美國(guó)這輪直升機(jī)撒錢會(huì)奏效嗎

王衍行

當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日美國(guó)國(guó)會(huì)通過刺激協(xié)議立法文本，這一9000億美元的刺激協(xié)議成為美國(guó)史上規(guī)模第二大的經(jīng)濟(jì)救助法案。人們不禁要問：這能否達(dá)到預(yù)期目的？

最新刺激協(xié)議的主要作用大致有五：一是避免經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。此前一系列經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃的確使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)在五六月份實(shí)現(xiàn)了較快復(fù)蘇，不過這種復(fù)蘇已經(jīng)明顯放緩。美國(guó)朝野的共識(shí)是，如果未來美國(guó)政府沒有出臺(tái)進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)救助計(jì)劃，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善的步伐將會(huì)持續(xù)放緩，直至陷入衰退。

二是幫助企業(yè)走出困境。該刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)將投入高達(dá)3300億美元的小企業(yè)援助，確保小企業(yè)從聯(lián)邦政府獲得所需援助。如果沒有針對(duì)性的救濟(jì)措施，就有可能造成數(shù)以萬計(jì)的小企業(yè)的永久性損失，隨之而來的將是數(shù)百萬美國(guó)人的經(jīng)濟(jì)困難，以及抗疫的不必要延誤。調(diào)查顯示，14%的小企業(yè)目前正計(jì)劃裁員，高于7月和9月的9%，62%的小企業(yè)主認(rèn)為疫情最嚴(yán)重的時(shí)候還未到來。

三是解決嚴(yán)重的失業(yè)問題。由于失業(yè)、收入斷崖式下降等影響，普通百姓的生活質(zhì)量下降。美國(guó)11月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位24.5萬個(gè)，是今年5月就業(yè)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正后的最低水平，也是連續(xù)第5個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩。目前，美國(guó)超過1/3的失業(yè)者已經(jīng)失業(yè)27周甚至更久。

四是救助貧困人口。11月美國(guó)的貧困率已經(jīng)升至11.7%，較6月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，共有約780萬美國(guó)人陷入貧困。這是自統(tǒng)計(jì)貧困率以來60年內(nèi)的最大一次增幅。

五是緩解消費(fèi)持續(xù)惡化的壓力。報(bào)告顯示，美國(guó)11月零售銷售跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期，消費(fèi)者和商業(yè)服務(wù)的支出比一年前下降約20%，餐廳預(yù)訂情況同比下降約65%。

此輪刺激能否達(dá)到預(yù)期目的，主要取決于三個(gè)問題：

第一，救助能否有的放矢、彈無虛發(fā)。與公共救助行動(dòng)相伴的是道德風(fēng)險(xiǎn)，它必然會(huì)引發(fā)擔(dān)憂：那些資產(chǎn)負(fù)債狀況不佳的企業(yè)正在受到人為扶持，精準(zhǔn)救助就成為至關(guān)重要的問題。安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德說：“救助引發(fā)了人們對(duì)僵尸公司的擔(dān)憂，我們必須對(duì)此保持謹(jǐn)慎?！?/p>

第二，救助帶來極端后果的事前研判。這種極端后果是美國(guó)經(jīng)濟(jì)史上前所未有的，但很多慌不擇路的人孤注一擲，難以在事前權(quán)衡利弊、趨利避害。巴菲特說：“我們正在做的事情，我們真的不知道最終結(jié)果，我認(rèn)為總的來說，它們是正確的，但我不認(rèn)為它們沒有后果，我認(rèn)為如果推動(dòng)得足夠遠(yuǎn)，它們可能會(huì)產(chǎn)生極端后果?！?/p>

第三，公權(quán)私用的影響。公權(quán)私用的危害，需要一整個(gè)救助周期才可以準(zhǔn)確評(píng)估。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼表示：“資金救助中，不應(yīng)該賦予特朗普關(guān)于如何使用這筆錢的任何酌處權(quán)。否則你知道會(huì)發(fā)生什么：他將濫用任何酌處權(quán)來獎(jiǎng)勵(lì)他的朋友并懲罰他的敵人，那就是他的本性?！?/p>

綜上，我們不應(yīng)對(duì)美國(guó)的救助計(jì)劃期望過高，也許且行且觀望是最好的態(tài)度?！?/p>

(作者是中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員、財(cái)政部?jī)?nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)咨詢專家）