女性高管、訴訟風險與審計費用

徐宗宇 楊媛媛

上海大學 管理學院，上海 201800

一、引言

當代女性社會地位隨著時代發(fā)展逐步提升，女性開始在企業(yè)高層中嶄露頭角，女性高管數(shù)量逐年遞增，上市公司女性高管決策特征與治理行為對現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的影響不容忽視。已有學者研究發(fā)現(xiàn)女性高管可以降低公司訴訟風險；進一步地，上市公司女性高管可以通過降低公司訴訟風險從而削減審計費用支出。首先，性別社會化理論為女性高管穩(wěn)健性特征提供了理論依據(jù)，其風險規(guī)避偏好以及相對保守的決策行為習慣，會使得公司運營更加穩(wěn)健。其次，依據(jù)高階理論，上市公司女性高管特征對公司戰(zhàn)略選擇產(chǎn)生重要影響。戰(zhàn)略選擇奠定公司經(jīng)營管理整體風險基調(diào)，決定公司經(jīng)營杠桿、財務杠桿以及資源配置選擇，從而對上市公司訴訟風險產(chǎn)生影響，如高財務杠桿公司擁有高經(jīng)營風險，面臨更高訴訟風險。最后，公司常借助審計保險作用和信號作用來降低公司經(jīng)營風險，因此上市公司每年都要花費審計費用對自身經(jīng)營狀況進行監(jiān)督與公開披露，對擁有較高訴訟風險的上市公司，審計師要承擔更高職業(yè)風險，會計師事務所面臨賠償?shù)臐撛谝蛩卦黾?，故而審計師會向公司要求更高風險溢價，上市公司審計費用增加。實證檢驗結果顯示，上市公司訴訟風險與審計費用具有顯著正向相關關系，女性高管與審計費用具有顯著負向相關關系，進一步為女性高管減少公司審計費用路徑機制提供現(xiàn)實支撐。本文創(chuàng)新點在于從公司訴訟風險角度出發(fā)探究女性權力對審計費用的影響，拓展了審計費用影響因素的研究視角，豐富了女性高管與公司訴訟風險經(jīng)濟后果的研究，為女性高管對公司治理的影響研究提供了經(jīng)驗證據(jù)。

二、文獻回顧

(一)中國文化氛圍下女性地位改善

中國傳統(tǒng)女性在家長作風和儒家文化的長期影響下，受限于男尊女卑思想扮演著從屬角色。陳愛武(2019)[1]認為在建國以前中國婦女沒有真正意義上的人權與相應保障，建國后《婦女權益保障法》等法律法規(guī)的出臺使男女平等原則上升為國策，王歌雅(2020)[2]發(fā)現(xiàn)貫徹男女平等原則是民法典婚姻家庭編的價值取向。隨著新時代、新思想建立與發(fā)展，女性獨立意識與領導能力快速發(fā)展與形成。通過統(tǒng)計2009～2018年A股上市公司女性高管任職情況，本文發(fā)現(xiàn)中國女性在上市公司任職高級管理層的人數(shù)在逐年上升，如表1所示。游五岳和姚洋(2020)[3]發(fā)現(xiàn)女性政治地位提升帶來一系列后續(xù)影響，如顯著增加了其子女女孩比例等。

表1 2009～2018年上市公司女性高管情況

(二)女性特征與公司治理

現(xiàn)有探究女性特征對公司治理影響的相關研究可以歸納為成因、經(jīng)濟后果與作用機制三個方面。關于成因，首先，政治法律環(huán)境影響對女性特征的塑造。潘鎮(zhèn)等(2020)[4]認為中國A股上市公司女性高管比例較低。Alexander and Jalalzai(2020)[5]研究表明女性高管塑造人們對政治女性看法并提高其政治參與水平。其次，社會環(huán)境對女性行為產(chǎn)生影響。鄭馨等(2019)[6]認為塑造支持性社會規(guī)范對女性失敗再創(chuàng)業(yè)具有更強的激活作用。駱元靜等(2019)[7]說明了合理化策略對女性員工主動變革行為有顯著積極作用。李曉琳和李維安(2019)[8]研究得出創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇中女性高管家族屬性占優(yōu)于性別屬性。羅楚亮等(2019)[9]發(fā)現(xiàn)不可觀測因素導致的行業(yè)選擇對于女性工資是有利的。最后，女性個人特征影響其自身行為。趙瑋和劉旭陽(2019)[10]的研究證明高學歷女性群體單身狀態(tài)能顯著提升幸福感。鄭筱婷和李美棠(2018)[11]發(fā)現(xiàn)女性參與工作顯著提高其配偶創(chuàng)業(yè)可能性。李紀珍等(2019)[12]研究發(fā)現(xiàn)女性需要“家庭—社會”角色動態(tài)匹配與自我價值認同。尹志超和張誠(2019)[13]研究表明已婚女性勞動參與顯著增加家庭儲蓄率。

關于經(jīng)濟后果，包括積極作用與消極作用兩個方面。首先，女性特征對公司治理具有積極影響。Chang et al.(2020)[14]認為女性董事增加公司透明度，Bazel et al.(2020)[15]發(fā)現(xiàn)其還減少跨國并購活動。Gudjonsson et al.(2020)[16]認為女性管理員改善小額信貸狀況。Gull et al.(2020)[17]認為女董事的存在與評估重大錯報風險負相關。朱樂和陳承(2020)[18]表示女性高管對社會責任披露有顯著積極影響。Deng et al.(2020 )[19]發(fā)現(xiàn)省級和市級地方獨立董事減少了上市公司不當行為的頻率和程度。徐高彥等(2020)[20]研究表明女性高管對危機企業(yè)反轉呈現(xiàn)顯著正向影響。曾愛民等(2019)[21]和Rhee et al.(2020)[22]均表示女性CEO更能顯著地降低企業(yè)稅收激進。朱春艷和羅煒(2019)[23]發(fā)現(xiàn)當女性董事存在時，自愿信息披露和高管薪酬績效敏感度的影響顯著為正，何平林等(2019)[24]認為新三板企業(yè)經(jīng)營績效提升概率顯著增加。其次，女性管理者對經(jīng)營管理具有消極影響。Bhuiyan et al.(2020)[25]研究表明女性董事存在的公司真實盈余管理水平和審計費用均較高。Sellami and Cherif(2020)[26]、Miglani and Ahmed(2019)[27]發(fā)現(xiàn)女性審計委員會代表與審計費用呈正相關關系。Doan and Iskandar(2020)[28]表示女性CFO減少過多公司現(xiàn)金持有量。劉婷和楊琦芳(2019)[29]研究發(fā)現(xiàn)女性高管提高企業(yè)創(chuàng)新投入。最后，女性特征對企業(yè)經(jīng)營管理具有雙重作用。Pan et al.(2020)[30]認為女性高管對公司可持續(xù)競爭優(yōu)勢具有雙重影響。王永海(2019)[31]強調(diào)女性分析師語調(diào)對異常審計費用消極態(tài)度更加顯著。曾春影和茅寧(2018)[32]發(fā)現(xiàn)了女性 CEO 與所在企業(yè)捐贈呈正相關關系。謝霏等(2018)[33]認為機構投資者的持股水平與女性高管比例正相關。

關于作用機制，現(xiàn)有研究分為企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部兩部分。首先，女性特征對公司內(nèi)部治理的作用機制。趙毅和張雙鵬(2020)[34]發(fā)現(xiàn)女性CFO所認可的資產(chǎn)增值率平均比男性CFO至少低62%以上。Nekhili et al.(2020)[35]表示女性獨立董事影響審計師對審計風險的評估，從而降低了審計費用。Saidu and Aifuwa(2020)[36]發(fā)現(xiàn)了女性特征對董事會獨立性和審計質(zhì)量之間的關系具有調(diào)節(jié)作用。Ellwood et al.(2020)[37]研究表明打破玻璃天花板有助于減少GPG。熊艾倫等(2018)[38]表示女性投資者偏好差異化戰(zhàn)略。其次，企業(yè)外部治理女性特征作用路徑。周萍等(2018)[39]發(fā)現(xiàn)女性高管權力與公司訴訟風險顯著負向相關。De geus et al.(2020)[40]研究表明美國女性管理員績效不佳受到譴責少于男性。García(2020)[41]發(fā)現(xiàn)公開披露增加了女性就業(yè)可能性。Miralam et al.(2020)[42]研究證實女性高管外向性是領導力預測指標。黃玖立和田媛(2018)[43]研究認為美貌更加顯著提升男性創(chuàng)業(yè)者收入。羅瑾璉(2018)[44]研究表示女性高層次人才在工作中獲得較高工作滿意度。綜上所述，國內(nèi)鮮有學者從女性管理者特征角度對審計費用進行研究，本文參考已有女性高管對訴訟風險影響的相關研究，從公司訴訟風險角度切入，探究女性高管對審計費用影響，拓展了女性特征與企業(yè)治理相關研究，為高管性別特征研究提供全新視角。

三、理論基礎與研究假設

(一)女性高管與公司訴訟風險

女性高管較為謹慎的特征對公司訴訟風險產(chǎn)生影響。首先，性別社會化理論對企業(yè)管理者中女性特征與男性差異的原因進行了解釋。男性和女性遺傳相同進化傾向，為適應不同社會功能而產(chǎn)生后天差異。England and Lee(1974)[45]研究證實道德發(fā)展歷程影響男性和女性對待工作價值傾向，進而決定他們未來道德行為。Franke et al.(1997)[46]發(fā)現(xiàn)女性職員顯著更“有道德”。因此依據(jù)性別社會化理論，女性高管在企業(yè)經(jīng)營管理中特征行為將與男性高管產(chǎn)生差異。其次，企業(yè)高管中女性行為特征影響企業(yè)戰(zhàn)略決策選擇。盧馨等(2017)[47]表示高階理論一般認為高管特征會影響企業(yè)戰(zhàn)略選擇和組織績效，它側重強調(diào)高管團隊人口特征的偏好與性格會影響企業(yè)的戰(zhàn)略，主張人口特征與價值觀等具有某種程度的一致性。不同背景特征決定著高管人員不同的公司戰(zhàn)略選擇，女性穩(wěn)健性特征與風險規(guī)避偏好特征決定女性高管對公司保守型的戰(zhàn)略選擇。最后，公司戰(zhàn)略選擇決定公司經(jīng)營風險高低，從而對公司面臨的訴訟風險大小產(chǎn)生影響。高收益回報對應高風險經(jīng)營，采用激進型公司經(jīng)營風險戰(zhàn)略會選擇高財務杠桿資金配置，增加公司舉債規(guī)模，減少公司速動資產(chǎn)剩余，擴張企業(yè)投資規(guī)模，進而增加公司運營風險，加大公司卷入訴訟仲裁可能性，公司訴訟風險提升。女性高管天生風險厭惡型特征將抑制公司激進型高風險戰(zhàn)略選擇，除此之外，女性高管相對嚴謹、細致的性格進一步減少了日常經(jīng)營管理中的錯誤發(fā)生率，使公司運營更加穩(wěn)健，降低公司訴訟風險。

(二)公司訴訟風險與審計費用

審計“雙重價值”使得審計費用受到上市公司訴訟風險影響。審計保險理論認為審計同時具有信息價值與保險價值。首先，審計具有信息價值，公司訴訟風險越高，審計師向外界披露企業(yè)利好信息壓力越大。通常情況下，人們把審計當作降低風險的保證，所以審計師不僅要為審計失誤承擔相應風險，更需要承擔公司管理者自身失誤引起的風險壓力。一些經(jīng)營管理不善的公司把風險轉嫁給審計師，使會計師事務所成為公眾發(fā)起訴訟的對象，審計師一定程度上承擔了來自公司的利益損失。其次，審計具有保險價值，較高訴訟風險使會計師事務所花費更多成本保證審計有效。為了防止管理人員舞弊導致公司損失嚴重，股東等利益相關者愿意單獨再拿出一部分費用，以聘請外部獨立審計人員對公司進行審計，這就是所謂的保險費用，相應的審計價值就被視為保險價值。最后，依據(jù)審計保險理論對審計“雙重價值”的強調(diào)，審計的工作量也逐漸拓展，直至涵蓋經(jīng)營成果和未來不確定性引發(fā)的風險。當上市公司面臨訴訟風險導致的未來不確定因素較高時，審計師面臨保險賠償?shù)臐撛谝蛩貢黾?，為了及時拯救可能引起的風險，審計師就會向公司經(jīng)營者要求更多的風險溢價，被審計單位的審計費用也會隨之增加。會計師事務所為了降低其可能面臨的審計風險，盡可能出具準確、客觀的審計意見，就需要增加審計成本，延長審計的時間，并投入更多人員和更多精力來提供審計服務，為了彌補這些成本就會向上市公司要求更高的審計費用。由此本文提出假設1：

H1:公司面臨的訴訟風險越大，上市公司審計費用越高。

(三)女性高管與公司審計費用

由前述理論分析可知，性別社會論為女性高管性別特征形成原因、女性“高道德”以及謹慎性特征提供理論基礎。依據(jù)高階理論，女性高管感知差異將影響公司戰(zhàn)略選擇，企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略決定公司經(jīng)營風險，進而對公司面臨訴訟風險大小產(chǎn)生影響。審計保險理論進一步解釋訴訟風險對審計費用影響。首先，高訴訟風險公司使得審計風險溢價增加，審計師為彌補風險損失需要增加審計成本，從而要求更高審計費用。其次，公司的訴訟風險越高，對審計意見依賴性就會相對較強，審計費用支出也就相對提高。公司對會計事務所審計師出具評價積極審計意見需求更高，需要借此向外界傳達公司經(jīng)營健康的信息。因此，在上市公司擁有女性高管情況下，利用女性高管謹慎性特征，使其所領導的公司卷入訴訟仲裁案件的可能性較小，減少訴訟案件糾紛，使得公司進一步降低向外界解釋說明自身經(jīng)營狀況良好的需求的迫切性，減輕轉嫁到會計事務所審計師身上的風險，降低審計師承擔更高風險的成本支出，從而進一步降低審計費用。由此本文提出假設2：

H2:女性高層管理者權力越大，公司面臨訴訟風險越低，公司審計費用越低。

四、變量定義與研究設計

(一)樣本選取及數(shù)據(jù)來源

為探究中國上市公司女性高管、公司訴訟風險與審計費用之間的關系，本文選取中國A股上市公司2008～2018年數(shù)據(jù)進行研究；剔除ST公司以及公司治理、財務數(shù)據(jù)不全或明顯異常的公司之后，共計得到13870個數(shù)據(jù)作為研究樣本。其他公司治理數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)均來自國泰安CSMAR研究數(shù)據(jù)庫。本文采用STATA 15進行數(shù)據(jù)分析；同時為了避免極端值影響，對所有連續(xù)變量在1%分位進行縮尾處理。

(二)研究變量的選擇

1.審計費用。采用上市公司年度財務報告中審計費用的自然對數(shù)，作為衡量上市公司審計費用大小的指標變量。

2.女性高管權力。(1)高管團隊中是否有三名或三名以上的女性。該變量借鑒了Granovetter(1978)[48]的臨界質(zhì)量理論、Torchia et al.(2011)[49]的經(jīng)驗證明理論，認為女性的數(shù)量規(guī)模達到一定程度，使得她們結盟和聯(lián)盟的能力越強，這種能力給予女性更多的權力去追求她們的偏好；(2)上市公司女性高管人數(shù)比例。

3.公司訴訟風險。(1)上市公司涉及訴訟案件的數(shù)量；(2)訴訟案件涉及總金額；(3)上市公司訴訟費用支出。

4.控制變量。(1)盈利能力。營業(yè)毛利率表示公司基本經(jīng)營狀況，股票回報率代表公司盈利能力；(2)運營能力。銷售費用率控制經(jīng)營過程中費用的使用影響；公司規(guī)模用公司資產(chǎn)總額的對數(shù)來表示；托賓Q值用來控制企業(yè)價值的影響；獨立董事比例控制董事會的獨立性；(3)償債能力。資產(chǎn)負債率衡量公司財務杠桿；現(xiàn)金資產(chǎn)比率表示公司現(xiàn)金持有情況，沒有足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)，公司將會面臨較大經(jīng)營風險；(4)高管激勵強度。使用高管持股比例以及高管薪酬來控制上市公司對高管激勵作用的影響。

除此之外，選擇證監(jiān)會2012年行業(yè)分類代碼，控制行業(yè)效應，并增加區(qū)域控制變量，以控制不同時間、不同行業(yè)以及不同地區(qū)對數(shù)據(jù)結果的影響。

表2 各變量定義

(三)研究模型

參考Adhikari et al.(2019)[50]、周萍(2018)等人的研究，設計以下模型檢驗女性高管、公司訴訟風險與審計費用的關系：

LCTCi,t=β0+β1LANi,t/LAVi,t/LACi,t+β2FEAi,t/FARi,t+β3SIZEi.t+β4MREi.t

+β5LEVi,t+β6ROAi,t+β7GPMi,t+β8RESi,t+β9CASi,t+β10TQi,t+β11PIDi,t

+β12MOi,t+β13LESi,t+∑YEARi,t+∑INDi,t+∑AREAi,t+εi,t

五、實證結果分析

(一)變量的描述性統(tǒng)計

通過對數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計可以看出，在近十年A股上市公司年樣本數(shù)據(jù)中，某一家上市公司的訴訟案件年數(shù)量最低為一年0件，最高為一年123件，過多的訴訟案件無疑會給公司的經(jīng)營帶來不必要的麻煩，影響公司的聲譽、形象。女性高管比例的最小值為0.027 ，最大值為0.667，說明不同的上市公司管理層中，女性權利的大小不同，因而女性特征對公司治理效果影響也不盡相同。

表3 變量的描述性統(tǒng)計

(二)變量之間的相關性分析

上市公司審計費用與女性高管權力變量FRA、FEA3顯著相關(表4)，說明女性高管權力與上市公司審計費用大小存在相關關系。公司卷入訴訟案件數(shù)量、訴訟案件涉及金額與訴訟案件費用也與審計費用顯著相關，說明公司面臨訴訟風險大小可能與公司審計費用開銷有關。存在三人及以上女性高管與訴訟案件金額和訴訟支出顯著相關，表示女性高管可能影響公司訴訟風險大小。大多數(shù)控制變量都與解釋變量訴訟風險變量和女性高管權力變量顯著相關。

表4 相關系數(shù)檢驗結果

續(xù)表4

(三) 女性高管、公司訴訟與審計費用的回歸結果分析

首先，上市公司的涉訴數(shù)量在1%的水平下與上市公司審計費用顯著正向相關，訴訟金額、訴訟費用分別與審計費用支出在5%程度下顯著正向相關(表5)，表示上市公司訴訟風險越高，公司審計費用也會較高。高訴訟風險上市公司伴隨著高經(jīng)營風險，會計師事務所為保證審計質(zhì)量與審計風險溢價，要求上市公司通過審計費用進行補償。因此，公司訴訟風險越高，需要支付的審計費用越多。其次，上市公司女性高管比例與審計費用在1%水平上顯著負向相關，存在三人及三人以上女性高級管理者在10%的水平與公司的審計費用顯著負向相關，說明上市公司女性高管權力越大，公司審計費用支出越小。女性高管謹慎性特征使其在位時管理公司更加小心嚴謹，降低公司運營錯誤率，同時注重保守型投資方案，使公司運營更加穩(wěn)健，進一步降低公司訴訟風險，審計師不需要花費額外精力獲取進一步審計證據(jù)，從而降低對上市公司審計費用的要求。因此，女性高管權力越大，上市公司審計費用越低。回歸結果進一步證實假設1、假設2推論，說明女性高管對降低公司訴訟風險進而減少公司審計費用具有顯著積極作用。

表5 女性高管、公司訴訟與審計費用

續(xù)表5

(四)進一步研究：產(chǎn)權性質(zhì)對女性高管、公司訴訟與審計費用的調(diào)節(jié)作用

在控制地區(qū)、行業(yè)、年份基礎上，本文進一步研究產(chǎn)權性質(zhì)對女性高管、訴訟風險以及審計費用相關關系的影響。

首先，非國有企業(yè)訴訟數(shù)量、金額以及費用分別與審計費用顯著正向相關，國有企業(yè)訴訟數(shù)量對審計費用有顯著正向影響，訴訟費用與金額對審計費用影響不顯著，且各訴訟風險變量回歸系數(shù)均小于非國有企業(yè)對應變量回歸系數(shù)(表6)，說明訴訟風險對審計費用影響在非國有企業(yè)更加明顯。上市國企受助于國家資金補助，主要依靠“有形的手”進行經(jīng)營管理，故而對市場風險敏感度較低，訴訟風險對其經(jīng)營狀況影響相對較低，對審計意見依賴性不強；非國有上市企業(yè)對市場依賴性較強，訴訟案件數(shù)量、金額以及費用變化對其經(jīng)營管理影響較大，公司對積極審計意見依賴性較強，審計師需要耗費更多時間精力保證審計質(zhì)量，故而審計費用支出越大。

表6 產(chǎn)權性質(zhì)對女性高管、公司訴訟與審計費用影響

續(xù)表6

其次，回歸結果顯示國有上市企業(yè)女性高管比例與審計費用顯著負向相關，非國有上市企業(yè)女性高管比例與審計費用顯著負向相關，并且國有企業(yè)女性高管權力指標回歸系數(shù)絕對值普遍高于非國有企業(yè)，說明國企女性高管權力越大，企業(yè)審計費用越低。上市國企等級管理更加森嚴，同等職位女性高管在國企可能擁有更高的話語權，可以在公司經(jīng)營過程中更好發(fā)揮其謹慎性特征與高道德品質(zhì)，增加公司運營穩(wěn)健性，降低公司訴訟風險，減少公司對審計師積極審計意見依賴性，降低會計師事務所審計風險溢價，從而降低上市公司審計費用。

綜上所述，相比非國有上市企業(yè)，在國有企業(yè)中公司訴訟風險與審計費用關系更加明顯，增加女性高管權力可以有效減少訴訟風險，從而降低上市國企審計費用。

六、穩(wěn)健性檢驗

女性高管出生地對其個體認知以及后天領導思維模式形成產(chǎn)生影響，經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域出生的女性高管眼界與思維更開闊，因此增加女性高管出生地虛擬變量(BIRC，出生地為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)為1，否則為0)，控制女性高管文化特征影響。采用國泰安數(shù)據(jù)庫A股上市公司女性高管出生地信息以及部分手工整理信息，回歸發(fā)現(xiàn)上市公司存在訴訟案件會增加公司審計費用，但效果不明顯。存在三人或三人以上女性高層管理者會在5%水平上與審計費用顯著負向相關，說明女性高管權力與公司審計費用存在顯著負相關關系結論具有一定穩(wěn)健性。

表7 女性高管出生地對女性高管、公司訴訟與審計費用影響

續(xù)表7

七、研究結論與展望

結合中國女性管理者地位的不斷上升以及她們較為謹慎的性格特征，預計女性高管將減少公司訴訟風險，從而降低公司審計費用支出。本文選取2009～2018年面板數(shù)據(jù)，實證研究發(fā)現(xiàn)：上市公司涉訴數(shù)量、金額以及費用與公司審計費用具有顯著正向相關關系；女性高管比例、存在三人及三人以上女性高管均與上市公司審計費用存在顯著負向相關關系；進一步研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權性質(zhì)對女性高管、訴訟風險與審計費用相關關系具有調(diào)節(jié)效應；在控制女性高管出生地后，女性高管權力與審計費用顯著負向相關，說明結論具有穩(wěn)健性。該研究成果豐富了在中國情境下科學評價女性管理者對公司治理效率以及審計費用影響因素的相關研究，從性別角度對規(guī)避公司經(jīng)營風險、降低公司審計費用提供了一定參考價值。

結合中國國情，本文給出如下公司治理建議。首先，增加女性高管重視度。中國上市公司高級管理層需要重視女性高管的參與度，給予女性管理者足夠的話語權，并對其提出的相關企業(yè)治理建議予以采納或吸收，決策者尤其是男性決策人要擺脫“大男子主義”與“性別歧視”對其自身管理行為的影響；其次，女性高管要摒棄男女不平等思想，在企業(yè)管理中充分發(fā)揮自身謹慎性優(yōu)勢與高道德品質(zhì)，女性領導者要利用自身謹慎性，敢于在公司治理決策博弈中據(jù)理力爭，以柔克剛阻止公司不必要的激進行為，為公司長期穩(wěn)健經(jīng)營貢獻力量；最后，在國有上市公司增加女性高管權力有助于減少公司管理成本。在國有上市公司增加女性高管權力，利用女性謹慎性特點能夠降低公司經(jīng)營風險，有效減少審計費用支出，提高公司經(jīng)營效率。