資本市場條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的運(yùn)用研究

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，資本主義市場條件的進(jìn)一步完善，社會(huì)中的風(fēng)險(xiǎn)投資管理行為逐步增加。為了確保投資者對資金管理水平的專業(yè)化以及科學(xué)化，則需要根據(jù)市場的實(shí)際情況，不斷的優(yōu)化管理，提升管理的水平，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的提升。本文就風(fēng)險(xiǎn)投資管理進(jìn)行闡述，分析資本主義條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問題，提出資本主義條件下促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略。

【關(guān)鍵詞】資本市場;風(fēng)險(xiǎn)投資管理;問題;策略

資本主義市場條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的行為在不斷的增加，其是利用資本、技術(shù)以及人力對初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資的一種行為，該行為的目的是為了獲得利益。但是投資是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的，且要高于普通的投資，必須要不斷的健全金融管理的制度，對資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)化的管理，才能夠盡可能的降低投資所造成的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資利潤的最大化。同時(shí)，也是金融體系進(jìn)一步完善，提升個(gè)人以及企業(yè)利益的一種基礎(chǔ)的保障。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的基本闡述

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

風(fēng)險(xiǎn)投資簡稱為風(fēng)投，其是指機(jī)構(gòu)向初創(chuàng)企業(yè)提供資金，在提供資金的同時(shí)獲得該公司的股份的行為，其也被稱為私人股權(quán)投資的一類形式。就當(dāng)下社會(huì)而言，風(fēng)險(xiǎn)投資公司較為普遍，其屬于一群擁有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)、財(cái)務(wù)以及科技知識的人群，通過直接投資某公司獲得股權(quán)，為被投資公司提供資金。風(fēng)投公司的大多數(shù)資金都用于對新創(chuàng)事業(yè)的投資，為投資公司提供資金以及專業(yè)上的服務(wù)，幫助投資公司獲得利潤。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素通常包含專業(yè)、人才、技術(shù)以及資金管理等，通過對這些組成要素進(jìn)行了解并掌握，可以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資包含以下兩大特點(diǎn)。第一在投資對象的選擇上，主要趨向于一些具有潛力的新興企業(yè)，投資的手段大多都是以金錢換取股權(quán)的方式，投資的目的獲得高額利益。由此也可以看出投資者在整個(gè)投資的企業(yè)中是具備一定的決策力的，在對企業(yè)經(jīng)營和管理的過程中可以直接進(jìn)行參與。尤其是一些重要的決策內(nèi)容，作為投資者是必須要進(jìn)行參與的。第二投資的風(fēng)險(xiǎn)性較高，通常情況下風(fēng)險(xiǎn)投資屬于一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)，其和普通投資相比，無論是投資的風(fēng)險(xiǎn)還是投資的效益都是其無法比擬的。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的要點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資的要點(diǎn)主要體現(xiàn)在這五大方面。第一風(fēng)險(xiǎn)資本，專業(yè)投資人是資本的提供者，其會(huì)根據(jù)自身對初創(chuàng)企業(yè)的判斷選擇合理的企業(yè)投資，幫助企業(yè)解決資金困難的問題，同時(shí)，獲得快速成長。資本的運(yùn)作方式一般為購買企業(yè)股權(quán)，為企業(yè)提供貸款等。第二是風(fēng)險(xiǎn)投資者，風(fēng)險(xiǎn)投資者除了要具備一定的資金之外，還必須要擁有抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。通常是由一些風(fēng)險(xiǎn)資本家以及天使投資人擔(dān)任，重點(diǎn)會(huì)放在資產(chǎn)的管理方面，以降低資產(chǎn)運(yùn)行時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，確保能夠達(dá)到最終的收益。第三投資的期限，在資本市場中對風(fēng)險(xiǎn)投資的期限進(jìn)行了明確的規(guī)定，通常股權(quán)投資方式涉及的投資時(shí)間會(huì)較長，如對一些創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，其時(shí)間可能會(huì)維持在10年之內(nèi)，隨著投資的企業(yè)逐步進(jìn)入成熟期之后，投資便會(huì)減少。第四風(fēng)險(xiǎn)投資的目的，風(fēng)險(xiǎn)投資管理活動(dòng)實(shí)際上就是金融資本家所發(fā)起的一種權(quán)益資本的活動(dòng)，在整個(gè)活動(dòng)中將高新技術(shù)融入其中，最終轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)化以及商品化的過程，同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的效益。第五風(fēng)險(xiǎn)投資的方式，主要包含為企業(yè)提供貸款、直接投資等。通常無論是哪一種投資方式，其都需要做好人力、資本的規(guī)劃，選擇最優(yōu)化的投資方式，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。

二、資本主義條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理存在的問題

（一）缺乏多元化的組織形式

就當(dāng)下我國的風(fēng)險(xiǎn)投資行為在不斷的增加，就風(fēng)險(xiǎn)投資管理而言也在不斷的完善，但是仍然存在一系列的問題，如缺乏多元化的組織形式，這是我國風(fēng)險(xiǎn)投資管理普遍存在的問題。在資本主義市場條件下，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組成形式大多都是由信托制、合伙制以及公司制這三種組織形式所組成，與國外的組織形式相比較為單一，缺乏多元化。例如，像一些發(fā)達(dá)國家還存在有限合作制這類組織形式，其給予了風(fēng)險(xiǎn)投資者選擇投資公司的權(quán)利，不存在風(fēng)險(xiǎn)捆綁的情況。但是國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式公司制居多，風(fēng)險(xiǎn)投資資源大多都是政府所給予，在整個(gè)投資管理中政府的發(fā)言權(quán)較大，會(huì)直接干涉到資金的分配以及項(xiàng)目地址的選擇。在這種形勢之下必然會(huì)影響整個(gè)金融市場的良性競爭。

（二）缺乏健全的退出渠道

像一些發(fā)達(dá)國家，比如美國的退出渠道就有利于我國進(jìn)行參考。美國政府建立了二板市場以確保風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效的退出，獲得收益。但是在我國的退出方式上主要還是轉(zhuǎn)讓股份的形式，還需要企業(yè)進(jìn)行清算、兼并尋找第三方收購股份，在這無形中所耗費(fèi)的時(shí)間，就是資金成本，也增加了整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概率。加之我國缺乏健全的法律法規(guī)，導(dǎo)致在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中只能采用大宗交易，這類形式會(huì)大大降低投資者的收益。

（三）風(fēng)險(xiǎn)投資制度不完善，資金的來源比較單一

在資本主義市場條件下，風(fēng)險(xiǎn)投資管理仍然存在較大的問題，其中風(fēng)險(xiǎn)投資管理制度不完善，使得在整個(gè)投資過程中的人才、技術(shù)以及資金并未有效地協(xié)調(diào)，進(jìn)而影響了整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資過程中的激勵(lì)以及約束機(jī)制的作用。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)投資管理制度的不完善和政府對投資行為過多的干預(yù)有很大的關(guān)系，在金融風(fēng)險(xiǎn)投資中，政府一般是其非常主要的參與者，為初創(chuàng)企業(yè)提供一系列的項(xiàng)目以及資金，這也導(dǎo)致很多的投資行為受到限制，影響了整體投資效果以及質(zhì)量。其次，在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來源方面，政府是占據(jù)大多數(shù)。雖說我國開放了民間資本，但是在金融風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，民間資本擁有較多的限制，這也導(dǎo)致政府占據(jù)了資金來源的主體，使得經(jīng)營者以及所有者出現(xiàn)了信息的不對稱，增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)率。

（四）缺乏優(yōu)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)投資管理的人才

在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理中，人才是伴隨著資本投資運(yùn)作的全過程，其對于人才的需求依賴較大，對人才的要求也比較高。其除了要具備一定的金融能力之外，還要擁有資金的管理才能，但是就當(dāng)下我國是非常缺乏這類綜合型的人才。很多金融機(jī)構(gòu)的工作人員并不具備相應(yīng)的把控市場以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，這也影響了整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的質(zhì)量。

三、資本主義條件下促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資管理的策略

（一）完善風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制

為了進(jìn)一步規(guī)范資本主義條件下風(fēng)險(xiǎn)投資管理的質(zhì)量，降低風(fēng)險(xiǎn)投資管理的風(fēng)險(xiǎn)，作為政府部門以及對風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行參與的人員，一定要明確好風(fēng)險(xiǎn)投資管理的概念。在此基礎(chǔ)之上，對風(fēng)險(xiǎn)投資管理的機(jī)制不斷的優(yōu)化和完善。上文已經(jīng)對風(fēng)險(xiǎn)投資的概念、特點(diǎn)以及要點(diǎn)進(jìn)行了分析，由此可以直接提出風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制建立的建議。首先，作為政府部門以及風(fēng)險(xiǎn)投資的參與者應(yīng)該及時(shí)的解決在風(fēng)險(xiǎn)投資過程中存在的信息不對稱的問題，多層面進(jìn)行管理并及時(shí)解決。其次，政府要發(fā)揮出自身的作用，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，對當(dāng)下資本市場的秩序進(jìn)行維護(hù)，確保風(fēng)險(xiǎn)投資過程的有序性。在特殊情況下，可以對整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)投資管理進(jìn)行完善，采用市場的傳遞功能，促進(jìn)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的高效化的管理。最后作為投資機(jī)構(gòu)以及投資方，要盡可能的避免過去的激勵(lì)性質(zhì)的約束問題，應(yīng)建立起一個(gè)科學(xué)的利益關(guān)系。

（二）拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資資金的渠道

作為風(fēng)險(xiǎn)投資者除了要具備一定的資金基礎(chǔ)之外，還必須要擁有抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，像風(fēng)險(xiǎn)投資者大多數(shù)都應(yīng)該由一些投資公司、天使投資人等進(jìn)行擔(dān)任。其實(shí)歸根結(jié)底，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的目的就是為了追求高回報(bào)，并不是對企業(yè)進(jìn)行管理或者控股，因此其重點(diǎn)應(yīng)是資產(chǎn)的增加領(lǐng)域。當(dāng)然除了上述投資者可以作為投資資金的渠道之外，還可以對中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步的拓展。中介機(jī)構(gòu)分為兩種，一種是普通的中介，一種是特殊的中介。普通的中介指的是律師事務(wù)所、投資銀行等。特殊機(jī)構(gòu)指的是督導(dǎo)員、風(fēng)險(xiǎn)投資的協(xié)會(huì)等。要加強(qiáng)各個(gè)機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)動(dòng)，對資金來源的渠道進(jìn)行拓展，以提高投資的效益。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道

和西方國家的退出渠道相比，我國明顯在這方面較為單一，需要加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資的管理。首先政府完善創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度，為風(fēng)險(xiǎn)投資者建立暢通的資本市場退出渠道。其次作為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)自身在進(jìn)行資本的融資時(shí)，也可以尋求上市公司，購買其部分股權(quán)幫助其實(shí)現(xiàn)市場。除此之外作為政府還應(yīng)該對產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)一步完善，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供指引，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資渠道的進(jìn)一步完善。

（四）加大政府的扶持

在資本主義市場條件下，金融業(yè)想要獲得較好的發(fā)展，就離不開政府的扶持，政府應(yīng)該建立和風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的扶持體系。如可以在稅收方面對風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行優(yōu)惠，盡可能的讓其減少納稅的資本，獲得較多的利益，以對投資者的投資行為進(jìn)行鼓勵(lì)。其次，作為風(fēng)險(xiǎn)投資者獲得的方式主要對轉(zhuǎn)讓股權(quán)。因此，政府可以合理的調(diào)整資本所得稅，以進(jìn)一步發(fā)揮投資者投資的積極性。除此之外，政府還需要發(fā)揮出自身在金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理中的監(jiān)督作用，確保整個(gè)金融行業(yè)的有序化發(fā)展。充分的發(fā)揮出政府的引導(dǎo)性作用，降低市場中存在的投機(jī)取巧的行為，影響市場的秩序，促進(jìn)整個(gè)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

資本市場條件下的風(fēng)險(xiǎn)投資管理，有利于對資源合理的配置，促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。但是在投資的過程中風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的，需要不斷的提高人才的質(zhì)量，對風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制進(jìn)一步完善，拓寬風(fēng)險(xiǎn)資金投資的渠道以及退出的渠道。同時(shí)，作為政府也應(yīng)該加大對風(fēng)險(xiǎn)投資的支持，給予稅收方面的優(yōu)惠，不斷的鼓勵(lì)社會(huì)資本加入風(fēng)險(xiǎn)投資，營造一個(gè)良好的金融投資的氛圍，促進(jìn)金融行業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

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作者簡介：

陳詣帆（1993-），男，湖南人，本科，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，研究方向：金融學(xué)資本市場與風(fēng)險(xiǎn)投資管理。