中國(guó)碳交易價(jià)格低迷的成因:理論模型與實(shí)證分析

□ 吳慧娟 張智光

(南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,江蘇 南京 210037)

全球氣候變暖、環(huán)境惡化及生態(tài)污染等問(wèn)題已成為人類生存與發(fā)展的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。習(xí)近平總書(shū)記在黨的“十九大”報(bào)告中,把生態(tài)文明作為新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想的重要內(nèi)容之一,把綠色發(fā)展作為新發(fā)展理念的重要內(nèi)容之一[1]。黨的“十九大”為我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)繪制了戰(zhàn)略藍(lán)圖,提出了明確的目標(biāo)、路徑、任務(wù)與方法[2]。在我國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)上,習(xí)總書(shū)記指出,要實(shí)施積極應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)家戰(zhàn)略,推動(dòng)和引導(dǎo)建立公平合理、合作共贏的全球氣候治理體系。為減少碳排放,緩減溫室效應(yīng),促進(jìn)生態(tài)文明,我國(guó)積極響應(yīng)《巴黎協(xié)定》的精神內(nèi)涵,制定自主減排貢獻(xiàn)目標(biāo)。通過(guò)開(kāi)展低碳城市試點(diǎn)工作,發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)階段碳減排過(guò)程中碳定價(jià)缺失的問(wèn)題。明確碳價(jià)形成機(jī)制從而提高碳價(jià),增強(qiáng)我國(guó)在全球氣候治理中的履約能力與話語(yǔ)權(quán),這不僅是一個(gè)理論問(wèn)題,更是未來(lái)我國(guó)生態(tài)與經(jīng)濟(jì)能互相促進(jìn)的實(shí)際需要。

一、文獻(xiàn)回顧

碳定價(jià)是交易體系順利進(jìn)行的攻堅(jiān)環(huán)節(jié),是建立成熟市場(chǎng)的關(guān)鍵部分。一個(gè)有效的碳價(jià),能夠作為價(jià)格信號(hào)反映短期減排成本,又能激發(fā)技術(shù)革新與市場(chǎng)活力[3]。目前國(guó)內(nèi)外對(duì)碳價(jià)格的研究名目繁多,但可提煉歸納為碳價(jià)格的核算、碳價(jià)格的影響因素與其形成機(jī)制三個(gè)方面。

現(xiàn)有的文獻(xiàn)中,一些研究著眼于分析排放權(quán)交易系統(tǒng)(ETS)中的碳價(jià)格核算。Wang和Wei[4]、Zhou等[5]利用生產(chǎn)函數(shù)分析法估算了各部門的歷史平均碳排放量,并將實(shí)際平均碳排放量與碳價(jià)格進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)大多數(shù)ETS低估了碳價(jià)格。而有研究指出，以目前碳價(jià)格為基礎(chǔ),不可能實(shí)現(xiàn)到2030年碳強(qiáng)度比2015年降低42%的目標(biāo)。如果中國(guó)ETS只覆蓋電力行業(yè),碳價(jià)至少為1 140元/噸;如果覆蓋三個(gè)行業(yè),碳價(jià)至少為680元/噸;如果覆蓋8個(gè)行業(yè),碳價(jià)至少為345元/噸[6]。由此可知，目前碳排放系統(tǒng)核算出的碳價(jià)格顯著偏低,并且按此價(jià)格下去無(wú)法實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)。因此,探究碳價(jià)為何偏低,如何提高碳價(jià)顯得尤為重要。

對(duì)于碳價(jià)格影響因素的研究,Kanen[7]研究證明電價(jià)對(duì)碳價(jià)的影響較大。Mansanet-Bataller等[8]通過(guò)多元分析方法證明，除電價(jià)外,天然氣價(jià)格和原油價(jià)格對(duì)碳價(jià)格也有顯著影響,并發(fā)現(xiàn)了氣溫中的極端天氣會(huì)影響到碳價(jià)格。此外,學(xué)者提出異質(zhì)性環(huán)境、是否可跨期存儲(chǔ)及國(guó)際減排責(zé)任的大小也是影響碳價(jià)的關(guān)鍵因素[9]。Balietti[10]研究發(fā)現(xiàn)，不同類型交易者的活動(dòng)也會(huì)對(duì)EUA(歐盟碳排放配額)現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)產(chǎn)生影響,特別是能源供應(yīng)商的交易活動(dòng),對(duì)EUA現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)影響最大。并分析得出,導(dǎo)致碳價(jià)格波動(dòng)的因素較為復(fù)雜,且不同地區(qū)碳交易市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)存在差異性。國(guó)內(nèi)學(xué)者研究得出影響碳交易價(jià)格的因素還有這幾方面:石油價(jià)格[11-12];國(guó)內(nèi)外能源價(jià)格、國(guó)內(nèi)外股價(jià)指數(shù)、政策文件數(shù)、氣溫因素[13];國(guó)內(nèi)股價(jià)指數(shù)、配額分配政策、煤炭?jī)r(jià)格因素[14];采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、煤炭與燃料油價(jià)格、氣溫偏差因素[15]。而對(duì)于政策的影響學(xué)者未考慮恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)進(jìn)去,導(dǎo)致得出政策對(duì)碳價(jià)并未顯著影響的結(jié)論。其次,不同地區(qū)情況不同,選取個(gè)別試點(diǎn)或國(guó)外碳市場(chǎng),不能代表并運(yùn)用到我國(guó)碳市場(chǎng)。最后關(guān)鍵在于,影響因素的選取來(lái)源于以往文獻(xiàn)研究統(tǒng)計(jì)的結(jié)果,從文獻(xiàn)選取指標(biāo)而非從碳價(jià)形成機(jī)制上考慮。

在碳價(jià)格形成機(jī)制方面,研究至今學(xué)者們提出了很多有價(jià)值的觀點(diǎn)與結(jié)論。結(jié)論普遍提出碳價(jià)影響因素的研究較為成熟,但是如何作用并形成碳價(jià)還有待深入研究[16]。有研究者針對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的碳價(jià)機(jī)制進(jìn)行了分析,指出碳價(jià)格形成機(jī)制可分為兩類,一類是在碳排放交易所通過(guò)連續(xù)公開(kāi)、競(jìng)價(jià)的方式形成;另一類是在場(chǎng)外協(xié)議達(dá)成,買賣雙方依據(jù)項(xiàng)目合同達(dá)成。也有學(xué)者認(rèn)為國(guó)際碳價(jià)形成機(jī)制分為直接定價(jià)與間接定價(jià),其中總量——交易機(jī)制與碳稅是國(guó)際上普遍流行的。然而,都并未形成統(tǒng)一系統(tǒng)的認(rèn)識(shí),針對(duì)我國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的研究尚未成熟,

鑒于此,目前對(duì)碳市場(chǎng)價(jià)格的研究存在以下問(wèn)題。第一,早期數(shù)據(jù)太少且處于起始階段,因此其研究結(jié)果的證明性也較低。第二,國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)歐盟等成熟市場(chǎng)的研究較多,或是選取我國(guó)個(gè)別試點(diǎn)市場(chǎng)進(jìn)行研究,針對(duì)全國(guó)8個(gè)市場(chǎng)的研究還未檢索到公開(kāi)發(fā)表的文獻(xiàn),得出結(jié)論的普適性大大降低。第三,學(xué)者對(duì)碳交易價(jià)格影響因素的研究往往是從以往文獻(xiàn)研究結(jié)果選取指標(biāo)來(lái)單純探討,未從根源及原理上剖析價(jià)格的形成機(jī)制,并從中選取更恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo),這也是學(xué)者會(huì)遺漏一些重要因素(例如政策松緊、懲罰激勵(lì)手段等指標(biāo))的原因。本文擬解決上述問(wèn)題,為提高全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)價(jià)格、更完善地建立和管理提供建議。

二、中國(guó)碳交易市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低的現(xiàn)狀分析

我國(guó)自2013年6月份以來(lái),陸續(xù)成立了北京、廣東、上海、深圳、重慶、湖北、天津、福建和四川9個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)(四川試點(diǎn)還沒(méi)有交易數(shù)據(jù))。由于我國(guó)的碳排放總量中,發(fā)電行業(yè)的排放量占比最大,為了進(jìn)一步規(guī)范碳市場(chǎng),也為了形成統(tǒng)一化的運(yùn)營(yíng)管理模式,我國(guó)以發(fā)電行業(yè)為突破口,于2017年12月設(shè)立全國(guó)統(tǒng)一碳排放權(quán)交易市場(chǎng),率先納入發(fā)電企業(yè),實(shí)施從易到難,先局部后整體的發(fā)展戰(zhàn)略,從試點(diǎn)單位實(shí)踐成效摸索經(jīng)驗(yàn),統(tǒng)一市場(chǎng)定于2020年正式開(kāi)始運(yùn)行。自碳試點(diǎn)建成至2019年6月底,納入減排的企業(yè)約3000家,配額總量規(guī)模達(dá)12億噸二氧化碳當(dāng)量(1)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)碳排放網(wǎng)站. http:∥www.tanpaifang.com。。表1是至2019年初 8個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行情況,值得注意的是碳交易價(jià)格極低,而根據(jù)價(jià)格理論,在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中,碳價(jià)格應(yīng)等于邊際減排成本,減排率在45%水平下,邊際減排成本可高達(dá)250美元/噸(2)數(shù)據(jù)來(lái)源于清華大學(xué)學(xué)報(bào)《中國(guó)的二氧化碳邊際減排成本》。。而根據(jù)專家學(xué)者估算,碳減排成本在300元/噸左右(3)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)碳排放網(wǎng)站. http:∥www.tanpaifang.com。,碳排放權(quán)價(jià)格遠(yuǎn)低于碳減排成本是碳市場(chǎng)不健全,價(jià)格機(jī)制未建立成熟的表征。

表1 8個(gè)碳交易市場(chǎng)交易情況

不僅如此,我國(guó)碳交易價(jià)格在國(guó)際上都是顯著偏低的水平,表2是根據(jù)世界銀行公布的資料整理所得。比較可知我國(guó)碳價(jià)顯著低于國(guó)際水平,8個(gè)試點(diǎn)的碳均價(jià)才4.38美元/噸,碳價(jià)最高的北京市場(chǎng)也才9美元/噸,不足碳排放權(quán)減排成本價(jià)的1/30,還未達(dá)到瑞典碳市場(chǎng)價(jià)格的1/10。這樣下去不利于我國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)接軌,低的碳價(jià)格首先不能夠明顯影響調(diào)度并有效降低碳排放量,無(wú)法及時(shí)實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo);其次,會(huì)引起國(guó)內(nèi)外資本對(duì)我國(guó)低碳技術(shù)投資項(xiàng)目的不看好情緒,使得新興技術(shù)投資停滯;最后,低的碳價(jià)會(huì)使發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)嫁給我國(guó)更多減排責(zé)任,將我國(guó)置于國(guó)際生態(tài)經(jīng)濟(jì)博弈游戲中的較低位置,更無(wú)益于國(guó)際化碳市場(chǎng)建設(shè)工作的推動(dòng)。

綜上可知,我國(guó)碳價(jià)格過(guò)低,碳價(jià)機(jī)制不健全,這將使得進(jìn)行碳減排的企業(yè)沒(méi)有動(dòng)力進(jìn)行技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)綠色高效生產(chǎn);進(jìn)而難以推動(dòng)國(guó)家實(shí)現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”科學(xué)理念;也使得我國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。因此研究碳價(jià)格的形成機(jī)制,剖析碳價(jià)過(guò)低的原因,是當(dāng)下亟待解決的關(guān)鍵問(wèn)題,對(duì)于我國(guó)更好面向全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng),對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)具有重要意義。

表2 全球碳價(jià)情況匯總(單位:美元/噸)

三、碳價(jià)形成機(jī)制的理論模型

商品有其價(jià)格形成機(jī)制,也稱價(jià)格的管理體系或價(jià)格模式。而碳排放權(quán)是一種有價(jià)資產(chǎn),可以作為商品在市場(chǎng)上交換,具有“準(zhǔn)商品屬性”。但針對(duì)碳排放權(quán)價(jià)格的形成機(jī)制,學(xué)者們對(duì)此還沒(méi)有統(tǒng)一系統(tǒng)的研究結(jié)果,本文將從三個(gè)維度來(lái)理解,即碳價(jià)變動(dòng)過(guò)程維、碳價(jià)影響層次維及碳價(jià)影響因素維(圖1)。

圖1 碳價(jià)形成機(jī)制的三維分析框架

在碳價(jià)變動(dòng)過(guò)程維上,結(jié)合普通商品的價(jià)格形成理論,將碳價(jià)變動(dòng)過(guò)程分為:碳市場(chǎng)供需方形成—進(jìn)行市場(chǎng)交易—生成碳價(jià)格—對(duì)碳價(jià)進(jìn)行調(diào)控四方面內(nèi)容:一是供需形成,指碳市場(chǎng)內(nèi)減排企業(yè)初始配額加碳匯抵消量與實(shí)際排放量的差值是正時(shí),即為供給方,可以出售盈余的碳排放權(quán),差值為負(fù)時(shí),即為需求方,需要買入缺口的碳排放權(quán);二是進(jìn)行市場(chǎng)交易,即控排企業(yè)為完成履約責(zé)任,供需雙方在碳市場(chǎng)內(nèi)買賣碳權(quán)的行為;三是生成碳價(jià)格,在碳排放權(quán)買賣過(guò)程中,碳價(jià)格依據(jù)供需關(guān)系自發(fā)生成;四是碳價(jià)格調(diào)控,即碳價(jià)出現(xiàn)過(guò)度波動(dòng)或價(jià)格遠(yuǎn)高于/低于減排成本價(jià)時(shí),政府可以采取價(jià)格限制/交易激勵(lì)的調(diào)控手段對(duì)碳價(jià)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整,以更好激發(fā)碳市場(chǎng)減排潛力。在層次維上,分為國(guó)際環(huán)境—國(guó)內(nèi)環(huán)境—碳交易系統(tǒng)三個(gè)層次:一是外部國(guó)際環(huán)境,包括國(guó)際氣候政策及國(guó)際碳市場(chǎng)等外部要素,都會(huì)作用并影響到我國(guó)碳市場(chǎng);二是國(guó)內(nèi)環(huán)境,包括國(guó)內(nèi)幾個(gè)正式交易的市場(chǎng)以及一些項(xiàng)目交易的場(chǎng)外市場(chǎng),并包含宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等影響要素;三是碳交易系統(tǒng),即形成碳價(jià)格的幾個(gè)試點(diǎn)交易市場(chǎng),供需雙方在此市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易構(gòu)成的一個(gè)系統(tǒng)。在碳價(jià)影響因素維上,將影響因素歸為三類:政策因素、經(jīng)濟(jì)因素和環(huán)保因素。下面會(huì)進(jìn)一步對(duì)三類因素下的具體因素進(jìn)行分析,這些因素的分析也能為第四部分的實(shí)證做鋪墊。

依據(jù)碳價(jià)形成機(jī)制的過(guò)程維、層次維與影響因素維分析框架,圖2中構(gòu)建了碳價(jià)格的形成機(jī)制理論模型。在此模型中,從外到內(nèi)的三個(gè)層次維即:外部國(guó)際環(huán)境;國(guó)內(nèi)環(huán)境;內(nèi)部碳交易系統(tǒng)。過(guò)程維即:氣候變化引起的全球減排共識(shí),引起我國(guó)政府重視繼而建立碳市場(chǎng)和制定減排方案,在此頂層設(shè)計(jì)框架下,減排企業(yè)由于盈余量或缺口量的產(chǎn)生從而形成供需雙方,供需雙方為完成減排約定進(jìn)行買賣碳權(quán),從而自發(fā)形成碳交易市場(chǎng)價(jià)格,最后,在價(jià)格發(fā)生過(guò)大波動(dòng)或遠(yuǎn)高/低市場(chǎng)價(jià)時(shí),價(jià)格反饋控制機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)格限定或交易激勵(lì)的調(diào)控行為,最終形成碳價(jià)格。即減排方案框架下的供需形成、市場(chǎng)交易、價(jià)格生成與價(jià)格調(diào)控四方面內(nèi)容,這四方面循環(huán)往復(fù),直至使得碳試點(diǎn)更市場(chǎng)化、碳價(jià)格更合理化。

圖2 碳價(jià)形成機(jī)制的理論模型

在圖2 中,六邊形框內(nèi)的是實(shí)體,例如國(guó)際組織、我國(guó)政府等。橢圓形框內(nèi)是因素,框內(nèi)字母則代表不同類型的因素:Z為政策類因素、H為環(huán)保類因素、J為經(jīng)濟(jì)類因素。這些因素對(duì)于碳價(jià)格的形成都有著直接或間接的作用。首先,氣溫的變化引起全球重視,促使國(guó)際與我國(guó)政府決定需設(shè)定多大程度的控排門檻、多大比例的抵消量以及施行多大力度違約處罰進(jìn)行碳減排。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)即第二產(chǎn)業(yè)占比的情況決定碳排放量的程度,直接作用到碳市場(chǎng)決定碳排放權(quán)的交易量。歐盟碳價(jià)格對(duì)于我國(guó)碳市場(chǎng)也有借鑒作用。其次,在內(nèi)部碳交易市場(chǎng)中,碳排放權(quán)的供需雙方需要完成履約責(zé)任,遂將缺口量和盈余量進(jìn)行買賣。其中他們的實(shí)際排放量受到二產(chǎn)能源結(jié)構(gòu)、減排投入的影響,而這兩者又會(huì)受到能源價(jià)格的影響。由于石油、天然氣很大部分來(lái)源于進(jìn)口,所以美元匯率變高(人民幣貶值)使得進(jìn)口能源價(jià)格變高,引起國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)而使用單位碳排放高的煤炭,從而碳排放增多,因此能源價(jià)格會(huì)受到美元匯率影響[17]。在形成的碳價(jià)格出現(xiàn)過(guò)高或過(guò)低時(shí),反饋到政府價(jià)格控制機(jī)構(gòu),其將采取價(jià)格限制或交易激勵(lì)的調(diào)控手段來(lái)影響碳價(jià)格。最后,美元匯率的波動(dòng)還會(huì)引起國(guó)際投資資本在各國(guó)碳市場(chǎng)間流動(dòng),從而影響我國(guó)碳市場(chǎng)。在這些實(shí)體與因素由外到內(nèi)作用下,最終形成了碳交易價(jià)格。

為提高碳價(jià),需考察哪些因素對(duì)碳價(jià)影響顯著,從而著重觀測(cè)與控制這些因素。通過(guò)碳價(jià)形成的理論模型提煉的這些因素更直觀也較嚴(yán)謹(jǐn),并為后續(xù)實(shí)證選取變量做了理論基礎(chǔ)和鋪墊。綜上,根據(jù)從碳交易價(jià)格形成的理論模型中提煉的因素,把這些直接或間接的因素進(jìn)行歸類,可分為政策、經(jīng)濟(jì)、環(huán)保類因素,下面將對(duì)此進(jìn)行實(shí)證分析。

四、碳價(jià)影響因素的實(shí)證分析

(一)變量定義與數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)上述碳價(jià)形成機(jī)制理論模型,將各個(gè)制約碳價(jià)的因素作為解釋變量,其中,舍去碳匯抵消、價(jià)格限制及激勵(lì)、氣溫這幾個(gè)變量。原因在于,碳匯抵消量占比極小,最大的不超配額總量的10%,影響較小;目前我國(guó)各試點(diǎn)碳價(jià)都偏低,還無(wú)需使用價(jià)格限制這一手段;此外,交易激勵(lì)因素不宜量化,而近五年內(nèi)各地區(qū)氣溫變化并不十分顯著,對(duì)碳價(jià)格的影響微乎其微,不是關(guān)鍵性因素,遂暫將其舍去。下面針對(duì)影響碳交易價(jià)格的關(guān)鍵因素確定相應(yīng)的變量及其說(shuō)明,并道清數(shù)據(jù)的來(lái)源(見(jiàn)表3)。

表3中各變量的數(shù)據(jù)獲取和計(jì)算的具體方法如下。 (1)碳交易價(jià)格,來(lái)自我國(guó)碳排放交易網(wǎng)公布的8個(gè)市場(chǎng)從2014—2019年碳價(jià)格每日數(shù)據(jù),因?yàn)楦＝ㄊ袌?chǎng)只有兩年的數(shù)據(jù),短缺數(shù)據(jù)量較大,所以舍去。然后計(jì)算出7個(gè)市場(chǎng)5年的月度數(shù)據(jù)。(2)國(guó)內(nèi)控排門檻,代表我國(guó)減排壓力值,以發(fā)改委發(fā)布的納入控排企業(yè)的排放門檻額為指標(biāo),即碳排放量達(dá)到多少噸需要被納入到強(qiáng)制減排的范圍內(nèi)。被納入強(qiáng)制減排的排放門檻額越高,納入的控排企業(yè)量越少,則說(shuō)明該地區(qū)減排的壓力越小,政策越寬松。(3)違約處罰力度,按照中國(guó)碳排放交易網(wǎng)發(fā)布的各市場(chǎng)違約處罰的政策,依據(jù)違約處罰金額多少表示。(4)國(guó)際匯率,采用大智慧網(wǎng)公布的美元對(duì)人民幣匯率表示。(5)歐盟碳價(jià),由場(chǎng)外市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)及期貨市場(chǎng)三個(gè)市場(chǎng)價(jià)格共同決定,場(chǎng)外市場(chǎng)的價(jià)格不進(jìn)行公布所以不能獲得,現(xiàn)貨價(jià)格不具有預(yù)期性,所以采用歐盟碳排放權(quán)期貨價(jià)格。數(shù)據(jù)從wind數(shù)據(jù)庫(kù)獲得。(6)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及各省市統(tǒng)計(jì)局公布的第二產(chǎn)業(yè)累計(jì)產(chǎn)值數(shù)據(jù)/地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)。(7)能源價(jià)格,選取煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為代表,因?yàn)楦鶕?jù)報(bào)告顯示,我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,煤炭消耗占70%之多(4)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站www.stats.gov.cn。,所以選區(qū)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)具有代表性。數(shù)據(jù)來(lái)源于wind數(shù)據(jù)庫(kù)。(8)二產(chǎn)減排投入,采用各地區(qū)工業(yè)污染治理投資總額,數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局各省年度數(shù)據(jù),由于需要得到月度數(shù)據(jù),將其平均化處理。(9)二產(chǎn)能源結(jié)構(gòu),用各省每年消耗的非清潔能源(煤和石油)與清潔能源(天熱氣)的比值,月度數(shù)據(jù)是將年度值取均值處理。

表3 指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

(二)初步建模與檢驗(yàn)

為了降低數(shù)據(jù)單位不同的影響,使數(shù)據(jù)更加穩(wěn)定,并削弱模型中數(shù)據(jù)的異方差性,本文對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了取對(duì)數(shù)處理[18]，構(gòu)建碳交易價(jià)格的形成機(jī)制模型為:

lnY=C+β1lnX1+β2lnX2+β3lnX3+β4lnX4+

β5lnX5+β6lnX6+β7lnX7+β8lnX8+ε

(1)

式中,Y表示碳交易價(jià)格;X1表示國(guó)內(nèi)控排門檻,即納入強(qiáng)制控排的排放門檻額;X2表示違約的懲罰力度;X3表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),即第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比例;X4表示能源價(jià)格(煤炭?jī)r(jià)格);X5表示歐盟碳期權(quán)價(jià)格;X6表示國(guó)際匯率(美元匯率);X7表示的二產(chǎn)能源結(jié)構(gòu);X8表示二產(chǎn)減排(廢氣治理)的投入額;ε表示殘差項(xiàng)。

本文數(shù)據(jù)共420個(gè),選用7個(gè)地區(qū)5年內(nèi)的月數(shù)據(jù)。首先,為避免變量間同時(shí)隨時(shí)間向上或向下變動(dòng)而出現(xiàn)的偽回歸現(xiàn)象,對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行了單位根檢驗(yàn),結(jié)果顯示P值均在5%的顯著性水平上為0,即拒絕原假設(shè),時(shí)間序列平穩(wěn)。其次,對(duì)數(shù)據(jù)是否存在異方差進(jìn)行了懷特檢驗(yàn)與BP檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果拒絕同方差,存在異方差,所以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了WLS(加權(quán)最小二乘法)處理來(lái)克服。最后,對(duì)數(shù)據(jù)是否存在多重共線性進(jìn)行檢驗(yàn),VIF(方差膨脹因子)為1.83,遠(yuǎn)小于10,檢驗(yàn)結(jié)果如表4,說(shuō)明不存在多重共線性。限于篇幅,其他檢驗(yàn)結(jié)果不再一一列表展示。

對(duì)處理過(guò)的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,得出如表5所示回歸系數(shù)和各項(xiàng)檢驗(yàn)值。根據(jù)回歸結(jié)果,得出模型(2):

lnY=2.085-0.232lnX1+0.587lnX2-

0.024lnX3-1.033lnX6+0.115lnX7+

0.214lnX8

(2)

R2和F檢驗(yàn)值分別為:R2=0.947 6,F=929.41,擬合優(yōu)度及顯著性都較好。

表4 多重共線性檢驗(yàn)

表5 初步回歸結(jié)果

表6 面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

(三)面板檢驗(yàn)與隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果

此外,為了進(jìn)一步驗(yàn)證結(jié)果的可信度,也考慮可能遺漏變量等原因帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題,下面再用面板數(shù)據(jù)處理回歸。遺漏變量是一個(gè)普遍存在的問(wèn)題,雖然可以用工具變量法解決,但有效的工具變量很難找到。那么用面板數(shù)據(jù)的一些處理方法,能一定程度上解決內(nèi)生性問(wèn)題。下邊對(duì)處理過(guò)程進(jìn)行具體分析。

首先,由于面板數(shù)據(jù)中n=7,t=60,所以采用的是長(zhǎng)面板數(shù)據(jù),為了避免回歸過(guò)程中出現(xiàn)的偽回歸問(wèn)題,對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。用LLC檢驗(yàn)(同質(zhì)面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn))方法,對(duì)各差分變量進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)概率均為0,面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)。檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表6。

然后,分別對(duì)變量進(jìn)行混合回歸、固定效應(yīng)回歸及隨機(jī)效應(yīng)回歸。根據(jù)隨機(jī)效應(yīng)MLE(最大似然估計(jì)法)估計(jì)結(jié)果的最后一行顯示:強(qiáng)烈拒絕原假設(shè)“H0:σu=0”可知,存在個(gè)體隨機(jī)效應(yīng),拒絕混合回歸;再次,對(duì)選取固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng),進(jìn)行豪斯曼(hanuman)檢驗(yàn),結(jié)果顯示P值不為0,不拒絕原假設(shè),即采用隨機(jī)效應(yīng)。由于選取了31個(gè)省市中7個(gè)省市的碳價(jià)數(shù)據(jù),也符合采取隨機(jī)效應(yīng)的原理?；貧w結(jié)果如表7所示。

表7 隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果

根據(jù)隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果,得出模型(3)為:

lnY=2.072-0.155lnX1+0.617lnX2+

0.397lnX4-1.824lnX6+

0.113lnX7+0.137lnX8

(3)

并根據(jù)隨機(jī)效應(yīng)回歸系數(shù)大小,對(duì)碳價(jià)的影響因素按影響程度從大到小進(jìn)行排序:美元匯率>違約懲罰度>能源價(jià)格>國(guó)內(nèi)控排門檻>二產(chǎn)減排投入>二產(chǎn)能源結(jié)構(gòu).

綜上可知,隨機(jī)效應(yīng)回歸結(jié)果與前初步結(jié)果基本一致,又一定程度避免了內(nèi)生性問(wèn)題。下面對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行具體分析。

(四)實(shí)證結(jié)果的分析

政策方面,政策越寬松,即控排的門檻值越高(X1),碳交易價(jià)格越低,實(shí)際情況也反映了現(xiàn)在納入控排企業(yè)的門檻還比較高,應(yīng)該降低門檻額,納入更多企業(yè),才能激活市場(chǎng)動(dòng)力,提高碳價(jià)格;違約懲罰的力度越高(X2),碳交易價(jià)格越高,通過(guò)對(duì)原始數(shù)據(jù)及市場(chǎng)情況的分析看得出,現(xiàn)行市場(chǎng)的違約處罰力度過(guò)低,天津等一些市場(chǎng)的違約處罰力度幾乎沒(méi)有,市場(chǎng)的交易量也連年偏低,價(jià)格徘徊在10元以下。

經(jīng)濟(jì)方面,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第二產(chǎn)業(yè)占比越高(X3),碳交易價(jià)格越低,要提高碳價(jià),激活碳市場(chǎng)主體參與度,要注重調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),革新技術(shù),引領(lǐng)重污染企業(yè)轉(zhuǎn)型;美元匯率(X6)越高,碳交易價(jià)格越低,對(duì)于控排企業(yè)來(lái)說(shuō),石油、煤炭這些非清潔能源的價(jià)格對(duì)碳排放量影響較大,這也反映了我國(guó)對(duì)煤炭等能源的依賴性強(qiáng),需要調(diào)整能源結(jié)構(gòu),開(kāi)發(fā)技術(shù),增強(qiáng)對(duì)清潔能源的利用效率;結(jié)果同時(shí)反映煤炭?jī)r(jià)格(X4)越高,碳交易價(jià)會(huì)較高,這是由于我國(guó)現(xiàn)在對(duì)煤炭的依賴率達(dá)70%之多,而燃燒煤炭的碳排放率很高,更加說(shuō)明目前減少碳排的重要措施是更多使用清潔能源;歐盟期權(quán)價(jià)格(X5)對(duì)碳價(jià)格的影響不顯著,一方面是由于我國(guó)現(xiàn)在煤炭?jī)r(jià)格是國(guó)家管控的,受市場(chǎng)影響不大,其次我國(guó)碳市場(chǎng)處于初建期,沒(méi)有統(tǒng)一的碳市場(chǎng),更未與國(guó)際市場(chǎng)形成連接,所以對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的碳價(jià)影響不明顯,這更說(shuō)明了我國(guó)要加快建設(shè)統(tǒng)一市場(chǎng),形成各地區(qū)的連接、國(guó)際間的連接。

環(huán)保方面,二產(chǎn)能源結(jié)構(gòu)(X7)對(duì)碳價(jià)的影響為正相關(guān)關(guān)系,但是結(jié)合原始數(shù)據(jù)可以看出,北京等能源結(jié)構(gòu)依賴非清潔的地區(qū),碳價(jià)較高,而廣東、湖北、天津這些嚴(yán)重依賴非清潔能源的地區(qū),碳價(jià)顯著偏低,處于世界排名末端,這從表2可以看得出;二產(chǎn)減排投入(X8)投入越高,碳價(jià)越高,所以提高碳價(jià),實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)生態(tài)——經(jīng)濟(jì)雙贏格局,就目前來(lái)說(shuō)對(duì)于環(huán)保減排投入額還不夠,政府應(yīng)當(dāng)加大補(bǔ)貼,促進(jìn)企業(yè)技術(shù)革新,進(jìn)行排污治理,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

根據(jù)各因素影響程度的比較結(jié)果可知:美元匯率及能源價(jià)格等一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)碳價(jià)影響最大,其次是違約懲罰等一些政策因素,再次是減排投入等一些環(huán)保因素。

五、結(jié)論與建議

(一)主要結(jié)論

第一,碳交易價(jià)格過(guò)低與政策設(shè)定過(guò)于寬松有關(guān),交易市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)決定碳市場(chǎng)運(yùn)行狀況,直接反映在碳價(jià)上。所以在統(tǒng)一市場(chǎng)在機(jī)制設(shè)計(jì)過(guò)程中,要重視政策的約束力,要適當(dāng)加大納入控排企業(yè)的數(shù)量,降低納入控排的門檻額,帶動(dòng)市場(chǎng)的活力。其次,違約懲罰的力度要加大,避免一些地區(qū)清淡交易、集中履約,激發(fā)控排企業(yè)技術(shù)革新的動(dòng)力,這也是碳市場(chǎng)建立的初衷。最后,政府作為碳市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控“看得見(jiàn)”的手,應(yīng)該完善交易激勵(lì)方式和強(qiáng)化交易激勵(lì)力度,使得應(yīng)對(duì)碳價(jià)波動(dòng)過(guò)大及碳價(jià)過(guò)低的反饋機(jī)制更靈敏。建立碳市場(chǎng)需不忘初衷,真正帶動(dòng)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)生態(tài)與經(jīng)濟(jì)的雙贏,進(jìn)而才能實(shí)現(xiàn)生態(tài)文明。

第二,碳交易價(jià)格過(guò)低與經(jīng)濟(jì)方面的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān),研究發(fā)現(xiàn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中第二產(chǎn)業(yè)占比較高的地區(qū),碳價(jià)格顯著偏低;其次,國(guó)際匯率越高,拉高石油等進(jìn)口大宗商品的價(jià)格,碳交易價(jià)格會(huì)降低。所以,一方面需要帶動(dòng)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。另一方面也要大力開(kāi)發(fā)新能源,提高第二產(chǎn)業(yè)對(duì)清潔能源的利用率,減少對(duì)煤炭、石油等化石能源的依賴程度。

第三,地區(qū)能源結(jié)構(gòu)依賴非清潔能源越高,對(duì)于二產(chǎn)減排的投入越低,會(huì)使碳價(jià)格越低。因此,統(tǒng)一碳市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程中,不僅要考慮各地區(qū)能源結(jié)構(gòu)的差異性,更要積極引導(dǎo)高排放地區(qū)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整。此外,政府更要加大對(duì)環(huán)保技術(shù)的投入,并設(shè)立專門的基金,扶持企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新、環(huán)保投入。

第四,碳價(jià)過(guò)低將導(dǎo)致企業(yè)減排積極性更低,無(wú)法激勵(lì)企業(yè)采取手段進(jìn)行能源結(jié)構(gòu)變革及綠色技術(shù)生產(chǎn);無(wú)法實(shí)現(xiàn)碳市場(chǎng)建立的初衷;無(wú)法實(shí)現(xiàn)綠水青山就是金山銀山的根本宗旨;更離生態(tài)文明的發(fā)展理念愈加遙遠(yuǎn)。因此需要加以調(diào)控,讓市場(chǎng)價(jià)格去引導(dǎo)市場(chǎng)主體積極交易。

(二)對(duì)策建議

第一,碳交易機(jī)制的設(shè)計(jì)需要嚴(yán)格,逐步加大納入的控排企業(yè)量,對(duì)于違約的處罰也需加大力度,并配合多種約束手段,而不只是單純的罰款。對(duì)清淡交易的地區(qū)設(shè)置激勵(lì)機(jī)制。碳交易規(guī)模小、參與度低的試點(diǎn)地區(qū)碳交易價(jià)格顯著偏低,這些市場(chǎng)納入的行業(yè)也較少,企業(yè)參與度低,很多存在著年中集中履約,清淡交易的情況。統(tǒng)一市場(chǎng)設(shè)定規(guī)則時(shí)對(duì)于那些清淡交易的地區(qū)加大激勵(lì)及違約懲罰,放低納入減排的企業(yè)的門檻,吸納更多主體進(jìn)入市場(chǎng),活躍這些地區(qū)的交易市場(chǎng)。

第二,促進(jìn)碳排放量大的地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,提高綠色生產(chǎn)技術(shù)。借鑒北京、上海等經(jīng)濟(jì)發(fā)展好、第二產(chǎn)業(yè)占比較小的碳交易市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)其他試點(diǎn)地區(qū)的高污染企業(yè)快速轉(zhuǎn)型,提高綠色生產(chǎn)、綠色減排的技術(shù)水平。政府需要在機(jī)制設(shè)計(jì)中考慮到區(qū)域差異,設(shè)立專門的基金用以碳交易市場(chǎng)完善,扶持落后地區(qū)技術(shù)改革并給予基金扶持，帶動(dòng)這些試點(diǎn)地區(qū)的碳交易市場(chǎng)完善,這樣才能推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)均衡發(fā)展。

第三,加強(qiáng)各地的跨區(qū)域合作。從試點(diǎn)到統(tǒng)一,需要打破區(qū)域差異,注重不同地區(qū)間的合作。例如北京市場(chǎng)的跨區(qū)域合作成果較好。其他地區(qū)應(yīng)當(dāng)借鑒經(jīng)驗(yàn),各地區(qū)政府也應(yīng)當(dāng)積極引導(dǎo)地區(qū)企業(yè)與其他地區(qū)企業(yè)的合作交流,拓展本試點(diǎn)碳交易的范圍,也可以與其他非試點(diǎn)地區(qū)建立合作。這樣更能把碳市場(chǎng)從個(gè)別試點(diǎn)浸透到全國(guó)各個(gè)地區(qū),進(jìn)而到全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)。

第四,拓展多元化的碳交易品種。我國(guó)8個(gè)試點(diǎn)的碳金融產(chǎn)品過(guò)少,單純靠現(xiàn)貨交易并不能預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng),更不能很好預(yù)防價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),而碳金融產(chǎn)品及其衍生品的多樣化是降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效手段,全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)需要豐富碳交易品種,開(kāi)展碳期貨等衍生品交易,降低碳交易價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>