國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司組建背景、概念及河南省實(shí)踐探索

侯高飛

【摘? 要】“十四五”伊始，國(guó)企改革三年行動(dòng)進(jìn)入攻堅(jiān)期，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革也進(jìn)入新階段。近年來(lái)，河南省積極落實(shí)中央精神，在國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司改革上走出了自己的道路，對(duì)國(guó)有企業(yè)授權(quán)管理機(jī)制改革具有借鑒意義。

【Abstract】At the beginning of "the 14th Five-Year Plan"， the three-year action of state-owned enterprise reform has entered a crucial period， and the reform of state-owned capital investment and operation companies has entered a new stage. In recent years， Henan Province has actively implemented the spirit of the Party Central Committee， and has made its own way in the reform of state-owned capital operation companies， which has reference significance for the reform of state-owned enterprises' authorization management mechanism.

【關(guān)鍵詞】國(guó)有企業(yè);國(guó)企改革;國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司;河南模式

【Keywords】state-owned enterprises; reform of state-owned enterprises; state-owned capital investment and operation company; Henan mode

【中圖分類號(hào)】F276.1;F123.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2021）06-0156-02

1 引言

根據(jù)《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》的指引，河南省積極貫徹落實(shí)黨中央決議，積極改組國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司。2017年5月24日，河南省政府常務(wù)會(huì)議研究同意河南投資集團(tuán)作為河南省首家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)單位，開(kāi)啟國(guó)有資本授權(quán)機(jī)制改革。本文按照國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的組建背景、概念界定、河南省的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的邏輯來(lái)介紹河南模式。

2 國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的組建背景

國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是當(dāng)前完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制、改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的一個(gè)重要的載體，是國(guó)有企業(yè)深化改革過(guò)程中的一個(gè)重要的結(jié)果。

從國(guó)企改革歷史上看，國(guó)企改革經(jīng)歷了4個(gè)階段：第一個(gè)階段（1978-1992年）放權(quán)讓利，國(guó)有企業(yè)有更多的經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán);第二階段（1993-2002年）政企分開(kāi)，建立現(xiàn)代化企業(yè)制度：產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué);第三階段（2003-2012年）國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立，中央與地方政府分別代表國(guó)家履行出資人職責(zé)，形成了管資產(chǎn)、管人、管事相結(jié)合的國(guó)有資產(chǎn)管理體制;第四階段（2013至今）全面深化國(guó)有企業(yè)改革，完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、戰(zhàn)略性重組等。改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制就成為當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，“兩類公司”作為一個(gè)重要的載體也就應(yīng)運(yùn)而生。

截至2020年底，中央企業(yè)層面，國(guó)資委分3批在21家企業(yè)開(kāi)展了“兩類公司”試點(diǎn);全國(guó)30個(gè)省級(jí)國(guó)資監(jiān)管部門(mén)已改組組建“兩類公司”76家。試點(diǎn)企業(yè)在授權(quán)放權(quán)、組織架構(gòu)、運(yùn)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)機(jī)制等方面進(jìn)行了探索。河南省目前有2家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)單位，即河南投資集團(tuán)、河南國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)（籌建）。

3 國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的概念

國(guó)有資本授權(quán)機(jī)制的改革以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，在十八屆三中全會(huì)上提出。學(xué)術(shù)界，以借鑒新加坡淡馬錫模式改革國(guó)有資本授權(quán)機(jī)制的討論最為集中，徐靜冉、呂漢陽(yáng)認(rèn)為要建立國(guó)有資本預(yù)算的硬約束機(jī)制，要完善國(guó)有資本管理的授權(quán)機(jī)制;李珊認(rèn)為淡馬錫的成功主要源于其堅(jiān)持政企分開(kāi)、把國(guó)家戰(zhàn)略放在首位以及專業(yè)化的人才隊(duì)伍;郭立民認(rèn)為我國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確國(guó)資委的功能定位，建立高度獨(dú)立、有效的董事會(huì)，加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的評(píng)價(jià)等。盧永真在2017年7月第二屆國(guó)企改革前沿論壇上強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司是承擔(dān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展使命的投資機(jī)構(gòu)，要立足于產(chǎn)業(yè)投資，不僅僅是做股權(quán)投資。

2018年，《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見(jiàn)》正式頒布，對(duì)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的定位及發(fā)展方向作了準(zhǔn)確的界定。從定位上看，國(guó)有資本投資公司以服務(wù)國(guó)家、省政府戰(zhàn)略為主要目標(biāo)，承擔(dān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命，強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本的控制力。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要考核投資回報(bào)，更多地承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的使命。但是改革總是具有強(qiáng)烈的路徑依賴，國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司具有高度的相關(guān)性，很難將其精準(zhǔn)地分割開(kāi)來(lái)。彭華崗在2020年3月調(diào)研中國(guó)建材時(shí)，對(duì)國(guó)有資本投資公司的定位也有了新的看法，提出了要發(fā)揮“隔離帶”“主力軍”“平臺(tái)”的作用。第一是做政府和市場(chǎng)的“隔離帶”，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司徹底實(shí)現(xiàn)政企、政資分開(kāi)，成為完全獨(dú)立的市場(chǎng)化主體;第二是做國(guó)有資本優(yōu)化、調(diào)整的“主力軍”，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司要在整合產(chǎn)業(yè)平臺(tái)資源的同時(shí)，撬動(dòng)更多的社會(huì)資源，以達(dá)到資源最優(yōu)配置;第三是做培育高效微觀主體的“平臺(tái)”，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的子公司、控股企業(yè)必須是按照市場(chǎng)化原則，建立完善的董事會(huì)、市場(chǎng)化選人用人機(jī)制、市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制等，強(qiáng)化國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的綜合性平臺(tái)定位。

4 河南省國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司改革經(jīng)驗(yàn)

4.1 河南投資集團(tuán)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)2.0

2020年9月1日，河南省政府批復(fù)《河南投資集團(tuán)有限公司深化國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司改革方案》，打造國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司“升級(jí)版”。在功能定位上，重點(diǎn)發(fā)展關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在省政府授權(quán)范圍內(nèi)，充分發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)功能?？偛客怀鰬?zhàn)略管控，強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)、資源配置、資本運(yùn)作、監(jiān)督評(píng)價(jià)、黨的建設(shè)等方面的職能。按照“運(yùn)營(yíng)中有投資、投資中有運(yùn)營(yíng)”的理念，發(fā)揮“投資管理+股權(quán)管理+資產(chǎn)管理+金融服務(wù)”資本運(yùn)營(yíng)架構(gòu)的統(tǒng)領(lǐng)功能，搭建專業(yè)投資、基金管理、產(chǎn)業(yè)培育、股權(quán)運(yùn)作、資產(chǎn)管理、金融服務(wù)等專業(yè)運(yùn)作單元，完善治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)。建立完善市場(chǎng)化體制機(jī)制，開(kāi)展市場(chǎng)化、專業(yè)化資本運(yùn)作，優(yōu)化國(guó)有資本布局，提高國(guó)有資本運(yùn)行效率。

4.2 組建河南國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)

河南投資集團(tuán)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司2.0方案獲批的同時(shí)，河南省擬再新組建一家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，暫命名河南國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。

河南資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)采取新組建的方式，由省政府授權(quán)省政府國(guó)資委履行出資人職責(zé)，納入省管重要骨干企業(yè)序列。注冊(cè)資本金擬不超過(guò)300億元，采取股權(quán)作價(jià)和現(xiàn)金出資方式組建。以河南機(jī)械裝備投資集團(tuán)、河南國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)、河南中原石油天然氣開(kāi)發(fā)集團(tuán)、河南鹽業(yè)集團(tuán)、河南預(yù)港控股、洛陽(yáng)單晶硅、洛陽(yáng)銅加工、河南國(guó)際合作集團(tuán)這8家國(guó)有企業(yè)股權(quán)出資，注冊(cè)成立河南資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。其功能定位為：一是“存量盤(pán)活”。聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，按照市場(chǎng)化原則，開(kāi)展存量資產(chǎn)的承接、整合、退出，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的集中處置，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)有序退出高污染、高耗能低效產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。二是“價(jià)值提升”。將所持的股權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，推動(dòng)省屬企業(yè)混合所有制改革，提高資產(chǎn)證券化水平，增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。三是“增量集聚”。以服務(wù)省定戰(zhàn)略為使命，發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)、帶動(dòng)社會(huì)資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集。

河南省的雙國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，為優(yōu)化河南省國(guó)有資本布局、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、國(guó)有資本體制機(jī)制改革提供了重要實(shí)現(xiàn)路徑。

5 河南模式的實(shí)踐

5.1 國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司需要產(chǎn)業(yè)支撐

國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司均通過(guò)投資持有股權(quán)、形成產(chǎn)業(yè)，區(qū)別在于投資領(lǐng)域、投資方式和股權(quán)運(yùn)作模式不同，實(shí)際操作中應(yīng)是投資中有運(yùn)營(yíng)、運(yùn)營(yíng)中有投資。資本運(yùn)營(yíng)公司運(yùn)營(yíng)的對(duì)象是股權(quán)，但是基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)是企業(yè)發(fā)展的壓艙石，是資本運(yùn)營(yíng)的重要抓手，需要階段性持有產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)，重點(diǎn)是提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

5.2 國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的主業(yè)和管理層級(jí)應(yīng)具有特殊性

主業(yè)方面，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以投資和股權(quán)管理為主業(yè)，服務(wù)政府戰(zhàn)略，投資領(lǐng)域需要跨行業(yè)、多領(lǐng)域。管理層級(jí)方面，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司以“管資本”為核心，以投資為手段，以資本為紐帶，以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，需要向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。

5.3 國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司需要產(chǎn)融結(jié)合、雙輪驅(qū)動(dòng)

國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的主要功能是運(yùn)營(yíng)國(guó)有資本，優(yōu)化國(guó)有資本布局，提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率，而資本運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)，對(duì)象是股權(quán)，資產(chǎn)重組、股權(quán)運(yùn)作、上市公司資本運(yùn)作等都需要資產(chǎn)作為支撐，需要階段性持有產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)可以為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司提供穩(wěn)定的收入、現(xiàn)金流，也是保持AAA信用和DFI儲(chǔ)架發(fā)行資格的基礎(chǔ)和資本運(yùn)營(yíng)的重要抓手，如果沒(méi)有實(shí)體產(chǎn)業(yè)，資本運(yùn)作就是無(wú)本之木、空中樓閣，在工作中不能因?yàn)橐岣哔Y產(chǎn)流動(dòng)性，推進(jìn)資產(chǎn)的進(jìn)退流轉(zhuǎn)，就狹義地認(rèn)為不能持有產(chǎn)業(yè)。

6 結(jié)語(yǔ)

“改革永遠(yuǎn)在路上，改革之路無(wú)坦途。”國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的改革依然任重道遠(yuǎn)，河南省的改革雖然取得了一定的成效，但是與國(guó)有資本授權(quán)機(jī)制的改革目標(biāo)還有較大差距，在未來(lái)，河南省要持續(xù)吸取山西省、安徽省、甘肅省等省份優(yōu)秀做法，走出河南模式。

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