論互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的法律保障機制

劉巍巍 竇凌蛟 李濱晶 鄧齊濱 郭英祿

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對實現(xiàn)改革發(fā)展成果惠及全體公民有重大意義。余額寶理財模式是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的典型代表，但它在發(fā)展過程中面臨諸多困境?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新面臨諸多障礙的原因是多方面的，主要是國家確立以危機防范為宗旨的監(jiān)管理念，對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新管制過嚴，而鼓勵、扶持措施不足。為實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，需轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的法律制度體系。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;創(chuàng)新;法律制度;余額寶

一、互聯(lián)網(wǎng)金融及其創(chuàng)新面臨的障礙

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的釋義

互聯(lián)網(wǎng)金融是依托移動支付、搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計算等互聯(lián)網(wǎng)工具而產(chǎn)生的新型金融模式，主要包括P2P模式、基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺模式、眾籌模式、金融理財產(chǎn)品等模式。[1]互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的社會意義重大：它信息量大、透明度高，在信息處理方面方便、快捷，能有效改善金融服務(wù)提供者與消費者之間信息不對稱的現(xiàn)狀;它去中介化經(jīng)營，開展P2P業(yè)務(wù)模式，支付方式簡單、快捷，資源配置效率高，交易成本低廉;它充分利用互聯(lián)網(wǎng)，依托大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)，根據(jù)客戶的信用狀況、行為模式、投資偏好等情況為客戶提供個性化服務(wù);它服務(wù)方式多樣化，開展第三方支付、交易撮合、融資保險、資產(chǎn)管理、投資理財?shù)冉鹑诜?wù)，活躍金融市場;它交易門檻低，打破時間、地域限制，為中小投資者提供保值增值金融服務(wù)，實現(xiàn)碎片化理財。[2]從互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的代表作———余額寶的發(fā)展歷程能清晰窺見互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的重大意義。

（二）余額寶發(fā)展中的困境

1.受到商業(yè)銀行抵制。商業(yè)銀行認為“余額寶”等新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式?jīng)_擊其金融業(yè)務(wù)，擠占其利潤空間，因而受到商業(yè)銀行的抵制。活期存款是商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，余額寶等的出現(xiàn)，使得部分銀行存款資金流失。據(jù)央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月，人民幣存款減少9402億元。同時，原先由銀行托管的支付寶賬戶備付金，隨著“余額寶”等出現(xiàn)，逐步變成基金公司的托管資金。此外，銀行基金代銷業(yè)務(wù)收入在減少。此前，銀行憑借其網(wǎng)點、客戶優(yōu)勢，在基金市場中，銀行代銷占據(jù)六成，基金公司直銷約占三成。隨著“余額寶”等基金直銷模式的開啟，銀行的基金代銷業(yè)績一再下滑。面對“余額寶們”的擠壓、侵占等巨大壓力，各大商業(yè)銀行紛紛采取行動，向“余額寶們”發(fā)難。首先，限制和基金公司進行部分交易。如“國有大型商業(yè)銀行總行不批準各自分行與余額寶旗下天弘基金為代表的各類貨幣市場基金進行協(xié)議存款交易”[3]。其次，銀行業(yè)協(xié)會的非難。銀行業(yè)協(xié)會考慮出臺協(xié)會自律規(guī)范，將“余額寶”等存放在銀行的款項納入一般性存款管理，不作為同業(yè)存款，若此規(guī)則出臺，“余額寶”等就需計算貸存比、上繳人民銀行備付金等問題，其發(fā)展將受到巨大限制。[4]

2.遭遇法律障礙。余額寶從一產(chǎn)生，就面臨著一系列監(jiān)管風險。其一，實名認證。2012年證監(jiān)會發(fā)布了《基金銷售機構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺銷售基金》業(yè)務(wù)指引，其規(guī)定“第三方電子商務(wù)平臺經(jīng)營者應(yīng)當對基金投資人賬戶進行實名制管理”，據(jù)此，開通余額寶賬戶需支付寶賬戶持有人進行實名認證。其二，繳存存款準備金。一些人一再呼吁余額寶等貨幣基金應(yīng)上繳存款準備金，此舉一旦推出，余額寶收益率或再下降。其三，涉嫌非法吸收存款?！蹲C券投資基金銷售管理辦法》（以下稱“《管理辦法》”）規(guī)定，公司基金銷售支付結(jié)算業(yè)務(wù)賬戶應(yīng)與公司其他業(yè)務(wù)賬戶有效隔離，以防公司利用基金結(jié)算變相經(jīng)營存款業(yè)務(wù)。余額寶鑲嵌于支付寶內(nèi)，基金銷售賬戶與支付寶賬戶混為一體，支付寶涉嫌直接吸收存款。其四，未獲基金銷售牌照，非法銷售基金。據(jù)《管理辦法》，銷售基金需獲基金銷售牌照，而余額寶無基金銷售牌照。其五，未到關(guān)聯(lián)銀行備案。據(jù)《管理辦法》規(guī)定，從事基金銷售需先行對業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的銀行進行備案。余額寶在開設(shè)之前，支付寶公司僅在光大、建設(shè)、農(nóng)業(yè)等銀行進行過備案，而其他關(guān)聯(lián)銀行沒有備案，因此它曾被證監(jiān)會叫停。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新面臨障礙的原因分析

（一）傳統(tǒng)商業(yè)銀行怠于創(chuàng)新

現(xiàn)行國家壟斷金融市場，國有銀行在金融市場中占據(jù)支配地位。國有商業(yè)銀行每年都憑借其壟斷地位攫取巨額利潤，居于壟斷地位的國有商業(yè)銀行不僅怠于創(chuàng)新，還窮盡一切手段抵制、打壓競爭對手，阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。以余額寶為例，商業(yè)銀行限制與基金公司的部分交易，出臺自律規(guī)則遏制其發(fā)展。商業(yè)銀行的目的明顯抵制互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對其壟斷地位的沖擊，爭奪金融市場及其利益。金融業(yè)中國有商業(yè)銀行占據(jù)著壟斷地位，無形中為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新設(shè)置了障礙，金融壟斷壁壘難以攻破，金融市場欠缺自由開放的環(huán)境，其創(chuàng)新無從談起。

（二）新興金融機構(gòu)發(fā)展欠缺規(guī)范化

通過互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新成長起來的新興金融機構(gòu)，其發(fā)展不成熟，在經(jīng)營過程中存在著模式不被認可、能力有待改進、理財方式備受質(zhì)疑等問題。以余額寶為例，缺乏政府做后盾，信用度較低;缺乏經(jīng)營經(jīng)驗，營銷策略不夠公開、透明、公正;實力弱小，處于成長階段，安全風險防范機制不夠健全;對國家政策依賴度大，資金流動性備受質(zhì)疑;操作不規(guī)范，融資協(xié)議顯失公正，等等。任何事物革新利弊兼具，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新亦如此，但總體而言，其利大于弊;其不斷發(fā)展成熟，弊端會逐步得以克服，不利影響會越來越小，安全性會越來越高，信用度會顯著提升。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新存有一定缺陷和難度，但這不應(yīng)成為其遭受非難的理由，更不應(yīng)借此阻礙、取締互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

三、構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的法律保障機制

（一）加強互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的法治引導(dǎo)

金融監(jiān)管與創(chuàng)新具有統(tǒng)一對立的關(guān)系，金融創(chuàng)新增加監(jiān)管難度，弱化金融機構(gòu)的監(jiān)管職能。金融監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新，增加金融創(chuàng)新成本，制造金融創(chuàng)新制度障礙。總之，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新處于對立面，管制阻礙創(chuàng)新。二者統(tǒng)一性體現(xiàn)在建立在適度監(jiān)管基礎(chǔ)之上，嚴苛的金融監(jiān)管難以實現(xiàn)創(chuàng)新與監(jiān)管的有效統(tǒng)一，金融效率無法提高，其發(fā)展無從談起。金融創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展的主旋律，是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展成果全民共享的重要保障。

（二）創(chuàng)設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新獎勵的法律機制

首先，獎勵是對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新最直白的肯定。為鼓勵創(chuàng)新，應(yīng)建立獎勵機制，并形成法律制度，以明確獎勵對象。為最大限度促進互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，獎勵對象應(yīng)適度放寬，既包括金融機構(gòu)又應(yīng)包括研發(fā)人員。其次，建立企業(yè)內(nèi)外部獎勵體系。既要建立政府對金融創(chuàng)新機構(gòu)、科研人員的獎勵制度，又要企業(yè)內(nèi)部建立與之相對應(yīng)的獎勵制度。最后，應(yīng)不斷拓展獎勵創(chuàng)新的層次和領(lǐng)域，不僅要獎勵成功進入市場的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，又要獎勵入市失敗但具有重要價值的創(chuàng)新。

參考文獻

[1]高漢.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及其法制監(jiān)管[J].中州學(xué)刊，2014，（2）.

[2]冼國明，石慶芳.互聯(lián)網(wǎng)金融：城商行的挑戰(zhàn)與機遇[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2014，（4）.

[3]張大海.“余額寶”的機會與風險[J].創(chuàng)新時代，2013，（8）.[4]文顯堂.銀行該不該封殺“余額寶們”[J].中國經(jīng)濟周刊，2014，（10）.