公募基金三大基礎(chǔ)分類(lèi)

張瑾

要選擇適合自己的基金，首先需要了解不同類(lèi)型基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征，然后再根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來(lái)選擇合適的基金種類(lèi)，最后在對(duì)應(yīng)的大類(lèi)下挑選具體產(chǎn)品。

近年來(lái)，A股市場(chǎng)走出了較為明顯的結(jié)構(gòu)性行情。在市場(chǎng)的反復(fù)震蕩之下，中小散戶整體輸多贏少。而與之形成鮮明對(duì)比的是，公募基金整體展現(xiàn)出了較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)。在高收益的吸引之下，越來(lái)越多的資金涌入基金市場(chǎng)，“爆款基” “日光基”頻頻出現(xiàn)，“炒股不如買(mǎi)基金”的理念逐漸被越來(lái)越多的投資者所認(rèn)可。

不過(guò)，隨著各類(lèi)基金產(chǎn)品的不斷上市，部分投資者在具體的“海選”過(guò)程中時(shí)常有些迷茫。事實(shí)上，買(mǎi)基金的過(guò)程有點(diǎn)像是“下館子”，需要先挑選一家符合自身口味的餐廳，然后再在餐廳具體點(diǎn)菜下單。同理，要選擇適合自己的基金，首先需要了解不同類(lèi)型基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征，然后再根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)來(lái)選擇合適的基金種類(lèi)，最后在對(duì)應(yīng)的大類(lèi)下挑選具體產(chǎn)品。

目前，市場(chǎng)上對(duì)于基金分類(lèi)有許多不同的形式和體系，建議普通投資者可優(yōu)先掌握對(duì)投資有較大參考意義的三大基礎(chǔ)分類(lèi)。

一、按投資標(biāo)的分類(lèi)

根據(jù)投資標(biāo)的不同，基金產(chǎn)品主要可分為貨幣型基金、股票型基金、債券型基金和混合型基金等。

分類(lèi)詳解：

貨幣型基金：

貨幣型基金只投資于貨幣市場(chǎng)，且多投資于期限在1年以內(nèi)的金融產(chǎn)品，如銀行存款、央行票據(jù)、短期國(guó)債等。

貨幣基金所投資的品種可以較好地保障本金的安全，且基本能做到隨取隨用。在通常情況下，貨幣基金收益率會(huì)高于同期的銀行活期存款利率，目前相關(guān)產(chǎn)品的年化收益率普遍在2%～3%，投資者所熟知的“余額寶”“零錢(qián)通”等產(chǎn)品都屬于貨幣基金。

股票型基金：

股票型基金主要投資于股票市場(chǎng)，股票型基金投資股票的比例很高，通常不低于80%，因此這類(lèi)基金在所有基金類(lèi)型中的風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期收益率都處于高位。

對(duì)股票基金較為熟悉的投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，這類(lèi)基金的名稱中還時(shí)常帶有“價(jià)值”“成長(zhǎng)”“平衡”，這些詞又是什么涵義呢？其實(shí)，這些詞代表基金投資的股票性質(zhì)不一樣。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，投資市場(chǎng)內(nèi)價(jià)格被低估的股票通常會(huì)被稱為價(jià)值股，而發(fā)展前景好、利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速的股票會(huì)被歸類(lèi)為成長(zhǎng)股。因此，專(zhuān)注于價(jià)值股投資的基金通常就會(huì)在基金名稱中出現(xiàn)“價(jià)值”字樣;專(zhuān)注于成長(zhǎng)股投資的基金則常常會(huì)選用“成長(zhǎng)”進(jìn)行冠名。此外，在基金名稱中帶有“平衡”字樣的股票基金，通常是指一部分投資價(jià)值股、一部分投資成長(zhǎng)股的基金。由于投資股票的性質(zhì)不同，上述幾種股票基金承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不同。如果按照風(fēng)險(xiǎn)程度由低到高進(jìn)行排列，價(jià)值型股票基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最低，平衡型股票基金的風(fēng)險(xiǎn)居中，而成長(zhǎng)型股票基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最高，但它的長(zhǎng)期收益率也是最高的。

債券型基金：

按照證監(jiān)會(huì)的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，80%以上資產(chǎn)投資于債券的基金為債券型基金。

一般來(lái)說(shuō)，債券型基金的長(zhǎng)期收益率比貨幣型基金高。相對(duì)于股票型基金而言，債券型基金的收益率較低，但在股市出現(xiàn)劇烈震蕩的時(shí)候，債券型基金的收益率也相對(duì)穩(wěn)定。

混合型基金：

這一類(lèi)型的基金倉(cāng)位最為靈活，既可以投資股票、也可以投資債券和貨幣市場(chǎng)，而且投資股票和債券的比例也沒(méi)有特別嚴(yán)格的限制。

由于混合型基金的靈活特性，基金經(jīng)理可以根據(jù)市場(chǎng)的變化更為靈活地調(diào)整投資策略。當(dāng)股市上漲，基金經(jīng)理可以加大股票投資力度、降低債券的配置比例，以獲取更大投資收益;當(dāng)股市下跌，又可以反向操作，增加債券的投資比例，回避股市的高風(fēng)險(xiǎn)。

分類(lèi)小結(jié)：

一般情況下，股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)最大，混合型基金次之，債券型基金的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)相對(duì)較小，貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)最小。但是如果按照潛在收益率來(lái)排序，股票型基金的潛在收益率也是最高的，接下來(lái)依次是混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

二、按根據(jù)管理方式分類(lèi)

根據(jù)投資理念的不同，基金又可以分為主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金。

分類(lèi)詳解：

主動(dòng)型基金：主動(dòng)管理型基金通過(guò)主動(dòng)管理獲取收益，是以獲取超越市場(chǎng)表現(xiàn)為目標(biāo)的基金。更通俗地說(shuō)，基金經(jīng)理需要主動(dòng)管理基金、精選個(gè)股、制訂策略以及選擇買(mǎi)入、賣(mài)出的時(shí)機(jī)，獲取阿爾法收益。

由于主動(dòng)型基金對(duì)基金經(jīng)理的依賴程度很高，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)一定程度上與基金經(jīng)理的管理能力、投研團(tuán)隊(duì)的實(shí)力有關(guān)，因此投資者需要注重基金經(jīng)理、基金公司的選擇。多數(shù)的股票型基金、混合型基金等都屬于主動(dòng)管理型基金。

被動(dòng)型基金：

被動(dòng)型基金通常又稱為指數(shù)基金，一般選取特定指數(shù)的成分股進(jìn)行投資，不追求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。

由于被動(dòng)型基金對(duì)基金經(jīng)理的依賴程度相對(duì)較低，基金的業(yè)績(jī)與基金經(jīng)理能力的關(guān)聯(lián)度也相對(duì)較低，具體選擇投資哪個(gè)指數(shù)以及何時(shí)買(mǎi)入等一般需要投資者自己決定。

分類(lèi)小結(jié)：

從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)說(shuō)，被動(dòng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)往往更為分散，可以有效避免個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，收益率與其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)緊密掛鉤，適合希望長(zhǎng)期獲得市場(chǎng)平均回報(bào)率的投資者;主動(dòng)型基金則往往根據(jù)基金經(jīng)理的個(gè)人偏好而定，持股集中度和風(fēng)險(xiǎn)集中度相對(duì)較高，但創(chuàng)造超額收益率的空間也更大。

三、按是否可以申購(gòu)贖回分類(lèi)

根據(jù)基金是否可以隨時(shí)申購(gòu)、贖回，可以將基金劃分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。

分類(lèi)詳解：

封閉式基金：

封閉式基金是指那些不能隨時(shí)申購(gòu)或贖回的基金，此類(lèi)基金現(xiàn)在市場(chǎng)上并不多，目前主要體現(xiàn)在定期開(kāi)放型基金身上。定期開(kāi)放型基金是指投資者申購(gòu)基金后，在約定的期限內(nèi)，無(wú)法申購(gòu)和贖回基金份額，只有等到基金的開(kāi)放期才可以進(jìn)行申購(gòu)和贖回。雖然不能申購(gòu)和贖回，但投資者可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易的方式進(jìn)行投資與變現(xiàn)，這也是封閉式基金的一大特點(diǎn)。

開(kāi)放式基金：

開(kāi)放式基金是指投資者完成申購(gòu)后，可以隨時(shí)申購(gòu)和贖回的基金。

分類(lèi)小結(jié)：

相對(duì)于封閉式基金，開(kāi)放式基金在激勵(lì)約束機(jī)制、流動(dòng)性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，基金經(jīng)理在管理開(kāi)放式基金時(shí)，通常會(huì)預(yù)先保留一定比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)投資者的贖回，而這部分現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)生的收益率通常較低。相比之下，封閉式基金的基金經(jīng)理由于無(wú)需考慮短期贖回，因此可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期的全額投資，可將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性相對(duì)較低的證券上，這在一定程度上更有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提升。