社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響

周立新

(重慶工商大學(xué) 長(zhǎng)江上游經(jīng)濟(jì)研究中心，重慶400067)

0 引言

改革開放40多年來，家族企業(yè)已成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。當(dāng)前，我國(guó)家族企業(yè)正面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)與持續(xù)成長(zhǎng)的挑戰(zhàn)。創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是企業(yè)構(gòu)建獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并獲得持續(xù)發(fā)展的一種戰(zhàn)略選擇，它描述了企業(yè)創(chuàng)新性、先動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性的戰(zhàn)略決策[1]，對(duì)中國(guó)家族企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與持續(xù)成長(zhǎng)意義重大[2]。

家族企業(yè)由家族系統(tǒng)和企業(yè)系統(tǒng)兩部分構(gòu)成，因此家族企業(yè)具有獨(dú)特的目標(biāo)導(dǎo)向性。研究指出，家族企業(yè)區(qū)別于非家族企業(yè)最顯著的特征在于追求社會(huì)情感財(cái)富這一重要的家族非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)[3-4]，如家族控制和影響、家族認(rèn)同、家族代際傳承意愿等[4]。不同類型家族企業(yè)會(huì)優(yōu)先追求不同的社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)[3-4]。如Berrone等[4]指出，第一代家族企業(yè)更加關(guān)注家族控制和影響、家族代際傳承意愿以及家族情感依戀等社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。保護(hù)社會(huì)情感財(cái)富是家族企業(yè)戰(zhàn)略決策的關(guān)鍵參考點(diǎn)[5]，家族成員甚至愿意為此承擔(dān)企業(yè)績(jī)效損失。創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向作為一種重要的企業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向，受到家族社會(huì)情感財(cái)富保護(hù)的影響。如Cruz & Justo[6]認(rèn)為，家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是控制家族社會(huì)情感財(cái)富損益與財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估的一個(gè)混合博弈過程。Llanos-Contreras等[7]進(jìn)一步指出，不同維度社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的作用不同。以往有關(guān)“家族”屬性對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向影響的研究成果強(qiáng)調(diào)家族所有權(quán)與管理權(quán)涉入、家族傳承或涉入代數(shù)、家族文化等家族涉入因素的影響[8]，較少關(guān)注社會(huì)情感財(cái)富這一重要的家族非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響，且專門針對(duì)社會(huì)情感財(cái)富與中國(guó)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向關(guān)系問題的研究較少。

基于此，本文借鑒周立新[9]的研究，將中國(guó)家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富劃分為家族控制、家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本4個(gè)維度，研究不同維度社會(huì)情感財(cái)富間的基本關(guān)系及其對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響與作用機(jī)制，以彌補(bǔ)現(xiàn)有研究不足，并為家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)實(shí)踐提供決策參考。

1 研究假設(shè)

1.1 家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富各維度間關(guān)系

家族系統(tǒng)對(duì)企業(yè)系統(tǒng)的涉入導(dǎo)致家族企業(yè)存在復(fù)雜的目標(biāo)導(dǎo)向：一方面，家族企業(yè)所有者需要考慮企業(yè)生存與發(fā)展等經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；另一方面，家族企業(yè)所有者也要關(guān)注家族控制和代際傳承等社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富是一個(gè)多維度構(gòu)念，且各維度社會(huì)情感財(cái)富間存在復(fù)雜關(guān)系。家族企業(yè)所有者會(huì)優(yōu)先考慮保持家族對(duì)企業(yè)的控制[10]，只有這樣才有可能實(shí)現(xiàn)其它社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。如朱沆等[11]通過理論分析指出，保持家族控制有助于家族企業(yè)追求家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和社會(huì)關(guān)系等其它社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)；Dou等[12]的實(shí)證研究揭示，家族控制有助于增強(qiáng)家族代際傳承意愿、家族情感依戀等社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。

家族控制意愿越強(qiáng)，家族所有者越有可能將企業(yè)看作是家族的延伸，更可能把企業(yè)傳遞給下一代家族成員[13]；同時(shí)，家族對(duì)企業(yè)控制權(quán)越大，家族企業(yè)越有能力實(shí)現(xiàn)家族代際傳承意愿這一重要的社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。

家族成員對(duì)企業(yè)的認(rèn)同源自模糊不清的家族與企業(yè)邊界[14]以及兩種重疊的價(jià)值系統(tǒng)。家族控制越強(qiáng)，家族系統(tǒng)與企業(yè)系統(tǒng)邊界越模糊，家族價(jià)值觀與企業(yè)價(jià)值觀越高度重疊，越會(huì)增強(qiáng)家族成員對(duì)家族企業(yè)的認(rèn)同感[13]。

家族控制意愿越強(qiáng)，家族企業(yè)越不愿意引入外部投資者，因?yàn)橐胪獠客顿Y者會(huì)損害家族對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。因此，具有強(qiáng)家族控制權(quán)的家族企業(yè)更傾向于發(fā)展家族成員間、家族成員與其他利益相關(guān)者間緊密的社會(huì)關(guān)系。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H1a：家族控制對(duì)家族代際傳承意愿具有顯著正向影響；

H1b：家族控制對(duì)家族認(rèn)同具有顯著正向影響；

H1c：家族控制對(duì)家族社會(huì)資本具有顯著正向影響。

1.2 社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響

(1)家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響。家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響效應(yīng)具有不確定性。社會(huì)情感財(cái)富理論認(rèn)為，保持家族對(duì)企業(yè)的控制可能會(huì)導(dǎo)致家族企業(yè)選擇保守的戰(zhàn)略決策[3]，不利于提升家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。資源觀家族企業(yè)研究認(rèn)為，家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)需要資金、人才和技術(shù)等資源支持。強(qiáng)家族控制會(huì)導(dǎo)致家族企業(yè)任命更多家族成員進(jìn)入管理層和董事會(huì)。在家族企業(yè)中，家族經(jīng)理任命通常是基于與控股股東的親緣關(guān)系而非管理能力，因此家族經(jīng)理一般不會(huì)像職業(yè)經(jīng)理人那樣有提升人力資本的積極性[15]；同時(shí)，強(qiáng)家族控制會(huì)使家族企業(yè)較少利用外部股權(quán)或債權(quán)融資[16]，導(dǎo)致家族企業(yè)缺少創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)所需人才和資金等資源支持，不利于提升家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。但是，由于強(qiáng)家族控制也意味著家族所有者具有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)和能力監(jiān)督管理者行為，因此有助于解決家族企業(yè)股東與管理層的第一類代理問題，降低家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)交易成本，強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

本文認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有積極作用，具體表現(xiàn)為：①資源觀家族企業(yè)研究指出，家族成員人力資本、社會(huì)資本、生存資本、耐心資本等家族資源是家族企業(yè)重要的資源基礎(chǔ)[17]。在家族企業(yè)中，耐心資本通常被描述為沒有長(zhǎng)期流動(dòng)性威脅的投資資本，生存資本匯聚了有關(guān)家族成員借款意愿、貢獻(xiàn)或分享企業(yè)利益等個(gè)人資源。在不完善的制度環(huán)境及低社會(huì)信任背景下，我國(guó)家族企業(yè)更有可能動(dòng)員和利用家族人力資本、社會(huì)資本、耐心資本和生存資本等家族資源，并將其作為家族企業(yè)開展創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)的重要資源基礎(chǔ)；②強(qiáng)家族控制增加了家族成員進(jìn)入家族企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的數(shù)量，也意味著家族企業(yè)所有者與管理者高度重疊，家族所有者與管理者個(gè)人利益高度一致，并與家族企業(yè)利益緊密綁定。同時(shí)，由于家族成員間聯(lián)系較為密切，家族所有者與管理者間信息不對(duì)稱程度較低。在我國(guó)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)不發(fā)達(dá)背景下，強(qiáng)家族控制能夠在很大程度上解決股東與管理層第一類代理問題，降低家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)交易成本；③強(qiáng)家族控制意味著家族成員持股比例較高，從而能夠有效緩解家族股東與非家族股東間存在的第二類代理問題，降低家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)交易成本；④強(qiáng)家族控制表明更多家族成員參與管理，家族經(jīng)理往往具有較長(zhǎng)的職業(yè)任期[18]，長(zhǎng)任期會(huì)引導(dǎo)家族企業(yè)關(guān)注長(zhǎng)期生存與發(fā)展，追求具有長(zhǎng)期導(dǎo)向特征的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H2：家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響。

(2)家族代際傳承意愿的中介效應(yīng)。家族傳承意愿反映了控制家族持續(xù)經(jīng)營(yíng)家族企業(yè)的意愿。改革開放后成立的中國(guó)家族企業(yè)，目前正處在由一代向二代傳承的高峰時(shí)期。因此，我國(guó)家族企業(yè)代際傳承意愿目標(biāo)更加突出。Levenburg等[19]認(rèn)為，家族代際傳承意愿會(huì)導(dǎo)致所有者家族尤其強(qiáng)調(diào)確保企業(yè)持續(xù)性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略；Llanos-Contreras等[7]進(jìn)一步指出，保持家族王朝和家族持續(xù)性會(huì)導(dǎo)致家族企業(yè)強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①家族王朝保護(hù)、家族價(jià)值觀延續(xù)和傳承給下一代家族成員，會(huì)激勵(lì)家族企業(yè)選擇跨代投資合作策略[17]；②家族代際傳承意愿會(huì)引導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略決策長(zhǎng)期導(dǎo)向[20]，在資源開發(fā)及與利益相關(guān)者關(guān)系方面進(jìn)行投資[21]，與利益相關(guān)者保持長(zhǎng)期合作關(guān)系[20]，從而強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向；③實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，后代涉入的家族企業(yè)更傾向于追求創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向[22-23]，主要原因是其更傾向于創(chuàng)新與變革[22]、進(jìn)行正規(guī)化和職業(yè)化管理[24]、具有更多外部經(jīng)驗(yàn)[25]等，從而能夠強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

綜上所述，保持家族控制是家族企業(yè)追求家族代際傳承意愿這一社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)的基礎(chǔ)。家族控制意愿越強(qiáng)，家族企業(yè)代際傳承意愿越強(qiáng)。具有強(qiáng)家族代際傳承意愿的家族企業(yè)更傾向于追求創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，這意味著家族控制能夠通過影響家族代際傳承意愿而間接強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H3：家族代際傳承意愿在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間起中介作用。

(3)家族認(rèn)同的中介效應(yīng)。家族認(rèn)同主要指家族成員把企業(yè)看作是家族的延伸，重視企業(yè)聲譽(yù)。家族認(rèn)同對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向會(huì)產(chǎn)生消極影響。①家族成員對(duì)企業(yè)認(rèn)同感越強(qiáng)，組織越難以變革和創(chuàng)新[26]，包括追求具有創(chuàng)新性特征的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)；②當(dāng)家族成員對(duì)企業(yè)具有較強(qiáng)的認(rèn)同感時(shí)，表明家族與企業(yè)邊界變得模糊[14]，家族與企業(yè)聲譽(yù)緊密相聯(lián)。在此情況下，家族企業(yè)追求創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向投資不僅會(huì)給家族企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)威脅家族聲譽(yù)和家族地位。因此，具有強(qiáng)家族認(rèn)同的家族企業(yè)較少追求高風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)；③家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)需要資金、人才、技術(shù)和信息等資源支持，具有強(qiáng)家族認(rèn)同的家族企業(yè)較少依賴外部資源支持，即使家族企業(yè)能夠引入外部投資者，由于控制家族并不能一直有效監(jiān)督外部投資者行為，因此外部投資者引入可能會(huì)損害家族和企業(yè)聲譽(yù)，降低家族成員的企業(yè)認(rèn)同感，不利于家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向提升。

綜上所述，保持家族控制是家族企業(yè)追求家族認(rèn)同這一社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)的基礎(chǔ)。家族控制意愿越強(qiáng)，家族成員對(duì)家族企業(yè)認(rèn)同感越強(qiáng)。具有強(qiáng)家族認(rèn)同感的家族企業(yè)較少追求創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，這意味著家族控制通過影響家族認(rèn)同而間接阻礙家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H4：家族認(rèn)同在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間起中介作用。

(4)家族社會(huì)資本的中介效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是一種資源消耗性戰(zhàn)略導(dǎo)向，需要資金、人才、技術(shù)和信息等資源支持。如Khayesi等[27]發(fā)現(xiàn)，家族成員間的“強(qiáng)關(guān)系”有助于企業(yè)積累資源，從而為家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向提供資源支持；Jack[28]指出，家族成員間的“強(qiáng)關(guān)系”有助于家族企業(yè)識(shí)別創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，降低家族企業(yè)追求創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。華人家族企業(yè)主要是以血緣、親緣、地緣等為基本聯(lián)系紐帶的經(jīng)濟(jì)組織，具有典型的弱組織和強(qiáng)關(guān)系特征[29]，因此華人家族企業(yè)能夠利用“強(qiáng)關(guān)系”尤其是家族社會(huì)關(guān)系獲取創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)所需的關(guān)鍵資源，包括資金、人才、技術(shù)和信息等稀缺資源，從而強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

綜上所述，保持家族控制是家族企業(yè)追求豐富的家族社會(huì)資本這一社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)的基礎(chǔ)。家族控制意愿越強(qiáng)，家族企業(yè)越傾向于積累豐富的社會(huì)資本。豐富的社會(huì)資本有助于家族企業(yè)更方便地獲取創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)所需資源，降低創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，從而強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。這意味著，家族控制通過影響家族社會(huì)資本而間接強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H5：家族社會(huì)資本在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間起中介作用。

綜上所述，本文構(gòu)建研究模型，如圖1所示。

圖1 研究模型

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來自課題組2016年開展的中國(guó)私營(yíng)企業(yè)問卷調(diào)研，主要在浙江、重慶、上海、福建、廣東、青海、陜西和云南等省市進(jìn)行，行業(yè)主要為制造業(yè)，共發(fā)放問卷350份，回收問卷342份。參考中國(guó)民(私)營(yíng)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)家族企業(yè)研究課題組[30]的家族企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)，即將控股家族持股比例不低于50%的私營(yíng)企業(yè)界定為家族企業(yè)，共獲得274份家族企業(yè)調(diào)查問卷，有效率為80.12%。

2.2 變量測(cè)量

(1)因變量：創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向(EO)測(cè)量。參考Covin & Slevin[1]的量表，從創(chuàng)新性、先動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性3個(gè)方面設(shè)計(jì)8個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：更愿意嘗試新方法解決問題；為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)傾向于采取大膽并迅速的行動(dòng)；在業(yè)內(nèi)經(jīng)常率先引入新產(chǎn)品、新服務(wù)和管理技巧。對(duì)各變量使用李克特五點(diǎn)尺度度量，其中，1代表“完全不同意”，5代表“完全同意”。量表的Cronbach's α系數(shù)為0.884。

(2)自變量：家族控制(FC)測(cè)量。借鑒Berrone等[4]的量表，包括4個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：保持企業(yè)家族控制和獨(dú)立性。各變量使用李克特五點(diǎn)尺度度量，其中1代表“非常不重要”，5代表“非常重要”。量表的Cronbach's α系數(shù)為0.850。

(3)中介變量：①家族代際傳承意愿(FSI)測(cè)量。借鑒Berrone等[4]、Vandekerkhof等[31]的量表，包括4個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：將成功企業(yè)傳遞給下一代家族成員；②家族認(rèn)同(FI)測(cè)量。借鑒Berrone等[4]的量表，包括4個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：家族成員將企業(yè)成功看作是自己的成功；③家族社會(huì)資本(FSC)測(cè)量。借鑒Berrone等[4]、Debicki等[30]的量表，包括4個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：企業(yè)非家族員工被當(dāng)作家族員工對(duì)待。各變量使用李克特五點(diǎn)尺度度量，其中1代表“非常不重要”，5代表“非常重要”。以上3個(gè)量表的Cronbach's α系數(shù)分別為0.869、0.898和0.852。

(4)控制變量：參考以往家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向前因研究成果，本文選擇可能影響家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的以下7個(gè)變量作為控制變量：①企業(yè)規(guī)模(SIZE)，即企業(yè)員工人數(shù)，取自然對(duì)數(shù)；②企業(yè)年限(FAGE)，即問卷調(diào)查年份與企業(yè)成立年份之差，取自然對(duì)數(shù)；③產(chǎn)業(yè)(INDU)，即制造業(yè)=1、其它行業(yè)=0；④企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，包括經(jīng)營(yíng)困境(前期績(jī)效低于行業(yè)平均水平，PERF1)、經(jīng)營(yíng)順境(前期績(jī)效高于行業(yè)平均水平，PERF2)和前期績(jī)效與行業(yè)平均水平持平，本文生成2個(gè)虛擬變量進(jìn)行控制；⑤企業(yè)主年齡(AGE)，即35歲以下=1、36～46歲=2、46～55歲=3、56歲以上=4；⑥環(huán)境寬松性(EM)測(cè)量，借鑒Debicki等[32]的量表，包括3個(gè)測(cè)量題項(xiàng)，示例題項(xiàng)如下：企業(yè)擁有大量投資機(jī)會(huì)。量表Cronbach's α系數(shù)為0.794；⑦市場(chǎng)化程度(MD)測(cè)量，使用王小魯?shù)萚33]編制的《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告(2016)》中的市場(chǎng)化指數(shù)進(jìn)行測(cè)量。

3 實(shí)證結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

變量描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果見表1。在樣本家族企業(yè)中，創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向平均值為3.604，表明現(xiàn)階段我國(guó)家族企業(yè)表現(xiàn)出一定的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向特征；家族控制、家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本平均值分別為3.486、3.488、3.585和3.599，表明追求社會(huì)情感目標(biāo)是我國(guó)家族企業(yè)的重要特征，但家族企業(yè)對(duì)各類社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)偏好不同。從相關(guān)系數(shù)看，家族控制與家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本間存在顯著正相關(guān)關(guān)系(p<0.001)；家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向與家族控制、家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本間存在顯著正相關(guān)關(guān)系(p<0.05)。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果

3.2 假設(shè)檢驗(yàn)

(1)家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富各維度間關(guān)系。表2模型1檢驗(yàn)家族控制對(duì)家族代際傳承意愿的影響?；貧w結(jié)果顯示，家族控制對(duì)家族代際傳承意愿具有顯著正向影響(β=0.634,p<0.001)，從而實(shí)證了Dou等[12]的研究結(jié)論；表2模型2檢驗(yàn)家族控制對(duì)家族認(rèn)同的影響。回歸結(jié)果顯示，家族控制對(duì)家族認(rèn)同具有顯著正向影響(β=0.580,p<0.001)；表2模型3檢驗(yàn)家族控制對(duì)家族社會(huì)資本的影響?；貧w結(jié)果顯示，家族控制對(duì)家族社會(huì)資本具有顯著正向影響(β=0.346,p<0.001)。以上結(jié)果表明，家族控制有助于促進(jìn)家族企業(yè)追求家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本等社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)。據(jù)此，假設(shè)H1a、H1b、H1c得到實(shí)證結(jié)果支持。

(2)社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響。表2模型4顯示，家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響(β=0.129,p<0.01)。在中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，家族控制有助于強(qiáng)化家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。據(jù)此假設(shè)H2得到實(shí)證結(jié)果支持。表2模型2、模型3和模型4顯示，家族控制對(duì)家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本具有顯著正向影響；表2模型5顯示，加入家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本變量后，家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的正向影響變小且不顯著(β=0.129,p<0.001；β=0.012,p>0.10)；同時(shí)，家族代際傳承意愿、家族社會(huì)資本對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響(β=0.144,p<0.01; β=0.256,p<0.001)，家族認(rèn)同對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著負(fù)向影響(β=-0.108,p<0.05)。根據(jù)Baron & Kenny[34]的中介變量檢驗(yàn)方法可以得出：家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間發(fā)揮了完全中介作用。其中，家族控制通過家族代際傳承意愿、家族社會(huì)資本間接促進(jìn)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，家族控制通過家族認(rèn)同間接阻礙家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。據(jù)此，假設(shè)H3、H4和H5得到實(shí)證結(jié)果支持。

表2 社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(1)中介效應(yīng)Sobel和Bootsrap穩(wěn)健性檢驗(yàn)。為進(jìn)一步驗(yàn)證家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間的中介效應(yīng)，本文采用Sobel檢驗(yàn)法和Bootstrap法進(jìn)行變量間關(guān)系分析，表3列示了中介效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果。家族代際傳承意愿的Sobel檢驗(yàn)結(jié)果為：Z=3.471 2，P<0.001；家族認(rèn)同的Sobel檢驗(yàn)結(jié)果為：Z=0.029 7，P<0.05；家族社會(huì)資本的Sobel檢驗(yàn)結(jié)果為：Z=0.023 9，P<0.001。這表明，家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本對(duì)家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向關(guān)系具有中介效應(yīng)。

Bootsrap法置信區(qū)間值顯示，直接效應(yīng)在95%置信區(qū)間為[-0.126 9,0.096 1]，包含0，即直接效應(yīng)不顯著；家族代際傳承意愿在95%置信區(qū)間為[0.052 4,0.237 3]，家族認(rèn)同在95%置信區(qū)間為[-0.126 1,-0.007 4]，家族社會(huì)資本在95%置信區(qū)間為[0.052 8,0.169 3]。這表明，家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本的中介效應(yīng)都存在，進(jìn)一步證實(shí)了Sobel檢驗(yàn)結(jié)果。

(2)重新界定家族企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。采用更嚴(yán)格的家族企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)，即將家族持股比例控制在50%以上，同時(shí)將企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)中至少有一名家族成員的私營(yíng)企業(yè)界定為家族企業(yè)[30]。針對(duì)這一樣本的回歸結(jié)果顯示：家族控制對(duì)家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本具有顯著正向影響(β=0.625,p<0.001; β=0.516,p<0.001; β=0.315,p<0.001)；家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響(β=0.148,p<0.01)；加入家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本變量后，家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的正向影響變小且不顯著(β=0.148,p<0.001；β=0.048,p>0.10)；此外，家族代際傳承意愿、家族社會(huì)資本對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響(β=0.102,p<0.10; β=0.274,p<0.001)，家族認(rèn)同對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著負(fù)向影響(β=-0.097,p<0.05)。以上結(jié)果表明，重新篩選家族企業(yè)樣本后，本文主要結(jié)論依然成立。

表3 社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響：穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果(1)

表4 社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響：穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果(2)

4 結(jié)論與討論

4.1 研究結(jié)論

創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是家族企業(yè)持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展意義重大。本文從社會(huì)情感財(cái)富視角對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向前因進(jìn)行研究，將社會(huì)情感財(cái)富劃分為家族控制、家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本4個(gè)維度，研究不同維度社會(huì)情感財(cái)富間的關(guān)系及其對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響與作用機(jī)制。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：①家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富目標(biāo)間存在復(fù)雜關(guān)系，具體而言，家族控制對(duì)家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本具有顯著正向影響，說明家族控制是家族企業(yè)追求家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本等其它社會(huì)情感財(cái)富的基礎(chǔ)；②家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有顯著正向影響，家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同、家族社會(huì)資本在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間起完全中介作用。具體而言，家族控制通過家族代際傳承意愿、家族社會(huì)資本間接提升家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向，家族控制通過家族認(rèn)同間接阻礙家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。

4.2 理論貢獻(xiàn)

(1)本文拓展了新興經(jīng)濟(jì)體家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向前因研究。以往有關(guān)家族屬性對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向影響的研究成果多聚集于家族權(quán)力、家族經(jīng)驗(yàn)和家族文化等家族涉入因素的影響[8]，較少關(guān)注社會(huì)情感財(cái)富的影響作用，少數(shù)有關(guān)社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向影響的研究成果，傾向于采用數(shù)理分析或典型案例分析方法，研究社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的直接影響[6-7]。本文將社會(huì)情感財(cái)富區(qū)分為家族控制、家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本4個(gè)維度，研究家族控制對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的直接影響以及家族代際傳承意愿、家族認(rèn)同和家族社會(huì)資本在家族控制與家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向間的中介作用。研究結(jié)果不同于Llanos-Contreras等[7]的研究，其將社會(huì)情感財(cái)富區(qū)分為家族持續(xù)性、家族義務(wù)和家族地位3個(gè)維度，通過對(duì)智利和澳大利亞家族企業(yè)的案例分析，發(fā)現(xiàn)在外部沖擊下，當(dāng)優(yōu)先追求家族持續(xù)性時(shí)，家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向會(huì)發(fā)生正向變化；當(dāng)優(yōu)先追求家族義務(wù)和家族地位時(shí)，家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向會(huì)發(fā)生負(fù)向變化。因此，本研究拓展了新興經(jīng)濟(jì)體家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向前因研究，也在一定程度上打開了家族特征作用于新興經(jīng)濟(jì)體家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的“黑箱”。

(2)本文豐富了家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富理論體系。本文區(qū)分了4種不同類型社會(huì)情感財(cái)富，指出保持家族控制是家族企業(yè)追求其它社會(huì)情感財(cái)富的基礎(chǔ)；同時(shí)，社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向具有正向或負(fù)向影響，進(jìn)一步實(shí)證了家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富具有正負(fù)向價(jià)值特征[35]，這些結(jié)論豐富了家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富理論體系。

4.3 管理啟示

(1)家族企業(yè)應(yīng)重視家族控制、家族代際傳承意愿、家族社會(huì)資本積累，從而為家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向形成和后續(xù)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)開展夯實(shí)基礎(chǔ)。在中國(guó)家族企業(yè)代際傳承高峰與轉(zhuǎn)型發(fā)展重疊的歷史時(shí)期，明晰企業(yè)決策權(quán)分配方案與繼承計(jì)劃、開放式跨代溝通機(jī)制、家族社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建與維護(hù)、網(wǎng)絡(luò)能力培養(yǎng)等對(duì)于激發(fā)和支撐我國(guó)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)熱情、促進(jìn)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向形成與后續(xù)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)開展均具有積極作用。

(2)由于社會(huì)情感財(cái)富的多維度特性，某些社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的形成反而不利。本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，家族成員對(duì)企業(yè)認(rèn)同感越強(qiáng)，越不利于提升家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向。為此，家族企業(yè)應(yīng)避免家族成員的自我表現(xiàn)和外在驕傲，或者實(shí)施旨在教育家族成員將家族與企業(yè)區(qū)分開來的做法，減弱家族成員將家族企業(yè)成功視為自己成功的意識(shí)，從而降低家族認(rèn)同對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的負(fù)面影響。

4.4 不足與展望

本文存在一定的局限性：①模型局限。本文沒有考慮社會(huì)情感財(cái)富影響家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的情境特征。例如，不同經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響可能不同；②測(cè)量局限。創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向是一個(gè)多維度構(gòu)念，涉及創(chuàng)新性、先動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性等多個(gè)方面[1]。本文對(duì)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的測(cè)量沒有對(duì)此進(jìn)行區(qū)分。未來研究應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向進(jìn)行更細(xì)致的測(cè)量，以深入揭示社會(huì)情感財(cái)富對(duì)家族企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向影響效應(yīng)的差異性；③樣本局限。由于資源和時(shí)間限制，本文只采用橫截面研究，沒有觀察家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富在不同階段的變化及動(dòng)態(tài)性。未來研究應(yīng)關(guān)注家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富在不同階段的變化及其對(duì)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的影響效應(yīng)。