內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)高管超額在職消費(fèi)影響研究

朱智敏

(湖南工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院，湖南 株洲，412007)

一、 引言

企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，高管不可避免地會(huì)發(fā)生一些類似于業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)等支出，也就是所謂的在職消費(fèi)。當(dāng)企業(yè)在職消費(fèi)水平過(guò)高時(shí)，則表明公司的管理制度并不健全，更可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量下降，從而引起高管舞弊行為的發(fā)生，對(duì)債權(quán)人、股東等相關(guān)者的利益造成嚴(yán)重的損害。 我國(guó)財(cái)政部、審計(jì)署等部門已經(jīng)紛紛頒布有關(guān)企業(yè)內(nèi)部控制的相關(guān)規(guī)定并將其逐步完善，在公司治理方面發(fā)揮著強(qiáng)有力的監(jiān)管作用。 此外，內(nèi)部控制還可以抑制企業(yè)高管做出有違股東利益的不合理行為，提高了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，促使企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

論文利用CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)以及“迪博”內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)，以2013～2018 年A 股上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究?jī)?nèi)部控制對(duì)企業(yè)高管超額在職消費(fèi)的影響。 從研究意義來(lái)看，文章不僅豐富了有關(guān)公司治理方面的成果，同時(shí)提出實(shí)際政策建議為中國(guó)經(jīng)濟(jì)積極向好發(fā)展提供動(dòng)力。

二、 文獻(xiàn)綜述

(一)關(guān)于高管超額在職消費(fèi)的研究

Rajan 等(2010)研究結(jié)果指出公司高管適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行在職消費(fèi)可以提升管理層的領(lǐng)導(dǎo)力和權(quán)威，進(jìn)一步分析表明高管合理的在職消費(fèi)可以提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。 陳其安(2013)研究了在職消費(fèi)存在的原因以及經(jīng)濟(jì)后果，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在職消費(fèi)的現(xiàn)象在國(guó)有企業(yè)以及非國(guó)有企業(yè)當(dāng)中均存在，但是在相同的在職消費(fèi)水平下，非國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)要低于國(guó)有企業(yè)。 張?jiān)旅骱蛥谴豪?2014)發(fā)現(xiàn)企業(yè)高管不合理的在職消費(fèi)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降。

(二)關(guān)于內(nèi)部控制和高管超額在職消費(fèi)的研究

Depken(2005)提出，對(duì)高管進(jìn)行薪酬激勵(lì)以及期權(quán)激勵(lì)可以提升企業(yè)績(jī)效，高管與公司共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣高管便會(huì)竭盡全力提升公司績(jī)效。 牟韶紅等、施屹舟和范黎波(2017)通過(guò)相關(guān)研究得出:企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量較高，則表明日常監(jiān)督力度較大，能夠降低企業(yè)的盈余管理程度，進(jìn)而促使在職消費(fèi)的下降。

三、 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

(一)理論基礎(chǔ)

1. 信息不對(duì)稱理論

由于企業(yè)的所有者(委托人)將經(jīng)營(yíng)權(quán)交給了職業(yè)經(jīng)理人(代理人)，所有者不能時(shí)時(shí)刻刻監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人的行動(dòng)或決策，因此所有者與職業(yè)經(jīng)理人之間便產(chǎn)生了信息不對(duì)稱。企業(yè)所有者和職業(yè)經(jīng)理人實(shí)現(xiàn)信息共享是緩解信息不對(duì)稱的有效途徑，從而激發(fā)市場(chǎng)活力，提高市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率。

2. 委托代理理論

根據(jù)委托代理理論，企業(yè)的所有者委托管理層經(jīng)營(yíng)企業(yè)。 但是由于股東無(wú)法對(duì)管理者的經(jīng)營(yíng)行為實(shí)時(shí)監(jiān)管，管理層可能因謀取私利而損害股東的利益，從而導(dǎo)致企業(yè)代理成本增加，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)以及逆向選擇。

(二)研究假設(shè)

目前，各級(jí)高管超額在職消費(fèi)現(xiàn)象頻頻發(fā)生，奢靡享樂(lè)的在職消費(fèi)嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的健康發(fā)展。 在企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)當(dāng)中，有效的內(nèi)部控制可以起到一定的監(jiān)督作用，通過(guò)一系列的控制措施來(lái)減少企業(yè)高管不合理行為的發(fā)生。 據(jù)此，論文提出假設(shè):

H1:上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量越好，越能夠抑制管理層超額在職消費(fèi)。

國(guó)有企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)人往往不是應(yīng)聘而是直接任命。近年來(lái)國(guó)家十分嚴(yán)格的管控著國(guó)有企業(yè)薪酬機(jī)制，可能出現(xiàn)比市場(chǎng)薪酬低的情況，因此國(guó)有企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)有更大的動(dòng)機(jī)進(jìn)行超額在職消費(fèi)。 再者，國(guó)有企業(yè)更多的由政府直接控制和管理，往往缺乏相應(yīng)的外部監(jiān)督，這就為高層領(lǐng)導(dǎo)人在職消費(fèi)提供了良好的機(jī)會(huì)。 相反，在非國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，某些股東也會(huì)擔(dān)任管理層高管，嚴(yán)格控制企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，直接管理企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，能夠?qū)?jīng)理人實(shí)施有效的監(jiān)督。

H2:相比于國(guó)有企業(yè)，非國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)高管超額在職消費(fèi)的抑制作用更顯著。

四、 研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

論文的研究樣本為2013～2018 年A 股上市公司。 相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR 數(shù)據(jù)庫(kù)，并使用“迪博”內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)表示企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。 并按照以下要點(diǎn)整理數(shù)據(jù):①剔除金融類、保險(xiǎn)類上市公司；②剔除ST 以及ST*的上市公司；③剔除內(nèi)部控制指數(shù)不恰當(dāng)以及為零的上市公司數(shù)據(jù)。 經(jīng)過(guò)再次匯總之后，得到1635 個(gè)樣本數(shù)據(jù)，運(yùn)用Excel和EViews9.0 進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，并對(duì)其實(shí)證檢驗(yàn)和回歸分析。

(二)變量設(shè)計(jì)

1. 被解釋變量

超額在職消費(fèi)(ExPerks)指的是企業(yè)管理層實(shí)際發(fā)生的在職消費(fèi)金額超出企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中預(yù)期合理的在職消費(fèi)金額的部分。 衡量管理層超額在職消費(fèi)是通過(guò)建立在職消費(fèi)的回歸模型之后提取殘差。 超額在職消費(fèi)由如下模型表示:

其中，Perks表示在職消費(fèi)，用當(dāng)期管理費(fèi)用扣除員工薪酬、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、無(wú)形資產(chǎn)攤銷等不屬于在職消費(fèi)項(xiàng)目之后的管理費(fèi)用總和；Asset表示上期期末的總資產(chǎn)；ΔSale表示本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)額；lnemployee表示本期企業(yè)員工總數(shù)的自然對(duì)數(shù)。

2. 解釋變量

論文有兩個(gè)解釋變量，一是內(nèi)部控制(Ic)，使用內(nèi)部控制指數(shù)的對(duì)數(shù)形式表示。 二是產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(State)，我國(guó)企業(yè)按照所有權(quán)將其劃分為國(guó)有企業(yè)以及非國(guó)有企業(yè)，令其為虛擬變量，國(guó)有企業(yè)定義為“1”，否則定義為“0”。

3. 控制變量

選取公司董事會(huì)規(guī)模(Director，董事會(huì)人數(shù)的自然對(duì)數(shù))、高管薪酬(Salary，前三名高管薪酬總額的平均值的對(duì)數(shù))、公司規(guī)模(Size，總資產(chǎn)對(duì)數(shù))、公司成長(zhǎng)性(Growth，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率)以及盈利能力(Roe，凈資產(chǎn)收益率)。

(三)模型構(gòu)建

依據(jù)上述選取的變量，設(shè)計(jì)如下模型驗(yàn)證假設(shè)1 和假設(shè)2。

五、 實(shí)證檢驗(yàn)與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)匯總處理過(guò)的數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)可得，超額在職消費(fèi)最大值與最小值之間的差異較大，說(shuō)明不同上市公司之間高管超額在職消費(fèi)水平差異較大。 此外，內(nèi)部控制質(zhì)量較低的公司只是少數(shù)，大多數(shù)上市公司總體內(nèi)控質(zhì)量處于較好的水平，說(shuō)明我國(guó)推進(jìn)內(nèi)部控制建設(shè)頗有成效，但內(nèi)控質(zhì)量有較大的上升空間。

(二)相關(guān)性分析

對(duì)各個(gè)變量之間的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)性分析，分析結(jié)果如表1 所示:

表1 相關(guān)性分析

注:、、表示在1%、5%和10%的水平上顯著(下同)。

?

由相關(guān)性分析結(jié)果顯示，內(nèi)部控制指數(shù)與超額在職消費(fèi)存在負(fù)向的相關(guān)關(guān)系。 董事會(huì)規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模與超額在職消費(fèi)存在正向相關(guān)關(guān)系，初步推斷當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)狀況較為良好且公司規(guī)模較大時(shí)，管理層會(huì)更傾向于行使在職消費(fèi)的權(quán)利。

(三)回歸結(jié)果分析

1. 總體回歸分析

從表2 可以看出，企業(yè)內(nèi)部控制與高管超額在職消費(fèi)之間存在顯著的負(fù)向相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量越好，越能抑制高管超額在職消費(fèi)，因此假設(shè)1 得到驗(yàn)證。

表2 多元回歸結(jié)果

?

2. 分組回歸分析

將國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)進(jìn)行多元回歸(表3)，國(guó)有企業(yè)高層管理者的在職消費(fèi)與企業(yè)的內(nèi)部控制呈反向關(guān)系，但是不顯著。 對(duì)于非國(guó)有企業(yè)來(lái)講，其高層管理者的在職消費(fèi)水平與企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)，回歸系數(shù)為-0.157。上述結(jié)果表明，在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的情況下，非國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量能夠在更大程度上抑制高層管理者的在職消費(fèi)水平。

表3 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下多元回歸結(jié)果

?

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

調(diào)整內(nèi)部控制變量的表示方法，將迪博內(nèi)部控制指數(shù)的對(duì)數(shù)替換為內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，并將其作為虛擬變量處理，如果當(dāng)期被出具標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告則定義為“1”，否則定義為“0”，回歸結(jié)果保持不變。

六、 結(jié)論與建議

(一)結(jié)論

第一，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，越能抑制高層管理者在職過(guò)程中超額在職消費(fèi)。 因此內(nèi)部控制可以作為公司治理的重要組成部分，制定合理有效的內(nèi)部控制制度，可以提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

第二，在非國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，內(nèi)部控制與高管超額在職消費(fèi)的關(guān)系顯著為負(fù)，而在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中不顯著。 在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，國(guó)家作為企業(yè)的最終所有者，國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)高管的薪酬有嚴(yán)格的限制，因此更加刺激了高管在職消費(fèi)行為。 但是在非國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，企業(yè)的所有權(quán)歸于各個(gè)投資者，股東對(duì)公司治理的要求比較高，則更有動(dòng)機(jī)通過(guò)內(nèi)部控制的方式抑制高管超額在職消費(fèi)行為。

(二)建議

1. 完善內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)監(jiān)管力度

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部控制制度，不斷推進(jìn)內(nèi)部控制制度有效運(yùn)行。 企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)等部門，用來(lái)監(jiān)督各項(xiàng)政策的實(shí)施，尤其在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注企業(yè)高管超額在職消費(fèi)行為。

2. 設(shè)計(jì)合理的薪酬、福利激勵(lì)制度

根據(jù)委托代理理論，股東應(yīng)當(dāng)將高管的利益與企業(yè)的發(fā)展聯(lián)結(jié)起來(lái)，例如獎(jiǎng)勵(lì)高管股票期權(quán)，促使高管盡心盡力為企業(yè)服務(wù)，從而減少超額在職消費(fèi)行為的發(fā)生。 因此優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)、適當(dāng)放松薪酬管制以及運(yùn)用合理的激勵(lì)措施都會(huì)使得高管降低在職消費(fèi)水平，從而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

3. 完善職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，引導(dǎo)高管遵守職業(yè)道德

有效的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)采取優(yōu)勝劣汰的措施，保證市場(chǎng)中經(jīng)理人的整體素質(zhì)。 如果高管進(jìn)行超額在職消費(fèi)，對(duì)企業(yè)的不利影響將會(huì)直接反映到報(bào)表上，那么高管就會(huì)面臨被解聘的風(fēng)險(xiǎn)。 此外，經(jīng)理人市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使得經(jīng)理人遵守職業(yè)道德規(guī)范，降低在職消費(fèi)水平，最大限度提高企業(yè)的價(jià)值。