換帥與自救：英特爾的十字路口

陳徐毅（浙江）

不久前，全球芯片巨頭英特爾公司突然宣布其任期不到三年的現(xiàn)任CEO司睿博即將卸任，火速接棒的是曾在英特爾工作三十年的技術(shù)老將、現(xiàn)VMware的首席執(zhí)行官帕特·基辛格。消息一出次日英特爾股價(jià)上漲6.97%，報(bào)56.95美元，創(chuàng)下2020年兩次大跌后新高。

2020年可謂英特爾的水逆之年，市值被英偉達(dá)大幅超越，市場(chǎng)被AMD逆勢(shì)反超，還丟了重要的大客戶蘋果，連曾經(jīng)牢固不破的Wintel聯(lián)盟也岌岌可危。這些年來(lái)，“擠牙膏”的英特爾過于安逸，芯片行業(yè)卻發(fā)生了巨大變化，種種跡象表明，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正不斷蠶食英特爾的陣地，英特爾的自救已經(jīng)迫在眉睫，所以此次換帥也被業(yè)界寄予厚望。

為什么說英特爾現(xiàn)在正站在十字路口？曾經(jīng)的業(yè)界巨臂、全球最大的半導(dǎo)體公司英特爾這些年一直在走下坡路，主要表現(xiàn)在其芯片架構(gòu)與制程發(fā)展放緩，曾賴以驕傲的“鐘擺效應(yīng)”失效，在錯(cuò)失移動(dòng)市場(chǎng)之后遭遇不斷壯大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們的蠶食。

盡管業(yè)內(nèi)許多觀點(diǎn)將英特爾日薄西山歸責(zé)于缺乏工程師文化的上一任CEO司睿博，但事實(shí)上英特爾在柯再奇掌舵六年里已衰跡顯現(xiàn)，這里面有其戰(zhàn)略失誤的地方，也有技術(shù)進(jìn)程的變化因素。

十年資產(chǎn)整合

抵不過半導(dǎo)體行業(yè)變數(shù)

投資與出售是科技公司整合戰(zhàn)略價(jià)值的重要手段，在英特爾近十年的并購(gòu)列表中，早的有英飛凌無(wú)線業(yè)務(wù)、Omek手勢(shì)體感、自然語(yǔ)言識(shí)別Indisys、跨平臺(tái)身份管理服務(wù)商PasswordBox，近些年的有智能眼鏡制造商Vuzix、FPGA芯片商Altera、認(rèn)知計(jì)算Saffron、深度學(xué)習(xí)Nervana、視覺初創(chuàng)Movidius等等。其中收購(gòu)Altera是迄今為止最大的一筆，也是英特爾向新數(shù)據(jù)中心、智能化、算力時(shí)代邁進(jìn)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

左手并購(gòu)，右手出售，英特爾的“瘦身運(yùn)動(dòng)”在司睿博時(shí)期表現(xiàn)尤為集中。由于無(wú)法在與高通的競(jìng)爭(zhēng)中獲取市場(chǎng)，英特爾將已投資數(shù)十億美元的基帶業(yè)務(wù)作價(jià)十億美元出售給了蘋果公司，此后又將連接芯片部門脫手給Maxlinear，還有去年的重磅清倉(cāng)——將NAND?SSD業(yè)務(wù)、NAND元件和晶圓業(yè)務(wù)以及閃存制造工廠作價(jià)90億美元打包出售給SK海力士。

從當(dāng)下半導(dǎo)體領(lǐng)域各種賽道來(lái)看，制程、算力、AI是主流方向。英特爾近十年來(lái)的資產(chǎn)整合并未給其帶來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)價(jià)值的提升，相反的是，其原有的核心優(yōu)勢(shì)制程在被新老對(duì)手追趕并反超。在PC芯片領(lǐng)域，蘋果的Arm架構(gòu)M1芯片第一代產(chǎn)品性能就得到了市場(chǎng)認(rèn)可，全線取代英特爾X86芯片只是時(shí)間問題;AMD則借助臺(tái)積電的成熟工藝早早進(jìn)入7nm制程，才一年就徹底翻身拿下超過10%市占份額，而英特爾這些年則止步10nm節(jié)點(diǎn)，由于缺陷失誤導(dǎo)致的跳票和延誤交付時(shí)間，英特爾正不斷喪失曾經(jīng)引以為豪的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

從半導(dǎo)體行業(yè)的生產(chǎn)模式演變來(lái)看，代工取代IDM是一種趨勢(shì)。眾所周知半導(dǎo)體行業(yè)的三種生產(chǎn)模式，一為海思/聯(lián)發(fā)科/博通為代表的無(wú)制造工廠，只負(fù)責(zé)芯片設(shè)計(jì)和銷售，將生產(chǎn)、測(cè)試、封裝等環(huán)節(jié)外包的Fabless模式;第二種以臺(tái)積電為代表的Foundry代工廠模式，承接多家設(shè)計(jì)公司的制造生產(chǎn);第三種就是英特爾、三星為代表的IDM模式，全攬了芯片設(shè)計(jì)到制造封裝的所有環(huán)節(jié)。

在集成電路發(fā)展早期，芯片供應(yīng)商一般都是IDM模式。但是造芯又難又貴，IDM縱能把握全局，但擴(kuò)大再生產(chǎn)成本高昂;產(chǎn)業(yè)鏈上大包大攬降低了研發(fā)效率，致使半導(dǎo)體行業(yè)走向社會(huì)分工精細(xì)化成為必然。英特爾早年的優(yōu)勢(shì)在于先發(fā)市場(chǎng)、精英的加盟和雄厚的資本，而近年來(lái)反敗于制程之爭(zhēng)，是因?yàn)檩p視了臺(tái)積電和蘋果、AMD、英偉達(dá)等之間的內(nèi)在聯(lián)系，它們的崛起驗(yàn)證了半導(dǎo)體行業(yè)的變軌。所以，英特爾事實(shí)上沒有真正意義上的敵人，真正的敵人是變數(shù)。

換帥能否拯救英特爾？

在兩年多的時(shí)間里，英特爾面臨第二次突然換帥，而且都不是正常卸任，對(duì)于一家走過半個(gè)世紀(jì)，代表芯片行業(yè)風(fēng)向的科技巨頭而言，這是極不正常的。相比之下，在此前的六位CEO里，最短任期也有八年。

問題就出現(xiàn)在，英特爾原有的成熟的內(nèi)部高管培養(yǎng)機(jī)制被突然打破。之前的歷任CEO或多或少擁有一定的技術(shù)背景，這是英特爾的工程師文化和內(nèi)部機(jī)制所決定的，但是第六任CEO科再奇因緋聞事件突然辭職，英特爾在還沒有準(zhǔn)備好下一任接替者的情況下將司睿博趕鴨子上架，那時(shí)司睿博的職務(wù)是CFO。

司睿博的職業(yè)生涯角色一直是專業(yè)的財(cái)務(wù)人士，他曾經(jīng)在通用電氣工作了十五年，還擔(dān)任過eBay的首席財(cái)務(wù)官，可以說完全沒有技術(shù)背景。司睿博掌舵期間，他憑借其高超財(cái)技，令英特爾的財(cái)報(bào)依然靚麗，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，這是他的本職所能。但司睿博始終沒能幫助公司解決未來(lái)產(chǎn)品規(guī)劃的技術(shù)難題，因而英特爾終究沒逃能過技術(shù)進(jìn)程和行業(yè)格局突變帶來(lái)的沖擊。

此次換帥舉動(dòng)，從VMWare請(qǐng)回基辛格可以看作是英特爾傳統(tǒng)機(jī)制的回歸，即公司領(lǐng)導(dǎo)人必須有工程師經(jīng)驗(yàn)或者技術(shù)背景。基辛格在英特爾效力三十年，受影響于硅谷八叛逆，曾擔(dān)任英特爾首任CTO和80486的主架構(gòu)師。對(duì)基辛格的“召回”可以看成是英特爾重新轉(zhuǎn)向技術(shù)專注的戰(zhàn)略回歸，盡管英特爾遠(yuǎn)未到山窮水盡的地步，但是此次換帥可謂非常及時(shí)。

基辛格上任后仍將面臨的挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的就是已經(jīng)落后兩年的芯片制程問題，是分拆業(yè)務(wù)還是繼續(xù)包攬制造，總之英特爾必須盡快找到解決方案;其次，這些年英特爾向著自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域之外擴(kuò)張了很多業(yè)務(wù)，隨著算力、AI、物聯(lián)網(wǎng)的革新市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化，基辛格需要證明自己能夠帶領(lǐng)英特爾在保住原有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)順利走進(jìn)這些新的領(lǐng)域。