中小企業(yè)融資現(xiàn)狀研究

邱子碩 馮軍策 楊慶遠(yuǎn)

摘要：當(dāng)前，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的90%以上，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中具有不可替代的重要作用，在穩(wěn)定就業(yè)、保障民生等方面也占據(jù)重要地位。在大環(huán)境影響下，為更加詳細(xì)的了解當(dāng)前中小企業(yè)所面臨的融資困境，本文以山東省中小企業(yè)為例，通過(guò)問(wèn)卷法搜集了當(dāng)前的中小企業(yè)的融資信息，并在此基礎(chǔ)上針對(duì)所反映的問(wèn)題提出了合理建議，以期能夠?yàn)橛嘘P(guān)中小企業(yè)提供幫助。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資困境;融資渠道;信貸條件

1 引言

在科學(xué)技術(shù)迅速發(fā)展的今天，中小企業(yè)的地位日顯重要，它已成為調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要基礎(chǔ)。從我國(guó)來(lái)看，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的 90% 以上，吸納了75% 左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)超過(guò)60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)率超過(guò)50%，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的貢獻(xiàn)舉足輕重。然而，由于中小企業(yè)體量小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中很難取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中一種解決困境的方法就是融資，通過(guò)融資保證資金流流動(dòng)，保證企業(yè)的生命力。但對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資渠道單一、融資難度大，利率高，籌資數(shù)量少又加劇了企業(yè)的困境。張秀娟[1]發(fā)現(xiàn)，銀行信貸資金更偏愛(ài)流向大城市大企業(yè)，中小企業(yè)并非是資本的青睞對(duì)象。梁建人[2]研究指出，商業(yè)銀行的高度壟斷性致使商業(yè)銀行占有了金融市場(chǎng)的大部分份額，造成對(duì)中小企業(yè)資金供給不足，引發(fā)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)象。因此，如何解決中小企業(yè)融資困境成為了學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，本文對(duì)山東省中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題進(jìn)行了調(diào)研與分析，并結(jié)合具體情況給出了相關(guān)建議。

2 調(diào)研與分析

2.1 研究框架

2.1.1 研究設(shè)計(jì)

（1）研究方法：?jiǎn)柧碚{(diào)查法、半結(jié)構(gòu)化訪談法。

（2）調(diào)研問(wèn)卷設(shè)計(jì)

結(jié)合本研究需要，依據(jù)企業(yè)的融資相關(guān)理論、網(wǎng)絡(luò)搜索相關(guān)問(wèn)題，并在對(duì)中小企業(yè)負(fù)責(zé)人訪談后，設(shè)計(jì)了《中小企業(yè)融資現(xiàn)狀調(diào)查問(wèn)卷》，所有問(wèn)卷均經(jīng)效度、信度檢驗(yàn)，符合研究需要。

（3）觀測(cè)指標(biāo)

問(wèn)卷調(diào)查的主要觀測(cè)指標(biāo)是企業(yè)的基本規(guī)模和財(cái)務(wù)情況、面臨的主要融資困境、融資輪次、融資渠道、資金需求與滿足情況等。

2.1.2 數(shù)據(jù)處理

剔除無(wú)效問(wèn)卷，將問(wèn)卷結(jié)果錄入Excel中，應(yīng)用SPSS23.0進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與分析，主要進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析。

2.1.3 問(wèn)卷回收

在對(duì)山東省的中小企業(yè)融資情況的調(diào)查研究中，共發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷36份，其中有效問(wèn)卷25份。在被調(diào)查企業(yè)中，成立年限在6年以上的占比80%，4-6年的占比12%;企業(yè)大多集中在軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，剩余企業(yè)分布在餐飲、建筑、培訓(xùn)等行業(yè)，整體分布較為多元;所調(diào)查企業(yè)大多規(guī)模較小，員工人數(shù)100人以下占比92%。，且80%企業(yè)未獲得過(guò)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的資金，僅有兩家融資輪次在B輪及以上;同時(shí)，調(diào)查結(jié)果顯示，88%的企業(yè)暫無(wú)上市計(jì)劃。

2.2 結(jié)果分析

2.2.1 經(jīng)營(yíng)狀況

為了解企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，本文針對(duì)企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入進(jìn)行了調(diào)查（表略）。結(jié)果顯示，大多數(shù)企業(yè)的營(yíng)收狀況能保持在不錯(cuò)的水平，一半以上的企業(yè)能夠保持年收入在2000萬(wàn)以上，更有20%的企業(yè)年收入在5000萬(wàn)以上，這一數(shù)據(jù)側(cè)面反映出我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況較為良好。但是仍有28%的企業(yè)營(yíng)收在500萬(wàn)以下，這可能系與其規(guī)模相適配所導(dǎo)致。

為考察中小企業(yè)資源成本側(cè)的約束，本文針對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中所受的限制原因進(jìn)行了調(diào)查（多選），結(jié)果如表1所示。調(diào)查結(jié)果顯示，中小企業(yè)所面臨的問(wèn)題較為一致，大體可以概括為人才缺乏、原材料和勞動(dòng)力成本過(guò)高以及資本資源缺乏。其中52%的企業(yè)均選擇了勞動(dòng)力成本過(guò)高選項(xiàng)，由此可見(jiàn)，在營(yíng)收捉襟見(jiàn)肘的形勢(shì)下，如何進(jìn)一步降低成本，以維持利潤(rùn)的增加和抵抗未來(lái)的決策風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越成為企業(yè)所考慮的選項(xiàng)。另有7家企業(yè)選擇了企業(yè)資本缺口較大，側(cè)面表明仍有相當(dāng)部分的企業(yè)存在著較為緊急的融資需求。

2.2.2 融資現(xiàn)狀

在企業(yè)融資現(xiàn)狀方面，本文將調(diào)查重點(diǎn)放在了融資用途以及一般性資金流轉(zhuǎn)需求、擴(kuò)展和發(fā)展需求滿足情況上，因?yàn)檫@三點(diǎn)能夠充分反映中小企業(yè)當(dāng)前的融資需求緊迫程度。

在企業(yè)融資需求及用途層次，調(diào)查結(jié)果顯示，過(guò)半企業(yè)認(rèn)為“當(dāng)前融資成本過(guò)高”，企業(yè)亟待新的融資方式以進(jìn)一步降低融資成本。除此之外，產(chǎn)品研發(fā)、廠房擴(kuò)張以及一般性資金支出需求也均向企業(yè)提出了更多的資本需求。充足的現(xiàn)金資本是企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的重要保障，36%的企業(yè)認(rèn)為企業(yè)缺乏充足的資本，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。

另根據(jù)調(diào)查，大部分企業(yè)的資金能夠滿足基本的資金周轉(zhuǎn)需求，僅少部分企業(yè)資金需求較為急切難以滿足一般性資金流轉(zhuǎn)需求。但在滿足外部發(fā)展和擴(kuò)張的需求方面，情況則不容樂(lè)觀。調(diào)查結(jié)果顯示，僅一家企業(yè)所獲資金能夠滿足發(fā)展所需資金的75%以上，近一半的企業(yè)外部所獲資金僅能滿足25%以下的資金需求。這一結(jié)果與前文的結(jié)論相符，即大部分中小企業(yè)所獲資金僅僅能夠滿足最基本的營(yíng)業(yè)流轉(zhuǎn)需求，而難以支撐起進(jìn)一步發(fā)展的需求。

2.2.3 融資渠道

本文設(shè)置了選項(xiàng)對(duì)中小企業(yè)當(dāng)前的主要融資渠道進(jìn)行調(diào)查（多選），結(jié)果如表2所示。顯然，絕大部分企業(yè)均選擇將內(nèi)部融資作為融資選項(xiàng)，這一結(jié)果與常識(shí)相符，因?yàn)閮?nèi)部融資往往是資本成本率最低的融資方式，故而往往成為企業(yè)融資的首選。除此之外，可以看到大部分企業(yè)選擇在融資時(shí)繞過(guò)非銀行類金融機(jī)構(gòu)，這可能與非銀行金融機(jī)構(gòu)往往要求股權(quán)，資本成本率較高有關(guān);同時(shí)可以看到，政府支持在企業(yè)融資過(guò)程中也發(fā)揮著相當(dāng)程度的重要作用。

本文同樣對(duì)企業(yè)獲得貸款的主要形式進(jìn)行了調(diào)研（表略），結(jié)果顯示，抵押相應(yīng)實(shí)物和質(zhì)押貸款是大多數(shù)企業(yè)獲得貸款的主要方式。值得注意的是，調(diào)查結(jié)果顯示，在對(duì)企業(yè)獲得貸款的難度進(jìn)行調(diào)查時(shí)，多數(shù)企業(yè)表示貸款難度在一般及以下，占比84%，僅少數(shù)企業(yè)表示貸款較難獲得。

2.2.4 融資周期

本文同樣對(duì)企業(yè)的一般融資周期進(jìn)行了調(diào)查（表略），結(jié)果顯示，企業(yè)融資的周期普遍在0.5-1.5年左右，72%的企業(yè)表示這一周期對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)略長(zhǎng)，即使最終融到也很難及時(shí)滿足當(dāng)時(shí)的需求。

3 改善中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議

通過(guò)以上調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在背景下，當(dāng)前的中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀，資金流轉(zhuǎn)量較大，且大多面臨原材料、勞動(dòng)力成本過(guò)高、經(jīng)營(yíng)管理有待改善等問(wèn)題，發(fā)展所需融資難以滿足，除此之外仍面臨相當(dāng)?shù)膫鶆?wù)融資壓力，針對(duì)以上本次調(diào)研所反映出的問(wèn)題，本文提出以下幾點(diǎn)建議以供參考：

3.1 優(yōu)化內(nèi)部條件的融資對(duì)策

3.1.1 拓寬融資渠道

目前我國(guó)的中小企業(yè)融資方式以間接融資為主，直接融資為輔。由于信用等級(jí)低、信息不對(duì)稱等一系列原因，中小企業(yè)很難通過(guò)直接融資獲得足夠的企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)資金。要想突破這個(gè)瓶頸實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，就需要調(diào)整融資方案。首先，企業(yè)可以合理借助民間融資渠道籌集所需資金。Peterson和Rajan[3]認(rèn)為，如果銀行信貸資金渠道受到阻礙，企業(yè)將會(huì)尋找其它社會(huì)資本參與程度較高的渠道代替。雖然此類融資成本相比金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)較高，但是在一定程度上能夠降低融資難度，提高貸款的可得性。其次，由于股東是企業(yè)最主要的利害關(guān)系人，企業(yè)可以通過(guò)吸收股東投資、引入新股東等方法實(shí)現(xiàn)增資。再次，靈活運(yùn)用供應(yīng)鏈金融。研究指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下仍有80%的企業(yè)會(huì)保持甚至擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的融資服務(wù)業(yè)務(wù)。因此中小企業(yè)可以靈活借助供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用支持，采用供應(yīng)鏈金融中應(yīng)收賬款融資、存貨融資、預(yù)付賬款融資獲得資金。

3.1.2 優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

由于多數(shù)中小企業(yè)本身就存在資金缺乏的問(wèn)題，在這種情況下，應(yīng)該合理規(guī)劃企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，高效地運(yùn)用資金，力求使用最低的成本創(chuàng)造最大的效益。中小企業(yè)要對(duì)自身業(yè)務(wù)具有清晰而長(zhǎng)遠(yuǎn)的認(rèn)知，把資金投放在主營(yíng)業(yè)務(wù)、盈利前景最好的業(yè)務(wù)上，縮減不必要的投資?？刂乒潭ㄙY產(chǎn)的建設(shè)和采購(gòu)，先立足再逐步擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

3.1.3 提高創(chuàng)新能力

一方面是對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)而言。雖然中小企業(yè)在我國(guó)企業(yè)中占比很大，但是由于其競(jìng)爭(zhēng)力較弱，所以處于價(jià)值鏈的末端，對(duì)中大型企業(yè)的依賴性很強(qiáng)。加之自2020年以來(lái)受大環(huán)境的影響，中小企業(yè)面臨著更加惡劣的生存環(huán)境。中小企業(yè)應(yīng)該推進(jìn)科研創(chuàng)新，注重技術(shù)研發(fā)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力和自身的獨(dú)特性，優(yōu)化信用體系，從而獲得更多的資金支持。另一方面是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的創(chuàng)新。楊宇華[4]研究指出，財(cái)務(wù)管理需要經(jīng)歷信息化、自動(dòng)化、智能化、數(shù)字化完成數(shù)字時(shí)代的轉(zhuǎn)型。為了迎接財(cái)務(wù)管理數(shù)字時(shí)代，企業(yè)應(yīng)該積極更新與變革，快速處理并共享真實(shí)、有效的數(shù)據(jù)，緩解信息不對(duì)等的情況，提高信用等級(jí)，從而獲得銀行的認(rèn)可，減少銀行對(duì)中小企業(yè)借貸時(shí)“惜貸”“慎貸”的情況。

3.2 優(yōu)化外部環(huán)境的融資對(duì)策

3.2.1 加大政策支持

由于中小企業(yè)的特性，政府的支持是其發(fā)展的重要保障。政府可以提供稅收優(yōu)惠政策，通過(guò)稅收減免、稅收延緩等方式降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，讓企業(yè)把更多的資金投入到擴(kuò)大再生產(chǎn)和創(chuàng)新領(lǐng)域，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展活力。此外還可以設(shè)立專項(xiàng)資金，為中小企業(yè)提供政策性的資金支持。對(duì)于信息不對(duì)稱引發(fā)的融資征信問(wèn)題，一方面政府可以提供政府性融資擔(dān)保，以政府信用背書(shū)，鼓勵(lì)銀行放寬對(duì)中小企業(yè)的貸款要求。另一方面政府要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)管，培養(yǎng)其信用意識(shí)。嚴(yán)格處理中小企業(yè)在融資過(guò)程中出現(xiàn)的不法違規(guī)行為，肅清金融市場(chǎng)的亂象，營(yíng)造健康的投融資環(huán)境，規(guī)避“劣幣驅(qū)逐良幣”的市場(chǎng)失靈現(xiàn)象。政府在制定相關(guān)政策時(shí)還要注意因地制宜、因時(shí)制宜，提高政策的可操作性、系統(tǒng)性，避免“政策失靈”。

3.2.2 加快平臺(tái)建設(shè)

為了扭轉(zhuǎn)中小企業(yè)在融資征信問(wèn)題上處于的不利局勢(shì)，需要深入完善政府性融資擔(dān)保體系，借助大數(shù)據(jù)金融技術(shù)改善信息非透明化問(wèn)題，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，為金融機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)增加保障。加快推進(jìn)中小企業(yè)與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合。區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)使用時(shí)間戳、數(shù)據(jù)加密、分布式共識(shí)等方法，在節(jié)點(diǎn)無(wú)需互相信任的分布式系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)基于去中心化信用的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易。這一熱門技術(shù)提高了信息透明度，有效緩解了融資過(guò)程中的信用危機(jī)。為中小企業(yè)的融資活動(dòng)提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持。

3.2.3 豐富資本市場(chǎng)層次

呂文岱、徐士琴[5]研究表明我國(guó)中小企業(yè)很難獲取大型商業(yè)銀行信貸，主要以中小型商業(yè)銀行信貸為主。我國(guó)的中小型商業(yè)銀行正處于改革發(fā)展階段，難以滿足中小企業(yè)的資金需求。要著重發(fā)揮大型商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資中的作用。大型銀行相較于中小型銀行具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)，可以為中小企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。通過(guò)信息的共享建立中小企業(yè)與大型銀行的互通，在保持大型銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的同時(shí)為具有發(fā)展前景的中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。

參考文獻(xiàn)

[1] 張秀娟.中小企業(yè)融資瓶頸[J]. 工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2005，24（7）：150-151.

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