新點(diǎn)軟件：內(nèi)控混亂 銷(xiāo)代行賄時(shí)有發(fā)生

周曉

2021年2月9日，國(guó)泰新點(diǎn)軟件股份有限公司（下稱(chēng)“新點(diǎn)軟件”）披露招股說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）。2017年至2020年度，新點(diǎn)軟件營(yíng)業(yè)收入分別為8.47億元、11.88億元、15.27億元、21.25億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.46億元、2.16億元、2.63億元、4.12億元;2018-2020年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)40.39%、28.49%、39.14%，增速可觀(guān)，且第四季度營(yíng)業(yè)收入持續(xù)四年貢獻(xiàn)當(dāng)年?duì)I收的半壁江山。

新點(diǎn)軟件在“發(fā)行人符合科創(chuàng)板屬性的說(shuō)明”中解釋?zhuān)汗咀罱?年累計(jì)研發(fā)投入占最近3年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例為15.24%，超過(guò)10%;公司最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到15.27億元，超過(guò)3億元，符合科創(chuàng)板上市條件。

而關(guān)鍵財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)則是另一番景象，包含土地使用權(quán)在內(nèi)，新點(diǎn)軟件2017-2019年及2020年前三季度的末無(wú)形資產(chǎn)分別為2992萬(wàn)元、2976萬(wàn)元、3452萬(wàn)元、5263萬(wàn)元;對(duì)應(yīng)來(lái)看，公司研發(fā)投入分別為1.26億元、1.86億元、2.31億元、1.92億元。

公司每年付出的高額研發(fā)投入，顯然未能形成軟件無(wú)形資產(chǎn)積累，公司是否真正符合科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)頗為令人懷疑。

專(zhuān)利突擊申請(qǐng)意味濃 軟件無(wú)形資產(chǎn)少

新點(diǎn)軟件主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋智慧城市中的智慧招采、智慧政務(wù)和數(shù)字建筑三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，絕大部分客戶(hù)為政府類(lèi)單位。2017-2019年及2020年前三季度，公司三大軟件平臺(tái)銷(xiāo)售額分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入的49.39%、56%、53.57%和56.68%。

三大平臺(tái)中，智慧招采標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，新點(diǎn)軟件2004年進(jìn)入該領(lǐng)域，時(shí)間較早，目前處于領(lǐng)頭位置;數(shù)字建筑領(lǐng)域以計(jì)價(jià)類(lèi)軟件為主，一次買(mǎi)斷，不存在二次開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié);電子政務(wù)領(lǐng)域是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，個(gè)性化需求相對(duì)較多。

新點(diǎn)軟件聲明擁有共計(jì)600多項(xiàng)軟件專(zhuān)利或著作權(quán)，奇怪的是最近兩年突擊披露的就達(dá)到了近200項(xiàng)，占到總數(shù)近1/3。

在公司的十多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)清單中，有一項(xiàng)已經(jīng)超過(guò)有效期，值得注意，其有效期截止日為2020年11月17日，并且是重要的高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)。

2017-2019年及2020年前三季度，新點(diǎn)軟件研發(fā)投入共計(jì)7.34億元，其中人工費(fèi)用占比達(dá)到99%以上，研發(fā)投入占營(yíng)收比例與可比公司均值持平，但研發(fā)人員人均薪酬明顯低于行業(yè)平均水平;另外新點(diǎn)軟件披露的人均產(chǎn)出為32.49萬(wàn)元，也遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平47.42萬(wàn)元。

新點(diǎn)軟件巨額研發(fā)投入，卻形成了少得可憐的無(wú)形資產(chǎn)。2017-2019年年末及2020年9月末，新點(diǎn)軟件的無(wú)形資產(chǎn)金額分別為2992萬(wàn)元、2972萬(wàn)元、3452萬(wàn)元及5263萬(wàn)元，主要是土地使用權(quán)和軟件，但軟件的金額異常小，分別為517萬(wàn)元、557萬(wàn)元、1089萬(wàn)元及984萬(wàn)元。

公司的募資計(jì)劃安排也值得推敲。新點(diǎn)軟件計(jì)劃募資資金共計(jì)29億元，其中智慧招采平臺(tái)、智慧政務(wù)、數(shù)字建筑軟件平臺(tái)升級(jí)分別計(jì)劃投入2.30億元、5.75億元、2.05億元，研究中心和區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心投入8.70億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金6.10億元。在研究中心和區(qū)域運(yùn)營(yíng)中心項(xiàng)目項(xiàng)目投資預(yù)算明細(xì)中，剔除自籌資金2億元，工程建設(shè)一項(xiàng)預(yù)計(jì)將達(dá)到8.43億元。

換句話(huà)說(shuō)，公司在建工程計(jì)劃投入幾乎與三大軟件平臺(tái)的研發(fā)總投入持平。如果再加上補(bǔ)充流動(dòng)資金，將有一半以上的募投資金并未投入到研發(fā)，而是用作他處。

隨著國(guó)家加大投入，智慧城市市場(chǎng)增長(zhǎng)前景看好，但新點(diǎn)軟件與浪潮軟件、南威軟件、萬(wàn)達(dá)信息等企業(yè)相比，不論市場(chǎng)規(guī)模還是技術(shù)能力都存在較大差距，公司將募投資金大量消耗在非研發(fā)領(lǐng)域，令人有些意外。

高毛利率異于同行

新點(diǎn)軟件三大軟件平臺(tái)業(yè)務(wù)中，智慧政務(wù)居于突出位置，是每年業(yè)績(jī)走向的壓艙石。2017-2019年，新點(diǎn)軟件的智慧政務(wù)營(yíng)收均低于南威軟件、萬(wàn)達(dá)信息、浪潮軟件，分別為1.73億元、3.71億元、4.49億元，毛利率為76.79%、75%、75.16%。營(yíng)收排名前三的企業(yè)里，南威軟件毛利率平均水平最高，同期分別為35.03%、55.62%、50.54%，與新點(diǎn)軟件差距不小，特別是2019年，三大軟件公司毛利率均有大幅回撤，降幅分別約5個(gè)、21.71個(gè)、10個(gè)百分點(diǎn)，而新點(diǎn)軟件毛利率基本保持平穩(wěn)，還略有提升。

營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)，新點(diǎn)軟件在資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款、存貨科目數(shù)字也水漲船高。2017-2019年年末，公司應(yīng)收賬款分別為3.04億元、3.57億元、5.25億元，2019年年末應(yīng)收賬款較上年增長(zhǎng)了47.12%。

對(duì)于連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備，公司按賬齡分析合計(jì)計(jì)提比例分別為9.28%、10.03%、10.26%，相比于2019年應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)速度，當(dāng)年壞賬計(jì)提準(zhǔn)備比例對(duì)比上一年幾乎沒(méi)有變化。

按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)當(dāng)符合謹(jǐn)慎性原則，公司營(yíng)收金額的一半集中在第四季度確認(rèn)，增加了當(dāng)年收入確認(rèn)的復(fù)雜程度，同時(shí)為公司調(diào)節(jié)年度利潤(rùn)提供了機(jī)會(huì)，只要拿捏好壞賬準(zhǔn)備金額的會(huì)計(jì)估計(jì)，就不存在利潤(rùn)指標(biāo)難達(dá)預(yù)期的問(wèn)題。

公司披露信息提示，2019年年末應(yīng)收賬款余額相較上一年增加近2億元，2019年實(shí)際收款合計(jì)2.36億元，比2018年少了0.44億元，左增右減，收款情況明顯差于往年，無(wú)疑增加了公司平滑利潤(rùn)的可能性。

新點(diǎn)軟件在建項(xiàng)目存在類(lèi)似的情況。截至2020年9月末，公司存貨賬面價(jià)值5.22億元，其中5.16億元為在建項(xiàng)目。2017-2019年及2020年前三季度，公司在建項(xiàng)目存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為188萬(wàn)元、339萬(wàn)元、585萬(wàn)元和789萬(wàn)元，相比在建項(xiàng)目余額可以忽略不計(jì)。公司在建項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)并確認(rèn)收入是以雙方合同為依據(jù)，但政府客戶(hù)通常審批周期較長(zhǎng)，并且處于優(yōu)勢(shì)地位，如在建項(xiàng)目未能通過(guò)客戶(hù)驗(yàn)收，可能會(huì)造成存貨大幅減值，公司不可能不知道這一點(diǎn)。

2017-2019年及2020年前三季度，公司稅收優(yōu)惠金額分別為9935萬(wàn)元、9572萬(wàn)元、8426萬(wàn)元及3635萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的比例分別為59.85%、39.61%、29.58%及35.61%?？紤]到應(yīng)收賬款和在建項(xiàng)目減值影響，公司凈利潤(rùn)的成色將大打折扣。

賬戶(hù)混用、銷(xiāo)代行賄時(shí)有發(fā)生

在招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿“公司治理”一節(jié)，新點(diǎn)軟件披露了公司內(nèi)部控制存在的巨大漏洞，包括存在個(gè)人卡歸集收入問(wèn)題、業(yè)務(wù)員收款后轉(zhuǎn)入公司賬戶(hù)情形。2017年，公司個(gè)人卡歸集收入中，轉(zhuǎn)至公司銷(xiāo)售款6565萬(wàn)元，支付員工績(jī)效獎(jiǎng)金271萬(wàn)元;2017年至2019年，業(yè)務(wù)員收款后轉(zhuǎn)入公司賬戶(hù)金額共計(jì)9025萬(wàn)元。

上市公司要求建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度，并一以貫之嚴(yán)格執(zhí)行。新點(diǎn)軟件在內(nèi)控授權(quán)審批、不相容職責(zé)分離的紅線(xiàn)上都有觸及，雖然聲明已經(jīng)進(jìn)行整改，但很難保證以后不會(huì)再犯。企業(yè)內(nèi)控環(huán)境不可能一朝一夕改變，內(nèi)控制度的執(zhí)行關(guān)鍵在人，而新點(diǎn)軟件在過(guò)去還連續(xù)兩次卷入受賄案件。

裁判文書(shū)網(wǎng)2018年6月29日發(fā)布《張吉標(biāo)濫用職權(quán)、受賄一審刑事判決書(shū)》《張吉標(biāo)濫用職權(quán)、受賄二審刑事判決書(shū)》。2011年5月，靈璧縣招標(biāo)采購(gòu)中心對(duì)外招標(biāo)建設(shè)電子招投標(biāo)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，新點(diǎn)軟件以總價(jià)款10萬(wàn)元獲得合同，期間涉嫌通過(guò)招投標(biāo)軟件私設(shè)門(mén)檻收取加密鎖費(fèi)用，收取費(fèi)用雙方五五分成，為被告人張吉標(biāo)提供受賄便利。至2015年4月份，靈璧縣招標(biāo)采購(gòu)中心陸續(xù)收取投標(biāo)企業(yè)繳納的會(huì)員費(fèi)共計(jì)123萬(wàn)元，共計(jì)返還61萬(wàn)元。

2017年5月15日的《任躍峰受賄一審刑事判決書(shū)》顯示，被告人任躍峰利用職務(wù)便利，收受新點(diǎn)軟件銷(xiāo)售代理賄賂的價(jià)值1萬(wàn)元的加油卡。

2017-2019年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，2018-2019年的增幅為36%、27.1%，其中人均差旅費(fèi)增長(zhǎng)28.01%、10.39%，人均業(yè)務(wù)招待費(fèi)增長(zhǎng)60.31%、44.42%。與同行業(yè)對(duì)比，公司三年期銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比平均值約為22%，高于行業(yè)中值8.3%。

交易所專(zhuān)門(mén)就此一項(xiàng)進(jìn)行問(wèn)詢(xún)，質(zhì)疑相關(guān)費(fèi)用是否合法合規(guī)，是否存變相行賄的風(fēng)險(xiǎn)，但公司的答復(fù)略顯蒼白，僅僅是強(qiáng)調(diào)公司內(nèi)部已經(jīng)建立起完備的制度規(guī)范，表態(tài)堅(jiān)決，認(rèn)為自己不存在舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

新點(diǎn)軟件還有一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)值得關(guān)注，即資產(chǎn)負(fù)債率一直處于高位，2017-2019年分別為58.71%、56.65%、71.51%，這在同類(lèi)科技企業(yè)中是少見(jiàn)的，而且公司流動(dòng)負(fù)債占據(jù)絕對(duì)高位，應(yīng)付股利數(shù)字急劇膨脹。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，公司近兩年大額分紅，已經(jīng)占到了總利潤(rùn)的80%以上。