淺析供應(yīng)鏈金融視角下的應(yīng)收賬款融資風(fēng)險動因及對策

劉思宇 王迪

摘 要：本文從供應(yīng)鏈金融的基本理論出發(fā)，分析了企業(yè)在應(yīng)收賬款融資中的風(fēng)險，并提出了幾點供應(yīng)鏈金融視角下控制應(yīng)收賬款的融資風(fēng)險，目的在于降低應(yīng)收賬款融資的風(fēng)險，保證供應(yīng)鏈資金鏈條的安全完整性。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融視角;應(yīng)收賬款;融資風(fēng)險;控制

一、供應(yīng)鏈金融簡介

隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著較大的市場競爭壓力，中小企業(yè)為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營，都在積極地采用各種途徑進行融資，以保證資金鏈條的完整性。中小企業(yè)在供應(yīng)鏈金融視角下，采用了應(yīng)收賬款融資的方式取得經(jīng)營資金，但是由于受到主客觀因素的影響，在采用應(yīng)收賬款融資過程中會遇到一定風(fēng)險，因此我們要加強對供應(yīng)鏈金融視角下的應(yīng)收賬款融資風(fēng)險動因及對策的研究力度。

1.供應(yīng)鏈金融定義及特征

供應(yīng)鏈金融主要是指以銀行為主的相關(guān)金融機構(gòu)，把供應(yīng)鏈上的企業(yè)作為主要核心，對整條供應(yīng)鏈上的企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)進行掌握，主要包括供應(yīng)鏈上的資金流、信息流和物流等，評估供應(yīng)鏈中每一家企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險，并獲得相關(guān)企業(yè)資信等級信息和資產(chǎn)數(shù)據(jù)信息，及時制定出應(yīng)對風(fēng)險的對策。具體來說供應(yīng)鏈金融具備以下特征：

（1）自償性

主要是指核心企業(yè)把從銀行中獲得的融資資金，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)分配之后，將取得的收益用來償還銀行貸款和本息，就是說以融資資金產(chǎn)生的利益來償還銀行的貸款。

（2）封閉性

一方面銀行要封閉管理需要融資企業(yè)的貸款賬戶，通過操作流程的嚴(yán)格化管理，可以把融資資金向?qū)Ｓ觅~戶匯入，這樣可以有效地控制融資資金;另一方面事先銀行和金融機構(gòu)會與融資企業(yè)簽訂協(xié)議，通過第三方中介來管理融資資金，主要管理質(zhì)押物品和融資資金，向銀行定期匯報資金的具體流向。

2.供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別

（1）參與主體不同

在傳統(tǒng)金融模式下只有資金的需求方是參與的主體，也就是單個企業(yè)，但是供應(yīng)鏈金融中主要的參與主體是整條供應(yīng)鏈，不僅包括資金需求方企業(yè)，還包括與其相關(guān)的上下游企業(yè)，資金需求企業(yè)并不能僅考慮單個企業(yè)的償債能力和盈利能力，而是要綜合考慮整個供應(yīng)鏈中的效益。

（2）可抵押資產(chǎn)不同

在傳統(tǒng)金融模式下，債權(quán)人是以銀行為主的金融機構(gòu)，對債務(wù)人提供抵押的資產(chǎn)提出了較高的要求，抵押資產(chǎn)的種類也較多，具體包括房產(chǎn)、土地等，如果固定資產(chǎn)較少則需要第三方來擔(dān)保。然而供應(yīng)鏈金融下的抵押物包括預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等，通過供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)能夠緩解中小企業(yè)融資的壓力。

（3）服務(wù)內(nèi)容和作用不同

在傳統(tǒng)的金融模式下，為單一企業(yè)提供資金支持的金融機構(gòu)以銀行為主，能夠有效解決企業(yè)資金不足的問題;在供應(yīng)鏈金融模式下，銀行可以從供應(yīng)鏈中資金的不同缺口位置，為處在供應(yīng)鏈條上的企業(yè)提供高質(zhì)量的連續(xù)信貸服務(wù)，這樣可以提高供應(yīng)鏈運作的競爭力和效率。

二、企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險動因

1.內(nèi)部風(fēng)險

（1）融資企業(yè)應(yīng)收賬款的可靠性

企業(yè)在采用應(yīng)收賬款進行融資的過程中，一般的出資人更傾向于生產(chǎn)經(jīng)營情況較好的企業(yè)，但是如果企業(yè)對融資數(shù)量有較大需求的時候，就會采用各種方法來美化自身的財務(wù)報表，尤其是財務(wù)報表中的應(yīng)收賬款部分，其中也會摻雜一些不真實的財務(wù)信息。例如一部分企業(yè)通過職工的信息注冊其他公司，將自身公司的產(chǎn)品銷售給該公司，通過抬高產(chǎn)品單價的方式，來虛增應(yīng)收賬款，在應(yīng)收賬款形成之后，通過資金體外循環(huán)的方法來收回應(yīng)收賬款，造成了快速回款的假象。企業(yè)除了編制虛假會計報表以外，還存在隱瞞質(zhì)押情況，由于對企業(yè)目前應(yīng)收賬款的具體抵押情況，出資人并不能及時獲得相應(yīng)的一手材料，因此企業(yè)就會發(fā)生隱瞞應(yīng)收賬款擔(dān)保的實際情況，這不僅增加了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，也加大了應(yīng)收賬款融資的風(fēng)險。

（2）債務(wù)重組影響企業(yè)融資信用

如果提供應(yīng)收賬款債務(wù)的企業(yè)陷入到了破產(chǎn)危機，就會根據(jù)實際情況對債務(wù)進行重組，融資企業(yè)的應(yīng)收賬款會受到債務(wù)重組的影響。雖然債務(wù)重組是應(yīng)收賬款債務(wù)企業(yè)與應(yīng)收賬款債權(quán)企業(yè)相互協(xié)商的結(jié)果，但是選擇債務(wù)重組是應(yīng)收賬款債務(wù)企業(yè)在經(jīng)營上一種無奈的選擇，如果選擇債務(wù)重組，融資企業(yè)應(yīng)收賬款可能無法如期收回，這樣融資企業(yè)的違約風(fēng)險就增大了。

（3）融資企業(yè)的經(jīng)營水平

企業(yè)在進行融資的過程中，如果生產(chǎn)經(jīng)營情況較好，提供的應(yīng)收賬款的財務(wù)數(shù)據(jù)也是真實可靠的，然而償還應(yīng)收賬款期間中，企業(yè)的經(jīng)營會受到市場環(huán)境變化、行業(yè)競爭、新技術(shù)等因素的影響，也會受到管理者經(jīng)營決策有效性和正確性的影響。一旦企業(yè)管理層的決策出現(xiàn)失誤，就會嚴(yán)重影響到企業(yè)的資金流，最終導(dǎo)致融資款項不能按期償付。特別是企業(yè)處在周期性低谷期間時，債務(wù)人就會面臨不能按時支付貸款的問題，這個時候應(yīng)收賬款的賬齡就會不斷提高，降低了資金回流的速度，從而加大了應(yīng)收賬款的融資風(fēng)險。

2.外部風(fēng)險

（1）出資人方面

首先，應(yīng)收賬款融資與其他業(yè)務(wù)相比，有著比較復(fù)雜的流程，銀行內(nèi)部需要把控應(yīng)收賬款融資的每一個環(huán)節(jié)，在出現(xiàn)壞賬的時候，要是由于其沒有抵押，企業(yè)在進行應(yīng)收賬款融資的時候，應(yīng)收賬款的價值就需要由中介機構(gòu)來進行評估，這就對銀行員工資產(chǎn)評估能力提出了較高的要求，這樣才能評估應(yīng)收賬款融資過程中存在的風(fēng)險。但是從實際情況來看，很多銀行的員工很難對應(yīng)收賬款評估報告的合理性進行分析，很多情況下僅僅是出具流程化的分析報告，并不符合復(fù)合型人才的要求。

其次，每個企業(yè)都必須經(jīng)過應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)申請，才能獲得銀行的統(tǒng)一授信，通常情況下企業(yè)抵押物和授信額度是成正比例的，但是企業(yè)將應(yīng)收賬款作為應(yīng)收賬款融資的抵押物，與不動產(chǎn)相比并不具備較強的現(xiàn)實意義。銀行在第一次授信之后，管理后續(xù)貸款，并不會要求企業(yè)出具具體的財務(wù)報表等財務(wù)信息，僅要求企業(yè)出具授信期間繳納稅款的文件，這樣就會導(dǎo)致企業(yè)在獲取融資之后，忽視對應(yīng)收賬款的管理，加大了應(yīng)收賬款融資的風(fēng)險。

（2）監(jiān)管人方面

企業(yè)在與銀行簽訂應(yīng)收賬款協(xié)議后，銀行一般會委托第三方機構(gòu)對企業(yè)的應(yīng)收賬款融資專項賬戶進行管理，監(jiān)管其資金的流向，確認(rèn)這些資金是否專款專用，但是實際的監(jiān)督管理中，第三方機構(gòu)對于融資企業(yè)的實際情況是否做過詳細(xì)的了解，對于融資資金流向的賬戶是否是企業(yè)經(jīng)營日常業(yè)務(wù)所用賬戶沒有實際的調(diào)查，僅僅是監(jiān)管了銀行賬戶與賬戶之間的業(yè)務(wù)對接，對于融資資金是否為企業(yè)帶來收益沒有判斷，企業(yè)是否將融資資金挪做他用缺乏監(jiān)管，會使企業(yè)面臨違約風(fēng)險，這也加大了應(yīng)收賬款的融資風(fēng)險。

三、供應(yīng)鏈金融視角下控制應(yīng)收賬款融資風(fēng)險的對策

1.內(nèi)部風(fēng)險的對策

（1）轉(zhuǎn)移應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)風(fēng)險

企業(yè)要采用一定的方法來轉(zhuǎn)移應(yīng)收賬款融資風(fēng)險，例如通過保險公司產(chǎn)品分散應(yīng)收賬款融資風(fēng)險，以及通過與第三方物流方加強合作，將核實、監(jiān)管應(yīng)收賬款融資工作向物流企業(yè)轉(zhuǎn)移，這種方法也可以在分散銀行操作風(fēng)險的同時，實現(xiàn)降低銀行經(jīng)營管理成本的目的。

（2）防控經(jīng)營風(fēng)險

買賣雙方、金融機構(gòu)雙方應(yīng)該對合作方的信用水平進行嚴(yán)格的審查，在簽訂轉(zhuǎn)讓合同或應(yīng)收賬款質(zhì)押之前，需要嚴(yán)格調(diào)查合作方的資產(chǎn)持有量、工商登記、經(jīng)營情況和信用情況等，盡量規(guī)避資產(chǎn)不足、實際無資產(chǎn)、管理不善的企業(yè)，對于有必要合作的企業(yè)，就要要求企業(yè)提供擔(dān)保、質(zhì)押、抵押等，實現(xiàn)化解和規(guī)避風(fēng)險的目的。同時買方企業(yè)應(yīng)該注重防范由于供應(yīng)商資金鏈斷裂等因素影響所造成的應(yīng)收賬款融資履約風(fēng)險，避免出現(xiàn)賣方雖然已經(jīng)實施了保理業(yè)務(wù)，并且企業(yè)向賣方企業(yè)繼續(xù)支付貸款，但是賣方卻不具備長期經(jīng)營的問題。

在應(yīng)收賬款融資合同簽訂之后，對企業(yè)日常經(jīng)營情況和履約合同情況進行定期跟蹤，這樣可以避免企業(yè)承擔(dān)不必要的經(jīng)營風(fēng)險。

（3）企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重選擇

首先，企業(yè)應(yīng)收賬款融資風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重選擇，應(yīng)該具備全面性原則、科學(xué)性原則和針對性原則。供應(yīng)鏈金融視角下影響應(yīng)收賬款融資會有很多因素，因此應(yīng)收賬款融資風(fēng)險評價體系的構(gòu)建要全面考慮這些因素進行反映，然而由于環(huán)節(jié)比較復(fù)雜、參與主體也較多，全部反映應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)的難度較大，因此在選擇評價指標(biāo)的過程中要選擇加強代表的指標(biāo)。在供應(yīng)鏈金融角度下構(gòu)建應(yīng)收賬款風(fēng)險評價體系的過程中，要對指標(biāo)進行合理的整理和分類，避免評價指標(biāo)出現(xiàn)重復(fù)的問題。不同階段應(yīng)收賬款融資有著不同的風(fēng)險，因此評價體系的建立也要根據(jù)不同環(huán)節(jié)來制定有針對性的指標(biāo)。

企業(yè)可以采用層次分析法來對指標(biāo)權(quán)重進行確定，將目標(biāo)分解成多個目標(biāo)或準(zhǔn)則，一個完整的層次結(jié)構(gòu)通常情況下包括了方案層、準(zhǔn)則層、子準(zhǔn)則層和目標(biāo)層，可以通過模糊綜合評價法和層次分析法對各個評價指標(biāo)進行分析比較，建立比較矩陣，比對應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中存在的各種風(fēng)險因素，用“絕對重要”、“非常重要”、“明顯重要”、“同等重要”和“比較重要”來對風(fēng)險指標(biāo)進行打分，提高評價指標(biāo)權(quán)重的科學(xué)合理性。

（4）提高企業(yè)的盈利能力

企業(yè)在行業(yè)中的地位是由其盈利能力和經(jīng)營能力決定的，經(jīng)營能力和盈利能力是償還債務(wù)的主要來源，在供應(yīng)鏈金融中企業(yè)是比較重要的一環(huán)，在開展應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)過程中，會受到例如附追索權(quán)等條款的限制，相關(guān)違約風(fēng)險并沒有向核心企業(yè)轉(zhuǎn)移，因此企業(yè)必須通過不斷提升自身的盈利能力，來應(yīng)對應(yīng)收賬款融資帶來的風(fēng)險。

2.外部風(fēng)險的對策

（1）對貸前準(zhǔn)入機制進行完善

與傳統(tǒng)信貸模式相比，基于供應(yīng)鏈金融模式下應(yīng)收賬款融資比較容易取得銀行信貸，在這個過程中的準(zhǔn)入機制具體包括以下三個方面：應(yīng)收賬款、供應(yīng)鏈、企業(yè)。其中對應(yīng)收賬款的準(zhǔn)入，應(yīng)該嚴(yán)格評估其合法性和真實性，重點考慮其稀釋效應(yīng)、逾期、集中度、可實現(xiàn)的抵押四個方面;供應(yīng)鏈的準(zhǔn)入，要從供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、核心企業(yè)的實力和信用、供應(yīng)鏈風(fēng)險、戰(zhàn)略經(jīng)營等方面入手;企業(yè)的準(zhǔn)入，要把債項評級和主體評級結(jié)合起來，合理判斷其信用情況。

（2）監(jiān)控貸中的授信企業(yè)

銀行在為企業(yè)提供具體信貸服務(wù)的時候，要根據(jù)企業(yè)實際情況控制信用額度，應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)在具體操作中能夠反映銀行給予企業(yè)的授信額度具體是多少，但是銀行要結(jié)合供應(yīng)鏈實際的運營情況合理設(shè)置供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款融資的總體信用額度，按照具體經(jīng)濟業(yè)務(wù)來不斷對企業(yè)的授信額度進行調(diào)整，提高監(jiān)控貸中授信企業(yè)的科學(xué)合理性。

企業(yè)要加強與信用機構(gòu)的合作，與征信部門一起研究客戶履行合約的能力，采用合理的指標(biāo)來對客戶的信用情況進行實時的監(jiān)控，根據(jù)行業(yè)的不同特點制定出不同的資信評分表，在預(yù)算部門的配合下將有限的資源投資給資信良好的客戶。通常情況下征信部門能夠與銀行、工商、律師事務(wù)所、稅收等部門建立起良好的溝通渠道，獲得一些不易獲取的信息，這樣就會減少信用人員進行實地考察的相關(guān)費用。企業(yè)也需要親自把關(guān)，通過實地考察、電話訪問、信函聯(lián)系等方式對客戶遞交的文件進行審查，要保證審查內(nèi)容的全面完整性，具體應(yīng)該包括：客戶的抵押情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況、經(jīng)濟資本、發(fā)展?jié)摿Φ?，及時保存這些調(diào)查數(shù)據(jù)，并以文檔的方式來保存，這樣企業(yè)的管理者才能及時地掌握客戶的實際資信情況，準(zhǔn)確地確定賒銷的數(shù)額和期限，加大對應(yīng)收賬款內(nèi)部控制的執(zhí)行力度，降低應(yīng)收賬款融資的風(fēng)險。

（3）對應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程進行完善

設(shè)計完善的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程可以從企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計、合同文件、支付結(jié)算等環(huán)節(jié)入手。首先，檢查合同文件是否存在不足之處，在運作應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的時候必須要簽訂第三方協(xié)議，銀行要對協(xié)議本身的準(zhǔn)確性進行重點檢查，檢查協(xié)議是否與國家現(xiàn)有的法律政策相符合等;其次，檢查產(chǎn)品設(shè)計過程中是否存在不足之處，在設(shè)計應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品的時候一般會模仿國內(nèi)或國際銀行來進行，這樣就會缺乏獨創(chuàng)性和特色，會與銀行所處的金融機構(gòu)提供融資的環(huán)境相脫節(jié)，因此需要根據(jù)企業(yè)的實際情況來完善應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程。

（4）制定貸后風(fēng)險預(yù)警制度

供應(yīng)鏈金融角度下控制應(yīng)收賬款融資風(fēng)險的主要方式之一是制定嚴(yán)格的貸后風(fēng)險預(yù)警制度，通常情況下銀行與客戶之間發(fā)生信貸業(yè)務(wù)之后，才會全面、深入地調(diào)查了解客戶說的真實情況，在銀行放貸之后，就不能直接控制資金，在與供應(yīng)鏈企業(yè)博弈過程中就處在了被動的地位，加大了貸后管理的難度，因此需要制定嚴(yán)格的貸后風(fēng)險預(yù)警制度。銀行應(yīng)建立貸后專業(yè)化管理模式，從公司業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理、授信執(zhí)行和稽核等部門有信貸業(yè)務(wù)經(jīng)歷的人員中選拔配置貸后管理專業(yè)人員，增加對一線信貸人員的支持。通過標(biāo)準(zhǔn)化管理，嚴(yán)格信貸人員的準(zhǔn)入與退出，開展系統(tǒng)化培訓(xùn)，提高信貸人員的工作水平，充實培養(yǎng)貸后管理人員。對關(guān)聯(lián)客戶、多元化經(jīng)營、海外業(yè)務(wù)較多的企業(yè)開展風(fēng)險預(yù)警分析，建立健全預(yù)警客戶的主動退出機制。充分挖掘貸后管理的服務(wù)功能，實現(xiàn)貸后管理工作的價值增值。

（5）防控信用風(fēng)險

首先，制定信用級別。一般來說核心企業(yè)是大中型企業(yè)，有著比較透明的財務(wù)信息，能夠得到市場的嚴(yán)格監(jiān)管，因此可以按照信用風(fēng)險評價模型來制定信用級別。

其次，銀行定期對企業(yè)的信用級別進行審核，實行信用級別動態(tài)評審制，不斷更新企業(yè)的信用級別，使之與融資業(yè)務(wù)相匹配。

四、總結(jié)

綜上所述，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融相比有著自身的特征，在供應(yīng)鏈角度下開展應(yīng)收賬款融資也會面臨較大的風(fēng)險，因此企業(yè)和銀行這兩方都要從應(yīng)收賬款融資風(fēng)險出發(fā)，結(jié)合行業(yè)實際情況，采用科學(xué)合理的對策來防控應(yīng)收賬款融資風(fēng)險，這樣才能規(guī)避應(yīng)收賬款融資風(fēng)險，充分發(fā)揮出應(yīng)收賬款融資的重要職能，通過應(yīng)收賬款融資保證整個供應(yīng)鏈生產(chǎn)經(jīng)營資金鏈條的完整性。

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