)審計的會計師事務(wù)所的力度。加大對事務(wù)所違規(guī)的處罰力度,能夠給其敲響警鐘。

    參考文獻(xiàn):

    [1]ShamsiE.TheEffectofChangeinAuditor’sOpiniononTimelyDisclosureofFinancialInformation[J].AccountingandEconomics,2015,(3):200-209.

    [2]BasilAN.CorporategovernanceandCEOpay:EvidencefromUKTravelandLeisurelistedfirms[J].TourismManagement,2017,(60):21-26.

    [3]劉靜,閆佳惠.上市公司財務(wù)欺詐的根源及治理對策——以南京紡織進(jìn)出口為例[J].會計之友,2015,(12):116-117.

    [4]余躍洋,張利,胡華夏.基于舞弊三角理論的財務(wù)舞弊案例研究[J].財會月刊,2015,(7):69-72.

    [5]田冠軍,姚楠.農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)舞弊審計風(fēng)險識別與控制[J].財會通訊,2016,(19):93-95.

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