投資的錨定效應(yīng)

小夏

基金投資中常常會(huì)出現(xiàn)這樣一種現(xiàn)象：投資者入市后，出現(xiàn)了虧損，大部分人在這時(shí)候不會(huì)馬上贖回自己的基金份額。一旦行情回暖，賬戶由虧損逐漸變?yōu)橛?，投資者反倒會(huì)傾向贖回。

原因何在？

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“錨定效應(yīng)”，或許可以部分解釋這種現(xiàn)象。

啥是錨定效應(yīng)？

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)人們需要對(duì)某個(gè)事件做定量估測(cè)時(shí)，我們的頭腦會(huì)通過(guò)第一印象或第一信息產(chǎn)生偏見，會(huì)將某些已知數(shù)值作為“起始值”，而這個(gè)“起始值”會(huì)像“錨”一樣制約著“估測(cè)值”。

放到經(jīng)濟(jì)學(xué)行為中就是，投資人往往會(huì)將歷史凈值、歷史業(yè)績(jī)、自己投入成本作為“錨”，也就是所謂的參照物。

舉個(gè)簡(jiǎn)單易懂的例子，一件衣服標(biāo)價(jià)1999元，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)價(jià)格不菲，但是如果打折到899元，很多人都覺得是便宜了，那么1999元就是一個(gè)“錨”，影響到你對(duì)是否購(gòu)買這件衣服的判斷。雙“十一”、雙“十二”各種“剁手節(jié)”，就是利用了原價(jià)和實(shí)際售價(jià)的對(duì)比來(lái)刺激消費(fèi)的。

在投資中，你的買入價(jià)格、基金的歷史凈值等都會(huì)成為影響你的“錨”。我們經(jīng)常會(huì)片面地用獲得的凈值增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)等數(shù)據(jù)與之對(duì)比，看它們與錨點(diǎn)之間的差額，決定是否買入賣出。

但根據(jù)主觀思維來(lái)界定“錨”，往往會(huì)形成投資中的偏見，在與市場(chǎng)的博弈中，人性的弱點(diǎn)常常會(huì)戰(zhàn)勝理性思維，使他們作出沖動(dòng)的決定。

根據(jù)支付寶發(fā)布的《2021年一季度基民報(bào)告》顯示，持有基金時(shí)長(zhǎng)在3個(gè)月以內(nèi)的用戶，超7成都是虧損的，虧損用戶的主要行為特征就在于：追漲殺跌，頻繁買賣。

賣出之后你是否有更好的選擇？

近兩年，基金慢慢進(jìn)入大眾視野，不僅是基于其本身的賺錢效應(yīng)，更重要的，是很多人發(fā)現(xiàn)了基金投資的不可替代性。

回顧主要大類資產(chǎn)過(guò)去15年的表現(xiàn)，股票以年化12.59%的收益率位居第一，超過(guò)一線城市房地產(chǎn)成為對(duì)抗通脹的更優(yōu)選擇，在“房住不炒”的大背景下，我國(guó)居民資產(chǎn)配置開始逐步向金融理財(cái)轉(zhuǎn)移。而公募基金安全性高、透明度高、流動(dòng)性強(qiáng)、投資門檻低、產(chǎn)品多元等特點(diǎn)，相比股市能夠更好滿足普通大眾的理財(cái)需求。

統(tǒng)計(jì)顯示，自2004年至今，偏股混合型基金指數(shù)在波動(dòng)中上行，累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益率1039.9%，同期滬深300指數(shù)漲幅為314.2%。基金通過(guò)專業(yè)化的主動(dòng)管理，實(shí)現(xiàn)了相較大盤顯著的超額收益，“炒股不如買基金”的理念也開始深入人心。

公募基金優(yōu)秀的基金經(jīng)理及背后投研團(tuán)隊(duì)，具備超越普通投資者的決策能力、風(fēng)控能力和信息優(yōu)勢(shì)，有望及時(shí)捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)、挖掘潛在牛股，獲取超額收益。對(duì)個(gè)人投資者而言，選擇公募基金參與權(quán)益市場(chǎng)投資是長(zhǎng)期更優(yōu)的選擇。

事實(shí)上，我們現(xiàn)在所經(jīng)歷的波動(dòng)，如果放到資本市場(chǎng)30年所經(jīng)歷的波動(dòng)中，可能只是浪花一朵，如果我們相信這個(gè)偉大的時(shí)代，相信優(yōu)質(zhì)企業(yè)的力量，相信專業(yè)的投資能夠創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，那么就不需要過(guò)于擔(dān)心，更不用頻繁交易。

對(duì)基金投資而言，開始的點(diǎn)位并非長(zhǎng)期取得正向收益的關(guān)鍵，更重要的是合理規(guī)劃、提早布局、長(zhǎng)線投資，靜待花開。