民營(yíng)中小企業(yè)融資及其風(fēng)險(xiǎn)防范

曲麗麗

融資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的影響，可以保證為企業(yè)提供充足的資金支持，但同時(shí)企業(yè)也需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是對(duì)于民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)講，融資的難度更大，以及需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也更多，為避免融資操作不當(dāng)產(chǎn)生的系列問(wèn)題，務(wù)必提前做好充分調(diào)研，綜合多方要素科學(xué)預(yù)估可能會(huì)發(fā)生的問(wèn)題，并制定風(fēng)險(xiǎn)防范策略，最大程度上來(lái)完成風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，將融資本身的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來(lái)，為企業(yè)自身的發(fā)展提供保障。

民營(yíng)中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，可以有效緩解就業(yè)壓力，以及促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。在新冠肺炎疫情的情況下，民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展遭受了巨大的沖擊，在融資方面也需要面對(duì)更大的困難。在特殊時(shí)期融資的難度加大，因?yàn)槠渥陨韺?duì)外界影響因素的抵抗能力較弱，企業(yè)需要承擔(dān)的融資風(fēng)險(xiǎn)也更多。為更好的做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，還需要從實(shí)際情況出發(fā)，分析目前民營(yíng)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題，并積極采取有效的專業(yè)手段，同時(shí)注意國(guó)家政策的調(diào)整，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展?fàn)幦「嘤欣麠l件。

一、民營(yíng)中小企業(yè)融資分析

企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不可避免的會(huì)需要融資活動(dòng)，即為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期良性發(fā)展，從自身資產(chǎn)情況、收益狀況以及企業(yè)權(quán)益等方面展開(kāi)的一種融資活動(dòng)，以確保能夠解決經(jīng)營(yíng)發(fā)展中對(duì)資金需求的問(wèn)題。民營(yíng)中小企業(yè)融資方式包括內(nèi)部融資與外部融資兩種，前者是將企業(yè)自有資金轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程;后者則是向銀行借款，發(fā)行債券、股票，使其轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。兩種融資方式有著本質(zhì)上的區(qū)別，對(duì)于內(nèi)部融資來(lái)講，無(wú)需支付利息或股息，資金的來(lái)源為企業(yè)自身，整個(gè)融資過(guò)程不會(huì)產(chǎn)生融資費(fèi)用，相比外源融資其所需成本更低，因此對(duì)于民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)講優(yōu)勢(shì)更大。決定內(nèi)部融資效果的關(guān)鍵在于企業(yè)自身的利潤(rùn)水平，同時(shí)受凈資產(chǎn)規(guī)模與投資者預(yù)期等因素影響。如果內(nèi)部融資的方式依然無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展資金的需求，就需要轉(zhuǎn)向外源融資。外源融資可分為直接籌資與間接籌資兩種方式，且直接融資有可細(xì)分為股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種，而間接融資以向銀行借款為主。面對(duì)不同的融資方式，民營(yíng)中小企業(yè)在選擇時(shí)需要綜合實(shí)際條件全面分析，爭(zhēng)取即能夠解決資金問(wèn)題，又可以降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更多有利條件。

二、民營(yíng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)源融資匱乏

對(duì)于存在融資需求的民營(yíng)中小企業(yè)來(lái)講，最佳的方式便是內(nèi)源融資，而企業(yè)內(nèi)源融資的一大重要來(lái)源便是留存利潤(rùn)，其實(shí)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中產(chǎn)生的積累資金。相比大型企業(yè)來(lái)講，民營(yíng)中小企業(yè)在此方面存在明顯弱勢(shì)，包括財(cái)務(wù)管理水平低、信用不佳等問(wèn)題，甚至是企業(yè)利潤(rùn)分配中存在的重消費(fèi)輕積累問(wèn)題，均是造成企業(yè)內(nèi)源融資匱乏的重要因素。大部分的民營(yíng)中小企業(yè)并未建立一套完善的管理機(jī)制，自我積累的意識(shí)不高，導(dǎo)致自由資金不足，并不能夠滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

（二）來(lái)源渠道較少

民營(yíng)中小企業(yè)最為明顯的一大特征便是經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較低，更容易受到外部因素的影響，同時(shí)發(fā)展過(guò)程中也存在諸多的限制因素，再加上高昂的發(fā)行、上市費(fèi)用，決定了大部分的民營(yíng)中小企業(yè)無(wú)法通過(guò)發(fā)行股票的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)融資。同時(shí)，民營(yíng)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較高，以及很難尋找到實(shí)力雄厚且信用良好的擔(dān)保單位，在發(fā)行債券的道路也是限制眾多。綜合來(lái)講，企業(yè)自身因素以及外部原因，決定了民營(yíng)中小企業(yè)直接融資渠道的單一性，最終只能夠選擇利用銀行借款的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)間接融資。

（三）銀行支持率低

目前來(lái)看我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資的主要途徑是國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行以及地方金融機(jī)構(gòu)等。但是很多企業(yè)因?yàn)槭茏陨硇庞枚认拗?，在銀行借款時(shí)需要承受的貸款利率更高。同時(shí)還有保險(xiǎn)、公正、擔(dān)保、抵押等多項(xiàng)費(fèi)用，導(dǎo)致了間接融資的高成本。而高額的資金利潤(rùn)率也在一定程度上增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必須要提高對(duì)此的重視。近年來(lái)國(guó)家加大了對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的扶持力度，尤其是在新冠肺炎疫情的情況下，更是出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策，但是對(duì)于企業(yè)融資來(lái)講，只能說(shuō)依然是杯水車(chē)薪。雖然股份制商業(yè)銀行以及地方金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)的信貸提供了更多支持，但同時(shí)因?yàn)殂y行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)逐漸增強(qiáng)，在宏觀調(diào)控制度下，對(duì)于中小企業(yè)的貸款也設(shè)定了更加苛刻的條件，這無(wú)疑是增加了民營(yíng)中小企業(yè)間接融資的難度。

三、民營(yíng)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)

（一）內(nèi)源性融資風(fēng)險(xiǎn)

在選擇內(nèi)部融資方式時(shí)，因?yàn)樾枰加闷髽I(yè)的自有資金，存在一定的可能會(huì)對(duì)企業(yè)正常的資金運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。尤其是對(duì)于處于發(fā)展中階段的企業(yè)來(lái)講，對(duì)資金的需求性比較大，內(nèi)部融資難以完全滿足企業(yè)的發(fā)展需求，還會(huì)限制企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。另外，企業(yè)內(nèi)部融資能力是由自身利潤(rùn)水平、凈資產(chǎn)規(guī)模以及投資者預(yù)期等多項(xiàng)因素決定的，因此并不能夠保障資金的穩(wěn)定性以及規(guī)模，進(jìn)而無(wú)法確保不會(huì)影響到企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)發(fā)展。

（二）外源性融資風(fēng)險(xiǎn)

在內(nèi)部融資不合適的情況下，企業(yè)就需要選擇外源融資的方式，而需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)更多，按照籌資方式可分為股票籌資風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)以及銀行借款籌資風(fēng)險(xiǎn)。以最為常見(jiàn)的銀行借款籌資風(fēng)險(xiǎn)為例，又會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)種類不同分為不能償付風(fēng)險(xiǎn)、降低信用等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保變賣(mài)損失風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。即如果企業(yè)前期融資策略可行性與合理性較低，導(dǎo)致向銀行借款的數(shù)額過(guò)大，便會(huì)降低企業(yè)的流動(dòng)比率，存在較大的可能會(huì)產(chǎn)生無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于無(wú)擔(dān)保信貸如果企業(yè)不能夠及時(shí)償付，便會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)以及籌資能力產(chǎn)生不利影響，并且會(huì)造成企業(yè)信用等級(jí)降低。另外，企業(yè)向銀行貸款的利率高低是受到國(guó)家宏觀調(diào)控影響的，是企業(yè)無(wú)法預(yù)測(cè)以及干預(yù)的，因此利率的波動(dòng)無(wú)法避免的會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

四、民營(yíng)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

結(jié)合民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，在原有基礎(chǔ)上來(lái)制定完善企業(yè)治理機(jī)制，進(jìn)一步解決內(nèi)部管理混亂的問(wèn)題。例如可以建立管資產(chǎn)、管人以及管事相結(jié)合的管理機(jī)制，領(lǐng)導(dǎo)階層要注意對(duì)傳統(tǒng)思想意識(shí)的轉(zhuǎn)變，并提高自身的管理能力，除了要完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)效果等方面的統(tǒng)籌規(guī)劃以外，還要強(qiáng)調(diào)資金方面的管理，包括籌集、歸還、支付利息等環(huán)節(jié)均需要做好嚴(yán)密安排，以免因?yàn)榕e債過(guò)多產(chǎn)生更多的利息負(fù)擔(dān)，同時(shí)也可避免因?yàn)榕e債不足或者延遲對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的影響。只有在完善可靠的治理結(jié)構(gòu)支持下，才能夠保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為企業(yè)融資帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)，逐漸的來(lái)提升自身的融資能力。

（二）合理選擇融資方式

企業(yè)不可避免的開(kāi)展融資活動(dòng)時(shí)，就必須要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，而選擇合適的融資方式可以將各種風(fēng)險(xiǎn)控制到更小，更利于企業(yè)的良性發(fā)展。如果是選擇外部融資，究竟是以股權(quán)融資還是債務(wù)融資為主，排除自身財(cái)務(wù)狀況以外，還會(huì)受到國(guó)家融資體制的影響。融資體制的不同在根本上影響了企業(yè)獲取資金的渠道，限制著企業(yè)可選擇的融資形式以及取向。綜合來(lái)講，民營(yíng)中小企業(yè)可以選擇股權(quán)融資的方式，雖然相對(duì)來(lái)講成本更高，也需要承擔(dān)一定的發(fā)行費(fèi)用，但是除了會(huì)計(jì)成本以外，其中還包含了機(jī)會(huì)成本，而這更是企業(yè)決策行為的重要依據(jù)。從我國(guó)國(guó)情特征出發(fā)，民營(yíng)中小企業(yè)選擇銀行借款的方式融資，需要花費(fèi)非常高的機(jī)會(huì)成本。在實(shí)際操作中，企業(yè)以對(duì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)為依據(jù)，來(lái)制定產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃，但此過(guò)程所需資金往往會(huì)受到貸款規(guī)模的限制，待銀行通過(guò)層層手續(xù)流程批下貸款以后，無(wú)法保證市場(chǎng)依然保持原樣未發(fā)生變動(dòng)，而一旦市場(chǎng)脫離企業(yè)的預(yù)測(cè)范圍，在等待銀行批款的過(guò)程中企業(yè)就已經(jīng)失去了一次珍貴的投資機(jī)會(huì)。這也就說(shuō)明了銀行貸款的“時(shí)滯”造成了民營(yíng)中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)成本的增大，因此比較來(lái)講，在條件允許的情況下，應(yīng)以股權(quán)融資為最佳首選。

（三）制定合理融資策略

民營(yíng)中小企業(yè)融資的根本目的是為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供需要的資金，資金不足會(huì)影響繼續(xù)發(fā)展，而資金過(guò)剩也會(huì)造成閑置浪費(fèi)。如果前期融資策略制定不規(guī)范，除了融資失敗的情況以外，還會(huì)造成企業(yè)負(fù)債過(guò)多，需要承受的融資成本增加，超出自身可承受的最大能力，不僅無(wú)法為下一階段的發(fā)展提供助力，反而會(huì)增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在融資決策前期，需要從企業(yè)自身資金需求出發(fā)，結(jié)合實(shí)際條件、融資難易程度以及成本情況等來(lái)進(jìn)行綜合分析，融資規(guī)模的確定需要量力而行，切不可因?yàn)樨澏喽成铣林氐膫鶆?wù)負(fù)擔(dān)，影響到企業(yè)的融資能力以及獲利能力。

五、結(jié)語(yǔ)

民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展一直都是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，面對(duì)企業(yè)融資的難題，企業(yè)還是需要從實(shí)際情況出發(fā)，總結(jié)分析融資過(guò)程中可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn)，并且通過(guò)合理的手段進(jìn)行規(guī)避，選擇科學(xué)可行的融資方式，降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不利影響，爭(zhēng)取通過(guò)有效融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性循環(huán)發(fā)展。

（作者單位：萊州新亞通金屬制造有限公司）